期货从业每日一练(2026年4月22日)

• 1.【判断题】公司制期货交易所采用股份制，以营利为目的，自身参与期货交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：公司制期货交易所以营利为目的。采取股份制。自身并不参与期货交易。

• 2.【判断题】不同的交易者关注的商品品质不同，但是基差是一样的。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：不同的交易者由于关注的商品品质不同，参考的期货合约的月份不同，以及现货地点不同，所关注的基差也会不同。故本题答案为B。

• 3.【单选题】某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差称为( )。
• A.价差
• B.基差
• C.差价
• D.套价
• 参考答案：B
• 解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。

• 4.【判断题】一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费，当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时.就会产生期现套利机会。

• 5.【判断题】期货价格是周期性、间歇性地反映供求关系及其变化趋势的一种价格。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格。

• 6.【多选题】在大连商品交易所上市的期货品种包括（  ）等。
• A.精对苯二甲酸
• B.线型低密度聚乙烯
• C.聚氯乙烯
• D.线材
• 参考答案：BC
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉期货等。A项，精对苯二甲酸是在郑州商品交易所上市交易的期货品种；D项，线材是在上海期货交易所上市交易的期货品种。

• 7.【判断题】按照期权合约的标的物的不同，期权分为美式期权和欧式期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。

• 8.【单选题】1882年，交易所允许以( )方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
• A.实物交割
• B.对冲
• C.现金交割
• D.期转现
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。随后，在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

• 9.【不定项题】X公司希望以固定利率借入人民币，而Y公司希望以固定利率借入美元，而且两公司借入的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币，即期汇率USD/CNY为6.1235。市场上对两公司的报价如下： <img src="/upload/paperimg/2025062714562295908551e-fd9a8f5b1415/table_40300.png" style="width:100%;"/>X、Y两公司进行货币互换，平均分配互换带来的利益。若不计银行的中介费用，则X公司能借到人民币的利率为（ ）。
• A.3.5%
• B.4%
• C.5%
• D.6%
• 参考答案：C
• 解析：与Y公司相比，X公司的美元贷款有比较优势，因为X公司的美元贷款利率比Y公司的美元贷款利率低1.5%，而人民币贷款利率低0.5%。因此，美元贷款利率差─人民币贷款利率差=1%。因此，X公司、Y公司双方的借贷总成本降低1%，个字能降低0.5%，所以X公司能借到人民币的利率为5%。C正确。

• 10.【多选题】下列关于期权的买方和卖方的说法正确的是（ ）。
• A.期权买方盈利是无限的
• B.期权卖方盈利是无限的
• C.期权买方的亏损是有限的
• D.期权卖方的亏损是无限的
• 参考答案：ACD
• 解析：期权买方的收益随市场价格的变化而波动，是不固定的，其亏损则只限于购买期权的权利金，而卖方的收益最高不超过出售期权的权利金，其亏损则是不固定的，期权交易的双方的盈亏曲线是非线性的。

• 1.【单选题】因期货交易所的过错导致信息发布、交易指令处理错误，造成期货公司或者客户直接经济损失的，期货交易所应当承担赔偿责任,但其能够证明系（ ）的除外。
• A.不可抗力
• B.紧急避险
• C.他人责任
• D.意外
• 参考答案：A
• 解析：因期货交易所的过错导致信息发布、交易指令处理错误，造成期货公司或者客户直接经济损失的，期货交易所应当承担赔偿责任，但其能够证明系不可抗力的除外。

• 2.【单选题】《期货交易管理条例》自（ ）起正式实施
• A.2003年7月1日
• B.2007年4月15日
• C.2007年3月28日
• D.2002年5月7日
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第八十六条规定,本条例自2007年4月15日起施行。

