期货从业每日一练(2026年8月21日)

• 1.【多选题】形成反向市场的原因包括（ ）。
• A.近期市场需求疲软，现货价格大幅度下降
• B.预计市场未来供给将大幅度增加，期货价格大幅度下降
• C.近期市场需求迫切，现货价格大幅度上升
• D.预计市场未来供给将大幅度减少，期货价格大幅度上升
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P141-142 反向市场的出现主要有两个原因： ①近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格； ②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。 故本题答案为B、C。

• 2.【不定项题】当期货价格低估时，适合采用的股指期货期现套利策略为（ ）。
• A.买入现货股票，持有一段时间后卖出
• B.卖出股指期货，持有一段时间后买入平仓
• C.卖出股指期货，同时买入对应的现货股票
• D.买入股指期货，同时卖出对应的现货股票
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利”。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 3.【多选题】下面有关交易所交易的期货期权的执行价格的说法，正确的是（ ）。
• A.在规定的行权期限内，期权的买方要求行权时，卖方就必须按照执行价格履行其义务
• B.执行价格通常由交易所给出
• C.期货期权的执行可以经期权的买卖双方共同商定，并报交易所备案
• D.每种期权有多少种执行价格取决于该种期权标的物价格的波动幅度
• 参考答案：ABD
• 解析：交易所交易的期货期权执行价格由交易所给出，没有协商的机制。

• 4.【单选题】国际大宗商品大多以美元计价，如果其他条件不变，美元升值，大宗商品价格（ ）。
• A.上涨
• B.下跌
• C.保持不变
• D.变动方向不确定
• 参考答案：B
• 解析：本题考查国际大宗商品的价格。目前国际大宗商品大多以美元计价，美元贬值将直接导致大宗商品价格普遍上涨，相反则下跌。

• 5.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（ ）
• A.如果B系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• B.如果B系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动
• C.如果B系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果B系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场。而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 6.【不定项题】假定英镑兑人民币汇率为1英镑=9.1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款。市场向它们提供的固定利率如下表： <img src="/upload/paperimg/20250319102756413297460-87e8a2bd7819/2025031817133343ac.png" style="width:100%;"/>若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（ ）。
• A.1%
• B.2%
• C.3%
• D.4%
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P404-409 双方贷款利率计算如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20250319102756413297460-87e8a2bd7819/20250318171333a87f.png" style="width:100%;"/>【考查考点】第十一章互换>>第三节货币互换>>货币互换的应用P404-409

• 7.【单选题】假设上海期货交易所(SHFE)、伦敦金属交易所(LME)两个期货交易所同时交易铜期货合约，且两个交易所相同品种期货合约的合理价差应等于两者之间的运输费用。某日，SHFE、LME两个期货交易所6月份铜的期货价格分别为53300元／吨和53070元／吨，两交易所之间铜的运费为90元／吨。某投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，适宜采用的操作措施是（ ）。(两个交易所铜期货交易单位一致)
• A.卖出10手SHFE交易所6月份铜合约，同时买入10手LME交易所6月份铜合约
• B.买入10手SHFE交易所6月份铜合约，同时卖出10手LME交易所6月份铜合约
• C.卖出10手SHFE交易所6月份铜合约，同时卖出10手LME交易所6月份铜合约
• D.买入10手SHFE交易所6月份铜合约，同时买入10手LME交易所6月份铜合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P175-176 本题属于跨市套利情形，题干中价差为230元／吨(53300-53070)>90元／吨，因此，投资者预计两交易所铜的价差将趋于合理水平，即价差将缩小，应当卖出SHFE交易所6月份铜合约，同时买入LME交易所6月份铜合约，从而达成获利。

