期货从业每日一练(2026年7月26日)

• 1.【单选题】下列情形中，属于基差走弱的是（ ）。
• A.基差从-100元/吨变为-80元/吨
• B.基差从100元/吨变为-120元/吨
• C.基差从-100元/吨变为100元/吨
• D.基差从100元/吨变为125元/吨
• 参考答案：B
• 解析：本题考查基差走弱。基差走弱即基差变小，ACD都是基差变大属于基差走强，只有B选项是基差走弱。

• 2.【多选题】关于集合竞价制，以下说法正确的有（ ）。
• A.确认成交价的原则之一是可实现最大成交量的价格
• B.集合竞价的所有交易以同一价格成交
• C.集合竞价中未能成交的委托，应该撤销
• D.如有两个以上价格符合成交价原则的，上海交易所取使未成交量最小的申报价格为成交价格
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P105-116 A正确：集合竞价确认成交价的首要原则是“可实现最大成交量的价格”，即该价格能让最多委托达成交易，是集合竞价定价的核心逻辑。 B正确：集合竞价阶段所有能成交的委托，均以最终确定的“统一成交价”成交，不存在多价格成交的情况，这是集合竞价与连续竞价（多价格成交）的关键区别。 C错误：集合竞价中未能成交的委托，不会被撤销，而是自动进入后续的连续竞价阶段，继续参与交易匹配。 D正确：若有多个价格均能实现最大成交量（即“最优价格区间”），上海交易所的规则是取“使未成交量最小的申报价格”作为成交价；若仍有多个，则取中间价或与前收盘价最接近的价格，符合其定价细则。 综上，答案选ABD。

• 3.【单选题】（ ）是期货市场产生和发展的根本原因。
• A.拓展投资渠道
• B.规避价格风险
• C.发现价格
• D.活跃交易
• 参考答案：B
• 解析：期货市场产生和发展的根本原因是规避价格风险。

• 4.【判断题】平值看涨期权和看跌期权的内涵价值均等于0。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：对于平值期权，期权的执行价格等于其标的资产价格。故无论看涨期权还是看跌期权，平值期权的内涵价值等于0。

• 5.【判断题】卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。

• 6.【不定项题】10月8日，某投资者胡先生期货账户中持有SR0905空头合约200手。合约当日出现涨停单边市，结算时交易所提高了保证金收取比例为20%，详见下表：<img src="/upload/paperimg/202506271456186178333e8-5afde962c6d1/20240514173508775e.png" style="width:100%;"/>那么风险度为（ ）。
• A.（200×10×2990×20%/1068500）×100%
• B.200×10×2990×20%
• C.（1068500-200×10×2990×20%）/1068500×100%
• D.200×10×2990×20%-1068500
• 参考答案：A
• 解析：客户的保证金占用=200×10×2990×20%=1196000（元），可用资金=1068500-1196000=-127510。风险度=保证金占用/客户权益×100%=11961700/1068500×100%=112%。

• 7.【单选题】12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年2月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，同时，该饲料厂进行套期保值，以3220元/吨价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为3210元/吨。第二年2月12日，该饲料厂实施点价，以3600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓，此时豆粕现货价格为3540元/吨，则该饲料厂的交易结果是（  ）。（不计手续费等费用）
• A.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于3230元/吨
• B.基差走弱50元/吨，未实现完全套期保值有净亏损
• C.与油脂企业实物交收的价格为3590元/吨
• D.期货市场盈利380元/吨
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P142-144 选项A正确，通过套期保值，该饲料厂豆粕的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场的每吨盈利=3600+10+（3220-3600）=3230（元/吨）。故本题答案为A。

• 8.【单选题】1月10日，小麦期货价格为800美分／蒲式耳，现货价格为790美分／蒲式耳，此时基差为( )。
• A.10美分／蒲式耳
• B.-10美分／蒲式耳
• C.800美分／蒲式耳
• D.790美分／蒲式耳
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P135 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格，本题中，基差=790-800=-10(美分／蒲式耳)，故选B。

