期货从业每日一练(2026年4月28日)

• 1.【单选题】关于股票期权,下列说法正确的是(  )
• A.股票期权多头可以行权,也可以放弃行权
• B.股票期权多头负有到期行权的权利和义务
• C.股票期权在股票价格上升时对投资者有利
• D.股票期权在股票价格下跌时对投资者有利
• 参考答案：A
• 解析：股票期权的买方在向卖方支付期权费(期权价格)后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。

• 2.【单选题】某美国投资者发现人民币利率高于美元利率于是决定购买637万元人民币以获取高额利息计划投资5个月，但又担心投资期间美元兑人民币升值，适宜的操作是（ ）。(每手人民币1美元期货合约为10万美元，美元即期汇率为1美元=6.37元)
• A.卖出100手人民币/美元期货合约进行套保
• B.卖出10手人民币/美元期货合约进行套保
• C.买入10手人民币/美元期货合约进行套保
• D.买入100手人民币/美元期货合约进行套保
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P130-132 637/6.37=100万美元，100/10=10手，因为担心美元兑人民币升值，所以卖出10手人民币/美元期货合约进行套保。

• 3.【多选题】期货投机者，按交易主体划分，可以分为（  ）。
• A.机构投机者
• B.公共部门投资者
• C.个人投机者
• D.私人部门投资者
• 参考答案：AC
• 解析：期货投机者按交易主体划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者。故本题答案为AC。

• 4.【多选题】关于交易所交易基金（ETF）的描述，以下说法正确的有（ ）。
• A.ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易
• B.ETF是一种封闭式基金
• C.ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易
• D.ETF可以作为开放式基金，随时申购与赎回
• 参考答案：ACD
• 解析：ETF是一种将跟踪指数证券化，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使得投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券交易。ETF可以在交易所像买卖股票那样进行交易，也可以作为开放式基金，随时申购与赎回。

• 5.【判断题】实值状态的欧式期权的时间价值有可能小于零。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：欧式期权由于只能在期权到期时行权，所以在有效期的正常交易时间内，即使期权的权利金低于内涵价值，即处于实值状态的欧式期权具有负的时间价值时，买方也不能够立即行权获利。这就使得处于实值状态的欧式期权的时间价值有可能小于零。故本题答案为A。

• 6.【判断题】外汇掉期期初、期末各交换一次本金，金额不等。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：外汇掉期通常前后交换的本金金额不变，换算成相应的外汇金额不—致，由约定汇率决定。

• 7.【判断题】所有的商品都可以作为期货合约中的标的物。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货合约标的选择包括：规格或质量易于量化和评级；价格波动幅度大且频繁；供应量较大，不易为少数人控制和垄断。故本题答案为B。

• 8.【单选题】标准的美国短期国库券期货合约的面额为100万美元，期限为90天，最小价格波动幅度为一个基点(即0．01％)，则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为( )美元。
• A.25
• B.32．5
• C.50
• D.100
• 参考答案：A
• 解析：利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动=90／360×0．01％×1 000000=25(美元)。

• 9.【单选题】某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为()元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)
• A.亏损6000
• B.盈利8000
• C.亏损14000
• D.盈利14000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。期初价差=4100-4020=80元/吨，价差变为140元/吨时全部平仓，价差扩大60元/吨（140元/吨-80元/吨），表明该套利交易每手每吨亏损60元，则亏损金额为60×10×10=6000（元）。

• 10.【单选题】在其他因素不变时，中央银行实行紧缩性货币政策，理论上国债期货价格（ ）。
• A.涨跌不确定
• B.趋涨
• C.不受影响
• D.趋跌
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P194-196 紧缩性的货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下，取得信贷资金较为困难，市场利率将上升，因此，国债期货价格将下跌。

• 1.【多选题】可能导致不完全套期保值的情形有（ ）。
• A.期货价格与现货价格幅度不完全一致
• B.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异
• C.期货合约标的物与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异
• D.因缺少对应的期货品种，利用初级产品的期货品种对产成品进行套期保值
• 参考答案：ABCD
• 解析：导致不完全套期保值的原因主要有： 第一，期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致。 第二，由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异，当不同等级的商品在供求关系上出现差异时，虽然两个市场价格变动趋势相近，但在变动程度上会出现差异性。 第三，期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异时，即使两个市场价格变动幅度完全一致，也会出现两个市场盈亏不一致的情况。 第四，因缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值，只能利用其使用的初级产品的期货品种进行套期保值时，由于初级产品和产成品之间在价格变化上存在一定的差异性，从而导致不完全套期保值。

