期货从业资格每日一练(2025年12月2日)

• 1.【多选题】关于期货合约最小变动值，下列表述正确的是（  ）。
• A.股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X合约价值
• B.商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X报价单位
• C.股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X合约乘数
• D.商品期货每手合约的最小变动值=最小变动价位X交易单位
• 参考答案：CD
• 解析：在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是商品期货合约价值的最小变动值。股指期货合约以指数点报价，一张股指期货合约的合约价值用股指期货指数点乘以某一既定的货币金额表示，这一既定的货币金额称为合约乘数，即股指期货每手合约的最小变动值=最小变动价位×合约乘数。故本题答案为CD。

• 2.【多选题】影响期权价格的基本因素主要有(  )。
• A.期权的执行价格
• B.标的资产价格
• C.标的资产价格的波动率
• D.期权的剩余期限
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响期权价格的因素有多种，主要有：期权的执行价格、标的资产的价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格的波动率等，标的资产在期权有效期内的收益也是影响期权价格的重要因素。

• 3.【多选题】关于国内期货公司为客户提供的逐日盯市和逐笔对冲结算单相关内容的描述，正确的是( )。
• A.两者保证金占用计算不同
• B.两者可用资金计算不同
• C.逐日盯市结算单依据当日无负债结算制度计算当日盈亏
• D.逐笔对冲结算单每日计算累计盈亏
• 参考答案：CD
• 解析：逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式的共同点在于：在两种结算方式下，保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金和风险度等参数的值没有差别；对于当日开仓、平仓的合约，盈亏的计算也相同。

• 4.【判断题】在跨品种套利中，涉及的相关商品只能有两种。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：也可以有3种商品之间的套利。 跨品种套利，是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。

• 5.【单选题】下列关于国内商品期货市场价格的描述中，不正确的是（ ）。
• A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价
• B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格
• C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格
• D.当日结算价的计算无须考虑成交量
• 参考答案：D
• 解析：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。

• 6.【多选题】在技术分析中，属于持续形态的有（  ）。
• A.旗形
• B.双重底
• C.三角形
• D.双重顶
• 参考答案：AC
• 解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。 持续形态表明市场将维持现有的趋势继续前进。比较典型的持续形态有三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态。 反转形态意味着趋势正发生着重要反转。反转形态指市场价格趋势逆转所形成的图形，亦即市场价格由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。

• 7.【多选题】某企业利用豆油期货进行买入套期保值，不会出现净亏损的情形有（ ）。(不计手续费等费用)
• A.基差从-300元／吨变为-500元／吨
• B.基差从-300元／吨变为-200元／吨
• C.基差不变
• D.基差从300元／吨变为500元／吨
• 参考答案：AC
• 解析：进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

• 8.【多选题】下列关于股指期货期现套利交易的说法，正确的有( )。
• A.只有当实际的期货指数高于无套利区间上界时，正向套利才能获利
• B.只有当实际的期货指数高于无套利区间下界时，反向套利才能获利
• C.无套利区间是考虑交易成本后，将期货指数理论价格分别上移和下移所形成的一个区间
• D.当期货指数在无套利区间内时，投资者不适宜进行套利交易
• 参考答案：ACD
• 解析：无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和下移所形成的一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而可能导致亏损。具体而言，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

• 9.【单选题】我国商品期货交易所的期货公司会员由（  ）提供结算服务。
• A.中国期货业协会
• B.非期货公司会员
• C.中国期货市场监控中心
• D.期货交易所
• 参考答案：D
• 解析：在全员结算制度下，期货交易所对会员进行结算，会员对其受托的客户结算。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。故本题选D。

• 10.【单选题】6月初，某机构计划3个月后购买A、B、C三只股票，每只分别投入100万元，此时股价分别为15元、20元、和25元。目前行情看涨，该机构决定先买入股指期货锁住成本。9月份股指期货为500点，每点乘数为100元，A、B、C三只股票的贝塔系数分别为1.5、1.3、0.8，则该机构应(  )。
• A.买进股指期货合约72手
• B.卖出股指期货合约24手
• C.卖出股指期货合约72手
• D.买进股指期货合约24手
• 参考答案：A
• 解析：预计购买股票，担心股票价格上涨应买进股指期货合约，股票组合的β=<img src="/upload/paperimg/202309181526478464134c5-ae094f5b553e/2023091418462844b6.png" style="width:100%;"/>，X为资金占比； A、B、C分别投入100万，则各自占比为1/3，股票组合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2； 买入期货合约数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（1.2×300万）/（500×100）=72手。

• 1.【多选题】申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事的任职资格，应当由拟任职期货公司向（ ）提出申请。
• A.中国证监会
• B.中国证监会授权的派出机构
• C.中国期货业协会
• D.国家市场监督管理总局
• 参考答案：AB
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十一条规定，“申请期货公司董事长、监事会主席、独立董事的任职资格，应当由拟任职期货公司向中国证监会或者其授权的派出机构提出申请”。

