证券从业资格每日一练-2026年1月24日

1.【单选题】证券公司、证券投资咨询机构或者其他财务顾问机构担任上市公司独立财务顾问，在持续督导期间解除委托协议的，应当及时履行报告、公告程序。委托人应当在( )另行聘请财务顾问对其进行持续督导。
A.20个工作日后
B.20个工作日内
C.1个月内
D.3个月内
参考答案：C
解析：在持续督导期间，财务顾问解除委托协议的，应当及时向中国证监会派出机构做出书面报告，说明无法继续履行持续督导职责的理由，并予以公告。委托人应当在1 个月内另行聘请财务顾问对其进行持续督导。

2.【单选题】证券公司开展柜台市场业务的总体要求有( )。 ①具备从业资格 ②遵守法律法规 ③遵循诚实信用 ④遵循公平自愿原则
A.①②④
B.①③④
C.①②③④
D.①②③
参考答案：C
解析：考点：本题考查证券公司开展柜台市场业务的总体要求。根据中国证券业协会《证券公司柜台交易业务规范》《证券公司柜台市场管理办法(试行)》，证券公司开展柜台市场业务，应当具备从业资格；遵守法律法规，遵循诚实信用、公平自愿原则。

3.【单选题】证券期货经营机构及其工作人员违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》，中国证监会应当从重处理的情形有（）。 ①直接、间接或者唆使、协助他人向监管人员输送利益 ②产生恶劣社会影响 ③涉及金额较大或者涉及人员较多 ④曾为公职人员特别是监管人员，以及曾任证券期货经营机构合规风控职务的人员违反该规定 ⑤首次违反该规定
A.①②③④⑤
B.①②③④
C.②③④⑤
D.①②③⑤
参考答案：B
解析：考点：证券期货经营机构及其工作人员违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》，有下列情形之一的，中国证监会应当从重处理：(1)直接、间接或者唆使、协助他人向监管人员输送利益；(2)连续或者多次违反本规定；(3)涉及金额较大或者涉及人员较多；(4)产生恶劣社会影响；(5)曾为公职人员特别是监管人员，以及曾任证券期货经营机构合规风控职务的人员违反本规定；(6)中国证监会认定应当从重处理的其他情形。

4.【单选题】[2021年真题]净资本是根据证券公司的业务范围和资产的流动性特点，在( ) 的基础上对资产等项目进行一定调整后得出的综合性风险控制指标
A.营业收入
B.总资产
C.净利润
D.净资产
参考答案：D
解析：净资本是根据证券公司的业务范围和资产的流动性特点，在净资产的基础上对资产等项目进行一定调整后得出的综合性风险控制指标。

5.【单选题】《证券投资基金法》规定，非公开募集基金应当向合格投资者募集，合格投资者累计不得超过（）人。
A. 50
B. 100
C. 150
D. 200
参考答案：D
解析：证券公司应当采取有效措施确保在柜台市场交易的私募产品持有人数量符合相关规定，并要求私募产品发行人承诺私募产品的持有人数量符合相关规定。《证券投资基金法》规定，【非公开募集基金】应当向合格投资者募集，合格投资者累计【不得超过200人】。

6.【单选题】股份有限公司设立时，发起人认足公司章程规定的出资后，应当选举董事会和监事会。董事会应于创立大会结束（）内，向公司登记机关报送文件。
A.30
B.20
C.15
D.10
参考答案：A
解析：董事会应于创立大会结束后30日内，向公司登记机关报送文件。

7.【多选题】证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准的，派出机构应当责令公司限期改正；整改期内，中国证监会及其派出机构应当区别情形，对证券公司采取的措施有（）。
A. 停止批准新业务
B. 停止批准增设、收购营业性分支机构
C. 限制分配红利
D. 限制转让财产或在财产上设定其他权利
参考答案：ABCD
解析：证券公司净资本或者其他风险控制指标不符合规定标准的，整改期内，中国证监会及其派出机构应当区别情形，对证券公司采取下列措施：（1）停止批准新业务；（2）停止批准增设、收购营业性分支机构；（3）限制分配红利；（4）限制转让财产或在财产上设定其他权利。

8.【单选题】另类投资业务，是指证券公司设立另类投资子公司。另类投资业务的自律管理措施包括( )。 ①工作人员基本信息报送 ②不定期评估 ③定期报告 ④执业检查
A.①②③④
B.①②③
C.①②④
D.①③④
参考答案：D
解析：另类投资业务，是指证券公司设立另类投资子公司。另类投资业务的自律管理措施包括： 1. 定期报告，2. 工作人员基本信息报送，3. 定期评估，4. 执业检查，5 . 自律惩戒

9.【多选题】相关并购重组活动完成后，凡不属于上市公司管理层事前无法获知且事后无法控制的原因，上市公司或者购买资产实现的利润未达到盈利预测报告金额50%的，中国证监会可以同时对财务顾问及其财务顾问主办人采取的监管措施包括（）。
A.罚款
B.监管谈话
C.出具警示函
D.责令定期报告
参考答案：BCD
解析：利润实现数未达到盈利预测50%的，中国证监会可以同时对财务顾问及其财务顾问主办人采取【监管谈话、出具警示函、责令定期报告】等监管措施。综上所述，本题选BCD。

10.【单选题】产品或者服务存在下列因素的，应当审慎评估其风险等级（）。 ①存在本金损失的可能性，因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务 ②产品或者服务的流动变现能力，因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务 ③自律组织认定的高风险产品或者服务 ④产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务 ⑤产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务
A.①②③④⑤
B.①②⑤
C.①②③⑤
D.①②④
参考答案：A
解析：产品或者服务存在下列因素的，应当审慎评估其风险等级： (1)存在本金损失的可能性，因杠杆交易等因素容易导致本金大部分或者全部损失的产品或者服务； (2)产品或者服务的流动变现能力，因无公开交易市场、参与投资者少等因素导致难以在短期内以合理价格顺利变现的产品或者服务； (3)产品或者服务的可理解性，因结构复杂、不易估值等因素导致普通人难以理解其条款和特征的产品或者服务； (4)产品或者服务的募集方式，涉及面广、影响力大的公募产品或者相关服务； (5)产品或者服务的跨境因素，存在市场差异、适用境外法律等情形的跨境发行或者交易的产品或者服务； (6)自律组织认定的高风险产品或者服务； (7)其他有可能构成投资风险的因素。

1.【单选题】下列关于股份有限公司设立方式的说法，正确的有( ) I.股份有限公司的设立，可以采取发起设立的方式 II.发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司 II.募集设立，是指全部股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司 IV.股份有限公司的设立，可以采取募集设立的方式
A.II、III
B.I、II、IV
C.I、II、III、IV
D.I、IV
参考答案：B
解析：发起设立，是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。发起设立适用于有限责任公司和股份有限公司。募集设立，是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。募集设立只适用于股份有限公司。其中，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35% , 但是法律、行政法规另有规定的，从其规定。

2.【单选题】下列关于证券公司风险控制指标报告相关要求说法正确的是（）。 ①证券公司应当至少每1年经董事会签署确认，向公司全体股东报告一次公司净资本等风险控制指标的具体情况和达标情况 ②证券公司应当在每月结束之日起7个工作日内，向中国证监会及其派出机构报送月度风险控制指标监管报表 ③证券公司的净资本等风险控制指标与上月相比发生不利变化超过20%的，应当在该情形发生之日起3个工作日内，向中国证监会及其派出机构报告，说明基本情况和变化原因 ④证券公司应当至少每半年经主要负责人、首席风险官签署确认后，向公司全体董事报告一次公司净资本等风险控制指标的具体情况和达标情况
A.①②③④
B.②③④
C.①②③
D.①③④
参考答案：B
解析：考点：本题考查证券公司风险控制指标报告相关要求。证券公司应当至少每半年经董事会签署确认，向公司全体股东报告一次公司净资本等风险控制指标的具体情况和达标情况，并至少获得主要股东的签收确认证明文件。

