期货从业每日一练(2026年4月10日)

• 1.【单选题】选择入市时机时，首先采用（  ）。
• A.技术分析法
• B.基本面分析法
• C.全面分析法
• D.个别分析法
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P155-160 入市时机的选择包括以下几个步骤： 第一步，通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌。如果是上涨，进一步利用技术分析法分析升势有多强，持续时间有多长；如果是下跌，则可进一步利用技术分析法分析跌势有多大，持续时间有多长。 第二步，权衡风险和获利前景。 第三步，决定入市的具体时间。

• 2.【多选题】期货公司将其客户的结算单及时传送给中国期货市场监控中心，期货投资者可以到中国期货市场监控中心查询有关的期货交易结算信息。结算单一般载明的事项有（ ）等。
• A.成交日期
• B.账号及户名
• C.成交品种
• D.收盘价格
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司将其客户的结算单及时传送给中国期货市场监控中心，期货投资者可以到中国期货市场监控中心查询有关的期货交易结算信息。结算单一般载明下列事项：账号及户名、成交日期、成交品种、合约月份、成交数量及价格、买入或者卖出、开仓或者平仓、当日结算价、保证金占用额、当日结存、客户权益、可用资金、交易手续费及其他费用等。

• 3.【多选题】关于期货与期权投资者的表述，正确的有（ ）。
• A.符合基础知识、财务状况、投资经历和诚信状况要求的个人投资者才能参与金融期货交易
• B.符合条件的个人投资者才可以参与股票期权交易
• C.一般单位客户在金融市场开立交易编码前，需要进行综合评估
• D.除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者不用进行综合评估就可以参与股票期权交易
• 参考答案：ABD
• 解析：根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。 个人投资者参与期权交易，应满足资金、交易经历、风险承受能力、诚信状况等条件。B正确。 参与期货交易的一般单位客户在金融市场开立交易编码前，也需根据投资者适当性制度的规定，由期货公司会员对一般单位客户的基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况和相关制度等进行综合评估。一般单位客户是只属于期货市场的分类不属于期权市场，而题干问的期货与期权投资者，C选项未说明是期货市场，表述不准确，故C项错误。 除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者参与期权交易，不对其进行适当性管理综合评估。D正确。

• 4.【多选题】进行交叉套期保值关键是要把握（ ）。
• A.正确选择承担保值任务的另外一种期货，只有相关程度高的品种，才是为手中持有的现汇进行保值的适当工具
• B.正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配
• C.正确选择时间
• D.正确选择交易场所
• 参考答案：AB
• 解析：进行交叉套期保值的关键是要把握以下两点：(1)正确选择承担保值任务的另外一种期货，只有相关程度高的品种，才是为手中持有的现汇进行保值的适当工具。(2)正确调整期货合约的数量，使其与被保值对象相匹配。故本题答案为AB。

• 5.【单选题】（  ）的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。
• A.当期国内消费量
• B.当期出口量
• C.期末结存量
• D.前期国内消费量
• 参考答案：C
• 解析：期末结存量的变动可以反映本期的产品供求状况，并对下期的产品供求状况产生影响。

• 6.【单选题】某交易者看到当前大连商品交易所报价系统上1月份和5月份棕榈油期货的价格为8300元/吨和8480元/吨，价差为-180元/吨。该交易者认为价差会（ ），希望尽快入市买入1月份合约，同时卖出5月份合约进行套利。
• A.不变
• B.缩小
• C.增大
• D.不确定
• 参考答案：C
• 解析：该交易者认为价差会增大，希望尽快入市买入1月份合约，同时卖出5月份合约进行套利。 <img src="/upload/paperimg/202309181503162194254fe-4b2316f4b7b8/20230914160025c2f5.png" style="width:100%;"/>

• 7.【单选题】上证50股指期货合约于（ ）正式挂牌交易。
• A.2015年4月16日
• B.2015年1月9日
• C.2016年4月16日
• D.2015年2月9日
• 参考答案：A
• 解析：上证50股指期货合约于2015年4月16日正式挂牌交易，与中证500股指期货相比，其在合约乘数上存在一定区别，其余合约条款一样。

• 8.【判断题】供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。故本题答案为A。

• 9.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元吨。期权到期时，标的合约价格为3850美元吨，该交易者净损益为（ ）美元/吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.500
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(元／吨)。

