期货从业资格每日一练(2026年1月19日)

• 1.【判断题】持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降，可以使用买入套期保值来规避风险。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：卖出套期保值操作适用的情形包括：第一，持有某种商品或资产，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降；第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产，担心价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降；第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。故本题答案为B。

• 2.【判断题】期货公司应当指定人员以电话录音、视频录像等适当方式对居间人名下客户进行回访并完整记录，回访过程不得出现诱导性陈述。负责客户回访的人员为居间人。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货公司应当指定人员以电话录音、视频录像等适当方式对居间人名下客户进行回访并完整记录，回访过程不得出现诱导性陈述。负责客户回访的人员不得为居间人。

• 3.【单选题】下列有关商品远期的交易方式的说法，错误的是（  ）。
• A.实时交易是指客户按照银行的交易报价实时进行商品交易，银行将根据市场活跃程度，适时推出或停止某一商品品种的实时交易方式
• B.挂单交易是指客户提交挂单指令，当银行交易报价满足挂单条件时，按挂单价格达成交易
• C.询价实时交易是指客户向银行发起交易询价，银行根据客户需求进行报价，客户在规定时间内对银行报价确认后成交，规定时间内未确认的，视同客户放弃本次成交，客户可重新发起询价
• D.价差询价实时交易是指客户以询价方式向银行提交商品交易挂单，银行按照客户询价挂单的价格、交易量和期限等要素，并根据市场情况，确定是否与客户达成交易和成交量
• 参考答案：D
• 解析：实时交易是指客户按照银行的交易报价实时进行商品交易，银行将根据市场活跃程度，适时推出或停止某一商品品种的实时交易方式。 挂单交易是指客户提交挂单指令，当银行交易报价满足挂单条件时，按挂单价格达成交易。 询价实时交易是指客户向银行发起交易询价，银行根据客户需求进行报价，客户在规定时间内对银行报价确认后成交，规定时间内未确认的，视同客户放弃本次成交，客户可重新发起询价。 询价挂单交易是指客户以询价方式向银行提交商品交易挂单，银行按照客户询价挂单的价格、交易量和期限等要素，并根据市场情况，确定是否与客户达成交易和成交量。

• 4.【单选题】有关期货与期货期权的关系，下列说法错误的是( )。
• A.期货交易是期货期权交易的基础
• B.期货合约和期货期权合约买卖双方都要缴纳保证金
• C.期货期权的标的是期货合约
• D.期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易
• 参考答案：B
• 解析：A项正确。期货交易是期货期权交易的基础。 B项错误。在期货交易中，买卖双方都要根据期货合约价值缴纳保证金，作为履约的保证；期权交易中，买方向卖方支付权利金后，获得买卖标的资产的权利，而不必承担义务，其大风险是权利金的损失，因此期权买方不需要再缴纳保证金。 C项正确。期货期权交易的是未来买卖一定数量期货合约的权利。 D项正确。期货交易与期货期权交易都可以买空卖空，即都可以进行双向交易。 故本题选B。

• 5.【多选题】下列关于VaR风险测量方法的描述，正确的是（ ）
• A.可以用VaR判断期货持仓风险量否己超过可容忍的限度
• B.VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大
• C.VaR值的大小，与交易者进场所承担机会成本大小无关
• D.VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大
• 参考答案：AB
• 解析：VaR方法可以让期货交易者清晰地了解目前市场上的风险是不是过大，让期货交易者做期货交易之前判断时机是否恰当，是否适合立即进行合约买卖的操作。如果VaR值比较大，则表示此时进场所承担机会成本将会较大；反之，如果VaR值比较小，则表示此时进场所承担机会成本将会较小。而对已拥有期货头寸的期货交易者来说，VaR可以表明目前所承担的风险是否已超过可忍受的限度。

• 6.【单选题】我国期货交易所中采用分级结算制度的是（ ）。
• A.中国金融期货交易所
• B.郑州商品交易所
• C.大连商品交易所
• D.上海期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P55-56 我国目前五家期货交易所中，只有中国金融期货交易所采取分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第二节期货结算机构>>我国境内期货结算机构与结算制度P55-56

• 7.【单选题】某日，我国大豆期货合约的收盘价为4000元/吨，结算价为4040元/吨，若该合约每价格最大波动范围限制为士2%，最小变动价位为2元/吨，则下一交易日大豆期货合约允许的报价范围为（ ）元/吨。
• A.3920~4080
• B.3921~4079
• C.3959.2~4120.8
• D.3960~4120
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P84-89 每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板：而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅则构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。跌停板价格为：4040×（1-2%）=3959.2（元/吨），涨停板价格为：4040×（1+2%）=4120.8（元/吨），大豆期货合约的最小变动价位为2元/吨，因而其下一交易日的报价范围应当在3960～4120（元/吨）。

