期货从业每日一练(2026年9月10日)

• 1.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/202608101741036572539f8-3bbe63ad1f4c/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 2.【单选题】K线图中，一根无上影线的阳线表明（ ）。
• A.收盘价与开盘价重合
• B.最高价等于收盘价
• C.最低价等于开盘价
• D.最高价等于开盘价
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P449-462 K线中只有实体部分和下影线的阳线，表示最高价与收盘价重合。故本题答案为B。

• 3.【多选题】与场外衍生品交易相比，期货交易（ ）。
• A.所受约束最小
• B.价格更公开透明
• C.规则更加完善
• D.信用风险较小
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约，在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的，交易规则完善，公开，信用风险较小。

• 4.【不定项题】某投资者在2月份以500点的权利金买进一张执行价格为13000点的5月恒指看涨期权，同时又以300点的权利金买入一张执行价格为13000点的5月恒指看跌期权。当恒指跌破（ ）点或恒指上涨（ ）点时该投资者可以盈利。
• A.12800点；13200点
• B.12700点；13500点
• C.12200点；13800点
• D.12500点；13300点
• 参考答案：C
• 解析：本题两次购买期权共支出权利金：500+300=800（点），该投资者持有的都是买权，当对自己不利时，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的总支出。价格高于13000时，看涨期权执行，盈亏平衡点为：13000+800=13800（点）；价格低于13000时，看跌期权执行，盈亏平衡点为：13000-800=12200（点）。

• 5.【单选题】关于期货公司的表述，正确的有（ ）。
• A.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务;
• B.当客户出现保证金不足而无法履约时，期货公司无需承担风险;
• C.属于银行金融机构
• D.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货市场实行保证金制度，客户资产面临较大的风险，而期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险，故选项B错误；禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓,故选项A错误；期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能，故选项D正确；期货公司属于非银行金融机构。非银行金融机构是指银行以外的各种经营金融业务的信用机构，主要包括保险公司、期货公司、信用合作社、消费信用机构、信托投资公司（有些国家也称为金融公司）等机构，故选项C错误。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第三节期货公司与服务机构>>期货公司P57-64

• 6.【单选题】期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为27500元/吨，卖方开仓价格为28100元/吨，协议平仓价格为27850元/吨，协议现货交收价格为27650元/吨，卖方可节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以（ ）。
• A.少卖100元/吨
• B.少卖200元/吨
• C.多卖100元/吨
• D.多卖200元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P117-122 如果双方不进行期转现交易，到期交割，则卖方以28100元／吨的价格卖出铜，需要花费400元／吨的交割成本，则铜价相当于28100-400=27700(元／吨)。 进行期转现交易，卖方以27850元／吨平仓，在现货市场上以27650元／吨卖出铜，不需要支付交割成本，则铜价相当于27650+(28100-27850)=27900(元／吨)。 则通过期转现，卖方可以多卖：27900-27700=200(元／吨)。

• 7.【判断题】远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P24-28 远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。故本题答案正确。

• 8.【多选题】下列关于期货期权行权后的说法，正确的有（ ）。
• A.看涨期权的买方，成为期货多头
• B.看跌期权的买方，成为期货空头
• C.看涨期权的卖方，成为期货多头
• D.看跌期权的卖方，成为期货空头
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P305-320 期货期权，看涨期权的卖方履约时，按照执行价格将标的期货合约卖给对手，成为期货空头（反之，买方履约成为期货多头）；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头（反之，买方履约成为期货空头）。故本题答案为A、B。

• 9.【单选题】某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A.B的内涵价值(  )。
• A.条件不足，不能确定
• B.A等于B
• C.A小于B
• D.A大于B
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P293-298 看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格， A期权的内涵价值为110-88.75=21.25港元, B期权的内涵价值为67.50-63.95=3.55港元， 所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值，故本题选D。

• 10.【判断题】期货居间人主要职责是介绍客户，可以代表客户与期货公司订立期货经纪合同。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。期货居间人无权代理签订《期货经纪合同》，无权代签交易账单，无权代理客户委托下达指令，无权代理客户委托调拨资金，不能从事投资咨询和代理交易等期货交易活动。

