期货从业每日一练(2026年6月28日)

• 1.【多选题】期货交易所制定统一的期货交易规则包括( )。
• A.集中竞价成交
• B.交易、结算和交割管理细则
• C.违约情况管理细则
• D.信息管理细则
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P43-44 期货交易所建立的统一的期货交易规则包括交易、风险控制、结算、交割、违约情况管理、信息管理等管理细则。A选项不属于交易规则，属于交易方式。

• 2.【单选题】假设买卖双方签订了一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约，其股票组合的市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，此时市场利率为6%。则该远期合约的理论价格为万港元。
• A.76.125
• B.76.12
• C.76.625
• D.75.62
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P269-276 资金占用75万港元，期限为3个月，资金占用成本为：75万港元×6%×3/12=11250（港元）；一个月后收到红利5000港元，剩余2个月的利息为：5000×6%×2/12=50港元，本利和为5000+50=5050港元；期货理论价格=现货价格+持有成本=现货价格+资金占用成本-股票本利=750000+11250-5050=756200港元。 【考查考点】第八章股指期货-第四节股指期货投机与套利交易-股指期货期现套利

• 3.【多选题】其他条件不变，标的资产价格波动率增加时，理论上，将导致（ ）。
• A.该标的看跌期权的价格会减小
• B.该标的看涨期权的价格会减小
• C.该标的看跌期权的价格会增加
• D.该标的看涨期权的价格会增加
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P298-303 在其他因素不变的条件下，标的资产价格波动率越高，标的资产价格上涨很高或下跌很深的机会会随之增加，标的资产价格涨至损益平衡点之上或跌至损益平衡点之下的可能性和幅度也就越大，买方获取较高收益的可能性也会增加，而损失不会随之增加，但期权卖方的市场风险会随之大幅增加。所以标的资产价格波动率越高，期权价格也应该越高。 故本题C，D正确。

• 4.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险。TF合约的最便宜可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示。 <img src="/upload/paperimg/20250319102757683789292-1d8f0d72e85a/20250318170247f673.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]÷[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• B.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]÷[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• C.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]÷[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• D.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]÷[(102.1783x100万元÷100):1.0282x5.9964]
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P197-204 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282×5.9964]。

• 5.【单选题】某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。该笔投机的结果是（ ）。（不计手续费等其他费用）
• A.亏损4875美元
• B.盈利4875美元
• C.盈利1560美元
• D.亏损1560美元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 投机结果=(0．007030-0．006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投机交易获利4875美元。

• 6.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署一笔基于了个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元，协议签订时，市场上了个月SHIBOR为2.80%，每三个月互换一次利息，假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.9%，则第一个利息交换日(4月22日)（ ）
• A.B银行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息
• B.B银行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息
• C.B银行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息
• D.B银行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P391-394 收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2．80%支付利息，按照2．84%收取利息。故本题答案为A。 【考查考点】第十一章互换-第二节利率互换-利率互换合约条款和其他市场惯例

• 7.【单选题】依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法正确的是（ ）。
• A.期初支付外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末收入外币
• B.期初支付外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末收入外币
• C.期初收入外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末支付外币
• D.期初收入外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末支付外币
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P400-403 按照本金交换方向， 期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头； 期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。 买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息； 卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。 故本题选D。 【考查考点】第十一章互换>>第三节货币互换>>货币互换概述P400-403

• 8.【多选题】日K线用到了（ ）。
• A.最高价、最低价
• B.结算价、最新价
• C.开盘价、收盘价
• D.交易量、持仓量
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P411-417 K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。

• 9.【不定项题】沪深300股价指数的编制方法是（ ）
• A.简单算术平均法
• B.修正算术平均法
• C.几何平均法
• D.加权平均法
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P249-250 股票指数的编制方法有：算术平均法、加权平均法和几何平均法。沪深300股票指数采用加权平均法编制。故本题选D。 【考查考点】第八章股指期货>>第一节股票与股票价格指数>>股票价格指数P252-253