• 2.【单选题】期货实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是(  )。
• A.交割仓库
• B.期货结算所
• C.期货公司
• D.期货保证金存管银行
• 参考答案：A
• 解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。

• 3.【多选题】在交割过程中，下列行为正确的有(  )。
• A.允许用与标准品有一定等级差别的商品作替代交割品
• B.在用替代物进行交割时，价格需要升贴水
• C.期货交易所统一规定升贴水标准
• D.收货人可以拒收替代交割品
• 参考答案：ABC
• 解析：允许用与标准品有一定等级差别的商品作替代交割品。期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。 用替代品进行实物交割时，需要对价格升贴水处理。交易所根据市场情况统一规定和适时调整替代品与标准品之间的升贴水标准。

• 4.【单选题】在股指期货期现套利交易中，当存在期价高估时，交易者可以通过（ ）进行套利。
• A.同时买进股票现货和股指期货
• B.同时卖出股票现货和股指期货
• C.卖出股指期货，同时买进股票现货
• D.买进股指期货，同时卖出股票现货
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P269-276 现实中，很少会有股指期货合约的市场价格恰好等于股指期货理论价格的情况，多数情况下股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。 当存在期价高估时，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为正向套利，选项C正确。 当存在期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖岀对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为反向套利。

• 5.【判断题】期货公司从事投资咨询业务时，可以为客户设计套期保值和套利方案，并收取一定的费用。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。 期货投资咨询业务主要有：（1）协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务；（2）收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务；（3）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务。

• 6.【单选题】我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（  ），但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。
• A.平仓优先和时间优先
• B.价格优先和平仓优先
• C.价格优先和时间优先
• D.时间优先和价格优先
• 参考答案：A
• 解析：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。

• 7.【多选题】在欧元/美元指数处于上升趋势的情况下，某企业希望回避欧元相对美元汇率的变化所带来的汇率风险，该企业可以进行( )。
• A.买入欧元/美元期货
• B.买入欧元/美元看涨期权
• C.买入欧元/美元看跌期权
• D.卖出欧元/美元看涨期权
• 参考答案：AB
• 解析：跟其他商品套保原理相同。在欧元/美元上升，则欧元升值，美元贬值，应进行买入套期保值。则买入欧元/美元期货合约，或者买入欧元/美元看涨期权。

• 8.【单选题】根据我国股指期货投资者适当性制度，自然人申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币（  ）万元。
• A.30
• B.50
• C.80
• D.100
• 参考答案：B
• 解析：根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。具体条件如下：①申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；②具备金融期货基础知识，通过相关测试；③具有累计10个交易日、20笔以上（含）的金融期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上（含）的期货交易成交记录；④不存在严重不良诚信记录；⑤不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事金融期货交易的情形。

• 9.【判断题】进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险。故本题答案为A。

• 10.【多选题】交易者认为美元兑人民币远期汇率低估，欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略有( )。
• A.卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约
• B.买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约
• C.买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
• D.卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
• 参考答案：BC
• 解析：外汇期现套利，就是在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇合约或现货，同时买入被低估的外汇合约或现货的方式来获利。

• 11.【多选题】下列有关金融类衍生品的基本面分析表述正确的有（ ）。
• A.汇率类衍生品主要分析汇率的变化以及影响汇率变化的因素
• B.在对利率类衍生品（如利率期货）进行分析时，市场利率水平的变化具有决定性的作用，其他因素都是人们基于对利率的预期作出的反应
• C.权益类衍生品的价格波动与股票市场有较高的相关性
• D.对于股票的衍生品而言，股票价格的波动大体上与经济周期一致
• 参考答案：ABCD
• 解析：汇率类衍生品主要分析汇率的变化以及影响汇率变化的因素。 在对利率类衍生品（如利率期货）进行分析时，市场利率水平的变化具有决定性的作用，其他因素都是人们基于对利率的预期作出的反应。 权益类衍生品的价格波动与股票市场有较高的相关性。对于股票的衍生品而言，股票价格的波动大体上与经济周期一致。

• 1.【判断题】未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：未经国务院期货监督管理机构批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。

