期货从业每日一练(2026年7月9日)

• 1.【单选题】下列形态中，属于反转形态的是（ ）。
• A.三重顶
• B.三角形
• C.矩形
• D.旗形
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P449-462 反转形态指市场价格趋势逆转所形成的图形，即反转形态形成后，市场价格由原先的涨势转为跌势，或由原先的跌势转为涨势。反转形态意味着趋势正发生着重要反转，价格波动的方向与形态形成之前的价格趋势方向相反。典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底，圆弧顶、圆弧底、V形形态等。三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态等通常属于持续形态。故本题答案为A。

• 2.【多选题】下面对美国商品投资基金的参与者描述正确的有（  ）。
• A.商品基金经理负责选择基金的发起方式，决定基金的投资方向
• B.商品基金经理负责对商品投资基金进行具体的交易操作
• C.交易经理帮助商品基金经理挑选商品交易顾问，监控商品交易顾问的交易活动
• D.期货佣金商负责执行商品交易顾问的交易指令，管理期货头寸的保证金
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P74-78 选项A、C、D均正确，B项错误，商品交易顾问负责对商品投资基金进行具体的交易操作。故本题答案为A、C、D。

• 3.【多选题】套期保值的风险包括（ ）。
• A.现金流风险
• B.流动性风险
• C.操作风险
• D.基差风险
• 参考答案：ABCD
• 解析：套利保值操作虽然可以在一定程度上规避价格风险，但并非意味着企业做套利保值就是进了“保险箱”。事实上，在套利保值操作上，企业除了面临基差变动风险之外，还会面临着流动性风险、现金流风险、操作风险等的风险。

• 4.【单选题】假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率应为（ ）。
• A.6.3226
• B.6.3262
• C.6.5123
• D.6.0841
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P368-371 美元兑人民币远期利率为：6.2022×（1+5%）/（1+3%）=6.3226。

• 5.【单选题】当期货价格高于现货价格时，基差为（ ）。
• A.负值
• B.正值
• C.零
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：基差=现货价格-期货价格。

• 6.【单选题】一国的商品本期需求量由（ ）构成。
• A.当期国内生产量
• B.当期进口量
• C.期初库存量
• D.当期出口量
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P426-435 一种商品的需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。 【考查考点】第十二章期货及衍生品价格分析>>第二节基本面分析>>商品期货基本面分析P426-435

• 7.【单选题】某豆油经销商利用大连商品交易所期货进行卖出套期保值，卖出时基差为-30元/吨，平仓时基差为-10元/吨，则该套期保值的效果是（ ）（不计手续费等费用）。
• A.有净盈利20元/吨
• B.有净盈利40元/吨
• C.有净亏损20元/吨
• D.有净亏损40元/吨
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值的损益情况包括：①基差不变，则期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；②基差走强，则期货市场和现货市场盈亏相抵后有净盈利；③基差走弱，则期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值。由此可知，卖出套期保值基差走强才会盈利，本题中平仓时基差-10元/吨>开仓基差为-30元/吨，有净盈利20元/吨。

• 8.【单选题】某投机者买入2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0．006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约卖出对冲平仓，成交价为0．007030美元／日元。该笔投机的结果是（ ）。（不计手续费等其他费用）
• A.亏损4875美元
• B.盈利4875美元
• C.盈利1560美元
• D.亏损1560美元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P230-234 投机结果=(0．007030-0．006835)×2×12500000=4875(美元)。所以，在不计算手续费的情况下，该投机者日元期货的投机交易获利4875美元。

• 9.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 我国期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可以从事境外期货经纪业务，以及期货投资咨询业务、资产管理、风险管理等创新业务。 【考查考点】第二童期货市场组织结构>>第三节期货公司与服务机构>>期货公司P57-64

• 10.【单选题】某美国投资者发现人民币利率高于美元利率于是决定购买637万元人民币以获取高额利息计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（ ）。(每手人民币1美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6.37元)
• A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保
• B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保
• C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保
• D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P130-132 637/6.37=100万美元，100/10=10手，因为担心美元兑人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保。

• 1.【多选题】期货从业人员在从事期货业务前，应当参加岗前培训并通过考核，具备相应的（  ）。
• A.职业道德
• B.专业知识
• C.投资经验（投资经历）
• D.专业技能
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P59-P63 选项ABD正确：期货从业人员在从事期货业务前，应当参加岗前培训并通过考核，具备相应的专业知识、技能和职业道德。 选项C错误：投资经验对于某些岗位来说可能是加分项，但并不是所有期货从业人员上岗前的必备条件。比如，刚毕业的大学生在没有直接的投资经历的情况下，也可以通过培训和考试后从事期货业务。

