期货从业资格每日一练(2026年1月22日)

• 1.【单选题】某股票组合现值100万元，预计1个月后可收到红利1万元，市场利率为6%，买卖双方签订了3个月后转让该股票组合的远期合约，该远期合约的理论价格为( )元。
• A.1004900
• B.1005000
• C.1010000
• D.1025100
• 参考答案：A
• 解析：100万元，3个月的 资金占用成本为：100万×6%×3/12=15000元；1万元红利剩余期限为2个月的 红利本息和为：1万+1万×6%×2/12=10100； 则该远期合约的理论价格为：现货价格+资金占用成本-利息收入=1000000+15000-10100=1004900元。

• 2.【多选题】国债期货买入套期保值适用的情形有（  ）。
• A.计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升
• B.按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加
• C.资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降
• D.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升
• 参考答案：ABC
• 解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：(1)计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。(2)按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。(3)资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。选项ABC均正确，D项是卖出套期保值的情形。故本题答案为ABC。

• 3.【单选题】下列关于“一篮子可交割国债”的说法中，错误的是（ ）。
• A.增强价格的抗操纵性
• B.降低交割时的逼仓风险
• C.扩大可交割国债的范围
• D.将票面利率和剩余期限标准化
• 参考答案：D
• 解析：与“名义标准国债”相匹配的“一篮子可交割国债”扩大可交割国债的范围、增强价格的抗操纵性、降低交割时的逼仓风险。

• 4.【单选题】6月18日，某交易所10月份玉米期货合约的价格为2．35美元／蒲式耳，12月份玉米期货合约的价格为2．40美元／蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，则下列选项中使该交易者的净收益持平的有( )。
• A.10月份玉米合约涨至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2．35美元／蒲式耳
• B.10月份玉米合约跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格跌至2．35美元／蒲式耳
• C.10月份玉米合约涨至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2．40美元／蒲式耳
• D.10月份玉米合约跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合约价格涨至2．45美元／蒲式耳
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P167-172 熊市套利策略是买进远期合约同时卖出近期合约。选项A盈利为：(2．35-2．40)+(2．35-2．40)=-0．1(美元／蒲式耳)；选项B盈利为：(2．35-2．30)+(2．35-2．40)=0(美元／蒲式耳)；选项C盈利为：(2．35-2．40)+(2．40-2．40)=-0．05(美元／蒲式耳)；选项D盈利为：(2．35-2．30)+(2．45-2．40)=0．1(美元／蒲式耳)。因此，选项B使得交易者净收益持平。

• 5.【单选题】在芝加哥期货交易所某交易者在2月份以18美分/蒲式耳的价格卖出一张（5000蒲式耳/张）7月份到期、执行价格为350美分/蒲式耳的玉米看跌期货期权，当标的玉米期货合约的价格跌至330美分/蒲式耳，期权价格为22美分/蒲式耳时，如果对手执行该笔期权，则该卖出看跌期权者（  ）美元。
• A.亏损600
• B.盈利200
• C.亏损200
• D.亏损100
• 参考答案：D
• 解析：因为该投资者卖出看跌期权后期货合约的价格下跌，所以该投资者的对手会执行期权，该投资者会产生亏损，注意亏损额与到期日的期权价格22美分/蒲式耳无关，损益额为：（330-350+18）×5000=-10000（美分）=-100（美元）。

• 6.【单选题】在国际期货市场上，持仓限额针对于（  ）。
• A.一般投机头寸
• B.套期保值头寸
• C.风险管理头寸
• D.套利头寸
• 参考答案：A
• 解析：持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。

• 7.【判断题】期货经纪业务是指期货公司通过自己的交易通道代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介业务。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货经纪业务是指期货公司通过自己的交易通道代理客户进行期货交易，并收取交易佣金的中介业务。故本题答案为A。

• 8.【多选题】影响国债期货理论价格的因素有（ ）等。
• A.市场利率
• B.可交割国债价格
• C.国债价格波动率
• D.可交割国债持有成本
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P197-204 通常，国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算， 即：国债期货理论价格=国债现货价格+国债持有成本=国债现货价格+（持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入） 实践中，用最便宜可交割国债净价代替国债现货价格，假定该国债至交割日期间没有券息支付，则国债期货理论价格为：国债期货理论价格=（最便宜可交割国债净价+持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）/转换因子 故本题选A，B，D。

• 9.【单选题】波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过( )个过程，其中，上升周期由( )个上升过程(上升浪)和( )个下降过程(调整浪)组成。
• A.8；4；4
• B.8；3；5
• C.8；5；3
• D.6；3；3
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P446-449 波浪理论中，一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升过程(调整浪)组成。

