期货从业每日一练(2026年5月20日)

• 1.【单选题】套期保值的效果主要与（ ）有关。
• A.基差的变动
• B.期货价格的绝对变动
• C.交易保证金水平
• D.现货价格的绝对变动
• 参考答案：A
• 解析：套期保值的效果主要与基差的变动有关。

• 2.【判断题】逐笔对冲是依据当日无负债结算，每日计算当日盈亏。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：逐日盯市是依据当日无负债结算制度，每日计算当日盈亏；而逐笔对冲则是每日计算自开仓之日起至当日的累计盈亏，得出的结果是最终盈亏。

• 3.【单选题】下列企业的现货头寸属于多头的情形是（ ）。
• A.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产
• B.企业尚未持有实物商品或资产
• C.企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产
• D.企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产
• 参考答案：C
• 解析：现货头寸可以分为多头和空头两种情况。当企业持有实物商品或资产，或已按固定价格约定在未来购买某商品或资产时，该企业处于现货的多头。当企业已按某固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货的空头。

• 4.【判断题】做空蝶式价差组合是在预期标的资产价格稳定时的一种期权投资策略。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：如果对标的资产市场价格波动的方向不明了而又预测标的资产会发生较大的价格波动，应该按与上述期权蝶式差价组合相反的头寸方向构建资产组合，称为做空期权蝶式差价组合，或空头期权蝶式差价组合。本题表述错误

• 5.【判断题】利用金字塔式建仓策略时，只有在现有持仓已盈利的情况下，才进行增仓。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：金字塔式建仓策略增仓应遵循以下两个原则：(1)只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓。(2)持仓的增加应渐次递减。

• 6.【单选题】2014年12月19日，（ ）期货在大连商品交易所上市。
• A.白糖
• B.玉米淀粉
• C.PTA
• D.锌
• 参考答案：B
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。 B选项正确，其他品种都不是大连商品交易所的挂牌品种。白糖、PTA属于郑州商品交易所。锌属于上海期货交易所。

• 7.【单选题】我国期货交易所对（  ）头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制。
• A.期转现
• B.投机
• C.套期保值
• D.开仓
• 参考答案：C
• 解析：交易所对套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制，而在中国金融期货交易所，套期保值和套利交易的持仓不受限制。故本题答案为C。

• 8.【多选题】在正向市场中，不同交割月份合约之间价差扩大的主要表现形式包括( )。
• A.近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格以更大幅度上涨
• B.近期月份合约价格不变，远期月份合约价格上涨
• C.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格上涨
• D.近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格不变
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货价差，是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。 除选项所述外，其还表现为近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格以较小幅度下跌。

• 9.【多选题】下列例子中，体现衍生品市场在宏观经济中的作用的是(  )。
• A.黑龙江农垦、江西铜业、铜陵有色金属公司等大型国有企业多年利用期货市场开展套期保值业务取得了良好的经济效益
• B.黑龙江等大豆主产区自1997年就开始参考大连商品交易所大豆期货价格安排生产
• C.农产品期货市场促进了我国农业生产结构的调整
• D.某年国储局根据期货价格畸高现象，数次抛售库存天然橡胶，年末又宣布取消下一年度进口配额管理，同时将国内两大垦区的天然橡胶农林特产税改为农业税
• 参考答案：CD
• 解析：衍生品市场在宏观经济中的作用： 1.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 2.为政府制定宏观经济政策提供参考依据 3.促进本国经济的国际化 4.有助于市场经济体系的建立与完善 A项属于企业利用期货市场锁定生产成本、实现预期利润的行为；B项属于企业或个人利用期货价格安排生产经营的行为；两项都属于衍生品市场在微观经济中的作用。 C项为引导工农商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观经济发展的需要；D项属于政府利用期货市场提供政策参考依据的行为。

• 10.【单选题】针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的( )。
• A.跨市场套利
• B.跨期套利
• C.跨币种套利
• D.期现套利
• 参考答案：A
• 解析：外汇期货跨市场套利，是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。

• 1.【多选题】期货公司申请对（ ）进行修改的，监控中心重新按规定进行复核。
• A.客户姓名或者名称
• B.客户的资金投入
• C.客户有效身份证明文件号码
• D.客户期货结算账户户名
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P142-145 期货公司申请对客户姓名或者名称、客户有效身份证明文件号码、客户期货结算账户户名进行修改的，监控中心重新按规定进行复核。

• 2.【多选题】期货从业人员不得疏怠履行应承担的义务，包括（ ）。
• A.期货从业人员应当严格按照有关期货业务规则规定办理相关期货业务
• B.期货从业人员应当及时告知投资者有关期货业务的情况，对投资者了解交易情况等合理的要求，应当在其职责范围内尽快给予答复
• C.期货从业人员应当在法律法规及公司制度规定范围内根据客户授权进行期货业务
• D.期货从业人员可以迎合投资者的不合理要求
• 参考答案：ABC