• 3.【单选题】下列关于期货公司的高级管理人员的表述中，正确的是（ ）。
• A.期货公司的董事长、首席风险官之间可以存在近亲属关系
• B.期货公司应建立岗位责任制度，不相容岗位应当分离
• C.期货公司可以直接解聘高级管理人员的职务，不需向中国证监会派出机构报告
• D.期货公司不可以设立独立董事
• 参考答案：B
• 解析：期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。期货公司应当合理设置业务部门及其职能，建立岗位责任制度，不相容岗位应当分离。

• 4.【判断题】根据《期货公司首席风险官管理规定》的规定，期货公司首席风险官的工作底稿和工作记录应当至少保存20年。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：首席风险官开展工作应当制作并保留工作底稿和工作记录，真实、充分地反映其履行职责情况。工作底稿和工作记录应当至少保存20年。

• 5.【单选题】根据《期货交易管理条例》，期货公司可以接受（ ）委托为其进行期货交易。
• A.证券市场禁止进入者
• B.某民营企业的工作人员
• C.中国期货业协会的工作人员
• D.某国家机关
• 参考答案：B

• 6.【不定项题】如果期货公司在经营过程中，由于业务发展需要，招聘一个副总经理，下列几位人员前来应聘，其中可能被招聘的是(  )。
• A.甲取得学士学位，曾经在某期货公司从事业务达3年
• B.乙取得博士学位，曾经在银行工作5年，暂不符合期货从业人员条件
• C.丙大专毕业，曾经在某公司担任10年的会计
• D.丁本科毕业，此前从事了6年的律师工作，符合期货从业人员条件
• 参考答案：AD
• 解析：担任期货公司经理层人员的，应当具备下列基本条件:(1)符合期货从业人员条件；(2)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(3)熟悉期货法律、行政法规和中国证监会的规定，具备期货专业能力。故本题选AD选项。

• 7.【判断题】证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。基于期货经纪合同的责任由期货公司直接对客户承担。故本题表述正确。

• 8.【单选题】会员制期货交易所的总经理每届任期（ ）年。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.4
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P131-133 期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理由中国证监会任免。副总经理按照证监会相关规定任免或者聘任。总经理每届任期3年。总经理是当然理事。故本题答案为C。

• 9.【不定项题】唐某是某期货公司期货从业人员，后唐某由于多次从事违法行为，严重侵害了广大投资者的合法权益。下列选项中，有权撤销其从业资格的是（ ）。
• A.中国证监会
• B.中国期货业协会
• C.期货交易所
• D.期货公司
• 参考答案：B

• 10.【单选题】期货公司应当告知客户自主作出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的（ ）。
• A.商业机密
• B.资金状况
• C.投资决策计划信息
• D.盈利状况
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十九条规定，期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的投资决策计划信息。

• 1.【判断题】推出挂钩LPR的利率期权有助于进一步满足金融机构多样化的利率风险管理需求，同时可以缓解LPR波动对银行资产负债表的冲击。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：推出挂钩LPR的利率期权有助于进一步满足金融机构多样化的利率风险管理需求，同时可以缓解LPR波动对银行资产负债表的冲击。

• 2.【单选题】假设一个证券组合由100份看涨期权的空头和60份标的资产多头组成，其中该看涨期权的Delta为0.6，Gamma为1.5，Vega为1.2；标的资产的Delta为1，Gamma为0，Vega为0。市场上同时还有两种期权在交易，其中期权A的Delta为0.5,Gamma为2，Vega为1.5；期权B的Delta为0.4,Gamma为0.8，Vega为1。该证券组合经理想利用期权A和期权B同时实现原证券组合的Delta中性、Gamma中性和Vega中性。该证券经理需要（ ）份标的资产。
• A.买入36.38
• B.卖出36.38
• C.买入41.25
• D.卖出41.25
• 参考答案：D
• 解析：给定证券组合的Delta为：-100*0.6+60*1=0，给定证券组合的Gamma为：-100*1.5+60*0=-150；给定证券组合的Vega为：-100*1.2+60*0=-120；假设需要X份期权A和Y份期权B可以实现原给定证券组合的Gamma中性和Vega中性，则应有：-150+X*2+Y*0.8=0(Gamma中性）；-120+X*1.5+Y*1=0(Vega中性） 解得：X=67.5；Y=18.75。所以，需要买入67.5份期权A和18.75份期权B来实现证券组合的Gamma和Vega中性。 在证券组合实现新的Gamma和Vega中性后，证券组合的Delta值变为：67.5*0.5+18.75*0.4=41.25。因此，需要卖出41.25份标的资产来让组合重新变为Delta中性。

