期货从业每日一练(2026年11月15日)

• 1.【单选题】期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（ ）。
• A.无套利区间的上界
• B.期货低估价格
• C.远期高估价格
• D.无套利区间的下界
• 参考答案：A
• 解析：期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界。

• 2.【单选题】（ ）是借现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。
• A.外汇期货投机交易
• B.空头投机交易
• C.外汇期货买入套期保值
• D.外汇期货卖出套期保值
• 参考答案：C
• 解析：外汇期货买入套期保值，又称外汇期货多头套利保值，是指在现汇市场处于空头地位的人，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。

• 3.【判断题】期货交易相比现货交易来说，最大的好处是能够严格履约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货交易集中竞价，市场组织化和规范化程度高，进行交易的必须为交易所的正式会员，且需缴纳一定的保证金，加之交易所也负有履约担保的责任，因而使得合约的履行有了切实保证。

• 4.【单选题】（ ）是郑州商品交易所上市的期货品种。
• A.棕榈油期货
• B.燃料油期货
• C.豆油期货
• D.菜籽油期货
• 参考答案：D
• 解析：本题考查我国境内期货交易所概况。郑州商品交易所上市的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸、菜籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果期货等。选项AC属于大连商品交易所的期货品种。选项B属于上海期货交易所的交易品种。

• 5.【多选题】下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（ ）。
• A.是一种农业风险管理的创新方式
• B.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司
• C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式
• D.可以用来规避农产品价格下跌风险，获得稳定农产品的销售收入
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P148-149 “保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。 根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。 第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险， 第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。 第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。 <img src="/upload/paperimg/202503191027553064601fe-1c69dd235323/20250318173024403e.png" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】6月20日，某公司从银行借入一笔6个月期的美元浮动利率贷款，前3个月的利率为当前的90天期LIBOR+200bp，3个月后（即9月20日）偿还前3个月的利息，并根据当时90天期LIBOR+200bp确定后3个月的利率。为了事先锁定3个月后的贷款利率，该公司可以通过（ ）进行套期保值，从而相当于将原浮动利率贷款转变为了固定利率贷款。
• A.卖入欧洲美元期货12月合约
• B.买入欧洲美元期货12月合约
• C.买入欧洲美元期货9月合约
• D.卖出欧洲美元期货9月合约
• 参考答案：D
• 解析：公司是银行借款，担心利率上涨风险，所以要是卖出套期保值，套期保值是期货品种及合约数量相同，期限也要相同。

• 7.【单选题】套利交易指令要求（ ）。
• A.开仓时同时买入卖出，平仓时同时卖出买入
• B.开仓时先买入亏卖出平仓时同时卖出买入
• C.开仓时同时买入卖出平仓时先卖出后买入
• D.开仓时先买入后卖出平仓时先卖出后买入
• 参考答案：A
• 解析：期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时，同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。

• 8.【单选题】近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈（ ）趋势。
• A.上升，下降
• B.上升，上升
• C.下降，下降
• D.下降，上升
• 参考答案：A
• 解析：从美国近20年期货交易统计数据中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。

• 9.【单选题】关于期货交易的交割仓库，下列说法错误的是（ ）。
• A.交割仓库是提供期货合约实物交割服务的机构
• B.交割仓库不能参与期货交易
• C.交割仓库应根据交易量限制实物交割总量
• D.交割仓库由期货交易所指定
• 参考答案：C
• 解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。交割仓库不得违反国家有关规定参与期货交易。

• 10.【单选题】移动平均线是以最近一段时间的（ ）计算出来的价格平均数。
• A.最低价
• B.最高价
• C.收盘价
• D.开盘价
• 参考答案：C
• 解析：移动平均线简称MA，是将包括当天在内的最近一段时间的收盘价相加，再除以天数n,得到当天价格的平均数，并以此绘制的曲线。

• 1.【单选题】（ ）是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。
• A.卖出套期保值
• B.跨市场套期保值
• C.跨期套期保值
• D.交叉套期保值
• 参考答案：D
• 解析：考查交叉套期保值的概念，交叉套期保值是指利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。

