期货从业每日一练(2026年8月20日)

• 1.【单选题】不须指明具体的价位，而以当时市场上可执行的最好价格达成交易的指令的是（  ）指令。
• A.止损
• B.停止限价
• C.限价
• D.市价
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P101-103 市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。 客户在下达这种指令时不需指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

• 2.【单选题】依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法正确的是（ ）
• A.期初支付外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末收入外币
• B.期初支付外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末收入外币
• C.期初收入外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末支付外币
• D.期初收入外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末支付外币
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P400-403 按照本金交换方向， 期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头； 期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。 买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息； 卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。 故本题选D。

• 3.【判断题】为规避标的资产空头头寸风险，可考虑买进看涨期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 目前空头，代表未来会需要买入，所以是担心价格上涨，故在此情形下，可利用买入看涨期权锁定标的资产的买入价格。故本题答案正确。

• 4.【单选题】假定沪铝5月份合约和9月份合约价格变化如下表所示，则某套利者3月1日采用（ ）套利策略可获利。 <img src="/upload/paperimg/2026031817142503627390d-25ead7ff66fc/202603181510358582.png" style="width:100%;"/>
• A.卖出5月合约，卖出9月合约
• B.买入5月合约，买入9月合约
• C.买入5月合约，卖出9月合约
• D.卖出5月合约，买入9月合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P162-166 如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，这种套利为买入套利。 3月1日两份合约的价差为500元／吨，4月1日两份合约的价差为550元／吨， 所以，应该买入9月份合约，卖出5月份合约。

• 5.【不定项题】下表为美国机构投资者A进行的卖出外汇远期交易要素表，根据表中要素，可知机构B的远期全价报价为（ ），A机构会得到的人民币的金额为（ ）万元。 <img src="/upload/paperimg/202608101741036572539f8-3bbe63ad1f4c/table_54700.png" style="width:100%;"/>
• A.6.1330；12266
• B.6.1300；12266
• C.6.1270；2000
• D.6.1270；12254
• 参考答案：A
• 解析：根据外汇远期交易策略可知，A机构是卖出2000万美元，买入人民币，机构B报出的即期汇率为USD/CNY=6.1300，远期点30点，远期全价=即期汇率+远期点=6.1300+0.0030=6.1330，即机构A以USD/CNY=6.1330的价格向机构B卖出2000万美元，收入人民币金额=6.1330×2000=12266（万元）。

• 6.【单选题】在外汇期货期权交易中，外汇期货期权的标的资产是（ ）。
• A.外汇现货本身
• B.外汇期货合约
• C.外汇掉期合约
• D.货币互换组合
• 参考答案：B
• 解析：在执行外汇期货期权时，买方获得或交付的标的资产是外汇期货合约，而不是货币本身。

• 7.【不定项题】9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手(每手5000蒲式耳)1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分/蒲式耳和290美分/蒲式耳，该交易者（ ）美元。(不计手续费等费用)
• A.亏损40000
• B.亏损50000
• C.盈利40000
• D.盈利50000
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P173-175 小麦期货买入价格为835美分/蒲式耳，卖出价格为950美分/蒲式耳，则盈利115美分/蒲式耳；玉米期货买入价格为325美分/蒲式耳，卖出价格为290美分/蒲式耳，则亏损35美分/蒲式耳。合计盈利80美分/蒲式耳。每手5000蒲式耳，则该交易者盈利80×5000×10=4000000（美分）=40000（美元）。 【考查考点】第五章投机与套利>>第三节期货套利的基本策略>>跨品种套利P173-175

• 8.【单选题】目前，金融界测量市场风险的主流方法是（ ）。
• A.VaR
• B.TAR
• C.CTM
• D.模拟价值法
• 参考答案：A
• 解析：度量市场风险的VaR方法，即在险价值法，是目前金融界测量市场风险的主流方法。

• 9.【单选题】在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（ ）。
• A.进行玉米期现套利
• B.进行玉米期转现交易
• C.进行玉米期货合约
• D.进行玉米期现合约
• 参考答案：C
• 解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。供需量大的商品可以作为期货合约的上市品种，期货市场的功能的发挥是以商品供需双方广泛参与交易为前提的，只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争，形成权威价格。

