期货从业资格每日一练(2025年2月7日)

• 1.【单选题】期货交易中的“杠杆交易”产生于（ ）制度。
• A.无负债结算
• B.强行平仓
• C.涨跌平仓
• D.保证金
• 参考答案：D
• 解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5％～15％)作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。

• 2.【多选题】期货投资咨询业务是基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供（  ）等服务并获得合理报酬。
• A.风险管理顾问
• B.信息研究分析
• C.交易咨询
• D.资产管理
• 参考答案：ABC
• 解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。故本题答案为ABC。

• 3.【单选题】在国际贸易中，进口商为防止将来付汇时外汇汇率上升，可在外汇期货市场上进行（ ）。
• A.空头套期保值
• B.多头套期保值
• C.正向套利
• D.反向套利
• 参考答案：B
• 解析：外汇期货买入套期保值，又称#HF期货多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者，为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买进外汇期货合约。适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：(1)外汇短期负债者担心未来货币升值；(2)国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。

• 4.【多选题】下列关于K线图的说法中，正确的有（ ）。
• A.K线图又称为蜡烛图
• B.如果是1天，则称为日K线图
• C.如果是1周，则称为周K线图
• D.K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段的开盘价、收盘价、最高价和结算价
• 参考答案：ABC
• 解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价(第一笔成交价)、收盘价(最后一笔成交价)、最高价和最低价。

• 5.【多选题】下列关于期权特点的说法，正确的有( )。
• A.期权买方取得的权利是买入或卖出的权利
• B.期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定的
• C.期权买方只能买进标的物，卖方只能卖出标的物
• D.期权买方在未来买卖标的物的价格视未来标的物实际价格而定
• 参考答案：AB
• 解析：期权买方取得的是买入或者卖出的权利；期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的。

• 6.【判断题】投资者在决定入市时，要充分考虑自身承担风险的能力，并且只有在判断获利的概率较大时才能入市。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：投资者在决定入市时，要充分考虑自身承担风险的能力，并且只有在判断获利的概率较大时才能入市。故本题答案为A。

• 7.【单选题】下列属于期货公司投资咨询业务的是（ ）。
• A.代理客户进行期货交易
• B.按照合同约定管理客户委托的资产
• C.用公司自有资金进行投资
• D.为客户设计套期保值和套利方案
• 参考答案：D
• 解析：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务属于期货投资咨询的业务。

• 8.【单选题】10月2日，某投资者持有股票组合的现值为275万美元，其股票组合与S＆P500指数的β系数为1.25。为了规避股市下跌的风险，该投资者准备进行股指期货套期保值，10月2日的现货指数为1250点，12月到期的期货合约为1375点。则该投资者应该（  ）12月份到期的S＆P500股指期货合约。（S＆P500期货合约乘数为250美元）
• A.买入10手
• B.卖出11手
• C.卖出10手
• D.买入11手
• 参考答案：C
• 解析：进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。所以，本题中投资者应进行卖出套期保值，卖出的合约手数为： <img src="/upload/paperimg/20210915180406532102019-befe1af37127/1724269400.jpg" style="width:100%;"/>。

• 9.【多选题】作为某一期货交易所内部机构的结算机构，它的优点在于（  ）。
• A.结算部门比较独立
• B.便于交易所全面掌握市场参与者的资金情况
• C.在风险控制中可以根据交易者的资金和头寸情况及时处理
• D.它的风险承担能力较强
• 参考答案：BC
• 解析：作为某一交易所内部机构的结算机构，它的优点在于结算机构直接受控于交易所，便于交易所掌握市场参与者的资金情况，可以根据交易者的资金和头寸情况及时控制市场风险。这种结算机构的风险承担能力是有限的。

• 10.【单选题】关于基点价值的说法，正确的是（ ）。
• A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值
• B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比
• C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值
• D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比
• 参考答案：A
• 解析：基点价值是指利率每变化一个基点引起的债券价格变动的绝对额。

• 1.【判断题】国债基差交易中，买入基差策略的做法是，买入国债现货，卖出国债期货。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货,待基差扩大平仓获利；卖出基差策略，即卖出国债现货、买入国债期货,待基差缩小平仓获利。

