期货从业每日一练(2026年5月7日)

• 1.【多选题】期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有（ ）原因。
• A.期货交易实行保证金制度
• B.期货交易是双向交易
• C.期货交易采用T+0制度
• D.期货交易可采取对冲交易方式了结合约
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货市场的风险与现货市场的风险相比具有放大性的特征，主要有以下三方面原因： (1)期货交易实行保证金制度，由于保证金交易具有杠杆性和“以小博大”的特征，投机性较强，增加了更高风险出现的可能性； (2)期货交易是双向交易，并可采取对冲交易方式了结合约，对冲机制在一定程度上增加了交易者的投机动机，容易诱发过度投机现象，从而扩大交易风险； (3)期货交易采用T+0制度，这一交易制度给交易者带来频繁交易的机会，导致交易量过大，风险过度集中。

• 2.【判断题】执行价格是指期权合约中约定的买方行权时买卖标的资产的价格。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

• 3.【单选题】期货投资咨询业务可以（ ）。
• A.为客户设计套期保值，套利等投资方案，拟定期货交易操作策略
• B.接受客户委托，代客户进行投资
• C.代理客户进行期货交易并收取交易佣金
• D.使用客户资金进行期货交易，与客户约定收益率
• 参考答案：A
• 解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬。期货交易咨询包括为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易操作策略等。选A。

• 4.【单选题】K线图中，一根无上影线的阳线表明( )。
• A.收盘价与开盘价重合
• B.最高价等于收盘价
• C.最低价等于开盘价
• D.最高价等于开盘价
• 参考答案：B
• 解析：K线图中，一根无上影线的阳线表明最高价和收盘价之间的价差为0，即最高价等于收盘价。

• 5.【单选题】对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为（ ）。
• A.3.6
• B.4.2
• C.3.5
• D.4.3
• 参考答案：D
• 解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：(200×3+300×4+500×5)／(200+300+500)=4.3。

• 6.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为(  )点
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元， 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)； 该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)， 756200/50=15124点。 故本题选B。

• 7.【判断题】掉期全价包括近端掉期全价和远端掉期全价。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：掉期全价包括近端掉期全价和远端掉期全价。故本题答案为A。

• 8.【单选题】以下关于场内期权和场外期权的说法，正确的是（  ）。
• A.场外期权较场内期权流动性好
• B.场内期权被称为期货期权
• C.场外期权被称为现货期权
• D.场外期权合约可以是非标准化合约
• 参考答案：D
• 解析：按照期权市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。在交易所上市交易的期权称为场内期权，也称为交易所期权；在交易所以外交易的期权称为场外期权。

• 9.【单选题】假设某公司与某银行签订一份1000万美元的1x4卖出远期外汇综合协议(SAFE)，合约汇率为6.3450，合约约定的汇差为0.0323，在到期日基准汇率为6.4025，结算汇差为0.0168，利率水平为2%，则在远期外汇协议(FXA)的结算方式下，公司支付（ ）美元。
• A.10000000x[(6.3450+0.0323)-(6.4025+0.0168)1-10000000x(634506.4025)
• B.<img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/20250318170247c723.png" style="width:100%;"/>
• C.10000000x(0.0323-0.0168)
• D.<img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/2025031817024732a1.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P373-378 <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/202503181713324693.png" style="width:100%;"/>

• 10.【判断题】期货交易相比现货交易来说，最大的好处是能够严格履约。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货交易集中竞价，市场组织化和规范化程度高，进行交易的必须为交易所的正式会员，且需缴纳一定的保证金，加之交易所也负有履约担保的责任，因而使得合约的履行有了切实保证。

• 1.【判断题】如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 如果交易者对标的资产后市谨慎看多，则在买入标的资产的同时可卖出该标的的看涨期权，或已经持有标的资产，当价格上涨一定水平后，如果担心价格下跌，可采取卖出看涨期权策略。故本题答案正确。

• 2.【单选题】某公司将在3个月后收入一笔1000万美元的资金，并打算将这笔资金进行为期3个月的投资，公司预计市场利率可能下降，为避免利率风险，决定做一笔卖出协议，期限为92天的FRA的交易，FRA的协议利率为4.25%，结算日的参考利率为4.65%,则该公司（ ）
• A.获得结算金10102美元
• B.支付结算金10222美元
• C.支付结算金10102美元
• D.获得结算金10222美元
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P360-364 结算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，当基准日的参照利率大于协议利率时，结算金为正值，由协议中的卖方向买方支付利息差额的现值，故该公司支付结算金10102美元。

• 3.【判断题】止损指令可以将可能的损失降低到一定限度。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。