• 1.【判断题】从本质上看，远期利率协议FRA是以固定利率授予的一笔远期对远期的贷款，但没有实际贷款义务。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 2.【单选题】我国会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（ ）。
• A.接受期货交易所业务监督
• B.执行会员大会、理事会的决议
• C.保证期货市场交易的流动性
• D.按规定缴纳各种费用
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P47-52 会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；按规定缴纳各种费用（选项D）；执行会员大会、理事会的决议（选项B）；接受期货交易所监督管理（选项A）。 本题问的是我国会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括，故选C。

• 3.【判断题】期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应不敏感。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货市场对国家、地区和世界政治局势变化的反应非常敏感。罢工、大选、政变、内战、国际冲突等，都会导致期货市场供求状况的变化和期货价格的波动。

• 4.【多选题】以下属于期货市场机构投资者的有（ ）。
• A.投资银行
• B.资产管理公司
• C.产业客户
• D.对冲基金
• 参考答案：ABCD
• 解析：理论上讲，与自然人相对的法人投资者都可被称为机构投资者，其范围涵盖生产者、加工贸易商（对于商品期货而言）以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金（对于金融期货而言）等多种类型。ABCD正确。

• 5.【多选题】关于卖出看跌期权，以下说法中正确的是（ ）。（不考虑交易费用）
• A.卖方履约成为多头
• B.卖方需要缴纳保证金
• C.卖方的最大损失是权利金
• D.卖方的最大收益是期权的权利金
• 参考答案：ABD
• 解析：无论是看涨期权还是看跌期权，均为买方向卖方支付一定数额的权利金。看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。

• 6.【单选题】某投机者以2150元/吨的价格买入5手大豆期货合约后，下列操作符合金字塔式增仓原则的有（ ）。<img src="/upload/paperimg/202608101740489087310f9-b29bbcf9a8ba/table_13700.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：C
• 解析：金字塔式建仓的增仓原则有两个：（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；（2）持仓的增加应渐次递减。根据以上原则，只有当合约价格上涨时才能增仓，并且增仓应小于5手。综上所述，本题选C。

• 7.【单选题】某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元。权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权B的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A、B的内涵价值( )
• A.条件不足,不能确定
• B.A等于B
• C.A小于B
• D.A大于B
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P293-298 看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，A期权的内涵价值为21.25港元，B期权的内涵价值为3.55港元，所以A期权的内涵价值大于B期权的内涵价值。

• 8.【多选题】供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。本期供给量由（ ）构成。
• A.期初存量
• B.本期产量
• C.本期进口量
• D.期末存量
• 参考答案：ABC
• 解析：供给是指在一定时间和地点，在不同价格水平下卖方愿意并能够提供的产品数量。本期供给量由期初存量、本期产量和本期进口量构成。

• 9.【单选题】某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（ ）。
• A.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• B.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权
• C.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• D.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权
• 参考答案：B
• 解析：期权卖方可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸，即买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权或看跌期权。期权头寸了结后，履约义务也随之消失。

• 10.【单选题】期货合约与现货远期合约的本质区别在于（ ）。
• A.远期合约期限比期货合约长
• B.期货合约条款是标准化的
• C.远期合约不需支付保证金以担保履约
• D.远期合约不可以转让
• 参考答案：B
• 解析：期货和远期的本质区别在于合约是否标准化

• 11.【单选题】对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的人员是（ ）。
• A.商品基金经理
• B.商品交易顾问
• C.交易经理
• D.期货佣金商
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P74-78 在商品投资基金中，商品交易顾问受聘于商品基金经理，对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略。 【考查考点】第二童期货市场组织结构>>第四节期货交易者>>机构投资者P74-78

• 1.【多选题】单位伪造、变更、转让期货公司的经营许可证，构成犯罪的，应受的处罚有（ ）。
• A.对单位判处罚金
• B.对直接负责的主管人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• C.情节严重的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员处三年以上十年以下有期徒刑，并处以五万元以上五十万元以下罚金
• D.对其他直接责任人员处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金
• 参考答案：ABCD
• 解析：未经国家有关主管部门批准，擅自设立商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金；情节严重的，处3年以上10年以下有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金。伪造、变造、转让商业银行、证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司、保险公司或者其他金融机构的经营许可证或者批准文件的，依照前款的规定处罚。