• 8.【多选题】下列关于美式期权和欧式期权的说法中，正确的有（ ）。
• A.欧式期权是指在合约到期日方可行使权利的期权
• B.欧式期权是指在欧洲交易的、在合约到期日方可行使权利的期权
• C.美式期权是指在规定的有效期限内的任何交易日都可行使权利的期权
• D.美式期权是指在美国交易的、在规定的有效期限内都可行使权利的期权
• 参考答案：AC
• 解析：美式期权是指期权买方在期权有效期内的任何交易日都可以行使权利的期权。期权买方既可以在期权合约到期日行使权利，也可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利。在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利，在到期日之后期权作废，买方权利随之消失。

• 9.【单选题】我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以（ ）的原则进行排序。
• A.数量优先，时间优先
• B.价格优先，数量优先
• C.价格优先，时间优先
• D.时间优先，数量优先
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P103-105 我国境内期货交易所均采用计算机撮合成交，分为连续竞价与集合竞价两种方式。其中，集合竞价原理与一节一价制相同。进行连续竞价时，计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。故本题答案为C。

• 10.【判断题】逐日盯市与逐笔对冲两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值完全不同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-116 逐日盯市与逐笔对冲两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值没有差别。故本题答案错误。

• 1.【不定项题】4月1日，某股票指数为2800点，市场年利率为5%，年股息率为1.5%，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.2849.00
• B.2816.34
• C.2824.50
• D.2816.00
• 参考答案：C
• 解析：4月1日~6月30日，持期3个月，即3/12年；F（4月1日，6月30日）=2800×（1+（5%-1.5%）×3/12]= 2824.5（点）

• 2.【单选题】下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是（ ）。
• A.O/N
• B.F/F
• C.T/F
• D.S/F
• 参考答案：A
• 解析：隔夜掉期交易主要包括O/N、T/N和S/N三种形式。

• 3.【单选题】期货市场的功能是（ ）。
• A.规避风险和获利
• B.规避风险、价格发现和获利
• C.规避风险、价格发现和资产配置
• D.规避风险和套现
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P28-31 C选项正确，规避风险、价格发现和资产配置是期货市场的功能。 【考查考点】第一章期货及衍生品概述>>第三节衍生品的交易特征与市场类型>>场内市场与场外市场P28-31

• 4.【单选题】目前，金融界测量市场风险的主流方法是（ ）。
• A.VaR
• B.TAR
• C.CTM
• D.模拟价值法
• 参考答案：A
• 解析：度量市场风险的VaR方法，即在险价值法，是目前金融界测量市场风险的主流方法。

• 5.【不定项题】某机构持有一定量的A公司股票，当前价格为42港元/股，投资者想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权。则该期权标的资产的现货价格为（ ）时，该投资者应该会放弃行权。（不考虑交易手续费）
• A.42港元/股
• B.43港元/股
• C.48港元/股
• D.55港元/股
• 参考答案：D
• 解析：看跌期权买方在支付权利金后，便可享有按约定的执行价格卖出相关标的资产的权利，但不负有必须卖出的义务。一旦标的资产价格下跌，便可执行期权；如果标的资产价格上涨超过执行价格，期权买方放弃行使权利更有利。

• 6.【多选题】当市场中出现供给过剩，需求相对不足时，（ ）。
• A.较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约的下降幅度
• B.较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约的上升幅度
• C.卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约，盈利的可能性比较大
• D.卖出较远月份的合约同时买入较近月份的合约，盈利的可能性比较大
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P167-172 当市场中出现供给过剩，需求相对不足时，较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约的下降幅度（A项），而较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约的上升幅度（B项）。这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约（C项），盈利的可能性比较大。我们称这种套利为熊市套利。 故本题选ABC。

• 7.【单选题】1月10日，小麦期货价格为800美分／蒲式耳，现货价格为790美分／蒲式耳，此时基差为( )。
• A.10美分／蒲式耳
• B.-10美分／蒲式耳
• C.800美分／蒲式耳
• D.790美分／蒲式耳
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P135 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格，本题中，基差=790-800=-10(美分／蒲式耳)，故选B。