• 2.【单选题】出于市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称 “场内会员”，不包括以下哪些类型？（  ）
• A.期货自营商
• B.期货居间人
• C.代客交易的期货经纪商
• D.经特许可以直接入场交易的现货企业
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P28-P32 选项B错误：期货居间人是为双方提供中介服务的个人或机构，他们并不直接参与交易所内的交易活动，因此也不属于“场内会员”。 选项ACD正确：出于防范市场风险的考虑，期货市场发展之初，参与期货交易的只能是期货交易所会员。在境外，这些会员又称“场内会员”，包括期货自营商、代客交易的期货经纪商以及经特许可以直接入场交易的现货企业等。

• 3.【判断题】期货从业人员对投资者服务结束或者离开所在期货经营机构后,仍应当保守投资者或者原所在期货经营机构的秘密。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P60 从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外： （一）有关法律、法规、规章等要求提供的； （二）国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的； （三）从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。 从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。

• 4.【多选题】依据《期货公司金融期货结算业务试行办法》规定，全面结算会员期货公司对非结算会员的所有结算科目的（ ）应当与期货交易所保持一致。
• A.格式
• B.内容
• C.处理日期
• D.处理方式
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十六条，全面结算会员期货公司应当建立并执行当日无负债结算制度。 期货交易所对全面结算会员期货公司结算后，全面结算会员期货公司应当根据期货交易所结算结果及时对非结算会员进行结算，并出具交易结算报告。 全面结算会员期货公司对非结算会员的所有结算科目的内容、格式、处理方式和处理日期应当与期货交易所保持一致。 全面结算会员期货公司应当确保交易结算报告真实、准确和完整。

• 5.【判断题】[0年真题]客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十七条规定，客户对当日交易结算结果的确认，应当视为对该日之前所有持仓和交易结算结果的确认，所产生的交易后果由客户自行承担。

• 6.【单选题】中国证监会认为期货市场出现异常情况时，可以采取的措施不包括（ ）。
• A.冻结资金
• B.提前闭市
• C.暂停交易
• D.延迟开市
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第一百零四条规定，中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。

• 7.【多选题】实行会员分级结算制度的期货交易所会员由（ ）组成。
• A.结算会员
• B.非结算会员
• C.高级会员
• D.低级会员
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P152-P158 实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。故本题答案为AB。

• 8.【单选题】下列关于期货公司提供研究分析服务的表述，错误的是（ ）。
• A.期货公司应当采取有效措施，防止研究分析人员以及公司内部其他人员利用研究报告、资讯信息谋取不当利益
• B.期货公司应当建立研究分析报告和报考信息的审阅、管理及使用机制
• C.期货公司应当采取有效措施，保证研究分析人员按照董事会和业务负责人的意见形成研究分析意见和结论
• D.期货公司应当公平对待委托客户
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十七条规定，“期货公司提供研究分析服务时，应当公平对待委托客户，并采取有效措施，保证研究分析人员独立形成研究分析意见和结论。期货公司应当建立研究分析报告和资讯信息的审阅、管理及使用机制，对研究分析报告、资讯信息的使用进行审阅和合规检查。期货公司应当采取有效措施，防止研究分析人员以及公司内部其他人员利用研究报告、资讯信息为自身及其他利益相关方谋取不当利益”。

• 9.【单选题】依法对期货公司实行自律管理的机构是（ ）。
• A.期货保证金安全存管监控机构
• B.期货交易所和中国期货业协会
• C.中国证监会派出机构
• D.中国证监会
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司监督管理办法》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构实行监督管理。中国期货业协会、期货交易所按照自律规则对期货公司实行自律管理。期货保证金安全存管监控机构依法对客户保证金安全实施监控。

• 10.【单选题】根据《期货公司首席风险官管理规定（试行）》，期货公司应当(  )提名并聘任首席风险官。
• A.由总经理
• B.由董事长
• C.根据公司章程的规定
• D.由监事会
• 参考答案：C
• 解析：期货公司应当依法根据公司章程的规定提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

• 1.【多选题】全面结算会员期货公司应当按照（ ）的规定，建立对非结算会员的保证金管理制度。
• A.全面结算会员期货公司
• B.期货交易所
• C.中国证监会
• D.财政部
• 参考答案：BC
• 解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第二十一条第一款规定，“全面结算会员期货公司应当按照中国证监会、期货交易所的规定，建立对非结算会员的保证金管理制度”。