• 2.【多选题】下列关于客户投诉方面的表述，期货公司正确的做法有（  ）。
• A.建立、健全客户投诉处理制度
• B.公开客户投诉处理流程
• C.将客户的投诉材料及处理结果报中国证监会备案
• D.妥善处理客户投诉及与客户的纠纷
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P95-P97 选项ABD正确：《期货公司监督管理办法》第五十九条规定，期货公司应当承担投资者投诉处理的首要责任，建立、健全客户投诉处理制度，公开投诉处理流程，妥善处理客户投诉及与客户的纠纷。 选项C错误：法规并未要求投诉材料及其处理结果必须上报中国证监会备案。

• 3.【判断题】期货从业人员发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P59-P63 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十一条第二项规定，期货从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。

• 4.【单选题】以下期货经纪公司的分支机构中，被我国法律明令禁止的形式有（ ）。
• A.营业部形式
• B.分公司形式
• C.合作经营的营业部
• D.中国证监会许可的其他分支机构形式
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当对分支机构实行集中统一管理，不得与他人合资、合作经营管理分支机构，不得将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理。

• 5.【单选题】期货公司拟免除（  ）职务的，应当在作出决定前向中国证监会派出机构报告。
• A.监事会主席
• B.首席风险官
• C.独立董事
• D.董事长
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P49-P51 期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前10个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。

• 6.【不定项题】关于期货公司客户保证金的表述，正确的是（ ）。
• A.期货公司向客户收取的保证金， 期货交易所可以依据客户的要求支付可用资金
• B.客户应当将保证金存入期货公司在期货保证金存管银行开立的期货保证金账户
• C.客户保证金应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理
• D.期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，期货公司不能直接扣缴手续费，税款
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》规定，客户的保证金和委托资产属于客户资产，归客户所有。客户资产应当与期货公司的自有资产相互独立、分别管理。《期货交易管理条例》规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有，除下列可划转的情形外，严禁挪作他用：（一）依据客户的要求支付可用资金；（二）为客户交存保证金，支付手续费、税款;（三）国务院期货监督管理机构规定的其他情形。《期货公司监督管理办法》第83条规定，期货公司和客户应当通过备案的期货保证金账户和登记的期货结算账户转账存取保证金。

• 7.【多选题】当期货市场出现异常情况的，期货交易所可以决定采取（  ）等必要的风险处置措施。
• A.调高保证金
• B.调整涨跌停板幅度
• C.限制开仓
• D.调低保证金
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P168-P169 选项ABC正确：当期货交易出现市场风险异常积累、市场风险急剧放大等异常情况的，期货交易所可以依照业务规则采取调整保证金、调整涨跌停板幅度、调整会员或交易者的交易限额或持仓限额标准、限制开仓、强行平仓、暂时停止交易及其他紧急措施处置风险。 选项D错误：调低保证金通常是为了增加市场流动性或刺激交易，但在市场出现异常情况时，这样做反而会增加市场的投机性和风险。

• 8.【单选题】期货公司经理层人员的任职，应当由任职期货公司自作出决定之日起（ ）个工作日内，向中国证监会派出机构备案，并提交备案材料。
• A.5
• B.6
• C.7
• D.8
• 参考答案：A
• 解析：期货公司经理层人员的任职，应当由任职期货公司自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会派出机构备案，并提交备案材料。

• 9.【单选题】设立期货公司，主要股东为自然人的，其个人金融资产应当不低于人民币（  ）万元。
• A.1000
• B.2000
• C.3000
• D.5000
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P82-84 主要股东为自然人的，其个人金融资产应当不低于人民币3000万元。

• 10.【单选题】公民、法人受期货公司的委托，作为居间人为其提供中介服务的，基于居间经纪关系所产生的民事责任应当由（ ）承担。
• A.证券交易所
• B.居间人
• C.期货公司总经理
• D.客户
• 参考答案：B
• 解析：公民、法人受期货公司或者客户的委托，作为居间人为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的，期货公司或者客户应当按照约定向居间人支付报酬。居间人应当独立承担基于居间经纪关系所产生的民事责任。

• 1.【单选题】基金经理通过卖出沪深300股指期货、买入国债期货实现资产配置调整，其决策依据的是对未来（ ）的预期。
• A.经济增长率下降、通胀率下降
• B.经济增长率下降、通胀率上升
• C.经济增长率上升、通胀率下降
• D.经济增长率上升、通胀率上升
• 参考答案：A
• 解析：因为国债期货价格本身就是利率变动的一种反映形式，而且由于国债期货价格的形成与变动更多的是基于对远期利率的预期。一般说来，利率降低，国债价格上涨，利率升高，国债价格下跌。当其他因素不变时，通胀较高，债券实际利率较低，投资者对债券的需求将会减少；反之，通胀较低，债券实际利率较高，投资者对债券的需求将增加，所以本题中买入国债期货是看涨国债期货，所以对应通胀率下降的预期；股指期货价格与经济增长率正相关关系，卖出股指期货是预期经济增长率下降。