• 2.【单选题】9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值，当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5700元/吨，期货价格跌至5720元/吨，该糖厂（  ）。
• A.不完全套期保值，且有净盈利
• B.通过套期保值操作，白糖的实际售价相当于是6130元/吨
• C.期货市场盈利450元/吨
• D.基差走弱30元/吨
• 参考答案：B
• 解析：糖厂为了回避白糖价格下跌的风险，选择卖出套期保值，因此在期货市场上卖出建仓，糖厂在期货市场上获利=6150-5720=430（元/吨），实际售价=5700+430=6130（元/吨），现货市场相当于亏损6200-5700=500（元/吨），所以，不完全套期保值，且有净亏损。建仓时基差=6200-6150=50（元/吨），10月份基差=5700-5720=-20（元/吨），基差走弱70元/吨。

• 3.【单选题】某投资者以4010元/吨的价格买入4手（10吨／手）大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买入2手；当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（  ）元/吨时，该交易者可以盈利。
• A.4010
• B.4020
• C.4026
• D.4025
• 参考答案：C
• 解析：该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为（4010×4×10+4030×3×10+4040×2×10+4050×10）/100=（16040+12090+8080+4050）×10/100=4026（元／吨）。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。

• 4.【多选题】下列说法中，正确的是（ ）。
• A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
• B.当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
• C.当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度虚值期权
• D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
• 参考答案：ACD
• 解析：当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为虚值期权。

• 5.【多选题】下列关于国债期货买入价差套利的说法，正确的是（  ）。
• A.适用于国债期货合约间价差低估的情形
• B.适用于国债期货合约间价差高估的情形
• C.买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利
• D.卖出高价合约的同时买入低价合约，待价差恢复后．同时平仓获利
• 参考答案：AC
• 解析：根据价差买卖方向不同，国债期货跨期套利分为国债期货买入套利和国债期货卖出套利两种。买入价差套利，适用于国债期货合约间价差低估的情形，买入高价合约的同时卖出低价合约，待价差恢复后，同时平仓获利。AC项均正确。故本题答案为AC。

• 6.【多选题】会员制期货交易所中，理事会行使的职权有(  )。
• A.选举和更换会员理事
• B.执行会员大会决议
• C.决定专门委员会的设置
• D.对会员大会负责
• 参考答案：BCD
• 解析：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。理事会可根据需要下设若干专门委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。 选举和更换会员理事是会员大会行使的职权。

• 7.【判断题】所有的期权都可以在期权有效期内的任何时间执行。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：按照对多方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)，而美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权。

• 8.【单选题】在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（ ）。
• A.杠杆作用
• B.套期保值
• C.风险分散
• D.投资“免疫”策略
• 参考答案：B
• 解析：在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。

• 9.【多选题】我国境内期货交易所除了具有组织和监督期货交易的职能外，还具有(  )。
• A.提供交易的场所、设施和服务
• B.设计合约、安排合约上市
• C.发布市场信息
• D.保护机构
• 参考答案：ABC
• 解析：我国境内期货交易所除了具有组织和监督期货交易的职能外，还具有：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市；制定并实施期货市场制度与交易规则；发布市场信息。

• 10.【判断题】在纸币流通的条件下，两国货币之间的汇率决定于这两种货币的国内购买力之比，而国内购买力则分别由其国内的物价水平决定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在纸币流通的条件下，两国货币之间的汇率决定于这两种货币的国内购买力之比，而国内购买力则分别由其国内的物价水平决定。

• 11.【多选题】为适应期货市场服务实体经济发展的需要，期货公司设立子公司（简称“风险管理公司”）开展以风险管理服务为主的业务试点工作，试点业务包括（  ）。
• A.基差贸易
• B.仓单服务
• C.合作套保
• D.场外衍生品业务
• 参考答案：ABCD
• 解析：为适应期货市场服务实体经济发展的需要，期货公司设立子公司（简称“风险管理公司”）开展以风险管理服务为主的业务试点工作。风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务。风险管理公司开展试点业务，应当按照各项交易的业务实质归入上述基本类型，并对不同类型业务实施分类管理。

• 1.【判断题】香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资者投资期货公司的，不能参照适用《外商投资期货公司管理办法》。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P84-85 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区的投资者投资期货公司的，参照适用本办法。国家另有规定的，从其规定。