• 10.【单选题】以下不属于影响利率期货价格的经济因素的是（ ）。
• A.汇率政策
• B.通货膨胀率
• C.经济周期
• D.经济增长速度
• 参考答案：A
• 解析：A项属于影响利率期货价格的政策因素。

• 1.【单选题】期货公司应当妥善保存客户资料，客户资料保存期限自账户销户之日起不得少于（  ）年。
• A.15
• B.5
• C.10
• D.20
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P95-P97 选项D正确：期货公司应当妥善保存客户开户资料、委托记录、交易记录和与内部管理、业务经营有关的各项资料，任何人不得隐匿、伪造、篡改或者毁损，除依法接受调查和检查外，应当为客户保密，不得非法提供给他人。客户资料保存期限自账户销户之日起不得少于20年。

• 2.【单选题】期货经纪公司在经营过程中应坚持的首要原则是（ ）。
• A.服务周到
• B.技能熟练
• C.诚实信用
• D.小心谨慎
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所工作人员应当自觉遵守有关法律、行政法规、规章和政策，恪尽职守，勤勉尽责，诚实信用，具有良好的职业操守。

• 3.【不定项题】甲是某期货公司客户，持有小麦期货多头合约。甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲提交交割申请。如果因未能按计划交割，造成甲一定损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货公司承担侵权责任
• B.要求期货交易所承担违约责任
• C.要求期货公司承担违约责任
• D.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• 参考答案：C
• 解析：期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 4.【单选题】依法对期货公司实行自律管理的机构是（ ）。
• A.期货保证金安全存管监控机构
• B.期货交易所和中国期货业协会
• C.中国证监会派出机构
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P136-P140 《期货公司监督管理办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构实行监督管理。中国期货业协会、期货交易所按照自律规则对期货公司实行自律管理。期货保证金安全存管监控机构依法对客户保证金安全实施监控。

• 5.【单选题】证券公司依法接受期货公司委托协助办理开户手续的，应当按照《期货市场客户开户管理规定》的要求对照核实客户真实身份，采集并留存客户影像资料，与其他资料一起提交给(  )审核开户和存档。
• A.证券公司
• B.期货交易所
• C.期货结算机构
• D.期货公司
• 参考答案：D
• 解析：证券公司依法接受期货公司委托协助办理开户手续的，应当按照本规定的要求对照核实客户真实身份，核对客户期货结算账户户名与其有效身份证明文件中姓名或者名称一致，采集并留存客户影像资料。并随同其他开户资料一并提交期货公司审核开户和存档。故本题选D选项。

• 6.【多选题】《期货公司首席风险官管理规定》的制定宗旨包括（ ）。
• A.促进期货公司依法稳健经营
• B.维护期货投资者合法权益
• C.加强期货公司内部控制和风险管理
• D.完善期货公司治理结构
• 参考答案：ABCD
• 解析：为了完善期货公司治理结构，加强内部控制和风险管理，促进期货公司依法稳健经营，维护期货投资者合法权益，中国证监会专门制定了《期货公司首席风险官管理规定》。

• 7.【判断题】对违反法律、行政法规、国家有关规定、协会章程和自律规则的会员，中国期货业协会可以按照规定对其予以行政处罚。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P174-P177 《期货和衍生品法》规定，期货业协会负责制定和实施行业自律规则，监督、检查会员的业务活动及从业人员的执业行为，对违反法律、行政法规、国家有关规定、协会章程和自律规则的，按照规定给予纪律处分或者实施其他自律管理措施。

• 8.【多选题】下列属于国务院期货监督管理机构职责的有（ ）。
• A.制定期货从业人员的行为准则，并监督实施
• B.监督检查期货交易的信息公开情况
• C.对中国期货业协会的自律管理活动进行指导和监督
• D.制定有关期货市场监督管理的规章、规则
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P32-P39 《中华人民共和国期货和衍生品法》第一百零五条第二款规定，国务院期货监督管理机构在对期货市场实施监督管理中，依法履行下列职责：(1)制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案。(2)对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及相关活动，进行监督管理。(3)对期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、期货服务机构和非期货经营机构结算参与人等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理。(4)制定期货从业人员的行为准则，并监督实施。(5)监督检查期货交易的信息公开情况。(6)维护交易者合法权益、开展交易者教育。(7)对期货违法行为进行查处。(8)监测监控并防范、处置期货市场风险。(9)对期货行业金融科技和信息安全进行监管。(10)对期货业协会的自律管理活动进行指导和监督。(11)法律、行政法规规定的其他职责。