• 10.【单选题】下列不属于国债期货进行套期保值时，确定合约数量方法的是（ ）。
• A.面值法
• B.修正久期法
• C.基点价值法
• D.付息频率法
• 参考答案：D
• 解析：常见的确定国债期货合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。

• 1.【单选题】假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.20050
• B.20250
• C.19950
• D.20105
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 计算过程如下： ①100万港元相当于20000（1000000÷50）点； ②3个月的利息为20000×3%×3÷12＝150（点），3个月后收到的5000港元现金红利相当于100（5000÷50）个指数点，净持有成本为150－100＝50（点）， ③该期货合约的合理价格应为20000＋50＝20050（点）。

• 2.【多选题】下列策略中权利执行后转换为期货多头部位的有(  )。
• A.买进看涨期权
• B.买进看跌期权
• C.卖出看涨期权
• D.卖出看跌期权
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P286-289 A项正确，看涨期权买方行权，按执行价格买入标的期货合约，从而成为期货多头。 B项错误，看跌期权买方行权，按执行价格卖出标的期货合约，从而成为期货空头。 C项错误，看涨期权卖方履约时，按照执行价格卖出标的期货合约成为期货空头。 D项正确，看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。 故本题选A、D。

• 3.【单选题】依据我国银行间市场相关规定，关于人民币外汇货币掉期多头的说法正确的是（ ）。
• A.期初支付外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末收入外币
• B.期初支付外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末收入外币
• C.期初收入外币，期中收入外币利息、支付本币利息，期末支付外币
• D.期初收入外币，期中收入本币利息、支付外币利息，期末支付外币
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P400-403 按照本金交换方向， 期初收入外币、期末支付外币的一方为买方，即互换多头； 期初支付外币、期末收入外币的一方为卖方，即互换空头。 买方利息现金流为支付外币利息，收入本币利息； 卖方利息现金流为收取外币利息，支付本币利息。 故本题选D。 【考查考点】第十一章互换>>第三节货币互换>>货币互换概述P400-403

• 4.【多选题】关于沪深300股指期货的结算价，说法正确的是（ ）。
• A.交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价
• B.最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价
• C.当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价
• D.计算当日浮动盈亏时使用当日结算价
• 参考答案：ABCD
• 解析：C项正确，沪深300股指期货的当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价， AB项正确，股指期货的交割方式为现金交割，交割日与最后交易日相同。最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合约。交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。 D项正确，浮动盈亏是交易者在交易闭市时所持有合约按当日结算价计算的持仓值与原持仓值的价差。浮动盈亏是一种未实现损益。 故本题选ABCD。

• 5.【单选题】下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（ ）。
• A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖
• B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖
• C.某白糖生产企业有一批白糖库存
• D.某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P132-133 买入套期保值的操作主要适用于以下情形： 第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。 第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。 D选项，某经销商已约定三个月后卖出白糖，其担心未来白糖价格上涨，影响其销售收益或者采购成本，故适合进行买入套期保值。

• 6.【单选题】芝加哥商业交易所(CME)面值为100万美元的3个月期欧洲美元期货，当成交指数为98.56时，其年贴现率是( )。
• A.0.36%
• B.1.44%
• C.8.56%
• D.5.76%
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P191-194 短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。如CME市场欧洲美元期货、美国短期国债期货和ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货，均采用指数式报价，用“100.00-'不带百分号的年利率或贴现率(或利率、贴现率数值)报价，合约到期采用现金交割。 当成交指数为98.56时，利率为100％－98.56％=1.44％。

• 7.【单选题】在其他条件不变的情况下，客户甲预计玉米将大幅增产，则甲最有可能进行的操作是（ ）。
• A.买入玉米看跌期权
• B.卖出玉米看跌期权
• C.买入玉米看涨期权
• D.买入玉米远期合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P426-435 玉米增产，相当于玉米供给增加，则玉米期货价格将下跌。因此客户应买入看跌期权或卖出玉米期货合约。故本题答案为A。

