期货从业每日一练(2026年8月3日)

• 1.【单选题】关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是（ ）。
• A.行使表决权、申诉权
• B.设计期货合约
• C.在期货交易所内进行期货交易
• D.按规定转让会员资格
• 参考答案：B
• 解析：设计期货合约是期货交易所的重要职能之一。

• 2.【单选题】在其他条件不变时，某交易者预计玉米将大幅增产，他最有可能（ ）。
• A.进行玉米期现套利
• B.进行玉米期转现交易
• C.进行玉米期货合约
• D.进行玉米期现合约
• 参考答案：C
• 解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。供需量大的商品可以作为期货合约的上市品种，期货市场的功能的发挥是以商品供需双方广泛参与交易为前提的，只有现货供需量大的商品才能在大范围进行充分竞争，形成权威价格。

• 3.【单选题】当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为（ ）。
• A.买进套利
• B.卖出套利
• C.牛市套利
• D.熊市套利
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P167-172 当市场出现供给不足、需求旺盛或者远期供给相对旺盛的情形，导致较近月份合约价格上涨幅度大于较远月份合约价格的上涨幅度，或者较近月份合约价格的下降幅度小于较远月份合约价格的下跌幅度。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。故本题答案为C。

• 4.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便直可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/202505221524237991.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282X5.9964]。

• 5.【多选题】下列关于交叉套期保值的说法中，正确的有（ ）。
• A.当期货商品没有对应的期货品种时，就不能进行套期保值
• B.当现货商品没有对应的期货品种时，可选择交叉套期保值
• C.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就会越好
• D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好
• 参考答案：BD
• 解析：如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，即交叉套期保值。选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好。

• 6.【单选题】下列能起到“限制损失、累积盈利”作用的是（ ）。
• A.限价指令
• B.市价指令
• C.止损指令
• D.指令取消
• 参考答案：C
• 解析：止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。

• 7.【单选题】以下哪种情况属于正向市场（ ）。
• A.期货价格高于现货价格
• B.期货价格小于现货价格
• C.远期合约价格小于近期合约价格
• D.基差为正值
• 参考答案：A
• 解析：当不存在品质价差和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场。此时基差为负值。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场，现货溢价。此时基差为正值。

• 8.【单选题】期货市场的功能是（ ）。
• A.规避风险和获利
• B.规避风险、价格发现和获利
• C.规避风险、价格发现和资产配置
• D.规避风险和套现
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P28-31 C选项正确，规避风险、价格发现和资产配置是期货市场的功能。 【考查考点】第一章期货及衍生品概述>>第三节衍生品的交易特征与市场类型>>场内市场与场外市场P28-31

• 9.【单选题】下列关于国内商品交易所的表述，正确的是（ ）。
• A.均是公司制期货交易所
• B.菜籽油和棕榈油是郑州商品交易所的上市品种
• C.均以营利为目的
• D.会员大会是交易所的最高权力机构
• 参考答案：D
• 解析：本题考查国内商品交易所。在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理。棕榈油是大连商品交易所的上市品种。所以选项AC都是错误的。

• 10.【单选题】可交割国债出让价格的计算公式为（ ）。
• A.期货交割结算价x转换因子
• B.期货交割结算价x转换因子+应计利息
• C.期货交割结算价x转换因子-应计利息
• D.交割结算价/转换因子+应计利息
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 用可交割国债的转换因子乘以期货交割结算价可得到转换后该国债的价格(净价)，用国债净价加上持有国债期间的应计利息收入即可得到国债期货交割时卖方出让可交割国债时应得到的实际现金价格(全价)，该价格为可交割国债的出让价格，也称发票价格。其计算公式为：发票价格=国债期货交割结算价×转换因子+应计利息。

• 1.【多选题】根据《期货交易所管理办法》，期货交易中的相关款项，必须以货币资金支付的有(  )。
• A.货款
• B.税金
• C.费用
• D.亏损
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P148-152 《期货交易所管理办法》第七十三条规定，期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等款项，应当以货币资金支付。

• 2.【多选题】期货公司设立分支机构，应当具备下列条件（ ）。
• A.申请日前3个月符合风险监管指标标准
• B.具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划
• C.公司治理健全、内部控制制度符合有关规定并有效执行
• D.未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P85 《期货公司监督管理办法》规定，期货公司设立营业部、分公司等境内分支机构，应当自完成相关工商设立登记之日起5个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构报备。期货公司设立境内分支机构，应当具备下列条件： (一)公司治理健全，内部控制制度符合有关规定并有效执行； (二)申请日前3个月符合风险监管指标标准； (三)符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的规定； (四)未因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查，近1年内未因违法违规经营受到行政处罚或者刑事处罚； (五)具有符合业务发展需要的分支机构设立方案和稳定的经营计划； (六)中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 3.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，下列行为产生的民事责任由期货公司承担（  ）。
• A.期货公司从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为
• B.期货公司从业人员以个人名义从事的期货交易行为
• C.非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法规定的表见代理条件
• D.期货公司授权非本公司人员以本公司名义从事的期货交易行为
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P261 选项ACD正确：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。第九条规定，期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。 选项B错误：如果期货公司从业人员是以个人名义进行交易，而不是代表公司，属于个人行为，应独立承担责任。

• 4.【多选题】中国期货业协会会员、期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括：（ ）。
• A.监管部门和司法机关等单位移交
• B.协会自律检查中发现
• C.投诉、举报(已被行政机关、监察机关、司法机关受理的除外)
• D.会员自查中发现
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P179-P180 中国期货业协会会员、期货从业人员涉嫌违规案件的线索来源包括： (1)监管部门和司法机关等单位移交；(2)协会自律检查中发现； (3)投诉、举报(已被行政机关、监察机关、司法机关受理的除外)； (4)会员自查中发现；(5)其他渠道：