• 4.【单选题】在我国，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，提供的业务有（  ）等。
• A.为客户提供结算与交割服务
• B.代期货公司收付客户期货保证金
• C.代理客户进行期货交易
• D.提供期货行情信息和交易设施
• 参考答案：D
• 解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务：①协助办理开户手续；②提供期货行情信息和交易设施；③中国证监会规定的其他服务。证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

• 5.【判断题】会员期货公司未在期货交易所规定的时间内追加保证金或自行平仓的，期货交易所应强行平仓，强行平仓的交易费用由期货所承担，发生的损失由该期货公司承担。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所会员的保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。会员未在期货交易所规定的时间内追加保证金或者自行平仓的，期货交易所应当将该会员的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该会员承担。

• 6.【判断题】套期保值者通过套期保值来规避风险，是要通过一系列的操作把风险消灭掉。 ( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：套期保值者通过套期保值来规避风险，但套期保值者并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险由期货投机者来承担。

• 7.【单选题】市场上出现的很多收益风险特征区别于传统期权的非标准化期权，统称为（ ）。
• A.美式期权
• B.场外期权
• C.欧式期权
• D.奇异期权
• 参考答案：D
• 解析：市场上出现的很多收益风险特征区别于普通期权的非标准化期权，统称为奇异期权。 故本题选D。

• 8.【单选题】某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约，价格分别是8600元/吨和8650元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨，则该套利者平仓时的价差为（ ）元/吨。
• A.30
• B.-30
• C.20
• D.-20
• 参考答案：D
• 解析：建仓时价差=高价-低价=7月份豆油期货合约价格-5月份豆油期货合约价格。 平仓时计算价差的方向与建仓是方向一致，也是7月合约价格-5月合约价格，因此平仓时价差=8710-8730=-20元/吨。

• 9.【单选题】套期保值本质上能够（ ）。
• A.消灭风险
• B.分散风险
• C.转移风险
• D.补偿风险
• 参考答案：C
• 解析：套期保值本质上是一种转移风险的方式。

• 10.【判断题】在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：开盘价高于收盘价，则K线实体为阴线。

• 11.【单选题】以下关于最便宜可交割债券的描述，正确的是（ ）。
• A.隐含回购利率最低的的债券是最便宜可交割债券
• B.隐含回购利率最高的的债券是最便宜可交割债券
• C.转换因子最大的债券是最便宜可交割债券
• D.转换因子最小的债券是最便宜可交割债券
• 参考答案：B
• 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入 国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债，一般用隐含回购利率来衡量。 隐含回购利率最高的国债就是最便宜可交割国债。

• 1.【单选题】（ ）应当以期货投资者保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.期货投资者保障基金管理机构
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第八条规定，保障基金管理机构应当以保障基金名义设立资金专用账户，专户存储保障基金。

• 2.【判断题】未经国务院审批，任何单位或者个人不得设立或者变相设立期货交易所。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货交易管理条例》第六条规定，设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位或者个人不得设立期货交易所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。

• 3.【单选题】中国期货业协会调查组在宣传调查过程中，无权采取的措施有（ ）
• A.进入涉嫌违规行为发生场所调查取证
• B.聘请会计师事务所等协助调查
• C.复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件
• D.临时冻结被调查单位银行账户
• 参考答案：D
• 解析：开展案件调查由中国期货业协会自律管理部门负责并成立调查组。调查组至少由2名调查人员组成，必要时相关业务部门应当派员加入调查组共同开展调查工作。调查人员在调查过程中，有权采取以下措施:（1）进入涉嫌违规行为发生场所调查取证;(2）询问当事人和与被调查事件有关的单位和个人，要求其对与被调查事件有关的事项作出说明;或者要求其按照指定的方式报送与被调查事件有关的文件和资料;(3）查阅、复制当事人和与被调查事件有关的单位和个人的相关文件和资料;(4）调查需要的其他措施。在必要情况下，可以聘请会计师事务所、律师事务所、鉴定机构、公证机构、外部专家等协助调查。

• 4.【多选题】期货公司开展期货投资咨询业务，应当事前了解客户的（ ）等情况，认真评估客户的风险偏好、风险承受能力和服务需求，并以书面和电子形式保存客户相关信息。
• A.投资经验
• B.财务状况
• C.身份
• D.工作能力
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十四条规定，期货公司应当事前了解客户的身份、财务状况、投资经验等情况，认真评估客户的风险偏好、风险承受能力和服务需求，并以书面和电子形式保存客户相关信息。