• 2.【多选题】期货公司发生严重违规或者出现重大风险，首席风险官已经按要求履行报告义务的，证监会可以（ ）。
• A.免予处罚
• B.减轻处罚
• C.从轻处罚
• D.将其作为立功表现
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第三十条规定，期货公司发生严重违规或者出现重大风险，首席风险官未及时履行本规定所要求的报告义务的，应当依法承担相应的法律责任。但首席风险官已按照要求履行报告义务的，中国证监会可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 3.【单选题】保障基金的启动资金来源为（ ）
• A.期货交易所从其积累的风险准备金中按照截至2006年12月31日风险准备金账户总额的15%缴纳形成
• B.期货交易所按期向期货公司会员收取的交易手续费的15%缴纳
• C.期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的30%的比例缴纳。
• D.期货交易所从其积累的风险准备金中按照截至2006年12月31日风险准备金账户总额的30%缴纳形成
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金的启动资金由期货交易所从其积累的风险准备金中按照截至2006年12月31日风险准备金账户总额的百分之十五缴纳形成。保障基金的后续资金来源包括： （一）期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳； （二）期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳； （三）保障基金管理机构追偿或者接受的其他合法财产。保障基金的后续资金缴纳比例，由中国证监会和财政部确定，并可根据期货市场发展状况、市场风险水平等情况进行调整。

• 4.【单选题】期货公司股东、董事不得越过（ ）直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。
• A.董事会
• B.董事长
• C.董事会常设的风险管理委员会
• D.总经理
• 参考答案：A
• 解析：期货公司股东、董事不得违反公司规定的程序，越过董事会直接向首席风险官下达指令或者干涉首席风险官的工作。

• 5.【多选题】根据《期货从业人员执业行为准则》，期货从业人员不得从事的行为有(  )。
• A.平等对待交易者
• B.疏怠履行应当承担的义务
• C.为了交易者的利益，适度地损害其他交易者的利益
• D.迎合交易者的不合理要求
• 参考答案：BCD
• 解析：A选项不符合题意，"平等对待交易者"是期货从业人员应从事的行为。B选项符合题意，从业人员不得疏怠履行应承担的义务。CD选项符合题意，从业人员不得迎合交易者的不合理要求，不得为了交易者利益而损害社会公共利益、所在机构的合法利益或者他人的合法权益。故本题选BCD选项。

• 6.【单选题】根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是（ ）。
• A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告
• B.决定增加或者减少期货交易所注册资本
• C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项
• D.决定专门委员会的设置
• 参考答案：D

• 7.【单选题】客户保证金不足时，下列说法中错误的是( )。
• A.客户应当及时追加保证金
• B.客户应当自行平仓
• C.期货公司应当立即将该客户的合约强行平仓
• D.依法强行平仓的有关费用由该客户承担
• 参考答案：C
• 解析：客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 8.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，下列行为产生的民事责任应当由期货公司承担的有（ ）。
• A.期货公司从业人员在本公司经营范围内从事的期货交易行为
• B.非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法规定的表见代理条件的
• C.期货公司授权非本公司人员以本公司名义从事的期货交易行为
• D.期货公司从业人员以个人名义从事的期货交易行为
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。第九条规定。期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。

• 9.【多选题】期货公司的股东、实际控制人和其他关联人，不得（ ）。
• A.侵害期货公司、客户的合法权益
• B.挪用客户资产
• C.占用期货公司资产
• D.滥用权利
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货公司监督管理办法》第四条规定，期货公司的股东、实际控制人和其他关联人不得滥用权利，不得占用期货公司资产或者挪用客户资产，不得侵害期货公司、客户的合法权益。第八十一条，客户的保证金和委托资产属于客户资产，归客户所有。

• 10.【多选题】[0年真题]下列关于期货业协会的说法错误的是( )。
• A.期货业协会是期货业的自律性组织
• B.期货业协会属于社会团体法人
• C.期货业协会的会员采取自愿加入原则
• D.期货业协会的会员无需缴纳会员费
• 参考答案：CD
• 解析：《期货交易管理条例》第四十七条规定，期货业协会是期货业的自律性组织，是社会团体法人。期货公司以及其他专门从事期货经营的机构应当加入期货业协会，并缴纳会员费。

• 11.【单选题】[0年真题]会员制期货交易所的会员大会由( )召集。
• A.理事会
• B.理事长
• C.董事会
• D.1／3以上会员
• 参考答案：A
• 解析：会员大会由理事会召集，理事长负责主持会员大会，1／3以上的会员可以提议召开会员大会，但是无权召集会员大会。

