期货从业每日一练(2026年8月15日)

• 1.【不定项题】某日，沪深300现货指数为3500点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（ ）点。
• A.3710
• B.3675
• C.3553
• D.3535
• 参考答案：D
• 解析：股指期货的理论价格：F（t，T）=S（t）+S（t）×（r-d）（T-t）/365=3500+3500×（5%-1%）/4=3535。

• 2.【判断题】风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。

• 3.【单选题】对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（ ）。
• A.商品基金经理
• B.商品交易顾问
• C.交易经理
• D.期货佣金商
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P74-78 在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。 【考查考点】第二童期货市场组织结构>>第四节期货交易者>>机构投资者P74-78

• 4.【单选题】计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格（ ）期货和现货的交易成本和冲击成本得到。
• A.减去
• B.加上
• C.乘以
• D.除以
• 参考答案：B
• 解析：计算无套利期间时，上限应由期货的理论价格加上期货和现货的交易成本和冲击成本得到，下限应由期货的理论价格减去期货和现货的交易成本和冲击成本得到。

• 5.【单选题】技术分析中，波浪理论是由（ ）提出的。
• A.索罗斯
• B.艾略特
• C.菲波纳奇
• D.道·琼斯
• 参考答案：B
• 解析：波浪理论的全称是艾略特波浪理论，是以其创始人艾略特的名字命名的一种技术分析理论。

• 6.【多选题】在商品市场上，反向市场出现的原因主要有（ ）。
• A.近期对某种商品或资产需求非常疲软
• B.预计将来该商品的供给会大幅度增加
• C.预计将来该商品的供给会大幅度减少
• D.近期对某种商品或资产需求非常迫切
• 参考答案：BD
• 解析：当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场（Inverted Mar．ket）、现货溢价（Backwardation），此时基差为正值。反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

• 7.【多选题】我国期货公司与控股股东之间的独立性要求包括（ ）。
• A.经营独立
• B.全部独立
• C.管理独立
• D.服务独立
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P57-64 考察期货公司独立性的要求。期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。故本题选ACD。

• 8.【多选题】钢材贸易商在（ ）时，可以通过卖出套期保值对冲钢材价格下跌的风险。
• A.计划将来买进钢材现货，但价格未确定
• B.卖出钢材现货，担心价格上涨
• C.计划将来卖出钢材现货，但价格未确定
• D.持有钢材现货，担心价格下跌
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P130-132 卖出套期保值主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。

• 9.【多选题】大连商品交易所上市的期货品种包括（ ）等。
• A.焦煤
• B.动力煤
• C.棕榈油
• D.焦炭
• 参考答案：ACD
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（ LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、玉米淀粉期货等。动力煤属于郑州期货交易所。故选择ACD。

• 10.【多选题】以下属于买进套利的是（ ）。
• A.反向市场牛市套利
• B.反向市场熊市套利
• C.正向市场熊市套利
• D.正向市场牛市套利
• 参考答案：AC
• 解析：正向市场：近期<远期；牛市套利：买近卖远；卖出价格高的合约，故属于“卖出套利”。依此类推可知“正向市场熊市套利”和“反向市场牛市套利”均属于买进套利。

• 1.【单选题】期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（ ）。
• A.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大
• B.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大
• C.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小
• D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P34-35 期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能主要原理是：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。故本题答案为D。

• 2.【单选题】在进行期权投资时，当标的物市场处于熊市，且投资者风险承受能力相对较低时，一般应首选（ ）策略。
• A.买进看跌期权
• B.卖出看涨期权
• C.买进看涨期权
• D.卖出看跌期权
• 参考答案：A
• 解析：预期后市处于熊市，即看跌，应卖出看涨期权或买入看跌期权。而投资者风险承受能力相对较低，即愿意承担的风险有限，故应当选择更为保守的看跌策略：买入看跌期权。

• 3.【单选题】下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是（ ）。
• A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价
• B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格
• C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格
• D.当日结算价的计算无需考虑成交量
• 参考答案：D
• 解析：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。故D项错误。

• 4.【单选题】某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&amp;P500指数期货3月份合约4手，当天在1375.2的点位平仓3手，在1382.4的点位平仓1手，则该投资者在S&amp;P500指数期货的投资结果为(  )美元。(合约乘数为250美元，不计手续费等费用)
• A.盈利6000
• B.亏损1500
• C.盈利3000
• D.盈利1500
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P155-160 该投资者 卖出:1378.5×250×4=1378500(美元)， 买入:1375.2×250×3+1382.4×250×1=1377000(美元)， 利润=1378500-1377000=1500(美元)， 即盈利1500美元。