• 2.【多选题】根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》，当出现下列哪些情形时，期货公司应当向中国证监会派出机构履行报告义务（  ）。
• A.调整高级管理人员职责分工的
• B.对董事给予处分的
• C.免除董事职务的
• D.董事因涉嫌违法违规行为被有权机关调查的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P52-P54 期货公司调整高级管理人员职责分工的，应当在5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员因涉嫌违法违规行为被有权机关立案调查或者采取强制措施的，期货公司应当立即向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司对董事、监事和高级管理人员给予处分的，应当自作出决定之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向中国证监会相关派出机构报告。

• 3.【单选题】《期货从业人员执业行为准则》是(  )对期货从业人员进行纪律惩戒的依据。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.从事期货经营业务的机构
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P59-P63 《期货从业人员执业行为准则》是对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的依据。

• 4.【多选题】中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以采取的措施包括（ ）。
• A.冻结资金
• B.提前闭市
• C.暂停交易
• D.延迟开市
• 参考答案：BCD
• 解析：中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。

• 5.【单选题】会员制期货交易所的最高权力机构为（ ）。
• A.董事会
• B.理事会
• C.股东大会
• D.会员大会
• 参考答案：D
• 解析：会员制期货交易所设会员大会。会员大会是期货交易所的权力机构，由全体会员组成。

• 6.【多选题】内部控制的一般标准，是指应用于期货公司内控评价各个方面的标准。下列属于内部控制一般标准的是（  ）。
• A.独立性
• B.有效性、相互制约性
• C.成本效益性
• D.健全性
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P89-P92 选项ABCD正确：一般标准可以概括为健全性、有效性、独立性、相互制约性和成本效益五大原则。

• 7.【不定项题】下列人员中可以成为本期货公司资产管理业务客户的是(  )。
• A.期货公司董事张某
• B.期货公司董事配偶陈某
• C.期货公司董事的父母
• D.期货公司股东李某
• 参考答案：CD
• 解析：期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员及其配偶不得作为本公司资产管理业务的客户(A、B选项错误)。期货公司股东、实际控制人及其关联人以及期货公司董事、监事、高级管理人员、从业人员的父母、子女成为本公司资产管理业务客户的，应当自签订资产管理合同之日起5个工作日内，向住所地的中国证监会派出机构备案，并在本公司网站上披露其关联关系或者亲属关系，(C、D选项正确)。故本题选CD选项。

• 8.【单选题】张某是某期货公司职员，2010年3月1日，因其从事的期货业务行为涉嫌违法违规调查处理，该期货公司的下列做法，正确的是（ ）。
• A.应当立刻召开全体股东大会，及时公布此事情
• B.应当立刻召开重要客户代表大会，及时公布此事情
• C.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起30个工作日内向中国期货业协会报告
• D.应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向中国期货业协会报告
• 参考答案：D
• 解析：期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。

• 9.【多选题】根据我国刑法，下列哪些机构的从业人员或者工作人员可能成为诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的犯罪主体？（ ）
• A.中国证监会的工作人员
• B.中国期货业协会的工作人员
• C.期货公司的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P269 诱骗投资者买卖证券、期货合约罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的行为。

• 10.【多选题】在认定‘交易行为明显异常’时，应考虑的因素包括（ ）。
• A.买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与获悉内幕信息的时间基本一致
• B.资金变化与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致
• C.买入或者卖出证券、期货合约行为明显与平时交易习惯不同
• D.账户交易资金进出与该内幕信息知情人员或者非法获取人员有关联或者利害关系
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P265-P267 《两高关于办理内幕交易及泄露内幕信息刑事案件的解释》第3条规定，本解释第二条第二项、第三项规定的“相关交易行为明显异常”，要综合以下情形，从时间吻合程度、交易背离程度和利益关联程度等方面予以认定： （一）开户、销户、激活资金账户或者指定交易（托管）、撤销指定交易（转托管）的时间与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的; （二）资金变化与该内幕信息形成、变化、公开时间基本一致的; （三）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与内幕信息的形成、变化和公开时间基本一致的; （四）买入或者卖出与内幕信息有关的证券、期货合约时间与获悉内幕信息的时间基本一致的; （五）买入或者卖出证券、期货合约行为明显与平时交易习惯不同的; （六）买入或者卖出证券、期货合约行为，或者集中持有证券、期货合约行为与该证券、期货公开信息反映的基本面明显背离的; （七）账户交易资金进出与该内幕信息知情人员或者非法获取人员有关联或者利害关系的; （八）其他交易行为明显异常情形