• 2.【单选题】关于期权交易，下列表述正确的是（ ）。
• A.买卖双方均需支付权利金
• B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利
• C.买卖双方均需缴纳保证金
• D.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P24-28 选项B正确，期权的买方在支付权利金后即获得了标的资产买卖选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务； 选项D错误，期权的卖方则有义务在买方行使权利时按约定向买方买入或卖出标的资产。 选项A、选项C错误，在期权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而不必承担义务，其风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳保证金；但对期权卖方来说，他在收取对方权利金的同时要随时应对买方要求履约，因此，需要缴纳一定的保证金，以保证履行期权合约。 故本题选B。

• 3.【单选题】虽然美国金属期货出现较晚，但隶属于（ ）的纽约商品交易所于1974年推出的黄金期货合约，在当时的国际期货市场上有一定的影响。
• A.纳斯达克交易所集团
• B.纽约泛欧交易所集团
• C.芝加哥期货交易所集团
• D.芝加哥商业交易所集团
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P4-16 隶属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，其在1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。

• 4.【单选题】下列关于利率互换多头的说法正确的是（ ）。
• A.可通过互换规避利率下降风险
• B.是利率看涨者
• C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方
• D.可通过互换增加贷款收入
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 利率互换收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。(B项正确，C项错误） 其目的是降低融资成本(有借款需求者)、规避利率上涨风险或赚取利率上涨收益。(A项错误，D项错误) 【考查考点】第十一章互换>>第二节利率互换>>利率互换概述P388-390

• 5.【多选题】下列关于无本金交割的外汇远期，说法正确的有（  ）。
• A.是一种外汇远期交易
• B.该外汇交易的一方货币为不可兑换货币
• C.主要是由银行充当中介机构
• D.对企业未来现金流量造成重大影响
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P372-373 无本金交割外汇远期（NDF）也是一种外汇远期交易，所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。这是一种场外交易的离岸金融衍生工具，主要是由银行充当中介机构。交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无须对NDF的本金（受限制货币）进行交割，因此对企业未来现金流量不会造成影响。故本题答案为A、B、C。

• 6.【单选题】某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（ ）。
• A.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• B.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• C.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• D.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• 参考答案：B
• 解析：期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。

• 7.【多选题】在正向市场中，不同交割月份合约之间价差扩大的主要表现形式包括( )。
• A.近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格以更大幅度上涨
• B.近期月份合约价格不变，远期月份合约价格上涨
• C.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格上涨
• D.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格不变
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P162-166 期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。 A，B，C，D项均属于不同交割月份合约之间价差扩大的主要表现形式，除选项所述外，其还表现为近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格以较小幅度下跌。

• 8.【多选题】在大连商品期货交易所的跨期套利指令中，价差是近月合约价格减去远月合约价格，且报价中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约的买卖方向而言的，那么当套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作时，价差（ ）对套利者是有利的。
• A.从负变为正的
• B.正的程度减少
• C.从零变为负
• D.从正的变为零
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P167-172 本题考查价差的变化。 因为价差是以建仓时价格较高的一边减去价格较低的一边，所以建仓时的价差总是正的或者是零。本题中，价差=近月合约价格-远月合约价格，说明该市场为反向市场。套利者进行卖出近月合约同时买入远月合约的操作属于熊市套利，在反向市场价差缩小时才能够盈利。 故本题选BCD选项。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>跨期套利(牛市、能市、蝶式)P167-172

• 9.【判断题】在我国，证券公司可以作为期货公司的介绍经纪商。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P67-70 为期货公司提供中间介绍业务的证券公司就是券商IB

• 10.【多选题】某食用油压榨企业，为保证其原料大豆的来源和质量，选择了期货市场实物交割，这是由于（  ）。
• A.期货交割的品种质量有严格规定
• B.期货交易与现货交易的交易对象不同
• C.期货交易履约有保证
• D.期货价格低于现货价格
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P19-24 期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的（选项A正确）。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。此外，期货交易实行保证金制度，对履约有保证（选项C正确）。 B项错误，现货交易的对象主要是实物商品，期货交易的对象是标准化合约，但这不是企业选择期货市场实物交割的原因； D项错误，期货价格可能高于现货价格，也可能低于现货价格。 故本题答案为A、C。