• 8.【单选题】CBOE标准普尔500指数期权的乘数是（ ）。
• A.100欧元
• B.100美元
• C.500美元
• D.500欧元
• 参考答案：B
• 解析：CBOE标准普尔500指数期权的乘数是100美元。

• 9.【单选题】会员制期货交易所中由（ ）来决定专业委员会的设置。
• A.会员大会
• B.监事会
• C.理事会
• D.期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：在会员制期货交易所中，理事会下设若干专业委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。

• 10.【单选题】下列属于外汇期货跨期套利的情形是（ ）。
• A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
• B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
• C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
• D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A。

• 11.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便直可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/202505221524237991.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282X5.9964]。

• 1.【判断题】期货交易所上市，修改或者终止合约，应当事前向中国证监会报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货交易所上市修改或者终止合约，应当事前向中国证监会报告。

• 2.【多选题】期货公司与其控股股东在（ ）等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。
• A.财务
• B.人员
• C.资产
• D.业务
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司与其股东、实际控制人及其他关联人在业务、人员、资产、财务等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。未依法经期货公司股东会或者董事会决议，期货公司股东、实际控制人不得任免期货公司的董事、监事、高级管理人员，或者非法干预期货公司经营管理活动。期货公司向股东、实际控制人及其关联人提供服务的，不得降低风险管理要求。

• 3.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，（ ）应当根据了解的投资者信息结合问卷评估结果，对投资者的风险承受能力进行评估。
• A.期货交易所
• B.中国期货业协会
• C.经营机构
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第11条规定，经营机构应当根据了解的投资者信息，结合问卷评估结果，对其风险承受能力进行综合评估。

• 4.【判断题】鼓励期货交易者保障基金来源多元化，期货交易者保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 鼓励保障基金来源多元化，保障基金可以接受社会捐赠和其他合法财产。保障基金产生的利息以及运用所产生的各种收益等孳息归属保障基金。

• 5.【不定项题】经营机构委托其他机构销售本机构发行的产品或者提供服务，应当确认受托机构具备销售相关产品的资格及落实适当性义务要求的（ ）。
• A.内控制度
• B.经营场所
• C.人员
• D.技术设备
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第二十二条经营机构委托其他机构销售本机构发行的产品或者提供服务，应当确认受托机构具备销售相关产品的资格及落实适当性义务要求的人员、内控制度、技术设备等能力。

• 6.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，中国期货保证金监控中心在复核中发现存在以下（ ）情况的，不会退回客户交易编码申请。
• A.客户资料不符合实名制要求
• B.客户交易编码申请表及相关资料格式不正确
• C.客户没有期货交易的经历
• D.客户交易编码申请表及相关资料内容不完整
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P142-145 监控中心在复核中发现以下情况之一的，监控中心应当退回客户交易编码申请，并告知期货公司：(一)客户资料不符合实名制要求；(二)客户交易编码申请表及相关资料内容不完整、格式不正确；(三)中国证监会规定的其他情形。

• 7.【单选题】会员制期货交易所章程应当载明的事项是（ ）。
• A.对会员的收费标准
• B.对会员的期货交易信息发布办法
• C.对会员的纪律处分
• D.会员的交割和结算制度
• 参考答案：C
• 解析：（1）期货交易所章程应当载明下列事项：①设立目的和职责；②名称、住所和营业场所；③注册资本及其构成；④营业期限；⑤组织机构的组成、职责、任期和议事规则；⑥管理人员的产生、任免及其职责；⑦基本业务制度；⑧风险准备金管理制度；⑨财务会计、内部控制制度；⑩变更、终止的条件、程序及清算办法；章程修改程序；需要在章程中规定的其他事项。（2）除上述（1）规定的事项外，会员制期货交易所章程还应当载明下列事项：①会员资格及其管理办法；②会员的权利和义务；③对会员的纪律处分。

