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期货从业资格每日一练(2024年5月2日)

◆期货基础知识

1.【多选题】以下为跨期套利的是( )。
A.买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月份铜期货合约
B.卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约
C.当月买入LME5月铜期货合约，下月卖出LME8月铜期货合约
D.卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约
参考答案：AD
解析：根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的交易。

2.【判断题】实物交割结算价是指在进行实物交割时商品交收所依据的基准价格。不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。（）
A.对
B.错
参考答案：A
解析：题干表述正确。实物交割结算价，是指在实物交割时商品交收所依据的基准价格。交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。

3.【单选题】A投资者开仓买入一定数量的白糖期货合约，成交价格为4000元／吨，B开仓卖出一定数量的白糖期货合约，成交价格为4200元／吨，A和B协商约定按照平仓价格为4160元／吨进行期转现交易。白糖现货交收价格为4110元／吨，则如要使得期转现交易对A、B都有利。则期货的交割成本应该( )。
A.小于60元／吨
B.小于30元／吨
C.大于50元／吨
D.小于50元／吨
参考答案：C
解析：买方实际购入价格=4110-(4160-4000)=3950(元／吨)，卖方实际销售价格=4110+(4200-4160)=4150(元／吨)。若A、B双方不进行期转现，则买方按开仓价4000元／吨购入白糖期货，卖方按照4200元／吨销售白糖期货，设交割成本为X，实际销售价格=(4200-X)。若要使得双方都有利，卖方期转现操作的实际销售价格4150元／吨应大于实物交割的实际销售价(4200-X)元／吨，即4150>(4200-X)，所以得到X>50(元／吨)。

4.【单选题】一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能( )。
A.出售美国中长期国债期货合约
B.在小麦期货中做多头
C.买入标准普尔指数期货合约
D.在美国中长期国债中做多头
参考答案：A
解析：一般而言，预期利率将上升，一个美国投资者很可能会卖出美国中长期国债期货合约。

5.【单选题】实现限制损失、累积盈利的有力工具是( )。
A.止损指令
B.买低卖高或卖高买低
C.金字塔式买入卖出
D.平均买低或平均卖高
参考答案：A
解析：止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。

6.【单选题】看跌期权空头可以通过（）平仓。
A.卖出同一看跌期权
B.买入同一看跌期权
C.卖出相关看涨期权
D.买入相关看涨期权
参考答案：B
解析：卖出看跌期权，可通过买入看跌期权平仓了结。

7.【单选题】铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（）。
A.以固定价格签订了远期铜销售合同
B.有大量铜库存尚未出售
C.铜精矿价格大幅上涨
D.铜现货价格远高于期货价格
参考答案：B
解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

8.【判断题】基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬是指的期货投资咨询业务。( )
对
错
参考答案：对
解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。

9.【单选题】5月19日，某投资者在大连商品期货交易所开仓买进6月份玉米期货合约，则该客户当日交易保证金为（）元。 <img src="/upload/paperimg/202005211319569135375b5-39a572780d7c/1109397100.jpg" style="width:100%;"/>
A.60×2315×10×5％
B.30×2315×10×5％
C.30×2320×10×5％
D.30×2330×10×5％
参考答案：B
解析：买进60手，价2320元／吨，平仓30手，价2330元／吨，平仓盈亏=30×10×(2330-2320)=3000(元)；剩余30手，结算价2315元／吨，持仓盈亏=30×10×(2315-2320)=-1500(元)；保证金=30×2315×10×5％=34725(元)。

10.【判断题】期货交易所可以向会员收取保证金，也可以直接向客户收取保证金。（） A.正确 B.错误
对
错
参考答案：错
解析：交易所并不直接向客户收取保证金。保证金收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取保证金和作为会员的期货公司向客户收取保证金。

◆期货法律法规

1.【单选题】期货投资者保障基金的年度收支计划和决算报（）批准。
A.中国证监会
B.中国银保监会
C.财政部
D.中国期货业协会
参考答案：C
解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十八条。财政部负责保障基金财务监管。保障基金的年度收支计划和决算报财政部批准。

2.【不定项题】甲期货公司共有10家营业部.现有净资产6000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。甲期货公司的净资本是（）万元。
A.6100
B.6300
C.5700
D.5900
参考答案：A
解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》第10条的规定，净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项=6000-100+200=6100(万元)。

3.【不定项题】某外地期货公司欲在北京发展业务，委派王某任北京业务部经理。王某创业一段时间后，感到开展业务艰难。于是凭借期货公司经理的身份，引诱许多客户与其个人签署了“委托理财协议”，由其封闭运作一年，承诺保底和高额回报。王某又代客户签字，办理了与期货公司的开户手续，公司为客户出具了保证金收据。半年以后，交易状况并不好，王某便将这些客户剩余的资金提走，逃之天天。客户在封闭期满之后，发现这个情况，纷纷找期货公司要钱。下列关于赔偿办法正确的是（）。
A.期货公司和客户签署“委托理财协议”，属于法律禁止性的规定，因此期货合同无效，应全额赔偿客户损失
B.因期货经纪合同无效给客户造成经济损失的，应当根据无效行为与损失之间的因果关系确定责任的承担
C.期货公司接受客户全权委托进行期货交易的.对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％
D.期货公司先赔偿客户的损失，然后对王某追索
参考答案：BCD
解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第17条的规定，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对其产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％，法律、行政法规另有规定的除外。根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第14条的规定，因期货经纪合同无效给客户造成经济损失的，应当根据无效行为与损失之间的因果关系确定责任的承担。