• 8.【单选题】一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时，银行(报价方)报价期汇率为6.2340/6.2343 (1M)近端掉期点为40.00/45.00(bp) (2M)远端掉期点为55.00/60.00(bp) 如果发起方为近端买入、远端卖出。则其近端掉期全价为(  )。
• A.6.2388
• B.6.2380
• C.6.2398
• D.6.2403
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P379-384 在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出， 则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=6．2343+0．0045=6．2388。

• 9.【判断题】无论是看涨期权还是看跌期权，期权的买方均不用缴纳保证金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期权由于买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金；而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。

• 10.【单选题】下列（ ）不是期货和期权的共同点。
• A.均是场内交易的标准化合约
• B.均可以进行双向操作
• C.均通过结算所统一结算
• D.均采用同样的了结方式
• 参考答案：D
• 解析：期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约，均可以进行双向操作，均通过结算所统一结算。两者了结方式不同，期货交易中，投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位，而大多数投资者均选择对冲平仓而非到期交割；期权交易中，投资者了结的方式有对冲、行使权利或到期放弃权利三种。

• 11.【多选题】以下属于买进套利的是（ ）。
• A.反向市场牛市套利
• B.反向市场熊市套利
• C.正向市场熊市套利
• D.正向市场牛市套利
• 参考答案：AC
• 解析：正向市场：近期<远期；牛市套利：买近卖远；卖出价格高的合约，故属于“卖出套利”。依此类推可知“正向市场熊市套利”和“反向市场牛市套利”均属于买进套利。

• 1.【多选题】下列关于期货公司期货交易咨询业务规则的说法中，错误的是（ ）。
• A.期货公司及其从业人员不得对期货投资咨询服务能力进行虚假、误导性的宣传，不得欺诈或者误导客户
• B.期货公司以期货交易软件、终端设备为载体，向客户提供交易咨询服务或者具有类似功能服务的，应向客户说明交易软件、终端设备的基本功能，隐藏使用局限性
• C.期货公司以期货交易软件、终端设备为载体，向客户提供交易咨询服务的，可对交易软件、终端设备的使用价值夸大宣传，以吸引客户
• D.期货公司应当建立研究分析报告和资讯信息的审阅、管理及使用机制，对研究分析报告、资讯信息的使用进行审阅和合规检查
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P99-100 《期货公司期货交易咨询业务办法》第二十条规定，期货公司以期货交易软件、终端设备为载体，向客户提供交易咨询服务或者具有类似功能服务的，应当执行本办法，并向客户说明交易软件、终端设备的基本功能，揭示使用局限性，说明相关数据信息来源，不得对交易软件、终端设备的使用价值或功能作出虚假、误导性宣传。

• 2.【单选题】下列关于期货公司提供交易咨询服务的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应与客户签订合同，明确约定服务的具体内容和费用标准等相关事项
• B.期货公司提供的投资方案或者期货交易策略应当以本公司的研究报告、合法取得的研究报告、相关行业信息资料以及公开发布的相关信息等为主要依据
• C.期货公司可以透露客户的交易决策计划信息
• D.期货公司应当向客户提示潜在的市场变化和交易风险
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P100-103 《期货公司期货交易咨询业务办法》第十九条规定，期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的交易决策计划信息。

• 3.【不定项题】某证券公司业务人员在为期货公司介绍客户时，下列做法错误的是（ ）
• A.告知客户，虽然期货公司不能给客户融资，但是他所在的证券公司可以给客户融资从事期货交易
• B.告知客户，由于期货公司是证券公司的全资子公司，期货公司的风险由证券公司承担
• C.在查看了客户身份证复印件后，直接让客户在期货公司留在证券公司的《期货经纪合同》上签字
• D.告知客户，期货市场行情发生重大变化时有期货公司提示风险，证券市场行情发生重大变化时有证券时由证券公司提示风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P121-124 根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，具体分析如下： 第十三条，证券公司应当按照合规、审慎经营的原则，制定并有效执行介绍业务规则、内部控制、台规检查等制度，确保有效防范和隔离介绍业务与其他业务的风险。（期货公司的风险由期货公司自担，B项错误） 第十九条，证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。证券公司应当及时将客户开户资料提交期货公司，期货公司应当复核后与客户签订期货经纪合同，办理开户手续。C项错误 第二十二条，证券公司不得直接或者间接为客户从事期货交易提供融资或者担保。A项错误 第二十三条，期货、现货市场行情发生重大变化或者客户可能出现风险时，证券公司及其营业部可以协助期货公司向客户提示风险。D项错误