• 8.【单选题】会员制期货交易所会员大会有(  )以上会员参加方为有效。
• A.1/2
• B.1/3
• C.2/3
• D.3/4
• 参考答案：C
• 解析：会员大会有2/3以上会员参加方为有效。故本题选C选项。

• 9.【多选题】证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的，应该采取（ ）步骤。
• A.证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案
• B.按照中国证监会的规定履行信息披露义务
• C.证券公司应当将其期货账户信息报所在地期货业协会派出机构备案
• D.按照中国金融期货交易所的规定履行信息披露义务
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P121-124 证券公司介绍其控股股东、实际控制人等开户的，证券公司应当将其期货账户信息报所在地中国证监会派出机构备案，并按照中国证监会的规定履行信息披露义务。

• 10.【单选题】下列关于期货公司申请股权变更的表述中，错误的是(  )。
• A.期货公司与股东之间不得交叉持股
• B.期货公司可以为股权受让方提供一定的财务支持
• C.拟变更的股权不存在被查封、冻结情形
• D.涉及的股东应当符合持有相应股权的法定条件
• 参考答案：B
• 解析：A选项正确，B选项错误，期货公司申请变更股权，期货公司与股东之间不得存在交叉持股的情形，期货公司不得存在为股权受让方提供任何形式财务支持的情形。C选项正确，期货公司申请变更股权，拟变更的股权不得存在被查封、冻结等情形。D选项正确，期货公司申请变更股权，涉及的股东需符合本办法第七条至第十条规定的条件。故本题选B选项。

• 1.【单选题】下列关于会员制期货交易所理事会会议的表述，错误的是（ ）。
• A.理事会会议一般应当由理事本人出席
• B.理事因故不能出席会议的，应以书面形式委托其他理事或者亲友代为出席
• C.每位理事只能接受一位理事的委托代为出席
• D.理事委托他人出席会议的，委托书中应当载明授权范围
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-133 《期货交易管理条例》第31条规定，理事会会议应当由理事本人出席。理事因故不能出席的，应当以书面形式委托其他理事代为出席；委托书中应当载明授权范围。每位理事只能接受一位理事的委托。

• 2.【单选题】对收取的客户保证金，期货公司可以划转的情形是（ ）。
• A.补充期货交易所结算资金不足
• B.为客户交存保证金，支付税款
• C.弥补期货公司的亏损
• D.作为其他违约客户的破产财产，清偿债务
• 参考答案：B
• 解析：期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（一）依据客户的要求支付可用资金；（二）为客户交存保证金，支付手续费、税款；（三）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。

• 3.【不定项题】王某曾在甲期货公司进行期货交易。后来，经人介绍，到乙期货公司开户，经办人员向王某出示了《期货交易风险说明书》，但王某并未签字。三个月后，王某在乙期货公司进行期货交易亏损20万元，下列说法正确的是（ ）。
• A.由王某自行承担
• B.由经办人承担
• C.由介绍人承担
• D.由期货公司承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P242-P244 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十六条期货公司在与客户订立期货经纪合同时，未提示客户注意《期货交易风险说明书》内容，并由客户签字或者盖章，对于客户在交易中的损失，应当依据合同法第四十二条第（三）项的规定承担相应的赔偿责任。但是，根据以往交易结果记载，证明客户已有交易经历的，应当免除期货公司的责任。

• 4.【单选题】期货公司向客户发出追加保证金通知的，客户否认收到通知的，由（ ）承担举证责任。
• A.期货公司
• B.客户代理人
• C.客户
• D.期货公司经纪人
• 参考答案：A
• 解析：期货公司向客户发出追加保证金的通知，客户否认收到上述通知的，由期货公司承担举证责任。

• 5.【单选题】“期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起（ ）个工作日内向协会报告”。（ ）。
• A.10
• B.3
• C.5
• D.15
• 参考答案：A
• 解析：“期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告”。

• 6.【单选题】期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的（ ）。
• A.隐私权
• B.专利权
• C.知识产权
• D.商标权
• 参考答案：C
• 解析：期货公司制作、提供的研究分析报告不得侵犯他人的知识产权。