3.【单选题】证券公司与客户进行金融交易并通过银行账户划转款项的，由（）按照《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》规定提交大额交易报告。
A. 证券公司
B. 客户
C. 银行机构
D. 金融机构
参考答案：C
解析：证券公司与客户进行金融交易并通过银行账户划转款项的，由【银行机构】按照《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》规定提交大额交易报告。

4.【单选题】[2021年真题]根据《合伙企业法》，下列关于合伙企业债务承担的说法，错误的是( )
A.合伙企业不能清偿到期债务的，债权人可以依法向人民法院提出破产清算申请
B.合伙企业不能清偿到期债务的，债权人可以要求有限合伙人清偿
C.合伙企业依法被宣告破产的，普通合伙人对合伙企业债务仍应承担无限连带责任
D.合伙企业注销后，原普通合伙人对合伙企业存续期间的债务仍应承担无限连带责任
参考答案：B
解析：普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

5.【多选题】下列说法正确的是（）。
A. 禁止证券公司、证券投资咨询机构对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传
B. 禁止证券公司以任何方式承诺或者保证投资收益
C. 证券公司、证券投资咨询机构通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体对证券投资顾问业务进行广告宣传，广告宣传内容不得存在虚假、不实、误导性信息以及其他违法违规情形
D. 证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议
参考答案：ABCD
解析：业务推广和客户招揽环节的规范要求（1）底线要求证券公司、证券投资咨询机构应当规范证券投资顾问业务推广和客户招揽行为，禁止对服务能力和过往业绩进行虚假、不实、误导性的营销宣传，禁止以任何方式承诺或者保证投资收益。（2）公众媒体广告宣传的规范要求证券公司、证券投资咨询机构通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体对证券投资顾问业务进行广告宣传，应当遵守《广告法》和证券信息传播的有关规定，广告宣传内容不得存在虚假、不实、误导性信息以及其他违法违规情形。证券投资顾问不得通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议。

6.【多选题】证券承销是指发行人委托证券经营机构向社会公开销售证券的行为，证券的承销方式包括（）。
A.统销
B.包销
C.代销
D.直销
参考答案：BC
解析：证券承销业务采取代销或者包销方式。

7.【多选题】证券投资顾问的以下哪些行为不符合其在提供投资建议服务环节的规范要求？（）
A.以任何方式向客户承诺或者保证投资收益
B.向客户提供适当建议的服务
C.向他人泄露客户的投资决策计划信息
D.以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用
参考答案：ACD
解析：教材页码：P377-387 A项，证券投资顾问向客户提供投资建议，应当提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或者保证投资收益。 C项，证券投资顾问向客户提供投资建议，知悉客户作出具体投资决策计划的，不得向他人泄露该客户的投资决策计划信息。 D项，禁止证券公司、证券投资咨询机构及其人员以个人名义向客户收取证券投资顾问服务费用。

8.【单选题】根据《证券公司信用风险管理指引》，下列关于信用风险识别、评估和控制要求的说法，正确的是（）。
A.根据市场变化、业务变化和风险水平情况，在压力测试中应考虑信用风险因素
B.对于涉及信用风险的业务，证券公司不应根据业务特点设置合理的准入要求，而应设置统一性标准
C.基于信用风险的外部性，常态化的压力测试机制不包括信用风险压力测试
D.对于涉及信用风险的业务，应根据融资人、债务人的需要确定尽职调查覆盖的业务范围
参考答案：A
解析：对于涉及信用风险的业务，证券公司应根据业务特点设置合理的准入要求。B错误，不是统一标准。证券公司应当根据全面风险管理要求，建立常态化的信用风险压力测试机制，并根据市场变化、业务变化和风险水平情况，在压力测试中充分考虑信用风险因素，C项错误，常态化压力测试包括信用风险压力测试。证券公司应当建立健全尽职调查机制。证券公司应根据监管要求、内部实际情况及管理需要确定尽职调查覆盖的业务范围，D项错误。

9.【单选题】根据《证券公司业务范围审批暂行规定》，除中国证监会另有规定外，依照法定条件对新设证券公司核准的业务一般不超过（）种。
A. 3
B. 4
C. 5
D. 6
参考答案：B
解析：根据《证券公司业务范围审批暂行规定》第七条的规定，证券公司设立时，中国证监会依照法定条件核准其业务范围。对新设公司核准的业务不超过【4种】，但中国证监会另有规定的除外。

10.【单选题】根据《证券法》，代销协议应当载明的事项不包括（）
A.侵权责任
B.代销的付款方式及日期
C.代销的期限及起止日期
D.代销证券的种类、数量、金额及发行价格
参考答案：A
解析：证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或者包销协议，载明下列事项: (1)当事人的名称、住所及法定代表人姓名; (2) 代销、包销证券的种类、数量、金额及发行价格; (3) 代销、包销的期限及起止日期; (4) 代销、包销的付款方式及日期; (5) 代销、包销的费用和结算办法； (6) 违约责任; (7) 国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

11.【单选题】证券投资咨询机构利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务，相关业务档案的保存期限自相关协议终止之日起不得少于（）年。
A. 1
B. 3
C. 5
D. 10
参考答案：C
解析：证券投资咨询机构利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务：（1）建立健全内部管理制度，实现对营销和服务过程的客观、完整、全面留痕，并将留痕记录归档管理；（2）相关业务档案的保存期限自相关协议终止之日起不得少于【5年】。

1.【多选题】股票基金的投资目标侧重于追求（）。
A.公司控股权
B.长期资本增值
C.资本利得
D.优先认股权
参考答案：BC
解析：考点：股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资基金，其投资目标侧重于【追求资本利得】和【长期资本增值】，比较适合长期投资。

2.【单选题】每家证券公司设立的私募基金子公司原则上不超过（）家。
A. 1
B. 2
C. 3
D. 5
参考答案：A
解析：每家证券公司设立的私募基金子公司原则上不超过1家。

3.【判断题】在证券交易所内，证券竞价原则的主要内容是“三先”，即价格优先、时间优先、机构优先。
A.对
B.错
参考答案：B
解析：教材页码：P239-240 证券交易所内的证券竞价交易按“价格优先、时间优先”的原则撮合成交。

4.【判断题】证券服务机构应当妥善保存客户委托文件、资料等，保存期限不得少于20年。
对
错
参考答案：错
解析：证券服务机构应当妥善保存客户委托文件，核查和验证资料，工作底稿以及与质量控制、内部管理、业务经营有关的信息和资料，任何人不得泄露、隐匿、伪造、篡改或者毁损。上述信息和资料的保存期限不得少于10年，自业务委托结束之日起算。未按照规定保存有关文件和资料的，或泄露、隐匿、伪造、篡改、毁损有关文件和资料的，须承担相应的法律责任。

5.【多选题】证券市场监管手段包括（）。
A. 经济手段
B. 市场手段
C. 行政手段
D. 法律手段
参考答案：ACD
解析：证券市场三种监管手段包括：法律手段、经济手段和行政手段。

6.【单选题】买方在支付了一定费用后，即取得在合约有效期内或到期时以约定的汇率购买或出售一定数额某种外汇资产的权利的金融产品是（）。
A.期货合约期权
B.货币期权
C.利率期权
D.互换期权
参考答案：B
解析：货币期权又称“外币期权”“外汇期权”，指买方在支付了期权费后，即取得在合约有效期内或到期时以约定的汇率购买或出售一定数额某种外汇资产的权利。

7.【单选题】金融学以及金融工程学中对风险的主流定义为（）。
A. 风险是结果的不确定性
B. 风险是损失发生的可能性
C. 风险是可能发生的损失
D. 风险是结果对期望的偏离
参考答案：D
解析：【风险是结果对期望的偏离】，是（收益的）波动性，这是投资学、金融学以及金融工程学中的主流定义，其重要特性体现了风险不仅包括损失的可能性，也包括对盈利可能性的覆盖，这种定义是现代风险计量和管理的基础。

