期货从业每日一练(2026年8月12日)

• 1.【多选题】在正向市场中，不同交割月份合约之间价差扩大的主要表现形式包括( )。
• A.近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格以更大幅度上涨
• B.近期月份合约价格不变，远期月份合约价格上涨
• C.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格上涨
• D.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格不变
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P162-166 期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。 A，B，C，D项均属于不同交割月份合约之间价差扩大的主要表现形式，除选项所述外，其还表现为近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格以较小幅度下跌。

• 2.【单选题】会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（ ）。
• A.执行会员大会、理事会的决议
• B.接受期货交易所业务监督
• C.保证期货市场的流动性
• D.遵守国家有关法律、法规、规章和政策
• 参考答案：C
• 解析：会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。

• 3.【单选题】4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5%，年股息率为1.5%，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.1400
• B.1412.25
• C.1420.25
• D.1424
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3/12年。P（4月1日，6月30日）=S（t）［1+（r-d）x（T-t）/365］=1400x［1+（5%-1．5%）x3/12］=1412．25（点）。

• 4.【多选题】某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔是建仓策略交易。交易过程如下表所示。则当合约价格涨到32570元/吨时，该投机者适合买入（ ）手。<img src="/upload/paperimg/202608101740489087310f9-b29bbcf9a8ba/20240514173650d8e3.png" style="width:100%;"/>
• A.7
• B.9
• C.5
• D.3
• 参考答案：ACD
• 解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。由于持仓的增加渐次递减，所以当价格上涨到32570元/吨时买入手数应小于8手，故选项A、C、D都符合题意。

• 5.【多选题】在我国会员制期货交易所中，会员应履行的主要义务包括（ ）。
• A.遵守期货交易所量程、业务规则及有关规定
• B.按规定缴纳各种费用
• C.执行会员大会的决议
• D.执行理事会的决议
• 参考答案：ABCD
• 解析：会员制交易所中会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所的业务监管等。故本题选择ABCD。

• 6.【多选题】就商品期货而言，持仓费是为拥有或保留某种商品而支付的（ ）等费用总和。
• A.仓储费
• B.保险费
• C.利息
• D.增值税
• 参考答案：ABC
• 解析：持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和，故选项ABC正确。

• 7.【多选题】无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）决定的。
• A.市场冲击成本
• B.期货合约实际价格
• C.交易费用
• D.现货价格
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本决定的。故本题答案为A、C。

• 8.【单选题】交易者在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇期货合约或现货，同时买入被低估的外汇期货合约或现货的方式来获利。该交易者的操作属于（ ）。
• A.外汇套期保值
• B.外汇期现套利
• C.外汇牛市套利
• D.外汇互换
• 参考答案：B
• 解析：外汇期现套利就是指在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇期货合约或现货，同时买入被低估的外汇期货合约或现货的方式来获利。

• 9.【单选题】期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（ ）。
• A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大
• B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大
• C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小
• D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P34-35 期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能主要原理是：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。故本题答案为D。

• 10.【单选题】下列关于持仓量和成交量关系的说法中，正确的是（ ）。
• A.当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量增加
• B.当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量减少
• C.当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变
• D.当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量增加
• 参考答案：C
• 解析：当新的买入者和卖出者同时入市时，持仓量增加。当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量减少。

• 1.【单选题】设有独立董事的期货公司聘任首席风险官（ ）。
• A.不需要独立董事同意即可
• B.应当经超过1／2的独立董事同意
• C.应当经超过2／3的独立董事同意
• D.应当经全体独立董事同意
• 参考答案：D
• 解析：期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

• 2.【单选题】期货从业人员在执业过程中应当对（ ）高度负责、诚实守信、恪尽职守。
• A.主管部门
• B.所在机构的股东
• C.期货交易各方
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P60 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第六条规定，从业人员在执业过程中应当对期货交易各方高度负责，诚实守信，恪尽职守，珍惜、维护期货业和从业人员的职业声誉，保障期货市场稳健运行。

• 3.【单选题】《期货从业人员执业行为准则(修订)》是（  ）对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.从事期货经营业务的机构
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P59-P63 选项B正确：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第二条规定，本准则是对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面的基本要求和规定，是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会(简称协会)对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。 选项A错误：从事期货经营业务的机构主要是期货公司等，它们可以依据内部规定对员工进行管理，但不是《期货从业人员执业行为准则(修订)》的直接执行主体。 选项C错误：期货交易所主要负责市场的交易规则和监管，而不是直接对期货从业人员进行纪律惩戒。 选项D错误：中国证监会是中国期货市场的监管机构，主要负责制定和监督执行法律法规，行业自律和纪律惩戒工作由中国期货业协会来执行。

• 4.【单选题】期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对（ ）应当承担赔偿责任。
• A.期货公司扩大的损失
• B.期货公司50%的损失
• C.期货公司30%的损失
• D.期货公司全部的损失
• 参考答案：A
• 解析：期货公司对交易结算结果提出异议，期货交易所未及时采取措施导致损失扩大的，对造成期货公司扩大的损失应当承担赔偿责任。

• 5.【判断题】期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采职责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。故本题表述正确。

• 6.【多选题】下列应当妥善保存有关保障基金的财务凭证、账簿和报表等资料，确保财务记录和档案完整、真实的部门有（ ）。
• A.保障基金管理机构
• B.期货交易所
• C.期货公司
• D.财政部
• 参考答案：ABC
• 解析：保障基金管理机构、期货交易所及期货公司，应当妥善保存有关保障基金的财务凭证、账簿和报表等资料，确保财务记录和档案完整、真实。

