期货从业资格每日一练(2025年11月24日)

• 1.【多选题】以下关于看涨期权的说法中，正确的有（ ）。
• A.交易者预期标的资产价格上涨，可买进看涨期权获取权利金价差收益
• B.如果已持有期货多头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
• C.如果已持有期货空头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
• D.持有现货者，可买进该现货的看涨期权规避价格风险
• 参考答案：AC
• 解析：买进看涨期权的运用主要有：(1)获取价差收益。当交易者认为标的物价格上涨可能性很大，可以通过买入看涨期权获得权利金价差收益。(2)追逐更大的杠杆效应。(3)限制卖出标的资产风险。(4)锁定现货成本，对冲标的资产价格风险。选项BD应该买进看跌期权。

• 2.【多选题】下列各种指数中，采用加权平均法编制的有( )。
• A.道琼斯工业平均指数
• B.标准普尔500指数
• C.香港恒生指数
• D.日经225股价指数
• 参考答案：BC
• 解析：道琼斯工业平均指数与日经225股价指数的编制采用算术平均法。

• 3.【单选题】沪深300指数点为3000点时，合约价值为（  ）万元。
• A.30
• B.60
• C.90
• D.150
• 参考答案：C
• 解析：合约价值等于3000点乘以300元，即90万元。故本题答案为C。

• 4.【单选题】我国期货交易所涨跌停板一般是以期货合约在上一个交易日的（ ）为基准确定的。
• A.开盘价
• B.结算价
• C.平均价
• D.收盘价
• 参考答案：B
• 解析：期货价格波动的最大限制是以合约上一交易日的结算价为基准确定的；涨停板为上一交易日的结算价加上允许的最大向上波动限制，跌停板为上一交易日的结算价减去允许的最大向下波动限制。故本题答案为B。

• 5.【单选题】在我国，某交易者在3月5日买入10手5月强筋小麦期货合约，同时卖出10手7月强筋期货合约，价格分别为2100元/吨和2190元/吨。3月15日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为2100元/吨和2150元/吨，该套利盈亏状况是（  ）元。（不计手续费等费用，合约单位为20吨/手）
• A.亏损4000
• B.亏损8000
• C.盈利4000
• D.盈利8000
• 参考答案：D
• 解析：计息过程如表5-7所示。 表5-7 强筋小麦期货套利策略 <img src="/upload/paperimg/20210915180406532102019-befe1af37127/1724317805.jpg" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】夜盘交易合约开盘集合竞价在每一交易日夜盘开市前（ ）内进行，日盘不再集合竞价。
• A.1分钟
• B.4分钟
• C.5分钟
• D.10分钟
• 参考答案：C
• 解析：夜盘交易合约开盘集合竞价在每一交易日夜盘开市前5分钟之内进行，日盘不再集合竞价。

• 7.【判断题】利率期货价格的政策影响因素包括经济增长速度。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：经济增长速度属于经济因素。 政策因素包括一国的财政政策、货币政策、汇率政策。

• 8.【多选题】持有股票的成本由(  )组成。
• A.股票的价格
• B.资金占用成本
• C.持有期内可能得到的股票分红红利
• D.股票的涨幅
• 参考答案：BC
• 解析：持有成本由两部分组成：一项是资金占用成本；另一项是持有期内可能得到的股票分红红利。资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利便可得到净持有成本。

• 9.【单选题】以下关于利率互换的描述中，正确的是（ ）。
• A.交易双方一般在到期日交换本金和利息
• B.交易双方一般只交换利息，不交换本金
• C.交易双方一般既交换本金，又交换利息
• D.交易双方一般在结算日交换本金和利息
• 参考答案：B
• 解析：利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易中，一般不用交换本金，交换的只是利息款项。