• 5.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚的情形是（ ）。
• A.依法履行了报告义务的
• B.辞职的
• C.公开声明的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货从业人员管理办法》第三十四条规定，期货从业人员违法违规的，中国证监会依法给予行政处罚。但因被迫执行违法违规指令而按照本办法第十九条第二款的规定履行了报告义务的，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 6.【单选题】期货公司私下对冲而不将客户指令入市交易的行为，若期货公司与客户均有过错，（ ）。
• A.期货公司承担主要赔偿责任
• B.应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任
• C.客户承担主要赔偿责任
• D.期货公司、客户各承担一半的赔偿责任
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P249-P250 期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失；期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。故本题答案为B。

• 7.【不定项题】某期货公司注册资本为8000万元，甲公司出资480万元，为其第五大股东。下列关于期货公司与甲公司关系的表述中，错误的是（ ）。
• A.因甲公司不是实际控制人，经股东会批准，期货公司可以为其提供融资
• B.期货公司不得为甲公司提供融资
• C.期货公司不得向甲公司做出最低收益的承诺，但可以做出最低分红的承诺
• D.甲公司在该期货公司进行期货交易，期货公司可以适当降低风险管理要求
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货交易管理条例》第十七条规定，期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。

• 8.【不定项题】甲是期货公司客户，持有小额期货多头合约，甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲提交交割申请，如果因未及时交割造成损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所承担违约责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 9.【判断题】期货交易所为债务人时，债权人请求冻结、划拨期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金的，人民法院不予支持。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P262-263 期货交易所为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中资金或者有价证券的，人民法院不予支持：(一)期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金；(二)期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 10.【单选题】[0年真题]期货业协会的工作人员，伪造交易记录，诱骗投资者买卖期货合约，造成严重后果并且情节特别恶劣的，( )。
• A.处五年以上十年以下有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金
• B.处五年以上十年以下有期徒刑，并处一万元以上十万元以下罚金
• C.处十年以上有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金
• D.处十年以上有期徒刑，并处一万元以上十万元以下罚金
• 参考答案：A
• 解析：《刑法》第一百八十一条规定，证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金；情节特别恶劣的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处二万元以上二十万元以下罚金。

• 1.【单选题】期货公司申请从事期货投资咨询业务，注册资本应当不低于人民币（ ）亿元，且净资本不低于人民币（ ）万元。
• A.1；5000
• B.1；8000
• C.2；5000
• D.2；8000
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第六条规定，期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备的条件之一是，注册资本不低于人民币1亿元，且净资本不低于人民币8000万元。

• 2.【单选题】会员在期货交易中违约的，期货交易所先以（ ）承担违约责任。
• A.该会员的保证金
• B.期货交易所的自有资金
• C.期货交易所的风险准备金
• D.期货交易公司的储备金
• 参考答案：A

• 3.【单选题】根据《期货公司金融期货结算业务试行办法》，非结算会员向期货交易所支付的手续费，由期货交易所从（ ）期货保证金账户中划拨。
• A.全面结算会员期货公司
• B.交易结算会员期货公司
• C.期货保证金安全存管监控中心
• D.非结算会员
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十七条规定，非结算会员向期货交易所支付的手续费，由期货交易所从全面结算会员期货公司期货保证金账户中划拨。

• 4.【单选题】根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是（ ）。
• A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告
• B.决定增加或者减少期货交易所注册资本
• C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项
• D.决定专门委员会的设置
• 参考答案：D

• 5.【判断题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于15年。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。

• 6.【多选题】下列关于对期货投资者的保证金损失，保障基金的补偿原则，正确的有（ ）。
• A.对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按100％补偿
• B.对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按90％补偿
• C.对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按100％补偿
• D.对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按80％补偿
• 参考答案：BD
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十一条规定，“对期货投资者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：(一)对每位个人投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按90％补偿；(二)对每位机构投资者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按80％补偿。现有保障基金不足补偿的，由后续缴纳的保障基金补偿”。

• 7.【不定项题】吴某为某期货公司客户，因工作原因无法亲自进行交易，在该公司营业部经理推荐下，将交易全权委托给营业部员工丁某，不久，吴某发现其账户亏损10万元，遂向法院提起了诉讼，按照双方期货经纪合同约定，发生纠纷由合同履行地人民法院管辖，吴某应向（ ）提起诉讼。
• A.吴某住所地中级人民法院
• B.营业部住所地中级人民法院
• C.期货公司住所地高级人民法院
• D.期货交易所住所地高级人民法院
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 在期货公司的分公司、营业部等分支机构进行期货交易的，该分支机构住所地为合同履行地。因实物交割发生纠纷的，期货交易所住所地为合同履行地。期货纠纷案件由中级人民法院管辖。高级人民法院根据需要可以确定部分基层人民法院受理期货纠纷案件。

