期货从业每日一练(2026年4月26日)

• 1.【单选题】( )是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。
• A.无套利区间
• B.交易成本
• C.套利区间
• D.摩擦成本
• 参考答案：A
• 解析：所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。

• 2.【单选题】4月份，某空调厂预计7月份需要500吨阴极铜作为原料，当时铜的现货价格为53000元／吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铜价上涨，决定在上海期货交易所进行铜套期保值期货交易，当前7月份铜期货价格为53300元／吨。到了7月1日，铜价大幅度上涨，现货铜价为56000元／吨，7月份铜期货价格为56050元／吨。如果该厂在现货市场购进500吨铜，同时将期货合约平仓，则该空调厂在期货市场的盈亏情况为( )。
• A.盈利1375000元
• B.亏损1375000元
• C.盈利1525000元
• D.亏损1525000元
• 参考答案：A
• 解析：在期货市场上该厂以53300元／吨的价格买入期货合约，以56050元／吨的价格卖出期货合约平仓，总共500吨，则在期货市场上盈利=(56050-53300)×500=1375000(元)。 

• 3.【多选题】下列对我国“保险+期货”的模式描述正确的有（ ）。
• A.是一种农业风险管理的创新方式
• B.农民通过购买保险直接将风险转移给期货公司
• C.是农民直接运用期货和期权工具进行套期保值的方式
• D.可以用来规避农产品价格下跌风险,获得稳定农产品的销售收入
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P148-149 “保险+期货”是一种农业风险管理的创新方式。对广大农民来说,虽然农产品经营面临较大风险，但由于农民缺少专业的衍生品知识和经验，直接运用期货和期权等衍生工具进行套期保值不太现实。 根据规避风险类型的不同，“保险+期货”的主要模式包括价格保护型“保险+期货”模式、收入保障性“保险+期货”模式、双向“保险+期货”模式等。 第一，价格保护型“保险+期货”模式。该模式主要是帮助农户规避农产品价格下跌的风险， 第二，收入保障型“保险+期货”模式。该模式主要为了保护农户获得稳定的农产品销售收入。 第三，双向“保险+期货”模式。该模式适用于农户与农业企业签订农产品收购合同的情形，为农户和农业企业同时提供价格保险。

• 4.【单选题】我国5年期国债期货合约的交易代码是（ ）。
• A.TF
• B.T
• C.F
• D.Au
• 参考答案：A
• 解析：我国5年期国债期货合约的交易代码是TF。故本题答案为A。

• 5.【单选题】3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为6.1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为6.1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为6.1140和6.1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（  ）。(美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计)
• A.盈利20000元人民币
• B.亏损20000元人民币
• C.亏损10000美元
• D.盈利10000美元
• 参考答案：A
• 解析：该交易者在期货市场上的盈亏状况为：(6.1190-6.1180)×100×100000=10000(元)；该交易者在现货市场上的盈亏状况为：(6.1140-6.1130)× 100×100000=10000(元)；该交易者总的盈亏状况为：10000+10000=20000(元)。

• 6.【单选题】单根K线是由（ ）、收盘价、最高价和最低价画出。
• A.开盘价
• B.持仓量
• C.交易量
• D.结算价
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 K线是将一段时间（如1分钟、3分钟、日、周、月等）的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价、最低价，用图形的方式表示出来。

• 7.【单选题】沪深300股指期货当日结算价是（ ）。
• A.当天的收盘价
• B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值
• C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值
• D.期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价
• 参考答案：D
• 解析：沪深300股指期货是中国金融期货交易所上市交易的品种，中国金融期货交易所规定，当日结算价是指期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

• 8.【多选题】下列关于外汇期货套利交易的说法中，正确的是（  ）。
• A.交易者需要观察不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动
• B.外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同
• C.交易者买入和卖出期货合约后，等待价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利
• D.分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型
• 参考答案：ABCD
• 解析：外汇期货套利交易是指交易者根据不同市场、期限或币种间的理论性价差的异常波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨币种套利等类型。选项ABCD均为外汇期货套利的内容。故本题答案为ABCD。

