期货从业每日一练(2026年4月27日)

• 1.【多选题】每日价格最大波动限制一般不是以合约上一交易日的（ ）为基准确定的。
• A.收盘价
• B.中位价
• C.平均价
• D.结算价
• 参考答案：ABC
• 解析：每日价格最大波动限制一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的。故本题答案为ABC。

• 2.【单选题】某客户开仓买入大豆期货合约20手，成交价格为2020元／吨，当天平仓10手合约，成交价格为2040元，当日结算价格为2010元／吨，交易保证金比例为10％，大豆期货一手10吨，则该客户当日平仓盈亏和持仓盈亏分别是（ ）。
• A.2000元，-1000元
• B.-2000元，1000元
• C.-1000元，2000元
• D.1000元，-2000元
• 参考答案：A
• 解析：当日平仓盈亏=(2040-2020)×10×10=2000(元)；当日持仓盈亏=(2010-2020)×10×10=-1000(元)。

• 3.【单选题】下列关于期货公司的表述中，错误的是（ ）。
• A.通过当日无负债结算确保客户履约
• B.可以通过专业服务实现资产管理的职能
• C.属于非银行金融机构
• D.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。D选项错误。

• 4.【不定项题】面值为100万美元的13周美国国债，当投资者以98.8万美元买进时，年贴现率为（ ）。
• A.1.2%
• B.4.8%
• C.0.4%
• D.1.21%
• 参考答案：B
• 解析：年贴现率为：（100-98.8）/100×（12/3）=4.8%。

• 5.【多选题】我国期货交易所采用的标准仓单有（ ）等。
• A.仓库标准仓单
• B.厂库标准仓单
• C.非通用标准仓单
• D.通用标准仓单
• 参考答案：ABCD
• 解析：我国除了可以采用仓库标准仓单外，还可采用厂库标准仓单。郑州商品交易所的标准仓单分为通用标准仓单和非通用标准仓单。

• 6.【不定项题】某新客户在2月2日存入保证金100万元；开仓卖出4月沪铝期货合约20手，成交价格为11440元/吨；后以11400元/吨平仓10手；当日结算价为11420，收盘价为11480元/吨。2月3日该客户买入10手5月沪铝期货合约，成交价为11380元/吨；该日4月合约结算价为11400元/吨，收盘价为11410元/吨；5月合约结算价为11390元/吨，收盘价11400元/吨。（交易保证金比例为5%）2月3日，该客户的结算准备金余额为（ ）元（不计手续费等其他费用）。
• A.925570
• B.956500
• C.925675
• D.947525
• 参考答案：D
• 解析：结算准备金余额=[1000000-11420×10×5×5%+3000]+11420×10×5×5%-11400×10×5×5%-11390×10×5×5%+（11420-11400）×10×5+（11390-11380）×10×5=947525

• 7.【多选题】对于实值期权，其他条件不变，通常情况下，执行价格越高，（ ）。
• A.看涨期权的价格越高
• B.看涨期权的价格越低
• C.看跌期权的价格越高
• D.看跌期权的价格越低
• 参考答案：BC
• 解析：实值期权是指内涵价值大于0的期权。看涨期权的内涵价值=Max{标的资产价格-执行价格，0}；看跌期权的内涵价值=Max{执行价格-标的资产价格，0}。由上述公式可知，执行价格越高，实值看涨期权的内涵价值越小，其期权价格越低。执行价格越高，实值看跌期权的内涵价值越大，其期权价格越高。

• 8.【多选题】看跌期权是指期权买方选择出售标的资产的权利，看跌期权也称为（ ）。
• A.买权
• B.卖权
• C.认购期权
• D.认沽期权
• 参考答案：BD
• 解析：看跌期权是指期权买方选择出售标的资产的权利。看跌期权也称为卖权、认沽期权。故本题答案为BD。

• 9.【多选题】某企业利用豆油期货进行买入套期保值，不会出现净亏损的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
• A.基差从-300元／吨变为-500元／吨
• B.基差从-300元／吨变为-200元／吨
• C.基差不变
• D.基差从300元／吨变为500元／吨
• 参考答案：AC
• 解析：进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

