期货从业资格每日一练(2025年9月3日)

• 1.【判断题】大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所对持仓限额和大户报告标准的设定都是相同的，不同的期货品种也是相同的。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所对持仓限额和大户报告标准的设定一般有如下规定：交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准。故本题答案为B。

• 2.【判断题】期货市场上，套期保值头寸和投机头寸是可以相互转化的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：套期保值者，如果现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。故本题答案为A。

• 3.【判断题】反向市场的价格关系意味着持有现货没有持仓费的支出。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：反向市场的价格关系并非意味着持有现货没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出是必不可少的。

• 4.【多选题】关于卖出看跌期权的损益（不计交易费用），正确的说法是（  ）。
• A.卖方不可能产生无限的损失
• B.卖方不可能产生无限的收益
• C.行权收益=执行价格-标的物价格-权利金
• D.平仓收益=期权买入价-期权卖出价
• 参考答案：AB
• 解析：卖出看跌期权最大损益结果或到期时的损益状况如图2所示。由图2可知，当标的资产价格趋于0时，看跌期权卖方损失最大，接近于权利金－执行价格；而当标的资产价格大于执行价格时，卖方获得最大收益，为权利金。C项，行权损益=标的资产价格卖出价－执行价格+权利金；D项，平仓损益=权利金卖出价－权利金买入价。 <img src="/upload/paperimg/202109151803597316708e9-a58007e3997f/1724387502.jpg" style="width:100%;"/>

• 5.【单选题】1982年，(  )开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。
• A.芝加哥商业交易所
• B.堪萨斯期货交易所
• C.纽约商业交易所
• D.伦敦国际金融期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：1982年，美国堪萨斯期货交易所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数也成为期货交易的对象。

• 6.【多选题】下列关于集合竞价的说法，正确的有( )。
• A.集合竞价采用最大成交量原则
• B.高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交
• C.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交
• D.等于集合竞价产生价格的买入和卖出申报不能成交
• 参考答案：ABC
• 解析：集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。

• 7.【多选题】货币互换本金交换的形式主要包括（  ）。
• A.在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币的本金，在协议终止日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换
• B.在协议生效日和终止日均不实际交换两种货币的本金
• C.在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换
• D.主管部门规定的其他形式
• 参考答案：ABCD
• 解析：货币互换中，本金交换的形式： 第一，在协议生效日双方按约定汇率交换两种货币的本金，在协议终止日双方再以相同的汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。由于所交换的两种货币金额在期初与期末使用同一汇率计算，因而所交换的两种货币金额在期初与期末是相同的。第二，在协议生效日和终止日均不实际交换两种货币的本金。第三，在协议生效日或终止日仅进行一次两种货币的本金交换。第四，主管部门规定的其他形式。

• 8.【单选题】某美国的基金经理持有人民币股票债券，则其可通过（ ）规避汇率风险。
• A.买入美元兑人民币看跌期权
• B.做空人民币兑美元期货
• C.做空美元兑人民币NDF
• D.做多人民币兑美元期货
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 适合外汇期货卖出套期保值的情形主要包括： (1)持有外汇资产者，担心未来货币贬值。 (2)出口商和从事国际业务的银行预计未来某一时间将会得到一笔外汇，为了避免外汇汇率下跌造成损失。

• 9.【单选题】某日某期货合约的收盘价为17210元／吨，结算价为17240元／吨，该合约的每日最大波动限制为-3％～3％，最小变动价位为10元／吨，则该期货合约下一交易日涨停板价格是（  ）元／吨。
• A.17757
• B.17750
• C.17726
• D.17720
• 参考答案：B
• 解析：我国期货市场，期货价格波动的最大限制是以合约上一交易日的结算价为基准确定的：涨停板为上一交易日的结算价加上允许的最大向上波动限制，跌停板为上一交易日的结算价减去允许的最大向下波动限制。本题为：17240+17240×3％=17757．2(元／吨)，最小变动价位为10元／吨，同时必须小于17757。故本题答案为B。

• 10.【单选题】下列关于S／N(Spot—Next)的掉期形式的说法中，错误的是（  ）。
• A.可以买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇
• B.可以买进第二个交易日到期的外汇同时买进第三个交易日到期的外汇
• C.卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇
• D.S／N属于隔夜掉期交易的一种
• 参考答案：B
• 解析：审题，题目问的错误的是。 S／N(Spot—Next)的掉期形式是买进第二个交易日到期的外汇，卖出第三个交易日到期的外汇；或卖出第二个交易日到期的外汇，买进第三个交易日到期的外汇。选项ACD均正确，掉期交易需要一个买进，一个卖出，B项错误。故本题答案为B。

