期货从业资格每日一练(2026年1月20日)

• 1.【单选题】套期保值本质上是（  ）。
• A.清除风险
• B.转移风险
• C.预防风险
• D.分散风险
• 参考答案：B
• 解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。套期保值活动主要转移价格风险和信用风险。

• 2.【单选题】期权合约中约定买方有权买入或卖出标的资产的价格成为（ ）。
• A.成本价格
• B.交易价格
• C.权利金
• D.执行价格
• 参考答案：D
• 解析：执行价格，又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。 期权的价格，又称为权利金、期权费、保险费， 是期权买方为获得在约定期限内按约定价格购买或出售某种资产的权利而支付给卖方的费用。

• 3.【判断题】当市场出现某些特定情形时，期货、期权合约做市商报价义务可以免除，不同交易所适用各自的规定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：做市商的义务是持续报价、回应报价和交易所业务规则以及协议规定的其他义务。当市场出现某些特定情形时，期货、期权合约做市商报价义务可以免除，不同交易所适用各自的规定。

• 4.【单选题】某交易者以0．0106(汇率)的价格出售10张在芝加哥商业交易所集团上市的执行价格为1．590的GBD／USD美式看涨期货期权。则该交易者的盈亏平衡点为( )。
• A.1．590
• B.1．6006
• C.1．5794
• D.1．6112
• 参考答案：B
• 解析：卖出看涨期权的盈亏平衡点为：执行价格+权利金=1．590+0．0106=1．6006。

• 5.【判断题】期货交易与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。( )
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：期货交易与远期交易有许多相似之处，其中最突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。

• 6.【判断题】股指期货采用现金交割。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：股指期货采用现金交割。故本题答案为A。

• 7.【单选题】9月10日，白糖现货价格为6200元／吨。某糖厂担心白糖价格下跌，决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元／吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元／吨，期货价格跌至5700元／吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为( )元／吨。
• A.6100
• B.6150
• C.6170
• D.6200
• 参考答案：C
• 解析：糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约。平仓时再买进白糖期货合约。则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170(元／吨)。

• 8.【多选题】会员制期货交易所中，理事会行使的职权有（ ）。
• A.选举和更换会员理事
• B.执行会员大会决议
• C.决定专门委员会的设置
• D.对会员大会负责
• 参考答案：BCD
• 解析：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。理事会可根据需要下设若干专门委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。  选举和更换会员理事是会员大会行使的职权。

• 9.【多选题】期货市场量价分析是指在研究（ ）三者关系的基础上，分析判断未来期货价格走势。
• A.期货盘面价格的变化
• B.交易量
• C.持仓量的增减变化
• D.持仓费
• 参考答案：ABC
• 解析：期货市场量价分析是指在研究期货盘面价格的变化和交易量、持仓量的增减变化三者关系的基础上，分析判断未来期货价格走势。故本题答案为ABC。

• 10.【多选题】利率期货的空头套期保值者在期货市场上卖空利率期货合约，其预期( )。
• A.债券价格上升
• B.债券价格下跌
• C.市场利率上升
• D.市场利率下跌
• 参考答案：BC
• 解析：空头套期保值的操作是在期货市场上卖空利率期货合约。卖空的原因是预期债券价格将会下跌，而这种下跌是因为市场利率上升所导致的。故本题选BC。

• 1.【判断题】每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。

• 2.【单选题】某中国公司3个月后有一笔100万美元的应收账款，6个月后有一笔100万美元的应付账款。在掉期市场上，USD/CNY的即期汇率为6.1245/6.1255，3月期USD/CNY的远期汇率为6.1237/6.1247，6月期USD/CNY的远期汇率为6.1215/6.1225。如果该公司用远期对远期掉期交易来防范风险，卖出100万美元的3月期美元远期，同时买入100万美元的6月期美元远期，则该公司的到期净损益是( )。
• A.0.32万美元
• B.0.32万人民币
• C.0.12万美元
• D.0.12万人民币
• 参考答案：D
• 解析：远期对远期也就是3个月和6个月的掉期交易，公司卖出，则使用的是做市商的买入价。而公司买入，则使用的是做市商的卖出价。因此3个月和6个月的掉期交易的收益为：（6.1237-6.1225）×100万美元=0.12万人民币。