• 11.【单选题】近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈（ ）趋势。
• A.上升，下降
• B.上升，上升
• C.下降，下降
• D.下降，上升
• 参考答案：A
• 解析：从美国近20年期货交易统计数据中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。

• 1.【单选题】理事长、副理事长由（  ）提名。
• A.期货交易所
• B.监事会
• C.理事会
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P131-133 理事长、副理事长的任免，由中国证监会提名，理事会通过。理事长不得兼任总经理。

• 2.【多选题】期货公司因延误执行客户交易指令给客户造成损失的免责事由不包括（ ）。
• A.期货公司内部发生重大人事调整
• B.期货公司发生亏损
• C.由于市场原因延误
• D.期货公司发生合并重组
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司不当延误执行客户交易指令给客户造成损失的，应当承担赔偿责任，但由于市场原因致客户交易指令未能全部或者部分成交的，期货公司不承担责任。

• 3.【多选题】某期货公司任命方某为本公司的首席风险官。下列关于方某开展工作的做法，正确的是( )
• A.与为期货公司提供审计服务的机构的有关人员进行谈话
• B.参加、列席相关会议
• C.对侵害客户合法权益的指令予以拒绝，必要时应向股东会报告上述情况
• D.保存工作底稿和工作记录，相关记录至少保存至整改问题完全解决
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P56 选项AB正确：首席风险官根据履行职责的需要，享有下列职权：（一）参加或者列席与其履职相关的会议【B】；（二）查阅期货公司的相关文件、档案和资料；（三）与期货公司有关人员、为期货公司提供审计、法律等中介服务的机构的有关人员进行谈话【A】；（四）了解期货公司业务执行情况；（五）公司章程规定的其他职权。 选项C错误：首席风险官对于侵害客户和期货公司合法权益的指令或者授意应当予以拒绝；必要时，应当及时向公司住所地中国证监会派出机构（并非股东会）报告。 选项D错误：首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年（并非问题解决可销毁）。

• 4.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，在（ ）情况下可以从轻、减轻或者免予行政处罚。
• A.辞职的
• B.公开声明的
• C.依法履行了报告义务的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P45-P46 中国证监会根据《条例》相关规定对机构或其管理人员予以处罚因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的从业人员，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 5.【单选题】被要求进行整改的期货公司经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起（ ）内解除对其采取的有关措施。
• A.3日
• B.5日
• C.10日
• D.15日
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 对经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的期货公司，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。

• 6.【单选题】小王在某期货公司开户进行期货交易在交易一段时间后，小王发现该机构没有从事期货经纪业务的主体资格，遂向法院主张其与公司签订的期货经纪合同无效，要求返还其投资的资金。法院经调查确认后，该机构已按小王的指令入市交易，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货经纪合同有效，小王不需承担交易结果
• B.期货经纪合同无效，小王不需承担交易结果
• C.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果
• D.期货经纪合同无效，小王需承担交易结果
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P241-P242 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十三条规定，有下列情形之一的，应当认定期货经纪合同无效： （一）没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的； （二）不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的； （三）违反法律、法规禁止性规定的。 第十五条规定，不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。该机构未按客户的交易指令入市交易，客户没有过错的，该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失。赔偿损失的范围包括交易手续费、税金及利息。 本题中，某期货公司已被依法撤销期货经纪业务资格，期货经纪合同无效；该公司已按小王的指令入市交易，交易结果由小王承担。

• 7.【多选题】下列机构中，应当向国务院期货监督管理机构报送财务会计报告、业务资料和其他有关材料的有(  )。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.期货保证金安全存管监控机构
• D.其他期货经营机构
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、期货保证金安全存管监控机构，应当向国务院期货监督管理机构报送财务会计报告、业务资料和其他有关资料。故本题选ABCD选项。