• 8.【单选题】首席风险官向期货公司（ ）负责。
• A.董事会
• B.监事会
• C.理事会
• D.股东大会
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P55-P56 《期货公司首席风险官管理规定》明确首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。首席风险官向期货公司董事会负责。故本题答案为A。

• 9.【单选题】期货公司对期货从业人员发出违法指令的，期货从业人员可以如何处理?（  ）
• A.先执行，向中国证监会报告
• B.先执行，向期货公司董事会报告
• C.抵制，立即向期货公司高级管理人员或董事会报告
• D.抵制，立即向中国证监会报告
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员管理办法》第十九条，机构或者其管理人员对期货从业人员发出违法违规指令的，期货从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。机构应当及时采取措施妥善处理。机构未妥善处理的，期货从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告。中国证监会和协会应当对期货从业人员的报告行为保密。故本题答案为C。

• 10.【单选题】从事期货业务（ ）年以上经验的人员，申请期货公司董事长的，学历可以放宽至大学专科。
• A.3
• B.5
• C.8
• D.10
• 参考答案：D

• 11.【单选题】单独或者合谋，集中资金优势连续买卖，操纵证券、期货交易价格，情节特别严重的，（ ）。
• A.处5年以上10年以下有期徒刑，并处或者单处罚金
• B.处5年以上15年以下有期徒刑，并处罚金
• C.处5年以上10年以下有期徒刑，并处罚金
• D.处3年以上10年以下有期徒刑，并处罚金
• 参考答案：C
• 解析：《中华人民共和国刑法》单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券、期货交易价格或者证券、期货交易量的，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。

• 1.【单选题】对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是（ ）。
• A.浮动收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• B.浮动收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• C.固定收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• D.固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• 参考答案：D
• 解析：对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是：固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格。

• 2.【判断题】变凸后收益率曲线的凸度会变大，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：收益率曲线通常是向下凸出的，而变凹后收益率曲线的凸度会变小，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动；反之，收益率曲线变得更凸出，中间期限的利率相对向下移动，而长短期限的利率则相对向上移动。

• 3.【单选题】中期借贷便利可通过招标方式开展，以质押方式发放，下列不能作为合规质押品的是（ ）。
• A.国债
• B.高等级信用债
• C.大额可转让存款单
• D.政策性金融债
• 参考答案：C
• 解析：中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。可通过招标方式开展，发放方式为质押方式，并需提供国债、中央银行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

• 4.【单选题】下列关于区间估计，说法错误的是（ ）。
• A.区间估计是在点估计的基础上，构造置信区间对参数进行估计
• B.点估计值加减抽样误差得到区间估计
• C.计算区间估计所用的抽样误差由三部分构成
• D.区间估计是常见的参数估计
• 参考答案：C
• 解析：抽样误差由两部分构成，标准正态分布的α/2分位数z【sub|α/2】或t分布的α/2分位数t【sub|α/2】，以及点估计值的标准误差。

• 5.【单选题】2015年1月16日，3月大豆CBOT期价在991美分/蒲式耳，到岸升贴水是147.48美分/蒲式耳，则到岸价格为415美元/吨；增值税13%，进口关税3%，当日汇率为6.1881，港杂费为150元/吨，则3月大豆到岸完税价为（ ）元/吨。
• A.3139
• B.4217
• C.3329
• D.3980
• 参考答案：A

• 6.【多选题】以下属于外汇期货套利策略的有（ ）。
• A.跨市套利
• B.跨期套利
• C.期现套利
• D.跨币种套利
• 参考答案：ABCD
• 解析：外汇期货套利策略与商品期货套利策略大致相同，可分为跨期套利、跨市套利、跨币种套利以及期现套利。

• 7.【单选题】假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（ ）万美元。
• A.1000
• B.282.8
• C.3464.1
• D.12000
• 参考答案：C
• 解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR，可用的扩展公式是：<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/20230916131408f22d.png" style="width:100%;"/>故该组合的年VaR=1000×12【sup|1/2】=3464.1万美元。

• 8.【判断题】只要是单个风险因子发生变动，无论其变动范围大小，敏感性分析得出的数字都是有意义的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析通常都是基于产品定价模型的一阶或者二阶线性分析，所以风险因子变动在小范围内时，得出的数字才有意义，特别是对于含有期权这种非线性衍生品的产品而言。如果风险因子变动过大，根据敏感性分析得出的结果的精确性就比较差。