• 2.【单选题】下列关于会员制期货交易所的陈述中，正确的是（ ）。
• A.会员大会由总经理主持
• B.会员大会有3／4以上会员参加方为有效
• C.总经理是当然理事
• D.理事会的日常工作由总经理主持
• 参考答案：C

• 3.【单选题】（ ）应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。
• A.期货交易所
• B.中国证监会及其派出机构
• C.国务院
• D.期货公司
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。行业协会应当制定完善会员落实适当性管理要求的自律规则，制定并定期更新本行业的产品或者服务风险等级名录以及风险承受能力最低的投资者类别，供经营机构参考。经营机构评估相关产品或者服务的风险等级不得低于名录规定的风险等级。期货交易场所、行业协会应当督促、引导会员履行适当性义务，对备案产品或者相关服务应当重点关注高风险产品或者服务的适当性安排。

• 4.【多选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循（ ）原则
• A.自愿
• B.公平
• C.诚实信用
• D.客户利益至上
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P105-115 证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用和客户利益至上原则，恪尽职守，谨慎勤勉，维护投资者合法权益，服务实体经济，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。

• 5.【单选题】下列关于担任期货公司董事长应具备的条件，正确的是(  )。
• A.至少应为硕士学位
• B.具有证券从业人员资格
• C.具有5年以上的期货从业经历
• D.熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P46-48 担任期货公司董事长和监事会主席的，应当具备下列条件：(一)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者法律、会计业务5年以上经验，或者经济管理工作10年以上经验；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(三)熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力。

• 6.【单选题】张某是甲期货公司的客户。甲期货公司因风险控制不力致使保证金出现缺口，申请使用期货投资者保障基金。张某保证金损失15万元。张某可能得到期货投资者保障基金补偿的最大金额为（  ）万元。
• A.15
• B.14.5
• C.14
• D.10
• 参考答案：B
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十一条规定，对期货投资者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：（一）对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下（含10万元）的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿；（二）对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下（含10万元）的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。现有保障基金不足补偿的，由后续缴纳的保障基金补偿。因此张某可能得到的期货投资者保障基金补偿的最大金额为：10+5×90%=14.5（万元）。

• 7.【单选题】期货公司股东、董事不得越过（ ）直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。
• A.董事会
• B.董事长
• C.董事会常设的风险管理委员会
• D.总经理
• 参考答案：A
• 解析：期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 8.【多选题】会员制期货交易所召开临时会员大会的情形（ ）。
• A.总经理认为有必要
• B.理事会认为有必要
• C.1/3以上会员联名提议
• D.会员理事低于章程规定的2/3
• 参考答案：BCD
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十一条有下列情形之一的，应当召开临时会员大会： （一）会员理事不足期货交易所章程规定人数的2/3； （二）1/3以上会员联名提议； （三）理事会认为必要。 考点 《期货交易所管理办法》组织机构

• 9.【判断题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》的规定，证券期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或服务的适当性管理自律规则。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第三十六条规定，证券期货交易场所应当制定完善本市场相关产品或者服务的适当性管理自律规则。

• 10.【单选题】（ ）负责对期货投资咨询业务的合规性定期检查。
• A.期货公司首席风险官
• B.期货交易所
• C.中国期货业协会
• D.中国证监会及其派出机构
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第二十九条的规定，期货公司首席风险官负责监督期货投资咨询业务管理制度的制定和执行，对期货投资咨询业务的合规性定期检查，并依法履行督促整改和报告职责。

• 1.【单选题】下列表述正确的是(  )。
• A.中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施
• B.中国证监会依法履行职责，可以限制被调查事件当事人的期货交易不超过50个交易日
• C.设立期货交易所，由中国证监会审批、拟定或者修改期货交易所章程，并事前向证监会报告
• D.中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，但不得暂停或者取消某一期货交易品种的交易。
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。期货交易所制定或者修改交易规则的实施细则，应当事前向中国证监会报告。《期货交易所管理办法》规定，中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，暂停、恢复或者取消某一期货交易品种的交易。故A项正确。

• 2.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司应当按照企业会计准则的规定确认预计负债，下列关于确认预计负债的说法正确的是（ ）。
• A.中国证监会派出机构不可以要求期货公司对预计负债进行专项说明
• B.期货公司必须对预计负债进行专项说明
• C.期货公司可以准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额
• D.有证据表明期货公司未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货公司风险监管指标管理办法》第十三条期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定充分计提资产减值准备、确认预计负债。中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性、预计负债确认的完整性进行专项说明，并要求期货公司聘请具有证券、期货业务资格的会计师事务所出具鉴证意见；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备或未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。

