期货从业每日一练(2026年4月9日)

• 1.【多选题】期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有（ ）原因。
• A.期货交易实行保证金制度
• B.期货交易是双向交易
• C.期货交易采用T+0制度
• D.期货交易可采取对冲交易方式了结合约
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有以下三方面原因： (1)期货交易实行保证金制度，由于保证金交易具有杠杆性和“以小博大”的特征，投机性较强，增加了更高风险出现的可能性； (2)期货交易是双向交易，并可采取对冲交易方式了结合约，对冲机制在一定程度上增加了交易者的投机动机，容易诱发过度投机现象，从而扩大交易风险； (3)期货交易采用T+0制度，这一交易制度给交易者带来频繁交易的机会，导致交易量过大，风险过度集中。

• 2.【判断题】执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P282-286 执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

• 3.【单选题】期货市场技术分析是研究期货市场行为，通过分析以往的（ ）等数据预测未来的期货价格。
• A.期货价格、持仓量和交割量
• B.现货价格、交易量和持仓量
• C.现货价格、交易量和交割量
• D.期货价格、交易量和持仓量
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P462-464 技术分析方法通过分析当前价和量的关系，再根据历史行情走势来预测和判断期货价格未来变动方向。期货市场量价分析在研究期货盘面价格的变化和交易量、持仓量的增减变化三者关系的基础上，分析判断未来期货价格走势。故本题选D。

• 4.【单选题】风险管理公司可以开展的试点业务有（ ）。
• A.仓单服务
• B.期货境外经纪业务
• C.期货投资咨询业务
• D.资产管理业务
• 参考答案：A
• 解析：风险管理公司可以开展以下试点业务：基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务、其他与风险管理服务相关的业务。

• 5.【判断题】风险控制包括两方面的内容：一是风控措施的选择，这是成本收益权衡的结果；二是制定切实可行的应急方案，最大限度地对所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：风险控制包括两方面的内容：一是风控措施的选择，这是成本收益权衡的结果；二是制定切实可行的应急方案，最大限度地对所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。

• 6.【判断题】股指期货相对于股票现货交易来说杠杆更高。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：与股票现货市场上的投机相比，在股指期货市场投机所需资金量少，操作便利，而且由于期货投资的杠杆效应，这种投机具有成倍放大收益的作用。

• 7.【判断题】中金所10年期国债期货采用百元报价，报价中不含应计利息。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：中长期国债期货的报价釆用价格报价法，按照百元面值国债净价报价（不含国债持有期间应计利息）。 大部分国家和地区中长期国债期货合约报价小数点后价格进位采用十进位制，中金所国债期货就以此种方式报价。比如“99．335”意味着面值为100元的国债期货价格为99．335元，为不含持有期利息的价格。

• 8.【判断题】郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所采取相同的结算制度。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。故本题答案为B。

• 9.【单选题】（ ）期货是大连商品交易所的上市品种。
• A.动力煤
• B.铁矿石
• C.石油沥青
• D.玻璃
• 参考答案：B
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。 A、D属于郑州商品交易所，C属于上海期货交易所。

• 10.【判断题】国债期货的理论价格=(可交割券全价+资金占用成本一利息收入)*转换因子
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：国债期货理论价格=(可交割券全价+资金占用成本一利息收入)／转换因子

• 1.【多选题】下列属于能源化工期货的有（ ）。
• A.镍
• B.天然橡胶
• C.天然气
• D.电力
• 参考答案：CD
• 解析：能源化工期货的上市品种有原油、汽油、取暖油、电力、乙醇、天然气等。A属于金属期货，B属于农产品期货。

• 2.【判断题】一般而言，价格波动幅度大且频繁的大宗初级商品可以作为期货合约的标的。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：在选择期货合约的标的时，一般需要考虑以下条件：①规格或质量易于量化和评级；②价格波动幅度大且频繁；③供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