• 3.【单选题】市场上出现的很多收益风险特征区别于传统期权的非标准化期权，统称为（ ）。
• A.美式期权
• B.场外期权
• C.欧式期权
• D.奇异期权
• 参考答案：D
• 解析：市场上出现的很多收益风险特征区别于普通期权的非标准化期权，统称为奇异期权。 故本题选D。

• 4.【多选题】股指期货套利交易中出现的模拟误差，原因在于(  )。
• A.组成指数的成分股太多
• B.受交易最小单位的限制
• C.现货组合按比例严格复制期货标的难以实现
• D.交易费用
• 参考答案：ABC
• 解析：交易费用对模拟误差没有影响。模拟误差来自两方面。一方面，是因为组成指数的成分股太多；另一方面，由于指数大多以市值为比例构造，以及交易最小单位的限制，严格按比例复制很可能根本就难以实现。

• 5.【单选题】玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（ ）元/吨。
• A.2499.5
• B.2500
• C.2499
• D.2498
• 参考答案：C
• 解析：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。 当2500 元/吨> 2499元/吨 > 2498元/吨 ，则最新成交价=2499元/吨 。

• 6.【单选题】下列属于期货公司投资咨询业务的是（ ）。
• A.代理客户进行期货交易
• B.按照合同约定管理客户委托的资产
• C.用公司自有资金进行投资
• D.为客户设计套期保值和套利方案
• 参考答案：D
• 解析：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务属于期货投资咨询的业务。

• 7.【单选题】自2010年起，（ ）成为全球交易量最大的商品期货市场。
• A.美国
• B.日本
• C.中国
• D.英国
• 参考答案：C
• 解析：中国商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。

• 8.【单选题】现代期货市场的诞生地为（ ）。
• A.英国
• B.法国
• C.美国
• D.中国
• 参考答案：C
• 解析：规范的现代期货市场产生于19世纪中期的美国芝加哥。故本题答案为C。

• 9.【单选题】金融期货个人投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额的最低额度是（  ）万元。
• A.10
• B.30
• C.50
• D.100
• 参考答案：C
• 解析：个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；具备金融期货基础知识，通过相关测试；具有累计10个交易日、20笔以上(含)的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录；不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。故本题答案为C。

• 10.【单选题】国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（ ）进行外汇交叉套期保值。
• A.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约
• B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约
• C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约
• D.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P230-234 为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。 国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。 【考查考点】第七章外汇衍生品>>第二节外汇期货及其应用>>外汇期货套期保值P230-234

• 11.【多选题】榨油厂要利用大豆期货进行买入套期保值的情形有（  ）。
• A.已签订大豆购货合同，确定了交易价格
• B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
• C.库存已满无法购进大豆，担心未来大豆价格上涨
• D.大豆现货价格远远低于期货价格
• 参考答案：BC
• 解析：套期保值者为了回避价格上涨的风险而进行买入套期保值，买入套期保值一般可运用于如下一些情形：①预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；②目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。

• 1.【多选题】证券公司申请介绍业务资格，应当符合的条件有( )。
• A.已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度
• B.配备必要的业务人员，拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员
• C.已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度
• D.具有满足业务需要的技术系统
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定，证券公司申请介绍业务资格应当符合的具体条件，除包括选项ABCD所列内容外，还包括下列条件：(一)申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准；(二)全资拥有或者控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格、申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准；(三)配备必要的业务人员，公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员；(四)中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则规定的其他条件。

• 2.【判断题】首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向中国证监会派出机构和公司股东大会报告。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地中国证监会派出机构报告。