• 10.【单选题】道氏理论认为，K线图的4个价格中，( )最为重要。
• A.收盘价
• B.开盘价
• C.最高价
• D.最低价
• 参考答案：A
• 解析： 收盘价是最重要的价格。道氏理论认为，所有价格中，收盘价代表多空双方在一个交易日结束时的平衡点，因而最重要。

• 1.【单选题】下列关于期货交易方式中互联网交易的表述，错误的是（ ）。
• A.客户可以通过书面、电话、计算机、互联网等委托方式下达交易指令
• B.期货公司应当建立交易指令委托管理制度，并与客户就委托方式和程序进行约定
• C.期货公司从业人员不得私下接受客户委托进行期货交易
• D.期货公司未经客户委托或者未按客户委托内容，可以擅自进行期货交易
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P97-P99 客户可以通过书面、电话、计算机、互联网等委托方式下达交易指令。期货公司应当建立交易指令委托管理制度，并与客户就委托方式和程序进行约定。期货公司应当按照客户委托下达交易指令，不得未经客户委托或者未按客户委托内容，擅自进行期货交易。期货公司从业人员不得私下接受客户委托进行期货交易。以书面方式下达交易指令的，客户应当填写书面交易指令单；以电话方式下达交易指令的，期货公司应当同步录音；以计算机、互联网等委托方式下达交易指令的，期货公司应当以适当方式保存。以互联网方式下达交易指令的，期货公司应当对互联网交易风险进行特别提示。

• 2.【多选题】《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》所称的证券期货经营机构，包括(  )
• A.证券公司
• B.期货公司
• C.商业银行依法设立的从事理财业务的子公司
• D.期货公司依法设立的从事私募资产管理业务的子公司
• 参考答案：ABD
• 解析：【本题已过期】本办法所称证券期货经营机构，是指证券公司、基金管理公司、期货公司及前述机构依法设立的从事私募资产管理业务的子公司。

• 3.【不定项题】某期货公司是期货交易所的非结算会员，小王是该期货公司的客户。某日结算后，期货公司向小王发出追加保证金的通知，次日，小王既未追加保证金也未自行平仓，期货公司遂按规定实行了强制平仓。如果期货公司对小王强行平仓后，资金仍不足以弥补其账户的损失的，期货公司应当采取的措施是（ ）。
• A.以公司的结算担保金承担违约责任
• B.以公司风险准备金、自有资金承担违约责任，并取得对小王的追偿权
• C.运用其他客户的保证金弥补损失
• D.起诉小王，待其承担违约责任后，将资金划入期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：客户保证金不足时．应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任：保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。故本题答案为B。

• 4.【判断题】为期货公司提供中间介绍业务的机构不属于《期货从业人员管理办法》所称的从事期货经营业务的机构。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三条规定，本办法所称机构是指：(一)期货公司；(二)期货交易所的非期货公司结算会员；(三)期货投资咨询机构；(四)为期货公司提供中间介绍业务的机构；(五)中国证券监督管理委员会规定的其他机构。

• 5.【判断题】根据《客户开户管理规定》开户，期货公司在交易结算系统中维护的客户资料应当与报送统一开户系统的客户资料保持一致。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第三十条期货公司在交易结算系统中维护的客户资料应当与报送统一开户系统的客户资料保持一致。 考点 《期货市场客户开户管理规定》客户资料管理

• 6.【单选题】股东会或股东大会每（ ）应当至少召开一次会议。期货公司股东应当按照出资比例或者所持股份比例行使表决权
• A.月
• B.季度
• C.年
• D.半年
• 参考答案：C
• 解析：股东会或股东大会每年应当至少召开一次会议。期货公司股东应当按照出资比例或者所持股份比例行使表决权

• 7.【单选题】根据《期货从业人员管理办法》，下列人员中应当取得期货从业人员资格的是(  )。
• A.期货交易所的非期货公司结算会员中从事期货结算业务的管理人员和专业人员
• B.中国证监会工作人员
• C.期货保证金安全存管监控机构工作人员
• D.中国期货业协会工作人员
• 参考答案：A
• 解析：期货从业人员是指： （一）期货公司的管理人员和专业人员； （二）期货交易所的非期货公司结算会员中从事期货结算业务的管理人员和专业人员； （三）期货投资咨询机构中从事期货投资咨询业务的管理人员和专业人员； （四）为期货公司提供中间介绍业务的机构中从事期货经营业务的管理人员和专业人员； （五）中国证监会规定的其他人员