• 3.【判断题】国债基差交易中，买入基差策略的做法是，买入可交割国债现货，卖出相当于转换因子数量的期货合约。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：买入基差（基差多头）策略。买入基差策略，即买入可交割国债现货，卖出相当于转换因子数量的期货合约，然后择机平仓获利。基差的多头可以从基差走强中获得利润，此外，如果国债现券持有收益为正，同样也可以获得持有收益。

• 4.【判断题】模拟误差会增加套利的不确定性。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：模拟误差会增加套利的不确定性。故本题答案为A。

• 5.【单选题】3月15日，某投机者在芝加哥商业交易所（CME）以98.350的价格买入1张6月份到期的3个月欧洲美元期货合约（合约规模为100万美元）。到了5月10日，该期货合约价格变为98.650，该投机者将上述合约平仓，若不考虑交易费用，该投机者的净收益为( )美元。
• A.750
• B.4000
• C.1200
• D.2500
• 参考答案：A
• 解析：合约买入价格为98.350，卖出价格为98.650，则投机者盈亏为：（98.650-98.350）×100×1张×25 =750美元。 CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1 000 000美元， 1个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1000 000×0.01%×3/12=25美元。 0.01为1点，因此点数为（98.650-98.350）×100。

• 6.【判断题】沪深300股指期货是中国金融期货交易所推出的第一份金融期货合约。推出以来，交易活跃、平稳，交易规模逐年扩大，已经成为我国乃至国际股指期货市场的重要产品。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：沪深300股指期货是中国金融期货交易所推出的第一份金融期货合约。推出以来，交易活跃、平稳，交易规模逐年扩大，已经成为我国乃至国际股指期货市场的重要产品。故本题答案为A。

• 7.【多选题】模拟误差产生的原因是（  ）。
• A.组成指数的成分股太多，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差
• B.组成指数的成分股太少，交易者会通过构造一个取样较多的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差
• C.交易最小单位的限制，严格按比例复制很可能根本就难以实现
• D.交易最大单位的限制，严格按比例复制很可能根本就难以实现
• 参考答案：AC
• 解析：模拟误差来自两方面，一方面，是因为组成指数的成分股太多，(短时期内同时买进或卖出这么多的股票难度较大，并且准确模拟将使交易成本大大增加，因为对一些成交不活跃的股票来说，买卖的冲击成本非常大)。通常，交易者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数，这会产生模拟误差。另一方面，由于交易最小单位的限制，严格按比例复制很可能根本就难以实现。模拟误差会给套利者原先的利润预期带来一定的影响。会增加套利的不确定性，应给予足够的重视。故本题答案为AC。

• 8.【判断题】按照期权合约的标的物的不同，期权分为美式期权和欧式期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。

• 9.【多选题】下面对点价交易描述正确的是（ ）。
• A.点价交易在期货交易所进行
• B.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定
• C.点价交易以某月份的期货价格为计价基效
• D.将点价交易和套期保值结合在一起进行操作，可以规避基差风险
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P142-144 A错误，点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式；B错误，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。 【考查考点】第四章套期保值>>第三节基差与套期保值效果>>规避基差风险的操作方式P142-144

• 10.【多选题】金融期货的类别可区分为（ ）。
• A.外汇期货
• B.股票期货
• C.利率期货
• D.股指期货
• 参考答案：ABCD
• 解析：以上四类均属于金融期货种类。

• 11.【多选题】在我国，期货公司与其控股股东之间应在（ ）等方面严格分开，独立经营，独立核算。
• A.资产
• B.财务
• C.人员
• D.业务
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立。其中，经营独立是指期货公司与其控股股东、实际控制人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。

• 1.【多选题】制定《期货从业人员执业行为准则》的宗旨包括(  )。
• A.促使期货从业人员提高职业道德
• B.维护期货市场秩序
• C.规范期货从业人员执业行为
• D.促使期货从业人员提高业务素质
• 参考答案：ABCD
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《期货交易管理条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，制定本准则。

