期货从业资格每日一练(2025年12月3日)

• 1.【单选题】选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为（  ）。
• A.替代套期保值
• B.交叉套期保值
• C.类资产套期保值
• D.相似套期保值
• 参考答案：B
• 解析：选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，称为交叉套期保值。故本题答案为B。

• 2.【单选题】以下不属于持续整理形态的是（ ）。
• A.矩形形态
• B.旗形形态
• C.三角形态
• D.双重底形态
• 参考答案：D
• 解析：典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、 三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。D属于反转形态。 比较典型的持续形态有三角形态、矩形形态、旗形形态和楔形形态。

• 3.【判断题】现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，会受到不同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：套期保值之所以能够起到风险对冲的作用，其根本的原理在于：期货价格与现货价格受到相似的供求等因素影响，两者的变动趋势趋同，这样的话，通过套期保值，无论价格是涨还是跌，总会出现一个市场盈利而另一个市场亏损的情形，盈亏相抵。

• 4.【单选题】当期货价格低于现货价格时，基差为（ ）。
• A.零
• B.正值
• C.不确定
• D.负值
• 参考答案：B
• 解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。

• 5.【单选题】在流动性不好的市场，冲击成本往往会（ ）。
• A.比较大
• B.和平时相等
• C.比较小
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：冲击成本，也称为流动性成本，主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预订价位成交，从而多付出的成本。当冲击成本过高的时候，会影响套利的收益。在流动性不好的市场，冲击成本往往会比较大。故本题答案为A。

• 6.【多选题】下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有(  )。
• A.买进看涨期权
• B.买进看跌期权
• C.卖出看涨期权
• D.卖出看跌期权
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P286-289 A项正确，看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头。 B项错误，看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。 C项错误，看涨期权卖方履约时，按照执行价格卖出标的期货合约成为期货空头。 D项正确，看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。 故本题选A、D。

• 7.【单选题】当合约到期时，以（ ）进行的交割为实物交割。
• A.结算价格进行现金差价结算
• B.标的物所有权转移
• C.卖方交付仓单
• D.买方支付货款
• 参考答案：B
• 解析：以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金差价结算的交割为现金交割。故本题选B。

• 8.【多选题】技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括(  )等数据。
• A.价格
• B.交易量
• C.持仓量
• D.需求
• 参考答案：ABC
• 解析：期货市场技术分析方法是通过对市场行为本身的分析来预测价格的变动方向，即主要是对期货市场的日常交易状况，包括价格、交易量与持仓量等数据，按照时间顺序绘制成图形、图表，或者形成指标系统，然后针对这些图形、图表或指标系统进行分析，预测期货价格未来走势。

• 9.【判断题】期货交易以集中公开竞价的方式进行。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。

• 10.【单选题】在进行蝶式套利时，套利者必须同时下达（ ）个指令。
• A.6
• B.0
• C.3
• D.4
• 参考答案：C
• 解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约。即同时下达3个指令。

• 1.【不定项题】张某在阅读期货公司的宣传材料后，决定去某期货公司开户进行期货交易。由于身份证件遗失，张某持本人身份证复印件和单位的工作证件前往该公司开户。公司向张某讲解了期货交易的过程和期货交易的风险，与张某签订了《期货经纪合同》。下列关于开户的做法正确的是（ ）。
• A.期货公司审查身份证复印件与工作证件照片，姓名相符，可以给张某开户
• B.张某可用妻子小张的身份证原件，代妻子开户
• C.未出具身份证原件，期货公司应当不予开户
• D.期货公司可先为张某开户，待其身份证原件补办后，再补办身份审查程序
• 参考答案：C
• 解析：根据《期货市场客户开户管理规定》第8条的规定，客户开户应当符合《期货交易管理条例》及中国证监会有关规定，并遵守以下实名制要求：个人客户应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料.不得委托代理人代为办理开户手续。除中国证监会另有规定外，个人客户的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证；单位客户应当出具单位客户的授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。除中国证监会另有规定外，单位客户的有效身份证明文件为组织机构代码证和营业执照；期货经纪合同、期货结算账户中客户姓名或者名称与其有效身份证明文件中的姓名或者名称一致；在期货经纪合同及其他开户资料中真实、完整、准确地填写客户资料信息。

• 2.【单选题】期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当提前通知（ ），并按规定将免职理由、首席风险官履行职责情况及替代人选名单书面报告公司住所地中国证监会派出机构。
• A.期货公司
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.本人
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第十六条期货公司董事会拟免除首席风险官职务的，应当提前通知本人，并按规定将免职理由、首席风险官履行职责情况及替代人选名单书面报告公司住所地中国证监会派出机构。被免职的首席风险官可以向公司住所地中国证监会派出机构解释说明情况。

• 3.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法中，错误的是（ ）。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险；证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十三条规定，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。A项错误。第二十二条规定，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。B项错误。第十九条规定，证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。C项错误。第十条规定，证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。D项错误。

• 4.【多选题】中国期货业协会实施纪律惩戒，应当遵循(  )的原则，以事实为根据，严格执行协会的有关规定，坚持教育与惩戒相结合。
• A.及时
• B.公开
• C.公平
• D.公正
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P177-P178 协会实施纪律惩戒，应当遵循公开、公平、公正的原则，以事实为根据，严格执行协会的有关规定，坚持教育与惩戒相结合。