• 5.【多选题】下列关于价差交易的说法，正确的有（  ）。
• A.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利
• B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格
• C.某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利
• D.在价差套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P162-166 B选项错误，建仓时计算价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。 AC选项正确，买入套利，价差扩大有盈利；卖出套利，价差缩小有盈利。D选项正确，期货价差套利的交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，即同时建立一个多头头寸和一个空头头寸，这是套利交易的基本原则。

• 6.【多选题】下列关于期权内涵价值的说法中，正确的有（ ）。
• A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
• B.看涨期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小
• C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
• D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越小
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P293-298 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时，被称为深度虚值期权。 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。 内涵价值最小为零。由上述可知，看涨(或看跌)期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大。而虚值期权的内涵价值总是等于0的。 故A，C正确；B，D错误。

• 7.【单选题】某交易者以1．84美元/股的价格卖出了10张执行价格为23美元/股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为25美元/股，该交易者的损益为（ ）美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)
• A.-160
• B.184
• C.200
• D.384
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 标的物价格高于执行价格，因此买方行权， 那么卖方的履约损益 =执行价格-标的资产买价+权利金 =（23-25+1.84）×10×100 =-160美元

• 8.【多选题】其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，将导致（ ）。
• A.该标的看跌期权的价格会减小
• B.该标的看涨期权的价格会减小
• C.该标的看跌期权的价格会增加
• D.该标的看涨期权的价格会增加
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P298-303 在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。 故本题C，D正确。

• 9.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有(  )。。
• A.如果β系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动，
• B.如果β系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动。
• C.如果β系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果β系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票， 如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。 当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场； 而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。

• 10.【单选题】（ ）可以通过对冲平仓了结其持有的期权合约部位。
• A.只有期权买方
• B.只有期权卖方
• C.期权买方和期权卖方
• D.期权买方或期权卖方
• 参考答案：C
• 解析：期权买方和卖方均可通过对冲平仓了结其持有的期货合约部位。

• 11.【多选题】下列属于跨市套利的是（ ）。
• A.卖出A期货交易所7月原油期货合约，同时买入A期货交易所7月豆油期货合约
• B.买入A期货交易所5月白银期货合约，同时买入A期货交易所7月白银期货合约
• C.买入A期货交易所9月菜粕期货合约，同时卖出B期货交易所9月菜粕期货合约
• D.卖出A期货交易所7月小麦期货合约，同时买入B期货交易所7月小麦期货合约
• 参考答案：CD
• 解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。故选项CD正确。

• 1.【单选题】下列关于客户账户管理的表述中，错误的是(  )。
• A.经期货交易所批准，期货公司可以为客户进行混码交易
• B.期货公司不得将客户未注销的资金账号、交易编码借给他人使用
• C.期货公司应当为客户设置交易编码
• D.期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户
• 参考答案：A
• 解析：期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户(D选项说法正确)、设置交易编码，不得混码交易(A选项说法错误)。期货公司应当按照规定为客户申请、注销交易编码(C选项说法正确)。客户与期货公司的委托关系终止的，应当办理销户手续。期货公司不得将客户未注销的资金账号、交易编码借给他人使用(B选项说法正确)故本题选A选项。

• 2.【单选题】期货公司控股股东、第一大股东应当每年对自身遵守法律法规及监管规定情况、经营状况、履行对期货公司承诺事项和期货公司章程的情况进行自查自评，每年度结束之日起（ ）内将评估报告通过期货公司报送期货公司住所地中国证监会派出机构。
• A.3个月
• B.6个月
• C.5个月
• D.4个月
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司控股股东、第一大股东应当每年对自身遵守法律法规及监管规定情况、经营状况、履行对期货公司承诺事项和期货公司章程的情况进行自查自评。每年度结束之日起4个月内将评估报告通过期货公司报送期货公司住所地中国证监会派出机构。

• 3.【不定项题】关于期货公司客户保证金的表述，正确的是（ ）。
• A.期货公司向客户收取的保证金， 期货交易所可以依据客户的要求支付可用资金
• B.客户应当将保证金存入期货公司在期货保证金存管银行开立的期货保证金账户
• C.客户保证金应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理
• D.期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，期货公司不能直接扣缴手续费，税款
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，客户的保证金和委托资产属于客户资产，归客户所有。客户资产应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理。《期货交易管理条例》规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（一）依据客户的要求支付可用资金；（二）为客户交存保证金，支付手续费、税款;（三）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。《期货公司监督管理办法》第83条规定，期货公司和客户应当通过备案的期货保证金账户和登记的期货结算账户转账存取保证金。

