期货从业每日一练(2026年9月25日)

• 1.【单选题】若其他条件不变，当石油输出国组织(OPEC)宣布减产，则国际原油价格将（ ）。
• A.下跌
• B.上涨
• C.保持不变
• D.不受影响
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P426-435 石油减产，则说明石油的供给减少。石油的供给减少，则石油的价格将上升。供给的多少将影响商品的价格水平。

• 2.【单选题】某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨(现货价17000元／吨，期货卖出价为17500元／吨)，承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（ ）元。
• A.100
• B.500
• C.600
• D.400
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P137-140 该经销商采用卖出套期保值，基差走强时盈利。 建仓基差是-500元／吨，3个月后基差是-100元／吨，基差走强400元／吨， 所以，经销商每吨获利400元。

• 3.【单选题】4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5％，年股息率为1．5％，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.1400
• B.1412．25
• C.1420．25
• D.1424
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3／12年。该股票指数期货合约的理论价格为F(4月1日，6月30日)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=1400×[1+(5％-1．5％)×3÷12]=1412．25(点)。故本题答案为B。

• 4.【单选题】某投资者以2.87港元/股的价格卖出了一张执行价格为65港元/股的某股票看涨期权。则该投资者最大的可能盈利为（ ）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）
• A.-13港元
• B.87港元
• C.13港元
• D.287港元
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P305-320 该投资者是卖出看涨期权，而卖出看涨期权的最大盈利为权利金，因此最大收益=2.87 ×100=287港元。

• 5.【单选题】某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元。当采取10％的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入（ ）手合约。
• A.4
• B.8
• C.10
• D.20
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P90-92 采用10％的规定，把总资本200000元乘以10％就得出在该笔交易中可以注入的金额，为200000×10％=20000(元)。 每手黄金合约的保证金要求为2500元，20000÷2500=8， 即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。

• 6.【单选题】可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价x转换因子
• B.期货交割结算价x转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价x转换因子-应计利息
• D.期货交割结算价/转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

• 7.【单选题】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（ ）。
• A.买进套利
• B.卖出套利
• C.牛市套利
• D.熊市套利
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P167-172 当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格的下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。故本题答案为C。

• 8.【单选题】下列形态中，属于反转形态的是（ ）。
• A.三重顶
• B.三角形
• C.矩形
• D.旗形
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 反转形态指市场价格趋势逆转所形成的图形，即反转形态形成后，市场价格由原先的涨势转为跌势，或由原先的跌势转为涨势。反转形态意味着趋势正发生着重要反转，价格波动的方向与形态形成之前的价格趋势方向相反。典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底，圆弧顶、圆弧底、V形形态等。三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态等通常属于持续形态。故本题答案为A。

• 9.【单选题】国内某一公司甲在美国有一新业务，需要融资100万美元，国内另一公司乙在日本有一新业务，需要融资11亿日元。美元兑日元的即期汇率为110.00，两公司的借贷成本如下表： <img src="/upload/paperimg/202503261501379918644b3-e1ae07467a21/20250325110139e9b4.png" style="width:100%;"/>甲乙双方通过货币互换协议，则借贷成本总体降低(  )。
• A.2.1%
• B.1.3%
• C.0.8%
• D.3.4%
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P404-409 乙公司在美元贷款利率上比甲公司低，即利率差=6.6%-4.5%=2.1%；乙公司在日元贷款利率上比甲公司仅低1.3，即即利率差=8.8%-7.5%=1.3%。因此两者通过日元/美元的货币互换协议双方的借款成本总体降低0.8%。（2.1%-1.3%=0.8%）

• 10.【判断题】如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略。故本题答案正确。

• 1.【多选题】2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括：（ ）
• A.期货市场统一开户
• B.期货及衍生品交易报告库的建设及运营
• C.为期货交易者提供交易结算信息查询
• D.协助风险公司处置
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P202-203 2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括： (1)期货市场统一开户。(2)期货保证金安全监控。(3)期货市场运行监测监控。 (4)期货经营机构监测监控。(5)期货及衍生品交易报告库的建设及运营。(6)为期货交易者提供交易结算信息查询。 (7)宏观和产业分析研究。(8)代管期货交易者保障基金。(9)为监管机构和期货交易所等提供信息服务。 (10)期货市场调查。(11)协助风险公司处置。

• 2.【判断题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，普通投资者与经营机构发生纠纷的，普通投资者应当提供相关资料，证明其已向经营机构履行相应义务。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构与普通投资者发生纠纷的，经营机构应当提供相关资料，证明其已向投资者履行相应义务。

• 3.【多选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所可以用（  ）来承担违约责任。
• A.违约会员的自有资金
• B.期货交易所风险准备金
• C.期货交易所的自有资金
• D.结算担保金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 4.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当(  )向中国证监会相关派出机构报告。
• A.知悉7日后
• B.知悉5日后
• C.知悉10日后
• D.立即
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P52-P54 期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当立即向中国证监会相关派出机构报告。