8.【单选题】股票账面价值又称为（）。
A.清算价值
B.股票内在价值
C.股票面值
D.股票净值
参考答案：D
解析：股票的账面价值又被称为股票净值或每股净资产，在没有优先股的条件下，每股账面价值等于公司净资产除以发行在外的普通股票的股数。股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。股票的内在价值即理论价值，即股票未来收益的现值。股票的票面价值又被称为面值，即在股票票面上标明的金额。

9.【单选题】科创板股票可作为融资融券标的的起始时间是（）。
A.上市次日
B.上市首日
C.上市五个交易日后
D.上市一个月后
参考答案：B
解析：科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的。

10.【单选题】下列引起上市公司股份变动的情形中，无需调整可转换公司债券的转换价格的是（）。
A.可转换公司债券转股
B.分立
C.送股
D.发行新股
参考答案：A
解析：转换价格是指可转换债券转换为每股普通股份所支付的价格。转换价格修正是指发行公司在发行可转换债券后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时而对转换价格所进行的必要调整。故本题选A。

1.【单选题】股票风险较( )，债券风险较( )。
A.小、大
B.大、小
C.大、大
D.小、小
参考答案：B
解析：考点：考查债券与股票的区别。债券和股票有不同的风险，股票风险较大，债券风险相对较小。

2.【多选题】金融理论界对风险的定义主要有（）。
A.风险是结果的不确定性，是一种变化
B.风险等同于危险
C.风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失
D.风险是结果对期望的偏离，是(收益的)波动性
参考答案：ACD
解析：教材页码：P504-505 目前，国内外金融理论界对风险的定义或界定主要有以下三类观点: 1.风险是结果的不确定性，是一种变化; 2.风险是损失发生的可能性，或可能发生的损失; 3.风险是结果对期望的偏离，是(收益的)波动性。 B选项说法错误，风险不等同于损失。

3.【单选题】金融学中的内部报酬率对应证券投资中的收益率指标是（）。
A.到期收益率
B.赎回收益率
C.零利率
D.持有期收益率
参考答案：A
解析：债券的到期收益率是使债券未来现金流现值等于当前价格所用的相同的贴现率，也就是金融学中所谓的内部报酬率。

4.【单选题】关于货币的时间价值，以下表述正确的是( )。
A.货币的时间价值等同于存款利息
B.货币的时间价值指货币随着时间的推移而发生的增值
C.货币时间价值就是现金流量
D.金额相等的货币持有的时间长度相同则增值量也相同
参考答案：B
解析：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值。故本题选B。

5.【单选题】基础设施基金非上市首日涨跌幅限制比例为（）。
A.10%
B.30%
C.20%
D.15%
参考答案：A
解析：基础设施基金上市首日涨跌幅限制比例为【30%】，非上市首日涨跌幅限制比例为【10%】。

6.【不定项题】A公司系A股上市公司，为开拓新一代智能光网络传输设备产业化项目进行定向增发，预计项目总投资额为1.5亿，本次募集的资金不得超过拟投入项目需要的总资金。另外由于战略发展的需求，A公司拟收购美国B公司的股权，收购比例预计为30%，但未达到实际控制。请根据以上材料回答下列问题：A公司在中国市场通过定向增发募集的1000亿元，属于()
A. 直接融资
B.间接融资
C. 债权融资
D.信托融资
参考答案：A
解析：定向增发属于股权融资，股权融资是一种直接融资方式。

7.【单选题】2018年5月1日起，深股通每日额度为（）。
A.100亿元人民币
B.120亿元人民币
C.105亿元人民币
D.520亿元人民币
参考答案：D
解析：从2018年5月1日起，把互联互通每日额度扩大4倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿元调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿元调整为420亿元人民币。

8.【单选题】关于证券市场，下列说法错误的是（）。
A.证券市场可以实现筹资与投资的对接
B.证券市场的交易对象包括股票、债券、期货、权证和外汇等
C.证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物
D.证券市场是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场
参考答案：B
解析：教材页码：P7-9 本题考查证券市场的内容。A选项说法正确，证券市场以证券发行与交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。B选项说法错误，证券市场上的交易对象是股票、债券、证券投资基金等有价证券。外汇不属于有价证券，所以证券市场的交易对象不包括外汇。C、D选项说法正确，证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。故本题选B选项。

9.【单选题】各级政府及政府机构出现资金剩余时，一般可通过购买 ( )投资于证券市场。 Ⅰ.股票 Ⅱ.政府债券 Ⅲ.基金 Ⅳ.金融债券
A.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ
参考答案：C
解析：各级政府及政府机构出现资金剩余时，可通过购买政府债券、金融债券投资于证券市场。

10.【单选题】对于基础设施公募REITs基金管理人的申请文件，交易所的首次书面反馈意见要在受理之日起的（）内出具无异议函或者作出终止审核的决定。
A.30个工作日
B.20个工作日
C.15个工作日
D.5个工作日
参考答案：A
解析：交易所要对基础设施公募REITs基金管理人的申请文件进行反馈，首次书面反馈意见在受理之日起的【30个工作日】内出具无异议函或者作出终止审核的决定，而基金管理人在收到书面反馈意见后30个工作日内予以书面回复。

11.【单选题】以下关于派发股利的说法，正确的有( )。 Ⅰ.股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期 Ⅱ.除息除权日，通常为股权登记日之后的3个工作日 Ⅲ.股利宣告日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间 Ⅳ.股利派发日，即股利正式发放给股东的日期
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：C
解析：关于派发股利流程： ①股利宣告日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间； ②股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放； ③除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日（Ⅱ选项错误），本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利； ④股利派发日，即股利正式发放给股东的日期。根据证券存管和资金划转的效率不同，通常会在几个工作日之内到达股东账户。故本题选C。

1.【多选题】影响货币时间价值的主要因素包括（）。
A.单利或复利
B.通货膨胀率
C.收益率
D.投资风险
参考答案：ABC
解析：货币的时间价值是指货币在无风险的条件下，经历一定时间的投资和再投资而发生的增值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值，也被称为资金时间价值。影响货币时间价值的主要因素包括：①时间；②收益率或通货膨胀率；③单利与复利。

2.【单选题】在以客户的内在属性进行分类的方法中，（）是最著名、最常用的客户分类方法。
A.按财富观分类法
B.按风险态度分类法
C.按交际风格分类法
D.生命周期理论
参考答案：D
解析：在以客户的内在属性进行分类的方法中，生命周期理论是最著名、最常用的客户分类方法。在理财领域，个人与家庭的生命周期紧密相关，都有诞生、成长、发展、成熟、衰退直至消亡的过程。

3.【单选题】对经济周期性波动来说，提供了一种财富套期保值手段的行业属于（）。
A.增长型
B.周期型
C.防守型
D.幼稚型
参考答案：A
解析：增长型行业提供了一种财富套期保值的手段。在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平；在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定的增长。

4.【单选题】投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有（）。 Ⅰ人性存在包括自私等弱点 Ⅱ人性存在包括趋利避害等弱点 Ⅲ投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量等生理能力方面的限制 Ⅳ投资者的认知中存在诸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：D
解析：投资者在判断与决策中出现认知偏差的原因主要有：①人性存在包括自私、趋利避害等弱点；②投资者的认知中存在诸如有限的短时记忆容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制；③投资者的认知中存在信息获取、加工、输出、反馈等阶段的行为、心理偏差的影响。

5.【多选题】下列关于久期分析，说法正确的有（）。
A.久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析
B.对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于0.1%）利率变动可能会对整体经济价值产生的影响
C.若采用标准久期分析法，久期分析只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险
D.对于利率的大幅变动（大于1%），久期分析的结果不再准确，需进行更复杂的技术调整
参考答案：ACD
解析：B项错误，对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对整体经济价值产生的影响。久期分析：(1)基本原理久期分析也称为持续期分析或期限弹性分析，是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于1%）利率变动可能会对整体经济价值产生的影响。各时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。通常，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高。 (2)适用范围 ①若采用标准久期分析法，久期分析只能反映重新定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。②对于利率的大幅变动（大于1%），久期分析的结果不再准确，需进行更复杂的技术调整。考点久期分析、风险价值、压力测试、情景分析的基本原理和适用范围