• 1.【多选题】场外期权的复杂性主要体现在哪些方面?（ ）
• A.交易双方需求复杂
• B.场外期权定价困难
• C.没有固定交易场所
• D.场外期权的复制存在困难
• 参考答案：ABD
• 解析：在实际中，期权交易双方的需求可能很多，从而使得场外期权合约更加复杂。例如，期权的价格并没有直接体现在合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议。又如，为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模。除此之外，对于提供风险管理服务的乙方而言，场外期权的复杂性还体现在某些场外期权定价和复制的困难上面。

• 2.【判断题】模型策略中一旦使用了未来函数而出现信号闪烁，则实盘中就会不断的出现开平仓。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：模型策略中一旦使用了未来函数而出现信号闪烁，则实盘中就会不断的出现开平仓。

• 3.【多选题】下列关于参数优化的说法正确的有（ ）。
• A.交易次数越少越容易得到参数高原
• B.逐步收敛法是对参数数组的优化方法
• C.数据样本选取对于参数优化的意义不大
• D.过度拟合得到的最优参数只是建立在已经发生过的历史数据样本上的
• 参考答案：BD
• 解析：A项，如果模型的交易次数较少，参数优化后的模型获利体现出较强的偶然性，出现参数孤岛；如果模型的交易次数较多，模型获利的偶然性就会下降，也就会存在一个参数高原。 C项，除了参数优化方法，数据样本选取也是个重要因素。因此，在参数优化时，需要适当剔除吻合交易思想的行情来考虑盈利，增加不吻合策略思想的行情数据来考虑亏损。

• 4.【单选题】最早在场外市场交易的利率期权是（ ）。
• A.利率上限期权
• B.利率下限期权
• C.利率买权
• D.利率卖权
• 参考答案：A
• 解析：最早的场外利率期权——利率上限期权。

• 5.【多选题】多元线性回归分析是建立在哪些假设基础上的？（ ）
• A.解释变量之间不存在线性关系
• B.自变量x【sub|1】，x【sub|2】，…，x【sub|k】是随机变量
• C.所有随机误差项μ的均值为1
• D.所有随机误差项μ服从正态分布N(0，σ【sup|2】)
• 参考答案：AD
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228109af1.png" style="width:100%;"/>

• 6.【多选题】下列属于路径依赖期权的有（ ）。
• A.亚式期权
• B.二元期权
• C.障碍期权
• D.回望期权
• 参考答案：ACD
• 解析：路径依赖期权包括亚式期权、障碍期权、回望期权和远期起点期权等。

• 7.【多选题】一个完整的投资决策流程一般包括（ ）等几个方面。
• A.战略资产配置
• B.战术资产配置
• C.组合构建或标的选择
• D.风险管理和绩效评估
• 参考答案：ABCD
• 解析：一般来说，在金融投资领域，从事统计计量等的量化研究有助于搞好风险管理，设计投资组合，选择交易时机，评估市场特性等。比如，一个完整的投资决策流程一般包括战略资产配置、战术资产配置、组合构建或标的选择、风险管理和绩效评估等几个方面，每一个步骤都涉及众多的统计分析技术与方法。

• 8.【判断题】场外期权的合约条款都是标准化的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：相对于交易所内的标准化期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，交易双方可以基于各自的需求和条件进行协商确定。因此，场外期权在合约条款方面更加灵活。

• 9.【判断题】当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，债券的到期时间越短，其价格波动幅度越小。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当债券的收益率不变时，债券的到期时间越长，久期越大，价格波动幅度越大。

• 10.【判断题】阿尔法策略的缺陷在于它的管理成本较高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：阿尔法策略具有的优点主要有以下几个方面: 第一，扩大了投资的可选择范围，提供了广阔的投资领域。 第二，优化资产配置。 第三，有效构建组合。 第四，节约管理费用。 故题干说法错误。

• 1.【判断题】误差修正模型基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着短期均衡关系，而这种短期均衡关系是在长期波动过程中的不断调整下得以实现的。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：误差修正模型基本思想是，若变量间存在协整关系，则表明这些变量间存在着长期均衡关系，而这种长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的。