• 3.【单选题】从事期货业务（ ）年以上经验的人员，申请期货公司董事长的，学历可以放宽至大学专科。
• A.3
• B.5
• C.8
• D.10
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十六条具有从事期货业务10年以上经验或者曾担任金融机构部门负责人以上职务8年以上的人员，申请期货公司董事长、监事会主席、高级管理人员任职资格的，学历可以放宽至大学专科。 考点 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》任职资格条件

• 4.【不定项题】下列关于客户投诉方面的表述，期货公司正确的做法有（ ）
• A.公开客户投诉处理流程
• B.建立、健全客户投诉处理制度
• C.将客户的投诉材料及处理结果报中国证监会备案
• D.妥善处理客户投诉及与客户的纠纷
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司应当在本公司网站、营业场所等公示业务流程，提供从业人员资格证书等资料供客户查阅，并在本公司网站和营业场所提示客户可以通过中国期货业协会网站查询。期货公司应当承担投资者投诉处理的首要责任，建立、健全客户投诉处理制度，公开投诉处理流程，妥善处理客户投诉及与客户的纠纷。

• 5.【单选题】案件调查结束后，调查组应当于（ ）个工作日内完成调查报告，载明被调查当事人的基本情况、经调查核实的事实及证据情况并提出处理建议及依据。中国期货业协会自律管理部门将调查报告提交会长办公会审议。
• A.20
• B.15
• C.30
• D.10
• 参考答案：C

• 6.【判断题】资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的100%，分级资产管理计划的总资产不得超过计划净资产的140%。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的200%，分级资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的140%。

• 7.【判断题】期货公司应当有效执行期货投资咨询业务管理制度中的客户回访与投诉规定，明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第二十二条规定，期货公司应当有效执行期货投资咨询业务管理制度中客户回访与投诉规定，明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项。

• 8.【多选题】下列关于实行会员分级结算制度的期货交易所的表述中，正确的有( )。
• A.期货交易所对结算会员和非结算会收取结算担保金
• B.结算会员对与期货交易所签订结算协议的非结算会员结算，收取和追加保证金
• C.期货交易所只对结算会员结算，收取和追加保证金
• D.期货交易所应当向结算会员收取结算担保金
• 参考答案：CD
• 解析：《期货交易管理条例》第三十七条规定，实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向结算会员收取结算担保金。期货交易所只对结算会员结算，收取和追收保证金，以结算担保金、风险准备金、自有资金代为承担违约责任，以及采取其他相关措施；对非结算会员的结算、收取和追收保证金、代为承担违约责任，以及采取其他相关措施，由结算会员执行。

• 9.【多选题】交割库不得从事的行为包括（ ）。
• A.泄露与期货交易有关的商业秘密
• B.违反期货交易所业务规则，限制交割商品入库、出库
• C.违反国家有关规定参与期货交易
• D.出具虚假仓单
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P158-P161 《期货和衍生品法》规定，交割库不得有下列行为：（1）出具虚假仓单；（2）违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；（3）泄露与期货交易有关的商业秘密；（4）违反国家有关规定参与期货交易；（5）违反中国证监会规定的其他行为。

• 10.【不定项题】甲期货公司共有10家营业部.现有净资产6000万元，资产调整值为100万元，负债调整值为200万元，有两家客户需要追加保证金，但经催告后仍然未足额追加，未足额追加的保证金数额达到1000万元，该期货公司客户权益总额为10亿元。甲期货公司的净资本是（ ）万元。
• A.6100
• B.6300
• C.5700
• D.5900
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》第10条的规定，净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项=6000-100+200=6100(万元)。

• 1.【判断题】期货从业人员不得阻挠或者拒绝投资者另外委托其他期货经营机构或者期货从业人员提供服务。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货从业人员不得阻挠或者拒绝投资者另外委托其他机构或者期货从业人员提供服务，共同服务的期货从业人员之间应当明确分工和协作。机构的管理人员不得以不正当手段招徕其他机构在职期货从业人员，不得以不正当手段辞退本机构期货从业人员。