• 4.【多选题】下列选项中，适用《期货交易管理条例》的有（ ）。
• A.权证交易及其相关活动
• B.商品期货合约交易及其相关活动
• C.金融期货合约交易及其相关活动
• D.期权合约交易及其相关活动
• 参考答案：BCD
• 解析：《期货交易管理条例》第二条规定，“任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化合约”。

• 5.【单选题】以下期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备的条件不符合的是(  )。
• A.甲企业净资产占实收资本的50%
• B.乙企业或有负债占净资产的40%
• C.丙企业近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚
• D.丁企业实收资本和净资产分别为3500万元和1500万元
• 参考答案：D
• 解析：期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备下列条件:(一)实收资本和净资产均不低于人民币1亿元;(二)净资产不低于实收资本的50%，或有负债低于净资产的50%，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险;(三)具备持续盈利能力，持续经营3个以上完整的会计年度，最近3个会计年度连续盈利;(四)出资额不得超过其净资产，且资金来源真实合法，不得以委托资金、负债资金等入股期货公司;(五)信誉良好、公司治理规范、组织架构清晰、股权结构透明，主营业务性质与期货公司具有相关性;(六)没有较大数额的到期未偿清债务;(七)近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚;(八)未因涉嫌重大违法违规正在被有权机关立案调查或者采取强制措施;(九)近3年作为公司(含金融机构)的股东或者实际控制人，未有滥用股东权利、逃避股东义务等不诚信行为;(十)不存在中国证监会根据审慎监管原则认定的其他不适合持有期货公司股权的情形。故本题选D选项。

• 6.【不定项题】证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供（ ）服务。
• A.通过证券资金账户为客户存取、划转期货保证金
• B.代期货公司收付期货保证金
• C.代理客户进行期货交易
• D.期货行情信息、交易设施
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司受期货公司委托从事介绍业务，应当提供下列服务：(一)协助办理开户手续；(二)提供期货行情信息、交易设施；(三)中国证监会规定的其他服务。

• 7.【不定项题】某期货公司期末财务报表显示，净资产为6000万元，负债(不含客户所有者权益)为1000万元，在计算期末净资本时，假设其资产调整值为1300万元，无负债调整，则期货公司期末净资本为（ ）万元。
• A.7300
• B.4700
• C.3700
• D.6000
• 参考答案：B
• 解析：期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本＝净资产－资产调整值＋负债调整值－/＋其他调整项=6000-1300=4700万元。

• 8.【单选题】营利法人不包括（ ）。
• A.有限责任公司
• B.社会服务机构
• C.股份有限公司
• D.其他企业法人
• 参考答案：B
• 解析：营利法人包括有限责任公司、股份有限公司和其他企业法人等。非营利法人包括事业单位、社会团体、基金会、社会服务机构等。

• 9.【单选题】客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由（ ）承担赔偿责任，客户予以追认的除外。
• A.期货交易所
• B.期货公司与客户共同
• C.期货公司
• D.期货交易所与期货公司共同
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P242-P244 客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外。

• 10.【多选题】期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等或有事项的（ ）进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。
• A.性质
• B.涉及金额
• C.进展情况
• D.形成原因
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P206-P210 《期货公司风险监管指标管理办法》第十四条期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等或有事项的性质、涉及金额、形成原因、进展情况、可能发生的损失和预计损失进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。