• 5.【判断题】期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。

• 6.【判断题】当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当会员或者客户的持仓达到期货交易所规定标准时，会员或者客户应向期货交易所报告其资金情况、持仓情况，客户须通过会员报告。

• 7.【单选题】期货公司应当由具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司(  )进行审计。
• A.年度风险监管报表
• B.季度风险监管报表
• C.月风险监管报表
• D.日风险监管报表
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。

• 8.【单选题】普通交易者风险承受能力等级应与产品或服务风险等级匹配，下列符合规定标准的是（ ）。
• A.C1类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务
• B.C2类交易者可购买或接受R1、R2、R3风险等级的产品或服务
• C.C3类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4风险等级的产品或服务
• D.C5类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构交易者适当性管理实施细则》第二十四条规定，普通交易者风险承受能力等级与产品或服务风险等级的匹配，应当按照以下标准确定：(1)C1类交易者(含风险承受能力最低类别)可购买或接受R1风险等级的产品或服务。(2)C2类交易者可购买或接受R1、R2风险等级的产品或服务。(3)C3类交易者可购买或接受R1、R2、R3风险等级的产品或服务。(4)C4类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4风险等级的产品或服务。(5)C5类交易者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务。风险承受能力最低类别的交易者只可购买或接受R1风险等级的产品或服务。专业交易者可购买或接受所有风险等级的产品或服务。

• 9.【不定项题】期货经营机构及其工作人员在向协会申请办理业务备案、执业登记、参加协会组织的考试和测试、接受协会自律检查等过程中，不得存在下列行为：（ ）。
• A.以《廉洁从业规定》所列示的方式向协会工作人员输送不正当利益
• B.以不正当方式影响协会自律管理决定、自律管理工作安排，或以不正当方式获取自律管理内部信息
• C.拒绝、干扰、阻碍或不配合协会及其工作人员开展自律管理工作
• D.其他影响协会正常开展自律管理工作的行为
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货经营机构及其工作人员在向协会申请办理业务备案、执业登记、参加协会组织的考试和测试、接受协会自律检查等过程中，不得存在下列行为：①以《廉洁从业规定》列示的方式向协会工作人员输送不正当利益；②以不正当方式影响协会自律管理决定、自律管理工作安排，或以不正当方式获取自律管理内部信息；③拒绝、干扰、阻碍或不配合协会及其工作人员开展自律管理工作；④其他影响协会正常开展自律管理工作的行为。

• 10.【单选题】下列有权任免期货交易所负责人的机构是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.中国银监会
• D.商务部
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-P136 期货交易所的负责人由中国证监会任免

• 1.【判断题】在大宗商品点价交易中，卖方和买方都必须做套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在点价交易中，让渡点价权的一方，通常需要用期货来对冲其风险。

• 2.【单选题】某-款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如下表所示，其中所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（ ）。
• A.做空了4625万元的零息债券
• B.做多了345万元的欧式期权
• C.做多了4625万元的零息债券
• D.做空了345万元的美式期权
• 参考答案：A
• 解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值92.5x50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为6.9×50=345（万元）的普通欧式看涨期权。

• 3.【不定项题】根据下列国内生产总值表(单位：亿元)回答以下三题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752456fb5.png" style="width:100%;"/>（3）社会总投资I的金额为（ ）亿元。
• A.26
• B.34
• C.12
• D.14
• 参考答案：D
• 解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。故社会总投资I的金额=33-21-（10-12）=14（亿元）。

• 4.【判断题】压力测试得出来的风险分析结果并不全面，因为没有给出该结果对应的概率。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：情景分析和压力测试也存在一定的不足，主要就是没有明确出现特定情景或者压力情形的概率。

• 5.【单选题】现金为王成为投资的首选的阶段是（ ）。
• A.衰退阶段
• B.复苏阶段
• C.过热阶段
• D.滞胀阶段
• 参考答案：D
• 解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

• 6.【单选题】根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：拟合优度R2为回归平方和（ESS）占总离差平方和（TSS）的比例，其计算公式为：

• 7.【单选题】投资者持有股票1000股，购买成本为50元/股，目前股票价格为60元，为了对冲股价下跌的风险，投资者以2000元/份购买了8份看跌期权(每份100股)，到期期限为三个月。执行价格为75元，三个月后，股票价格为65元，投资者行权并将所有股票卖出:不计交易成本，该投资者的整体损益为（ ）元。
• A.110OO
• B.3000
• C.7000
• D.1000
• 参考答案：C
• 解析：股票损益：（65-50）*1000=15000（元）；期权损益：（75元/股-65元/股）*8份*100股/份-2000元/份*8份=8000-16000=-8000（元）；整体损益：股票损益+期权损益=15000-8000=7000（元）。

• 8.【多选题】失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了（ ）的波动情况。
• A.就业
• B.宏观经济
• C.劳动力
• D.企业经营状况
• 参考答案：AB
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 9.【单选题】Delta的取值范围在（ ）之间。
• A.0到1
• B.-1到1
• C.-1到0
• D.-2到2
• 参考答案：B
• 解析：看涨期权的Deltae?(0，1)，看跌期权的Deltae?(-1，0)。

• 10.【多选题】在基差定价交易中，影响升贴水定价的因素有（ ）。
• A.现货市场的供求状况
• B.银行利息
• C.仓储费用
• D.运费
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。当现货短缺时，现货价格相对期货价格就会出现上涨，表现为基差变强；反之则表现为基差变弱，从而影响升贴水的报价和最终定价结果。