期货从业每日一练(2026年8月11日)

• 1.【单选题】在正向市场进行牛市套利确保盈利的条件是（ ）(不计交易费用)。
• A.价差扩大
• B.价差缩小
• C.近远月合约价格同时上涨
• D.近远月合约价格同时下跌
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P167-172 在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。故本题选B。

• 2.【单选题】外汇掉期交易可以通过（ ）实现。
• A.外汇即期交易+外汇远期交易
• B.外汇即期交易+外汇期权交易
• C.外汇远期交易+外汇期货交易
• D.外汇即期交易+外汇期货交易
• 参考答案：A
• 解析：本题考查外汇掉期的形式。在实务交易中，根据起息日不同，外汇掉期交易的形式包括即期对远期的掉期交易、远期对远期的掉期交易和隔夜掉期交易。

• 3.【多选题】影响外汇期权价格的主要因素有（ ）。
• A.国内外利率水平
• B.预期汇率波动率
• C.到期期限
• D.期权的执行价格与市场即期汇率
• 参考答案：ABCD
• 解析：一般而言，影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率。②到期期限（距到期日之间的天数）。③预期汇率波动率大小。④国内外利率水平。

• 4.【不定项题】在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为2400元/吨，乙为卖方，建仓价格为2600元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为2540元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即2500元/吨。期货转现货后节约费用总和是（ ）元/吨，甲方节约（ ）元/吨，乙方节约（ ）元/吨。
• A.20; 40; 60
• B.40; 20; 60
• C.60; 40; 20
• D.60; 20; 40
• 参考答案：C
• 解析：由题可知，期转现后，甲实际购入小麦价格＝2500－（2540－2400）＝2360（元/吨），乙实际购入小麦价格＝2500+（2600－2540）＝2560（元/吨），如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲按开仓价2400元/吨购入小麦价格、乙按开仓价2600元/吨销售小麦。期转现节约费用总和为20元/吨，通过比较可知，甲期转现操作的实际采购成本2360比实际交割成本2400节约了40元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨，故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20元/吨，甲乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转现对双方都有利。

• 5.【单选题】假定市场利率为5%，股票红利率为2%，8月1日，沪深300指数为3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（ ）点。
• A.35
• B.43.75
• C.51.25
• D.26.25
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 根据股指期货理论价格的计算公式可推出，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价计算公式为：F(T2)-F(T1)=S(r-d)·(T2-T1)／365=3500×(5％-2％)×(3／12)=26.25(点)。

• 6.【单选题】在期货交易中，通过套期保值转移出去的大部分风险主要是由期货市场中大量存在的（ ）来承担。
• A.期货投机者
• B.套利者
• C.套期保值者
• D.期货公司
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P34-35 生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。

• 7.【判断题】风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。

• 8.【单选题】美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（ ）。
• A.减少
• B.增加
• C.不变
• D.趋于零
• 参考答案：B
• 解析：在其他因素不变的情况下，期权有效期越长，美式看涨期权和看跌期权的价值都会增加。

• 9.【单选题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以（ ）。
• A.少卖100元/吨
• B.少卖200元/吨
• C.多卖100元/吨
• D.多卖200元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P117-122 如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元／吨的价格卖出铜，需要花费400元／吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元／吨)。 进行期转现交易，卖方以27850元／吨平仓，在现货市场上以27650元／吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元／吨)。 则通过期转现，卖方可以多卖：27900-27700=200(元／吨)。

• 10.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便直可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/202505221524237991.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282X5.9964]。

• 1.【不定项题】某期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取紧急措施，造成了投资者张某的损失，张某打算向期货交易所索要赔偿，以下说法正确的是（  ）。
• A.期货公司如果拒绝张某向期货交易所主张权利，张某可以直接起诉期货交易所
• B.张某可以要求期货公司代自己向期货交易所主张权利
• C.期货交易所采取的紧急措施，即便在当时情况下是合理的，也应适当赔偿张某的损失
• D.张某可直接起诉期货公司，交易所作为第三人参加诉讼
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P249 选项AB正确：期货交易所未代期货公司履行期货合约，期货公司应当根据客户请求向期货交易所主张权利（B正确）。期货公司拒绝代客户向期货交易所主张权利的，客户可直接起诉期货交易所（A正确），期货公司作为第三人参加诉讼。 选项C错误：期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取合理的紧急措施造成客户损失的，期货交易所不承担赔偿责任。期货公司执行期货交易所的合理的紧急措施造成客户损失的，期货公司不承担赔偿责任。 选项D错误：客户可直接起诉期货交易所（并非期货公司），期货公司作为第三人参加诉讼。这是因为期货公司在这种情况下并不是主要的责任方，而是作为辅助角色参与诉讼。

• 2.【单选题】期货交易者保障基金由（ ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.中国证监会
• C.期货保证金安全存管监控机构
• D.期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 3.【不定项题】吴某为某期货公司客户。在该期货公司工作人员推荐下，吴某将交易全权委托给该期货公司工作人员丁某进行操作。不久，吴某发现其账户发生亏损10万元，遂向法院提起了诉讼。按照法律规定，吴某最多可能获得的赔偿数额是（ ）万元。
• A.8
• B.9
• C.10
• D.11
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P242-P244 期货公司接受客户全权委托对交易造成的损失，期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％，即8万元。

• 4.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，期货公司风险监管指标包括（ ）。
• A.净资本
• B.净资本与净资产的比例
• C.流动资产与流动负债的比例
• D.负债与净资产的比例
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：（一）净资本不得低于人民币3000万元；（二）净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；（三）净资本与净资产的比例不得低于20%；（四）流动资产与流动负债的比例不得低于100%；（五）负债与净资产的比例不得高于150%；（六）规定的最低限额结算准备金要求。”