• 1.【判断题】当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。

• 2.【不定项题】某期货公司是期货交易所的非结算会员，小王是该期货公司的客户。某日结算后，期货公司向小王所持有的全部合约实行强行平仓，数额高于所需追加的保证金。关于期货公司对小王的强行平仓行为，下列说法中正确的是（ ）。
• A.期货公司应当在期货经纪合同中约定未及时追加保证金的处理方式，约定不明确的，期货公司无权进行强行平仓
• B.期货公司强行平仓数额需与追加保证金的数额基本相当，因超量平仓引起的损失，由期货公司承担
• C.客户追加保证金的时限，应为期货经纪合同约定的时限
• D.符合法律法规的要求，期货公司无需向小王赔偿
• 参考答案：BC
• 解析：客户的交易保证金不足，又未能按期货经纪合同约定的时间追加保证金的，按期货经纪合同的约定处理；约定不明确的，期货公司有权就其未平仓的期货合约强行平仓，强行平仓造成的损失，由客户承担。期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客户需追加的保证金数额基本相当。因超量平仓引起的损失，由强行平仓者承担。

• 3.【多选题】证券公司在进行中间介绍业务时，应当（ ）。
• A.建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查
• B.向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系
• C.告知期货保证金安全存管要求
• D.及时将客户开户资料提交期货公司，期货公司应当复核后与客户签订期货经纪合同，办理开户手续
• 参考答案：ABCD
• 解析：证券公司应当建立完备的协助开户制度，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查，向客户充分揭示期货交易风险，解释期货公司、客户、证券公司三者之间的权利义务关系，告知期货保证金安全存管要求。证券公司应当及时将客户开户资料提交期货公司，期货公司应当复核后与客户签订期货经纪合同，办理开户手续。

• 4.【单选题】中国证监会（  ）中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。
• A.指导和实施
• B.审查和监督
• C.管理和监督
• D.指导和监督
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P44-P45 选项D正确：《期货从业人员管理办法》规定，中国证监会指导和监督期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。 选项A错误：“实施”是中国期货业协会的具体职责。 选项BC错误：“审查”和“管理”并不是中国证监会对期货业协会的主要职责。

• 5.【单选题】《〈期货经纪合同〉指引》和期货交易风险说明书，由（ ）制定。
• A.期货公司
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：《〈期货经纪合同〉指引》和期货交易风险说明书由中国期货业协会制定。

• 6.【判断题】期货公司报送的风险监管报表存在漏报、错报的，中国证监会派出机构应当采取出具警示函、监管谈话等监督措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货公司报送的风险监管报表存在漏报、错报，影响中国证监会及其派出机构对期货公司风险状况判断的，中国证监会派出机构应当要求期货公司立即报送更正的风险监管报表，并可以视情况（而不是一定会采取的）采取出具警示函、监管谈话等监管措施。故本题表述错误。

• 7.【单选题】当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起（  ）个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P184-P185 选项C正确：当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 8.【多选题】根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》下列属于期货公司交易咨询业务的是( )。
• A.为某粮食企业收集整理小麦期货市场信息及与小麦种植相关的各类经济信息，研究分析期货、现货价格及相关影响因素，提供研究分析报告
• B.为客户小丁设计套利的投资方案，拟定期货交易策略
• C.协助客户老张建立操作流程，提供风险管理顾问服务
• D.接受归国华侨陈某的全权委托，进行期货投资
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P100-103 选项ABC正确：《期货公司期货交易咨询业务办法》第二条规定， 本办法所称期货公司期货交易咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动： （一）协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务（C正确）； （二）收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务（A正确）； （三）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务（B正确）； （四）中国证券监督管理委员会规定的其他活动。 选项D错误：根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》，期货公司不能接受客户的全权委托进行期货投资。

• 9.【多选题】（ ）依法收取的保证金，不得低于国务院期货监督管理机构、期货交易所规定的标准。
• A.期货交易所向会员
• B.期货公司向客户
• C.期货交易所向客户
• D.期货公司向会员
• 参考答案：AB
• 解析：期货交易应当严格执行保证金制度。期货交易所向会员、期货公司向客户收取的保证金，不得低于国务院期货监督管理机构、期货交易所规定的标准，并应当与自有资金分开，专户存放。