• 4.【单选题】期货公司通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当（ ）。
• A.取得期货介绍业务资格
• B.取得期货投资咨询业务资格
• C.取得期货资产管理业务
• D.取得期货经纪业务资格
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司及其从业人员通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格，遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权；在开展期货信息传播活动前，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构备案。

• 5.【单选题】交割仓库的规范运营，说法错误的是（ ）。
• A.期货交易所负责指定进行实物交割的交割仓库，就是期货交易所统一组织实物交割的重要体现
• B.期货交易所在指定交割仓库时，需要考虑多种因素，包括保持一定数量的交割仓库、注意交割仓库的地区分布、注意交割仓库的软硬件设施等
• C.在指定交割仓库之外，期货交易所还应当选择一定数量符合条件的仓库作为交割仓库的备用库
• D.备用库在成为交割仓库前，期货交易所允许其办理期货交割业务
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所负责指定进行实物交割的交割仓库，就是期货交易所统一组织实物交割的重要体现。期货交易所在指定交割仓库时，需要考虑多种因素，包括保持一定数量的交割仓库、注意交割仓库的地区分布、注意交割仓库的软硬件设施等。在指定交割仓库之外，期货交易所还应当选择一定数量符合条件的仓库作为交割仓库的备用库。备用库在成为交割仓库前，期货交易所不得允许其办理期货交割业务。

• 6.【单选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，投资经理应当依法取得从业资格，具有（ ）年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验，具备良好的诚信记录和职业操守，且最近3年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。
• A.2
• B.3
• C.1
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：证券期货经营机构从事私募资产管理业务，投资经理应当依法取得从业资格，具有3年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验，具备良好的诚信记录和职业操守，且最近3年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。

• 7.【单选题】期货公司首席风险官制作的工作底稿和工作记录应当至少保存（  ）年。
• A.8
• B.10
• C.20
• D.30
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P56 首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 8.【多选题】证券公司申请介绍业务资格，应当符合的条件有（ ）。
• A.已按规定建立客户交易结算资金第三方存管制度
• B.配备必要的业务人员，拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员
• C.已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度
• D.具有满足业务需要的技术系统
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五奈规定，证券公司申请介绍业务资格应当符合的具体条件，除包括选项ABCD所列内容外，还包括下列条件：(一)申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准；(二)全资拥有或者控股一家期货公司，或者与一家期货公司被同一机构控制，且该期货公司具有实行会员分级结算制度期货交易所的会员资格、申请日前2个月的风险监管指标持续符合规定的标准；(三)配备必要的业务人员，公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有期货从业人员资格的业务人员；(四)中国证监会根据市场发展情况和审慎监管原则规定的其他条件。

• 9.【单选题】期货投资者保障基金由（  ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.期货保证金安全存款监控机构
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P226-P229 选项D正确：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。 选项A错误：财政部是国家财政管理机构，负责公共财政收支、税收政策等，但不直接参与期货市场的具体风险处置。 选项B错误：期货保证金安全存款监控机构（中国期货市场监控中心）的核心职责是监控保证金存管安全。 选项C错误：期货交易所（如上期所、郑商所等）主要职能是组织期货交易、制定交易规则及管理市场风险。

• 10.【单选题】在期货市场监管方面，我国构建起中国证监会、地方证监局、（ ）、监控中心和中国期货业协会“五位一体”的监管信息共享机制，建立风险研判沟通会商机制。
• A.中国人民银行
• B.期货交易所
• C.期货公司
• D.中国证券业协会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P203-P205 以适应事中事后监管为目的，构建起中国证监会、地方证监局、期货交易所、监控中心、中国期货业协会“五位一体”监管信息共享机制，建立风险研判沟通会商机制。

• 1.【判断题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构应当基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见，将适当的产品或服务销售或者提供给适合的投资者，并对违法违规行为承担法律责任。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：向投资者销售证券期货产品或者提供证券期货服务的机构应当遵守法律、行政法规、本办法及其他有关规定，在销售产品或者提供服务的过程中，勤勉尽责，审慎履职，全面了解投资者情况，深入调查分析产品或者服务信息，科学有效评估，充分揭示风险，基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素，提出明确的适当性匹配意见，将适当的产品或者服务销售或者提供给适合的投资者，并对违法违规行为承担法律责任。故本题表述正确。