6.【单选题】投资顾问在对客户的现金流量表进行分析时，应重点关注（）。 Ⅰ.各项收入、支出的数额及其在总额中的占比 Ⅱ.客户的净资产 Ⅲ.对客户财务状况影响较大的经常性项目 Ⅳ.客户的净现金流量
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：D
解析：投资顾问对客户的现金流量分析应重点关注以下几点：具体分析各项收入、支出的数额及其在总额中的占比；对客户财务状况影响较大的经常性项目应重点关注；分析客户的净现金流量。

7.【单选题】关于边际税率与平均税率的关系，下列说法正确的有（） Ⅰ在比例税率条件下，边际税率等于平均税率 Ⅱ在比例税率条件下,边际税率大于平均税率面 Ⅲ在累进税率条件下,边际税率往往大于平均税率 Ⅳ在累进税率条件下，边际税率往往小于平均税率
A.Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案：C
解析：在比例税率条件下，边际税率等于平均税率；在累进税率条件下，边际税率往往要大于平均税率。

8.【多选题】关于套期保值比率，下列说法正确的有（）。
A.一定会小于1
B.是指期货合约头寸与资产风险暴露数量大小的比率
C.可以用期货合约价值除以现货总价值计算
D.可以用于确定合约的数量
参考答案：BCD
解析：教材页码：P465~467 套期保值比率是指为达到理想的保值效果，套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约的总值与所保值的现货合同总价值之间的比率关系。套期保值比率=期货合约的总值/现货总价值理想情况下，现货与期货波动幅度一样，套保比值为1。综上，该题选BCD。

9.【不定项题】证券公司、证券投资咨询机构应当加强人员培训，提升证券投资顾问的（）。 Ⅰ文化水平 Ⅱ职业操守 Ⅲ合规意识 Ⅳ专业服务能力
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ
参考答案：B
解析：根据《证券投资顾问业务暂行规定》第29条：证券公司、证券投资咨询机构应当加强人员培训，提升证券投资顾问的职业操守（II项正确）、合规意识（III项正确）和专业服务能力（IV正确）。

10.【单选题】现金流分析的具体内容包括（）。 Ⅰ投资收益分析 Ⅱ流动性分析 Ⅲ财务弹性分析 Ⅳ收益质量分析
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：B
解析：现金流分析法是通过对一定时期内现金流入(资金来源)和现金流出(资金使用)的分析和预测，评估金融机构短期内的流动性状况。现金流分析的具体内容包括：①收益质量分析；②财务弹性分析；③流动性分析；④获取现金能力分析。

1.【单选题】下列不属于行业分析的是（）。
A.分析行业的业绩对证券价格的影响
B.分析行业所处的不同生命周期对证券价格的影响
C.分析行业所属的不同市场类型对证券价格的影响
D.分析区域经济因素对证券价格的影响
参考答案：D
解析：行业分析和区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中间层次的分析。行业分析主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业的业绩对证券价格的影响；区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。

2.【多选题】相对估值法常用的指标包括（）。
A.市盈率
B.市净率
C.市售率
D.市值回报增长比
参考答案：ABCD
解析：相对估值是指运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系对证券进行估值，包括常见的市盈率、市净率、市售率、市值回报增长比等。考点证券估值方法的主要类型

3.【单选题】实现套利的经济学原理是“一价定律”，实现的条件有（）。 Ⅰ两个市场无交易成本 Ⅱ两个市场无税收和无不确定性存在 Ⅲ两个市场之间不存在价差 Ⅳ两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ
参考答案：A
解析：套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，它们的市场价格就应该相同，一旦存在两种价格就出现了套利机会，投资者可以买入低价资产同时卖出高价资产赚取价差。当然，一价定律的实现是有条件的，包括两个市场间的流动和竞争必须是无障碍的，而且无交易成本、无税收和无不确定性存在。

4.【不定项题】某零息债券在到期日的价值1000元，偿还期为10年，该债券的到期收益率为5%,则其久期为（）年。
A.9.1
B.8.6
C.10
D.8.2
参考答案：C
解析：教材页码：P337~343 对于零息债券，其久期恰好等于其到期期限。

5.【单选题】下列不属于个人资产负债表中流动资产的是（）。
A.现金
B.短期的定期存款
C.应付账款
D.货币市场基金
参考答案：C
解析：个人资产负债表中的流动资产包括现金、活期存款、定期存款、货币市场基金。C项，应付账款属于个人资产负债表的负债类的科目内容。考点个人资产负债表和个人现金流量表的项目及内容

6.【单选题】证券组合的（）表示了所有可能的证券组合。
A.集合
B.组合
C.可行域
D.区间
参考答案：C
解析：该题考查证券组合的可行域。证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合。考点证券组合可行域和有效边界的含义

7.【判断题】普通年金是一组在某个特定的时段内方向相同、时间间隔相同、不间断的现金流。
对
错
参考答案：错
解析：年金（普通年金）是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同、不间断的现金流。

8.【单选题】股票投资风格分类体系的标准不包括（）。
A.公司规模
B.股票价格行为
C.公司成长性
D.股票的风险特征
参考答案：D
解析：股票投资风格分类体系，是指按照不同标准将股票划分为不同的集合，具有相同特征的股票集合共同构成一个系统的分类体系。不同风格股票的划分具有不同的方法：①按公司规模划分的股票投资风格通常包括小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型；②按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型；③按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益率)股票。

9.【单选题】证券投资顾问向客户提供的投资建议内容不包括（）。
A.投资品种选择的建议
B.投资组合的建议
C.理财规划的建议
D.投资收益的建议
参考答案：D
解析：证券投资顾问向客户提供的投资建议内容包括投资的品种选择、投资组合以及理财规划建议等。D项，证券投资顾问应当向客户提示潜在的投资风险，禁止以任何方式向客户承诺或保证收益，不得作出任何的投资收益建议。考点证券投资顾问提供品种选择、投资组合、理财规划投资建议服务的职责

10.【不定项题】关于证券投资顾问与证券分析师的区别，以下说法正确的是（）。
A.证券投资顾问主要向特定客户提供个性化投资建议，而证券分析师主要向不特定的客户发布证券研究报告
B.证券分析师负责销售证券产品
C.证券投资顾问主要从事证券交易操作
D.证券投资顾问与证券分析师均可直接管理客户资金
参考答案：A
解析：证券投资顾问主要向特定客户提供个性化投资建议，服务具有针对性和个性化；而证券分析师主要向不特定的客户发布证券研究报告，提供较为通用的投资分析和建议。B项，证券投资顾问负责销售证券产品，而非证券分析师。C项，证券投资顾问不从事证券交易操作。D项，证券投资顾问与证券分析师一般都不能直接管理客户资金。

11.【单选题】证券公司应至少（）对流动性风险限额进行一次评估，必要时进行调整。
A.每年
B.每季度
C.每月
D.每半年
参考答案：A
解析：根据《证券公司流动性风险管理指引》第十九条规定，证券公司应对流动性风险实施限额管理，根据其业务规模、性质、复杂程度、流动性风险偏好和外部市场发展变化、监管要求等情况，设定流动性风险限额并对其执行情况进行监控。证券公司应至少每年对流动性风险限额进行一次评估，必要时进行调整。第二十三条，证券公司应至少每半年开展一次流动性风险压力测试，分析其承受短期和中长期压力情景的能力。在压力情景下证券公司满足流动性需求并持续经营的最短期限不少于30天。（注意题干问的是对流动性风险限额进行评估，不是问的流动性风险压力测试。所以应该是每年而不是每半年。）