• 10.【多选题】目前全球有影响力的期权市场有（  ）。
• A.韩国期货交易所
• B.芝加哥期权交易所
• C.欧洲交易所
• D.纽约泛欧交易所
• 参考答案：ABCD
• 解析：目前全球有影响力的期权市场有韩国期货交易所、芝加哥期权交易所、欧洲交易所、纽约泛欧交易所。故本题答案为ABCD。

• 1.【多选题】下列属于远期对远期的掉期交易的形式的是（  ）。
• A.交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇，可在买进期限短的外汇的同时卖出期限长的外汇，交易对手的交易方向刚好相反
• B.交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇，可在买进期限短的外汇的同时卖出期限长的外汇，交易对手的交易方向刚好相同
• C.交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇，可在卖出期限短的远期外汇的同时买进期限长的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相反
• D.交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇，可在卖出期限短的远期外汇的同时买进期限长的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相同
• 参考答案：AC
• 解析：远期对远期的掉期交易是指交易者向交易对手同时买进并卖出两笔金额相同但交割日不同的远期外汇，可在买进期限短的外汇的同时，卖出期限长的外汇，也可在卖出期限短的远期外汇的同时买进期限长的远期外汇。交易对手的交易方向刚好相反，选项AC均正确。故本题答案为AC。

• 2.【判断题】在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。故本题答案为A。

• 3.【单选题】下列关于期货居间人的表述，正确的是( )。
• A.居间人隶属于期货公司
• B.居间人不是期货公司所订立期货经纪合同的当事人
• C.期货公司的在职人员可以成为本公司的居间人
• D.期货公司的在职人员可以成为其他期货公司的居间人
• 参考答案：B
• 解析：A错误，B正确，居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。 C、D错误，期货公司的在职人员及其直系亲属不得成为本公司和其他期货公司的居间人。 故本题选B。

• 4.【多选题】目前我国上市交易的股指期货品种有（ ）。
• A.中证500股指期货
• B.上证50股指期货
• C.上证180股指期货
• D.沪深300股指期货
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P257-259 我国上市交易的股指期货品种有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货。故本题答案为A、B、D。

• 5.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元吨。期权到期时，标的合约价格为3850美元吨，该交易者净损益为（ ）美元/吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.500
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(元／吨)。

• 6.【单选题】利率互换中，利息交换形式不包括（ ）。
• A.固定换浮动
• B.浮动换浮动
• C.固定换固定
• D.一般换特殊
• 参考答案：D
• 解析：利率互换由于本金和规模相同，所以互换时不用交换本金，只交换利息，未来现金流是交易双方利息的交换。利息交换形式有以下几种情形。第一，固定换浮动。第二，浮动换浮动。第三，固定换固定。

• 7.【单选题】下列关于O／N(Overnight)的掉期形式的说法中，错误的是（  ）。
• A.可以买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇
• B.可以卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇
• C.O／N属于隔夜掉期交易的一种
• D.O／N掉期交易和T／N掉期交易形式相同
• 参考答案：D
• 解析：T／N掉期形式是下一个交易日和第二个交易日的交易。T／N和O／N交易形式不相同，D错误。故本题答案为D。

• 8.【单选题】以下不属于期货交易基本特征的是（  ）。
• A.对冲了结
• B.实物交割
• C.当日无负债结算
• D.合约标准化
• 参考答案：B
• 解析：期货交易的基本特征可归纳为6个方面：①合约标准化；②场内集中竞价交易；③保证金交易；④双向交易；⑤对冲了结；⑥当日无负债结算。

• 9.【单选题】股指期货套期保值多数属于交叉套期保值（ ）。
• A.因此，常常能获得比其他形式的套期保值更好的效果
• B.因此，常常是持有一种股指期货合约，用交割时间不同的另一种期货合约为其保值
• C.因此，常常是持有一种股指期货合约，用到期期限不同的另一种期货合约为其保值
• D.因为被保值资产组合与所用股指期货合约的标的资产往往不一致
• 参考答案：D
• 解析：用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。因为投资者只有买卖指数基金或严格按照指数的构成买卖一篮子股票，才能做到与股指期货的完全对应。事实上，对绝大多数的股市投资者而言，很少会完全按照指数成分股来构建股票组合。

• 10.【多选题】以下属于多因子期权的是（ ）。
• A.一篮子期权
• B.交换期权
• C.差价期权
• D.彩虹期权
• 参考答案：ABCD
• 解析：多因子期权的标的资产不再局限于单个基础资产。其标的资产可以是普通期权，也可以是多个资产形成的组合，期权的收益取决于两种或多种目标资产的价格。以普通期权作为标的资产的称为复合期权，其他多因子期权还有一篮子期权、交换期权、差价期权和彩虹期权等。