• 2.【单选题】当事人既以违约又以侵权起诉的，以（ ）的诉讼请求确定管辖。
• A.违约
• B.当事人起诉状中在先
• C.侵权
• D.当事人选择的诉由
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第6条的规定，侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。当事人既以违约又以侵权起诉的，以当事人起诉状中在先的诉讼请求确定管辖。

• 3.【多选题】下列关于期货公司不按照客户委托内容擅自进行期货交易的法律责任的陈述中，正确的有（ ）。
• A.情节严重的，责令期货公司停业整顿或吊销期货业务许可证
• B.对直接责任人员，给予警告，并处罚款
• C.情节严重的，对直接负责人员暂停或者撤销期货从业人员资格
• D.对期货公司，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处罚款
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第六十七条规定，期货公司有下列欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证：(一)向客户作获利保证或者不按照规定向客户出示风险说明书的；(二)在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险的；(三)不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的；(四)隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段，诱骗客户发出交易指令的；(五)向客户提供虚假成交回报的；(六)未将客户交易指令下达到期货交易所的；(七)挪用客户保证金的；(八)不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户。或者违规划转客户保证金的；(九)国务院期货监督管理机构规定的其他欺诈客户的行为。期货公司有前款所列行为之一的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上10万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销期货从业人员资格。

• 4.【多选题】《期货交易管理条例》明确禁止的行为有（ ）。
• A.欺诈
• B.内幕交易
• C.操纵期货交易价格
• D.在期货交易所、依法批准的其他交易场所之外进行期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第三条规定，从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为。第四条规定，期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。

• 5.【单选题】（ ）负责保障基金业务监管，对保障基金的筹集、管理和使用等情况进行定期核查。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.中国证监会
• D.财政部
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P226-P229 中国证监会负责保障基金业务监管，对保障基金的筹集、管理和使用等情况进行定期核查。故本题答案为C。

• 6.【判断题】根据《期货和衍生品法》的规定，期货公司可以从事期货自营业务。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P104-105 《期货和衍生品法》立法过程中，要求放开期货公司自营业务的呼声很高。《期货和衍生品法》删除了《条例》关于禁止自营的规定，为未来期货公司从事自营业务预留了制度空间。目前，期货公司尚不允许从事自营业务。未来期货公司能否从事自营业务，以及从事自营业务应当具备的条件等，均需要中国证监会根据市场情况审慎地作出安排。

• 7.【多选题】以下有(  )行为的人员应当认定为刑法第一百八十条第一款规定的“非法获取证券、期货交易内幕信息的人员”。
• A.利用套取手段获取内幕信息的
• B.利用刺探手段获取内幕信息的
• C.内幕信息知情人员的近亲属或者其他与内幕信息知情人员关系密切的人员，在内幕信息敏感期内，从事或者明示、暗示他人从事，或者泄露内幕信息导致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，相关交易行为明显异常，且无正当理由或者正当信息来源的
• D.在内幕信息敏感期内，与内幕信息知情人员联络、接触，从事或者明示、暗示他人从事，或者泄露内幕信息导致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，相关交易行为明显异常，且无正当理由或者正当信息来源
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P265-P267 具有下列行为的人员应当认定为刑法第一百八十条第一款规定的“非法获取证券、期货交易内幕信息的人员":①利用窃取、骗取、套取、窃听、利诱、刺探或者私下交易等手段获取内幕信息的；②内幕信息知情人员的近亲属或者其他与内幕信息知情人员关系密切的人员，在内幕信息敏感期内，从事或者明示、暗示他人从事，或者泄露内幕信息导致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，相关交易行为明显异常，且无正当理由或者正当信息来源的；③在内幕信息敏感期内，与内幕信息知情人员联络、接触，从事或者明示、暗示他人从事，或者泄露内幕信息导致他人从事与该内幕信息有关的证券、期货交易，相关交易行为明显异常，且无正当理由或者正当信息来源的。

• 8.【单选题】下列关于期货公司期货投资咨询业务利益冲突防范的表述，错误的是(  )。
• A.期货投资咨询业务活动之间可能发生利益冲突的，期货公司应当作出必要的岗位独立、信息隔离和人员回避等工作安排
• B.期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理
• C.期货公司应当制定防范期货投资咨询业务与其他期货业务之间利益冲突的管理制度，建立健全信息隔离机制，并保持办公场所和办公设备相对独立
• D.期货公司营业部不得对外提供期货投资咨询服务
• 参考答案：D
• 解析：期货公司应当制定防范期货投资咨询业务与其他期货业务之间利益冲突的管理制度，建立健全信息隔离机制，并保持办公场所和办公设备相对独立。期货投资咨询业务活动之间可能发生利益冲突的，期货公司应当作出必要的岗位独立、信息隔离和人员回避等工作安排。期货公司首席风险官应当对前款规定事项进行检查落实；期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理。期货公司营业部应当在公司总部的统一管理下对外提供期货投资咨询服务。