1.【单选题】根据《上市公司证券发行管理办法》，主板上市公司配股应当符合的规定有（）。 Ⅰ向原股东配售股份数量不低于本次配售股份前股本总额的30% Ⅱ控股股东应当在披露发行公告前公开承诺认配股份的数量 Ⅲ采用证券法规规定的包销方式发行 Ⅳ募集资金数额不超过项目需要量 Ⅴ最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅴ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅳ、Ⅴ
E.Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
参考答案：D
解析：根据《上市公司证券发行管理办法》具体分析如下： Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三项，第12条规定，向原股东配股，除符合本章第一节规定外，还应当符合下列规定： ①拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%； ②控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量； ③采用证券法规定的代销方式发行。 Ⅳ项，第10条第1项规定，上市公司募集资金的数额和使用应当符合募集资金数额不超过项目需要量。 Ⅴ项，第8条第2项规定，上市公司的财务状况良好，最近三年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。

2.【单选题】重大资产重组实施完毕后，凡不属于公众公司管理层事前无法获知且事后无法控制的原因，购买资产实现的利润未达到盈利预测报告或者资产评估报告预测金额的80%，以下说法正确的有（）。
A.公众公司董事长应该在股东大会上向投资者作出道歉
B.公众公司的财务负责人在公众公司披露年度报告的同时，作出解释，并向投资者公开道歉
C.中国证监会对上市公司财务监管谈话
D.中国证监会对财务顾问财务监管谈话
参考答案：B
解析：根据《非上市公众公司重大资产重组管理办法》（2020年修订）第29条规定，重大资产重组实施完毕后，凡不属于公众公司管理层事前无法获知且事后无法控制的原因，购买资产实现的利润未达到盈利预测报告或者资产评估报告预测金额的80%，或者实际运营情况与重大资产重组报告书存在较大差距的，公众公司的董事长、总经理、财务负责人应当在公众公司披露年度报告的同时，作出解释，并向投资者公开道歉；实现利润未达到预测金额的50%的，中国证监会可以对公众公司及相关责任人员采取监管谈话、出具警示函、责令定期报告等监管措施。

3.【多选题】下列关于银行询证函的说法正确的是（）。
A.银行询证函可以用积极方式，也可以用消极方式
B.银行询证函函证内容包括本期内已销户的银行账户
C.银行询证函函证内容包括余额为零的银行账户
D.银行询证函函证内容包括或有事项
参考答案：BCD
解析：A项，银行询证函只能采用积极方式，注册会计师应当要求被询证者在所有情况下必须回函，确认询证函所列示信息是否正确，或填列询证函要求的信息。

4.【多选题】关于增值税纳税义务发生时间的说法，正确的是（）。
A.赊销和分期收款方式，有书面合同的，为书面合同约定的收款日期的当天
B.委托银行收款方式，为收到款项的当天
C.提供应税劳务的，为提供劳务同时收讫销售款或者取得索取销售款的凭据的当天
D.销售货物，在未收到款项或取得索取销售款项凭据之前开具发票的，为开具发票的次日
参考答案：AC
解析：B项，委托银行收款方式，为发出货物并办妥托收手续的当天。 D项，销售货物，在未收到款项或取得索取销售款项凭据之前开具发票的，为开具发票的当日。

5.【多选题】保荐人保荐股票及其衍生品种上市时，应当向上海证券交易所提交的文件包括（）。
A.上市保荐书
B.保荐协议
C.保荐人和保荐代表人相关证明文件
D.保荐代表人专项授权书
参考答案：ABCD
解析：根据《上海证券交易所股票上市规则》（2022年修订）12.2.4条规定，保荐人保荐股票及其衍生品种上市时，应当向本所提交上市保荐书、保荐协议、保荐人和保荐代表人相关证明文件、保荐代表人专项授权书，以及与上市保荐工作有关的其他文件。

6.【单选题】甲为一家生产中成药的上市公司，2010年原材料价格持续上涨，甲公司以下做法正确的有（）。
A.从谨慎性原则考虑，从年初开始采用后进先出法确认发出存货的实际成本
B.按照产品A的预估售价确定其可变现净值，以此为基础确定是否要计提跌价准备，未考虑销售费用等支出
C.盘盈的存货应按其重置成本作为入账价值，并通过“待处理财产损溢”科目进行会计处理，按管理权限报经批准后冲减当期管理费用
D.存货计提的跌价准备不得转回
参考答案：C
解析：A项，2006年颁布的企业会计准则取消了存货发出后进先出法。B项，不管是直接用于出售的存货还是需要进一步加工的材料存货，在确定其可变现净值时均应考虑销售费用和相关税费：①直接用于出售的存货可变现净值=估计售价-估计的销售费用-估计的相关税费；②需要经过加工的材料存货可变现净值=估计售价-进一步完工成本-估计的销售费用-估计的相关税费。D项，存货计提的跌价准备价值恢复时可以转回。

7.【多选题】下列关于期权价格的表述正确的有（）。
A.一般来说，权利期限越长，期权价格越高
B.期权价格与基础资产价格的波动性呈正相关
C.基础资产分红的时候，若协定价格不调整，则分红会使看涨期权的价格下跌，看跌期权的价格上涨
D.市场利率越高，期权价格越高
参考答案：ABC
解析：D项，利率影响比较复杂，要具体分析。

8.【单选题】关于注册会计师验资的说法，正确的是（）。
A.注册会计师应向被审验单位获取与验资业务有关的重大事项的书面声明，确有必要的，可要求出资者出具书面说明
B.注册会计师发现前期出资不实的情况及明显抽逃出资的迹象，应立即拒绝出具验资报告并解除业务
C.设立验资的审验范围一般限于与被审验单位注册资本及实收资本增减变动情况有关的事项
D.对于变更验资，注册会计师应当关注被审验单位以前的注册资本实收情况，并关注出资者是否按照规定的期限缴纳注册资本
参考答案：D
解析：A项，注册会计师应当向“出资者”和“被审验单位”获取与验资业务有关的重大事项的书面声明。 B项，注册会计师在审验过程中，遇有下列情形之一时，应当拒绝出具验资报告并解除业务约定：①被审验单位或出资者不提供真实、合法、完整的验资资料的；②被审验单位或出资者对注册会计师应当实施的审验程序不予合作，甚至阻挠审验的；③被审验单位或出资者坚持要求注册会计师作不实证明的。 C项，“变更验资”的审验范围一般限于与被审验单位注册资本及实收资本增减变动情况有关的事项。

9.【单选题】可转换公司债券的转换升水是5.5元，可转换公司债券的转换价值为35元，该可转换公司债券的转换升水比率是（）。
A.31.88%
B.15.71%
C.28.76%
D.25.63%
参考答案：B
解析：该可转换公司债券的转换升水比率为：转换升水比率=转换升水/可转换公司债券的转换价值*100%=5.5/35*100%=15.71%。

10.【单选题】2021年12月31日，甲公司的交易性金融资产和其他债权投资分别增加20万、40万，甲公司适用的所得税税率为25％，甲公司当期应交所得税为150万元，则甲公司2021年度利润表中所得税费用应当列示为（）。
A.155
B.135
C.125
D.165
参考答案：A
解析：交易性金融资产增加20万元产生应纳税暂时性差异20万元，应确认递延所得税负债5万元，同时确认所得税费用5万元；其他债权投资增加40万元产生应纳税暂时性差异40万元，应确认递延所得税负债10万元，同时冲减其他综合收益10万元(二者的差异原因在于交易性金融资产的公允价值计入公允价值变动损益，影响当期损益，而其他债权投资公允价值变动计入其他综合收益，不影响当期损益)。因此则甲公司2021年度利润表中所得税费用应当列示金额=150+5=155(万元)。

1.【单选题】下列关于可转换债券价值的说法，正确的有（）。 Ⅰ当可转换债券作为不具有转股选择权的一种证券的价值时，一般不高于市场价值 Ⅱ标的股票每股市场价格与转换比例的乘积，一般不高于市场价值 Ⅲ理论价值指可转换债券转股前的利息收入和转股时的转换价值按票面利率折算的现值 Ⅳ市场价值就是可转换债券的市场价格
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
E.Ⅱ、Ⅳ
参考答案：B
解析：Ⅰ项，可转换债券的投资价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值，投资价值一般不高于市场价值。 Ⅱ项，可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，等于标的股票每股市场价格与转换比例的乘积，转换价值一般不高于市场价值。 Ⅲ项，可转换债券的理论价值，又称“内在价值”，是指将可转换债券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值。 Ⅳ项，可转换债券的市场价值也就是可转换债券的市场价格。

