期货从业每日一练(2026年7月27日)

• 1.【单选题】在主要的下降趋势线的下侧（ ）期货合约，不失为有效的时机抉择。
• A.卖出
• B.买入
• C.平仓
• D.建仓
• 参考答案：A
• 解析：在下降趋势线的下侧，说明未来价格有下降的趋势，因此卖出是正确的选择。

• 2.【多选题】我国境内对涨跌停板的调整一般具有以下特点（ ）。
• A.新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或者3倍
• B.在某一期货合约交易的过程中，当合约价格方向连续涨跌停板、遇国家法定长假，或其他交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据其市场风险调整其涨跌停板幅度
• C.对同时适用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定的涨跌停板的最高值确定
• D.对同时适用交易所规定的两种或者两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定的涨跌停板的中间值确定
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P93-94 交易所通常会根据市场风险状况对涨跌停板幅度进行调整。其调整一般具有以下特点： 第一，新上市的品种和新上市的期货合约，其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的两倍或三倍。如合约有成交，则于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；如合约无成交，则下一交易日继续执行前一交易日涨跌停板幅度。 第二，在某一期货合约的交易过程中，当合约价格在同方向上连续出现涨跌停板，遇国家法定长假，或交易所认为市场风险明显变化时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。 第三，对同时适用交易所规定的两种或两种以上涨跌停板情形的，其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。

• 3.【单选题】下列关于中国期货市场监控中心职能的描述，错误的是（ ）
• A.期货市场统一开户
• B.期货市场运行监测监控
• C.期货市场经营机构监测监控
• D.实施市场稽查和惩戒
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P483-485 中国期货市场监控中心承担如下服务职能：期货市场统一开户；期货保证金安全监控；期货市场运行监测监控；期货经营机构监测监控；期货及衍生品交易报告库的建设及运营；为期货投资者提供交易结算信息查询；宏观和产业分析研究；代管期货投资者保障基金；为监管机构和期货交易所等提供信息服务；期货市场调查；协助风险公司处置。D项属于期货交易所的职能。 【考查考点】第十三章期货市场监管与风险控制>>第二节中国期货市场监管体系>>中国期货市场监控中心P483-485

• 4.【单选题】（ ）是指交易双方约定在前后两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。
• A.外汇掉期
• B.外汇远期
• C.外汇期权
• D.外汇期货
• 参考答案：A
• 解析：外汇掉期又被称为汇率掉期，是指交易双方约定在前后两个不同的起息口以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

• 5.【判断题】做空蝶式价差组合是在预期标的资产价格稳定时的一种期权投资策略。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：如果对标的资产市场价格波动的方向不明了而又预测标的资产会发生较大的价格波动，应该按与上述期权蝶式差价组合相反的头寸方向构建资产组合，称为做空期权蝶式差价组合，或空头期权蝶式差价组合。本题表述错误

• 6.【单选题】上个世纪90年代海湾战争的爆发，导致石油价格大幅上涨。某航空公司因提前进行了套期保值，规避了航油现货风险，这体现了期货市场的（ ）作用。
• A.锁定成本
• B.利用期货价格信号组织生产
• C.锁定利润
• D.投机盈利
• 参考答案：A
• 解析：用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。选A。

• 7.【多选题】在技术分析中趋势分为（ ）。
• A.水平趋势
• B.垂直趋势
• C.下降趋势
• D.上升趋势
• 参考答案：ACD
• 解析：趋势的方向由一系列相继上升的波峰和波谷形成的价格走势，称为上升趋势；由一系列相继下降的波峰和波谷形成的价格走势，称为下降趋势；由一系列水平运动的波峰和波谷形成的价格走势，称为水平趋势（也称无趋势）。

• 8.【判断题】期货交易和期权交易买卖双方权利和义务都是对称的。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货和期权的权利与义务的对称性不同。期货合约是双向合约，交易双方都有承担期货合约到期交割的义务，如果不愿实际交割，则必须在有效期内对冲；期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即获得了选择权，可以选择执行期权，也可以放弃执行，而不必承担义务。而期权的卖方则有义务在买方行使权力时按合约买方买入或出标的资产。