• 2.【不定项题】某证券公司拟设立全资期货公司，期货公司注册资本为1亿元，拟以2500万元人民币，以及经评估作价为2500万元的信息技术系统，抵债取得的对某公司的股权出资。下列关于证券公司对期货公司出资方案的说法，正确的是（ ）。
• A.方案不符合规定，必须全部为货币出资
• B.方案不符合规定，对某公司的股权不得用于出资
• C.方案不符合规定，货币出资比例过低
• D.方案不符合规定，注册资本低于期货公司注册资本最低限额
• 参考答案：BC
• 解析：《条例》规定，申请设立期货公司，应当符合《公司法》的规定，并具备下列条件（1）注册资本最低限额为人民币3000万元（2）董事、监事、高级管理人员具备任职条件，从业人员具有期货从业资格（3）有符合法律、行政法规规定的公司章程（4）主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录（5）有合格的经营场所和业务设施（6）有健全的风险管理和内部控制制度（7）中国证监会规定的其他条件。中国证监会根据审慎监管原则和各项业务的风险程度，可以提高注册资本最低限额。注册资本应当是实缴资本。股东应当以货币或者期货公司经营必需的非货币财产出资，货币出资比例不得低于85%。

• 3.【多选题】期货公司有下列情形之一的，应当立即书面通知全体股东或进行公告，并向住所地中国证监会派出机构报告（ ）。
• A.公司或者其董事、监事、高级管理人员因涉嫌违法违规被有权机关立案调查或者采取强制措施
• B.公司或者其董事、监事、高级管理人员因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚
• C.风险监管指标不符合规定标准
• D.客户发生重大透支、穿仓，可能影响期货公司持续经营
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司有下列情形之一的，应当立即书面通知全体股东或进行公告，并向住所地中国证监会派出机构报告： (1)公司或者其董事、监事、高级管理人员因涉嫌违法违规被有权机关立案调查或者采取强制措施; (2)公司或者其董事、监事、高级管理人员因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚; (3)风险监管指标不符合规定标准; (4)客户发生重大透支、穿仓，可能影响期货公司持续经营; (5)发生突发事件，对期货公司或者客户利益产生或者可能产生重大不利影响; (6)可能影响期货公司持续经营的情形。

• 4.【判断题】根据相关规定，期货公司应当设立合规经营部门或岗位，管理和控制期货公司的经营收益。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司应当设立风险管理部门或者岗位，管理和控制期货公司的经营风险。期货公司应当设立合规审查部门或者岗位，审查和稽核期货公司经营管理的合法合规性（并非经营收益）。

• 5.【多选题】下列关于客户投诉方面的表述，期货公司正确的做法有（  ）
• A.公开客户投诉处理流程
• B.建立、健全客户投诉处理制度
• C.将客户的投诉材料及处理结果报中国证监会备案
• D.妥善处理客户投诉及与客户的纠纷
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司应当承担投资者投诉处理的首要责任，建立、健全客户投诉处理制度，公开投诉处理流程，妥善处理客户投诉及与客户的纠纷。

• 6.【单选题】《期货从业人员执业行为准则(修订)》是（  ）对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.从事期货经营业务的机构
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P59-P63 选项B正确：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第二条规定，本准则是对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面的基本要求和规定，是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会(简称协会)对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。 选项A错误：从事期货经营业务的机构主要是期货公司等，它们可以依据内部规定对员工进行管理，但不是《期货从业人员执业行为准则(修订)》的直接执行主体。 选项C错误：期货交易所主要负责市场的交易规则和监管，而不是直接对期货从业人员进行纪律惩戒。 选项D错误：中国证监会是中国期货市场的监管机构，主要负责制定和监督执行法律法规，行业自律和纪律惩戒工作由中国期货业协会来执行。

• 7.【单选题】期货公司变更法定代表人，应当自（  ）之日起5个工作日内向住所地的中国证监会派出机构备案。
• A.股东会决议
• B.董事会决议
• C.完成相关工商变更登记
• D.变更后的法定代表人任职
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P85-P87 选项C正确：期货公司变更法定代表人，拟任法定代表人应当具备任职条件。期货公司应当自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构提交下列备案材料：(1)备案报告；(2)变更后的营业执照副本复印件；(3)公司决议文件；(4)法定代表人期货从业资格证书、任职条件证明；(5)期货公司原《经营证券期货业务许可证》正、副本原件；(6)中国证监会要求提交的其他文件。 选项ABD为干扰项。