2.【多选题】重大资产重组实施完毕后，上市公司所购买资产实际运营情况与重大资产重组报告书中管理层讨论与分析部分存在较大差距的，应当在上市公司披露年度报告的同时，进行道歉的人员包括（）。
A.上市公司董事长、总经理
B.并购重组项目的律师事务所
C.并购重组项目的会计师事务所
D.并购重组项目的财务顾问
参考答案：ACD
解析：《上市公司重大资产重组管理办法》（2020年修订）第59条规定，重大资产重组实施完毕后，凡因不属于上市公司管理层事前无法获知且事后无法控制的原因，上市公司所购买资产实现的利润未达到资产评估报告或者估值报告预测金额的80％，或者实际运营情况与重大资产重组报告书中管理层讨论与分析部分存在较大差距的，上市公司的董事长、总经理以及对此承担相应责任的会计师事务所、财务顾问、资产评估机构、估值机构及其从业人员(如签字会计师)在上市公司披露年度报告的同时，在同一报刊上作出解释，并向投资者公开道歉；实现利润未达到预测金额50％的，中国证监会可以对上市公司、相关机构及其责任人员采取监管谈话、出具警示函、责令定期报告等监管措施。

3.【多选题】根据《信息披露违法行为行政责任认定规则》，以下应认定为不予行政处罚的考虑情形的有（）。
A.当事人对认定的信息披露违法事项提出具体异议记载于董事会、监事会、公司办公会会议记录等，并在上述会议中投反对票的
B.当事人在信息披露违法事实所涉及期间，由于不可抗力、失去人身自由等无法正常履行职责的
C.对公司信息披露违法行为不负有主要责任的人员在公司信息披露违法行为发生后及时向公司和证券交易所、证券监管机构报告的
D.在信息披露违法行为被发现前，及时主动要求公司采取纠正措施或者向证券监管机构报告的
参考答案：ABC
解析：A、B、C三项，《信息披露违法行为行政责任认定规则》第21条规定，认定为不予行政处罚的考虑情形：①当事人对认定的信息披露违法事项提出具体异议记载于董事会、监事会、公司办公会会议记录等，并在上述会议中投反对票的；②当事人在信息披露违法事实所涉及期间，由于不可抗力、失去人身自由等无法正常履行职责的；③对公司信息披露违法行为不负有主要责任的人员在公司信息披露违法行为发生后及时向公司和证券交易所、证券监管机构报告的；④其他需要考虑的情形。D项，属于应认定为从轻或者减轻处罚的考虑情形。

4.【单选题】保荐协议签订后，保荐机构应当在（）个工作日内向承担辅导验收职责的中国证监会派出机构报告。
A.4
B.6
C.5
D.7
参考答案：C
解析：根据《证券发行上市保荐业务管理办法》（2023），第二十条保荐机构应当与发行人签订保荐协议，明确双方的权利和义务，按照行业规范协商确定履行保荐职责的相关费用。保荐协议签订后，保荐机构应当在五个工作日内向承担辅导验收职责的中国证监会派出机构报告。

5.【单选题】根据《上市公司股权激励管理办法》，上市公司存在下列哪些情形时，不得实行股权激励。（） Ⅰ最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具保留意见的审计报告 Ⅱ最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见的审计报告 Ⅲ上市后最近36个月内出现未按公开承诺进行利润分配的情形 Ⅳ最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具无法表示意见的审计报告 Ⅴ最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见的审计报告
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅳ、Ⅴ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
E.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅴ
参考答案：D
解析：《上市公司股权激励管理办法》第7条规定，上市公司具有下列情形之一的，不得实行股权激励： ①最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告； ②最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告； ③上市后最近36个月内出现过未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分配的情形； ④法律法规规定不得实行股权激励的； ⑤中国证监会认定的其他情形。

6.【多选题】证券评级机构与评级委托方或者评级对象存在下列（）利害关系的，不得受托开展证券评级业务。
A.证券评级机构与评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人为同一实际控制人所控制
B.同一股东持有证券评级机构、受评级机构或者受评级证券发行人的股份均达到5％以上
C.评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人及其实际控制人直接或者间接持有证券评级机构股份达到5%以上
D.证券评级机构及其实际控制人直接或者间接持有评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人股份达到3%以上
参考答案：ABC
解析：根据《证券市场资信评级业务管理暂行办法》（2021年修订）第32条，证券评级机构与评级委托方或者评级对象存在下列利害关系的，不得受托开展证券评级业务：（一）证券评级机构与评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人为同一实际控制人所控制；（二）同一股东持有证券评级机构的股份达到5%以上，且同时持有评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人的股份达到5%以上; （三）评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人及其实际控制人直接或者间接持有证券评级机构股份达到5%以上; （四）证券评级机构及其实际控制人直接或者间接持有评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人股份达到5%以上; （五）证券评级机构及其实际控制人在开展证券评级业务之前6个月内及开展证券评级业务期间买卖评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人的证券; （六）中国证监会基于保护投资者、维护社会公共利益认定的其他情形。

7.【多选题】关于上市公司董监高买卖股份的说法，下列符合规定的有（）。
A.上交所上市公司董事在年报披露前15日购入0.2％股份
B.深交所上市公司监事在业绩快报披露前12日增持公司股份
C.上交所上市公司高级管理层在半年报披露前60日内购入0.2％股份
D.上交所上市公司控股股东在业绩快报前10日内增持公司股份
参考答案：BC
解析：根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第8号——股份变动管理》（2022年版）第十条，上市公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股份：（一）公司年度报告、半年度报告公告前30日内，因特殊原因推迟年度报告、半年度报告公告日期的，自原预约公告日前30日起算，至公告前1日；（二）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内；（三）自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日或者进入决策程序之日，至依法披露之日；（四）中国证监会及本所规定的其他期间。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第10号——股份变动管理》（2022年版）第十三条，上市公司董事、监事、高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股份：（一）公司年度报告、半年度报告公告前三十日内，因特殊原因推迟公告日期的，自原预约公告日前三十日起算；（二）公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前十日内；（三）自可能对本公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日或者进入决策程序之日至依法披露之日；（四）中国证监会及本所规定的其他期间。

8.【多选题】在网下申购和配售过程中，配售对象存在以下（）情形的，在收到主承销商报告后，中国证券业协会将其列入首次公开发行股票网下投资者黑名单中。
A.违反《首次公开发行股票网下投资者管理细则》行为的
B.获配后未恪守持有期等相关承诺的
C.未按时足额缴付认购资金的
D.不符合配售资格的
参考答案：ABCD
解析：《首次公开发行股票配售细则》第29条第1款规定，在网下申购和配售过程中，主承销商发现配售对象存在违法违规或违反《网下投资者管理细则》行为，以及存在以下情形的，应当及时报告协会：①不符合配售资格的；②未按时足额缴付认购资金；③获配后未恪守持有期等相关承诺的；④协会规定的其他情形。在收到主承销商报告后，协会将其列入首次公开发行股票网下投资者黑名单中。