• 9.【判断题】商业银行可以通过国债期货提高债券组合的久期，以降低其债券投资的利率风险。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P204-211 久期越长，债券价格对利率变动越敏感。若提高债券组合的久期，当市场利率上升时，组合价值下跌幅度会更大，利率风险反而增加，而非降低

• 10.【单选题】某套利者在黄金市场上以950美元／盎司卖出一份7月份黄金期货合约，同时他在该市场上以961美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后，7月份价格变为955美元／盎司，11月份价格变为972美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（ ）。
• A.6美元／盎司
• B.-6美元／盎司
• C.5美元／盎司
• D.-5美元／盎司
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 7月份的黄金期货合约：950-955=-5(美元／盎司)，11月份的黄金期货合约：972-961=11(美元／盎司)。综合结果：-5+11=6(美元／盎司)。故本题答案为A。

• 1.【多选题】某期货交易所工作人员，故意伪造交易记录，诱骗投资者买卖期货合约，情节特别恶劣，下列处罚中正确的有（ ）。
• A.处5年以上10年以下有期徒刑
• B.处5年以上有期徒刑或者拘役
• C.并处2万元以上20万元以下罚金
• D.并处或者单处10万元以上罚金
• 参考答案：AC
• 解析：证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处1万元以上10万元以下罚金；情节特别恶劣的，处5年以上10年以下有期徒刑，并处2万元以上20万元以下罚金。

• 2.【单选题】期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的（ ）家公司担任董事、监事。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.4
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司高级管理人员最多可以在期货公司参股的2家公司兼任董事、监事，并不得在参股公司兼任董事、监事之外的职务，但是在期货公司全资或控股子公司兼职的，不受前述限制。

• 3.【判断题】持仓限额是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P163-P168 持仓限额是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额，我国期货交易所采取绝对值限仓和比例限仓相结合的方式。

• 4.【单选题】期货交易咨询机构的期货从业人员可以从事的行为是（ ）。
• A.为客户设计投资方案，并对客户账户盈亏做出承诺或者保证
• B.代理客户从事期货交易
• C.以本人或者他人名义从事期货交易
• D.向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险
• 参考答案：D
• 解析：选项A、D，期货从业人员向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险，不得做出不当承诺或者保证。

• 5.【单选题】期货公司可以接受（ ）的委托，为其进行期货交易。
• A.证券公司工作人员及其配偶
• B.国家机关
• C.期货公司工作人员及其配偶
• D.期货交易所工作人员及其配偶
• 参考答案：A
• 解析：根据《条例》《期货公司监督管理办法》有关规定，期货公司不得接受下列单位和个人的委托，为其进行期货交易:(1)国家机关和事业单位;(2）中国证监会及其派出机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构、中国期货业协会工作人员及其配偶;(3）期货公司工作人员及其配偶;(4)证券、期货市场禁止进入者;(5）未能提供开户证明材料的单位和个人;(6）中国证监会规定的不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 6.【单选题】出于市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称 “场内会员”，不包括以下哪些类型？（  ）
• A.期货自营商
• B.期货居间人
• C.代客交易的期货经纪商
• D.经特许可以直接入场交易的现货企业
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P28-P32 选项B错误：期货居间人是为双方提供中介服务的个人或机构，他们并不直接参与交易所内的交易活动，因此也不属于“场内会员”。 选项ACD正确：出于防范市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称“场内会员”，包括期货自营商、代客交易的期货经纪商以及经特许可以直接入场交易的现货企业等。

• 7.【多选题】根据规定，期货公司(  )的诚信信息，记入证券期货市场诚信档案数据库。
• A.董事
• B.监事
• C.普通业务人员
• D.高级管理人员
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P52-P54 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》第四十七条规定，期货公司董事、监事和高级管理人员的诚信信息，记入证券期货市场诚信档案数据库。

• 8.【单选题】除特殊情形外，客户交易保证金不足，符合强行平仓条件后，应当自行平仓而未平仓造成的扩大损失，由（ ）承担。
• A.交易所
• B.客户
• C.未尽通知义务的工作人员
• D.期货公司
• 参考答案：B
• 解析：期货公司或者客户交易保证金不足，符合强行平仓条件后，应当自行平仓而未平仓造成的扩大损失，由期货公司或者客户自行承担。法律、行政法规另有规定或者当事人另有约定的除外。

