期货从业每日一练(2026年5月5日)

• 1.【单选题】基差交易是指企业按某一( )加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
• A.期货合约价格
• B.现货价格
• C.双方协商价格
• D.基差
• 参考答案：A
• 解析：所谓基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。故本题选A。

• 2.【多选题】下列关于卖出看涨期权的说法中，正确的是（ ）。
• A.履约时可实现低价买进标的资产的目的
• B.履约时可以对冲标的资产多头头寸
• C.隐含波动率高估对看涨期权空头有利
• D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金
• 参考答案：BCD
• 解析：卖出看跌期权履约时可实现低价买进标的资产的目的。故A项错误。卖出看涨期权履约时可以对冲标的资产多头头寸。故B项正确。横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高适合卖出看涨期权。故C项正确。标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金。故D项正确。

• 3.【判断题】外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。

• 4.【单选题】4月初，黄金现货价格为300元／克，我国某金饰品生产企业需要在3个月后买入1吨黄金用于生产首饰，决定进行套期保值。则该企业应（ ）8月份黄金期货合约。黄金的交易单位为1000克／手。
• A.卖出100手
• B.买入1000手
• C.买入100手
• D.卖出1000手
• 参考答案：B
• 解析：为了避免市场价格上涨，使其购入成本提高，该企业应进行买入套期保值。由于黄金的交易单位为1000克／手，则该企业应买入1 000(1000000/1000)手黄金期货合约。

• 5.【单选题】某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。
• A.7月份6350元/吨，9月份6480元/吨
• B.7月份6400元/吨，9月份6440元/吨
• C.7月份6400元/吨，9月份6480元/吨
• D.7月份6450元/吨，9月份6480元/吨
• 参考答案：A
• 解析：套利者买入的9月份白糖期货的价格要高于7月份，可以判断是买入套利。选项C，7月份6400元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的80元/吨，价差缩小了20元/吨，所以亏损20元/吨。选项D，7月份6450元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的30元/吨，价差缩小了70元/吨，所以亏损70元/吨。选项B,7月份6400元/吨，9月份6440元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的40元/吨，价差缩小了60元/吨，所以亏损60元/吨。选项A，7月份6350元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的130元/吨，价差扩大了30元/吨，可以判断出该套利者的净盈利为30元/吨。

• 6.【单选题】某套利者利用豆油期货进行套利交易，假设豆油期货合约两个月的合理价差为40元/吨，豆油期货价格如下表所示，下列最适合进行买入套利的情形是（ ）。(不考虑交易费用) <img src="/upload/paperimg/202109151803465651670e1-726dadb34a6e/1724382101.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：B
• 解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。①的价差为40元／吨，②的价差为15元／吨，③的价差为45元／吨，④的价差为40元／吨。 ②的价差为15元／吨，从15元/吨到40元/吨价差扩大，故答案选②。

• 7.【单选题】在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分／蒲式耳，到了8月，基差变为5美分／蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。
• A.走强
• B.走弱
• C.平稳
• D.缩减
• 参考答案：A
• 解析：基差从负值变为正值，基差走强。

• 8.【单选题】在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元／吨、6360元／吨和6350元／吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元／吨、6320元／吨和6300元／吨，则该交易者( )。 白糖期货合约1手=10吨。
• A.盈利5万元
• B.亏损5万元
• C.盈利50万元
• D.亏损50万元
• 参考答案：B
• 解析：本题考查蝶式套利。白糖期货合约1手=10吨，3月份卖出价格为6370元／吨、买入价格为6350元／吨，则盈利20元／吨，500手则盈利=20 × 10 ×500=100000(元)；5月份买入价格为6360元／吨、卖出价格为6320元／吨，则亏损40元／吨，1 000手则亏损=40× 10×1000=400000(元)；7月份卖出价格为6350元／吨、买入价格为6300元／吨，则盈利50元／吨，500手则盈利=50 ×10 × 500=250000(元)；综上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000(元)。

• 9.【单选题】关于合约交割月份，以下表述不当的是( )。
• A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份
• B.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的生产、使用方面的特点影响
• C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式
• D.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的储藏、流通方面的特点影响
• 参考答案：C
• 解析：合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。

• 10.【单选题】期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存( )，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。
• A.1年
• B.2年
• C.10年
• D.20年
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存2年，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。

• 1.【判断题】外商投资期货公司交易、结算、风险控制等信息系统的核心服务器以及记录、存储客户信息的数据设备，应当设置在中国境内。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P84-85 外商投资期货公司交易、结算、风险控制等信息系统的核心服务器以及记录、存储客户信息的数据设备，应当设置在中国境内。

• 2.【多选题】关于公司制期货交易所的独立董事和董事会秘书，下列表述正确的有（ ）。
• A.独立董事和董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• B.董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• C.独立董事由中国证监会提名，股东大会通过
• D.独立董事和董事会秘书由中国证监会任免
• 参考答案：BC