• 5.【判断题】中国期货业协会应当设立专门的纪律惩戒及申诉机构，制订相关制度和工作规程，按照规定程序对期货从业人员进行纪律惩戒，并保障当事人享有申诉等权利。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：中国期货业协会应当设立专门的纪律惩戒及申诉机构，制订相关制度和工作规程，按照规定程序对期货从业人员进行纪律惩戒，并保障当事人享有申诉等权利。

• 6.【单选题】会员制期货交易所会员大会的常设机构是（ ）。
• A.监事会
• B.理事会
• C.董事会
• D.专业委员会
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所设理事会，每届任期3年。理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责。

• 7.【单选题】期货交易所设总经理1人，副总经理（  ）人。
• A.2
• B.3
• C.5
• D.若干
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P131-133 期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理由中国证监会任免。副总经理按照证监会相关规定任免或者聘任。总经理每届任期3年。总经理是当然理事。

• 8.【单选题】申请设立期货交易所，不需要向中国证监会提交的文件和材料包括(  )。
• A.理事会成员候选人或者董事会和监事会成员名单及简历
• B.拟任用高级管理人员名单及简历
• C.场地、设备、资金证明文件及情况说明
• D.拟加入会员或者股东出资证明
• 参考答案：D
• 解析：申请设立期货交易所，应当向中国证监会提交下列文件和材料:(一)申请书;(二)章程和交易规则、结算规则草案;(三)期货交易所的经营计划;(四)拟加入会员或者股东名单;(五)理事会成员候选人或者董事会和监事会成员名单及简历;(六)拟任用高级管理人员的名单及简历;(七)场地、设备、资金证明文件及情况说明;(八)中国证监会规定的其他文件、材料。故本题选D选项。

• 9.【多选题】证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列（ ）形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动。
• A.接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务
• B.举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等
• C.通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务
• D.在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P99-P103 《证券、期货投资咨询管理暂行办法》第二条规定，在中华人民共和国境内从事证券、期货投资咨询业务，必须遵守本办法。本办法所称证券、期货投资咨询，是指从事证券、期货投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券、期货投资人或者客户提供证券、期货投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：(1)接受投资人或者客户委托，提供证券、期货投资咨询服务。(2)举办有关证券、期货投资咨询的讲座、报告会、分析会等。(3)在报刊上发表证券、期货投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券、期货投资咨询服务。(4)通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券、期货投资咨询服务。(5)中国证监会认定的其他形式。

• 10.【判断题】期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日渐复杂的风险管理需求。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P73-P78 期货行业的文化内涵中指出：专业是发展之道。期货经营机构和从业人员应当树立追求“高精尖”的志向，提高专业水平，打造核心竞争力，满足经济社会日益复杂的风险管理需求。

• 1.【单选题】中国某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元。为了对冲汇率风险，合理的策略是（ ）。
• A.卖出欧元看跌期权
• B.买进欧元看跌期权
• C.买进欧元看涨期权
• D.卖出欧元看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该公司6个月后需要一笔欧元，所以担心6个月后欧元升值届时需要更多的人民币去兑换欧元，故买入欧元看涨期权，锁定风险。

• 2.【单选题】在基差交易中，对点价行为的正确理解是（ ）。
• A.期货合约流动性不好时可以不点价
• B.点价是一种投机行为
• C.点价是一种套期保值行为
• D.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点认
• 参考答案：B
• 解析：点价的实质是一种投机行为。因此，点价成败的关键，是对期货价格走势的正确判断。这就要求点价一方对影响商品价格的基本面因素要有深入的研究和分析，根据对期货价格的未来走势的判断制定相应的点价策略，并运用图表等技术分析方法确定最佳点价时点。其他三项均表述错误。

• 3.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （2）通常用F检验对回归方程的（ ）。
• A.线性关系显著性
• B.回归系数显著性
• C.拟合优度
• D.自相关和异方差
• 参考答案：A
• 解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。

• 4.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175243ba15.png" style="width:100%;"/>（2）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格下跌了30%，而起始日和该结算日的三个月期shibor分别是5.6%和4.9%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付9亿元
• B.乙方向甲方支付10.68亿元
• C.乙方向甲方支付10.47亿元
• D.乙方向甲方支付9.42亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。则乙方需向甲方支付的金额为：30×30%+30×5.6%×3÷12≈9.42亿元)

• 5.【判断题】平稳时间序列也称一阶单整序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果序列{yt}本身是平稳时间序列，则称为零阶单整序列。

• 6.【判断题】信号闪烁出现说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了“未来函数”。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：信号闪烁，是指模型在图表上显示的买卖信号时而出现时而消失。出现这种情况，说明模型策略在判断买卖交易的条件中使用了“未来函数”。

• 7.【不定项题】在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（ ）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。
• A.左下角到右上角
• B.左下角到右下角
• C.左上角到右上角
• D.左上角到右下角
• 参考答案：A
• 解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。

• 8.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244ffff.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (1)回归系数β2=0.2562的经济意义为（ ）
• A.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• B.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• C.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• D.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时
• 参考答案：B
• 解析：回归系数β表示在其他条件保持不变的情况下，该自变量每变动一个单位，因变量变动β个单位。

• 9.【单选题】下列关于ARCH和GARCH模型说法不正确的是（ ）。
• A.ARCH模型假定波动率不随时间变化
• B.非负线性约束条件（ARCH／GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH／GARCH模型的参数的时候被违背
• C.ARCH／GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应
• D.ARCH／GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系
• 参考答案：A
• 解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率（ARCH）模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

• 10.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。