9.【多选题】以下关于科创板首次公开发行股票注册中保荐人责任的说法正确的有（）。
A.保荐人未勤勉尽责，致使发行人信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将视情节轻重，自确认之日起采取暂停保荐人业务资格3个月到3年，责令保荐人更换相关负责人的监管措施；情节严重的，撤销保荐人业务资格，对相关责任人员采取证券市场禁入的措施
B.保荐人伪造或者变造签字、盖章的，中国证监会应撤销其业务资格
C.保荐人以不正当手段干扰审核注册工作的，中国证监会可以采取暂停保荐人业务资格3个月至3年的监管措施
D.发行人公开发行证券上市当年即亏损的，中国证监会自确认之日起暂停保荐人的保荐人资格3个月，撤销相关人员的保荐代表人资格，尚未盈利的企业或者已在证券发行募集文件中充分分析并揭示相关风险的除外
参考答案：CD
解析：根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（2020年）具体分析如下： A项，第71条规定，保荐人未勤勉尽责，致使发行人信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，中国证监会将视情节轻重，自确认之日起采取暂停保荐人业务资格1年到3年，责令保荐人更换相关负责人的监管措施；情节严重的，撤销保荐人业务资格，对相关责任人员采取证券市场禁入的措施。 B、C项，根据第72条规定，保荐人存在下列情形的，中国证监会可以视情节轻重，自确认之日起采取暂停保荐人业务资格3个月至3年的监管措施；情节特别严重的，撤销其业务资格：（一）伪造或者变造签字、盖章；二）重大事项未报告、未披露；（三）以不正当手段干扰审核注册工作；（四）不履行其他法定职责。保荐代表人存在前款规定情形的，视情节轻重，按规定暂停保荐代表人资格3个月至3年；情节严重的，按规定撤销保荐代表人资格。证券服务机构及其相关人员存在第一款规定情形的，中国证监会可以视情节轻重，自确认之日起，采取3个月至3年不接受相关单位及其责任人员出具的发行证券专项文件的监管措施。 D项，第73条规定，发行人公开发行证券上市当年即亏损的，中国证监会自确认之日起暂停保荐人的保荐人资格3个月，撤销相关人员的保荐代表人资格，尚未盈利的企业或者已在证券发行募集文件中充分分析并揭示相关风险的除外。

10.【单选题】根据《证券发行与承销管理办法》，下列关于首次公开发行股票并上市的网上、网下发行的说法，正确的是（）。
A.参与初步询价的网下投资者只有在未获得初步配售时，才可以在T日参与网上申购
B.网下投资者T日参与网下申购时缴付申购资金
C.采用直接定价方式的，应全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售
D.网下投资者参与询价时，可以申报三档价格
参考答案：C
解析：根据《证券发行与承销管理办法》的规定，具体分析如下： A项，第12条规定，首次公开发行股票的网下发行应和网上发行同时进行，网下和网上投资者在申购时无需缴付申购资金。投资者应当自行选择参与网下或网上发行，不得同时参与。 B项，第13条规定，网下和网上投资者获得配售后，应当按时足额缴付认购资金。 C项，第9条规定，首次公开发行股票采用直接定价方式的，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。 D项，第6条规定，网下投资者报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。非个人投资者应当以机构为单位进行报价。首次公开发行股票价格(或发行价格区间)确定后，提供有效报价的投资者方可参与申购。

11.【多选题】某公司在主板首次公开发行股票网下配售时，发行人和主承销商不得向以下哪些对象配售股票？（）
A.主承销商管理的公募基金
B.持有发行人3%股份的股东
C.持有主承销商5%股份的股东
D.持有分销商5%股份的股东（不构成控股）
参考答案：BC
解析：《证券发行与承销管理办法》第16条第1款规定，首次公开发行股票网下配售时，发行人和主承销商不得向下列对象配售股票：（一）发行人及其股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他员工；发行人及其股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员能够直接或间接实施控制、共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司；（二）主承销商及其持股比例5％以上的股东，主承销商的董事、监事、高级管理人员和其他员工；主承销商及其持股比例5％以上的股东、董事、监事、高级管理人员能够直接或间接实施控制、共同控制或施加重大影响的公司，以及该公司控股股东、控股子公司和控股股东控制的其他子公司；（三）承销商及其控股股东、董事、监事、高级管理人员和其他员工；（四）上述第（一）、（二）、（三）项所述人士的关系密切的家庭成员，包括配偶、子女及其配偶、父母及配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹、子女配偶的父母；（五）过去6个月内与主承销商存在保荐、承销业务关系的公司及其持股5％以上的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员，或已与主承销商签署保荐、承销业务合同或达成相关意向的公司及其持股5％以上的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员；（六）通过配售可能导致不当行为或不正当利益的其他自然人、法人和组织。

1.【单选题】下列财务指标中属于分析盈利能力的指标是（）。
A.主营业务收入增长率
B.股息发放率
C.利息保障倍数
D.营业净利率
参考答案：D
解析：通常使用的反映公司盈利能力的指标主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率和净资产收益率等。ABC三项不属于盈利能力分析指标。

2.【多选题】对计算企业自由现金流量的说法，错误的有（）。
A.不考虑所得税率
B.考虑折旧和摊销
C.要扣除资本性投资
D.不考虑净营运资本量的多少
参考答案：AD
解析：企业自由现金流不需要扣除供债权人分配的现金，即不扣除利息支出费用等，是公司可分配给公司股东及债权人的最大自由现金额。企业自由现金流计算公式如下：公司自由现金流(FCFF)=息税前利润×(1-所得税率)+折旧和摊销-净营运资本量-资本性投资+其他现金来源。

3.【多选题】以下有关收入政策的描述，正确的有（）。
A.收入政策是在分配方面制定的原则和方针
B.收入政策目标包括收入总量目标和收入质量目标
C.财政政策、货币政策最终通过收入政策来实现
D.收入政策制约财政、货币政策的作用方向和作用力度
参考答案：AD
解析：B项收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标，C项收入政策最终通过财政政策和货币政策来实现。

4.【单选题】假设在资本市场中平均风险股票报酬率为14％，权益市场风险溢价为4％，某公司普通股β值为1.5。该公司普通股的成本为（）。
A.18％
B.6％
C.20％
D.16％
参考答案：D
解析：根据公式计算，无风险报酬率=平均风险市场股票报酬率-权益市场风险溢价=14％-4％=10％，公司普通股的成本10％+1.5×4％=16％。

5.【单选题】关于工业增加值，下列说法正确的有（）。 Ⅰ测算工业增加值的基础来源于工业总产值 Ⅱ工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果 Ⅲ企业内部不允许重复计算 Ⅳ企业之间、行业之间以及地区之间存在着重复计算
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ
参考答案：C
解析：工业增加值是指工业行业在报告期内以货币表现的工业生产活动的最终成果，是衡量国民经济的重要统计指标之一。测算工业增加值的基础来源于工业总产值，即以货币表现的工业企业在一定时期内生产的已出售或可供出售的工业产品总量，反映一定时间内工业生产的总规模和总水平。工业总产值采用工厂法计算，即以工业企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算。企业内部不允许重复计算，不能把企业内部各个车间（分厂）生产的成果相加。但在企业之间、行业之间、地区之间存在着重复计算。

6.【单选题】波动率交易可以利用历史波率和隐含波动率的差异来做交易，（）就可进行波动率交易。 I.如果卖出期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率 II.如果卖出期权的隐含波动率低于对冲标的资产的历史波动率 Ⅲ.如果买入期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率 Ⅳ.如果买入期权的隐含波动率低于对冲标的资产的历史波动率
A.I、Ⅲ
B.II、Ⅳ
C.II、Ⅲ
D.I、Ⅳ
参考答案：D
解析：专业的期权交易者、做市商和机构投资者通过delta对冲来做波动率交易。意思是说，他们通过买卖期权来对冲标的资产敞口部分，这样会消除股市小幅波动带来的风险。这种对冲是一个持续的随市场变化而调整的过程。为了对冲标的资产的风险，交易者捕捉资产上的历史波动率和期权价格的隐含波动率。也就是说，如果卖出期权的隐含波动率高于对冲标的资产的历史波动率，他们就会赚钱。同样的，买入期权的隐含波动率低于对冲标的资产历史波动率，也会赚钱。

7.【不定项题】关于证券公司，证券投资咨询机构发布证券研究报告的要求，下列说法正确的有（） Ⅰ.应当设立专门研究部门或者子公司，监理健全业务管理制度 Ⅱ.对发布证券研究报告行为及相关人员实行集中统一管理 Ⅲ.应当建立证券研究报告发布审阅机制 Ⅳ.应当勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅱ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅲ、Ⅳ
参考答案：A
解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。发布证券研究报告证券公司、证券投资咨询机构，应当设立专门研究部门或者子公司，建立健全业务管理制度，对发布证券研究报告人员及相关人员实行集中统一管理。