• 2.【单选题】7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（ ）元/吨。
• A.57000
• B.56000
• C.55600
• D.55700
• 参考答案：D
• 解析：铜杆厂以当时500元/吨的期货价格为计价基准，减去100元/吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。

• 3.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175245fe7a.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (4)检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.H0:β1,=β2=0；H1；β1≠β2≠0
• B.H0:β1,=β2≠0；H1；β1≠β2=0
• C.H0:β1,≠β2≠0；H1；β1=β2≠0
• D.H0:β1,=β2=0；H1；β1，β2至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设H0认为所有系数均为0；备择假设H1，认为所有系数不全为0。

• 4.【多选题】计算在险价值VaR至少需要（ ）等方面的信息。
• A.修正久期
• B.资产组合未来价值变动的分布特征
• C.置信水平
• D.时间长度
• 参考答案：BCD
• 解析：在险价值是指在一定概率水平α％（置信水平）下，某一金融资产或资产组合的价值在未来特定时期（N天）的最大可能损失。用数学公式来表示，VaR就是如下方程的解：Prob（△Ⅱ≤－VaR）＝1－α％。其中，△Ⅱ表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而函数Prob（·）则是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数。计算VaR至少需要三方面的信息：①时间长度N；②置信水平；③资产组合未来价值变动的分布特征。

• 5.【单选题】下列表述属于敏感性分析的是（ ）。
• A.股票组合经过股指期货对冲后,若大盘下跌40%,则组合净值仅下跌5%
• B.当前“15附息国债16”的久期和凸性分别是8.42和81.32
• C.在随机波动率模型下,“50ETF购9月3.10”明日的跌幅为95%的可能性不超过70%
• D.若利率下降500个基点,指数下降30%,则结构化产品的发行方将面临4000万元的亏损
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析,是指在保持其他条件不变的情况下,研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类金融衍生品市场风险的希腊字母等。

• 6.【多选题】下列关于Vega的说法正确的有（ ）。
• A.Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性
• B.波动率与期权价格成正比
• C.期权到期日临近，标的资产波动率对期权价格影响变小
• D.该值越小，表明期权价格对波动率的变化越敏感
• 参考答案：ABC
• 解析：选项D，Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 7.【单选题】季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（ ）。
• A.没有考虑时间周期
• B.无法识别涨跌月份
• C.没有考虑涨跌幅度
• D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显
• 参考答案：C
• 解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

• 8.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/202405141752436a60.png" style="width:100%;"/>（1）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格上涨了10%，而起始日和该结算日的三月期shibor分别是3.4%和4.5%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付3亿元
• B.乙方向甲方支付1.02亿元
• C.甲方向乙方支付1.98亿元
• D.甲方向乙方支付2.75亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，如果股票涨幅大于零，甲方需支付乙方以该涨幅计算的现金，即30x10% =3(亿元)，同时，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，即30x3.4%x3÷12=0.255(亿元)，综合可知，甲方应支付乙方2.75亿元。

• 9.【多选题】大连豆柏期货价格（被解释变量）与芝加哥豆柏期货价格（解释变量）的回归模型中，判断系数R^2=0.962,F统计量为256.39，给定显著性水平（α=0.05）对临界值为Fα=3.56，这表明回归方程（ ）。
• A.拟合效果好
• B.预测效果好
• C.线性关系显著
• D.标准误差很小
• 参考答案：AC
• 解析：R【sup|2】的取值在[0，1]区间内，R【sup|2】越接近1，表明回归拟合效果越好; R【sup|2】越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，R【sup|2】 =0.962，可以看出该回归方程回归拟合效果较好。根据F检验的决策准则，如果F&amp;gt;a.(k, n-k-1),则拒绝Ho:β【sub|1】=β【sub|2】=...β【sub|k】 =0的原假设，接受备择假设H【sub|1】:β【sub|j】(j=1, 2，., k)不全为零，表明回归方程线性关系显著。题中，F=256. 39&amp;gt;3.56，线性关系显著。

• 10.【不定项题】在两个变量的样本散点图中，其样本点分布在从（ ）的区域，我们称这两个变量具有正相关关系。
• A.左下角到右上角
• B.左下角到右下角
• C.左上角到右上角
• D.左上角到右下角
• 参考答案：A
• 解析：D项，样本点分布在从左上角到右下角的区域，则两个变量具有负相关关系。