• 9.【单选题】机构的管理人员不得（ ）招徕其他机构在职从业人员。
• A.以不正当手段
• B.私自
• C.公开
• D.强制
• 参考答案：A
• 解析：机构的管理人员不得以不正当手段招徕其他机构在职从业人员，不得以不正当手段辞退本机构从业人员。

• 10.【单选题】期货纠纷案件由（  ）管辖。
• A.地方人民法院
• B.中级人民法院
• C.高级人民法院
• D.省级人民法院
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条规定，期货纠纷案件由中级人民法院管辖。

• 1.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （1）考虑汇率因素，上期所黄金与COMEX黄金目前的价差为（ ）美元/盎司。
• A.30.46
• B.10.46
• C.10.70
• D.75.46
• 参考答案：A
• 解析：上期所黄金期货的报价为280元/克，即280/6.6×31.1035美元/盎司≈1319.54美元/盎司，与COMEX黄金目前的价差为：1350－1319.54＝30.46美元/盎司。

• 2.【判断题】计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，由于需要明确它们之间的数学表达式，所以这些关系都是线性的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型时，这些关系有的是线性的，有的是非线性的。无论何种，都需要明确它们之间的数学表达式。

• 3.【单选题】某投资者签订一份为期2年的权益互换，名义本金为1000万元，每半年互换一次，每次互换时，该投资者将支付固定利率并换取上证指数收益率。利率期限结构如下表： <img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141751595558.png" style="width:100%;"/>若合约签订初，上证指数为3100点，则该投资者支付的固定利率为( )。
• A.5.29%
• B.5.83%
• C.4.63%
• D.6.32%
• 参考答案：A
• 解析：利率互换中固定利率的一般公式为：<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/2024051417515951f6.png" style="width:100%;"/>，其中，Z【sub|i】表示第i次互换时的折现因子，n表示互换的总次数,m表示每年互换的次数。代人数据得，2×[（1-0.9007）/(0.9759+0.9519+0.9278+0.9007）]=5.29%。

• 4.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （2）通常用F检验对回归方程的（ ）进行检验。
• A.线性关系显著性
• B.回归系数显著性
• C.自相关和异方差
• D.拟合优度
• 参考答案：A
• 解析：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。

• 5.【多选题】失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了（ ）的波动情况。
• A.就业
• B.宏观经济
• C.劳动力
• D.企业经营状况
• 参考答案：AB
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 6.【不定项题】2005年，铜加工企业为对冲铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
• A.-20
• B.-40
• C.-100
• D.-300
• 参考答案：A
• 解析：套期保值策略期货价格下跌到3400，低于执行价格3740，铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=-20美元/吨。

• 7.【多选题】2月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2．360元／份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（ ）。
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2．3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2．3元，投资者可以以2．3元的价格出售基金，因此，组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2．3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 8.【判断题】要做好基差交易，基差卖方需要认真研究所涉商品现货与期货两者基差的变化规律。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在基差交易中，基差卖方在套期保值前应认真研究基差的变化规律，合理选择合适的期货品种。在套保方案实施过程中，企业要选择合适的人场时机并密切跟踪基差变化，测算基差风险，在基差出现重大不利变化时及时调整套保操作，以控制基差

• 9.【不定项题】某保险公司打算买入面值为1亿元的国债，但当天未买到，希望明天买入。保险公司希望通过国债期货规避隔夜风险。已知现券久期为4.47，国债期货久期为5.30，现券价格为102.2575，国债期货市场净价为83.499，国债期货合约面值为100万元，则应该（ ）国债期货合约（ ）份。
• A.买入；104
• B.卖出；1
• C.买入；1
• D.卖出；104
• 参考答案：A
• 解析：保险公司担心债券价格上涨，应买入国债期货合约，应买入的国债期货份数=(1.022575亿x4.47)÷(83.4999万x5.3)≈104(份)。

• 10.【判断题】一般来说，实值期权的Rh0值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大，Rho值越大；越是虚值(标的价格<行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小，Rho值越小。