期货从业每日一练(2026年6月10日)

• 1.【判断题】当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损(不计交易费用)。 ( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当近期合约价格的下跌幅度大于远期合约价格的下跌幅度时，牛市套利者将亏损。

• 2.【单选题】关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是（ ）
• A.合约乘数为100元/点
• B.合约乘数为300元/点
• C.属于金融期货期权
• D.合约标的为沪深300期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 A项正确，B项错误，合约乘数为每点人民币100元。 C项错误，应属于金融现货期权。 D项错误，合约标的物为沪深300指数。 故本题选A。

• 3.【多选题】下列可以作为牛市套利的可储存的商品的是（  ）。
• A.小麦
• B.棉花
• C.大豆
• D.生猪
• 参考答案：ABC
• 解析：牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。小麦、棉花、大豆、糖、铜等比较合适，对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。故本题答案为ABC。

• 4.【单选题】对外汇期现套利而言，决定无套利区间的最重要因素是(  )。
• A.保证金成本
• B.交易成本
• C.价格趋势
• D.期现价差
• 参考答案：B
• 解析：交易成本所占比重最大。

• 5.【单选题】某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下： 甲：213240，225560 乙：5156000，6440000 丙：4766350，5779900 丁：356700，356600 则（  ）客户将收到《追加保证金通知书》。
• A.丁
• B.丙
• C.乙
• D.甲
• 参考答案：A
• 解析：风险度=保证金占用/客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。

• 6.【多选题】金融期货的类别可区分为（ ）。
• A.外汇期货
• B.股票期货
• C.利率期货
• D.股指期货
• 参考答案：ABCD
• 解析：以上四类均属于金融期货种类。

• 7.【单选题】( )期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的。股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。
• A.合伙制
• B.合作制
• C.会员制
• D.公司制
• 参考答案：D
• 解析：公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的。股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。

• 8.【判断题】正向市场进行熊市套利时，当较近月份合约价格已经相当低时，以至于不可能进一步偏离较远月份合约时，进行熊市套利很难获利。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：正向市场进行熊市套利时，当较近月份合约价格已经相当低时，以至于不可能进一步偏离较远月份合约时，进行熊市套利很难获利。故本题答案为A。

• 9.【单选题】当一种期权趋于（  ）时，其时间价值将达到最大。
• A.实值状态
• B.虚值状态
• C.平值状态
• D.极度实值或极度虚值
• 参考答案：C
• 解析：无论是美式还是欧式期权，当标的资产价格与执行价格相等或接近，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。

• 10.【单选题】（ ）是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。
• A.自营商
• B.期货居间人
• C.期货公司
• D.证券经纪人
• 参考答案：B
• 解析：题干描述的是期货居间人。居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。

• 1.【判断题】期货交易所的非期货公司结算会员的从业人员不得代理客户从事期货交易。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P43-44 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十三条，期货交易所的非期货公司结算会员的从业人员不得有下列行为：(一)利用结算业务关系及由此获得的结算信息损害非结算会员及其客户的合法权益；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。故本题答案为A。

• 2.【不定项题】《中华人民共和国刑法》规定，证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，进行下列（ ）行为，情节严重的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金；情节特别严重的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。
• A.向投资者做出盈利承诺
• B.买入或者卖出该证券
• C.从事与该内幕信息有关的期货交易
• D.泄露该信息
• 参考答案：BCD
• 解析：《中华人民共和国刑法（节录）》第一百八十条。证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，情节严重的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得1倍以上5倍以下罚金；情节特别严重的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处违法所得1倍以上5倍以下罚金。”

• 3.【单选题】（ ）应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新从业资格注册信息。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.期货交易所
• D.期货公司
• 参考答案：A

• 4.【多选题】以下说法正确的是（ ）。
• A.期货交易所未按交易规则规定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知期货公司，造成期货公司损失的，由期货交易所承担赔偿责任
• B.期货公司未按期货经纪合同约定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知客户，造成客户损失的，由期货公司承担赔偿责任
• C.期货交易所未按交易规则规定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知期货公司，造成期货公司损失的，由期货交易所承担80％的赔偿责任
• D.期货公司未按期货经纪合同约定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知客户，造成客户损失的，由期货公司承担80％的赔偿责任
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P242-P244 期货交易所未按交易规则规定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知期货公司，造成期货公司损失的，由期货交易所承担赔偿责任。期货公司未按期货经纪合同约定的期限、方式，将交易或者持仓头寸的结算结果通知客户，造成客户损失的，由期货公司承担赔偿责任。