• 2.【单选题】全面结算会员期货公司应当以（ ）向期货交易所缴纳结算担保金。
• A.非结算会员保证金
• B.客户保证金
• C.风险准备金
• D.自有资金
• 参考答案：D
• 解析：【本题已过期】《期货公司金融期货结算业务试行办法》第三十条第一款规定，“全面结算会员期货公司、交易结算会员期货公司应当以自有资金向期货交易所缴纳结算担保金”。

• 3.【判断题】证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。 ( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第二十四条规定，证券公司从事期货中间介绍业务，应当协助维护期货交易系统的稳定运行，保证期货交易数据传送的安全和独立。

• 4.【单选题】期货公司向客户发出追加保证金的通知，客户否认收到通知的，由（ ）承担举证责任。
• A.客户代理人
• B.期货公司经纪人
• C.期货公司
• D.客户
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P261-262 期货公司向客户发出追加保证金的通知，客户否认收到上述通知的，由期货公司承担举证责任。故本题答案为C。

• 5.【多选题】期货从业人员不得疏怠履行应承担的义务有（ ）。
• A.期货从业人员应当严格按照有关期货业务规定办理相关期货业务
• B.期货从业人员应当及时告知投资者有关期货业务的情况，对投资者了解交易情况等合理的要求，应当在其职责范围内尽快给予答复
• C.期货从业人员应当在法律法规及公司制度规定范围内根据客户授权进行期货业务
• D.期货从业人员在向投资者提供服务时应当公平地对待投资者
• 参考答案：ABC
• 解析：从业人员不得疏怠履行应承担的义务：(一)从业人员应当严格按照有关期货业务规则规定办理相关期货业务；(二)从业人员应当及时告知投资者有关期货业务的情况，对投资者了解交易情况等合理的要求，应当在其职责范围内尽快给予答复；(三)从业人员应当在法律法规及公司制度规定范围内根据客户授权进行期货业务。

• 6.【多选题】证券公司只能接受（ ）的期货公司的委托从事介绍业务。
• A.全资拥有
• B.控股
• C.被同一机构控制
• D.其他期货公司的委托
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司只能接受其全资拥有或者控股的、或者被同一机构控制的期货公司的委托从事介绍业务，不能接受其他期货公司的委托从事介绍业务。

• 7.【判断题】未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货交易管理条例》第六条规定，设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。

• 8.【判断题】在符合法律、行政法规和中国证监会有关规定的前提下，外商投资期货公司可以利用境外股东的资源和技术，提升信息系统的效率和安全水平。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：《外商投资期货公司管理办法》第十五条规定，在符合法律、行政法规和中国证监会有关规定的前提下，外商投资期货公司可以利用境外股东的资源和技术，提升信息系统的效率和安全水平。

• 9.【单选题】非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，（ ），期货公司应当承担由此产生的民事责任。
• A.具备法定的表见代理条件的
• B.给客户造成经济损失的
• C.客户提起诉讼的
• D.期货公司不予认可的
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第九条规定，期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。

• 10.【单选题】因违法违规行为受到金融监管部门的行政处罚，执行期满未逾（ ）年的不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P48-49 下列情形之一的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格：(六)因违法违规行为受到金融监管部门的行政处罚．执行期满未逾3年。

• 1.【多选题】下列属于纪律惩戒决定书事项的有（ ）。
• A.惩戒结论和依据
• B.当事人是从业人员的，写明姓名、性别、从业资格号码及其所在机构的名称
• C.提起申诉的权利、期限
• D.违反自律规则的事实和证据
• 参考答案：ABCD
• 解析：自律监察委员会决定给予纪律惩戒的，应当以协会的名义制作纪律惩戒决定书。决定书应载明以下事项：(一)当事人是从业人员的，写明姓名、性别、从业资格号码及其所在机构的名称；当事人是会员的，写明机构名称和办公地址；(二)违反自律规则的事实和证据；(三)惩戒结论和依据；(四)提起申诉的权利、期限；(五)作出惩戒决定的日期。