8.【单选题】计算国内生产总值所确认的“常住居民”包括（）。 Ⅰ.居住在本国的公民 Ⅱ.暂居外国的本国公民 Ⅲ.常居外国的本国公民 Ⅳ.长期居住在本国但未加入本国国籍的居民
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
参考答案：D
解析：常住居民是指居住在本国的公民、暂居外国的本国公民和长期居住在本国但未加入本国国籍的居民。

9.【单选题】某公司股票的K线呈现（）时，意味着当日其收盘价等于开盘价。 Ⅰ“－” Ⅱ“┬” Ⅲ“＋” Ⅳ“⊥
A.Ⅰ、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：D
解析：Ⅰ项，一字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价＝最高价时出现；Ⅱ项，T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最高价时出现；Ⅲ项，十字形K线，当开盘价＝收盘价时出现；Ⅳ项，倒T字形K线，当开盘价＝收盘价＝最低价时出现。

10.【单选题】[2021年真题]给定需求函数P=2000-100Y，成本函数C=1000+4Y，下列说法正确的是（） Ⅰ.在完全竞争的市场条件下，价格是4，产量是19.96 Ⅱ.在完全竞争的市场条件下，利润是-1000 Ⅲ.在垄断的市场条件下，价格是4，产量是9.98 Ⅳ.在垄断的市场条件下，利润是-1000
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
参考答案：A
解析： Ⅰ、Ⅱ两项,在完全竞争市场上，市场均衡条件是价格等于边际成本，即P=MC=4，此时的产量Y为 19.96，利润为:19.96×4-(1000+4x19.96)=-1000。Ⅲ、Ⅳ两项,在垄断的市场下,利润最大化的均衡条件是:边际收益等于边际成本，即MR=MC。则MR=2000-200Y=MC=4，所以,产量Y为9.98，价格P为1002，利润是:9.98×1002-(1000+4×9.98）=8960.04。

1.【多选题】所谓“摩尔定律”，即（）。
A.微处理器的速度每18个月翻一番
B.微处理器的价格每18个月便宜一半
C.同等价位的微处理器的计算速度越来越快
D.同等速度的微处理器的价格越来越便宜
参考答案：ACD
解析：所谓摩尔定律，即微处理器的速度会每18个月翻一番，同等价位的微处理器的计算速度会越来越快，同等速度的微处理器会越来越便宜。

2.【多选题】证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑研究（）等多种因素，设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准。
A.质量
B.客户评价
C.工作效率
D.工作量
参考答案：ABD
解析：证券公司、证券投资咨询机构应当综合考虑研究质量、客户评价、工作量等多种因素（A、B、D项正确），设立发布证券研究报告相关人员的考核激励标准。考点证券研究报告的销售服务要求

3.【单选题】下列关于两步二叉树定价模型的说法正确的有（）。 Ⅰ总时间段分为两个时间间隔 Ⅱ在第一个时间间隔末T时刻，股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌 Ⅲ股票有2种可能的价格 Ⅳ如果其他条件不变，在2T时刻股票有3种可能的价格
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
参考答案：B
解析：在两步二叉树定价模型中，总时间段分为两个时间间隔。期权期限为2T，在第一个时间间隔末T时刻，股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌。如果其他条件不变，则在2T时刻，股票有3种可能的价格。 Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ项正确，故本题选B。

4.【单选题】证券分析师自律组织的主要功能有（）。 Ⅰ为会员进行资格认证 Ⅱ对会员进行职业道德、行为标准管理 Ⅲ对证券分析师进行培训 Ⅳ确定分析师收入参考标准
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B.Ⅰ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅲ
参考答案：A
解析：证券分析师组织的功能主要有以下几项：（1）为会员进行资格认证。这种资格认证主要通过考试这种形式进行；也有不必通过考试认证的，但一般会在资格的称谓上加以区分。（2）对会员进行职业道德、行为标准管理。一般分析师协会都制定有各自的伦理纲领和职业行为标准，号召会员去遵守。并且，有的协会还把这些职业伦理编进分析师的指定考试科目中去。会员违反协会的有关规定，会受到相应的惩罚。（3）证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。

5.【判断题】期货套期保值交易的原理在于：同种商品期货价格走势与现货价格走势方向基本一致，同涨同跌，而在临近到期日时，期货价格相对现货价格通常会呈现回归。（）
对
错
参考答案：对
解析：期货套期保值交易的原理在于：同种商品期货价格走势与现货价格走势方向基本一致，同涨同跌，而在临近到期日时，期货价格相对现货价格通常会呈现回归。

6.【多选题】白噪声过程需满足的条件有（）。
A.均值为0
B.方差为不变的常数
C.序列不存在相关性
D.随机变量是连续型
参考答案：ABC
解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，则这样的随机过程称为白噪声过程。

7.【单选题】下表为两家制酒企业A、B的收益矩阵，则下列说法正确的有（）。 <img src="/upload/paperimg/202201192043122548707a6-4b401d61af42/1933169904.jpg" style="width:100%;"/> Ⅰ.该博弈有两个均衡解(啤酒，白酒)，(白酒，啤酒) Ⅱ.该博弈的纳什均衡也是占优均衡 Ⅲ.均衡解(白酒，啤酒)是最优均衡，此时双方均获得最大收益 Ⅳ.如将(啤酒，白酒)收益改为(800，500)，(白酒，啤酒)收益改为(900，500)，则该博弈就不存在任何占优或纳什均衡
A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅱ、Ⅳ
参考答案：A
解析：有两个纳什均衡，即(啤酒，白酒)、(白酒，啤酒)，都是纳什均衡而不是占优策略均衡。显然，(白酒，啤酒)是最佳均衡，此时双方均获得其最大收益。若均衡解为(啤酒，白酒)，则存在帕累托改善的可能。方法是双方沟通，共同做出理性选择，也可由一方向另一方支付报酬。福利由800+900变为900+1000，增量为200。如将(啤酒，白酒)支付改为(1000，1100)，则(啤酒，白酒)就成为占优策略均衡。比如将(啤酒，白酒)支付改为(800，500)，将(白酒，啤酒)支付改为(900，500)，则该博弈就不存在任何占优策略或纳什均衡。

8.【单选题】[2021年真题]资本项目中的长期资本的主要形式有（）。 Ⅰ.直接投资 Ⅱ.间接投资 Ⅲ.政府和银行的长期借款 Ⅳ.企业信贷
A.II、Ⅳ
B.I、II、Ⅲ、Ⅳ
C.I、Ⅲ、Ⅳ
D.I、II、Ⅳ
参考答案：C
解析：资本项目一般分为长期资本和短期资本。长期资本是指合同规定偿还期超过1年的资本或未定偿还期的资本(如公司股本)，其主要形式有直接投资、政府和银行的长期借款及企业信贷等。

9.【单选题】人工智能领域的研究不包括（）。
A.机器人
B.语言识别
C.图像识别
D.编译原理
参考答案：D
解析：人工智能是计算机科学的一个分支，它企图了解智能的实质，并生产出一种新的能以人类智能相似的方式做出反应的智能机器，该领域的研究包括机器人、语言识别、图像识别、自然语言处理和专家系统等。

10.【多选题】与可转换证券相关的价值有（）。
A.实际价值
B.理论价值
C.失衡价值
D.转换价值
参考答案：BD
解析：可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分。

11.【单选题】其他情况不变时，当基金分散程度提高时，基金的特雷诺指数通常将（）。
A.变大
B.不变
C.无法判断
D.变小
参考答案：C
解析：特雷诺比率(Tp)来源于CAPM理论，表示的是单位系统风险下的超额收益率。用公式表示为<img src="/upload/paperimg/2023030218270849864705b-e22dcaf23bc3/1710034202.png" style="width:100%;"/>，特雷诺指数的问题是无法衡量基金的风险分散程度。β值并不会因为组合中所包含的证券数量的增加而降低，因此当基金分散程度提高时，特雷诺指数可能并不会变大。

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