• 10.【单选题】某交易者以3620元/吨卖出5月燃料油期货合约1手，同时以3650/吨买入7月燃料油期货合约1手，当商品合约价格为( )时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。
• A.5月3730元/吨，7月3720元/吨
• B.5月3650元/吨，7月3700元/吨
• C.5月3720元/吨，7月3740元/吨
• D.5月3620元/吨，7月3710元/吨
• 参考答案：D
• 解析：投资者买入较高价格期货合约，卖出较低价格期货合约，相当于是买入套利，则价差扩大会盈利。建仓时，价差=3650-3620=30元/吨； 选项A：价差为3720-3730=-10元/吨； 选项B：价差为3700-3650=50元/吨； 选项C：价差为3740-3720=20元/吨； 选项D：价差为3710-3620=90元/吨。 价差最大的是选项D。

• 1.【多选题】《期货和衍生品法》规定，中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理，依法履行下列具体监管职责，主要包括（ ）。
• A.制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案
• B.制定期货从业人员的行为准则，并监督实施
• C.制定和实施期货行业自律规则以及行业规范
• D.对期货违法行为进行查处
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P188-191 C选项属于期货业协会的职责。 《期货和衍生品法》规定，中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理，依法履行下列具体监管职责，主要包括： （1）制定有关期货市场监督管理的规章、规则，并依法进行审批、核准、注册，办理备案。 （2）对品种的上市、交易、结算、交割等期货交易及相关活动，进行监督管理。 （3）对期货经营机构、期货交易场所、期货结算机构、期货服务机构和非期货经营机构结算参与人等市场相关参与者的期货业务活动，进行监督管理。 （4）制定期货从业人员的行为准则，并监督实施。 （5）监督检查期货交易的信息公开情况。 （6）维护交易者合法权益、开展交易者教育。 （7）对期货违法行为进行查处。 （8）监测监控并防范、处置期货市场风险。 （9）对期货行业金融科技和信息安全进行监管。 （10）对期货业协会的自律管理活动进行指导和监督。

• 2.【多选题】以下说法正确的是（ ）。
• A.合规是立身之本
• B.诚信是价值取向
• C.专业是发展之道
• D.稳健是长效保障
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P73-P78 以上说法均符合期货行业的文化内涵。

• 3.【单选题】[0年真题]期货公司变更股权或者注册资本，单个股东或者有关联关系的股东拟持有期货公司( )股权的，中国证监会根据审慎监管原则进行审查，作出批准或者不批准的决定。
• A.5％
• B.100％
• C.50％
• D.70％
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司管理办法》第十九条规定，期货公司变更股权或者注册资本，单个股东或者有关联关系的股东拟持有期货公司100％股权的，中国证监会根据审慎监管原则进行审查，做出批准或者不批准的决定。

• 4.【多选题】期货交易所应当及时公布上市品种合约的（ ），并保证即时行情的真实、准确。
• A.成交量、成交价、持仓量
• B.最高价与最低价
• C.开盘价与收盘价
• D.相关交易品种价格走势研究报告
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P136-P140 期货交易所应当及时公布的即时行情主要包括： （1）上市品种期货合约的成交量，即某一时间内买进或者卖出的期货合约的总量，一般来说是指每一交易日成交的期货合约数量； （2）持仓量，即期货交易者正在持有的尚未对冲平仓，也没有到期进行实物交割的期货合约的数量； （3）最高价与最低价，即某一期货合约在某一时间（如一天、一月、一季、一年等）的最高交易价格和最低交易价格，一般以一个交易日计算； （4）开盘价，即每个交易日开市后第一笔成交的价格，如果开市后一段时间内没有成交，则以该合约前一交易日的收盘价为当日，如果几日内都不能成交，则根据会员交易指令对该合约买卖的指令价趋势定出指导性价格，促使其成交，并将该成交价作为开盘价； （5）收盘价，即每一交易日闭市前最后一笔成交的价格。 此外，《期货交易所管理办法》还规定，期货交易所应当编制交易情况日报表、周报表、月报表和年报表，并及时公布。