• 5.【单选题】期货公司的经理层人员不包括（  ）
• A.总经理
• B.副总经理
• C.首席风险官
• D.财务负责人
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P46-P49 高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官等经理层人员。财务负责人以及实际履行上述职务的人员。 财务负责人属于高管，但不属于经理层人员。

• 6.【单选题】会员制期货交易所期货公司从业人员的禁止行为不包括(  )。
• A.对客户进行投资分析并提出投资建议
• B.诱骗客户参与期货交易
• C.进行虚假宣传
• D.挪用客户的期货保证金
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P42-P44 期货公司的从业人员不得有下列行为：(一)以个人名义接受客户委托代理客户从事期货交易；(二)进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易；(三)挪用客户的期货保证金或者其他资产；(四)中国证监会禁止的其他行为。

• 7.【多选题】期货公司设立分支机构，应当具备下列条件（ ）。
• A.申请日前3个月符合风险监管指标标准
• B.具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划
• C.公司治理健全、内部控制制度符合有关规定并有效执行
• D.未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P85 《期货公司监督管理办法》规定，期货公司设立营业部、分公司等境内分支机构，应当自完成相关工商设立登记之日起5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报备。期货公司设立境内分支机构，应当具备下列条件： (一)公司治理健全，内部控制制度符合有关规定并有效执行； (二)申请日前3个月符合风险监管指标标准； (三)符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的规定； (四)未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚； (五)具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划； (六)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 8.【单选题】中国期货业协会依法对期货从业人员实行（  ）。
• A.自律管理
• B.备案管理
• C.行政管理
• D.全面管理
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P177-P178 中国期货业协会依法对期货从业人员实行自律管理。

• 9.【单选题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的（ ）和独立。
• A.安全
• B.公正
• C.公平
• D.公开
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十四条规定，证券公司应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。

• 10.【判断题】证券公司受期货公司委托从事介绍业务，证券公司可以代期货公司、客户收付期货保证金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第九条第二款规定，“证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金”。

• 1.【单选题】指数估值的高低是使用股指期货进行资产配置的重要决策依据。指数估值高，适合做（ ）。
• A.买入套期保值
• B.卖出套期保值
• C.买入套利
• D.卖出套利
• 参考答案：B

• 2.【单选题】近年来，我国国内生产总值的快速增长意味着（  ）。
• A.我国居民生产的最终产品和劳动总量的增加
• B.我国国有大中型企业的经济效益全面提高
• C.我国所有部门生产的最终产品和劳动总量增加
• D.用货币表现出来的我国境内的国内外居民生产的最终劳动产品和劳务总量的增加
• 参考答案：D
• 解析：考点：国内生产总值（GDP）是指一个国家或地区在一定时期内生产的所有最终产品与服务的市场价值。GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一。

• 3.【单选题】根据购买力平价理论，（ ）是影响汇率变动的最重要的基本因素。
• A.利差
• B.通货膨胀
• C.国际收支
• D.财政政策
• 参考答案：B
• 解析：考点：根据购买力平价理论，通货膨胀是影响汇率变动的最重要的基本因素。

• 4.【判断题】短期融资企业多适合以场外的外汇衍生品作为风险管理的工具。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：当涉及时间跨度较长的融资时，境外融资企业多适合以场外的外汇衍生品作为风险管理的工具。对于短期融资企业而言，可以考虑外汇期货或外汇期权等场内市场交易工具。

• 5.【多选题】下列属于货币金融指标的有（ ）。
• A.汇率
• B.采购经理人指数
• C.失业率
• D.公开市场操作工具
• 参考答案：AD
• 解析：货币金融指标包括：①货币供应量；②利率、存款准备金率；③公开市场操作工具；④汇率。BC两项属于主要经济指标。

• 6.【判断题】Gamma值较大时，投资者需要频繁调整头寸。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 7.【多选题】下列指数中，（ ）可以作为大宗商品的代表。
• A.RJ/CRB商品指数
• B.SP500指数
• C.CTA策略指数
• D.生产者价格指数
• 参考答案：AC

• 8.【判断题】平稳随机过程中均值、方差和协方差均随时间的变化而变化。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值仅依赖两期的距离或滞后长度而不依赖于两期的时点，这样的随机过程称为平稳随机过程；反之，称为非平稳随机过程。

• 9.【判断题】相关关系表示变量之间存在一一对应的确定关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：确定的函数关系表示变量之间存在一一对应的确定关系；相关关系表示一个变量的取值不能由另外一个变量唯一确定，即当变量x取某一个值，变量y对应的不是一个确定的值，而是对应着某一种分布。

• 10.【多选题】对于境外短期融资企业而言，适宜用（ ）作为风险管理的工具。
• A.外汇期货
• B.外汇期权
• C.股指期货
• D.场外衍生品
• 参考答案：AB
• 解析：当涉及时间跨度较长的融资时，境外融资企业多适合以场外的外汇衍生品作为风险管理的工具。对于短期融资企业而言，可以考虑外汇期货或外汇期权等场内市场交易工具。