• 8.【单选题】期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得（ ）。
• A.提高保证金收取标准
• B.降低风险管理要求
• C.降低手续费收取标准
• D.提高手续费收取标准
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

• 9.【多选题】期货投资者保障基金的后续资金来源包括(  )。
• A.期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳
• B.期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳
• C.保障基金管理机构追偿的其他合法财产
• D.保障基金管理机构接受的其他合法财产
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金的后续资金来源包括：(一)期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳；(二)期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳；(三)保障基金管理机构追偿或者接受的其他合法财产。

• 10.【单选题】下列关于期货交易结算的表述，错误的是（ ）。
• A.客户应当及时查询结果并妥善处理自己的交易持仓
• B.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算
• C.期货交易所实行当日无负债结算制度
• D.期货交易所应当及时将结算结果通知客户
• 参考答案：D
• 解析：期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度。期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。

• 11.【单选题】被要求进行整改的期货公司经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起（ ）内解除对其采取的有关措施。
• A.3日
• B.5日
• C.10日
• D.15日
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 对经过整改符合有关法律、行政法规规定以及持续性经营规则要求的期货公司，国务院期货监督管理机构应当自验收完毕之日起3日内解除对其采取的有关措施。

• 1.【判断题】对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。对于商品期货来说，系统性因素事件会影响其估值。比如，中央银行在货币政策面的宽松会提高整体商品期货的估值，特别是一些耐储存的商品如贵金属。其次，商品期货还受到非系统性因素事件的影响。

• 2.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （2）若投资者构建跨市场的套利组合，应执行的操作是（ ）。
• A.买入上期所黄金期货合约，同时卖出COMEX黄金期货合约
• B.卖出上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• C.买入上期所黄金期货合约，同时买入COMEX黄金期货合约
• D.卖出上期所黄金期货合约，同时卖出上期所黄金期货合约
• 参考答案：A
• 解析：由于上期所黄金与COMEX黄金目前的价差大于无套利区间，因此，投资者可以构建跨市场的套利组合，买入价格低的期货合约，同时卖出价高的期货合约。所以，应该执行的操作为卖出COMEX黄金期货合约，同时买入上期所黄金期货合约。

• 3.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （3）如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（ ）。
• A.4.39
• B.4.93
• C.5.39
• D.5.93
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.50x1.20+0.5/12%x1.15≈5.39。

• 4.【判断题】资产组合的VaR等于组合中各个资产的VaR的简单加总。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在险价值是指在一定概率水平d%（置信水平）下，某一金融资产或资产组合的价值在未来特定时期（N天）的最大可能损失。计算VaR，目的在于明确在未来N天内投资者有α%的把握认为其资产组合的价值损失不会超过多少。用数学公式来表示，VaR就是如下方程的解：Prob(AH≤-VaR)=1-α%其中，AH表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而函数Prob(')则是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数。

• 5.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175245fe7a.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (4)检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.H0:β1,=β2=0；H1；β1≠β2≠0
• B.H0:β1,=β2≠0；H1；β1≠β2=0
• C.H0:β1,≠β2≠0；H1；β1=β2≠0
• D.H0:β1,=β2=0；H1；β1，β2至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0认为所有系数均为0；备择假设H1，认为所有系数不全为0。

• 6.【不定项题】甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。每个指数点对应200元人民币，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。 （2）假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（ ）元。
• A.500
• B.18316
• C.19240
• D.17316
• 参考答案：B
• 解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=3．8×200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200×（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=19240×90／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

• 7.【不定项题】某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨。据此回答以下两题。 （1）CIF报价为升水（ ）美元／吨。
• A.75
• B.60
• C.80
• D.25
• 参考答案：C
• 解析：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。

• 8.【单选题】若投资者已卖出10份看涨期权A，现担心价格变动风险，采用标的资产s和同样标的看涨期权B来对冲风险，使得组合Delta和Gamma均为中性，则相关操作为（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/20240514175159e466.png" style="width:100%;"/>
• A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产
• B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产
• C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产
• D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产
• 参考答案：D
• 解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0.06+20×0.03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0.6×10+0.8×20=10，所以投资者只需卖空10个单位标的资产即可。

• 9.【判断题】互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 10.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。