• 1.【判断题】单一资产管理计划应当设定为均等份额，集合资产管理计划可以不设份额。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：单一资产管理计划可以不设份额，集合资产管理计划应当设定为均等份额。

• 2.【多选题】下列属于国务院期货监督管理机构职责的有（ ）。
• A.制定期货从业人员的行为准则，并监督实施
• B.监督检查期货交易的信息公开情况
• C.对中国期货业协会的自律管理活动进行指导和监督
• D.制定有关期货市场监督管理的规章、规则
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P32-P39 《中华人民共和国期货和衍生品法》第一百零五条第二款规定，国务院期货监督管理机构在对期货市场实施监督管理中，依法履行下列职责：(1)制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案。(2)对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及相关活动，进行监督管理。(3)对期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、期货服务机构和非期货经营机构结算参与人等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理。(4)制定期货从业人员的行为准则，并监督实施。(5)监督检查期货交易的信息公开情况。(6)维护交易者合法权益、开展交易者教育。(7)对期货违法行为进行查处。(8)监测监控并防范、处置期货市场风险。(9)对期货行业金融科技和信息安全进行监管。(10)对期货业协会的自律管理活动进行指导和监督。(11)法律、行政法规规定的其他职责。

• 3.【单选题】期货公司应当按照企业会计准则的规定确认预计负债，下列关于确认预计负债的说法正确的是(  )。
• A.期货公司必须对资产减值准备计提进行专项说明
• B.期货公司必须对预计负债进行专项说明
• C.期货公司可以准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额
• D.有证据表明期货公司未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性、预计负债确认的完整性进行专项说明，并要求期货公司聘请具有证券、期货业务资格的会计师事务所出具鉴证意见；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备或未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。

• 4.【判断题】证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当定期对介绍业务规则、内部控制、风险隔离等制度的执行情况和营业部介绍业务的开展情况进行检查，每半年向中国证监会派出机构报送合规检查报告。

• 5.【单选题】下列关于客户账户管理的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应当为每一个客户单独开立专用账户
• B.期货公司应当为客户申请交易编码
• C.客户销户时，期货公司应当及时申请注销客户的交易编码
• D.经期货交易所批准，期货公司可以为客户进行混码交易
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P140-P152 期货交易所应当建立交易编码制度，不得混码交易。根据期货交易所交易编码制度要求，期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户、设交易编码。

• 6.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理》，下列表述正确的是（ ）。
• A.净资本是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。
• B.负债、流动负债,是指期货公司的对外负债,含客户权益。
• C.最低限额结算准备金是指期货公司按照交易所及登记结算机构的有关要求以自有资金缴存用于履约担保的最低金额。
• D.资产、流动资产,是指期货公司的自身资产,不含客户保证金
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P206-P210 《期货公司风险监管指标管理》第10条规定，期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 第12条规定，最低限额结算准备金是指期货公司按照交易所及登记结算机构的有关要求以自有资金缴存用于履约担保的最低金额。 第33条规定,资产、流动资产是指期货公司的自身资产，不含客户保证金。负债、流动负债是指期货公司的对外负债，不含客户权益。

• 7.【不定项题】王某曾在甲期货公司从事期货交易。后来，经人介绍，王某又到乙期货公司开户。经办人员向王某出示期货交易风险说明书，但未由其签字确认。三个月后，王某在乙期货公司从业期货交易累计亏损20万元。下列关于王某亏损责任的表述中，正确的是（ ）。
• A.由签订期货经纪合同的经办人员承担
• B.由乙期货公司承担
• C.由王某承担
• D.由介绍人承担，因为介绍人从期货公司获得介绍费
• 参考答案：C
• 解析：期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据《民法典》第五百条第三项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 8.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构调整投资者分类，产品或服务分级以及适当性匹配意见，应当征得投资者同意。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：经营机构应当根据投资者和产品或服务的信息变化情况，主动调整投资者分类、产品或服务分级以及适当性匹配意见，并告知投资者。故本题表述错误。

