期货从业资格每日一练(2025年12月23日)

• 1.【单选题】利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（ ）。
• A.市场利率会上升
• B.市场利率会下跌
• C.市场利率波动变大
• D.市场利率波动变小
• 参考答案：A
• 解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。

• 2.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 3.【判断题】期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由并向公司董事会报告。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地中国证监会派出机构报告。

• 4.【判断题】期权的标的资产必须是现货资产。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期权的标的资产可以是现货资产，也可以是期货资产；可以是实物资产，也可以是金融资产或金融指标(股票价格指数等)。

• 5.【单选题】不须指明具体的价位，而以当时市场上可执行的最好价格达成交易的指令的是（  ）指令。
• A.止损
• B.停止限价
• C.限价
• D.市价
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P101-103 市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。 客户在下达这种指令时不需指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

• 6.【判断题】触价指令通常用于平仓，而止损指令一般用于开新仓。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：止损指令通常用于平仓，而触价指令一般用于开新仓。

• 7.【单选题】在我国，某交易者在3月7日卖出100手5月菜籽油期货合约同时买入100手7月菜籽油期货合约，价格分别为9530元／吨和9600元／吨。3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为9570元／吨和9670元／吨，该套利交易（ ）元。(每手合约10吨)
• A.盈利30000
• B.盈利3000
• C.亏损30000
• D.亏损3000
• 参考答案：A
• 解析：该套利盈亏=(9530-9570+9670-9600)×100×10=30000(元)。

• 8.【多选题】关于期货公司的作用，表述正确的有（ ）。
• A.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• B.期货公司应在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
• C.期货公司的服务降低了期货交易中的信息不对称程度
• D.期货公司是衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司的功能主要体现为：第一，期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值。故B项错误。

• 9.【多选题】榨油厂要利用大豆期货进行买入套期保值的情形有（ ）。
• A.已签订大豆购货合同，确定了交易价格
• B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
• C.库存已满无法购进大豆，担心未来大豆价格上涨
• D.大豆现货价格远远低于期货价格
• 参考答案：BC
• 解析：套期保值者为了回避价格上涨的风险而进行买入套期保值，买入套期保值一般可运用于如下一些情形：(1)预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。故本题答案为BC。

• 10.【多选题】上海期货交易所的期货品种有( )。
• A.线材
• B.玉米
• C.锌
• D.玻璃
• 参考答案：AC
• 解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。

• 1.【单选题】当事人既以违约又以侵权起诉的，以（ ）的诉讼请求确定管辖。
• A.违约
• B.当事人起诉状中在先
• C.侵权
• D.当事人选择的诉由
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。当事人既以违约又以侵权起诉的，以当事人起诉状中在先的诉讼请求确定管辖。

• 2.【单选题】以下期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备的条件不符合的是（ ）。
• A.甲企业净资产占实收资本的50％
• B.乙企业或有负债占净资产的40％
• C.丙企业近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚
• D.丁企业实收资本和净资产分别为3500万元和1500万元
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司监督管理办法》第七条规定，期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备下列条件：(一)实收资本和净资产均不低于人民币一亿元；(二)净资产不低于实收资本的50％，或有负债低于净资产的50％，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险；(三)具备持续盈利能力，持续经营3个以上完整的会计年度，最近3个会计年度连续盈利；(四)出资额不得超过其净资产，且资金来源真实合法，不得以委托资金、负债资金等入股期货公司；(五)信誉良好、公司治理规范、组织架构清晰、股权结构透明，主营业务性质与期货公司具有相关性；(六)没有较大数额的到期未偿清债务；（七）近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；（八）未因涉嫌重大违法违规正在被有权机关立案调查或者采取强制措施；（九）近3年作为公司（含金融机构）的股东或者实际控制人，未有滥用股东权利、逃避股东义务等不诚信行为；（十）不存在中国证监会根据审慎监管原则认定的其他不适合持有期货公司股权的情形，

• 3.【判断题】为期货公司提供中间介绍业务的机构不属于《期货从业人员管理办法》所称的从事期货经营业务的机构。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三条规定，本办法所称机构是指：(一)期货公司；(二)期货交易所的非期货公司结算会员；(三)期货投资咨询机构；(四)为期货公司提供中间介绍业务的机构；(五)中国证券监督管理委员会规定的其他机构。