• 1.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率。

• 2.【多选题】某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商（ ）。
• A.可以卖出日元／美元期货进行套期保值
• B.可能承担日元升值风险
• C.可以买入日元／美元期货进行套期保值
• D.可能承担日元贬值风险
• 参考答案：BC
• 解析：B项，该美国进口商3个月后需要支付日元，如果日元升值，他需要花费更多的美元兑换日元，所以，可能承担日元升值风险；C项，买入日元／美元期货，当日元升值时，可以获得期货收益，抵消了一部分的现货损失，达到套期保值的目的。

• 3.【单选题】对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是（ ）。
• A.线性约束检验
• B.若干个回归系数同时为零检验
• C.回归系数的显著性检验
• D.回归方程的总体线性显著性检验
• 参考答案：C
• 解析：对回归系数的检验采用t检验，其原假设为H0:β=0,备择假设为H1:β≠0。F检验又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。题中，ABD三项均应用F统计量进行检验。

• 4.【不定项题】某保险公司有一指数型基金，规模为20亿元，跟踪的标的指数为沪深300，其投资组合权重分布与现货指数相同。为方便计算，假设沪深300指数现货和6个月后到期的沪深300股指期货初始值为2800点。6个月后，股指期货交割价位3500点。据此回答一下两题： （2）假设该基金用2亿元买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸（期货保证金率为10%），同时将剩余资金投资与政府债券，期末获得6个月无风险收益2340万元。假设忽略交易成本，并且整个期间指数的成分股没有调整和分红，则该基金6个月后的到期收益率为（ ）亿元。
• A.5.1234
• B.5.2341
• C.5.3421
• D.5.4321
• 参考答案：B
• 解析：沪深300股指期货合约规模=2800*300=840000元/手；每张保证金=840000*10%=84000元/手；则应购买6个月后到期交割的股指期货手数为：N=2亿/84000=2381手；政府债券的收益是2340万元；期货盈利为（3500-2800）*300*2381=50001万元；总的增值为50001+2340=52341万元=5.2341亿元。

• 5.【不定项题】指数化投资的主要目的是（ ）。
• A.优化投资组合，使之尽量达到最大化收益
• B.争取跑赢大盘
• C.优化投资组合，使之与标的指数的跟踪误差最小
• D.复制某标的指数走势
• 参考答案：CD
• 解析：指数化投资是一种被动型投资策略。被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。

• 6.【多选题】下列属于场内金融工具的是（ ）。
• A.远期融资
• B.债券
• C.股票
• D.期货
• 参考答案：BCD
• 解析：场内金融工具既包括股票、债券等基础金融工具，也包括期货、期权等衍生金融工具；场外金融工具包含了场外的看涨期权、场外看跌期权和远期融资等。

• 7.【单选题】如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是（ ）。
• A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存
• B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存
• C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存
• D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存
• 参考答案：A
• 解析：如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定采购成本，为企业筹措资金赢得时间，缓解企业资金紧张局面。

• 8.【判断题】要做好基差交易，基差卖方需要认真研究所涉商品现货与期货两者基差的变化规律。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在基差交易中，基差卖方在套期保值前应认真研究基差的变化规律，合理选择合适的期货品种。在套保方案实施过程中，企业要选择合适的人场时机并密切跟踪基差变化，测算基差风险，在基差出现重大不利变化时及时调整套保操作，以控制基差

• 9.【不定项题】某日银行外汇牌价如下：(人民币／100单位外币) 。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/202405141752016128.png" style="width:100%;"/>（1）当天，客户到该银行以人民币兑换6000港币现钞，需要付出（ ）元人民币。
• A.5877.60
• B.5896.80
• C.5830.80
• D.5899.80
• 参考答案：D
• 解析：客户到银行以人民币兑换6000港币现钞，对于银行而言，采用的是现钞卖出价，则客户需要支付的人民币为：6000×98.33／100=5899.80（元）。

• 10.【单选题】期货现货互转套利策略执行的关键是（ ）。
• A.随时持有多头头寸
• B.头寸转换方向正确
• C.套取期货低估价格的报酬
• D.准确界定期货价格低估的水平
• 参考答案：D
• 解析：期货现货互转套利策是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期货现货进行相互转换。这种策本身是被动的，当低估现象出现时，进行头寸转换。该策执行的关键是准确界定期货价格低估的水平。

• 11.【单选题】季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（ ）。
• A.没有考虑时间周期
• B.无法识别涨跌月份
• C.没有考虑涨跌幅度
• D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显
• 参考答案：C
• 解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。