• 7.【单选题】会员制期货交易所的理事会会议至少每（ ）召开一次
• A.3个月
• B.半年
• C.一年
• D.2年
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-133 理事会会议至少每半年召开一次。每次会议应当于会议召开10日前通知全体理事。故本题答案为B。

• 8.【判断题】机构的管理人员应当对下属从业人员的工作进行指导、监督和支持，使其保持并不断提高专业胜任能力。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P60-61 机构的管理人员应当对下属从业人员的工作进行指导、监督和支持，使其保持并不断提高专业胜任能力。

• 9.【判断题】证券期货经营机构可以自行销售资产管理计划，也可以委托具有公开募集基金销售资格的机构销售或者推介资产管理计划。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P105-115 《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第十五条规定，证券期货经营机构可以自行销售资产管理计划，也可以委托具有公开募集证券投资基金销售资格的机构销售或者推介资产管理计划。

• 10.【单选题】下列选项中，不属于期货公司财务负责人应当具备的条件是（ ）。
• A.年满35周岁
• B.具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位
• C.符合期货从业人员条件
• D.具有会计师以上职称或者注册会计师资格
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P46-48 担任期货公司财务负责人的，应当具备下列条件：(1)符合期货从业人员条件；(2)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(3)具有会计师以上职称或者注册会计师资格

• 11.【多选题】某期货公司编造并且传播有关期货交易的虚假信息，扰乱期货市场秩序。下列关于其法律责任的表述，正确的有（ ）。
• A.造成严重后果的，对直接负责人处以无期徒刑
• B.情节严重的，责令停业整顿
• C.对公司没收违法所得，并处罚款
• D.对直接负责人员给予警告，并处罚款
• 参考答案：CD
• 解析：违反法律规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱期货市场、衍生品市场的，没收违法所得，并处以违法所得1倍以上10倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足20万元的，处以20万元以上200万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以10万元以上100万元以下的罚款。

• 1.【单选题】若1吨大豆可生产0.16吨豆油和0.81吨豆粕，当产区豆油价格为7200元/吨，豆粕价格为3200元/吨，压榨费用为150元/吨，油厂在确保利润不低于0时，大豆买入成本不能高于（ ）元/吨。
• A.3366
• B.3465
• C.3561
• D.3594
• 参考答案：D
• 解析：大豆压榨利润=豆油价格*0.16+豆粕价*0.81-大豆成本-压榨费用带入公式：0=7200*0.16+3200*0.81-大豆成本-150，大豆成本=3594元/吨，因此，大豆买入成本不能高于3594元/吨。

• 2.【多选题】关于保本型股指联结票据说法无误的有（ ）。
• A.其内嵌的股指期权可以是看涨期权
• B.其内嵌的股指期权可以是看跌期权
• C.当票据到期时，期权的价值依赖于当时的股指行情走势
• D.票据内嵌期权的类型由发行者决定
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，票据选择哪类期权取决于投资者的需求。

• 3.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。

• 4.【判断题】国债期货是场外交易，资金占用量低，交易速度快。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便。此外，国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率。

• 5.【不定项题】2005年，铜加工企业为对冲铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到3400美元/吨，企业执行期权。该策略的损益为（ ）美元/吨（不计交易成本）
• A.-20
• B.-40
• C.-100
• D.-300
• 参考答案：A
• 解析：套期保值策略期货价格下跌到3400，低于执行价格3740，铜期货多头头寸对冲获利=3740-3700=40美元/吨。期货市场的获利扣除期权费用。总损失=40-60=-20美元/吨。