• 8.【单选题】芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为10万美元，当报价为98-175时，表示该合约的价值为( )美元。
• A.981750
• B.56000
• C.97825
• D.98546.88
• 参考答案：D
• 解析：该合约的价值=98 × 1000+17.5×31.25≈98546.88(美元)。

• 9.【不定项题】某套利者在1月25日买入5手3月份玉米期货合约、10手7月份玉米期货合约，卖出15手5月份玉米期货合约，3月、5月和7月的价格分别为2500元／吨、2600元／吨、2550元／吨。2月15日以2350元／吨、2500元／吨、2380元／吨的价格进行平仓。则该套利者的盈亏情况是(  )。玉米期货合约每手10吨。
• A.净盈利2000元
• B.净亏损9500元
• C.净亏损2000元
• D.净盈利9500元
• 参考答案：B
• 解析：考察蝶式套利。玉米期货合约每手10吨。（2350-2500）×5×10+（2600-2500）×15×10+（2380-2550）×10×10=-9500元。

• 10.【判断题】对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。故本题答案为A。

• 1.【多选题】[0年真题]国务院期货监督管理机构依法对期货市场实施监督管理，其职责包括( )。
• A.制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批权
• B.制定期货从业人员的资格标准和管理办法，并监督实施
• C.监督检查期货交易的信息公开情况
• D.对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及其相关活动，进行监督管理
• 参考答案：ABCD
• 解析：依据《期货交易管理条例》第五十条的规定，ABCD四项均属国务院期货监督管理机构对期货市场的监管职责。

• 2.【多选题】证券期货经营机构应当将受托财产交由依法取得基金托管资格的托管机构实施独立托管，托管人应当履行的职责有(  )。
• A.安全保管资产管理计划财产
• B.按照资产管理合同约定，根据管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜
• C.对资产管理计划财务会计报告、年度报告出具意见
• D.办理与资产管理计划托管业务活动有关的信息披露事项
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P105-115 证券期货经营机构应当将受托财产交由依法取得基金托管资格的托管机构实施独立托管。法律、行政法规和中国证监会另有规定的除外。托管人应当履行下列职责：(一)安全保管资产管理计划财产；(二)按照规定开设资产管理计划的托管账户，不同托管账户中的财产应当相互独立；(三)按照资产管理合同约定，根据管理人的投资指令，及时办理清算、交割事宜；(四)建立与管理人的对账机制，复核、审查管理人计算的资产管理计划资产净值和资产管理计划参与、退出价格；(五)监督管理人的投资运作，发现管理人的投资或清算指令违反法律、行政法规、中国证监会的规定或者资产管理合同约定的，应当拒绝执行，并向中国证监会相关派出机构和证券投资基金业协会报告；(六)办理与资产管理计划托管业务活动有关的信息披露事项；(七)对资产管理计划财务会计报告、年度报告出具意见；(八)保存资产管理计划托管业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；(九)对资产管理计划投资信息和相关资料承担保密责任，除法律、行政法规、规章规定或者审计要求、合同约定外，不得向任何机构或者个人提供相关信息和资料；(十)法律、行政法规和中国证监会规定的其他职责。

• 3.【不定项题】期货交易所为债务人的，下列关于人民法院做法不正确的是（ ）。
• A.冻结期货公司在期货交易所的资金
• B.划拨期货公司在期货交易所的资金
• C.冻结期货交易所的自有资金
• D.划拨期货交易所的自有资金
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。 考点 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》保全和执行

• 4.【单选题】期货投资者保障基金由（  ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 5.【单选题】下列关于金融期货交易结算制度的表述中，错误的是(  ).
• A.期货交易所对全面结算会员期货公司结算后，全面结算会员期货公司应当根据期货交易所结结果及时对非结算会员进行结算
• B.全面结算会员期货公司应当建立当日无负债结算制度
• C.全面结算会员期货公司可以根据自己客户的特殊情况，设计结算科目的内容、格式处理方式等
• D.全面结算会员应当确保交易结算报告真实、准确和完整
• 参考答案：C
• 解析：全面结算会员期货公司对非结算会员的所有结算科目的内容、格式、处理方式和处理日期应当与期货交易所保持一致。 【本题已过期】

• 6.【判断题】每位理事只能接受一位理事的委托。理事会应当对会议表决事项作成会议记录，由出席会议的理事和记录员在会议记录上签名。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P131-133 每位理事只能接受一位理事的委托。理事会应当对会议表决事项作成会议记录，由出席会议的理事和记录员在会议记录上签名。

• 7.【单选题】下列选项中，不符合期货公司申请从事期货投资咨询业务应当具备的条件是（ ）。
• A.注册资本不低于人民币1亿元，且净资本不低于人民币8000万元
• B.具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名
• C.近3年内未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正被有权机关调查的情形
• D.具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第6条的规定，期货公司申请从事期货投资咨询业务时，具有3年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的高级管理人员不少于1名，具有2年以上期货从业经历并取得期货投资咨询从业资格的业务人员不少于5名。故选项D错误。