• 10.【单选题】某交易者在2月以200点权利金买入一张5月到期，执行价为20000点的香港恒生指数看跌期权并持有到期，若要获利100点（不考虑交易费），则标的物价格为( )点。
• A.19900
• B.21100
• C.19700
• D.21200
• 参考答案：C
• 解析：买进看跌期权，支付权利金200，当标的资产价格下跌时才会行权。行权损益=执行价格-标的资产价格-权利金。投资者想要获得100点，即行权损益为100点。 带入得到：100=20000-标的资产价格-200。因此，标的资产价格=20000-200-100=19700点

• 1.【单选题】首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的（ ）和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。
• A.合法合规性
• B.违法操作
• C.违规操作
• D.风险操作程序
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P55-P56 《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二条规定，首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。首席风险官向期货公司董事会负责。

• 2.【多选题】[0年真题]关于违约责任的承担，下列说法正确的是( )。
• A.在期货合约交割期内，甲买方期货公司对客户乙违约，则期货交易所应当代甲向乙承担违约责任
• B.在期货合约交割期内，丙卖方期货公司对客户丁违约，则期货交易所应当代丙向丁承担违约责任
• C.在期货合约交割期内，期货公司客户戊对己违约，则期货公司应当代戊向己承担违约责任
• D.在期货合约交割期内，期货公司客户戊对己违约，期货公司不承担违约责任
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十五条规定，在期货合约交割期内，买方或者卖方客户违约的，期货交易所应当代期货公司、期货公司应当代客户向对方承担违约责任。

• 3.【判断题】期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采取责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，国务院期货监督管理机构可以对该期货公司采职责令停业整顿、指定其他机构托管或者接管等监管措施。故本题表述正确。

• 4.【单选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的（ ）但法律、行政法规另有规定的除外。
• A.80%
• B.20%
• C.60%
• D.40%
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十七条规定，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的百分之八十，法律、行政法规另有规定的除外。

• 5.【单选题】某期货交易所副总经理欲到该所会员单位的期货公司兼任高级顾问，其向期货交易所总经理报告并申请批准，该总经理（ ）。
• A.不准许该副总经理兼职
• B.可以批准该副总经理兼职
• C.无权批准该副总经理的兼职申请
• D.可以助其以调用的形式进行兼职
• 参考答案：C

• 6.【单选题】期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得（ ）
• A.降低风险管理要求
• B.提高手续费收取标准
• C.提高保证金收取标准
• D.降低手续费收取标准
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

• 7.【多选题】[0年真题]根据《期货交易所管理办法》的规定，发生重大事项时期货公司应当向中国证监会及时报告，下列各项中属于重大事项的是( )。
• A.发现期货交易所工作人员存在或者可能存在严重违反国家有关法律、行政法规、规章、政策的行为
• B.期货交易所涉及占其净资产5％以上或者对其经营风险有较大影响的诉讼
• C.期货交易所的重大财务支出、投资事项以及可能带来较大财务或者经营风险的重大财务决策
• D.中国证监会规定的其他事项
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货交易所管理办法》第一百零三条规定，发生下列重大事项，期货交易所应当及时向中国证监会报告：(一)发现期货交易所工作人员存在或者可能存在严重违反国家有关法律、行政法规、规章、政策的行为；(二)期货交易所涉及占其净资产10％以上或者对其经营风险有较大影响的诉讼；(三)期货交易所的重大财务支出、投资事项以及可能带来较大财务或者经营风险的重大财务决策；(四)中国证监会规定的其他事项。

• 8.【多选题】期货公司申请期货投资咨询业务资格，应当提交的申请材料有（ ）。
• A.期货投资咨询业务资格申请书
• B.股东会关于申请期货投资咨询业务的决议文件
• C.申请日前6个月的期货公司风险监管报表
• D.期货投资咨询业务管理制度文本，内容包括部门和人员管理、业务操作、合规检查、客户回访与投诉等
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第七条规定，“期货公司申请期货投资咨询业务资格，应当提交下列申请材料：(一)期货投资咨询业务资格申请书；(二)股东会关于申请期货投资咨询业务的决议文件；(三)申请日前6个月的期货公司风险监管报表；(四)期货投资咨询业务管理制度文本，内容包括部门和人员管理、业务操作、合规检查、客户回访与投诉等；(五)最近3年的期货公司合规经营情况说明；(六)拟从事期货投资咨询业务的高级管理人员和业务人员的名单、简历、相关任职资格和从业资格证明，以及公司出具的诚信合规证明材料；(七)加盖公司公章的《企业法人营业执照》复印件、《经营期货业务许可证》复印件；(八)经具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所审计的前一年度财务报告；申请日在下半年的，还应当提供经审计的半年度财务报告；(九)律师事务所就期货公司是否符合本办法第六条第(三)、(五)项规定的条件，以及股东会决议是否合法出具的法律意见书；(十)中国证监会规定的其他材料”。