• 11.【单选题】期货交易中的“当日无负债”基于（ ）制度。
• A.保证金
• B.涨跌停板
• C.强行平仓
• D.逐日盯市
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P19-24 期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。 如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。

• 1.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，普通投资者按其风险承受能力从低到高划分类别后，最高的类别是（ ）。
• A.C4
• B.C5
• C.C3
• D.C7
• 参考答案：B
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第十条规定，经营机构应当将普通投资者按其风险承受能力至少划分为五类，由低至高分别为C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5类。

• 2.【判断题】净资本与风险资本准备的比例与上月相比变动超过20％的，期货公司应当向公司住所地中国证监会派出机构书面报告，说明原因，并在7个工作日内向全体董事和全体股东书面报告。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P206-P210 净资本与风险资本准备的比例与上月相比变动超过20％的，期货公司应当向公司住所地中国证监会派出机构书面报告，说明原因，并在5个工作日内向全体董事提交书面报告。

• 3.【单选题】下列人员中，属于期货公司高级管理人员的是（ ）。
• A.财务负责人
• B.独立董事
• C.监事会主席
• D.董事长
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P46-P49 高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官等经理层人员，财务负责人以及实际履行上述职务的人员。

• 4.【单选题】[0年真题]期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由( )予以公告。
• A.人民法院
• B.期货业协会
• C.中国证监会
• D.清算组
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》第十八条第一款规定，期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由中国证监会予以公告。

• 5.【单选题】期货交易所上市交易品种，应当经（  ）批准。
• A.中国期货业协会
• B.证券交易所
• C.国务院
• D.中国证监会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P194-P196 期货交易所制定或者修改章程、交易规则、结算规则；期货品种上市；中止上市、恢复上市、终止上市备案等，都应当经中国证监会批准。

• 6.【单选题】为保障期货公司具有快速资本补充机制，根据《期货公司风险监管指标管理办法》，以下可以按照一定比例计入净资本的负债项目是（ ）。
• A.期货公司向股东或者其关联企业借入的短期借款
• B.期货公司的长期借款
• C.期货公司的短期借款
• D.期货公司向股东或者其关联企业借入的具有次级债务性质的长期借款
• 参考答案：D

• 7.【判断题】期货从业人员对投资者服务结束或者离开所在期货经营机构后，可以公开投资者或者原所在期货经营机构的商业秘密。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【多选题】[0年真题]公司制期货交易所总经理行使下列( )职权。
• A.组织实施股东大会、董事会通过的制度和决议
• B.批准风险准备金的使用方案
• C.主持期货交易所的日常工作
• D.期货交易所章程规定或者董事会授予的其他职权
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货交易所管理办法》第四十八条规定，总经理行使下列职权：(一)组织实施股东大会、董事会通过的制度和决议；(二)本办法第三十四条第(二)项至第(十二)项规定的职权；(三)期货交易所章程规定或者董事会授予的其他职权。总经理因故临时不能履行职权的，由总经理指定的副总经理代其履行职权。

• 9.【多选题】境外业务中发生（ ）情形，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告。
• A.境外交易者发生违规，被接管、破产或者其他风险事件
• B.发生涉及境外经纪机构的期货纠纷，仲裁或者诉讼
• C.发生涉及境外交易者的期货纠纷，仲裁或者诉讼
• D.境外经纪机构发生违规，被接管、破产或者其他风险事件
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P229-P234 发生下列重大情形之一的，期货公司应当在知情后5个工作日内或者按照规定向其住所地的中国证监会派出机构报告： (1)境外交易者或者境外经纪机构发生违规、被接管、破产或者其他风险事件； (2)发生涉及境外交易者或者境外经纪机构的期货纠纷、仲裁或者诉讼； (3)其他影响境外交易者或者境外经纪机构从事境内特定品种期货交易的情形。

• 10.【多选题】在行纪关系中，期货公司的权利主要有：（ ）。
• A.佣金请求权
• B.强制平仓权
• C.请求客户承受期货交易结果的权利
• D.留置权
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P28-P32 在行纪关系中，期货公司的权利主要有： (1)佣金请求权，期货公司在为客户进行期货交易后，有权向客户收取一定报酬的权利； (2)强制平仓权，当客户交易保证金不足以使交易风险控制达到约定条件时，期货公司在通知客户追加保证金的情况下，客户不能按时追加保证金，此时期货公司有权对客户的部分或者全部持仓强行平仓，直到客户保证金余额能够达到期货经纪合同约定的风险控制条件为止； (3)请求客户承受期货交易结果的权利； (4)留置权，在客户不履行给付佣金、其他费用和亏损时，期货公司作为债权人，有权从管理客户账户存款中扣除上述款项。