• 2.【单选题】期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得（ ）
• A.降低风险管理要求
• B.提高手续费收取标准
• C.提高保证金收取标准
• D.降低手续费收取标准
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

• 3.【不定项题】下列（ ）行为可能构成操纵期货市场价格的行为。
• A.爱农公司是一家大型农产品进出口贸易公司，为了在期货市场获利，大量囤积大豆
• B.李某在一个交易日前一日连续买卖合约，数额巨大
• C.甲乙约定，甲于某月的第一个交易日以约定的价格大量买进乙的期货合约
• D.违反规定收取保证金，或者挪用保证金的
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P199-P202 《期货和衍生品法》规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量： （1）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约； （2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易； （3）在自己实际控制的账户之间进行期货交易； （4）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易； （5）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报； （6）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作； （7）为影响期货市场行情囤积现货； （8）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势； （9）利用在相关市场的活动操纵期货市场； （10）操纵期货市场的其他手段。

• 4.【判断题】实践中，和解程序灵活，没有特别要求。一般包括以下阶段：(1)提出诉求(2)沟通协商(3)达成和解（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P250-P251 实践中，和解程序灵活，没有特别要求。一般包括以下阶段：(1)提出诉求(2)沟通协商(3)达成和解

• 5.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送给(  )
• A.客户
• B.期货公司
• C.中国期货保证金监控中心
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送中国期货保证金监控中心，由监控中心当日反馈给期货公司。

• 6.【单选题】以下属于经理层人员的是（ ）。
• A.董事
• B.监事
• C.首席风险官
• D.独立董事
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二条期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格管理，适用本办法。 本办法所称高级管理人员，是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官（以下简称经理层人员），财务负责人、营业部负责人以及实际履行上述职务的人员。 考点 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》总则

• 7.【单选题】证券公司从事介绍业务的人员必须具备（ ）。
• A.期货从业人员条件
• B.证券投资咨询资格
• C.证券销售人员资格
• D.期货投资咨询资格
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当配备足够的具有期货从业人员条件的业务人员，不得任用不具有期货从业人员条件的业务人员从事介绍业务。故本题答案为A。

• 8.【单选题】期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的( )。
• A.商业机密
• B.投资决策计划信息
• C.资金状况
• D.盈利状况
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十九条规定，期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的投资决策计划信息。

• 9.【多选题】明达期货公司与客户吴伟签订了一份期货经纪合同，但双方未在合同中约定交易结算结果的通知方式，事后也未达成补充规定。某交易日，市场行情突变，吴伟因不知交易结算结果而继续持仓，多造成损失一万元。下列说法正确的是（ ）。
• A.如果明达期货公司能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元不承担赔偿责任
• B.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担次要赔偿责任
• C.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元应承担主要赔偿责任
• D.如果明达期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该10000元最高承担8000元的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十六条规定，期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80％。

• 10.【单选题】期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司（ ）进行审计。
• A.月度风险监管报表
• B.季度风险监管报表
• C.半年度风险监管报表
• D.年度风险监管报表
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。

• 11.【多选题】期货公司应当根据期末未决诉讼、未决仲裁等或有事项的（ ）进行会计处理，在计算净资本时按照一定比例扣减，并在风险监管报表附注中予以说明。
• A.性质
• B.涉及金额
• C.进展情况
• D.形成原因
• 参考答案：ABCD

• 1.【多选题】一般DF检验通常包括几种线性回归模型，分别是（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123159c791.png" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123159427c.png" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/2023091612315998f5.png" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/20230916123200f59d.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：ACD
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019410696911-e075e426a25f/202309161231599d4f.png" style="width:100%;"/>

• 2.【判断题】财政政策工具分为一般性工具和选择性工具。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。