• 9.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/2025062714562284775783f-071e8e94574a/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 10.【多选题】下列关于期权内涵价值和时间价值的说法中，正确的有( )。
• A.当看跌期权行权价格小于标的资产价格时，期权的内涵价值大于0
• B.当看涨期权价格大于期权的内涵价值时，期权的时间价值大于0
• C.当看涨期权行权价格小于标的资产价格时，期权的内涵价值大于0
• D.当看跌期权价格大于期权的内涵价值时，期权的时间价值小于0
• 参考答案：BC
• 解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。 期权的时间价值=权利金-内涵价值。 A项：看跌期权行权价格-标的资产价格<0．期权的内涵价值等于0，故A项错。 B项：看涨期权价格-内涵价值>0，期权的时间价值大于0，故B项正确。 C项：看涨期权标的资产价格-行权价格>0，期权的内涵价值大于0，故C项正确。 D项：看跌期权价格-内涵价值>0，期权的时间价值大于0，故D项错。 故本题选BC。

• 1.【不定项题】某公司为客户提供贵金属的网上订购、回购服务，交易对象为黄金的标准化合约，并允许交易者不实际履行，但可以通过“订购”和“回购”两种方式进行反向操作、对冲平仓，了结自己的权利义务。该平台将大量客户集中在一起通过集合竞价、连续竞价、电子撮合的方式进行交易。不少投资者在未了解其合法合规的情况下，亏损严重。下列表述中，正确的是（ ）。
• A.该公司为客户所提供的服务符合《期货交易管理条例》第二条规定的“期货交易”
• B.该公司并未经中国证监会批准从事期货交易
• C.该公司违反了《商品现货市场交易特别规定(试行)》
• D.期货交易所负有商品现货市场非法期货交易活动认定的职责
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P140-P152 《期货交易所管理办法》第七条规定，设立期货交易所，由中国证监会审批。未经中国证监会批准，任何单位或者个人不得设立期货交易场所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。根据商务部、中国人民银行、中国证监会联合发布的《商品现货市场交易特别规定(试行)》,中国证监会派出机构负有商品现货市场非法期货交易活动认定的职责。

• 2.【单选题】期货交易的结算和交割，由（ ）统一组织进行。
• A.期货公司
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第三十三条第一款规定，“期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行”。第三十五条第一款规定，“期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行”。

• 3.【单选题】资产管理计划的募集方式是（ ）。
• A.以公开方式向特定投资者募集
• B.以非公开方式向特定投资者募集
• C.以公开方式向合格投资者募集
• D.以非公开方式向合格投资者募集
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P105-115 《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第二十五条第一款规定，“资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集”。

• 4.【单选题】申请期货公司董事长任职资格，必须具备的条件是（ ）。
• A.具有硕士学位
• B.具有5年以上的期货从业经历
• C.具备期货专业能力
• D.具有期货从业人员资格
• 参考答案：C

• 5.【多选题】根据风险成因、来源来看，金融机构的风险包括（ ）
• A.价格风险
• B.信用风险
• C.操作风险
• D.法律风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P162-P163 根据风险成因、来源来看，可将金融机构的风险划分为以下几种类型： (1)市场风险，又称价格风险(2)信用风险(3)流动性风险(4)操作风险(5)法律风险

• 6.【单选题】下列人员中必须具备期货专业能力的是（ ）。
• A.期货公司监事
• B.期货公司财务负责人
• C.期货公司营业部负责人
• D.期货公司独立董事
• 参考答案：D
• 解析：担任期货公司独立董事必须具备期货专业能力。

• 7.【多选题】一审期货纠纷案件由（ ）管辖。
• A.任一基层人民法院
• B.高级人民法院根据需要确定的部分基层人民法院
• C.中级人民法院
• D.高级人民法院
• 参考答案：BC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条规定，期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。

• 8.【不定项题】某期货公司任命王某为本公司的首席风险官，下列关于王某开展工作的做法中，正确的是（  ）。
• A.参加、列席相关的会议
• B.与为期货公司提供审计服务的机构的有关人员进行谈话
• C.对侵害客户合法权益的指令予以拒绝。必要时，应向股东会报告上述情况
• D.保存工作底稿和工作记录，相关记录至少保存至整改问题完全解决
• 参考答案：AB

• 9.【单选题】中国期货业协会依法对期货从业人员实行（ ）
• A.自律管理
• B.备案管理
• C.行政管理
• D.全面管理
• 参考答案：A
• 解析：中国期货业协会依法对期货从业人员实行自律管理。