• 1.【单选题】《期货交易管理条例》自（  ）起正式实施。
• A.2003年7月1日
• B.2007年4月15日
• C.2007年3月28日
• D.2002年5月7日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P5-P7 选项B正确：国务院于2007年3月颁布了《条例》，并于当年4月15日正式实施。

• 2.【判断题】客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认，对交易结算报告有异议的，应当在期货经纪合同约定的时间内以书面方式提出，期货公司应当在约定时间内进行核实。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 3.【多选题】期货公司应按照规定披露（ ）
• A.董事、监事和高级管理人员的薪酬管理信息
• B.经审计的年度财务报告
• C.关联交易信息
• D.公司基本信息
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货经营机构应当按照规定向社会公众披露公司基本信息、经审计的年度财务报告、关联交易、保证金账户及其他信息，并保证披露信息的真实、准确、完整。期货经营机构应当披露董事、监事、高级管理人员的薪酬管理信息。

• 4.【单选题】（ ）集中反映了民事法律关系的本质特征，是其区别于行政、刑事等其他法律关系的主要标志。
• A.平等原则
• B.自愿原则
• C.公平原则
• D.诚信原则
• 参考答案：A

• 5.【不定项题】小王在某机构开户进行期货交易，在交易一段时间后，小王发现该机构没有从事期货经纪业务的主体资格，遂向法院主张其与公司签订的期货经纪合同无效，要求返还其投资的资金。法院经调查确认后，该机构已按小王的指令入市交易，下列说法正确的是(  )
• A.期货经纪合同无效，小王需承担交易结果
• B.期货经纪合同有效，小王不需承担交易结果
• C.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果
• D.期货经纪合同无效，小王不需承担交易结果
• 参考答案：A
• 解析：有下列情形之一的，应当认定期货经纪合同无效：（一）没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的；（二）不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的；（三）违反法律、法规禁止性规定的。 不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。该机构未按客户的交易指令入市交易，客户没有过错的，该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失。赔偿损失的范围包括交易手续费、税金及利息。

• 6.【判断题】期货保证金存管银行未按规定向期货保证金安全存管监控机构报送信息，被期货交易所采取自律监管措施的，期货公司应当暂停在该存管银行开立期货保证金账户、并将期货保证金转存至其他符合规定的期货保证金存管银行。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：【本题已过期】期货保证金存管银行未按规定向期货保证金安全存管监控机构报送信息，被期货交易所采取自律监管措施或者被中国证监会采取监管措施、处以行政处罚的，期货公司应当暂停在该存管银行开立期货保证金账户，并将期货保证金转存至其他符合规定的期货保证金存管银行。

• 7.【判断题】[0年真题]实行全员结算制度的期货交易所只向结算会员收取保证金。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：实行会员分级结算制度的期货交易所只向结算会员收取保证金。

• 8.【多选题】未经审核和批准，期货交易场所不得从事（  ）等与其职责无关的业务。
• A.商品投资
• B.信托投资
• C.股票投资
• D.非自用不动产投资
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P196-197 选项BCD正确：未经中国证监会审核并报国务院批准，期货交易场所不得从事信托投资、股票投资、非自用不动产投资等与其职责无关的业务。 选项A错误：商品投资（如大宗商品）与期货市场密切相关，期货交易场所在某些情况下需要参与相关商品的投资活动（基于严格的审核和批准程序）。

• 9.【单选题】下列关于期货公司期货投资咨询业务利益冲突防范的表述中，错误的是( )。
• A.期货公司营业部不得对外提供期货投资咨询服务
• B.期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理
• C.期货投资咨询业务活动之间可能发生利益冲突的，期货公司应当作出必要的岗位独立、信息隔离和人员回避等工作安排
• D.期货公司应当制定防范期货投资咨询业务与其他期货业务之间利益冲突的管理制度，建立健全信息隔离机制，并保持办公场所和办公设备相对独立
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第二十五条规定，期货公司营业部应当在公司总部的统一管理下对外提供期货投资咨询服务。

• 10.【单选题】股东会或股东大会每（ ）应当至少召开一次会议。期货公司股东应当按照出资比例或者所持股份比例行使表决权
• A.月
• B.季度
• C.年
• D.半年
• 参考答案：C
• 解析：股东会或股东大会每年应当至少召开一次会议。期货公司股东应当按照出资比例或者所持股份比例行使表决权