• 9.【判断题】专业投资者之外的投资者为普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。经营机构应当按照有效维护投资者合法权益的要求，综合考虑收入来源、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素，确定普通投资者的风险承受能力，对其进行细化分类和管理。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：专业投资者之外的投资者为普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。经营机构应当按照有效维护投资者合法权益的要求，综合考虑收入来源、资产状况、债务、投资知识和经验、风险偏好、诚信状况等因素，确定普通投资者的风险承受能力，对其进行细化分类和管理。

• 10.【单选题】某期货公司是期货交易所的非结算会员，小王是该期货公司的客户。某日结算后，期货公司向小王发出追加保证金通知。次日，小王既未追加保证金也未自行平仓，期货公司遂按规定实行了强行平仓。如果期货公司对小王强行平仓后资金仍不足以弥补其账户损失的，期货公司应当采取的措施是（  ）。
• A.起诉小王，待其承担违约责任后，将资金划入期货交易所
• B.动用其他客户的保证金弥补亏损
• C.以公司风险准备金、自有资金承担违约责任，并取得对小王的追偿权
• D.以公司的结算担保金承担违约责任
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P163-P168 会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该会员的相应追偿权。客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。

• 11.【多选题】人民法院在保全或者执行会员资格费或者交易席位时，下列表述正确的有（  ）。
• A.在执行阶段，不得停止该会员交易席位的使用
• B.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用
• C.在执行阶段，有权依法采取强制措施转让该交易席位
• D.在保全阶段，应当依法裁定不得转让该会员资格，同时停止该会员交易席位的使用
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P262-263 人民法院保全与会员资格相应的会员资格费或者交易席位，应当依法裁定不得转让该会员资格，但不得停止该会员交易席位的使用。人民法院在执行过程中，有权依法采取强制措施转让该交易席位。

• 1.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 2.【多选题】下列关于假设检验中所犯错误的表述，说法正确的有（ ）。
• A.假设检验中犯错误的类型有四种
• B.当样本容量一定时，假设检验中犯的各类错误不会同时减小
• C.原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误
• D.原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误
• 参考答案：BCD
• 解析：假设检验中犯错误的类型有两种:一种是原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误，即第一类错误，也称a错误;另一种是原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误，即第二类错误，也称错误。在实际检验中我们希望能尽量避免犯错误，即控制α与β在一个较小值。但当样本容量一定时，α与β的值不会同时减小，因此只能通过增大样本量使两类错误同时变小。

• 3.【单选题】对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是（ ）。
• A.线性约束检验
• B.若干个回归系数同时为零检验
• C.回归系数的显著性检验
• D.回归方程的总体线性显著性检验
• 参考答案：C
• 解析：对回归系数的检验采用t检验，其原假设为H0:β=0,备择假设为H1:β≠0。F检验又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。题中，ABD三项均应用F统计量进行检验。

• 4.【单选题】下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险。（ ）
• A.出售现有的互换合约
• B.对冲原互换协议
• C.履行互换协议
• D.解除原有的互换协议
• 参考答案：A
• 解析：出售现有的互换合约，相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定。所以，利用这种方式平仓时，需要获得现有交易对手的同意。对冲原互换协议，原来合约中的信用风险情况并没有改变。解除原有的互换协议，因为合约完全解除了，所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风险。

• 5.【判断题】界定流动性风险的关键在于时间和价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：衍生品业务的流动性风险，是指金融机构无法在较短时间内以合适的价格建立或者平掉既定衍生品头寸。界定流动性风险的关键在于时间和价格。

• 6.【判断题】使用历史模拟法计算VaR,隐含的假设条件是标的资产收益率的历史分布相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：使用历史模拟法计算VaR,无需假设条件。

• 7.【单选题】假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是（ ）USD/GBP。
• A.1.475
• B.1.485
• C.1.495
• D.1.500
• 参考答案：B
• 解析：根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:F0=Ste^(rD-rF)(T-t)=1.5xe^(3%-5%)×6/12≈1.485(USD/GBP)。

• 8.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175245fe7a.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (4)检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.H0:β1,=β2=0；H1；β1≠β2≠0
• B.H0:β1,=β2≠0；H1；β1≠β2=0
• C.H0:β1,≠β2≠0；H1；β1=β2≠0
• D.H0:β1,=β2=0；H1；β1，β2至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0认为所有系数均为0；备择假设H1，认为所有系数不全为0。