• 8.【判断题】对违反法律、行政法规、国家有关规定、协会章程和自律规则的会员，中国期货业协会可以按照规定对其予以行政处罚。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P174-P177 《期货和衍生品法》规定，期货业协会负责制定和实施行业自律规则，监督、检查会员的业务活动及从业人员的执业行为，对违反法律、行政法规、国家有关规定、协会章程和自律规则的，按照规定给予纪律处分或者实施其他自律管理措施。

• 9.【不定项题】中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，从（ ）等方面，规定投资者准入要求。
• A.资产规模
• B.身体残疾与否
• C.风险识别能力和风险承担能力
• D.投资认购最低金额
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P214-P226 中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从资产规模、收入水平、风险识别能力和风险承担能力、投资认购最低金额等方面，规定投资者准入要求。

• 10.【单选题】期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由（ ）承担。
• A.从业人员自行
• B.中国期货业协会
• C.其所在的期货公司
• D.期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P261 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。

• 1.【多选题】期货交易所为债务人的．债权人可以请求人民法院冻结、划拨以下（ ）账户中的资金或者有价证券。
• A.期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金
• B.期货交易所自有账户中的资金
• C.期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券
• D.属于期货交易所自有的有价证券
• 参考答案：BD
• 解析：期货交易所为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中资金或者有价证券的，人民法院不予支持：①期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金；②期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 2.【单选题】资产管理计划应当以非公开方式向（ ）募集
• A.机构
• B.普通投资者
• C.非合格投资者
• D.合格投资者
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集

• 3.【判断题】资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的100%，分级资产管理计划的总资产不得超过计划净资产的140%。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的200%，分级资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的140%。

• 4.【单选题】下列居间业务的说法，错误的是（ ）。
• A.必须要求居间合同有效期不能超过6个月
• B.期货公司不得向未按规定进行信息登记的居间人支付居间报酬，不得超额或者变相向居间人支付居间报酬
• C.期货公司应当按照规定为居间人代为开具发票并代扣代缴相关税费
• D.期货公司应当从居间报酬中按照一定比例提取风险准备金
• 参考答案：A
• 解析：期货公司不得向未按规定进行信息登记的居间人支付居间报酬，不得超额或者变相向居间人支付居间报酬。期货公司应当按照规定为居间人代为开具发票并代扣代缴相关税费。期货公司应当从居间报酬中按照一定比例提取风险准备金。同时要求居间合同有效期不能超过12个月。

• 5.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对（ ）的合法性和真实性负责
• A.审计报告
• B.风险监管报表
• C.期货公司所提供的文件资料内容
• D.财务报告
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。

• 6.【多选题】中国期货业协会办理会员，期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括（ ）
• A.协会自律检查中发现
• B.会员自查中发现
• C.监管部门和司法机关等单位移交
• D.接到投诉、举报
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P179-P180 中国期货业协会会员、期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括： (1）监管部门和司法机关等单位移交; (2）协会自律检查中发现; (3）投诉、举报（已被行政机关、监察机关、司法机关受理的除外); (4）会员自查中发现; (5）其他渠道。

• 7.【多选题】根据《期货和衍生品法》规定，下列情况中属于操纵期货市场的行为有（ ）。
• A.单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约
• B.蓄与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易
• C.不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报
• D.为影响期货市场行情囤积现货
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P199-P202 《期货和衍生品法》规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量：（1）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约；（2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易；（3）在自己实际控制的账户之间进行期货交易；（4）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易；（5）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报；（6）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作；（7）为影响期货市场行情囤积现货；（8）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势；（9）利用在相关市场的活动操纵期货市场；（10）操纵期货市场的其他手段。 违反上述规定，操纵期货市场或者衍生品市场的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足100万元的，处以100万元以上1000万元以下的罚款。单位操纵市场的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以50万元以上500万元以下的罚款。操纵市场行为给交易者造成损失的，应当依法承担责任。

• 8.【单选题】期货交易所应当在每年度结束后（ ）个工作日内，缴纳前一年度应缴纳的保障基金。
• A.20
• B.15
• C.10
• D.30
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所、期货公司应当按年度缴纳保障基金。期货交易所应当在每年度结束后30个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金，并按照中国证监会和财政部确定的比例代扣代缴期货公司应当缴纳的保障基金。