• 9.【判断题】[0年真题]客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十七条规定，客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日之前所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。

• 10.【判断题】经营机构应每半年至少开展一次适当性培训，应至少每月开展一次适当性自查。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 1.【不定项题】某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。 如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（ ）。
• A.80.83%
• B.83.82%
• C.86.83%
• D.89.12%
• 参考答案：C
• 解析：如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%) 【sup|3 】=88.24，所以用于建立偾券头寸的资金是面值的88.24%，而发行费用0.75%，则剩下的资金为：100%-88.24%-0.75%=11.01%，即面值的11.01%用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（即杠杆水平）为：11.01%/12.68%=86.83%。

• 2.【多选题】图8—1是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，其中阴影部分表示（ ）。
• A.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％
• B.资产组合价值变化跌破-VaR的概率是α％
• C.资产组合价值变化超过-VaR的概率是α％
• D.资产组合价值变化超过-VaR的概率是1-α％<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/202309161314082dc8.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：AC
• 解析：钟形曲线是资产组合价值变化△Π的概率密度函数曲线，阴影部分的意思表示资产组合价值变化跌破-VaR的概率是1-α％。由此可以看出，VaR实际上是某个概率分布的分位数。

• 3.【判断题】利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，交易场所也一样。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，但交易场所不同（外汇远期交易为场外交易，而外汇期货交易则为场内交易）。

• 4.【单选题】2018年4月叙利亚局势再度紧张，全球资本市场出现剧烈波动，该事件对（ ）资产构成利多。
• A.欧元
• B.日元
• C.英镑
• D.黄金
• 参考答案：D
• 解析：战争或地缘政治的发生会引发市场避险情绪，黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。

• 5.【判断题】不论是场内交易的衍生品，还是场外交易的衍生品，其信用风险都较低。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。衍生品分为场内交易的产品和场外交易的产品，二者在信用风险方面存在较大的差异。

• 6.【单选题】下列关于场内金融工具的说法不正确的是( )。
• A.通常是标准化的
• B.在特定交易所内交易
• C.具有较好的流动性
• D.对冲交易成本较高
• 参考答案：D
• 解析：场内金融工具通常是标准化的，在特定的交易所内集中交易，通常具有比较好的流动性，方便交易者及时地以较低的交易成本来调整头寸。这是利用场内金融工具进行风险对冲的一个优势，即对冲交易的成本比较低，时间效率较高。

• 7.【多选题】金融机构在进行一些经济活动的过程中会承担一定的风险，这些活动包括（ ）。
• A.设计各种类型的金融工具
• B.为客户提供风险管理服务
• C.为客户提供资产管理服务
• D.发行各种类型的金融产品
• 参考答案：ABCD
• 解析：金融机构通过设计和发行各种类型的金融产品和工具，为客户提供资产管理、风险管理等金融服务，从而承担了一定的风险。

• 8.【单选题】某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（ ）
• A.与金融机构签订利率互换合约
• B.与金融机构签订货币互换合约
• C.与金融机构签订股票收益互换合约
• D.与金融机构签订信用违约互换合约
• 参考答案：C
• 解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换合约，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。

• 9.【单选题】美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为1.0890，期货价格为1.1020，那么该公司担心（ ）。
• A.欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值
• B.欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值
• C.欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值
• D.欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值
• 参考答案：C
• 解析：对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币贬值(外币升值)。本币贬值(外币升值)将导致企业应付账款的本币价值上升，相当于负债规模提高。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行本币空头套期保值或外币多头套期保值。本币空头套期保值，即在外汇市场上进行卖出本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，亦或买入本币外汇看跌期权等交易。外币多头套期保值，即在外汇市场上进行买入外币外汇远期合约、外币外汇期货合约，亦或买入外币外汇看涨期权等交易。如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。

• 10.【单选题】某年3月16日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨，豆油5月期货价格在5612元/吨，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/吨的压榨费用来估算，假如企业在5月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则5月盘面大豆期货压榨利润为（ ）元/吨。[参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用]
• A.170
• B.160
• C.150
• D.140
• 参考答案：A