• 9.【不定项题】6月，国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，并且打算使用5个月，该企业为规避汇率风险，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套保。假设美元兑人民币即期汇率为6.5000，12月到期的期货价格为6.5100。5个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.5200，期货价格为6.5230。则对于该企业而言（ ）。（CME美元兑人民币期货合约规模为10万美元）
• A.适宜在即期外汇市场上买进50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• B.5个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• C.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，在期货市场上盈利0.65万人民币
• D.通过套期保值，实现净亏损0.35万人民币
• 参考答案：A
• 解析：本题考查外汇期货卖出套期保值。外汇期货卖出套期保值是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌，在外汇期货市场上卖出期货合约对冲现货的价格风险。该企业当前需要50万美元，处于现汇多头地位，应当采用卖出套期保值。<img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/table_21600.png" style="width:100%;"/>因此，通过套期保值，在现汇市场上盈利1万元人民币，在期货市场上亏损0.65万元人民币，实现净盈利0.35万元人民币。

• 10.【判断题】反向市场的出现，意味着持有现货无持仓费的支出。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：持仓费是指持有现货商品所需要付出的资金占用成本、保险费、仓储费，是客观存在的，和正向反向没有关系。

• 1.【单选题】销售机构应当在募集结束后（ ）个工作日内，将销售过程中产生和保存的投资者信息及资料全面、准确、及时提供给证券期货经营机构。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：B
• 解析：销售机构应当在募集结束后10个工作日内，将销售过程中产生和保存的投资者信息及资料全面、准确、及时提供给证券期货经营机构。

• 2.【单选题】由于市场原因导致客户交易指令未能全部或者部分成交而造成客户损失的，期货公司（ ）。
• A.应当承担赔偿责任
• B.不承担责任
• C.承担主要责任
• D.承担部分赔偿责任
• 参考答案：B
• 解析：期货公司不当延误执行客户交易指令给客户造成损失的，应当承担赔偿责任，但由于市场原因致客户交易指令未能全部或者部分成交的，期货公司不承担责任。

• 3.【多选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所可以用（ ）来承担违约责任。
• A.违约会员的自有资金
• B.结算担保金
• C.期货交易所风险准备金
• D.期货交易所的自有资金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 4.【单选题】当事人对纪律惩戒决定不服的，可在接到纪律惩戒决定书之日起（  ）个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P184-P185 当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 5.【单选题】（ ）应当登录中国期货保证金监控中心统一开户系统办理客户交易编码的注销。
• A.期货公司
• B.期货交易所
• C.客户
• D.中国期货业协会
• 参考答案：A
• 解析：期货公司应当登录监控中心统一开户系统办理客户交易编码的注销。

• 6.【单选题】期货公司设立、变更、解散、破产、被撤销期货业务许可的，期货公司依法应当在（ ）上公告。
• A.期货交易所网站
• B.中国证监会指定的媒体
• C.中国期货业协会网站
• D.期货公司网站
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P87-P89 《期货公司监督管理办法》第三十八条规定，“期货公司设立、变更、停业、解散、破产、被撤销期货业务许可或者其分支机构设立、变更、终止的，期货公司应当在中国证监会指定的媒体上公告”。

• 7.【多选题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司与期货公司应当独立经营，对下列内容进行分开隔离的有(  )。
• A.经营场所
• B.人员
• C.期货行情信息、交易设施
• D.财务
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司与期货公司应当独立经营，保持财务、人员、经营场所等分开隔离。

• 8.【多选题】期货公司出现（ ）情形的，监管机构根据《条例》规定处罚。
• A.未按规定报告董事的处分状况
• B.任用中国证监会认定的不适当人选担任高级管理人员
• C.任用未取得任职资格的人员担任董事
• D.未按中国证监会的要求更换或者调整高级管理人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P54-P55 期货公司有下列情形之一的，根据《条例》规定处罚：(1)任用不符合任职条件的人员担任董事、监事和高级管理人员且拒不改正；(2)任用中国证监会及其派出机构认定的不适当人选担任董事、监事和高级管理人员；(3)未按规定备案或报告董事、监事和高级管理人员的任免情况造成严重后果，或者报送的材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；(4)未按规定报告董事、监事和高级管理人员的处分情况；(5)董事、监事和高级管理人员被有权机关立案调查或者采取强制措施的，未按规定履 行报告义务；(6)未按照中国证监会的要求更换或者调整董事、监事和高级管理人员。

• 9.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，下列行为产生的民事责任由期货公司承担（  ）。
• A.期货公司从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为
• B.期货公司从业人员以个人名义从事的期货交易行为
• C.非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法规定的表见代理条件
• D.期货公司授权非本公司人员以本公司名义从事的期货交易行为
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P261 选项ACD正确：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。第九条规定，期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。 选项B错误：如果期货公司从业人员是以个人名义进行交易，而不是代表公司，属于个人行为，应独立承担责任。