• 6.【多选题】企业或因扩大固定资产投资或因还贷期限临近，短期流动资金紧张，可采取的措施有（ ）。
• A.将其常备库存在现货市场销售，同时做买入套期保值操作
• B.将其常备库存在现货市场销售，同时在期货市场买入期货合约
• C.将实物库存转为虚拟库存，以释放大部分资金
• D.待资金问题解决后，将虚拟库存转为实物库存
• 参考答案：BCD
• 解析：为缓解短期流动资金紧张，企业可采取的措施是:①将其常各库存在现货市场销售，同时在期货市场买入期货合约；②将实物库存转为虚拟库存，以释放大部分资金，保障企业正常运转:③待资金问题解决后，企业再通过反向运作，将虚拟库存转为实物库存。

• 7.【单选题】投资者持有股票1000股，购买成本为50元/股，目前股票价格为60元，为了对冲股价下跌的风险，投资者以2000元/份购买了8份看跌期权(每份100股)，到期期限为三个月。执行价格为75元，三个月后，股票价格为65元，投资者行权并将所有股票卖出:不计交易成本，该投资者的整体损益为（ ）元。
• A.110OO
• B.3000
• C.7000
• D.1000
• 参考答案：C
• 解析：股票损益：（65-50）*1000=15000（元）；期权损益：（75元/股-65元/股）*8份*100股/份-2000元/份*8份=8000-16000=-8000（元）；整体损益：股票损益+期权损益=15000-8000=7000（元）。

• 8.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （3）可能导致上述跨市套利失败的因素有（ ）。
• A.两市价差不断缩窄
• B.交易所实施临时风控措施
• C.汇率波动较大
• D.保证金不足
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，由于上期所和COMEX的黄金期货合约的价差超过了合理范围，预期价差会回归即价差会缩小。而两市价差不断缩窄符合预期，有利于跨市套利的成功。

• 9.【单选题】现金为王成为投资的首选的阶段是（ ）。
• A.衰退阶段
• B.复苏阶段
• C.过热阶段
• D.滞胀阶段
• 参考答案：D
• 解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续，上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3～6点。

• 10.【多选题】下列关于F分布的表述，有误的是（ ）。
• A.F分布和t分布之间有一个确定的等量关系
• B.F分布由英国统计学家费希尔于1924年提出
• C.F分布是一种对称分布
• D.F分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布
• 参考答案：CD
• 解析：C项，F分布是一种非对称分布。D项，正态分布是统计学中最常见也是应用最广泛的一种连续型分布。

• 1.【多选题】根据美林时钟进行大类资产配置,以下说法正确的是（ ）。
• A.当经济复苏时，投资股票优于债券
• B.当经济衰退时，投资非周期性行业股票优于周期性行业股票
• C.当经济复苏时，投资债券优于大宗商品
• D.当经济衰退时，投资非周期性行业债券优于周期性行业债券
• 参考答案：ABC
• 解析：美林的投资时钟是一种将经济周期与资产和行业轮动联系起来的方法。这种方法将经济周期划分为四个不同的阶段——衰退、复苏、过热和滞胀，每个阶段都对应着表现超过大市的某一特定类别资产：债券、股票、大宗商品和现金。第一、衰退期大类资产配置:债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品；第二、复苏期大类资产配置:股票>债券>现金>大宗商品；第三、过热期大类资产配置:大宗商品>股票>现金/债券；第四、滞胀期大类资产配置:大宗商品>现金/债券>股票。

• 2.【判断题】在建立多元线性回归模型时,增加与实际问题有关的解释变量,模型的R2增大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当利用R2度量多元线性回归模型的拟合优度时,R2的值会随着解释变量的增多而增大,即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R2变大。

• 3.【多选题】在计算金融资产的在险价值(VaR)时用到历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，下列表述正确的是（ ）。
• A.历史模拟法对金融资产价值的概率分布不做任何假设
• B.蒙特卡洛模拟需要假定金融资产价值服从一定的概率分布
• C.蒙特卡洛模拟不需要考虑各个风险因子之间的相关性
• D.蒙特卡洛模拟不需要依赖于历史数据
• 参考答案：AB
• 解析：历史模拟法，即风险因子的历史数据作为未来的可能场景，它不需要对市场因子的统计分布做出假设，而是直接根据VaR的定义作出计算。蒙特卡罗模拟法的实施首先需要假设风险因子服从一定的联合分布，并且根据历史数据来估计出联合分布的参数。选项C，蒙特卡罗模拟法需要根据风险因子的每种场景下组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR，需要考虑各个风险因子之间的相关性；选项D，蒙特卡罗模拟法需要根据历史数据来估计出联合分布的参数。