• 9.【单选题】1990年10月12日，经（ ）批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为新中国第一家商品期货交易场所。
• A.国务院
• B.非期货公司结算会员
• C.期货公司
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为新中国第一家商品期货交易场所。

• 10.【多选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，普通投资者申请成为专业投资者，经营机构应当通过（ ）方式对投资者进行谨慎评估，确认其符合转化为专业投资者的要求。
• A.投资知识测试
• B.模拟交易
• C.追加了解信息
• D.风险承受评估报告
• 参考答案：ABC
• 解析：普通投资者申请转化为专业投资者的流程如下：（1）投资者填写转化申请书，确认自主承担可能产生的风险和后果，提交符合转化条件的证明材料；（2）经营机构对投资者提供的资料进行审核，通过追加了解投资者信息、开展投资知识测试或者模拟交易等方式对投资者进行审慎评估，确认其符合转化要求；（3）经营机构同意投资者转化的，应当向其说明对普通投资者和专业投资者履行适当性义务的差别，警示可能承担的投资风险;经营机构不同意投资者转化的，应当告知其评估结果及理由。

• 1.【判断题】互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 2.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。

• 3.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/202405141752436a60.png" style="width:100%;"/>（1）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格上涨了10%，而起始日和该结算日的三月期shibor分别是3.4%和4.5%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付3亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付1.98亿元
• D.甲方向乙方支付2.75亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30x10% =3(亿元)，同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30x3.4%x3÷12=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.75亿元。

• 4.【多选题】资产的价格波动率经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.资产收益率
• D.无风险收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率?用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 5.【单选题】如果结构化产品理论价格偏离了实际交易价格，就会产生套利机会。套利者通过买卖结构化产品并（ ），就可以获得风险很低的套利收益。
• A.购买方向相反的期权
• B.购买方向相同的期权
• C.在结构化产品各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作
• D.通过建立相应的衍生工具头寸来进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：结构化产品通常由几个基本的资产和证券组成。如果理论价格偏离了结构化产品的实际交易价格，就会产生套利机会。套利者发现这样的套利机会之后，就可以通过买卖结构化产品并在各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作，获得风险很低的套利收益。

• 6.【判断题】偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，不会给基差卖方造成巨大的亏损。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：尽管从概率上来说，偏离正常基差水平的异常基差现象属小概率事件，但如果对这类小概率事件风险处理不当的话，也会给基差卖方造成巨大的亏损。

• 7.【单选题】基金经理通过卖出沪深300股指期货、买入国债期货实现资产配置调整，其决策依据的是对未来（ ）的预期。
• A.经济增长率下降、通胀率下降
• B.经济增长率下降、通胀率上升
• C.经济增长率上升、通胀率下降
• D.经济增长率上升、通胀率上升
• 参考答案：A
• 解析：因为国债期货价格本身就是利率变动的一种反映形式，而且由于国债期货价格的形成与变动更多的是基于对远期利率的预期。一般说来，利率降低，国债价格上涨，利率升高，国债价格下跌。当其他因素不变时，通胀较高，债券实际利率较低，投资者对债券的需求将会减少；反之，通胀较低，债券实际利率较高，投资者对债券的需求将增加，所以本题中买入国债期货是看涨国债期货，所以对应通胀率下降的预期；股指期货价格与经济增长率正相关关系，卖出股指期货是预期经济增长率下降。

• 8.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率。

• 9.【判断题】储备企业的套期保值操作可以分成两部分，一个是轮出保值，另一个是轮入保值。轮出保值的时候，储备企业应该先在期货市场合适的价位买入同等数量的期货合约，在轮入保值的时候，储备企业应该先在期货市场抛空同等数量的期货合约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：储备企业的套期保值操作主要可以分成两个部分，一个是轮出保值，另一个是轮入保值。轮出保值是指在储备企业对大宗商品轮出期间，为防止价格下跌而在期货市场合适的价位抛空需要轮出的数量，在轮出数量确定的同时平掉期货头寸的做法。轮入保值就是在收购过程中，为防止价格上涨而在期货市场买入同等数量的期货合约，在轮入数量确定的同时平掉期货头寸的做法。

• 10.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：货币互换是在约定期限内交换约定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。