期货从业每日一练(2026年8月1日)

• 1.【单选题】欧元兑美元的汇率由11月1日的1.1563上升至11月20日的1.1567，则可以认为欧元（ ）。
• A.下降了2个点
• B.上涨了4个点
• C.下降了0.0002个点
• D.上涨了0.0002个点
• 参考答案：B
• 解析：世界主要交易的货币（日元除外）的标价一般由小数点前一位加上小数点后四位（或后五位）构成，在外汇交易中，某种货币标价变动一个“点”的价值称为点值，是汇率变动的最小变动单位。故本题选B。

• 2.【单选题】某股票当前价格为63.95港元，该股票看涨期权中，时间价值最高的情形是（ ）。
• A.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元
• B.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元
• C.执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元
• D.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P293-298 时间价值=权利金-内涵价值， 看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格， 因此： 执行价格和权利金分别为60.00港元和4.53港元：4.53-（63.95-60）=0.58港元； 执行价格和权利金分别为62.50港元和2.74港元：2.74-（63.95-62.5）=1.29港元； 执行价格和权利金分别为65.00港元和0.81港元：0.81-0=0.81港元； 执行价格和权利金分别为67.50港元和0.30港元：0.3-0=0.3港元。 B项为时间价值最高的情形。

• 3.【判断题】卖出看跌期权可用于对冲标的资产空头头寸。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：如果投资者对标的资产价格谨慎看空，则可在卖出标的资产的同时，或持有标的资产空头时，卖出执行价格较低的看跌期权。如果标的产价格上涨，则所获得的权利金于提高了标的资产的卖价；如果标的资产价格下跌，或期权买方行权，看跌期权空头被要求履约，以执行价格买进标的资产，将其所持标的资产空头仓，本题表述正确。

• 4.【单选题】跨品种套利，是指利用两种或两种以上不同的（ ）的商品之间的期货合约价格差异进行套利，以期在有利的时机同时将这些合约对冲平仓获利。
• A.需要买进
• B.需要卖出
• C.且互不相关
• D.但相互关联
• 参考答案：D
• 解析：考察跨品种套利的定义。

• 5.【判断题】按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。

• 6.【单选题】关于期货交易与远期交易，描述正确的是（ ）。
• A.均需进行实物交割
• B.信用风险都较小
• C.期货交易源于远期交易
• D.交易对象同为标准化合约
• 参考答案：C
• 解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，故选项A错误。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时问，此间市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现，具有较高的信用风险，故选项B错误。期货交易中（除实物交割外）并不涉及具体的实物商品买卖，因此适合期货交易的品种是有限的，远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制，故选项D错误。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的，故选项C正确，选择选项C。

• 7.【单选题】某公司将在3个月后收入一笔1000万美元的资金，并打算将这笔资金进行为期3个月的投资，公司预计市场利率可能下降，为避免利率风险，决定做一笔卖出协议，期限为92天的FRA的交易，FRA的协议利率为4.25%，结算日的参考利率为4.65%,则该公司（ ）
• A.获得结算金10102美元
• B.支付结算金10222美元
• C.支付结算金10102美元
• D.获得结算金10222美元
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P360-364 结算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，当基准日的参照利率大于协议利率时，结算金为正值，由协议中的卖方向买方支付利息差额的现值，故该公司支付结算金10102美元。

• 8.【单选题】根据我国商品期货交易规则，随着交割期的临近，保证金比率应（ ）
• A.降低
• B.提高
• C.不变
• D.与交割期无关
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P90-92 一般来说，距交割月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，为了防止实物交割中可能出现的违约风险，促使不愿进行实物交割的交易者尽快平仓了结，交易保证金比例随着交割期的临近而提高。 【考查考点】第三章期货合约与期货交易制度>>第二节期货市场基本制度>>保证金制度P90-92

• 9.【单选题】下列（ ）不属于商品期货。
• A.农产品期货
• B.利率期货
• C.金属期货
• D.能源化工期货
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。利率期货属于金融期货。

• 10.【多选题】某期货投机者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔是建仓策略交易。交易过程如下表所示。则当合约价格涨到32570元/吨时，该投机者适合买入（ ）手。<img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/20240514173650d8e3.png" style="width:100%;"/>
• A.7
• B.9
• C.5
• D.3
• 参考答案：ACD
• 解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。由于持仓的增加渐次递减，所以当价格上涨到32570元/吨时买入手数应小于8手，故选项A、C、D都符合题意。