• 2.【单选题】期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取合理的紧急措施造成客户损失的，（ ）。
• A.期货交易所承担部分赔偿责任
• B.期货交易所不承担赔偿责任
• C.以期货交易所风险准备金承担责任
• D.客户不承担责任
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取合理的紧急措施造成客户损失的，期货交易所不承担赔偿责任。

• 3.【单选题】[0年真题]某证券公司取得了为期货公司提供中间介绍业务的资格，钱某是该证券公司的股东，掌握着证券公司51％的股权，根据规定，如果钱某请求该证券公司为其开户，证券公司应当( )。
• A.拒绝钱某，应为二者具有利害关系
• B.将其期货账户信息报证券公司所在地的中国证监会派出机构备案，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务
• C.将其期货账户信息报证券公司所在地的中国证监会派出机构批准，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务
• D.将其期货账户信息报中国证监会备案，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务
• 参考答案：B
• 解析：《证券公司为期货公司提供中问介绍业务试行办法》第二十条规定，证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的，证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务。

• 4.【多选题】期货公司在评价期内存在以下情形的，市场竞争力不予加分，并将公司类别下调3个级别;情节严重的，评为D类（ ）
• A.正常经营
• B.股东虚假出资或抽逃出资
• C.占用、挪用客户资产
• D.资产管理业务严重违规，引发重大风险或造成恶劣影响
• 参考答案：BCD

• 5.【单选题】证券公司为期货公司提供中间介绍业务的，保存有关介绍业务的凭证、合同等资料的期限不得少于（ ）年。
• A.2
• B.3
• C.1
• D.5
• 参考答案：D
• 解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第25条的规定，证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。

• 6.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，在计算期货公司净资本时需要考虑的调整项目包括（ ）。
• A.客户权益
• B.客户未足额追加的保证金
• C.负债调整值
• D.资产调整值
• 参考答案：CD
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，“期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-/+其他调整项”。

• 7.【单选题】非结算会员客户的持仓达到期货交易所规定的持仓报告标准的，客户应当（ ）。
• A.通过非结算会员向全面结算会员期货公司报告
• B.通过非结算会员向期货交易所报告
• C.及时公开披露
• D.及时向期货交易所报告
• 参考答案：B

• 8.【判断题】期货公司董事可以直接向首席风险官下达指令，无须通过董事会。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二十七条规定，期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 9.【单选题】期货公司可以接受以下（ ）单位或者个人的委托为其进行期货交易。
• A.事业单位
• B.国有企业
• C.期货公司的工作人员
• D.国家机关
• 参考答案：B

• 10.【多选题】[0年真题]申请独立董事的任职资格，应当具备的条件是( )。
• A.通过中国证监会认可的资质测试
• B.具有大学本科以上学历，并且取得学士以上学位
• C.有履行职责所必需的时间和精力
• D.具有从事期货、证券等金融业务或者法律、会计业务3年以上经验，或者具有相关学科教学、研究的高级职称
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第八条规定，申请独立董事的任职资格，应当具备下列条件：(一)具有从事期货、证券等金融业务或者法律、会计业务5年以上经验，或者具有相关学科教学、研究的高级职称；(二)具有大学本科以上学历，并且取得学士以上学位；(三)通过中国证监会认可的资质测试；(四)有履行职责所必需的时间和精力。

• 11.【不定项题】甲是某期货公司的客户，乙是甲的债权人。如果乙起诉甲，要求实现债权，下列关于申请人民法院采取保全、执行措施的说法，正确的是（ ）。
• A.乙可以申请人民法院对甲的持仓依法采取保全和执行措施
• B.乙可以申请人民法院对甲的保证金依法采取保全和执行措施
• C.乙可以申请人民法院到期货交易所冻结、扣划甲的保证金
• D.甲有除保证金之外的其他财产的，人民法院应当依法先行冻结、查封、执行甲的其他财产
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第六十一条规定，“客户、自营会员为债务人的，人民法院可以对其保证金、持仓依法采取保全和执行措施”。