• 2.【单选题】产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的（ ）风险。
• A.Delta
• B.Vega
• C.Theta
• D.Rho
• 参考答案：A
• 解析：Rho是用来度量期权价格对利率变动敏感性的；Theta是用来度量期权价格对到期日变动敏感度的；Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感；Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，用公式表示为：Delta=期权价格变化/标的价格变化。从上述风险指标的含义可知，产品发行者可利用场内期货合约来对冲同标的含期权的结构化产品的Delta风险。

• 3.【多选题】关于中国主要经济指标，下列说法正确的有（ ）。
• A.工业增加值由国家统计局于每月9日发布上月数据，3月、6月、9月和12月数据与季度GDP同时发布
• B.中央银行货币政策报告由中国人民银行于每季第一个月发布上季度报告
• C.货币供应量由中国人民银行于每月10～15日发布上月数据
• D.消费物价指数由商务部于每月9日上午9：30发布上月数据
• 参考答案：AC
• 解析：B项，中央银行货币政策报告由中国人民银行于每季第二个月发布上季度报告。 D项，消费物价指数由国家统计局于每月9日上午9：30发布上月数据，3月、6月、9月和12月数据与季度GDP同时发布。

• 4.【单选题】按照销售对象统计，”全社会消费品总额”指标是指（  ）。
• A.社会集团消费品总额
• B.城乡居民与社会集团消费品总额
• C.城镇居民与社会集团消费品总额
• D.城镇居民消费品总额
• 参考答案：B
• 解析：全社会消费品总额是国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。

• 5.【不定项题】甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。每个指数点对应200元人民币，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。 （2）假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3．8个指数点。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（ ）元。
• A.500
• B.18316
• C.19240
• D.17316
• 参考答案：B
• 解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=3．8×200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200×（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=19240×90／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

• 6.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 关于该款结构化产品，以下描述正确的是（ ）。
• A.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权多头
• B.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权空头
• C.当标的资产价格下跌时，投资者可以获利
• D.当标的资产价格上涨时，投资者可以获利
• 参考答案：BC
• 解析：这一款收益增强型的结构化产品能够让投资者在标的资产价格下跌时获得比较高的利息，但是当标的资产价格上升时蒙受亏损。这样的产品相当于嵌入了一个铜期货价格的看涨期权空头。金融机构发行了这款产品，相当于获得了看涨期权多头，以此来对冲先前给线缆企业提供场外期权所带来的风险。

• 7.【多选题】关于希腊字母，说法正确的是（  ）。
• A.Theta值通常为负
• B.Rho随期权到期趋近于无穷大
• C.Rho随期权的到期逐渐变为0
• D.随着期权到期日的临近，实值期权的Gamma趋近于无穷大
• 参考答案：AC
• 解析：Theta是衡量期权价格对日期的，而期权随着到期日临近价格下降，所以Theta一般为负值。 Rho衡量的是期权价格对利率的，随着期权到期，利率对期权价格的影响越来越小，所以Rho随期权到期逐渐变为0。 随着期权到期日临近，平价期权的Gamma是趋近无穷大的，实值期权和虚值期权的Gamma则是先增大后减小，最后变为0。

• 8.【单选题】在整个利率体系中起主导作用的利率是（ ）。
• A.存款准备金
• B.同业拆借利率
• C.基准利率
• D.法定存款准备金
• 参考答案：C
• 解析：基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率，其水平和变化决定其他各种利率和金融资产价格的水平和变化。

• 9.【判断题】互换是约定交易双方在未来的特定时刻按照既定价格交换一系列现金流的金融衍生协议。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：互换是约定交易双方在未来的特定时刻按照既定价格交换一系列现金流的金融衍生协议，是一种典型的场外衍生品。

• 10.【单选题】假设5年期国债期货某合约价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元，转换因子为1.0500，则该国债期货的基差为（ ）元。
• A.0.3471
• B.0.3645
• C.5.1700
• D.10.1200
• 参考答案：B
• 解析：国债期货的基差，指的是经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。 国债期货的基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。

• 11.【多选题】量化数据库搭建的步骤包括（ ）
• A.收集数据
• B.数据库测试与评估
• C.数据库架构的设计
• D.算法函数的集成
• 参考答案：ACD
• 解析：量化数据库搭建的步骤如下:①收集数据，将收集到的数据进行数据整理，确保数据的准确性和一致性；②数据库架构的设计；③算法丽数的集成。量化策略数据库的搭建，是根据所开发的策略类型来决定其搭建的复杂程度的，数据库搭建的核心是围绕量化策略思想所需要的数据来展开的。