• 3.【单选题】现金为王成为投资的首选的阶段是（ ）。
• A.衰退阶段
• B.复苏阶段
• C.过热阶段
• D.滞胀阶段
• 参考答案：D
• 解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

• 4.【单选题】大豆期货看涨期权的Delta值为0.8，这意味着（ ）。
• A.大豆期货价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• B.大豆期货价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• C.大豆价格增加小量X，期权价格增加0.8X
• D.大豆价格增加小量X，期权价格减少0.8X
• 参考答案：A
• 解析：该期权为期货期权，和大豆现货价格没有之间关系，故CD两项说法错误。 Delta=期权价格的变化/期权标的物价格的变化，由Delta定义可知，期权价格的变化=Delta×期权标的物价格的变化。那么： 期权的价格变化量为0.8×X=0.8X，而对于看涨期权来说，标的物价格与期权呈正向关系，则期权价格应该是增加0.8X，故A项说法正确，B项说法错误。

• 5.【多选题】下列关于牵制风险中平值期权临近到期时的表述，正确的是（ ）。
• A.难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期
• B.用其他工具对冲时，不确定需要多少头寸
• C.所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动
• D.可能对冲头寸频繁
• 参考答案：ABCD
• 解析：牵制风险就是当平值期权在临近到期时，期权的Delta会由于标的资产价格的小幅变化而发生较大幅度的变动，因为难以在收盘前确定该期权将会以虚值或实值到期，所以用其他工具对冲时就面临着不确定需要多少头寸的问题，或者所需的头寸数量可能在到期当日或前一两日剧烈地波动，从而产生对冲头寸频繁而大量的调整。

• 6.【单选题】Delta的取值范围在（ ）之间。
• A.0到1
• B.-1到1
• C.-1到0
• D.-2到2
• 参考答案：B
• 解析：看涨期权的Deltae?(0，1)，看跌期权的Deltae?(-1，0)。

• 7.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752448a10.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (2)根据上述回归方程式计算的多重可决系数为0.9235，其正确的含义是（ ）
• A.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1和X2解释
• B.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1解释
• C.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X2解释
• D.在Y的变化中，有92.35%是由解释变量X1和X2决定的
• 参考答案：A
• 解析：多重可决系数是多元线性回归平方和占总平方和的比例，计算公式为:可决系数R2度量了多元线性回归方程的拟合程度，它表示解释变量能够解释被解释变量的比例。

• 8.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值ⅹ{110％+150％ⅹmax[-30％，min（0，指数收益率）]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％ⅹ（-30％）=65％，所以保本率为65％。

• 9.【多选题】失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了（ ）的波动情况。
• A.就业
• B.宏观经济
• C.劳动力
• D.企业经营状况
• 参考答案：AB
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 10.【多选题】在“保险+期货”业务中，若农户向保险公司购买价格保险规避了价格下跌的风险，保险公司需要与期货经营机构签订相关协议进行风险转移。期货经营机构为了对冲风险,可以在场内市场采取的正确操作有（ ）。
• A.买入标的期货
• B.卖出看跌期权
• C.卖出标的期货
• D.买入看跌期权
• 参考答案：CD
• 解析：农户通过保险公司将价格下跌的风险转移给期货经营机构，所以期货经营机构也需要采用卖出策略来对冲。