4.【判断题】公民、法人受期货公司或者客户的委托，作为居间人为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的，期货公司或者客户应当按照约定向居间人支付报酬。期货公司应当承担基于居间经纪关系所产生的民事责任。( )
A.对
B.错
参考答案：B
解析：公民、法人受期货公司或者客户的委托，作为居间人为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的，期货公司或者客户应当按照约定向居间人支付报酬。居间人应当独立承担基于居间经纪关系所产生的民事责任。

5.【判断题】根据《期货从业人员管理办法》的规定，取得期货从业资格考试合格证明的人员即可在机构中开展期货业务活动。（）
对
错
参考答案：错
解析：《期货从业人员管理办法》第九条规定，取得从业资格考试合格证明的人员从事期货业务的，应当事先通过其所在机构向协会申请从业资格。未取得从业资格的人员，不得在机构中开展期货业务活动。

6.【多选题】期货从业人员应承担保密义务，但（）情况可以除外。
A.期货法律法规要求提供的
B.中国期货业协会依法调查取证时要求提供的
C.证券公司董事会调查
D.在执业过程中，从业人员为保护自己的合法权益必须公开的
参考答案：ABD
解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第八条规定，从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外：(一)有关法律、法规、规章等要求提供的；(二)国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的；(三)从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。

7.【多选题】规范性文件层面，中国证监会修订（），凸显了加强期货投资者保护、防范市场风险的重要意义。
A.《中国人民共和国刑法》
B.《期货市场客户开户管理规定》
C.《期货公司保证金封闭管理办法》
D.《中国人民共和国民法》
参考答案：BC
解析：规范性文件层面，中国证监会修订《期货市场客户开户管理规定》《期货公司保证金封闭管理办法》，凸显了加强期货投资者保护、防范市场风险的重要意义。

8.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送给( )
A.客户
B.期货公司
C.中国期货保证金监控中心
D.中国期货业协会
参考答案：C
解析：期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送中国期货保证金监控中心，由监控中心当日反馈给期货公司。

9.【单选题】张某是甲期货公司的客户。甲期货公司因风险控制不力致使保证金出现缺口，申请使用期货投资者保障基金。张某保证金损失15万元。张某可能得到期货投资者保障基金补偿的最大金额为（）万元。
A.15
B.14.5
C.14
D.10
参考答案：B
解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十一条规定，对期货投资者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：（一）对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下（含10万元）的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿；（二）对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下（含10万元）的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。现有保障基金不足补偿的，由后续缴纳的保障基金补偿。因此张某可能得到的期货投资者保障基金补偿的最大金额为：10+5×90%=14.5（万元）。

10.【判断题】所谓欺诈，是指利用虚构事实或者隐瞒真相的方式欺骗客户，使客户产生错误的认识，最终作出正确的判断。（）
A.对
B.错
参考答案：B
解析：所谓欺诈，是指利用虚构事实或者隐瞒真相的方式欺骗客户，使客户产生错误的认识，最终作出错误的判断。

◆期货投资分析

1.【多选题】期货仓单串换业务包括（）。
A.将不同仓库的仓单串换成同一仓库的仓单
B.不同品牌的仓单拥有者相互之间进行串换
C.不同仓库的仓单拥有者相互之间进行串换
D.将不同品牌的仓单串换成同一品牌的仓单
参考答案：AD
解析：期货仓单串换，是指作为仓单拥有者代理的期货公司将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。串换费用包括：期货升贴水、串换价差以及仓单串换库生产计划调整费用。

2.【多选题】存款准备金不包括（）。
A.法定存款准备金
B.超额存款准备金
C.库存现金
D.担保金
参考答案：CD
解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。

3.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（）。
A.两者的风险因素都为标的价格变化
B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值
参考答案：A
解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化； BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值； C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5。

4.【判断题】若一个随机过程的均值和方差不随时间改变，且在任何两期之间的协方差仅依赖于两期的时点，则该随机过程称为平稳随机过程。（）
A.对
B.错
参考答案：B
解析：若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值仅依赖两期的距离或滞后长度而不依赖于两期的时点，这样的随机过程称为平稳随机过程；反之，称为非平稳随机过程。

5.【判断题】如果所交易的金融衍生品没有二级市场，并且没有做市商，那么产品的估值就需要用到一定的定价模型。在这种情况下，产品模型风险相对较高。（）
对
错
参考答案：对
解析：对于场内交易的金融衍生品，若产品具有一定的流动性或者存在做市商，则其价格的重新估计可以通过市场成交价格或者做市商的报价进行确定。这种情况下，产品的模型风险相对较低。如果所交易的金融衍生品没有二级市场，并且没有做市商，那么产品的估值就不那么直接。就需要用到一定的定价模型。在这种情况下，产品模型风险相对较高。

6.【多选题】在险价值风险度量中，影响时间长度N选择的因素包括（）。
A.金融机构的管理政策
B.流动性
C.期限
D.风险对冲频率
参考答案：ABCD
解析：选择时间长度N就是确定要计算资产在未来多长时间内的最大损失，这应该根据资产的特点和金融机构的管理政策来确定。一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。此外，投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素。