期货从业每日一练(2026年7月8日)

• 1.【单选题】3月10日，某机构计划分别投资100万元购买A、B、C三只股票，三只股票价格分别为20元、25元、50元，但其300万元资金预计6月10日才会到账。目前行情看涨，该机构决定利用股指期货锁住成本。假设相应的6月到期的股指期货合约价格为1500点，每点为300元，A、B、C三只股票相对于该指数期货标的β系数分别为1．5、1．3、0．8。该机构可考虑（ ）6月到期的股指期货合约。
• A.卖出8张
• B.买入8张
• C.卖出12张
• D.买入12张
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 目前行情看涨，该机构应买入股指期货锁住成本。股票组合的β系数=1／3×(1．5+1．3+0．8)=1．2，买入期货合约数量=现货总价值／(期货指数点X每点乘数)×β系数=3000000／(1500×300)×1．2=8(张)。故本题答案为B。

• 2.【单选题】跨品种套利，是指利用两种或两种以上不同的（ ）的商品之间的期货合约价格差异进行套利，以期在有利的时机同时将这些合约对冲平仓获利。
• A.需要买进
• B.需要卖出
• C.且互不相关
• D.但相互关联
• 参考答案：D
• 解析：考察跨品种套利的定义。

• 3.【多选题】按照对多方行权时间规定的不同，期权可以分为（ ）。
• A.看涨期权
• B.看跌期权
• C.欧式期权
• D.美式期权
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P286-289 按照对多方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。故本题选CD。

• 4.【单选题】商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过（ ）策略对冲利率风险，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益。
• A.套期保值
• B.基差交易
• C.套利
• D.投机
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P215-219 商业银行参与国债期货交易，不仅可以通过套期保值策略对冲利率风险，进行资产负债表的主动管理，还可以利用国债期货构建多种策略获取风险收益，包括方向性交易、期现套利、跨品种套利、跨期套利等。

• 5.【单选题】在期货交易的技术分析中，对于趋势分析的描述，正确的是（ ）。
• A.上升趋势是由一系列相继上升的波峰和上升的波谷形成
• B.下降趋势是由一系列相继下降的波峰和上升的波谷形成
• C.上升趋势是由一系列相继上升的波谷和下降的波峰形成
• D.下降趋势是由一系列相继下降的波谷和上升的波峰形成
• 参考答案：A
• 解析：由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势。选A。

• 6.【判断题】K线阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用黑色或绿色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的差距。 第十二章期货及衍生品价格分析>>第三节技术分析>>主要分析方法P449-462

• 7.【判断题】买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险的功能。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看跌期权可以实现为所持标的资产保险功能，既可以规避标的资产价格下跌的风险，又不会丧失标的资产价格上涨的获利机会。故本题答案正确。

• 8.【多选题】期货公司的职能有（ ）。
• A.为投资者提供期货市场信息
• B.管理客户账户，控制客户交易风险
• C.监督交割仓库
• D.设计期货合约
• 参考答案：AB
• 解析：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。

• 9.【单选题】（  ）是指事先确定了一系列执行价格，并约定当标的资产价格达到下一个价格水平时，重新约定执行价格。
• A.棘轮期权
• B.呼叫期权
• C.阶梯形期权
• D.一篮子期权
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P343-344 C项正确，阶梯形期权是指事先确定了一系列执行价格，并约定当标的资产价格达到下一个价格水平时，重新约定执行价格。 A项，棘轮期权又称为履约价期权，是指事先约定一系列执行价格，并预定在未来某些日期再根据届时标的资产价格对执行价格进行调整。 B项，呼叫期权也称为叫停期权，是指由期权多头自行判断，在其认为最有利的时候通过“呼叫”(即叫停)来重新约定执行价格的期权。 D项，一篮子期权是指期权的收益是由一篮子标的资产的加权平均价格与执行价格或执行价格的加权平均价格的差来决定的期权。 故本题选C。

• 10.【单选题】单根K线是由（ ）、收盘价、最高价和最低价画出。
• A.开盘价
• B.持仓量
• C.交易量
• D.结算价
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 K线是将一段时间（如1分钟、3分钟、日、周、月等）的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价、最低价，用图形的方式表示出来。