• 11.【多选题】下列可以作为牛市套利的可储存的商品的是（  ）。
• A.小麦
• B.棉花
• C.大豆
• D.生猪
• 参考答案：ABC
• 解析：牛市套利对可储存且作物年度相同的商品较为有效。小麦、棉花、大豆、糖、铜等比较合适，对于不可储存的商品，如活牛、生猪等，不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或不相关，则不适合进行牛市套利。故本题答案为ABC。

• 1.【单选题】《期货交易管理条例》自（  ）起正式实施。
• A.2003年7月1日
• B.2007年4月15日
• C.2007年3月28日
• D.2002年5月7日
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P5-P7 选项B正确：国务院于2007年3月颁布了《条例》，并于当年4月15日正式实施。

• 2.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构应当制定投资者适当性管理的内部制度，内容包括（ ）。
• A.适当性匹配的标准、方法和流程
• B.执行投资者适当性管理内部制度的保障措施
• C.产品或服务分级的依据、方法和流程
• D.了解产品或服务的标准、方法和流程
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当制定投资者适当性管理的内部制度，包括但不限于以下内容：(一)了解投资者的标准、方法和流程；(二)投资者分类的依据、方法和流程；(三)了解产品或服务的标准、方法和流程；(四)产品或服务分级的依据、方法和流程；(五)适当性匹配的标准、方法和流程；(六)执行投资者适当性管理内部制度的保障措施。

• 3.【单选题】期货公司变更住所且变更营业场所，应当向（ ）提交备案材料。
• A.中国证监会
• B.拟迁出地中国证监会派出机构
• C.拟迁入地中国证监会派出机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：期货公司变更住所或营业场所，应当向拟迁入地中国证监会派出机构提交备案材料。

• 4.【多选题】期货从业人员不得从事以下行为（ ）。
• A.疏怠履行应当承担的义务
• B.为了投资者的利益，适度地损害社会公共利益
• C.平等对待投资者
• D.迎合投资者的不合理要求
• 参考答案：ABD
• 解析：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第二十二条规定，从业人员在向投资者提供服务时应当公平地对待投资者。第二十三条规定，从业人员不得疏怠履行应承担的义务。第二十四条规定，从业人员不得迎合投资者的不合理要求，不得为了投资者利益而损害社会公共利益、所在机构的合法利益或者他人的合法权益。

• 5.【判断题】根据《期货交易管理条例》，客户的交易指令应当明确、全面。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：根据《期货交易管理条例》第26条的规定，客户可以通过书面、电话、互联网或者国务院期货监督管理机构规定的其他方式，向期货公司下达交易指令。客户的交易指令应当明确、全面。

• 6.【判断题】期货从业人员不得在业务招揽时进行弄虚作假、故意夸大、引人误解或有歧义的宣传，不得向客户做获利保证或与客户约定共同承担损失。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P69-P73 期货从业人员不得在业务招揽时进行弄虚作假、故意夸大、引人误解或有歧义的宣传，不得向客户做获利保证或与客户约定共同承担损失。

• 7.【判断题】为保障期货投资者保障基金使用的公平、合理，期货投资者保障基金不接受社会捐赠和其他财产。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十三条规定，鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。

• 8.【不定项题】王某曾在甲期货公司从事期货交易。后来，经人介绍，王某又到乙期货公司开户。经办人员向王某出示期货交易风险说明书，但未由其签字确认。三个月后，王某在乙期货公司从业期货交易累计亏损20万元。下列关于王某亏损责任的表述中，正确的是(  )。
• A.由签订期货经纪合同的经办人员承担
• B.由乙期货公司承担
• C.由王某承担
• D.由介绍人承担，因为介绍人从期货公司获得介绍费
• 参考答案：C
• 解析：期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据民法典第五百条第(三)项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 9.【判断题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，开放式资产管理计划应当明确投资者参与、退出的时间、次数、程序及限制事项。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：开放式资产管理计划应当明确投资者参与、退出的时间、次数、程序及限制事项。开放式集合资产管理计划每三个月至多开放一次计划份额的参与、退出，中国证监会另有规定的除外。