• 9.【不定项题】首席风险官有下列（ ）情形的，中国证监会及其派出机构可以采取监管谈话、出具警示函等监管措施。
• A.无故不参加培训
• B.连续两次不参加培训
• C.培训考试成绩不合格
• D.连续两次培训考试成绩不合格
• 参考答案：BD
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》 第三十三条首席风险官应当按时参加中国证监会组织或者认可的培训。首席风险官连续两次不参加培训，或者连续两次培训考试成绩不合格的，中国证监会及其派出机构可以采取监管谈话、出具警示函等监管措施。

• 10.【多选题】期货公司不符合持续性经营规则且逾期未改正，其行为严重危及期货公司的稳健运行、损害客户合法权益，国务院期货监督管理机构可以对其采取的措施有（ ）。
• A.限制或者暂停部分期货业务
• B.停止批准新增业务
• C.限制期货公司自有资金或者风险准备金的调拨和使用
• D.限制分配红利，限制向董事、监事、高级管理人员支付报酬、提供福利
• 参考答案：ABCD

• 1.【判断题】在多元线性回归分析中，增加解释变量的个数会使回归方程的R【sup|2】变大。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在多元线性回归方程中，如果模型中增加一个自变量，即使这个自变量在统计上并不显著，R【sup|2】值也会变大。

• 2.【单选题】6个月后到期的欧式看涨期权价格为5元，标的现货价格为50元，执行价格为50元，无风险利率为5%。根据期权平价公式，其对应的欧式看跌期权价格为（ ）元。（参考公式C＋Ke【sup|﹣r（T－t）】＝P＋S）
• A.3.77
• B.3.63
• C.2.99
• D.4.06
• 参考答案：A
• 解析：根据公式，可得：P＝C＋Ke【sup|﹣r（T－t）】－S＝5＋50×e【sup|﹣0.05×0.5】－50＝3.77（元）。

• 3.【多选题】B-S-M期权定价模型的基本假设包括（ ）。
• A.标的资产价格是连续变动的
• B.标的资产的价格波动率为常数
• C.无套利市场
• D.标的资产价格服从几何布朗运动
• 参考答案：ABCD
• 解析：B-S-M期权定价模型的六个基本假设： （1）标的资产价格服从几何布朗运动。 （2）标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空。 （3）期权有效期内，无风险利率r和标的资产的预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金。 （4）标的资产价格是连续变动的，即不存在价格的跳跃。 （5）标的资产的价格波动率为常数。 （6）无套利市场。

• 4.【判断题】对于看跌期权，标的资产价格越高，利率对期权价值的影响越大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：对于看涨期权，标的资产价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的资产价格越低，利率对期权价值的影响越大。

• 5.【单选题】若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%，指数股息率为1%，则1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（ ）点。
• A.2506.25
• B.2510.33
• C.2518.42
• D.2528.33
• 参考答案：A
• 解析：已知支付连续红利率的标的资产，若标的资产支付的连续红利率为q，则其远期价格定价公式为： <img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/202309161214391ba8.png" style="width:100%;"/>将题中数据代入公式，则期货的理论价格为： <img src="/upload/paperimg/202309181730172990855cc-2ed6a0126ca8/202309161214392fea.png" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为（ ）。
• A.区间估计
• B.大数估计
• C.线估计
• D.点估计
• 参考答案：D
• 解析：利用样本统计量的某个取值直接作为总体参数估计值的方法称为点估计。

• 7.【判断题】当数据呈现出明显的偏态分布时，中位数具有较强的代表性。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：中位数是处于一组数据中心位置的数值，它作为一个位置代表值，不易受极端数值影响，当数据呈现出明显的偏态分布时具有较强的代表性。

• 8.【判断题】期货现货互转套利策略仍然可以随时持有多头头寸，但是持有的只能是股票现货。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货现货互转套利策略是利用期货相对于现货出现一定程度的价差时，期现进行相互转换。这种策略的目的是使总收益除了原来复制指数的收益之外，还可以套取期货被低估的收益。这种策略仍随时持有多头头寸，只是持有的可能是期货，也可能是股票现货。

• 9.【单选题】在假设检验中，犯（ ）的概率称为显著性水平。
• A.弃真错误
• B.取伪错误
• C.运算错误
• D.偶发错误
• 参考答案：A
• 解析：在假设检验中，犯弃真错误的概率称为显著性水平。

• 10.【单选题】基差定价的关键在于（ ）。
• A.建仓基差
• B.平仓价格
• C.升贴水
• D.现货价格
• 参考答案：C
• 解析：如果基差卖方能争取到一个更有利的升贴水B【sub|2】，使得基差变动△B尽可能大，就可以尽可能多地获得额外收益。这样，基差定价交易中的升贴水BASIS可表示为：BASIS=B【sub|2】=B【sub|1】+△B=B【sub|1】+利润PT。因此，对升贴水高低的确定取决于交易双方谈判能力和技巧，这是基差定价的关键所在。