• 9.【不定项题】某结构化产品的主要条款如表所示。根据上述信息，回答下列俩个问题。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/20240514175327221b.png" style="width:100%;"/>产品中嵌入的期权是（ ）。
• A.含敲入条款的看跌期权
• B.含敲出条款的看跌期权
• C.含敲出条款的看涨期权
• D.含敲入条款的看涨期权
• 参考答案：D
• 解析：障碍期权是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。障碍期权一般归为两类，即敲出期权和敲入期权。敲出期权是当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权作废；敲人期权是只有当标的资产价格达到一个特定障碍水平时，该期权才有效。该结构化产品当指数上浮高于20％时，产品收益率固定为5％，即指数上浮到障碍水平20％时，产品收益率为5％的条款才生效，因此该结构化产品嵌入了一个含敲入条款的看涨期权。

• 10.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.期末库存=产量+进口-消费-出口
• B.产量=单产×种植面积
• C.上调单产品会导致库存消费比的上调
• D.平衡表的分析方法也同样要考虑到季节性
• 参考答案：CD
• 解析：产量=收获面积(不是播种面积)×平均单产；期末库存=期初库存+产量+进口-消费-出口。

• 1.【不定项题】存款准备金制度的初始作用是保证存款的（ ），之后才逐渐演变成为货币政策工具。
• A.借贷
• B.清算
• C.支付
• D.安全
• 参考答案：BC
• 解析：存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具，中央银行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。

• 2.【判断题】利用场外工具进行风险对冲时，通过同时与多家机构进行交易，可以降低与单个交易对手交易额，从而降低信用风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。

• 3.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 4.【判断题】Gamma的绝对值越大，表示风险程度越高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期权的Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度。Gamma值较小时，意昧着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。

• 5.【多选题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有一定的局限性，要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有一定的相关性，需要引入多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 6.【判断题】在一元回归模型中，模型的拟合优度R【sub|2】越接近于1，说明模型对于样本预测数据的拟合程度越好，模型的预测效果也会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：R【sub|2】的取值范围为：0≤R【sub|2】≤1，R【sub|2】越接近1，拟合效果越好；R【sub|2】越接近0，拟合效果越差。

• 7.【判断题】保护性看跌期权策略主要是对资产价格下跌的风险进行保护，但不影响资产价格上涨所带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：题干表述正确。

• 8.【单选题】某金融机构发行一款挂钩于上证50指数的结构化理财产品，期限为1年。若指数在期末相对期初上涨，则产品的收益率为8%，否则收益率为0。该金融机构发行这款产品后需对冲价格风险，合理的策略是（ ）。
• A.买入适当头寸的上证50ETF看跌期权
• B.卖出适当头寸的上证50ETF看涨期权
• C.买入适当头寸的上证50股指期货
• D.卖出适当头寸的上证50股指期货
• 参考答案：A
• 解析：结构化理财产品与上证50指数挂钩，且规定指数在期末相对期初上涨，则产品的收益率为8%，否则收益率为0，所以指数下跌将会给结构化理财产品带来损失，所以选择买入上证50ETF看跌期权以对冲风险。

• 9.【单选题】金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
• A.具有优秀的内部运营能力
• B.利用场内金融工具对冲风险
• C.设计比较复杂的产品
• D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
• 参考答案：D
• 解析：对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

• 10.【多选题】某金融行时中证500指数点位是8000点，产品中的期权的Delta的绝对的卖方，如果合同终止时期货的价格上涨了，那么双方的义务是（ ）。
• A.金融机构在合约终止日期向对方支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• B.金融机构在合约起始日期向对方支付权利金
• C.对方在合约终止日期向金融机构支付:合约规模×（结算价格-基准价格）
• D.双方在合约起始日期向金融机构支付权利金
• 参考答案：AD
• 解析：金融机构作为看涨期权的卖方，在卖出这款期权产品之后，就面临着或有支付风险，如果在合同终止日期期货的价格上涨了，那么金融机构就要给对方提供补偿，而期权的买方需要支付给卖方一笔权利金。

• 11.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。