• 1.【多选题】计算VaR时，需要建立期权组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（ ）。
• A.波动率
• B.利率
• C.标的资产
• D.个股价格
• 参考答案：ABCD
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与各个股票价格和股指期货价格有关系。

• 2.【单选题】根据某地区2020-2021年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数R【sup|2】=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（ ）。
• A.10
• B.100
• C.90
• D.81
• 参考答案：A
• 解析：根据公式：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612280925f8.png" style="width:100%;"/>和TSS=ESS+RSS可得，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228099b5a.png" style="width:100%;"/>，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

• 3.【单选题】期权牛市价差策略，收益曲线为（  ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/1.png" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/2.png" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/3.png" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/4.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：D
• 解析：ABCD四项分别是熊市价差期权，宽跨式期权，风险反转期权以及牛市价差期权。

• 4.【多选题】金融机构建立衍生品头寸后，要规避其风险，可选择的方法有（ ）。
• A.利用场内工具对冲
• B.利用场外工具对冲
• C.准备风险储备金
• D.创设新产品进行对冲
• 参考答案：ABD
• 解析：对冲风险，可以选择场内市场的金融工具，也可以选择场外市场的金融工具。此外，金融机构还可以将现有风险打包成新的金融产品并销售出去，从而将风险资产剥离出资产负债表。

• 5.【判断题】Theta是衡量Delta值对标的资产价格敏感度的指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度。

• 6.【单选题】某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为2000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位为（ ）。
• A.2015.5
• B.2045.5
• C.2455.5
• D.2055
• 参考答案：B
• 解析：合约签订时该远期合约的理论点位为：<img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/2023091612143928ff.png" style="width:100%;"/>

• 7.【多选题】关于希腊字母，说法正确的是（  ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：Theta是衡量期权价格对日期的，而期权随着到期日临近价格下降，所以Theta一般为负值。 Rho衡量的是期权价格对利率的，随着期权到期，利率对期权价格的影响越来越小，所以Rho随期权到期逐渐变为0。 随着期权到期日临近，平价期权的Gamma是趋近无穷大的，实值期权和虚值期权的Gamma则是先增大后减小，最后变为0。

• 8.【单选题】下列关于各定性分析法的说法正确的是（ ）。
• A.经济周期分析法有着长期性、趋势性较好的特点，因此可以忽略短期、中期内的波动
• B.平衡表分析法不重视供给与需求中各种成分的变动，只关注价格变动
• C.成本利润分析法具有科学性、参考价值较高的优点，因此只需运用成本利润分析法就可以做出准确的判断
• D.在实际应用中，不能过分依赖季节性分析法，将季节分析法作为孤立的“分析万金油”而忽略其他基本面因素
• 参考答案：D
• 解析：A项，即使对所处经济周期判断正确，某标的商品的长期走势也如经济周期法所预测，但不应忽略短期、中期内将有幅度不小的波动。 B项，平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动，以此预测价格变动的可能方向。 C项，成本利润分析法有着科学性、参考价值较高的优点。但是，在现实中，期货价格易受当下时间节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。因此，在应用成本分析法时，还应注意结合其他基本面分析方法，不可过分依赖单一方法。

• 9.【多选题】目前，我国各大银行开展的适用于企业的外汇产品主要有（ ）。
• A.期权
• B.掉期
• C.远期
• D.即期
• 参考答案：ABCD
• 解析：目前，我国各大银行开展的适用于企业的外汇产品主要有四类，分别是即期、远期、掉期和期权。

• 10.【单选题】某年3月16日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨，豆油5月期货价格在5612元/吨，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/吨的压榨费用来估算，假如企业在5月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则5月盘面大豆期货压榨利润为（ ）元/吨。[参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用]
• A.170
• B.160
• C.150
• D.140
• 参考答案：A