• 3.【单选题】期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处（ ）的罚款。
• A.1万元以上3万元以下
• B.1万元以上5万元以下
• C.3万元以上10万元以下
• D.5万元以上20万元以下
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第七十五条规定，期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查，或者未按照规定向国务院期货监督管理机构提供相关软件资料，或者提供的软件资料有虚假、重大遗漏的，责令改正，处3万元以上10万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款。

• 4.【多选题】中国期货业协会对会员、期货从业人员违反协会自律规则的行为给予纪律惩戒的，应当综合考量违规行为的以下情节（ ）。
• A.当事人违反协会自律规则的主观状态属于故意或者过失
• B.当事人的违规行为造成的损失及影响
• C.当事人因违规行为牟取利益的金额
• D.当事人在一定时期内的违规次数
• 参考答案：ABCD

• 5.【单选题】开展案件调查由（ ）自律管理部门负责并成立调查组。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.期货交易所
• D.期货保证金存管银行
• 参考答案：A
• 解析：开展案件调查由中国期货业协会自律管理部门负责并成立调查组。

• 6.【判断题】[0年真题]不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效的，该机构应当赔偿客户因此造成的损失。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十五条第二款的规定，因经营机构不具有主体资格而导致期货经纪合同无效时，要求经营机构对客户承担赔偿责任还须具备以下条件：(一)该机构未按客户的交易指令入市交易；(二)客户没有过错。

• 7.【单选题】期货公司及其从业人员从事期货投资咨询业务，与客户之间可能发生利益冲突，应当遵循(  )的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循(  )的原则予以处理。
• A.自身利益优先;先开发的客户利益优先
• B.自身利益优先;公平对待
• C.客户利益优先;公平对待
• D.客户利益优先;先开发的客户利益优先
• 参考答案：C
• 解析：期货公司及其从业人员与客户之间可能发生利益冲突的，应当遵循客户利益优先的原则予以处理；不同客户之间存在利益冲突的，应当遵循公平对待的原则予以处理。

• 8.【判断题】期货交易所未代期货公司履行期货合约的，客户可直接起诉期货交易所，期货公司作为第三人参加诉讼。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十九条规定，期货交易所未代期货公司履行期货合约，期货公司应当根据客户请求向期货交易所主张权利。期货公司拒绝代客户向期货交易所主张权利的，客户可直接起诉期货交易所，期货公司作为第三人参加诉讼。可见，客户应当先请求期货公司代为主张权利。

• 9.【多选题】中国证监会对下列（  ）人员任职资格但未实际任职的人员实行资格年检。
• A.投资顾问
• B.副总经理
• C.总经理
• D.首席风险官
• 参考答案：BCD
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第43条规定.中国证监会对取得经理层人员任职资格但未实际任职的人员实行资格年检。经理层人员指总经理、副总经理、首席风险官。

• 10.【多选题】理事会由下列（ ）组成。
• A.会员理事
• B.非会员理事
• C.理事长
• D.副理事长
• 参考答案：AB
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十六条规定，理事会由会员理事和非会员理事组成；其中会员理事由会员大会选举产生，非会员理事由中国证监会委派。

• 11.【多选题】根据《期货交易管理条例》，期货交易应当在（ ）进行。
• A.国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所
• B.国务院批准的其他期货交易场所
• C.中国人民银行批准的交易场所
• D.期货交易所
• 参考答案：ABD
• 解析：《期货交易管理条例》第四条规定，期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。

• 1.【单选题】关于大宗商品价格指数，以下说法错误的是（ ）。
• A.大宗商品价格指数可以充当资产管理或者金融投资的业绩评价参考基准
• B.大宗商品价格指数可以作为总体价格信号揭示宏观或者行业层面的供需形势
• C.在当前的全球金融市场中，比较具有代表性的大宗商品价格指数是波罗的海运价指数
• D.大宗商品价格指数是按照一定的规则编制的、反映一篮子大宗商品的价格总体变动情况的指数
• 参考答案：C
• 解析：C项，在当前的全球金融市场中，比较具有代表性的大宗商品价格指数包括汤森路透杰富瑞/商品研究局指数、标准普尔高盛商品指数、道琼斯-瑞士联合银行商品指数、罗杰斯国际商品指数和德意志银行流通商品指数。

