期货从业资格每日一练(2025年12月22日)

• 1.【多选题】根据利率期货合约标的期限不同，利率期货可以分为（ ）。
• A.短期利率期货合约
• B.中长期利率期货合约
• C.互换指数期货合约
• D.股票指数期货合约
• 参考答案：AB
• 解析：根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。故本题选AB。

• 2.【单选题】某投资者在10月份以80点的权利金(每点10美元)买进一张12月份到期、执行价格为9500的道•琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道•琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道•琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（  ）美元。(忽略佣金成本)
• A.80
• B.300
• C.500
• D.800
• 参考答案：B
• 解析：亏损额=[(9550-9500)-80]×10=-300(美元)。

• 3.【单选题】基于看涨期权价格下限的无风险套利策略为（ ）。
• A.以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资至期权到期
• B.以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行高风险投资至期权到期
• C.借标的资产卖出，卖出价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c,并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期
• D.买入标的资产，买入价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c,并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期
• 参考答案：C
• 解析：基于看涨期权价格下限的无风险套利策略为：借标的资产卖出，卖出价格为S；同时将卖出资金买进看涨期权，支付权利金c,并将剩余资产以无风险利率r投资至期权到期。 基于看跌期权价格下限的无风险套利策略为：以无风险利率r借入资金，期限为（T-t），借款金额等于执行价格的现值，将借入资金购买看跌期权和标的资产，剩余少量资金进行无风险投资至期权到期。

• 4.【判断题】外汇现货的交易成本有不同的计算方式，场内交易和在做市商处交易的成本不同。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：外汇现货的交易成本有不同的计算方式，场内交易和在做市商处交易的成本不同。故本题答案为A。

• 5.【多选题】理论上，当市场利率上升时，将导致(  )。
• A.国债期货价格下跌
• B.国债期货价格上涨
• C.国债现货价格下跌
• D.国债现货价格上涨
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P197-204 影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。 国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本。 由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关。 故本题选AC。

• 6.【不定项题】芝加哥商业交易所的3个月期国债期货合约规定，每张合约价值为1000000美元面值的国债，以指数方式报价，指数的最小变动点为1/2个基本点，1个基本点是指数的1%点，则一个合约的最小变动价值为（ ）美元。
• A.5000
• B.1250
• C.12.5
• D.25
• 参考答案：C
• 解析：一个指数点等于面值的1%，而1个基本点是指数的1%，因此1个基本点等于面值的0.01%。 对于3个月期国债期货，1个基本点代表的美元数=1000000*0.01%*3/12=25（美元），指数的最小变动点是0.5个基本点，因此一个合约的最小变动价值为12.5美元。

• 7.【多选题】卖出套期保值者在（ ）时可以实现净盈利。(不计交易手续费等费用)
• A.基差从40元／吨变为-30元／吨
• B.基差从-40元／吨变为-30元／吨
• C.基差从20元／吨变为30元／吨
• D.基差从-20元／吨变为-30元／吨
• 参考答案：BC
• 解析：卖出套期保值，在基差走强时实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

• 8.【判断题】标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看涨或看跌期权赚取权利金。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：预期标的资产价格波幅收窄时，可考虑卖出看涨或看跌期权。

• 9.【判断题】K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、结算价和平均价四个价格上。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：K线理论认为价格的变动主要体现在开盘价、收盘价、最高价和最低价四个价格上。

• 10.【多选题】国债期货套利包括（ ）。
• A.国债期货合约间价差套利策略
• B.国债现货合约间价差套利策略
• C.期现套利策略
• D.多空套利策略
• 参考答案：AC
• 解析：国债期货套利包括国债期货合约间价差套利策略和期现套利策略两大类。故本题答案为AC。

• 1.【单选题】下列关于期货交易所向会员收取保证金的陈述，错误的是(  )。
• A.可以接受规定的有价证券作为保证金
• B.保证金分为结算准备金和结算担保金
• C.专户存储不得挪用
• D.只能用于担保期货合约的履行
• 参考答案：B
• 解析：保证金分为结算准备金和交易保证金：结算准备金是指未被合约占用的保证金；交易保证金是指已被合约占用的保证金。

• 2.【单选题】在期货公司的营业部进行期货交易的，（ ）为合同履行地。
• A.投资者所在地
• B.期货公司所在地
• C.该分支机构住所地
• D.期货公司所在地或该分支机构所在地
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P260-261 在期货公司的分公司、营业部等分支机构进行期货交易的，该分支机构住所地为合同履行地。故本题答案为C。

• 3.【单选题】关于期货交易所的总经理和副总经理的说法正确的是（ ）。
• A.期货交易所设总经理1人，副总经理若干人
• B.总经理由证监会任免，副总经理由理事会任免
• C.总经理任期为三年，可以连选连任
• D.未经证监会批准，总经理不得作为理事会理事
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第三十三条规定，期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理、副总经理由中国证监会任免，理事会无权任免副总经理。总经理每届任期3年，连任不得超过两届。总经理是期货交易所的法定代表人，总经理是当然理事。

• 4.【单选题】期货从业人员拒绝中国期货业协会调查或检查，情节严重的，撤销其从业资格并在( )内拒绝受理其从业资格申请。
• A.1年
• B.2年
• C.3年
• D.5年
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十九条规定，期货从业人员拒绝中国期货业协会调查或检查，情节严重的，撤销其从业资格并在3年内拒绝受理其从业资格申请。

• 5.【判断题】非结算会员期货公司应当以自有资金向全面结算会员期货公司缴纳结算担保金。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第三十条规定，全面结算会员期货公司、交易结算会员期货公司应当以自有资金向期货交易所缴纳结算担保金。全面结算会员期货公司不得向非结算会员收取结算担保金。