• 9.【多选题】外汇远期交易根据交割方式的不同，分为（ ）。
• A.无本金交割远期
• B.（交割）远期
• C.固定期限交易
• D.择期交易
• 参考答案：AB
• 解析：<img src="/upload/paperimg/2023091819404458323425a-7735be1f30be/20230916125143d63d.png" style="width:100%;"/>

• 10.【单选题】（ ）的变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。
• A.CPI同比增长
• B.PPI同比增长
• C.ISM采购经理人指数
• D.货币供应量
• 参考答案：D
• 解析：货币供应量是单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和，其变化能反映中央银行货币政策的变化，对企业生产经营、金融市场的运行和居民个人的投资行为有着重大的影响，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。

• 1.【判断题】中国制造业采购经理人指数的发布日是每月的最后一个工作日。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：中国制造业采购经理人指数由国家统计局和中国物流与采购联合会共同合作编制，在每月的第一个工作日定期发布。

• 2.【单选题】某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。 如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）。
• A.80.83%
• B.83.82%
• C.86.83%
• D.89.12%
• 参考答案：C
• 解析：如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%)【sup|3】=88.24%，所以用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%，而发行费用0.75%，则剩下的资金为：100%-88.24%-0.75%=11.01%，即面值的11.01%用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（即杠杆水平）为：11.01%/12.68%=86.83%。

• 3.【不定项题】根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752456fb5.png" style="width:100%;"/>（3）社会总投资I的金额为（ ）亿元。
• A.26
• B.34
• C.12
• D.14
• 参考答案：D
• 解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。故社会总投资I的金额=33-21-（10-12）=14（亿元）。

• 4.【单选题】某个资产组合下一日的在险价值（VaR）是200万元，假设资产组合的收益率分布服从正态分布，以此估计该资产组合每周的VaR（5个交易日）是（ ）万元。
• A.1000
• B.750
• C.529
• D.447
• 参考答案：D
• 解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR。根据扩展公式，可得每周VAR等于200*√5≈447。

• 5.【多选题】以下关于希腊字母，说法正确的是（ ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：A项，Theta用来度量期权价格对到期日变动的敏感度。看涨期权和看跌期权的Theta值通常是负的，表明期权的价值会随着到期日的临近而降低。 BC两项，Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。Rho随着期权到期，单调收敛到0，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。 D项，Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。期权到期日临近，平值期权的Gamma值趋近无穷大，实值和虚值期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。

• 6.【多选题】中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。央行此次利率调整有助于（ ）。
• A.缓解经济增长下行压力
• B.发挥基准利率的引导作用
• C.降低企业融资成本
• D.有利于人民币升值
• 参考答案：ABC
• 解析：ABC三项，基准利率，是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。利率水平下降意味着企业的生产成本和融资成本降低，为企业提供良好的经营环境，增加企业盈利预期，股票价格也就随之上涨，缓解经济增长下行的压力。D项，根据利率平价公式，降低利率有利于缓解人民币升值压力。

• 7.【单选题】假设某债券投资组合价值是20亿元，久期为8，预计未来利率下降，因此通过购买200手的5年期国债期货来调整组合久期，该国债期货报价为105，久期为5.8，则调整后该债券组合的久期是（ ）。
• A.7
• B.12
• C.8.6
• D.14.8
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918194043754381539-a0a96b0cdaa5/20230916124730119a.png" style="width:100%;"/><img src="/upload/paperimg/20230918194043754381539-a0a96b0cdaa5/202309161247308aa1.png" style="width:100%;"/>

• 8.【多选题】下列选项中，（ ）是影响国债期货价格的因素。
• A.流动性
• B.供需关系
• C.宏观政策
• D.市场情绪
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货市场利率，国债市场利率分析主要是对收益率曲线进行分析，国债收益率曲线主要受到经济增长、通胀、流动性、宏观政策、供需关系和市场情绪等影响。

• 9.【单选题】通过列出上期结转库存、当期生产量、进口量、消耗量、出口量、当期结转库存等大量的供给与需求方面的重要数据的基本分析方法是（ ）。
• A.经验法
• B.平衡表法
• C.图表法
• D.分类排序法
• 参考答案：B

• 10.【判断题】一般认为，交易模型的收益风险比在2：1以上时，盈利是比较有把握的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一般认为，交易模型的收益风险比在3：1以上时，盈利是比较有把握的，收益风险比在4：1或5：1时，结果更好。

• 11.【判断题】在风险对冲程度方面，场外期权可以以确定的最大损失来博取不确定的无限制收益。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：在风险对冲程度方面，场外期权作为非线性工具，可以以确定的最大损失来博取不确定的无限制收益。