• 2.【单选题】假设某债券投资组合价值是10亿元，久期为12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望将组合久调整为0，当前国债期货报价为110元，久期为6.4，则投资经理应（   ）。
• A.买入1818份国债期货合约
• B.买入200份国债期货合约
• C.卖出1818份国债期货合约
• D.卖出200份国债期货合约
• 参考答案：C
• 解析：希望将组合久调整为0，则对冲掉的久期为12.8，则对应卖出国债期货数量为：10亿元×12.8/（110万元×6.4）=1818份。

• 3.【判断题】CPI和PPI是决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场会产生重要影响。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对央行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，同时，对债券市场、股票市场也产生了一系列重要影响。

• 4.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 5.【多选题】下列关于Rho的性质，说法正确的有（ ）。
• A.看涨期权的Rho是负的
• B.看跌期权的Rho是负的
• C.Rho随标的资产价格单调递增
• D.期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小
• 参考答案：BCD
• 解析：Rho的性质如下：①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的；②Rho随标的资产价格单调递增；③对于看涨期权，标的资产价格越高，利率对期权价值的影响越大；④对于看跌期权，标的资产价格越低，利率对期权价值的影响越大；⑤期权实值程度越高，利率变化对期权价值的影响越大；⑥期权虚值程度越高，利率变化对期权价值的影响越小；⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

• 6.【单选题】2015年1月16日，3月大豆CBOT期价在991美分/蒲式耳，到岸升贴水是147.48美分/蒲式耳，则到岸价格为415美元/吨；增值税13%，进口关税3%，当日汇率为6.1881，港杂费为150元/吨，则3月大豆到岸完税价为（ ）元/吨。
• A.3139
• B.4217
• C.3329
• D.3980
• 参考答案：A

• 7.【单选题】企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（ ）的存在。
• A.信用风险
• B.政策风险
• C.利率风险
• D.技术风险
• 参考答案：A
• 解析：考点：企业结清现有互换合约头寸的的方式有：①出售现有互换合约，相当于期货交易里的平仓；②对冲原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；③解除原有的互换协议，相当于提前协议平仓。这三种方式虽然表面上效果相同，但是实际操作和效果可能有差别，主要的原因在于利率互换交易中信用风险的存在。在第一种方式中，将合约卖出，相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定。所以，利用这种方式平仓时，需要获得现有交易对手的同意。在第二种方式中，因为通过建立方向相反的互换合约来锁仓，所以原来合约中的信用风险情况并没有改变。在第三种方式中，因为合约完全解除了，所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风险。

• 8.【多选题】图8—1是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（ ）。
• A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％
• B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是α％
• C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是α％
• D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-α％<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/202309161314082dc8.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：AC
• 解析：钟形曲线是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％。由此可以看出，VaR实际上是某个概率分布的分位数。

• 9.【单选题】在应用过程中发现，若对多元线性回归模型增加一个解释变量，R【sup|2】一般会（ ）。
• A.减小
• B.增大
• C.不变
• D.不能确定
• 参考答案：B
• 解析：当利用R【sup|2】度量多元线性回归模型的拟合优度时，R【sup|2】的值会随着解释变量的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R【sup|2】变大。

• 10.【单选题】在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（ ）。
• A.市场价格
• B.历史价格
• C.利率曲线
• D.未来现金流
• 参考答案：A
• 解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的整条利率曲线。

• 1.【单选题】平均数是反映一组数据平均水平的统计指标，以下哪项不是常用的平均数？（ ）
• A.几何平均数
• B.中位数
• C.简单算术平均数
• D.加权算术平均数
• 参考答案：B
• 解析：平均数是反映一组数据平均水平的统计指标。常用的平均数包括简单算术平均数、加权算术平均数和几何平均数。