• 5.【不定项题】长城市教育局为改善退休教职工的生活待遇，决定使用部分预算资金进行期货交易，以投资收益补贴支出。2015年6月，该教育局与某期货公司长城营业部签订期货经纪合同，并从事了数笔期货交易。10月，该营业部与教育局签订补充协议，借入教育局的300万元进行期货自营。11月，该营业部亏损200万元，无力偿还借款。下列关于教育局与营业部签订的期货经纪合同效力的表述，正确的是( )。
• A.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同无效
• B.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同可撤销，经期货公司确认，合同有效
• C.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同可撤销，经市政府确认，合同有效
• D.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同无效
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第二十五条第一款第一项规定，国家机关和事业单位，不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易。《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十三条第二项规定，不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的，应当认定期货经纪合同无效

• 6.【判断题】[0年真题]期货公司董事长、监事会主席、独立董事、经理层人员的任职资格，必须由中国证监会依法核准。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：经中国证监会授权，期货公司董事长、监事会主席、独立董事、经理层人员的任职资格可以由中国证监会派出机构依法核准。

• 7.【单选题】（ ）是由国务院所属部门在其职责范围内，对相关事项制定的规范性文件，对法律和行政法规的具体化，也是我国重要的法律渊源。
• A.部门规章
• B.规范性文件
• C.行政法规
• D.法律
• 参考答案：A

• 8.【单选题】与他人串通，以事先约定的价格、方式相互进行证券交易，影响证券交易价格、操纵证券市场，情节严重的，（ ），并处或者单处罚金。
• A.处5年以下有期徒刑或者拘役
• B.处3年以下有期徒刑或者拘役
• C.处2年以下有期徒刑或者拘役
• D.处1年以下有期徒刑或者拘役
• 参考答案：A
• 解析：《中华人民共和国刑法》规定，与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量的，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

• 9.【单选题】下列关于期货交易所合并、分立的陈述，错误的是（ ）。
• A.期货交易所分立的，其债权、债务由分立后的期货交易所承继
• B.期货交易所合并的，合并前各方的债务由合并后存续或者新设的交易所承继，合并前各方的债权应当在合并前受偿完毕
• C.期货交易所合并可以采取吸收合并和新设合并两种方式
• D.期货交易所的合并、分立，应当事前向中国证监会报告
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所合并、分立或者变更组织形式的，应当事前向中国证监会报告。期货交易所合并可以采取吸收合并和新设合并两种方式，合并前各方的债权、债务由合并后存续或者新设的期货交易所承继。期货交易所分立的，其债权、债务由分立后的期货交易所承继。

• 10.【多选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，期货公司风险监管指标不符合规定标准的，期货公司应当履行的报告义务有(  )。
• A.及时向全体股东报告或进行信息披露
• B.当日向全体董事书面报告
• C.当日向总经理书面报告
• D.当日向公司住所地中国证监会派出机构书面报告
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向全体董事提交书面报告，详细说明原因、对期货公司的影响解决问题的具体措施和期限，书面报告应当同时抄送期货公司住所地中国证监会派出机构。期货公司风险监管指标不符合规定标准的，期货公司除履行上述程序外，还应当及时向全体股东报告或进行信息披露。

• 1.【单选题】某信用评级为AAA级的商业银行，目前发行3年期有担保债券（复利计息）的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）%。
• A.80.83
• B.83.83
• C.86.83
• D.89.83
• 参考答案：C
• 解析：如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%)【sup|3】=88.24。则用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%，再扣除发行费用面值的0.75%，剩下的资金是面值的11.01%（100%-88.24%-0.75%=11.01%）是用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（用于配置期权的资金与期权价格之间的比率）为：11.01%÷12.68%=86.83%。

• 2.【多选题】某美国机械设备进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，则该进口商（ ）。
• A.可以卖出日元/美元期货进行套期保值
• B.可能承担日元升值风险
• C.可以买入日元/美元期货进行套期保值
• D.可能承担日元贬值风险
• 参考答案：BC
• 解析：进口商是外汇的天然多头，此题美元作为本币，日元作为外汇。B项，该美国进口商3个月后需要支付日元，如果日元升值，他需要花费更多的美元兑换日元，所以，可能承担日元升值风险；C项，买入日元/美元期货，当日元升值时，可以获得期货收益，抵消了一部分的现货损失，达到套期保值的目的。