• 4.【单选题】（ ）应当依据《期货市场客户开户管理规定》制定期货市场客户开户管理的业务操作规则，并报告中国证监会。
• A.中国期货业协会
• B.中国期货保证金监控中心
• C.期货交易所
• D.期货公司
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第三十四条规定，监控中心应当依据本规定制定期货市场客户开户管理的业务操作规则，并报告中国证监会。

• 5.【判断题】《期货和衍生品法》规定，境外期货交易场所向境内单位或者个人提供直接接入该交易场所系统进行交易服务的，应当向中国期货业协会申请注册，并接受中国证监会的监督管理。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P234-P237 《期货和衍生品法》规定，境外期货交易场所向境内单位或者个人提供直接接入该交易场所系统进行交易服务的，应当向中国证监会申请注册，接受中国证监会的监督管理，中国证监会另有规定的除外。

• 6.【单选题】在进行透支交易审查时，保证金比例标准应当依照（ ）确定。
• A.期货交易所规定的标准
• B.中国证监会规定的标准
• C.国务院规定的标准
• D.期货业协会规定的标准
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十一条第三款规定，审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 7.【单选题】使用期货投资者保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以( )弥补保证金缺口。
• A.风险准备金
• B.期货投资者保障基金
• C.公积金
• D.自有资金和变现资产
• 参考答案：D
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十二条规定，使用保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以自有资金和变现资产弥补保证金缺口。

• 8.【单选题】期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过（ ）进行查询。
• A.期货交易所
• B.期货保证金安全存管监控机构
• C.中国证监会
• D.期货结算中心
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P97-P99 期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构进行查询。客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认。客户对交易结算报告有异议的，应当在期货经纪合同约定的时间内以书面方式提出，期货公司应当在约定时间内进行核实。客户未在约定时间内提出异议的，视为对交易结算报告内容的确认。

• 9.【不定项题】甲是某期货公司的客户，某日结算时，甲持仓的期货品种，期货交易所规定的保证金比例是5％，期货公司对甲收取的保证金比例是7％。按照有关公司法解释的规定，下列情形构成透支交易的是（ ）。
• A.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲继续持仓
• B.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲开仓交易
• C.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲继续持仓
• D.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲开仓交易
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十一条规定，期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 10.【多选题】对以期货交易所为第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，期货公司与期货交易所不在同一省份的，该案不具有管辖权的是（ ）。
• A.期货交易所所在地的基层人民法院
• B.被告所在地的高级人民法院
• C.期货公司所在地的中级人民法院
• D.期货交易所所在地的中级人民法院
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P260-261 以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 1.【判断题】一般而言，散户的持仓方向往往影响着价格的发展方向。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向，这在国内市场尤其明显。

• 2.【判断题】如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：尽管期货价格与现货价格同向波动，但由于市场影响因素和流动性的差异，在某些时候期货价格与现货价格可能会出现短期波动幅度差异较大、基差偏离正常区间的情况。如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。

• 3.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 4.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）。
• A.两者的风险因素都为标的价格变化
• B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
• C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
• D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值
• 参考答案：A
• 解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化； BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值； C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5。

• 5.【单选题】下列关于货币互换，说法错误的是（ ）。
• A.货币互换是交易双方在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换协议
• B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率
• C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致
• D.期初、期末各交换一次本金，金额变化
• 参考答案：D
• 解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。

• 6.【单选题】目前，Shibor报价银行团由（ ）家信用等级较高的银行组成。
• A.10
• B.15
• C.18
• D.16
• 参考答案：C
• 解析：目前，Shibor报价银行团由18家信用等级较高的银行组成，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰银行(中国)、渣打银行(中国)、华夏银行、广发银行、中国邮政储蓄银行和国家开发银行。

• 7.【判断题】进行成本利润分析，就是把某一商品单独拿出来计算其成本利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

• 8.【判断题】三阶单整的时间序列经过两次差分就可以成为平稳序列。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/2023071309402085db.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】当CPI同比增长为4%时，可以认为当前经济处于（ ）。
• A.安全区域
• B.通货膨胀
• C.较轻通货膨胀
• D.严重通货膨胀
• 参考答案：B
• 解析：一般来说,当CPI同比增长大于3%时,称为通货膨胀；而当CPI大于5%时,称为严重的通货膨胀。

• 10.【单选题】如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓集中度远大于空方持仓集中度，说明该合约（ ）。
• A.多方被动，且力量相对分散
• B.空方被动，但力量相对集中
• C.多头掌握主动权，力量较为集中
• D.空头掌握主动权，力量较为集中
• 参考答案：C