• 11.【多选题】当期货市场出现异常情况的，期货交易所可以决定采取（  ）等必要的风险处置措施。
• A.调高保证金
• B.调整涨跌停板幅度
• C.限制开仓
• D.调低保证金
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P168-P169 选项ABC正确：当期货交易出现市场风险异常积累、市场风险急剧放大等异常情况的，期货交易所可以依照业务规则采取调整保证金、调整涨跌停板幅度、调整会员或交易者的交易限额或持仓限额标准、限制开仓、强行平仓、暂时停止交易及其他紧急措施处置风险。 选项D错误：调低保证金通常是为了增加市场流动性或刺激交易，但在市场出现异常情况时，这样做反而会增加市场的投机性和风险。

• 1.【单选题】近年来，我国国内生产总值的快速增长意味着（  ）。
• A.我国居民生产的最终产品和劳动总量的增加
• B.我国国有大中型企业的经济效益全面提高
• C.我国所有部门生产的最终产品和劳动总量增加
• D.用货币表现出来的我国境内的国内外居民生产的最终劳动产品和劳务总量的增加
• 参考答案：D
• 解析：考点：国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一。

• 2.【判断题】当交易对手协议提前结束互换时，双方的权利和义务仍需继续行使和遵守直至原互换协议到期。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：交易对手协议提前结束互换，双方的权利义务同时撤销。

• 3.【单选题】在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为（ ）。
• A.F=S+W-R
• B.F=S+W+R
• C.F=S-W-R
• D.F=S-W+R
• 参考答案：A
• 解析：在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F=S+W-R。其中，F表示期货价格；S表示现货价格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保险费用等。持有收益，指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。

• 4.【判断题】GDP核算主要以企业或个人作为核算单位，依据企业或个人从事的主要活动将其划分到不同行业，分别计算各行业的增加值，最终汇总得到GDP。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：GDP核算主要以法人单位作为核算单位，依据法人单位从事的主要活动将其划分到不同行业，分别计算各行业的增加值，最终汇总得到GDP。

• 5.【不定项题】11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值1.2亿元，当期资产组合相对初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在1.25水平。为了实现既定的风险管理目标，该资产组合管理人向一家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了一款场外期权产品，主要条款如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230918194045722493416-4a6be5ab1c1a/20230916130216a597.png" style="width:100%;"/>将合约基准价记作K，合约结算价记作S，则乙方卖出该期权后，其承担的支付义务就是（ ）。
• A.max(K-S，0)
• B.max(S-K，0)
• C.min(K-S，0)
• D.min(S-K，0)
• 参考答案：A
• 解析：乙方为看跌期权的卖方，乙方须支付的金额：max（K-S，0）。

• 6.【多选题】影响商品基差交易中升贴水报价的因素是（ ）。
• A.运费
• B.经营成本和利润
• C.各地供求状况
• D.储存费用
• 参考答案：ABD
• 解析：影响升贴水定价的主要因素：运费、利息、储存费用、经营成本、利润和当地现货市场的供求紧张状况。

• 7.【多选题】基差买方管理敞口风险的主要措施包括（ ）。
• A.当价格向不利方向发展时，耐心等待，拖延点价
• B.当价格向不利方向发展时，及时在期货市场进行相应的套期保值交易
• C.运用期权工具对点价策略进行保护
• D.当价格与自身判断方向相反运行时，采取防范性点价策略
• 参考答案：BCD
• 解析：为了尽量避免或减少因对价格判断错误导致点价策略失败而造成的巨大风险，基差买方管理敞口风险的主要措施包括：①制定当价格向不利方向发展时的止损性点价策略。当点价方一旦发现价格与自身判断方向相反运行时，应采取防范性的点价策略。②当价格向不利方向发展时，及时在期货市场进行相应的套期保值交易，锁住敞口风险。③运用期权工具对点价策略进行保护。

• 8.【多选题】成本利润分析方法应该注意的问题有（ ）。
• A.应用成本利润方法计算出来的价格是一个静态价格
• B.应用成本利润方法计算出来的价格与当前的真实成本有所差异
• C.在很多产品的生产过程中，会产生副产品或者可循环利用的产品
• D.在应用成本分析法时，还应注意结合其他基本面分析，不可过分依赖单一方法
• 参考答案：BCD