• 3.【单选题】下列哪项是中长期国债期货标的资产的定价公式？（ ）
• A.F【sub|t】=S【sub|0】e【sup|r(T-r)】
• B.F【sub|t】=（S【sub|t】－C【sub|t】）e【sup|r(T-t)】
• C.F【sub|t】=S【sub|0】e【sup|(r-q)T】
• D.F【sub|t】=（S【sub|t】＋D【sub|t】）e【sup|r(T-t)】
• 参考答案：B
• 解析：中长期国债期货标的资产通常是附息票的名义债券，其定价公式为：<img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/202309161214399325.png" style="width:100%;"/>。

• 4.【判断题】在实践中，有一些场外期权采用普通欧式或美式期权的结构，但是采用奇异期权结构的场外期权更为普遍，而且基本所有的奇异期权都在场外交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在实践中，有一些场外期权采用普通欧式或美式期权的结构，但是采用奇异期权结构的场外期权更为普遍，而且基本所有的奇异期权都在场外交易。

• 5.【多选题】关于远期利率协议，以下说法正确的有（ ）。
• A.远期利率协议不属于金融类远期协议
• B.远期利率协议可用于管理利率风险
• C.远期利率协议中的协议利率称为远期利率
• D.远期利率协议中的借贷数额是名义本金
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，金融类远期协议包括远期利率协议和远期汇率协议。

• 6.【单选题】某油脂贸易公司定期从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。但是贸易公司往往难以立即实现销售，这样就会形成库存，而且还会出现持续不断的结转库存。4月份，受金融危机影响，植物油现货需求一直处于较为低迷的状态。但由于棕榈油进口合同是在年前签订的，公司不得不继续进口，导致库存继续扩大，库存消化速度很慢，公司面临巨大的价格下跌风险。为防止后期棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值的策略。方案如下： 保值目标：锁定进口利润，规避库存敞口风险。 保值方向：在期货市场上进行阶段性卖出套期保值。 选取的期货合约：考虑到流动性问题，以及公司并不打算在期货市场上交割，故应选择最活跃合约而非近月合约。 保值额度：采取全额或部分套期保值方式，即根据公司库存风险敞口灵活处置，以期有效规避现货价格波动的风险。 5月初在途的10000吨棕榈油如期入库；5月29日8000吨棕榈油库存装船外运；5月30日所采购的10000吨棕榈油也到港入库。假设该企业将套期保值比例定为风险敞口的80%，则5月30日当天，该公司在期货市场上持有的卖出仓位数量应该是（ ）手。（棕榈油：10吨/手）
• A.2400
• B.960
• C.2760
• D.3040
• 参考答案：B

• 7.【判断题】持有收益指标的资产给其持有者带来的收益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：持有收益指标的资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商品的便利收益等。

• 8.【单选题】下列关于场内金融工具的说法不正确的是( )。
• A.通常是标准化的
• B.在特定交易所内交易
• C.具有较好的流动性
• D.对冲交易成本较高
• 参考答案：D
• 解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

• 9.【单选题】ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，通常供应商配送指数的权重为（ ）。
• A.30%
• B.25%
• C.15%
• D.10%
• 参考答案：C
• 解析：ISM每个月向全美代表20个不同工业部门的大约400家公司发放问卷，要求采购经理人针对新订单、生产、就业、供应商配送、存货、顾客存货量、价格、积压订单量、新出口订单和进口等方面的状况进行评估。ISM采购经理人指数则是以问卷中的前5项为基础，构建5个扩散指数加权计算得出，各指数的权重分别为：新订单30%、生产25%、就业20%、供应商配送15%、存货10%。

• 10.【判断题】因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露。