• 10.【单选题】期货交易所应当在每年度结束后（ ）个工作日内，缴纳前一年度应缴纳的保障基金。
• A.20
• B.15
• C.10
• D.30
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所、期货公司应当按年度缴纳保障基金。期货交易所应当在每年度结束后30个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金，并按照中国证监会和财政部确定的比例代扣代缴期货公司应当缴纳的保障基金。

• 11.【不定项题】甲是某期货公司的客户因对行情判断失误，甲的持仓损失不断扩大，某日开市前，甲的期货账户可用资金为负数。对此，期货公司和客户应当采取的正确措施是（ ）。
• A.客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓
• B.期货公司对客户合约强行平仓的有关费用和发生的损失可由该客户和公司协商承担期货公司应当督促客户自行平仓
• C.不得进行强制平仓
• D.客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P92-P95 A、B、C三项，《期货交易管理条例》规定，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。 D项，《期货交易管理条例》规定，期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。 故本题选AD。

• 1.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 2.【单选题】下列（ ）不是指数化投资的特点。
• A.降低非系统性风险
• B.进出市场频率和换手率低
• C.持有期限较短
• D.节约大量交易成本和管理运营费用
• 参考答案：C
• 解析：指数化投资是种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非收益最大化。因此，指数化投资可以降低非系统性风险,而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

• 3.【不定项题】某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下:卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约（每份合约规模100万元）。沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点。9月18日（第三个星期五）两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格105.7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点。M将得到（ ）万元购买成分股。
• A.1067.63
• B.1017.78
• C.982.22
• D.961.37
• 参考答案：A
• 解析：到期时，M实物交割10份国债期货合约，获得资金10574360元。现金交割指数期货，盈利=300X（3324.43-2984.6）=101949（元）。二者相加得资金10676309元，即1067.63万元可投入成分股的购买，从而完成资产配置的调整。

• 4.【判断题】计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，由于需要明确它们之间的数学表达式，所以这些关系都是线性的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型时，这些关系有的是线性的，有的是非线性的。无论何种，都需要明确它们之间的数学表达式。

• 5.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/202405141752436a60.png" style="width:100%;"/>（1）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格上涨了10%，而起始日和该结算日的三月期shibor分别是3.4%和4.5%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付3亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付1.98亿元
• D.甲方向乙方支付2.75亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30x10% =3(亿元)，同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30x3.4%x3÷12=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.75亿元。

• 6.【多选题】平稳性随机过程需满足的条件有（ ）。
• A.任何两期之间的协方差值不依赖于时间
• B.均值和方差不随时间的改变而改变
• C.任何两期之间的协方差值不依赖于两期的距离或滞后的长度
• D.随机变量是连续的
• 参考答案：AB
• 解析：随机变量按照时间的先后顺序排列的集合叫随机过程，随机变量可以是连续的也可以是离散的，若一个随机过程的均值和方差不随时间的改变而改变，且在任何两期之间的协方差值值仅依赖于两期的距离或滞后的长度，而不依赖于时间，这样的随机过程成为平稳性随机过程，反之，成为非平稳随机过程。

• 7.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (2)根据DW指标数值做出的合理判断是（ ）
• A.回归模型存在多重共线性
• B.回归模型存在异方差问题
• C.回归模型存在一阶负自相关问题
• D.回归模型存在一阶正自相关问题
• 参考答案：D
• 解析：DW检验法是用于检验序列相关性的方法。DW检验示意图如图3-1所示。当DW=0.384时，可知模型存在一阶正自相关问题。

• 8.【多选题】下列关于Vega的说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：选项D，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 9.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 10.【单选题】假设当前欧元兑美元期货的价格是1.3600（即1欧元=1.3600美元），合约大小为125000欧元，最小变动价位是0.0001点。那么当前合约价格每跳动0.0001点时，合约价值变动（ ）。
• A.12.5美元
• B.12.5欧元
• C.13.6欧元
• D.13.6美元
• 参考答案：A
• 解析：欧元兑美元期货的交易单位为125000欧元；最小变动价位为0.0001点，每合约12.50美元。