• 3.【多选题】具有(  )情形的，不属于刑法第一百八十条第一款规定的从事与内幕信息有关的证券、期货交易。
• A.持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司百分之五以上股份的自然人、法人或者其他组织收购该上市公司股份的
• B.按照事先订立的书面合同、指令、计划从事相关证券、期货交易的
• C.依据已被他人披露的信息而交易的
• D.交易具有其他正当理由或者正当信息来源的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P265-P267 具有下列情形之一的，不属于刑法第一百八十条第一款规定的从事与内幕信息有关的证券、期货交易：①持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有上市公司5%以上股份的自然人、法人或者其他组织收购该上市公司股份的；②按照事先订立的书面合同、指令、计划从事相关证券、期货交易的；③依据已被他人披露的信息而交易的；④交易具有其他正当理由或者正当信息来源的。

• 4.【判断题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，开放式资产管理计划应当明确投资者参与、退出的时间、次数、程序及限制事项。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：开放式资产管理计划应当明确投资者参与、退出的时间、次数、程序及限制事项。开放式集合资产管理计划每三个月至多开放一次计划份额的参与、退出，中国证监会另有规定的除外。

• 5.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》，应当由具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所进行审计的风险监管报表是（ ）。
• A.月度风险监管报表
• B.日风险监管报表
• C.周风险监管报表
• D.年度风险监管报表
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。

• 6.【多选题】[0年真题]客户下达的交易指令虽然不明确，但仍可依有关规则确定的事项为( )。
• A.有效期限
• B.买卖方向
• C.开仓方向
• D.成交价格
• 参考答案：ACD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十条规定，客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外。第二十一条规定，客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有有效期限的，应当视为当日有效；没有成交价格的，应当视为按市价交易；没有开仓方向的，应当视为开仓交易。

• 7.【单选题】侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依（ ）确定管辖。
• A.当事人选择的诉由
• B.侵权
• C.违约
• D.合约履行地
• 参考答案：A
• 解析：侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。当事人既以违约又以侵权起诉的，以当事人起诉状中在先的诉讼请求确定管辖。

• 8.【判断题】[0年真题]期货从业人员可以拒绝投资者另外委托其他期货经营机构或者期货从业人员提供服务。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货从业人员执业行为准则》第二十一条规定，期货从业人员不得阻挠或者拒绝投资者另外委托其他期货经营机构或者期货从业人员提供服务，共同服务的从业人员之间应当明确分工和协作。

• 9.【多选题】关于期货公司营业部超出经营范围开展经营活动所承担的民事责任，表述不正确的有（ ）。
• A.客户有过错的，应当承担相应的民事责任
• B.期货公司不承担责任
• C.营业部不能承担的，由期货公司承担责任
• D.营业部独立承担责任
• 参考答案：BD
• 解析：期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 10.【多选题】实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中的资金或者有价证券的，人民法院不予支持(  )
• A.属于结算会员自有的有价证券
• B.非结算会员在结算会员保证金账户中的资金
• C.结算会员自有账户中的资金
• D.非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券
• 参考答案：BD
• 解析：实行会员分级结算制度的期货交易所的结算会员为债务人，债权人请求冻结、划拨结算会员以下资金或者有价证券的，人民法院不予支持： （一）非结算会员在结算会员保证金账户中的资金； （二）非结算会员向结算会员提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 1.【判断题】新兴市场更有可能获取超额收益，其系统风险比成熟市场小，吸引了大量的投资者。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 2.【多选题】持有成本假说认为现货价格和期货价格的差由（ ）组成。
• A.融资利息
• B.仓储费用
• C.风险溢价
• D.持有收益
• 参考答案：ABD
• 解析：持有成本理论认为，现货价格和期货价格的差(持有成本)由三部分组成：融资利息、仓储费用和持有收益。

• 3.【单选题】以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（ ）。
• A.尖峰厚尾
• B.波动率聚集
• C.波动率具有明显的杠杆效应
• D.利用序列自身的历史数据来预测未来
• 参考答案：D
• 解析：金融资产收益率时间序列具有尖峰厚尾和波动率聚集的特点。另外，金融资产的波动率具有明显的杠杆效应(或非对称性)，即正负收益率对未来波动率的影响是不对称的。一般而言，同等程度的负向收益率变动比正向收益率变动对资产价格波动的影响更大。D项是ARMA模型的优点。

• 4.【单选题】金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
• A.具有优秀的内部运营能力
• B.利用场内金融工具对冲风险
• C.设计比较复杂的产品
• D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
• 参考答案：D
• 解析：对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

• 5.【多选题】按照标的资产分类，互换包括（ ）。
• A.利率互换
• B.货币互换
• C.商品互换
• D.股票收益互换
• 参考答案：ABCD
• 解析：按照标的资产分类，互换包括利率互换、货币互换、股票收益互换、商品互换等。

• 6.【单选题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。
• A.4％
• B.6％
• C.8％
• D.10％
• 参考答案：C
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 7.【单选题】根据拟合优度R【sup|2】与F统计量的关系可知，当R【sup|2】=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228087361.png" style="width:100%;"/>

• 8.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/20230712194156ecb4.png" style="width:100%;"/>
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 9.【单选题】金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
• A.具有优秀的内部运营能力
• B.利用场内金融工具对冲风险
• C.设计比较复杂的产品
• D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
• 参考答案：D
• 解析：对于这些金融机构而言，客户也是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

• 10.【单选题】某年7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨。
• A.57000
• B.56000
• C.55600
• D.55700
• 参考答案：D