• 3.【多选题】回归分析是期货投资分析中重要的统计分析方法，而线性回归模型是回归分析的基础。一元线性回归模型中关于随机项的基本假定是（ ）。
• A.随机项μ【sub|i】与自变量任一观测值x【sub|i】不相关
• B.E(μ【sub|i】)=0，Var(μ【sub|i】)=σ【sub|μ】【sup|2】=常数
• C.每个随机项μ【sub|i】均为独立同分布，服从正态分布的随机变量
• D.每个随机项μ【sub|i】之间均互不相关
• 参考答案：ABCD
• 解析：一元线性回归模型为：y【sub|i】=α+βx【sub|i】+μ【sub|i】，(i=1，2，3，…，n)，其中，y【sub|i】称为因变量或被解释变量；x【sub|i】称为自变量或解释变量；μ【sub|i】是一个随机变量，称为随机(扰动)项；α和β是两个常数，称为回归参数；下标i表示变量的第i个观测值或随机项。 在一元线性回归中，随机项应满足如下基本假定： 假定1，每个“μ【sub|i】=(i=1，2，3，…，n)”均为独立同分布，服从正态分布的随机变量，E(μ【sub|i】)=0，Var(μ【sub|i】)=σ【sub|μ】【sup|2】=常数。 假定2，每个随机项μ【sub|i】均互不相关，即：Cov(μ【sub|i】，μ【sub|j】)=0(i≠j)。 假定3，随机项μ【sub|i】与自变量任一观测值x【sub|i】不相关，即：Cov(μ【sub|i】，x【sub|i】)=0(i=1，2，3，…，n)

• 4.【多选题】创设新产品进行风险对冲时，金融机构需要考虑的因素有（ ）。
• A.金融机构内部运营能力
• B.投资者的风险偏好
• C.当时的市场行情
• D.寻找合适的投资者
• 参考答案：BCD
• 解析：在实际中，新产品的设计可能会复杂许多，金融机构需要根据当时的市场行情和投资者的风险偏好设计产品，也需要寻找合适的投资者，这样才能在对冲风险和发行产品之间找到合适的平衡点。

• 5.【单选题】某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（ ），盈亏是（ ）。
• A.7800万元；12万元
• B.7812万元；12万元
• C.7800万元；-12万元
• D.7812万元；-12万元
• 参考答案：A

• 6.【单选题】场内金融工具的特点不包括（ ）。
• A.通常是标准化的
• B.在交易所内交易
• C.有较好的流动性
• D.交易成本较高
• 参考答案：D
• 解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

• 7.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 8.【多选题】大连豆粕期货价格（被解释变量）与芝加哥豆粕期货价格（解释变量）的回归模型中，判断系数R【sup|2】=0.962，F统计量为256.39，给定显著性水平（α=0.05）对临界值为Fα=3.56，这表明回归方程（ ）。
• A.拟合效果好
• B.预测效果好
• C.线性关系显著
• D.标准误差很小
• 参考答案：AC
• 解析：参考线性回归的模型检验，判断系数与拟合程度相对应，当F值大于给定显著水平的临界值，说明检验结果拒绝所有系数的参数都为零的假设，即模型线性关系显著。而标准误差在题目中没有给出，预测也无从谈起。因此，该回归方程表现为，拟合效果好，线性关系显著。AC两项符合题意

• 9.【判断题】协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。某些时间序列是非平稳时间序列，但它们之间往往存在长期的均衡关系。

• 10.【多选题】在美国的GDP数据中，其季度数据初值分别在（ ）月公布。
• A.1
• B.4
• C.7
• D.10
• 参考答案：ABCD
• 解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。

• 1.【判断题】平值期权的Delta在最后一个交易日会随着的标的资产价格的变化而变化，而且Delta变化的速度在平值附近最大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：平值期权的Delta在最后一个交易日会随着的标的资产价格的变化而变化，而且Delta变化的速度在平值附近最大。