• 9.【不定项题】客户王某收到期货公司追加保证金通知后，表示将提交有价证券作为保证金。可以作为期货保证金的有价证券是（ ）。
• A.企业债券
• B.经期货交易所登记的标准仓单
• C.可流通的国债
• D.可转换公司债券
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货交易所管理办法》第六十七条规定，期货交易所可以接受以下有价证券作为保证金：(1)经期货交易所登记的标准仓单。(2)可流通的国债。(3)股票、基金份额。(4)中国证监会认定的其他有价证券。以上述规定的有价证券作为保证金的，其期限不得超过该有价证券的有效期限。

• 10.【判断题】证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每半年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。

• 11.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》期货公司负债与净资产比例的预警指标是(  )。
• A.150%
• B.180%
• C.120%
• D.100%
• 参考答案：C
• 解析：风险监管指标预警标准:(1)净资本不得低于3600万元;(2)净资本与公司的风险资本准备的比例不得低于120%;(3)净资本与净资产的比例不得低于24%;(4)流动资产与流动负债的比例不得低于120%;(5)负债与净资产的比例不得高于120%;故本题选C选项。

• 1.【判断题】平稳时间序列也称一阶单整序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果序列{yt}本身是平稳时间序列，则称为零阶单整序列。

• 2.【单选题】下列关于建立虚拟库存的好处，说法不正确的是（ ）。
• A.建立虚拟库存非常简单方便
• B.期货交割的商品质量非常有保障
• C.无须担心仓库的防火防盗等安全性问题
• D.在期货市场上交割非常方便
• 参考答案：D
• 解析：建立虚拟库存的好处还在于：（1）期货市场流动性之强是现货市场根本无法比拟的，因此虚拟库存的建立或取消非常简单方便；（2）期货交割的商品质量非常有保障，不用但心假冒伪劣问题；（3）无须担心仓库的防火防盗等安全性问题，企业省心。

• 3.【单选题】以沪深300指数为标的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×[110%+150%×max（-30%，min（0，指数收益率））]。该产品的保本率是（ ）。
• A.120%
• B.110%
• C.74%
• D.65%
• 参考答案：D
• 解析：当指数收益率小于-30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110%+150%×（-30%）=65%，所以保本率为65%。

• 4.【单选题】生产1吨钢坯需要消耗1.7吨含铁量65%的铁矿石及0.5吨焦炭，其他费用还包括：生铁制成费400元/吨，粗钢制成费450元/吨，轧钢费200元/吨。假如含铁量65%的铁矿石价格为500元/吨，焦炭价格为800元/吨，则每吨钢坯成本为（ ）元。（参考公式：钢坯生产成本=铁矿石费用+焦炭费用+生铁制成费+粗钢制成费）
• A.2100
• B.2300
• C.1900
• D.2500
• 参考答案：B
• 解析：钢坯生产成本=500*1.7+0.5*800+400+450+200=2300。

• 5.【单选题】某资产管理机构发行了—款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表所示，根据主要条款的具体内容，回答以下问题：<img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/table_28000.png" style="width:100%;"/>假设产品即将发行时1年期的无风险利率是4.5%，为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有（ ）元的资金用于建立无风险的零息债券头寸。
• A.95
• B.95.3
• C.95.7
• D.96.2
• 参考答案：C
• 解析：为了保证产品能够实现完全保本，发行者就要确保每份产品都有100/（1+4.5%）=95.7(元）的资金用于建立无风险的零息债券头寸。

• 6.【判断题】常用的时间序列有平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：平稳性时间序列和非平稳性时间序列。

• 7.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 8.【判断题】偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，不会给基差卖方造成巨大的亏损。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：尽管从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但如果对这类小概率事件风险处理不当的话，也会给基差卖方造成巨大的亏损。