• 4.【单选题】如果一个国债组合久期为5，组合价值为1亿元，现在投资经理买入20手国债期货，价值1950万元，国债期货久期为6.5，则该组合的目前久期为（ ）。
• A.6.1875
• B.6.2675
• C.6.3545
• D.6.5501
• 参考答案：B
• 解析：组合久期=（初始组合久期*初始组合价值+期货久期*期货市值）/初始组合市值带入公式可得：组合久期=（5*1亿+6.5*1950万）/1亿=6.2675

• 5.【单选题】Delta的取值范围在（ ）之间。
• A.0到1
• B.-1到1
• C.-1到0
• D.-2到2
• 参考答案：B
• 解析：看涨期权的Deltae?(0，1)，看跌期权的Deltae?(-1，0)。

• 6.【判断题】在情景分析的过程中，不需要考虑各种头寸的相关关系和相互作用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：情景分析是一种多因素同时作用的综合性影响分析。因此，在情景分析的过程中，要注意考虑各种头寸的相关关系和相互作用。

• 7.【多选题】大连豆柏期货价格（被解释变量）与芝加哥豆柏期货价格（解释变量）的回归模型中，判断系数R^2=0.962,F统计量为256.39，给定显著性水平（α=0.05）对临界值为Fα=3.56，这表明回归方程（ ）。
• A.拟合效果好
• B.预测效果好
• C.线性关系显著
• D.标准误差很小
• 参考答案：AC
• 解析：R【sup|2】的取值在[0，1]区间内，R【sup|2】越接近1，表明回归拟合效果越好; R【sup|2】越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，R【sup|2】 =0.962，可以看出该回归方程回归拟合效果较好。根据F检验的决策准则，如果F&amp;gt;a.(k, n-k-1),则拒绝Ho:β【sub|1】=β【sub|2】=...β【sub|k】 =0的原假设，接受备择假设H【sub|1】:β【sub|j】(j=1, 2，., k)不全为零，表明回归方程线性关系显著。题中，F=256. 39&amp;gt;3.56，线性关系显著。

• 8.【多选题】某回归模型中，判定系数 R^2=0.023，方程的F统计量为2..28，给定显著性水平 α=0.05，对应的临界值Fα=3.56，这表明该回归方程（ ）。
• A.线性关系不显著
• B.线性关系显著
• C.标准误差较小
• D.拟合效果较差
• 参考答案：AD
• 解析：R2的取值在[0，1]区间内，越接近1，表明回归拟合效果越好；越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，

• 9.【判断题】一般来说，实值期权的Rho值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大，Rho值越大；越是虚值(标的价格<行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小，Rho值越小。

• 10.【单选题】下列关于建立虚拟库存的好处，说法不正确的是（ ）。
• A.建立虚拟库存非常简单方便
• B.期货交割的商品质量非常有保障
• C.无须担心仓库的防火防盗等安全性问题
• D.在期货市场上交割非常方便
• 参考答案：D
• 解析：建立虚拟库存的好处还在于：（1）期货市场流动性之强是现货市场根本无法比拟的，因此虚拟库存的建立或取消非常简单方便；（2）期货交割的商品质量非常有保障，不用但心假冒伪劣问题；（3）无须担心仓库的防火防盗等安全性问题，企业省心。

• 11.【判断题】在B-S-M定价模型中，假定资产价格是连续波动的且波动率为常数。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：B-S-M定价模型有以下6个基本假设:①标的资产价格服从几何布朗运动:②标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；③期权有效期内，无风险利率，和预期收益率u是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；④标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃；⑤标的资产的价格波动率为常数；⑥无套利市场。