• 6.【单选题】客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由( )。
• A.期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外
• B.客户自己承担
• C.期货公司与客户平均分担
• D.期货公司与客户自行协商
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十条规定，客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外。

• 7.【单选题】中国期货业协会调查组在宣传调查过程中，无权采取的措施有（ ）
• A.进入涉嫌违规行为发生场所调查取证
• B.聘请会计师事务所等协助调查
• C.复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件
• D.临时冻结被调查单位银行账户
• 参考答案：D
• 解析：开展案件调查由中国期货业协会自律管理部门负责并成立调查组。调查组至少由2名调查人员组成，必要时相关业务部门应当派员加入调查组共同开展调查工作。调查人员在调查过程中，有权采取以下措施:（1）进入涉嫌违规行为发生场所调查取证;(2）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明;或者要求其按照指定的方式报送与被调查事件有关的文件和资料;(3）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件和资料;(4）调查需要的其他措施。在必要情况下，可以聘请会计师事务所、律师事务所、鉴定机构、公证机构、外部专家等协助调查。

• 8.【单选题】《期货从业人员管理办法》中禁止期货从业人员挪用客户期货保证金的规定，主要是针对（ ）的期货从业人员。
• A.中国期货业协会
• B.为期货公司提供中间介绍业务的机构
• C.期货公司
• D.期货投资咨询机构
• 参考答案：C
• 解析：期货公司的从业人员不得有下列行为：(1)以个人名义接受客户委托代理客户从事期货交易；(2)进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易;(3)挪用客户的期货保证金或者其他资产；(4)中国证监会禁止的其他行为。

• 9.【判断题】为保障期货投资者保障基金使用的公平、合理，期货投资者保障基金不接受社会捐赠和其他财产。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十三条规定，鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。

• 10.【不定项题】甲期货公司的许可证副本不小心遗失，根据规定，该公司应当（ ）。
• A.被吊销从事期货业务的资格
• B.30日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废
• C.持登载声明向中国证监会重新申领
• D.直接向中国证监会重新申领
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P87-P89 根据《期货公司监督管理办法》第34条的规定，期货公司及其分支机构的许可证由中国证监会统一印制，许可证正本或者副本遗失或灭失的，期货公司应当在30个工作日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废，并持登载声明向中国证监会重新申领。

• 1.【单选题】进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临的风险主要是（ ）。
• A.本币贬值和外币贬值
• B.本币升值和外币升值
• C.本币贬值或外币升值
• D.本币升值或外币贬值
• 参考答案：C
• 解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。

• 2.【判断题】在场外衍生品市场中，远期协议的交易规模最大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在场外衍生品市场中，互换协议的交易规模最大，主要原因是它具有其他场外衍生品所不具有的特征。一份远期协议通常只约定一次现金流的交换，而互换协议则可以约定多次现金流的互换，可省却多次交易的麻烦。相对于场外期权而言，互换协议是线性的，结构更加简单，更易于定价，所以更受用户偏爱。

• 3.【判断题】CTA策略指数是基于一篮子CTA基金的业绩综合计算出来的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 4.【多选题】中国制造业采购经理人指数由（ ）共同合作编制。
• A.国家商务部
• B.国家财政局
• C.国家统计局
• D.中国物流与采购联合会
• 参考答案：CD
• 解析：中国制造业采购经理人指数由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制。

• 5.【单选题】某年1月16日，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（ ）美元/吨。 [参考公式：到岸价格=[CBOT期货价格+到岸升贴水]×0.36475]
• A.389
• B.345
• C.489
• D.515
• 参考答案：B

• 6.【单选题】（ ）的变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。
• A.CPI同比增长
• B.PPI同比增长
• C.ISM采购经理人指数
• D.货币供应量
• 参考答案：D
• 解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。

• 7.【判断题】一般而言，流动性强的资产可以每星期或每月计算VaR，期限较长的头寸往往需要每日计算VaR。
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或每月计算VaR。

• 8.【单选题】在假定原假设正确的情况下，如果一个小概率事件发生了，则可以（ ）。
• A.拒绝备择假设，接受原假设
• B.拒绝原假设，接受备择假设
• C.拒绝原假设和备择假设
• D.接受原假设和备择假设
• 参考答案：B
• 解析：小概率原理是指小概率事件在一次实验中几乎不可能发生，在假定原假设正确的情况下，如果一个小概率事件发生了，则可以认为原假设是错误的，进而拒绝原假设，接受备择假设。

• 9.【多选题】从当前的金融市场情况看，银行是信用衍生品的主要参与者，其参与信用衍生品的原因主要有（ ）。
• A.增加市场占有率
• B.实现信用资产组合的分散化
• C.降低特定的信用风险暴露
• D.充当信用衍生品的做市商或者交易商
• 参考答案：BCD
• 解析：从当前的金融市场情况看，银行是信用衍生品的主要参与者。其参与信用衍生品的原因主要有三个：一是实现信用资产组合的分散化；二是降低特定的信用风险暴露；三是充当信用衍生品的做市商或者交易商。

• 10.【单选题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监督政策方面的限制，其金融机构（乙方）为其设计了一款股票收益互换协议，如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/20230712194156c6c7.png" style="width:100%;"/>根据上述信息，回答以下问题。 如果XXXX年7月1日股票价格相对当年4月1日的价格上涨了10%，而3个月Shibor利率为3.4%，则在净额结算的规则下，XXXX年7月1日结算时的现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付1.98亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付2.745亿元
• D.甲方向乙方支付3亿元
• 参考答案：C
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30*10%=3（亿元），同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30*3.4%/4=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.745亿元。