• 10.【不定项题】某期货公司在客户保证金不足且呈持续状态的情况下，允许其继续进行期货交易。此后期货公司陆续对上述客户强行平仓并发生客户穿仓损失。该期货公司在客户出现巨额穿仓损失并未追加保证金情况下，未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算，同时在报送监管部门的财务报表中也未对客户巨额穿仓情况及由此形成的债权债务进行报告。期货公司上述行为中，违反有关规定的是（ ）。
• A.对客户进行强行平仓
• B.允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易
• C.未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算
• D.未按规定履行报告义务
• 参考答案：BCD
• 解析：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 1.【多选题】目前，对社会公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）品种包括（ ）。
• A.隔夜拆放利率
• B.2天拆放利率
• C.1周拆放利率
• D.2周拆放利率
• 参考答案：ACD
• 解析：目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

• 2.【单选题】假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑英镑即期汇率为1.5USD/GBP,而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%，则该外汇期货合约的远期汇率是（ ）USD/GBP。
• A.1.475
• B.1.485
• C.1.495
• D.1.500
• 参考答案：B
• 解析：根据外汇期货定价公式可知，该外汇期货合约的远期汇率为:F0=Ste^(rD-rF)(T-t)=1.5xe^(3%-5%)×6/12≈1.485(USD/GBP)。

• 3.【单选题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。
• A.4％
• B.6％
• C.8％
• D.10％
• 参考答案：C
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％，则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 4.【单选题】当前十年期国债期货合约的最便宜交割债券（CTD）的报价为102元，每百元应计利息为0.4元，假设转换因子为1，则持有一手国债期货合约空头的投资者在到期交割时可收到（ ）万元。
• A.101.6
• B.102
• C.102.4
• D.103
• 参考答案：C
• 解析：国债期货发票价格=国债期货价格×转换因子+应计利息，本题中转换因子为1，使用CTD券价格替代国债期货价格，计算得到答案C。

• 5.【不定项题】某保险公司打算买入面值为1亿元的国债，但当天未买到，希望明天买入。保险公司希望通过国债期货规避隔夜风险。已知现券久期为4.47，国债期货久期为5.30，现券价格为102.2575，国债期货市场净价为83.499，国债期货合约面值为100万元，则应该（ ）国债期货合约（ ）份。
• A.买入；104
• B.卖出；1
• C.买入；1
• D.卖出；104
• 参考答案：A
• 解析：保险公司担心债券价格上涨，应买入国债期货合约，应买入的国债期货份数=(1.022575亿x4.47)÷(83.4999万x5.3)≈104(份)。

• 6.【判断题】芝加哥商业交易所WTT原油期货价格季节性波动的原因，是受原油消费的季节性特征和飓风等影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，因为其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。

• 7.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175244eef1.png" style="width:100%;"/>（4）下列市场环境对于开展类似于本案列的股票收益互换交易而言有促进作用的是（ ）。
• A.个股期权上市交易
• B.个股期货上市交易
• C.融券交易
• D.限制卖空
• 参考答案：D
• 解析：限制卖空会促进类似于本案例的股票收益互换交易。若允许融券交易、个股期货上市交易、个股期权上市交易，则可直接在市场上进行操作，没必要进行类似于本案例的互换交易。

• 8.【单选题】关于信用违约互换(CDS)，正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：信用违约互换(CDS)，是最基本的信用衍生品合约。其支付的费用与其参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。故选项D正确；CDS与保险很类似，投资者买入CDS，相当于投了保险，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就获得赔偿。故选项B.错误；选项A表述错误；选项C表述笼统，利率上升，CDS卖方盈利，反之则亏损。

• 9.【判断题】常用的时间序列有平稳性时间序列和非平稳性时间序列。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：根据某个变量的过去值来预测未来值，需要用到时间序列方法。常用的时间序列包括：平稳性时间序列和非平稳性时间序列。

• 10.【不定项题】假设黄金期货价格为500美元，借款利率为8%，贷款利率为6%，交易费率为5%，卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（ ）。
• A.（443.8，568.7）
• B.（443.8，500）
• C.（343.5，500）
• D.（343.5，568.7）
• 参考答案：A
• 解析：价格区间上限为：St（1+Y）=500×（1+5%）×≈568.7（美元）；价格区间下限为：（1-K）St（1-Y）=（1-12%）×500×（1-5%）×≈443.8（美元）。故价格区间为（443.8，568.7）。