• 1.【判断题】证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。故本题表述正确。

• 2.【多选题】根据我国刑法，下列哪些机构的从业人员或者工作人员可能成为诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的犯罪主体？（ ）
• A.中国证监会的工作人员
• B.中国期货业协会的工作人员
• C.期货公司的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P269 诱骗投资者买卖证券、期货合约罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、期货公司的从业人员，证券业协会、期货业协会或者证券期货监督管理部门的工作人员，故意提供虚假信息或者伪造、变造、销毁交易记录，诱骗投资者买卖证券、期货合约，造成严重后果的行为。

• 3.【多选题】下列选项中，适用《期货交易管理条例》的有（ ）。
• A.权证交易及其相关活动
• B.商品期货合约交易及其相关活动
• C.金融期货合约交易及其相关活动
• D.期权合约交易及其相关活动
• 参考答案：BCD
• 解析：《期货交易管理条例》第二条规定，“任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化合约”。

• 4.【单选题】资产管理计划的募集方式是（ ）。
• A.以公开方式向特定投资者募集
• B.以非公开方式向特定投资者募集
• C.以公开方式向合格投资者募集
• D.以非公开方式向合格投资者募集
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P105-115 《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第二十五条第一款规定，“资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集”。

• 5.【不定项题】客户王某认为期货公司未将自己的交易指令入市交易。故向法院提起诉讼，要求期货公司赔偿自己的交易损失，法院在审理过程中，将期货交易所的交易记录、期货公司通知的交易结算结果与王某交易指令记录进行核对。期货公司要证明已经入市交易，以下因素中必须一致的是（ ）。
• A.交易品种
• B.买卖方向
• C.交易时间
• D.价格
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P261 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十六条规定，“期货公司应当对客户的交易指令是否入市交易承担举证责任。确认期货公司是否将客户下达的交易指令入市交易，应当以期货交易所的交易记录、期货公司通知的交易结算结果与客户交易指令记录中的品种、买卖方向是否一致，价格、交易时间是否相符为标准，指令交易数量可以作为参考。但客户有相反证据证明其交易指令未入市交易的除外”。

• 6.【判断题】经营机构应当保障投资者评估数据库正常运行，有效满足投资者适当性管理需求。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：经营机构应当保障投资者评估数据库正常运行，有效满足投资者适当性管理需求。故本题表述正确。

• 7.【不定项题】某期货公司的期末报表显示，其净资本为8000万元。监管机构发现该公司使用部分闲置的自有资金用于申购新股，在期末时仍有2000万元处于申购新股冻结状态，公司未对这部分资金进行风险调整（假设申购新股资金的风险调整比例为10％）。在针对上述问题进行调整后，该公司的期末净资本实际为（  ）万元。
• A.7100
• B.7500
• C.7000
• D.7800
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。 净资本的计算公式为： 净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项=8000-2000*10%=7800万。

• 8.【多选题】下列关于期货公司独立性标准要求的说法中，正确的是（ ）。
• A.要求相关资产分离，自有资产和其他受托资产的运作应当分离
• B.要求部门和岗位分离，期货公司的销售、研究、决策、执行、清算等部门和岗位应当适当分离
• C.要求物理隔离，在重要部门设立防火墙和门禁制度
• D.只要保证客户资产安全，自有资产和受托资产可以混合运作
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P89-P92 期货公司与一般公司相比具有一定的特殊性，其自有资产量明显少于客户委托的资产和管理的资产，一个期货公司可以管理不同自然人及法人的财产，而且期货公司的股东和关联方多为证券公司、现货企业、上市公司等证券市场上的活跃参与者。因此，独立性标准要求：一是相关资产分离，自有资产和其他受托资产的运作应当分离；二是部门和岗位分离，期货公司的销售、研究、决策、执行、清算等部门和岗位应当适当分离：三是物理隔离，在重要部门设立防火墙和门禁制度。