• 8.【单选题】期货、期权等衍生品是服务（ ）的重要工具。
• A.实体经济
• B.投资者
• C.金融
• D.政府
• 参考答案：A

• 9.【多选题】客户下达的交易指令没有（ ）的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任。
• A.数量
• B.品种
• C.买卖方向
• D.日期
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十条规定，“客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外”。

• 10.【单选题】期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持（  ）个月的，风险预警期结束。
• A.2
• B.3
• C.6
• D.12
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P206-P210 选项B正确：期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束。

• 1.【多选题】情景分析中的情景可以通过（ ）等方式获得。
• A.人为设定
• B.使用历史上发生过的情景
• C.从市场风险要素的历史数据的统计分析中
• D.运行在特定情况下市场风险要素的随机过程
• 参考答案：ABCD
• 解析：情景可以人为设定，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素的历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。

• 2.【单选题】9月10日美国一家公司1个月后有一笔100万EUR的应收款，6个月后有一笔100万欧元的应付款。若该公司想通过掉期交易来固定成本，假设当时的即期汇率为：EUR/USD=1.3325/400，1个月远期升水为30-40，6个月的远期升水为110-160。其掉期成本是（  ）万美元。
• A.2.05
• B.0
• C.3
• D.1.05
• 参考答案：A
• 解析：（1）若公司想以掉期交易固定成本，应卖出1月期远期欧元，买入6月期远期欧元。（2）1月期的远期汇率为EUR/USD=1.3355/440；6月期远期汇率为EUR1=USD1.3435/560，所以，掉期成本为100万*（1.3355-1.3560）=-2.05万美元。

• 3.【多选题】关于敏感性分析，以下说法正确的是（ ）。
• A.期权价格的敏感性分析依赖于特定的定价模型
• B.当风险因子取值发生明显非连续变化时，敏感性分析结果较为准确
• C.做分析前应准确识别资产的风险因子
• D.期权的希腊字母属于敏感性分析指标
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 4.【多选题】权益资产的远期价格定价公式将权益资产分为（ ）。
• A.不支付红利的标的资产
• B.已知支付现金红利的标的资产
• C.已知支付连续红利率的标的资产
• D.不支付便利性收益的标的资产
• 参考答案：ABC
• 解析：权益资产的远期价格定价公式将权益资产分为： ①不支付红利的标的资产； ②已知支付现金红利的标的资产； ③已知支付连续红利率的标的资产。

• 5.【多选题】时间序列分析的主要目的是根据已有的历史数据对未来进行预测，下列哪些是时间序列分析中常用的检验方法？（ ）
• A.协整检验
• B.单位根检验
• C.F检验
• D.格兰杰因果检验
• 参考答案：ABD
• 解析：时间序列分析中常用的检验包括：①单位根检验；②格兰杰(Granger)因果检验；③自回归移动平均(ARMA)模型；④协整检验和误差修正模型。C项属于回归方程的显著性检验。

• 6.【单选题】（ ）是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布。
• A.t分布
• B.F分布
• C.卡方分布
• D.正态分布
• 参考答案：D
• 解析：正态分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布。

• 7.【单选题】某油脂贸易公司定期从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。但是贸易公司往往难以立即实现销售，这样就会形成库存，而且还会出现持续不断的结转库存。4月份，受金融危机影响，植物油现货需求一直处于较为低迷的状态。但由于棕榈油进口合同是在年前签订的，公司不得不继续进口，导致库存继续扩大，库存消化速度很慢，公司面临巨大的价格下跌风险。为防止后期棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值的策略。方案如下： 保值目标：锁定进口利润，规避库存敞口风险。 保值方向：在期货市场上进行阶段性卖出套期保值。 选取的期货合约：考虑到流动性问题，以及公司并不打算在期货市场上交割，故应选择最活跃合约而非近月合约。 保值额度：采取全额或部分套期保值方式，即根据公司库存风险敞口灵活处置，以期有效规避现货价格波动的风险。 5月初在途的10000吨棕榈油如期入库；5月29日8000吨棕榈油库存装船外运；5月30日所采购的10000吨棕榈油也到港入库。假设该企业将套期保值比例定为风险敞口的80%，则5月30日当天，该公司在期货市场上持有的卖出仓位数量应该是（ ）手。（棕榈油：10吨/手）
• A.2400
• B.960
• C.2760
• D.3040
• 参考答案：B

• 8.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612280925ec.png" style="width:100%;"/>
• A.TSS
• B.ESS
• C.残差
• D.RSS
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122809c01d.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：考点：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。

• 10.【判断题】一般而言，在股票收益互换中，期初和期末标的股票或股指会发生交割。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：股票收益互换合约所交换的两个系列的现金流，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，而另一系列现金流则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。此外，在股票收益互换中，通常约定无本金交割，即期初和期末标的股票或股指都不会发生交割。