• 1.【单选题】若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策略是（ ）。
• A.买入国债现货和期货
• B.买入国债现货，卖出国债期货
• C.卖出国债现货和期货
• D.卖出国债现货，买入国债期货
• 参考答案：D
• 解析：根据无套利原则，如果两种金融资产未来任意时点的现金流完全相同(称为互为复制)，则当前的价格必然相同，即F【sub|0】=S【sub|0】e【sup|rT】。如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场一定存在套利机会。假设F【sub|0】＞S【sub|0】e【sup|rT】，则市场参与者愿意借入S【sub|0】现金买入1单位标的资产，同时持有1单位标的资产的期货空头。在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利F【sub|0】-S【sub|0】e【sup|rT】。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，从而抬高标的资产当前价格并压低远期价格，直到F【sub|0】=S【sub|0】e【sup|rT】为止；反之亦然。

• 2.【判断题】RJ／CRB指数与美元指数有明显的正相关关系，原因是CRB指数中的主要商品均以美元计价。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。RJ／CRB指数是大宗商品价格指数，故RJ／CRB指数与美元指数之间有明显的负相关关系。

• 3.【判断题】场内金融工具的标准化可能使风险对冲机构的风险因子与场内交易的金融工具不一致，给交易带来一定的困难。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：场内金融工具的标准化，也给对冲交易带来一定的困难。这是因为风险对冲机构所承担的风险可能是较特殊的，其风险因子与场内交易的金融工具可能并不一致。

• 4.【判断题】进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇率波动风险，以减少收支外币的不确定性。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：一般而言，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值或外币贬值的风险；进口型企业进口产品和设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。 因此，进出口企业可以利用外汇远期、外汇期货、外汇期权以及外汇掉期等汇率类衍生品来对冲汇率波动风险，以减少收支外币的不确定性。

• 5.【多选题】资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.无风险收益率
• D.资产收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 6.【单选题】在“保险+期货”运行机制中，（ ）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。
• A.期货市场
• B.期货公司
• C.保险公司
• D.投保主体
• 参考答案：C

• 7.【单选题】某年3月16日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨，豆油5月期货价格在5612元/吨，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/吨的压榨费用来估算，假如企业在5月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则5月盘面大豆期货压榨利润为（ ）元/吨。[参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用]
• A.170
• B.160
• C.150
• D.140
• 参考答案：A

• 8.【单选题】假设一种无红利支付的股票目前的市场为20元/股，无风险连续复利年利率为10%，该股票3个月远期价格为（ ）元/股。
• A.19.11
• B.20.51
• C.21.23
• D.25.15
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/202307121941563272.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】（ ）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。
• A.银行外汇牌价
• B.外汇买入价
• C.外汇卖出价
• D.现钞买入价
• 参考答案：A
• 解析：银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

• 10.【单选题】在结构最简单的保本结构中，为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（ ）。
• A.零息债券的面值>投资本金
• B.零息债券的面值&lt;投资本金
• C.零息债券的面值=投资本金
• D.零息债券的面值≥投资本金
• 参考答案：C
• 解析：为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，产品所配置的固定收益证券在产品到期时的价值等于产品本身的初值。结构最简单的保本结构由无风险的零息债券和普通期权多头构建。

• 11.【单选题】发行100万的国债为100元的本金保护型结构化产品，挂钩标的为上证50指数，期末产品的平均率为max(0,指数涨跌幅），若发行时上证50指数点位为2500，产品DELTA值为0.52，则当指数上涨100个点时，产品价格（  ）。
• A.上涨2.08万元
• B.上涨4万元
• C.下跌2.08万元
• D.下跌4万元
• 参考答案：A
• 解析：指数上涨，产品获得收益，因此产品价格上涨。产品价格变动幅度=指数变动幅度*DELTA，所以价格上涨=1000000*（1/2500）*0.52*100=2.08万元。