• 9.【多选题】关于远期利率协议，以下说法正确的有（ ）。
• A.远期利率协议不属于金融类远期协议
• B.远期利率协议可用于管理利率风险
• C.远期利率协议中的协议利率称为远期利率
• D.远期利率协议中的借贷数额是名义本金
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，金融类远期协议包括远期利率协议和远期汇率协议。

• 10.【单选题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。
• A.4％
• B.6％
• C.8％
• D.10％
• 参考答案：C
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％，则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 1.【单选题】在应用过程中发现，若对多元线性回归模型增加一个解释变量，R【sup|2】一般会（ ）。
• A.减小
• B.增大
• C.不变
• D.不能确定
• 参考答案：B
• 解析：当利用R【sup|2】度量多元线性回归模型的拟合优度时，R【sup|2】的值会随着解释变量的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R【sup|2】变大。

• 2.【判断题】行业集中度以及对外依赖度影响商品定价权，这在黑色产业链里体现得较为明显。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 3.【单选题】关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（ ）。
• A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币
• B.货币互换违约风险更大
• C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用
• D.货币互换多了一种汇率风险
• 参考答案：C
• 解析：利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金而只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。

• 4.【多选题】计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，这些风险因子包括（ ）。
• A.波动率
• B.利率
• C.个股价格
• D.股指期货价格
• 参考答案：ABCD
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，首先需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，例如期权组合的价值与标的资产、波动率、利率等因素有关系，股指期货套期保值组合的价值与相应个股和股指期货价格有关系。

• 5.【单选题】相对于场外期权而言，互换协议是（ ）的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。
• A.线性
• B.凸性
• C.凹性
• D.无定性
• 参考答案：A
• 解析：相对于场外期权而言，互换协议是线性的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。

• 6.【多选题】下列关于相关系数r的说法，正确的是（ ）。
• A.|r|越接近于1，相关关系越强
• B.r=0表示两者之间没有关系
• C.取值范围为-1≤r≤1
• D.|r|越接近于0，相关关系越弱
• 参考答案：ACD
• 解析：相关系数r的取值范围为：-1≤r≤1。当|r|越接近于1时，表示二者间的线性相关关系越强；当|r|越接近于0时，表示二者之间的相关关系越弱。当r>0时，表示二者之间存在正向相关关系；当r<0时，表示二者之间存在负向相关关系；当r=0时，并不表示二者之间没有关系，而是二者之间不存在线性关系。因此，B项说法错误。

• 7.【不定项题】2月末，某金属铜市场现货价格为40000元/吨，期货价格为43000元/吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元/吨*1000吨＝4000万元，年利率为5.6%。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货价格果然下跌至35000元/吨，期货价格下跌至36000元/吨。则甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利（  ）万元。
• A. 200
• B. 112
• C. 88
• D. 288
• 参考答案：C
• 解析：具体分析过程如下： 套期保值结果：［（35000－40000）＋（43000－36000）］*1000＝200（万元）； 银行融资成本：4000*5.6%/360*180＝112（万元）； 最终盈利：200－112＝88（万元）。

• 8.【单选题】某投资者持有5个单位Delta=0.8的看涨期权和4个单位Delta=-0.5的看跌期权，期权的标的相同。若预期标的资产价格下跌，则该投资者持有的组合价值将（ ）。
• A.面临下跌风险
• B.没有下跌风险
• C.会出现增值
• D.保持不变
• 参考答案：A
• 解析：该组合Delta=5×0.8+4×(-0.5)=2。因此，资产下跌将导致组合价值下跌。

• 9.【单选题】对于金融衍生品业务而言，（ ）是最明显的风险。
• A.操作风险
• B.信用风险
• C.流动性风险
• D.市场风险
• 参考答案：D
• 解析：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。

• 10.【判断题】大宗商品指数基金是以大宗商品价格指数为跟踪标的的主动型基金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 11.【多选题】经济周期的阶段包括（ ）。
• A.经济活动扩张或向上阶段
• B.经济由繁荣转为萧条的过渡阶段
• C.经济活动的收缩或向下阶段
• D.经济由萧条转为繁荣的过渡阶段
• 参考答案：ABCD
• 解析：经济增长常表现出周期性的波动，准确判断宏观经济所处阶段是期货市场基本面分析的关键。每个经济周期大致可以分为如下四个阶段：繁荣(经济活动扩张或向上阶段)、衰退(由繁荣转为萧条的过渡阶段)、萧条(经济活动的收缩或向下阶段)、复苏(由萧条转为繁荣的过渡阶段)。