• 10.【单选题】期货公司应当在本公司网站和营业场所提示客户可以通过（ ）查询其从业人员资格公示信息。
• A.中国证券业协会网站
• B.中国证监会网站
• C.中国期货业协会网站
• D.所在地人民政府网站
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司监督管理办法》第五十八条。期货公司应当在本公司网站、营业场所等公示业务流程。 期货公司应当提供从业人员资格证书等资料供客户查阅，并在本公司网站和营业场所提示客户可以通过中国期货业协会网站査询。

• 1.【判断题】对于一些只有到期才结算，或者结算频率远远低于产品存续期间交易日的数量的场外交易的衍生品，不需要对其进行敏感性分析。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析的主要用途在于让产品发行者实时地看到产品的风险，并及时地采取对冲方法，而对冲操作可能需要交易场内的金融产品，场内产品通常是盯市结算。所以，为了准确把握对冲操作的效果，对于场外交易的衍生品也需要进行敏感性分析。

• 2.【多选题】（ ）是凯恩斯经济周期理论中最重要的两个阶段。
• A.繁荣
• B.恐慌
• C.萧条
• D.复苏
• 参考答案：AB
• 解析：凯恩斯经济周期理论从心理因素角度阐述经济周期，是就业通论在经济周期方面的应用。该理论认为经济周期形成的主要原因是资本边际效率递减规律产生的投资波动，经济发展必然会出现一种始向上、继向下、再重新向上的周期性运动，并具有明显的规则性，即经济周期。在繁荣、恐慌、萧条、复苏四个阶段，繁荣和恐慌是经济周期中两个最重要的阶段。

• 3.【单选题】下列表述属于敏感性分析的是（ ）。
• A.股票组合经过股指期货对冲后,若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.在随机波动率模型下,“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
• D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析,是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

• 4.【判断题】上海银行间同业拆放利率(Shibor)是目前国内资金市场的参考利率。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在中国的利率政策中，1年期的存贷款利率具有基准利率的作用，其他存贷款利率在此基础上经过复利计算确定。2007年1月4日开始运行的上海银行间同业拆借利率(Shibor)是目前中国人民银行着力培养的市场基准利率。

• 5.【单选题】在场外交易中，一般更受欢迎的交易对手是（ ）。
• A.工商企业
• B.金融机构
• C.私募机构
• D.个人
• 参考答案：B
• 解析：银行或者其他的金融机构作为资金市场的批发商，能够提供更加便捷、成本更低的交易服务。而且，通过在批发市场内的交易，金融机构基本可以把互换协议带来的风险对冲掉。因此，金融机构本身的市场风险和信用风险均比较低(相对于一般的非金融机构而言)。在场外交易中，信用风险低的交易对手是更受欢迎的。B项符合题意

• 6.【判断题】信用违约互换(CDS)交易中，参考实体的信用利差越高，支付的费用越少。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：信用违约互换支付的费用与该参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。

• 7.【判断题】逆向浮动利率票据的主要特征在于票据的息票率等于某个固定利率加上某个浮动利率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：逆向浮动利率票据类似于浮动利率债券，其主要的特征在于票据的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。因此，当金融市场处于持续的利率下跌过程中，逆向浮动利率票据将为投资者带来更高的投资收益。

• 8.【不定项题】指数化投资的主要目的是（ ）。
• A.优化投资组合，使之尽量达到最大化收益
• B.争取跑赢大盘
• C.优化投资组合，使之与标的指数的跟踪误差最小
• D.复制某标的指数走势
• 参考答案：CD
• 解析：指数化投资是一种被动型投资策略。被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。

• 9.【单选题】关于信用违约互换(CDS)，正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：信用违约互换(CDS)，是最基本的信用衍生品合约。其支付的费用与其参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。故选项D正确；CDS与保险很类似，投资者买入CDS，相当于投了保险，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就获得赔偿。故选项B.错误；选项A表述错误；选项C表述笼统，利率上升，CDS卖方盈利，反之则亏损。

• 10.【单选题】一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转500吨，如果企业已确定在月底以40000元／吨的价格销售1000吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（ ）吨。
• A.3000
• B.500
• C.1000
• D.2500
• 参考答案：D
• 解析：企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口=期末库存水平+(当期采购量一当期销售量)，根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500+3000-1000=2500(吨)。