• 5.【单选题】根据《期货交易管理条例》，期货公司可以接受（ ）委托为其进行期货交易。
• A.证券市场禁止进入者
• B.某民营企业的工作人员
• C.中国期货业协会的工作人员
• D.某国家机关
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十五条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：(一)国家机关和事业单位；(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；(三)证券、期货市场禁止进入者；(四)未能提供开户证明材料的单位和个人；(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 6.【多选题】期货交易所应当及时向中国证监会报告的重大事项有（ ）。
• A.期货交易所工作人员发表学术研究文章
• B.期货交易所的重大财务支出、投资事项以及可能带来较大财务或者经营风险的重大财务决策
• C.期货交易所涉及占其净资产10％以上或者对其经营风险有较大影响的诉讼
• D.发现期货交易所工作人员存在或者可能存在严重违反国家法律、行政法规、规章、政策的行为
• 参考答案：BCD

• 7.【多选题】证券公司不得（ ）。
• A.代客户下达交易指令
• B.利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易
• C.代客户接收、保管或者修改交易密码
• D.协助办理开户手续
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司不得代客户下达交易指令，不得利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易，不得代客户接收、保管或者修改交易密码。

• 8.【单选题】擅自设立证券交易所，情节严重的，应受到的刑罚为（ ）。
• A.10年以上有期徒刑
• B.3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金
• C.拘役
• D.3年以下有期徒刑
• 参考答案：B
• 解析：《中华人民共和国刑法》未经国家有关主管部门批准，擅自设立商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金；情节严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金。

• 9.【单选题】（ ）是指风险管理公司以确定价格或以点价、均价等方式提供报价并与客户进行现货交易的业务行为。
• A.仓单服务
• B.做市业务
• C.合作套保
• D.基差贸易
• 参考答案：D

• 10.【单选题】按照风险监管指标标准，期货公司应当持续符合负债与净资产的比例不得高于（ ）。
• A.100％
• B.120％
• C.125％
• D.150％
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：（一）净资本不得低于人民币3000万元；（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；（三）净资本与净资产的比例不得低于20%；（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100%；（五）负债与净资产的比例不得高于150%；（六）规定的最低限额结算准备金要求。

• 1.【多选题】期货经营机构根据保险公司保险产品的条款以及保险公司的风险管理需求，开发设计相应的场外期权合约，场外期权合约的设计要素包括（ ）。
• A.标的资产
• B.期权费
• C.执行价格
• D.到期日
• 参考答案：ABCD

• 2.【单选题】将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货。此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf,。假设βs=1.10，βf=1.05，如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货(保证金率为12%)，那么β值是（ ）；如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（ ）。
• A.1.865；0.115
• B.1.865；1.865
• C.0.115；0.115
• D.0.115；1.865
• 参考答案：A

• 3.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2.360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2.3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者可以以2.3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 4.【多选题】多元线性回归分析是建立在哪些假设基础上的？（ ）
• A.解释变量之间不存在线性关系
• B.自变量x【sub|1】，x【sub|2】，…，x【sub|k】是随机变量
• C.所有随机误差项μ的均值为1
• D.所有随机误差项μ服从正态分布N(0，σ【sup|2】)
• 参考答案：AD
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228109af1.png" style="width:100%;"/>

• 5.【判断题】居民消费价格指数的变动往往要比生产者价格指数的变动更剧烈。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：生产者价格指数也被称为工业生产者出厂价格指数。与居民消费价格指数相比，工业生产者出厂价格指数只反映了工业品出厂价格的变动情况，没有包括服务价格的变动，其变动也要比居民消费价格剧烈一些。

• 6.【不定项题】当前股票价格为40元，无风险利率为4％。若3个月后，该股票价格可能上涨20％，或者下跌16．7％。据此回答以下两题。 （2）该期权的Delta值为（ ）。
• A.0.68
• B.0.62
• C.0.74
• D.0.54
• 参考答案：D
• 解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。看涨期权<img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/20240514175326383d.png" style="width:100%;"/>

• 7.【多选题】下列选项中，（ ）是影响国债期货价格的因素。
• A.流动性
• B.供需关系
• C.宏观政策
• D.市场情绪
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货市场利率，国债市场利率分析主要是对收益率曲线进行分析，国债收益率曲线主要受到经济增长、通胀、流动性、宏观政策、供需关系和市场情绪等影响。

• 8.【单选题】产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的（ ）风险。
• A.Delta
• B.Vega
• C.Theta
• D.Rho
• 参考答案：A
• 解析：Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的；Theta是用来度量期权价格对到期日变动敏感度的；Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感；Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，用公式表示为：Delta=期权价格变化/标的价格变化。从上述风险指标的含义可知，产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险。

• 9.【多选题】持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差由哪些部分组成？（ ）
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.持有收益
• D.市场价格的变化
• 参考答案：ABC
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差由融资利息、仓储费用和持有收益组成。

• 10.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）。
• A.两者的风险因素都为标的价格变化
• B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
• C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
• D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值
• 参考答案：A
• 解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化； BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值； C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5。