• 7.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法错误的是(  )。
• A.告知客户，期货市场行情发生重大变化时由期货公司提示风险;证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险
• B.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是他所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• C.在查看了客户身份证件复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• 参考答案：ABCD
• 解析：A选项错误，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。A选项表述的"证券市场行情发生重大变化时由证券公司提示风险"错误，证券公司不能直接提示风险，但可以协助期货公司向客户提示风险。B选项错误，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。B选项表述的"他所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易"与上述规定相情。C项错误，证券公司从事介绍业务的工作人员不得进行期货交易。C选项中，中间介绍业务的人员不能直接让客户在经纪合同上签字，需将客户介绍给期货公司，合同签订和开户由期货公司办理。D项错误，证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司(而不是证券公司)直接对客户承担。故本题选ABCD选项。

• 8.【多选题】钱某已取得期货从业资格考试合格证明，2015年2月，他被某期货公司聘用，该期货公司拟为其办理从业资格申请。根据规定，钱某还应该满足的条件包括（ ）。
• A.品行端正
• B.未被中国证监会等金融监管机构采取市场禁入措施或者禁入期已经届满
• C.最近3年内未因违法违规行为被撤销证券、期货从业资格
• D.最近3年内未受过刑事处罚或者中国证监会等金融监管机构的行政处罚
• 参考答案：ABCD
• 解析：任用具有期货从业资格考试合格证明且符合下列条件的人员从事期货业务的，应当为其办理从业资格申请：①品行端正，具有良好的职业道德；②已被本机构聘用；③最近3年内未受过刑事处罚或者中国证监会等金融监管机构的行政处罚；④未被中国证监会等金融监管机构采取市场禁入措施，或者禁入期已经届满；⑤最近3年内未因违法违规行为被撤销证券、期货从业资格；⑥中国证监会规定的其他条件。机构不得任用无期货从业资格的人员从事期货业务，不得在办理期货从业资格申请过程中弄虚作假。

• 9.【单选题】期货公司管理人员对期货从业人员发出违法指令，期货从业人员应当(  )。
• A.先执行并向中国证监会报告
• B.先执行并向期货公司董事会报告
• C.抵制并及时向期货公司高级管理人员或者董事会报告
• D.抵制并及时向中国证监会报告
• 参考答案：C
• 解析：AB选项错误，C选项正确，对机构管理人员所发出的违法违规指令，从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。D选项错误，对机构管理人员所发出的违法违规指令，机构未妥善处理的，从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告，选项缺失了"机构未妥善处理的"这一前提条件。故本题选C选项。

• 10.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》的规定，经营机构不得采取可能鼓励其从业人员向投资者销售不适当产品或提供不适当服务的考核、激励机制或措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：经营机构不得采取可能鼓励其从业人员向投资者销售不适当产品或提供不适当服务的考核、激励机制或措施。故本题表述正确。

• 1.【判断题】利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理一样，交易场所也一样。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，但交易场所不同，它们在保证金、流动性、信用风险、灵活性等方面都存在不同。

• 2.【多选题】金融期货主要包括（ ）
• A.股指期货
• B.利率期货
• C.外汇期货
• D.黄金期货
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，黄金期货属于商品期货。

• 3.【单选题】假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是（ ）USD/GBP。
• A.1.475
• B.1.485
• C.1.495
• D.1.500
• 参考答案：B
• 解析：根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:F0=Ste^(rD-rF)(T-t)=1.5xe^(3%-5%)×6/12≈1.485(USD/GBP)。

• 4.【单选题】以沪深300指数为标的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×[110%+150%×max（-30%，min（0，指数收益率））]。该产品的保本率是（ ）。
• A.120%
• B.110%
• C.74%
• D.65%
• 参考答案：D
• 解析：当指数收益率小于-30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110%+150%×（-30%）=65%，所以保本率为65%。

• 5.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （1）假设该基金采取直接买入指数成分股的股票组合来跟踪指数，进行指数化投资。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益为（ ）亿元。
• A.5.0
• B.5.2
• C.5.3
• D.5.4
• 参考答案：A
• 解析：股票资本利得为：20亿元*（3500-2800）/2800=5亿元。

• 6.【判断题】当波动率指数(VIX)越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：波动率指数(VIX)也称为投资者恐慌指数，反映了投资者对未来证券市场波动性的预期，由此可以观察投资者的心理表现。当波动率指数越高时，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈；当波动率指数越低时，意味着投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

• 7.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者一阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 8.【多选题】下列关于交易系统的开发和测试的书面政策和程序说法正确的是（ ）。
• A.对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形
• B.维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境
• C.量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形
• D.量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档
• 参考答案：ABCD
• 解析：交易系统的开发和测试的书面政策和程序包括：（1）维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境（在开发环境可以包括计算机，网络、数据库、软件工程开发、修改和测试源代码）；（2）对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形；（3）量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形；（4）量化交易系统的定期压力测试，以验证其在各种市场条件下按照预期的方式运行的能力；（5）量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档；（6）维护一个源代码存锗库来管理源代码的访问，保存在生产环境中使用的代码拷贝、代码的更改（如源代码库必须包含重大变动源代码的审计跟踪），以便将让量化交易者为每个重大变化决定确定以下事项：变更执行者、执行时间、改变代码的目的。

• 9.【单选题】季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（ ）。
• A.没有考虑时间周期
• B.无法识别涨跌月份
• C.没有考虑涨跌幅度
• D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显
• 参考答案：C
• 解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

• 10.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）品种包括（ ）。
• A.隔夜拆放利率
• B.2天拆放利率
• C.1周拆放利率
• D.2周拆放利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。