• 2.【单选题】以下哪个数据被称为“小非农”数据？（ ）
• A.美国挑战者企业裁员人数
• B.ADP全美就业报告
• C.劳动参与率
• D.就业市场状况指数
• 参考答案：B
• 解析：ADP全美就业报告是由美国自动数据处理公司(AutomaticDataProcessing，ADP)联合穆迪分析公司(Moody'sAnalytics)定期发布的私营部门非农数据，又被市场称为"小非农"数据，一般在美国非农数据公布的前两天(即每月第一个周三)晚上公布，是对美国非农就业人口的提前预测，对黄金、白银、外汇等市场影响巨大。

• 3.【单选题】按照起息日的不同，掉期交易的分类不包括（ ）。
• A.即期对远期掉期交易
• B.即期对即期掉期交易
• C.远期对远期掉期交易
• D.隔夜掉期交易
• 参考答案：B
• 解析：按照起息日的不同，掉期交易分为即期对远期掉期交易、远期对远期掉期交易和隔夜掉期交易。

• 4.【多选题】下列关于中央银行货币政策工具的说法正确的有（ ）。
• A.运用法定存款准备金率调节银根不仅灵活机动，而且较为中性
• B.运用回购政策既能够保证经济稳增长对流动性的需求，又能够稳定市场对房价和物价反弹的预期
• C.从长远来看，SLO的推出有助于货币市场利率的下行，从而降低社会融资成本
• D.MLF能够发挥利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，回购操作调节银根不仅灵活机动，而且较为中性，因为它对市场流动性的调节是通过更多环节来传导，对信贷及货币供应量的影响是间接的。

• 5.【多选题】6月10日，某机构投资者持有上证ETF50份额100万份，当前基金价格为2.360元/份，投资者持有基金的价值为236万元。该投资者希望保障其资产价值在1个月后不低于230万元，于是使用保护性看跌期权策略。下列说法正确的是（  ）。［不考虑期权费］
• A.假设市场上存在2月份到期执行价格为2.3元的看跌期权，则买入100张每张份额为1万份的上证ETF50看跌期权
• B.如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者行权，组合价值不足230万元
• C.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，组合价值为其资产的市场价值
• D.如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，组合价值为230万元
• 参考答案：AC
• 解析：由于每张上证ETF50期权份额为1万份，投资者可买入100份上述看跌期权，并支付相应的期权费。如果到期时上证ETF50的价格低于2.3元，投资者可以以2.3元的价格出售基金，因此组合价值为230万元；如果到期时上证ETF50价格高于2.3元，投资者不行权，资产价值即是其市场价值。

• 6.【多选题】交割品质量标准一般需具备的重要特征有（ ）。
• A.符合产业发展趋势
• B.企业广泛认可
• C.交割风险可控
• D.价格代表性强
• 参考答案：ABCD

• 7.【判断题】二叉树模型的适用范围有限制，仅适用于欧式期权的定价。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，也可对美式期权、奇异期权以及结构化产品进行定价。

• 8.【多选题】下列属于被动算法交易的有（  ）。
• A.量化对冲策略
• B.统计套利策略
• C.时间加权平均价格（TWAP）策略
• D.成交量加权平均价格（VWAP）策略
• 参考答案：CD
• 解析：被动型算法交易除利用历史数据估计交易模型的关键参数外，不会根据市场的状况主动选择交易的时机和交易数量，而是按照一个既定的交易方针进行交易。其核心是减少滑价（目标价与实际成交均价的差）。被动型算法交易最成熟，应用也最广泛，在市场上使用最多的成交量加权平均价格（VWAP）、时间加权平均价格（TWAP）等都是被动型算法交易的例子。

• 9.【判断题】M【sub|0】也称基础货币，它是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞、单位备用金以及商业银行的库存现金。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：M【sub|0】(基础货币)，是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。

• 10.【单选题】通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本面分析方法是（ ）。
• A.经验法
• B.平衡表法
• C.图表法
• D.分类排序法
• 参考答案：B
• 解析：要弄清楚价格走势的主要方向，需从宏观层面的供求角度入手进行分析。而对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表。平衡表列出了大量的供给与需求方面的重要数据，如上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等。除此之外，平衡表还列出了前期的对照值及未来的预测值。

• 11.【判断题】用解析法计算VaR的困难在于协方差矩阵的估计。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：用解析法计算VaR要求明确资产组合价值变化的条件概率分布，并且需要计算众多风险因子的协方差矩阵。随着风险因子的提高(例如，股票组合中不同个股数量的提高)，协方差矩阵的估计变得异常困难。