• 9.【不定项题】甲期货公司完全按照客户的交易指令入市交易，但因此产生了混码交易，交易中产生的损失应（ ）。
• A.由客户承担
• B.由期货公司承担
• C.客户与期货公司各承担一部分
• D.期货交易所承担一部分
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 期货公司进行混码交易的，客户不承担责任，但期货公司能够举证证明其已按照客户交易指令入市交易的，客户应当承担相应的交易结果。

• 10.【多选题】根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》，为期货公司提供中间介绍业务机构的从业人员不得有下列行为（ ）。
• A.存取期货保证金
• B.划转期货保证金
• C.收付期货保证金
• D.代理客户从事期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十五条规定，为期货公司提供中间介绍业务的机构的从业人员不得有下列行为：(一)收付、存取或者划转期货保证金；(二)代理客户从事期货交易；(三)中国证监会禁止的其他行为。

• 1.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 2.【判断题】投资组合的总体收益全部来自与市场系统性风险相匹配的市场收益(即来自的收益)。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：投资组合的总体收益可以分为两个部分:①自与市场系统性风险相匹配的市场收益(即来自贝塔的收益);②来与投资组合管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益,即超越市场收益部分的超额收益(也称为获取的阿尔法收益)。

• 3.【多选题】进行成本利润分析计算成本利润时应考虑（ ）这一系列因素。
• A.产业链的上下游
• B.副产品价格
• C.替代品价格
• D.替代品时间
• 参考答案：ABCD
• 解析：进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

• 4.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （1）PPI和CPI的相关系数为0．975，则PPI和CPI之间存在着（ ）。
• A.负相关关系
• B.非线性相关关系
• C.正相关关系
• D.没有相关关系
• 参考答案：C
• 解析：PPI和CPI的相关系数为0．975，大于零，接近于1，所以二者之间存在着正相关关系。

• 5.【单选题】某-款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权所构成，其基本特征如下表所示，其中所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元，则这家金融机构所面临的风险暴露有（ ）。
• A.做空了4625万元的零息债券
• B.做多了345万元的欧式期权
• C.做多了4625万元的零息债券
• D.做空了345万元的美式期权
• 参考答案：A
• 解析：在发行这款产品之后，金融机构就面临着市场风险，具体而言，金融机构相当于做空了价值92.5x50=4625（万元）的1年期零息债券，同时做空了价值为6.9×50=345（万元）的普通欧式看涨期权。

• 6.【单选题】投资者持有股票1000股，购买成本为50元/股，目前股票价格为60元，为了对冲股价下跌的风险，投资者以2000元/份购买了8份看跌期权(每份100股)，到期期限为三个月。执行价格为75元，三个月后，股票价格为65元，投资者行权并将所有股票卖出:不计交易成本，该投资者的整体损益为（ ）元。
• A.110OO
• B.3000
• C.7000
• D.1000
• 参考答案：C
• 解析：股票损益：（65-50）*1000=15000（元）；期权损益：（75元/股-65元/股）*8份*100股/份-2000元/份*8份=8000-16000=-8000（元）；整体损益：股票损益+期权损益=15000-8000=7000（元）。

• 7.【单选题】下列关于ARCH和GARCH模型说法不正确的是（ ）。
• A.ARCH模型假定波动率不随时间变化
• B.非负线性约束条件（ARCH／GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH／GARCH模型的参数的时候被违背
• C.ARCH／GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应
• D.ARCH／GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系
• 参考答案：A
• 解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率（ARCH）模型的基本思想是：假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

• 8.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （3）如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（ ）。
• A.4.39
• B.4.93
• C.5.39
• D.5.93
• 参考答案：C
• 解析：根据β计算公式，投资组合的总β为:0.50x1.20+0.5/12%x1.15≈5.39。

• 9.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (3)利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设X取值为4330时，Y的对应值为Yo，针对置信度为95%，预测区间为(8142.45，10188.87)。以下解释合理的是（ ）。
• A.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66
• B.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79
• C.Y。落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• D.Y。未落入预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• 参考答案：AC
• 解析：当X取值为4330时，由；可得Y的点预测值Yo=-4963.13+3.263x4330=9165.66。预测平均值的置信度为95%的置信区间为(8142.45，10188.87)，表明Yo落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%。

• 10.【判断题】在大宗商品点价交易中，卖方和买方都必须做套期保值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在点价交易中，让渡点价权的一方，通常需要用期货来对冲其风险。