• 1.【判断题】大量卖出股票组合对股票现货市场有冲击，不会产生冲击成本。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：大量卖出股票组合对股票现货市场有冲击，会产生冲击成本。

• 2.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175243ba15.png" style="width:100%;"/>（2）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格下跌了30%，而起始日和该结算日的三个月期shibor分别是5.6%和4.9%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付9亿元
• B.乙方向甲方支付10.68亿元
• C.乙方向甲方支付10.47亿元
• D.乙方向甲方支付9.42亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。则乙方需向甲方支付的金额为：30×30%+30×5.6%×3÷12≈9.42亿元)

• 3.【不定项题】某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12．8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。 （1）下列关于CDO总规模的设定哪项是合理的?（ ）
• A.10亿美元
• B.13亿美元
• C.16亿美元
• D.18亿美元
• 参考答案：A
• 解析：CDO的总规模要以基础资产池的总规模为限。在案例中，投资银行所持有的公司债券规模为12．8亿美元，所以以此为基础资产而发行CDO时，CDO的面值不能超过12．8亿美元，因此只有10亿美元的规模是合理的。

• 4.【单选题】备兑看涨期权策略是指（ ）。
• A.持有标的股票，卖出看跌期权
• B.持有标的股票，卖出看涨期权
• C.持有标的股票，买入看跌期权
• D.持有标的股票，买入看涨期权
• 参考答案：B
• 解析：备兑看涨期权策略又称抛补式看涨期权，是指买入一种股票的同时卖出等量该股票的看涨期权，或者针对投资者手中持有的股票卖出看涨期权。期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他就要按照执行价格出售股票。

• 5.【多选题】正态总体得到的（ ），常被称为三大抽样分布。
• A.χ2分布
• B.F分布
• C.t分布
• D.Z分布
• 参考答案：ABC
• 解析：由正态总体得到的χ2分布、t分布、F分布，常被称为三大抽样分布。

• 6.【单选题】在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是（ ）。
• A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短
• B.运输费用上升
• C.点价前期货价格持续上涨
• D.签订点价合同后期货价格下跌
• 参考答案：D
• 解析：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利，即点价权利归属买方的交易行为。D项，基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。

• 7.【判断题】M【sub|0】也称基础货币，它是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞、单位备用金以及商业银行的库存现金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：M<suble="white-space:mal;">0(基础货币)，是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。 </suble="white-space:mal;">

• 8.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，思考多元线性回归模型的一系列检验，据此回答以下两题。 （1）这些检验包括回归模型的（ ）。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：多元线性回归模型的检验有：①拟合优度检验，反映回归直线与样本观察值拟合程度；②F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验；③t检验，t检验又称为回归系数检验。

• 9.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 10.【不定项题】某日银行外汇牌价如下:(人民币/100单位外币)。据此回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20260810174137789620417-db01626e8249/20240514175201ff66.png" style="width:100%;"/>(2)当天，另一位客户到该银行欲将4000英镑现钞兑换等值人民币，该客户能兑换（ ）元人民币。
• A.60454.80
• B.60800.80
• C.59180.00
• D.60940.40
• 参考答案：C
• 解析：客户到银行将4000英镑现钞兑换等值人民币，对于银行而言，采用的是现钞买入价，则该客户能兑换的人民币为:4000x1479.5/100=59180(元)。

• 11.【单选题】假设美元兑澳元的外汇期货到期还有4个月，当前美元兑澳元汇率为0.8USD/AUD.美国无风险利率为5%，澳大利亚无风险利率为2%，根据持有成本模型，该外汇期货合约理论价格为（ ）。
• A.0.808
• B.0.782
• C.0.824
• D.0.792
• 参考答案：A
• 解析：根据公式F=Sxe(Rd-Rf)×T,从题干中知F=0.8xe(5%-2%)×4/12≈0.808(USD/AUDAUD)。