• 2.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 3.【单选题】某企业5月1日向欧洲客户出口一批货物，合同金额为50万欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.6766元人民币，合同约定3个月后付款。若CME期货交易所的人民币/欧元期货合约的大小为面值100万元人民币/手；5月1日CME主力人民币/ 欧元期货合约报价为0.11517/0.11522。如果该公司采用CME的人民币/欧元期货合约规避汇率风险，则5月1日应该（ ）手期货合约。
• A.买入4
• B.卖出4
• C.买入1
• D.卖出1
• 参考答案：A
• 解析：买入期货合约的数量=50万欧元/0.11522/100万≈4手。

• 4.【判断题】平稳时间序列也称一阶单整序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：如果序列{y【sub|t】}本身是平稳时间序列，则称为零阶单整序列。

• 5.【单选题】目前，Shibor报价银行团由（ ）家信用等级较高的银行组成。
• A.10
• B.15
• C.18
• D.16
• 参考答案：C
• 解析：目前，Shibor报价银行团由18家信用等级较高的银行组成，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰银行(中国)、渣打银行(中国)、华夏银行、广发银行、中国邮政储蓄银行和国家开发银行。

• 6.【判断题】如果所交易的金融衍生品没有二级市场，并且没有做市商，那么产品的估值就需要用到一定的定价模型。在这种情况下，产品模型风险相对较高。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：对于场内交易的金融衍生品，若产品具有一定的流动性或者存在做市商，则其价格的重新估计可以通过市场成交价格或者做市商的报价进行确定。这种情况下，产品的模型风险相对较低。如果所交易的金融衍生品没有二级市场，并且没有做市商，那么产品的估值就不那么直接。就需要用到一定的定价模型。在这种情况下，产品模型风险相对较高。

• 7.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）。
• A.两者的风险因素都为标的价格变化
• B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
• C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
• D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值
• 参考答案：A
• 解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化； BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值； C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5。

• 8.【判断题】<img src="/upload/paperimg/2023091911003488333684b-fdd901a87bad/20230825102100546a.png" style="width:100%;"/>
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 9.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20230918194045722493416-4a6be5ab1c1a/202309161302168e15.png" style="width:100%;"/>如上图场外期权的合约标的是（ ）价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。
• A.期权
• B.基金
• C.股票
• D.债券
• 参考答案：C
• 解析：场外期权的合约标的是乙方根据甲方的需求而构造的一个股票价格指数，该指数的成分股就是甲方的资产组合成分股。且由于合约标的是股票价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。

• 10.【判断题】央行货币互换的运作机制可以有效规避汇率风险，降低汇兑费用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：央行货币互换的运作机制是中央银行将通过互换协议而得到的外币注入本国金融体系，使本国的商业机构可以从本国金融机构借入对方国家的货币并用于支付从对方国家进口的商品。这样一来，在双边贸易中出口企业将会收到本币货款，从而可以有效规避汇率风险，降低汇兑费用。

• 11.【多选题】关于国债期货的套期保值效果，下列说法正确的是（ ）。
• A.金融债利率风险上的期限结构和国债期货相似，因此利率风险能得到较好对冲
• B.对含有赎回权的债券的套期保值效果不是很好，因为国债期货无法对冲该债券中的提前赎回权
• C.利用国债期货通过beta来整体套期保值信用债券的效果相对比较好
• D.利用国债期货不能有效对冲央票的利率风险
• 参考答案：ABD
• 解析：C项，利用国债期货通过beta来整体套期保值信用债券的效果相对比较差，主要原因是信用债的价值由利率和信用利差构成，而信用利差和国债收益率的相关性较低。信用利差是信用债券的重要收益来源，这部分风险和利率风险的表现不一定一致，因此，使用国债期货不能解决信用债中的信用风险部分，造成套期保值效果比较差。