• 1.【单选题】发生以下（ ）情形的，期货交易所应当解散。
• A.会员数量少于规定的最低数量
• B.总经理决定解散
• C.中国证监会决定关闭
• D.中国期货业协会请求解散
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P130 期货交易所因下列情形之一解散：(一)章程规定的营业期限届满；(二)会员大会或者股东大会决定解散；(三)中国证监会决定关闭。期货交易所解散的，应当由中国证监会批准。

• 2.【单选题】期货投资者保障基金由（  ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 3.【判断题】从业人员应当严格遵守所在期货经营机构的授权制度，在授权范围内履行职责；超出授权范围的，应当按照所在机构制度履行批准程序。遵守所在期货经营机构的工作纪律，认真执行上级决定。但对来自上级、同事、亲友等各种关系因素的不当干扰，应当适当放弃原则。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：从业人员应当严格遵守所在期货经营机构的授权制度，在授权范围内履行职责；超出授权范围的，应当按照所在机构制度履行批准程序。遵守所在期货经营机构的工作纪律，认真执行上级决定。但对来自上级、同事、亲友等各种关系因素的不当干扰，应当坚持原则、自觉抵制，客观公正履行职责。

• 4.【单选题】期货公司的风险管理公司开展场外衍生品业务，下列行为正确的是（ ）。
• A.拒绝与自然人开展场外衍生品交易
• B.为客户提供融资或变相融资服务
• C.依照客户指令使用保证金
• D.收取超过履约保障需要的保证金
• 参考答案：A
• 解析：风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为:(1)与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易;(2)未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作;(3)为客户提供融资或变相融资服务;(4)收取超过履约保障需要的保证金;(5）依照客户指令使用保证金;(6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利;(7)中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 5.【单选题】下列关于期货交易结算的表述，错误的是（ ）。
• A.客户应当及时查询结果并妥善处理自己的交易持仓
• B.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算
• C.期货交易所实行当日无负债结算制度
• D.期货交易所应当及时将结算结果通知客户
• 参考答案：D
• 解析：期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。

• 6.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于（ ）年。
• A.15
• B.20
• C.10
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年。

• 7.【判断题】期货交易所或者期货公司强行平仓数额只能大于期货公司或者客户需追加的保证金数额。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P245-P246 期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客户需追加的保证金数额基本相当。

• 8.【多选题】（ ）可以对证券公司的介绍业务活动实行监督管理。
• A.中国证监会
• B.中国证监会的派出机构
• C.中国期货业协会
• D.中国证券业协会
• 参考答案：AB
• 解析：中国证券监督管理委员会及其派出机构依法对证券公司的介绍业务活动实行监督管理。相关自律性组织依法对介绍业务活动实行自律管理。

• 9.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（  ）家公司兼任董事、监事。
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P49-P51 选项A正确：期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，但不得在上述公司兼任董事、监事之外的职务，不得在其他营利性机构兼职或者从事其他经营性活动。期货公司营业部负责人不得兼任其他营业部负责人。

• 10.【多选题】对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权（ ）。
• A.宣告其破产
• B.撤销其部分期货业务许可
• C.关闭其分支机构
• D.撤销其全部期货业务许可
• 参考答案：BCD
• 解析：对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权撤销其部分或者全部期货业务许可、关闭其分支机构。

• 1.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （2）假设该基金用2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸（期货保证金率为10%），同时将剩余资金投资与政府债券，期末获得6个月无风险收益2340万元。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益率为（ ）亿元。
• A.5.1234
• B.5.2341
• C.5.3421
• D.5.4321
• 参考答案：B
• 解析：沪深300股指期货合约规模=2800*300=840000元/手；每张保证金=840000*10%=84000元/手；则应购买6个月后到期交割的股指期货手数为：N=2亿/84000=2381手；政府债券的收益是2340万元；期货盈利为（3500-2800）*300*2381=50001万元；总的增值为50001+2340=52341万元=5.2341亿元。

