期货从业每日一练(2026年7月23日)

• 1.【多选题】中国证监会对期货市场实施监督管理的主要职责有（ ）等。
• A.制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批权
• B.对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及其相关活动进行监督管理
• C.负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作
• D.制定期货从业人员的资格标准和管理办法，并监督实施
• 参考答案：ABD
• 解析：“负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作”属于协会的工作。

• 2.【单选题】风险管理公司可以开展的试点业务有(  )。
• A.仓单服务
• B.期货境外经纪业务
• C.期货投资咨询业务
• D.资产管理业务
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P64-67 风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务。

• 3.【单选题】通过浮动收益交换为固定收益的股票收益互换，账面盈利的持股投资者（ ）。
• A.可以分享标的证券未来的上涨收益
• B.可以让渡一部分未来不确定的上涨收益，换取期初确定的固定收益
• C.不能规避未来股价波动风险
• D.不能实现市值管理的需求
• 参考答案：B
• 解析：对于市值管理需求，持股投资者可以通过收益互换盘活股份，期初即获得固定收益，期末若股价大幅上涨，投资者向证券公司支付目标价格之上的股价收益，实质是投资者通过让渡一部分未来不确定性的收益以换取期初确定的现金增值收益，故选项B正确。

• 4.【单选题】看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（ ）
• A.执行价格-权利金
• B.执行价格+权利金
• C.权利金
• D.执行价格
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 看涨期权多头和空头的损益平衡点均为执行价格+权利金；看跌期权多头和空头的损益平衡点均为执行价格-权利金。

• 5.【单选题】某钢材经销商对一批钢材库存做卖出套期保值，期间螺纹钢期货价格从5000元/吨跌至4500元/吨，现货价格从4800元/吨跌至4500元/吨。该经销商将期货头寸平仓，然后按照4500元/吨价格在现货市场售出钢材。则下列描述中错误的是（ ）。(不计交易手续费等费用)
• A.期货和现货市场盈亏相抵后，存在净盈利200元/吨
• B.套期保值期间，基差走强200元/吨
• C.期货市场盈利500元/吨
• D.套期保值期间市场处于反向市场
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P136-137 现货市场：4500-4800=-300元/吨， 期货市场：5000-4500=500元/吨， 盈亏相抵后存在净盈利200元/吨； 开仓基差=4800-5000=-200， 平仓基差=4500-4500=0， 基差走强200元/吨。

• 6.【单选题】关于中金所上市的沪深300指数期权下列说法正确的是（ ）
• A.合约乘数为100元/点
• B.合约乘数为300元/点
• C.属于金融期货期权
• D.合约标的为沪深300期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示， 合约标的物为沪深300指数；（D项错误） 合约乘数为每点人民币100元；（A项正确，B项错误） 属于金融现货期权。（C项错误） 故本题选A。 【考查考点】第九章期权-第一节期权及期权交易-期权基本类型

• 7.【判断题】1975年，CME最先推出了利率期货合约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P191 1975年10月20日，芝加哥期货交易所(CBOT)推出有史以来第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约，标志着利率期货的诞生。

• 8.【不定项题】某日，交易者以每份0.0200元的价格买入10张4月到期、执行价格为2.000元的上证50ETF看跌期权，以每份0.0530元的价格卖出10张4月到期、执行价格为2.1000点的同一标的看跌期权。合约到期时，标的基金价格为2.05元。在到期时，该交易者全部交易了结后的总损益为（ ）。（该期权的合约规模为10000份，不考虑交易费用）
• A.盈利1700元
• B.亏损1700元
• C.盈利3300元
• D.亏损3300元
• 参考答案：B
• 解析：本题考查ETF期权。买入看跌期权，付出权利金=0.02×10×10000=2000（元）。卖出看跌期权，得到权利金=0.053×10×10000=5300（元）。到期时，买入看跌期权中，由于标的基金价格为2.05元高于执行价格2.0元，所以不执行期权，而是按2.05元的价格卖出，卖出收益=2.05×10×10000=205000（元）。卖出的看跌期权，由于执行价格大于标的价格，因此买方会行权，该交易者需要以2.1元的价格买入EF基金，付出金额=2.1×10×10000=210000（元）。因此，该交易者总盈利=-2000+5300+205000-210000=一1700（元）。

