期货从业每日一练(2026年7月18日)

• 1.【判断题】上海期货交易所目前只进行金属期货交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P47-52 上海期货交易所既有金属期货交易也有原油期货。

• 2.【不定项题】某日，沪深300现货指数为3600点，市场年利率为6%，年指数股息率为1%。若不考虑交易成本，三个月后交割的沪深300股指期货的理论价格为（ ）点。
• A.4608
• B.3663
• C.3650
• D.3645
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 理论价格=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3600×[1+(6％-1％)×3／12]=3645(点)。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 3.【不定项题】某中国公司有一笔100万美元的货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。在掉期市场上，USD/CNY的即期汇率为6.1243/6.1253，3个月期USD/CNY汇率为6.1234/6.1244，6个月期USD/CNY汇率为6.1211/6.1222。如果该公司计划用一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期来规避汇率风险，则交易后公司的损益为（ ）。
• A.-0.07万美元
• B.-0.07万人民币
• C.0.07万美元
• D.0.07万人民币
• 参考答案：B
• 解析：即期对远期掉期交易：以6.1253汇率买入即期美元期货100万美元，同时以6.1234汇率卖出3个月美元期货合约100万美元，盈利=（6.1234-6.1253）×1000000=-1900元人民币。远期对远期掉期交易：以6.1234汇率卖出3个月美元期货100万美元，同时以6.1222汇率买入6个月美元，盈利=（6.1234-6.1222）×1000000=1200元人民币。因此，投资者总盈利=-1900+1200=-700元人民币。B正确。

• 4.【不定项题】3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元/吨和2280元/吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元/吨和2220元/吨。该套利交易的盈亏状况是（ ）。（期货合约的交易单位每手10吨，不计手续费等费用）
• A.亏损30000元
• B.盈利30000元
• C.亏损15000元
• D.盈利15000元
• 参考答案：D
• 解析：本题考查跨期套利。盈利=[（2270-2180）+（2220-2280）]×50×10=15000（元）。

• 5.【单选题】下列关于利率互换多头的说法正确的是（ ）。
• A.可通过互换规避利率下降风险
• B.是利率看涨者
• C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方
• D.可通过互换增加贷款收入
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 利率互换收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。（B项正确，C项错误） 其目的是降低融资成本(有借款需求者)、规避利率上涨风险或赚取利率上涨收益。（A项错误，D项错误）

• 6.【多选题】（ ）属于技术分析理论。
• A.道氏理论
• B.波浪理论
• C.江恩理论
• D.有效市场理论
• 参考答案：ABC
• 解析：本题考查技术分析的主要理论。技术分析的主要理论有：道氏理论、破浪理论、江恩理论、循环周期理论、相反理论。

• 7.【判断题】下图为看涨期权空头损益图。（ ） <img src="/upload/paperimg/2025062714562284775783f-071e8e94574a/202405141738351a82.png" style="width:100%;"/>
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：题中图形为看涨期权空头损益图，标的资产价格越高，空头损失越大。

• 8.【单选题】在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格高于损益平衡点，看涨期权多头损益为（ ）。
• A.执行价格-标的资产价格+权利金
• B.标的资产价格-执行价格-权利金
• C.执行价格-标的资产价格-权利金
• D.标的资产价格-执行价格+权利金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 看涨期权多头即买进看涨期权，看涨期权的买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格买入相关标的资产的权利，但不负有必须买进的义务。因此，标的资产价格高于损益平衡点时，为盈利。盈利=标的资产价格-执行价格-权利金。

• 9.【判断题】期货交易的对象是标准仓单。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货交易的对象是标准化的期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

• 10.【多选题】在价格分析中，常常把价格形态分成（ ）两大类型。
• A.顶部形态
• B.反转形态
• C.底部形态
• D.持续形态
• 参考答案：BD
• 解析：在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。

• 1.【判断题】为保障期货投资者保障基金使用的公平、合理，期货投资者保障基金不接受社会捐赠和其他财产。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。

• 2.【判断题】我国期货交易所采取绝对值限仓和相对值限仓相结合的方式。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：我国期货交易所采取绝对值限仓和比例限仓相结合的方式。

• 3.【判断题】中国证监会依法对期货从业人员实行自律管理，负责从业资格的认定、管理及撤销。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：中国证监会及其派出机构依法对期货从业人员进行监督管理。中国期货业协会(而不是中国证监会)依法对期货从业人员实行自律管理，负责从业资格的认定、管理及撤销。故本题表述错误。

• 4.【多选题】根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》，为期货公司提供中间介绍业务机构的从业人员不得有下列行为（ ）。
• A.存取期货保证金
• B.划转期货保证金
• C.收付期货保证金
• D.代理客户从事期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十五条规定，为期货公司提供中间介绍业务的机构的从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。

• 5.【单选题】甲期货公司因风险控制不力致使保证金出现缺口，获准使用期货交易者保障基金对客户保证金损失予以补偿，客户张某的15万元保证金损失可能得到期货交易者保障基金补偿的最大金额为(  )万元。
• A.14.5
• B.14
• C.15
• D.10
• 参考答案：A
• 解析：对期货投资者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿:(1)对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按90%补偿;(2)对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按80%补偿。现有保障基金不足补偿的，由后续缴纳的保障基金补偿。本题中张某属于个人投资者，其能得到的保障基金补偿的最大金额=10+(15-10)×90%=14.5(万元)。故本题选A选项。