• 2.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (2)根据DW指标数值做出的合理判断是（ ）
• A.回归模型存在多重共线性
• B.回归模型存在异方差问题
• C.回归模型存在一阶负自相关问题
• D.回归模型存在一阶正自相关问题
• 参考答案：D
• 解析：DW检验法是用于检验序列相关性的方法。DW检验示意图如图3-1所示。当DW=0.384时，可知模型存在一阶正自相关问题。

• 3.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244ffff.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (1)回归系数β2=0.2562的经济意义为（ ）
• A.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• B.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• C.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• D.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时
• 参考答案：B
• 解析：回归系数β表示在其他条件保持不变的情况下，该自变量每变动一个单位，因变量变动β个单位。

• 4.【不定项题】某结构化产品的主要条款如表所示。根据上述信息，回答下列俩个问题。 <img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/2024051417532762d6.png" style="width:100%;"/>假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是（ ）。
• A.3200和3680
• B.3104和3680
• C.3296和3840
• D.3200和3840
• 参考答案：C
• 解析：产品的行权价为：3200×（1+3％）=3296；产品的障碍价为：3200×（1+20％）=3840。

• 5.【不定项题】某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下:卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元）。沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格105.7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点。M将得到（ ）万元购买成分股。
• A.1067.63
• B.1017.78
• C.982.22
• D.961.37
• 参考答案：A
• 解析：到期时，M实物交割10份国债期货合约，获得资金10574360元。现金交割指数期货，盈利=300X（3324.43-2984.6）=101949（元）。二者相加得资金10676309元，即1067.63万元可投入成分股的购买，从而完成资产配置的调整。

• 6.【多选题】白糖1809合约价格为5585元／吨，某投资者预计未来价格会大幅上涨，这时他可能采用的策略有（ ）。
• A.买入SR809-P-5600
• B.卖出SR809-C-5400
• C.买入SR809-C-5700
• D.卖出SR809-P-5500
• 参考答案：CD
• 解析：预计标的资产价格会上涨，可以采用买入看涨期权的策略，也可以采用卖出看跌期权的策略。（P表示看跌期权，C表示看涨期权）

• 7.【多选题】某回归模型中，判定系数 R^2=0.023，方程的F统计量为2..28，给定显著性水平 α=0.05，对应的临界值Fα=3.56，这表明该回归方程（ ）。
• A.线性关系不显著
• B.线性关系显著
• C.标准误差较小
• D.拟合效果较差
• 参考答案：AD
• 解析：R2的取值在[0，1]区间内，越接近1，表明回归拟合效果越好；越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，

• 8.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.期末库存=产量+进口-消费-出口
• B.产量=单产×种植面积
• C.上调单产品会导致库存消费比的上调
• D.平衡表的分析方法也同样要考虑到季节性
• 参考答案：CD
• 解析：产量=收获面积(不是播种面积)×平均单产；期末库存=期初库存+产量+进口-消费-出口。

• 9.【多选题】在计算金融资产的在险价值(VaR)时用到历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，下列表述正确的是（ ）。
• A.历史模拟法对金融资产价值的概率分布不做任何假设
• B.蒙特卡洛模拟需要假定金融资产价值服从一定的概率分布
• C.蒙特卡洛模拟不需要考虑各个风险因子之间的相关性
• D.蒙特卡洛模拟不需要依赖于历史数据
• 参考答案：AB
• 解析：历史模拟法，即风险因子的历史数据作为未来的可能场景，它不需要对市场因子的统计分布做出假设，而是直接根据VaR的定义作出计算。蒙特卡罗模拟法的实施首先需要假设风险因子服从一定的联合分布，并且根据历史数据来估计出联合分布的参数。选项C，蒙特卡罗模拟法需要根据风险因子的每种场景下组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR，需要考虑各个风险因子之间的相关性；选项D，蒙特卡罗模拟法需要根据历史数据来估计出联合分布的参数。

• 10.【单选题】反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）。
• A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算
• B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算
• C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算
• D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算
• 参考答案：B
• 解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。