• 9.【判断题】交易所的监控制度、措施是风险控制的必要条件，但不是决定因素。影响风险发生的关键是交易所对监管的行为因素，即执行力度，能不能有效、及时地执行有关监管措施，做到及时发现问题、及时处理。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：交易所的监控制度、措施是风险控制的必要条件，但不是决定因素。影响风险发生的关键是交易所对监管的行为因素，即执行力度，能不能有效、及时地执行有关监管措施，做到及时发现问题、及时处理。

• 10.【多选题】影响国债期货理论价格的因素有（ ）等。
• A.市场利率
• B.可交割国债价格
• C.国债价格波动率
• D.可交割国债持有成本
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P197-204 通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算， 即：国债期货理论价格=国债现货价格+国债持有成本=国债现货价格+（持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入） 实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因子 故本题选A，B，D。

• 1.【多选题】会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的（ ）进行核查和验证。
• A.真实性
• B.准确性
• C.合法性
• D.完整性
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P206-P210 根据《期货公司风险监管指标管理办法》规定，会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。

• 2.【单选题】期货经营机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者仍坚持购买的，（ ）向其销售相关产品或者提供相关服务。
• A.可以
• B.不可以
• C.由经营机构决定
• D.以上都不对
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》规定，“经营机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者接受相关服务的，经营机构在确认其不属于风险承受能力最低类别的投资者后，应当就产品或者服务风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示，投资者仍坚持购买的，可以向其销售相关产品或者提供相关服务”。

• 3.【不定项题】某期货公司的资产为3亿元，负债为1.8亿元，该公司进入风险预警期。在风险预警期，证监会派出机构可以采取的措施有(  )。
• A.要求公司制定风险监管指标改善方案
• B.要求公司不定期对监管指标的改善情况进行书面报告
• C.要求公司进行重大业务决策时至少提前5个工作日向公司住所地中国证监会派出机构报送临时报告，说明有关业务对风险监管指标的影响
• D.要求公司增加内部合规检查的频率，并提交合规检查报告
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司风险监管指标达到预警标准的，进入风险预警期。风险预警期内，中国证监会派出机构可视情况采取以下措施:(一)要求期货公司制定风险监管指标改善方案并定期对监管指标的改善情况进行书面报告;（A选项正确，B选项错误）(二)要求期货公司进行重大业务决策时，应当至少提前5个工作日向住所地中国证监会派出机构报送临时报告，说明有关业务对风险监管指标的影响;（C选项正确）(三)要求期货公司增加内部合规检查的频率，并提交合规检查报告。（D选项正确）故本题选ACD选项。

• 4.【不定项题】期货从业人员王某利用工作之便了解到所在公司一些客户的交易信息，王某不仅自己利用客户的交易信息从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。期货公司了解到上述情形后，开除了王某，期货公司应当在对王某作出处分决定后向（ ）报告。
• A.期货交易所
• B.中国证监会
• C.公司住所地所在的证监会派出机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P54-P55 从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

• 5.【单选题】期货公司的风险管理公司开展场外衍生品业务，下列行为正确的是（ ）。
• A.拒绝与自然人开展场外衍生品交易
• B.为客户提供融资或变相融资服务
• C.依照客户指令使用保证金
• D.收取超过履约保障需要的保证金
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P115-121 风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为： （1）与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易； （2）未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作； （3）为客户提供融资或变相融资服务；B项 （4）收取超过履约保障需要的保证金；D项 （5）依照客户指令使用保证金；C项 （6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利； （7）中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 6.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》期货公司负债与净资产比例的预警指标是(  )。
• A.150%
• B.180%
• C.120%
• D.100%
• 参考答案：C
• 解析：风险监管指标预警标准:(1)净资本不得低于3600万元;(2)净资本与公司的风险资本准备的比例不得低于120%;(3)净资本与净资产的比例不得低于24%;(4)流动资产与流动负债的比例不得低于120%;(5)负债与净资产的比例不得高于120%;故本题选C选项。