• 8.【单选题】期货公司的期货从业人员不得有下列（ ）行为。
• A.提供期货市场信息
• B.挪用客户的期货保证金或者其他资产
• C.不以本人名义从事期货交易
• D.当相关方利益与客户的利益发生冲突时，坚持客户合法利益优先的原则
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十四条期货从业人员应当遵守下列执业行为规范：（一）诚实守信，恪尽职守，促进机构规范运作，维护期货行业声誉；（二）以专业的技能，谨慎、勤勉尽责地为客户提供服务，保守客户的商业秘密，维护客户的合法权益；（三）向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险，不得作出不当承诺或者保证；（四）当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时，及时向客户进行披露，并且坚持客户合法利益优先的原则；（五）具有良好的职业道德与守法意识，抵制商业贿赂，不得从事不正当竞争行为和不正当交易行为；（六）不得为迎合客户的不合理要求而损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益；（七）不得以本人或者他人名义从事期货交易；（八）协会规定的其他执业行为规范。 第十五条。期货公司的期货从业人员不得有下列行为：（一）进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易；（二）挪用客户的期货保证金或者其他资产；（三）中国证监会禁止的其他行为。 考点 《期货从业人员管理办法》执业规则

• 9.【多选题】根据我国刑法，下列哪些机构的从业人员或者工作人员可能成为诱骗投资者买卖证券、期货合约罪的犯罪主体？（ ）
• A.中国证监会的工作人员
• B.中国期货业协会的工作人员
• C.期货公司的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD

• 10.【多选题】经中国证监会、财政部批准，期货交易所、期货公司可以暂停缴纳保障基金的情形有（ ）。
• A.期货公司涉及重大诉讼可能增加自身负债水平
• B.期货交易所、期货公司遭受重大突发市场风险或者不可抗力
• C.已按规定足额缴纳上一年度保障基金
• D.保障基金总额足以覆盖市场风险
• 参考答案：BD

• 1.【单选题】央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（  ）。
• A.上调在贷款利率
• B.开展正回购操作
• C.下调在贴现率
• D.发型央行票据
• 参考答案：C
• 解析：央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。C项属于宽松的货币政策，ABD项属于紧缩的货币政策。

• 2.【单选题】大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（ ）
• A.国债价格下降
• B.CPI、PPI走势不变
• C.债券市场利好
• D.通胀压力上升
• 参考答案：C
• 解析：CPI和PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对央行货币政策取向至关重要，决定市场利率水平的中枢，对债券市场、股票市场产生一系列重要影响。大宗商品价格持续下跌时，CPI、PPI均下跌，而债券市场表现良好，得益于通货膨胀压力的减轻，收益率下行的空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得央行推出更多货币宽松政策，降息降准窗口再度开启。

• 3.【单选题】（ ）是期权价格的变化与利率变化之间的比率，度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：C
• 解析：Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。Rho随着期权到期，单调收敛到0。也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

• 4.【单选题】通过股票收益互换可以实现的目的不包括（ ）。
• A.杠杆交易
• B.股票套期保值
• C.创建结构化产品
• D.创建利润化产品
• 参考答案：D
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 5.【单选题】6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的资产价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5%，根据期权平价公式，对应的欧式看跌期权价格为（ ）元。
• A.2.99
• B.3.63
• C.4.06
• D.3.77
• 参考答案：D
• 解析：根据期权平价公式：<img src="/upload/paperimg/2023091817301764396964b-ef894c33ef6e/20230916121710ee00.png" style="width:100%;"/>可得该欧式看跌期权价格：p=c-S【sub|0】+Ke【sup|-rT】=5-50+50×e【sup|-5%/2】=3.77元。

• 6.【单选题】反映回归直线与样本观测值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，其计算公式为（ ）。
• A.RSS/TSS
• B.1-RSS/TSS
• C.RSS×TSS
• D.1-RSS×TSS
• 参考答案：B
• 解析：样本“可决系数”的计算公式为：R【sup|2】=1-RSS/TSS。

• 7.【不定项题】一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。 一个月后股票投资组合收益率为（ ）。
• A.13.3%
• B.14.3%
• C.15.3%
• D.16.3%
• 参考答案：D
• 解析：股票投资组合的初始价值是：500×0.974=487万欧元；一个月后的股票投资组合价值是：515×1.1=566.5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487)/487=16.3% 考点 创设新产品进行对冲

• 8.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×{110％+150％×max[-30％，min(0，指数收益率)]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％×(-30％)=65％，所以保本率为65％。

• 9.【单选题】某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（ ）。
• A.y【sub|c】=6000+24x
• B.y【sub|c】=6+0.24x
• C.y【sub|c】=24000-6x
• D.y【sub|c】=24+6000x
• 参考答案：A
• 解析：设总生产成本对产量的一元线性回归方程为y=a+bx。由题干可知，x=1000时，y【sub|c】=30000元；x=0时，y【sub|c】=6000元。将数据代入方程，解得a=6000；b=24。所以，总生产成本对产量的一元线性回归方程为：y【sub|c】=6000+24x。

• 10.【判断题】计算VaR时，需要建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，由于需要明确它们之间的数学表达式，所以这些关系都是线性的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型时，这些关系有的是线性的，有的是非线性的。无论是何种关系，都需要明确它们之间的数学表达式。