• 6.【多选题】某期货公司编造并且传播有关期货交易的虚假信息，扰乱期货市场秩序。下列关于其法律责任的表述，正确的有（ ）。
• A.造成严重后果的，对直接负责人处以无期徒刑
• B.情节严重的，责令停业整顿
• C.对公司没收违法所得，并处罚款
• D.对直接负责人员给予警告，并处罚款
• 参考答案：CD
• 解析：违反法律规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱期货市场、衍生品市场的，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足20万元的，处以20万元以上200万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以10万元以上100万元以下的罚款。

• 7.【单选题】普通交易者风险承受能力等级应与产品或服务风险等级匹配，下列符合规定标准的是（ ）。
• A.C1类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务
• B.C2类交易者可购买或接受R1、R2、R3风险等级的产品或服务
• C.C3类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4风险等级的产品或服务
• D.C5类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构交易者适当性管理实施细则》第二十四条规定，普通交易者风险承受能力等级与产品或服务风险等级的匹配，应当按照以下标准确定：(1)C1类交易者(含风险承受能力最低类别)可购买或接受R1风险等级的产品或服务。(2)C2类交易者可购买或接受R1、R2风险等级的产品或服务。(3)C3类交易者可购买或接受R1、R2、R3风险等级的产品或服务。(4)C4类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4风险等级的产品或服务。(5)C5类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务。风险承受能力最低类别的交易者只可购买或接受R1风险等级的产品或服务。专业交易者可购买或接受所有风险等级的产品或服务。

• 8.【单选题】监控中心接到期货公司的客户交易编码注销申请后，应当于(  )转发给相关期货交易所。
• A.次日
• B.当日
• C.下月
• D.当年
• 参考答案：B
• 解析：监控中心接到期货公司的客户交易编码注销申请后，应当于当日转发给相关期货交易所。故本题选B选项。

• 9.【单选题】《期货和衍生品法》规定，负责组织期货从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流的机构是（ ）。
• A.期货交易所
• B.期货业协会
• C.中国期货监控
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P174-P177 《期货和衍生品法》规定，期货业协会负责组织期货从业人员的业务培训，开展会员间的业务交流。

• 10.【多选题】根据《中华人民共和国民法典》,非营利法人包括（ ）。
• A.事业单位
• B.社会团体
• C.基金会
• D.机关法人
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P13-P19 非营利法人包括事业单位、社会团体、基金会、社会服务机构等。

• 1.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。

• 2.【多选题】在基差定价交易中，影响升贴水定价的因素有（ ）。
• A.现货市场的供求状况
• B.银行利息
• C.仓储费用
• D.运费
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。

• 3.【不定项题】2月末，某金属铜市场现货价格为40000元/吨，期货价格为43000元/吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元/吨*1000吨＝4000万元，年利率为5.6%。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货价格果然下跌至35000元/吨，期货价格下跌至36000元/吨。则甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利（ ）万元。
• A.200
• B.112
• C.88
• D.288
• 参考答案：C
• 解析：具体分析过程如下： 套期保值结果：［（35000－40000）＋（43000－36000）］*1000＝200（万元）； 银行融资成本：4000*5.6%/360*180＝112（万元）； 最终盈利：200－112＝88（万元）。

• 4.【不定项题】材料一：随着美联储逐渐退出QE，美国进入了利率上涨周期，导致全球范围内流动性逐渐收缩。为了控制流动性紧缩的风险，中国人民银行连续数月进行逆回购操作，向市场释放流动性。例如，x月x日，央行进行了期限为7天和28天的逆回购，操作合计规模高达3950亿元。市场预期，央行采用大规模逆回购而不是下调存款准备金率，主要为了解决短期市场流动性问题。材料二:2017年9月，美联储正式宣布从2017年10月起启动渐进式被动缩表，同时宣布维持基准利率1%——1.25%不变。材料三:2017年9月，欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时维持月度购债600亿欧元不变。根据材料，回答以下三题: （1）中国人民银行开展的公开市场操作包括（ ）。
• A.逆回购
• B.正回购
• C.短期流动性调节工具
• D.中期借贷便利
• 参考答案：ABCD
• 解析：中国人民银行在保证继续实施稳健货币政策的前提下，采取了积极而丰富的货币政策工具进行应对，如回购、短期流动性调节工具(SLO)、常设借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)。

• 5.【单选题】下列关于国债期货的说法不正确的是（ ）。
• A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓
• B.国债期货能对所有的债券进行套保
• C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便
• D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率
• 参考答案：B
• 解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

• 6.【判断题】在对可交割券的套期保值研究中，针对最便宜可交割券的套期保值是最直接的也是最有效的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在对可交割券的套期保值研究中，针对最便宜可交割券的套期保值是最直接的，也是最有效的，基差风险相当小，并且在最后交割日会变成0，其套期保值效果最好。

• 7.【不定项题】某结构化产品的主要条款如表所示。根据上述信息，回答下列俩个问题。 <img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/2024051417532762d6.png" style="width:100%;"/>假设产品发行时指数点位为3200，则产品的行权价和障碍价分别是（ ）。
• A.3200和3680
• B.3104和3680
• C.3296和3840
• D.3200和3840
• 参考答案：C
• 解析：产品的行权价为：3200×（1+3％）=3296；产品的障碍价为：3200×（1+20％）=3840。

• 8.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （1）这些检验包括回归模型的（ ）。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：多元线性回归模型的检验有：①拟合优度检验，反映回归直线与样本观察值拟合程度；②F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验；③t检验，t检验又称为回归系数检验。

• 9.【多选题】下列关于Vega的说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：选项D，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 10.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。