• 5.【多选题】交割仓库逾期向标准仓单持有人交付约定的货物，造成标准仓单持有人损失的，（ ）。
• A.期货公司承担责任
• B.交割仓库承担责任
• C.期货交易所承担连带责任
• D.期货交易所不承担责任
• 参考答案：BC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十七条第一款规定，“交割仓库不能在期货交易所交易规则规定的期限内，向标准仓单持有人交付符合期货合约要求的货物，造成标准仓单持有人损失的，交割仓库应当承担责任，期货交易所承担连带责任”。

• 6.【多选题】证券公司与期货公司签订、变更或者终止中间介绍业务委托协议的，应当报（ ）备案。
• A.期货公司所在地中国证监会派出机构
• B.证券公司所在地中国证监会派出机构
• C.中国期货业协会
• D.中国证券业协会
• 参考答案：AB
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十一条规定，证券公司与期货公司签订、变更或者终止委托协议的，双方应当在5个工作日内报各自所在地的中国证监会派出机构备案。

• 7.【单选题】期货公司申请停业，停业期限届满后仍未能恢复营业的，中国证监会可以（ ）。
• A.吊销期货公司营业执照
• B.强制转让期货公司股权
• C.变更期货公司业务范围
• D.注销期货公司期货业务许可证
• 参考答案：D

• 8.【判断题】资产管理计划资金账户内的资金不足的，不得进行证券买入委托或期货买入卖出委托；资产管理计划证券账户内的证券不足的，可以进行证券卖出委托。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第十四条资产管理计划在证券期货等交易所进行投资交易的，应当遵守交易所的相关规定。在交易所以外进行投资交易的，应当遵守相关管理规定。 证券期货经营机构应当采用信息技术等手段，对资产管理计划账户内的资金、证券是否充足进行审查。资产管理计划资金账户内的资金不足的，不得进行证券买入委托或期货买入卖出委托；资产管理计划证券账户内的证券不足的，不得进行证券卖出委托。

• 9.【单选题】关于期货从业人员因执业过错给期货经营机构造成损失的责任承担，下列说法正确的是（ ）。
• A.是否承担责任由中国期货业协会决定
• B.如损失小，可不承担责任
• C.应当承担相应责任
• D.是否承担责任由中国证监会决定
• 参考答案：C
• 解析：从业人员因执业过错给机构造成损失的，应当承担相应责任。

• 10.【单选题】国有以及国有控股企业进行境内外期货交易，应当遵循（ ）的原则。
• A.套利
• B.基差
• C.套期保值
• D.对冲
• 参考答案：C
• 解析：根据《期货交易管理条例》第41条的规定，国有以及国有控股企业进行境内外期货交易，应当遵循套期保值的原则，严格遵守国务院国有资产监督管理机构以及其他有关部门关于企业以国有资产进入期货市场的有关规定。

• 1.【多选题】情景分析和压力测试可以通过一些数学关系进行较为明确的因素分析，从而给出有意义的风险度量，这些因素包括（ ）。
• A.期权价值
• B.期权的Delta
• C.标的资产价格
• D.到期时间
• 参考答案：ABCD
• 解析：因为期权价值及其Delta与其他因素，如标的资产价格、到期时间等因素的数学关系较为明确，所以情景分析和压力测试可以给出有意义的风险度量。

• 2.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 3.【多选题】以下哪些投资者是国债市场的主要参与者？（ ）
• A.商业银行
• B.广义基金
• C.证券公司
• D.保险公司
• 参考答案：ABCD
• 解析：从持有规模上看，商业银行、广义基金、境外机构、保险公司和证券公司是国债市场的主要参与者。

• 4.【判断题】逆向浮动结构的息票率是浮动的，通常每3个月或者6个月调整一次。当金融市场处于持续的利率上涨过程中，逆向浮动结构将为投资者带来更高的收益。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：逆向浮动结构的息票率是浮动的，通常每3个月或者6个月调整一次。当金融市场处于持续的利率下跌过程中，逆向浮动结构将为投资者带来更高的收益。

• 5.【多选题】根据误差修正模型，下列说法正确的是（ ）。
• A.若变量之间存在长期均衡关系，则表明这些变量间存在着协整关系
• B.建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程
• C.变量之间的长期均衡关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的
• D.传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系
• 参考答案：BCD
• 解析：传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系，而实际经济数据却是由“非均衡过程”生成的。因此，建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程，于是产生了误差修正模型。误差修正模型基本思想是：若变量之间存在协整关系，则表明这些变量之间存在长期均衡关系，但这种长期均衡关系是在短期波动过程的不断调整下得以实现的。

• 6.【多选题】金融资产收益率时间序列一般具有（ ）和波动率聚集的特点。
• A.尖峰
• B.平峰
• C.厚尾
• D.薄尾
• 参考答案：AC
• 解析：金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。

• 7.【多选题】资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.无风险收益率
• D.资产收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 8.【多选题】中国人民银行公开市场操作工具包括（ ）。
• A.回购
• B.SLO
• C.MLF
• D.SLF
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国人民银行的公开市场操作工具有回购、短期流动性调节工具(SLO)、中期借贷便利(MLF)和常设借贷便利(SLF)。

• 9.【判断题】期权二叉树定价模型只适用于美式期权。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期权二叉树定价模型也可以用于欧式期权。

• 10.【单选题】已知近6年来上海期货交易所铜期货价格与铝期货价格的年度数据如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122808a6fc.png" style="width:100%;"/>则两者的相关系数r为（ ）。 [参考公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228080f6e.png" style="width:100%;"/>]
• A.0.63
• B.0.73
• C.0.83
• D.0.93
• 参考答案：D
• 解析：将数据代入公式：（1655*1234+1720*1092+1341*896+2206*1787-678*456+856*1044）÷<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228088d96.png" style="width:100%;"/>=9648664/10419320≈0.93