• 7.【多选题】人民法院不受理公民、法人或者其他组织对下列事项提起的诉讼（ ）
• A.国防、外交等国家行为
• B.行政法规、规章或者行政机关制定、发布的具有普遍约束力的决定、命令
• C.行政机关对行政机关工作人员的奖惩、任免等决定
• D.法律规定由行政机关最终裁决的行政行为
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P32-P39 人民法院不受理公民、法人或者其他组织对下列事项提起的诉讼：（1)国防、外交等国家行为；(2)行政法规、规章或者行政机关制定、发布的具有普遍约束力的决定、命令；(3)行政机关对行政机关工作人员的奖惩、任免等决定；(4)法律规定由行政机关最终裁决的行政行为。

• 8.【多选题】中国期货业协会实施纪律惩戒，应当遵循（ ）的原则。
• A.公开
• B.公平
• C.公正
• D.高效率
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P177-P178 中国期货业协会实施纪律惩戒，应当遵循公开、公平、公正的原则，以事实为根据，严格执行协会的有关规定，坚持教育与惩戒相结合。

• 9.【单选题】期货公司应当妥善保存客户资料，客户资料保存期限不得少于(  )年。
• A.15
• B.10
• C.20
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当建立数据备份制度，对交易、结算、财务等数据进行备份管理。期货公司应当妥善保存客户资料，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密。客户资料保存期限不得少于20年。故本题选C选项。

• 10.【不定项题】实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人，债权人可以请求人民法院冻结、划拨以下（ ）账户中的资金或者有价证券。
• A.期货交易所依法向结算会员依法收取的结算担保金
• B.结算会员自由账户中的资金
• C.非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券
• D.非结算会员在结算会员保证金账户中的资金
• 参考答案：B
• 解析：实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨结算会员以下资金或者有价证券的，人民法院不予支持：①非结算会员在结算会员保证金账户中的资金。②非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 1.【判断题】Gamma的绝对值越大，表示风险程度越高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期权的Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度。Gamma值较小时，意昧着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。

• 2.【单选题】套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（ ）。
• A.最大的可预期盈利额
• B.最大的可接受亏损额
• C.最小的可预期盈利额
• D.最小的可接受亏损额
• 参考答案：B
• 解析：一般来说，套期保值有两种止损策略：①基于历史基差模型，通过历史模型，确定正常的基差幅度区间，一旦基差突破历史基差模型区间，表明市场出现异常，就应该及时止损；②确定最大的可接受亏损额，一旦达到这一亏损额，及时止损。

• 3.【判断题】当金融机构面临的风险在某些极端情况下使得其难以找到满意的解决方案时，需要提前进行情景分析，以便做到事前有所准备。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当金融机构面临的风险在某些极端情况下会使得金融机构难以找到令人满意的解决方案。这种风险需要提前进行压力测试，以便做到事前有所准备。

• 4.【多选题】在利率互换市场中，下列说法正确的有（ ）
• A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方
• B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方
• C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的方将获得额外收益
• D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互楼买方，或互换多方，而将固定利率的收取者称为互换卖方或互换空方。

• 5.【单选题】反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（ ）。
• A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算
• B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算
• C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算
• D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算
• 参考答案：B
• 解析：反向双货币债券与双货币债券的结构类似，两者最大的区别在于，反向双货币债券中利息收入是以外币计价并结算的，而本金则是以本币计价并结算的。因此，投资者的风险敞口只体现在利息收入上，风险敞口是比较小的。

• 6.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI＝0.002＋0.85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI将会提高0.85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位
• C.CIP与PPI之间存在着负相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 7.【单选题】在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（ ）。
• A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约
• B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券
• C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券
• D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约
• 参考答案：B
• 解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这样的组合首先保证了能够很好地追踪指数当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。

• 8.【判断题】在大宗商品点价交易中，卖方和买方都必须做套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在点价交易中，让渡点价权的一方，通常需要用期货来对冲其风险。

• 9.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 10.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （2）一段时间后，如果沪深300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值（ ）
• A.上涨20.4%
• B.下跌20.4%
• C.上涨18.6%0
• D.下跌18.6%
• 参考答案：A
• 解析：题中，投资组合的总β为2.04，段时间之后，如果沪300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨20.4%。