• 9.【多选题】大连豆柏期货价格（被解释变量）与芝加哥豆柏期货价格（解释变量）的回归模型中，判断系数R^2=0.962,F统计量为256.39，给定显著性水平（α=0.05）对临界值为Fα=3.56，这表明回归方程（ ）。
• A.拟合效果好
• B.预测效果好
• C.线性关系显著
• D.标准误差很小
• 参考答案：AC
• 解析：R【sup|2】的取值在[0，1]区间内，R【sup|2】越接近1，表明回归拟合效果越好; R【sup|2】越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，R【sup|2】 =0.962，可以看出该回归方程回归拟合效果较好。根据F检验的决策准则，如果F&amp;gt;a.(k, n-k-1),则拒绝Ho:β【sub|1】=β【sub|2】=...β【sub|k】 =0的原假设，接受备择假设H【sub|1】:β【sub|j】(j=1, 2，., k)不全为零，表明回归方程线性关系显著。题中，F=256. 39&amp;gt;3.56，线性关系显著。

• 10.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 1.【多选题】下列关于F分布的表述，有误的是（ ）。
• A.F分布和t分布之间有一个确定的等量关系
• B.F分布由英国统计学家费希尔于1924年提出
• C.F分布是一种对称分布
• D.F分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布
• 参考答案：CD
• 解析：C项，F分布是一种非对称分布。D项，正态分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布。

• 2.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 3.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/2024051417524414fd.png" style="width:100%;"/>（3）在该互换协议中，金融机构面临的风险是（ ）。
• A.股票价格上升
• B.股票价格下降
• C.短期利率上升
• D.短期利率下降
• 参考答案：BC
• 解析：按照协议，金融机构(乙方)在结算日期，支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。所以金融机构面临利率上升和股票价格下跌的风险。

• 4.【多选题】PMI持续上升意味着（ ）
• A.制造业扩张
• B.大宗商品价格上升
• C.零售业扩张
• D.消费品价格上涨
• 参考答案：AB
• 解析：PMI与大宗商品价格变化具有定的相关性。一般而言，PMI上升，意味着制造业扩张，对大宗商品价格形成支撑。如果这趋势持续，则会导致大宗商品价格的上升。

• 5.【判断题】美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的三个阶段:衰退、繁荣、过热，然后找到在三个阶段中表现相对优良的资产类。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。

• 6.【单选题】现金为王成为投资的首选的阶段是（ ）。
• A.衰退阶段
• B.复苏阶段
• C.过热阶段
• D.滞胀阶段
• 参考答案：D
• 解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

• 7.【单选题】下列表述属于情景分析的是（ ）。
• A.投资组合经过股指期货与国债期货对冲后，若大盘下跌40%，并且市场利率上涨50BP，则组合净值仅下5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.当月到期、行权价为2.8元的上证50ETF看涨期权的Gamma为0.16
• D.某股票基金相对于沪深300指数的Beta值为1.7
• 参考答案：A
• 解析：情景分析是一种多因素同时作用的综合性影响分析，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素的历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。故选项A符合题意。

• 8.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）品种包括（ ）。
• A.隔夜拆放利率
• B.2天拆放利率
• C.1周拆放利率
• D.2周拆放利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

• 9.【多选题】某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商（ ）。
• A.可以卖出日元／美元期货进行套期保值
• B.可能承担日元升值风险
• C.可以买入日元／美元期货进行套期保值
• D.可能承担日元贬值风险
• 参考答案：BC
• 解析：B项，该美国进口商3个月后需要支付日元，如果日元升值，他需要花费更多的美元兑换日元，所以，可能承担日元升值风险；C项，买入日元／美元期货，当日元升值时，可以获得期货收益，抵消了一部分的现货损失，达到套期保值的目的。

• 10.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175244eef1.png" style="width:100%;"/>（4）下列市场环境对于开展类似于本案列的股票收益互换交易而言有促进作用的是（ ）。
• A.个股期权上市交易
• B.个股期货上市交易
• C.融券交易
• D.限制卖空
• 参考答案：D
• 解析：限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

• 11.【不定项题】2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交易单位为10吨／手） （1）该厂应（ ）5月份豆粕期货合约。
• A.买入100手
• B.卖出100手
• C.买入200手
• D.卖出200手
• 参考答案：A
• 解析：饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨／手，所以买入数量应为1000／10=100（手）。