• 10.【多选题】在期货交易中，关于买方客户对货物质量、数量的异议权，下列说法正确的是（ ）。
• A.买方客户应当在期货交易所交易规则规定的期限内提出异议
• B.买方客户应当在期货经纪合同规定的期限内行使异议权
• C.买方客户未在规定的期限内行使异议权的，应视为无异议
• D.买方客户未在规定的期限内行使异议权的，应视为有异议
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P246-P249 买方客户未在期货交易所交易规则规定的期限内对货物的质量、数量提出异议的，应视为其对货物的数量、质量无异议。

• 11.【判断题】期货公司应当有效执行期货投资咨询业务管理制度中的客户回访与投诉规定，明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第22条的规定，期货公司应当有效执行期货投资咨询业务管理制度中的客户回访与投诉规定，明确客户回访与投诉的内容、要求、程序，及时、妥善处理客户投诉事项。

• 1.【多选题】从提供融资的金融机构的角度来看，（ ）的大宗商品更适合于作为仓单融资的底层标的资产。
• A.易于检验品质
• B.易于存储
• C.易于估值
• D.易于变现
• 参考答案：ABCD

• 2.【单选题】（ ）是我国国债最为主要的场内交易市场。
• A.北京证券交易所交易
• B.深圳证券交易所交易
• C.上海证券交易所交易
• D.上海期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：上海证券交易所交易的国债总额占两大交易所市场总量的90%，是国债最为主要的场内交易市场。

• 3.【判断题】由单步二叉树模型可较容易推演出两步二叉树及多步二叉树模型。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：由单步二叉树模型可较容易推演出两步二叉树及多步二叉树模型。

• 4.【多选题】对于境外短期融资企业而言，适宜用（ ）作为风险管理的工具。
• A.外汇期货
• B.外汇期权
• C.股指期货
• D.场外衍生品
• 参考答案：AB
• 解析：当涉及时间跨度较长的融资时，境外融资企业多适合以场外的外汇衍生品作为风险管理的工具。对于短期融资企业而言，可以考虑外汇期货或外汇期权等场内市场交易工具。

• 5.【判断题】量化交易模型实盘交易前一般需要进行历史数据的回测。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：量化交易模型实盘交易前一般需要进行历史数据的回测。

• 6.【多选题】应根据估计量的（ ），来评判一个估计量是否优良。
• A.无偏性
• B.有效性
• C.一致性
• D.可测性
• 参考答案：ABC
• 解析：评判一个估计量是否优良应依据以下三个特性：无偏性、有效性、一致性。

• 7.【判断题】一元线性回归模型<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228104548.png" style="width:100%;"/>，（i=1，2，3…，n）中，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122810e836.png" style="width:100%;"/>称为解释变量，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228101498.png" style="width:100%;"/>称为被解释变量。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228102aea.png" style="width:100%;"/>，（i=1，2，3…，n）中，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228105e8c.png" style="width:100%;"/>称为被解释变量，<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228101185.png" style="width:100%;"/>称为解释变量；<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228102a2b.png" style="width:100%;"/>是一个随机变量，称为随机(扰动)项；α和β是两个常数，称为回归参数；下标i表示变量的第i个观测值或随机项。

• 8.【多选题】以下哪些模型是在基本GARCH模型的基础上进行拓展获得的？（ ）
• A.TGARCH模型
• B.EGARCH模型
• C.MGARCH模型
• D.NGARCH模型
• 参考答案：ABC
• 解析：在基本GARCH模型的基础上进行拓展，可得以下三类模型： 一是TGARCH模型。 二是EGARCH模型。 三是MGARCH模型。

• 9.【多选题】决定点价交易中最终现货结算价的关键项是（ ）。
• A.运费
• B.升贴水
• C.期货价格
• D.保险费
• 参考答案：BC

• 10.【单选题】投资经理持有100只高收益债券构成的组合，这些债券的年度违约率为5%，使用二联式分配对于违约数目进行刻画，下年度该债券组合违约数目Y的标准差为（  ）。
• A.5%
• B.4.7
• C.<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/20230713094019de02.png" style="width:100%;"/>
• D.4.75%
• 参考答案：C
• 解析：二项式分布的均值为np=100*5%=5，方差为=n*p*(1-p)=4.75，标准差就是开平方根。

• 11.【判断题】在临近到期日时，虚值期权和实值期权的Delta逐渐趋于稳定，而平值期权的Delta将会发生急剧变化。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：随着剩余时间的缩短，虚值期权和实值期权的Delta逐渐趋于稳定；而平值期权的Delta将会发生急剧变化，导致期权对冲的难度将提高很多。