• 3.【单选题】关于会员分级结算制度的期货交易所特有的风险管理制度是（)。
• A.涨跌停板制度
• B.结算担保金制度
• C.结算准备金制度
• D.保证金制度
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货交易管理条例》第十一条，实行会员分级结算制度的期货交易所，还应当建立、健全结算担保金制度。

• 4.【多选题】人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据（ ）确定过错方承担的民事责任。
• A.过错的大小
• B.过错的性质
• C.过错与损失之间的因果关系
• D.各方当事人是否有过错
• 参考答案：ABCD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三条规定，“人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据各方当事人是否有过错，以及过错的性质、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任”。

• 5.【多选题】[0年真题]期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而期货公司未及时追加保证金。当期货公司要求保留持仓并经书面协商一致时，下列说法正确的是( )。
• A.保留持仓期间造成的损失，由期货公司承担
• B.保留持仓期间造成的损失，由期货交易所承担
• C.穿仓造成的损失，由期货公司承担
• D.穿仓造成的损失，由期货交易所承担
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十三条规定，期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而期货公司未及时追加保证金。期货公司要求保留持仓并经书面协商一致的，对保留持仓期间造成的损失，由期货公司承担；穿仓造成的损失，由期货交易所承担。

• 6.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行的适当性义务有(  )。
• A.追加了解投资者的相关信息
• B.给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险
• C.向中国期货业协会备案
• D.向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时。应当履行以下适当性义务：(一)追加了解投资者的相关信息；(二)向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认；(三)给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险。

• 7.【单选题】期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动会产生一定的民事责任，下列各项中不可能成为该责任主体的是（  ）。
• A. 客户
• B. 分支机构
• C. 期货公司
• D. 期货交易所
• 参考答案：D
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十二条规定，期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 8.【多选题】依据规定，交割仓库不得有下列（ ）行为。
• A.出具虚假仓单
• B.泄露与期货交易有关的商业秘密
• C.违反国家有关规定参与期货交易
• D.违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库.
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，交割仓库不得有下列行为：(一)出具虚假仓单；(二)违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；(三)泄露与期货交易有关的商业秘密；(四)违反国家有关规定参与期货交易；(五)国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

• 9.【单选题】下列可以从事期货交易的是（ ）。
• A.国家事业单位
• B.某集团下属公司
• C.期货交易所的工作人员
• D.中国期货业协会的工作人员
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十五条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：(一)国家机关和事业单位；(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；(三)证券、期货市场禁止进入者；(四)未能提供开户证明材料的单位和个人；(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 10.【单选题】经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知的信息不包括（ ）。
• A.可能直接导致本金亏损的事项
• B.因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由
• C.可能直接导致超过原始本金损失的事项
• D.该机构其他投资者的投资情况
• 参考答案：D
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第二十三条，经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知下列信息： （一）可能直接导致本金亏损的事项； （二）可能直接导致超过原始本金损失的事项； （三）因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项； （四）因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由； （五）限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容； （六）本办法第二十九条规定的适当性匹配意见。

• 1.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 2.【单选题】指数化投资的最终目的是（ ）。
• A.使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小
• B.投资组合收益最大化
• C.投资组合的风险最小
• D.投资组合的收益稳定
• 参考答案：A

• 3.【多选题】一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
• A.自相关
• B.异方差
• C.序列相关性
• D.多重共线性
• 参考答案：ABCD
• 解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。为此，一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

• 4.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口-消费-出口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD

• 5.【多选题】如果场内期权组合过于复杂，那么在进行风险对冲的过程中，维护头寸时需要（ ）。
• A.较少的人力成本
• B.较多的人力成本
• C.较少的资金成本
• D.较多的资金成本
• 参考答案：BD
• 解析：如果场内期权组合过于复杂，那么维护该头寸时需要付出较多的人力成本和资金成本。

• 6.【单选题】国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（ ）。
• A.总收入-中间投入
• B.总产出-中间投入
• C.总收入-总支出
• D.总产出-总收入
• 参考答案：B
• 解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。

• 7.【单选题】假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。则该企业可以通过（ ）交易，在不改变其现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。
• A.期货
• B.互换
• C.期权
• D.远期
• 参考答案：B
• 解析：假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。通过互换交易，该企业可以在不改变现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。

• 8.【判断题】在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出正相关关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。

• 9.【单选题】三大抽样分布以（ ）为基石，在实际中有广泛的运用。
• A.标准正态分布
• B.高斯分布
• C.泊松分布
• D.双侧检验
• 参考答案：A
• 解析：三大抽样分布以标准正态分布为基石，在实际中有广泛的运用。

• 10.【单选题】某投资者持有市值为1亿元股票组合，组合β核算为1.2，当前沪深300股指期货为5000点，期货β为1.05，其完全套保手数应当为（ ）。
• A.78
• B.87
• C.76
• D.79
• 参考答案：C