期货从业每日一练(2026年9月18日)

• 1.【多选题】影响股指期货套期保值的效果的因素有（ ）
• A.保值期限与股指期货合约的到期期限是否匹配
• B.股票组合与股指期货合约标的指数的相关性
• C.股票组合与股指期货合约的规模是否一致
• D.股票组合价值与股指期货价格的波动是否一致
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P262-264 题中四个选项描述的因素均可以影响股指期货套期保值的效果

• 2.【判断题】外汇期货期权的行使有效期一般为美式．即只能在到期日行权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：美式期权可以在到期日前任何时候行权。

• 3.【单选题】12月1日，某小麦贸易商与某面粉厂签订出售一批小麦的合同，以次年3月份小麦期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该贸易商进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出次年3月份小麦期货合约，此时小麦现货价格为2210元/吨。次年2月12日，该贸易商实施点价，以2600元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓。此时现货价格为2540元/吨。则该贸易商（ ）。（合约规模10吨/手，不计手续费等费用）
• A.期货市场盈利380元/吨
• B.与面粉厂实物交收的价格为2590元/吨
• C.结束套期保值时该贸易商的基差为-60元/吨
• D.通过套期保值操作，小麦的售价相当于2230元/吨
• 参考答案：D
• 解析：点价交易，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。<img src="/upload/paperimg/202608101740489087310f9-b29bbcf9a8ba/table_14200.png" style="width:100%;"/>小麦的实际销售价格=2 610-380=2 230（元/吨）。

• 4.【单选题】会员制期货交易所会员应履行的主要义务不包括（ ）。
• A.执行会员大会、理事会的决议
• B.接受期货交易所业务监督
• C.保证期货市场的流动性
• D.遵守国家有关法律、法规、规章和政策
• 参考答案：C
• 解析：会员应当履行的主要义务包括：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定缴纳各种费用；执行会员大会、理事会的决议；接受期货交易所业务监管等。

• 5.【单选题】计算基差的公式为（ ）。
• A.基差=期货价格-远期价格
• B.基差=远期价格-期货价格
• C.基差=现货价格-期货价格
• D.基差=期货价格-现货价格
• 参考答案：C
• 解析：基差=现货价格-期货价格。

• 6.【单选题】按照行权期限的不同，期权可以分为（ ）。
• A.欧式期权和美式期权
• B.商品期权和金融期权
• C.看涨期权和看跌期权
• D.场内期权和场外期权
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 A项符合题意，按照对买方行权时间规定的不同，期权可分为美式期权和欧式期权。欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利)，而美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权。 B项，按照期权标的资产类型的不同，可将期权分为商品期权和金融期权。 C项，按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。 D项，按照交易市场类型的不同，期权可以分为场内期权和场外期权。 故本题选A。

• 7.【不定项题】7月1日，某交易者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，该交易者又以100点的权利卖出一张9月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。该交易者的最大盈利可能是（ ）。
• A.220点
• B.180点
• C.120点
• D.200点
• 参考答案：B
• 解析：期权的投资收益来自两部分：权利金收益和期权履约收益。①权利金收益=100-120=-20（点）；②买入看跌期权，标的资产价格越低盈利越多，即10 200以下；卖出看跌期权最大收益为权利金，低于10 000点会被动履约。两者综合，价格为10 000点时，投资者有最大可能盈利。期权履约收益=10 200-10 000=200（点），合计收益=-20+200=180（点）。

• 8.【多选题】道氏理论的主要原理包括（  ）。
• A.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为
• B.市场波动的三种趋势
• C.交易量在确定趋势中的作用
• D.开盘价是最重要的价格
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P446-449 道氏理论认为： ①市场价格指数可解释和反映市场的大部分行为； ②市场波动具有三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势； ③交易量在确定趋势中的作用在。交易量能验证趋势。交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为； ④收盘价是最重要的价格。 故本题答案为A、B、C。

• 9.【多选题】下列选项属于利率衍生品的是（ ）。
• A.利率期权
• B.利率期货
• C.利率远期
• D.利率互换
• 参考答案：ABCD
• 解析：常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故ABCD正确。

• 10.【多选题】在欧元/美元指数处于上升趋势的情况下，某企业希望回避欧元相对美元汇率的变化所带来的汇率风险，该企业可以进行( )。
• A.买入欧元/美元期货
• B.买入欧元/美元看涨期权
• C.买入欧元/美元看跌期权
• D.卖出欧元/美元看涨期权
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P230-234 适合做外汇期货买入套期保值的情形主要包括：（1）外汇短期负债者担心未来货币升值。（2）国际贸易中的进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。 跟其他商品套保原理相同。欧元/美元上升，则欧元升值，美元贬值，应进行买入套期保值。即买入欧元/美元期货合约，或者买入欧元/美元看涨期权。

• 1.【多选题】下列关于VaR风险测量方法的描述正确的是(  )
• A.可以用VaR判断期货持仓风险量是否已超过可容忍的限度
• B.VaR值较大，表示此时进场所承担机会成本较大
• C.VaR值的大小，与交易者进场所承担机会成本大小无关
• D.VaR值较小，表示此时进场所承担机会成本较大
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P473-476 VaR方法可以让期货交易者清晰地了解目前市场上的风险是不是过大，让期货交易者做期货交易之前判断时机是否恰当，是否适合立即进行合约买卖的操作。 如果VaR值比较大，则表示此时进场所承担机会成本将会较大；反之，如果VaR值比较小，则表示此时进场所承担机会成本将会较小。 而对已拥有期货头寸的期货交易者来说，VaR可以表明目前所承担的风险是否已超过可忍受的限度。

• 2.【判断题】股票的β系数越大，股票的系统性风险越小，因此其预期收益越高。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因为其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。 【考查考点】第八章第三节——一、最优套期保值比率与β系数

• 3.【单选题】关于中金所上市的沪深300指数期权，下列说法正确的是(  )。
• A.合约乘数为100元/点
• B.合约乘数为300元/点
• C.属于金融期货期权
• D.合约标的为沪深300期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P286-289 根据中国金融期货交易所官网沪深300股指期权合约表显示， D项错误，合约标的物为沪深300指数； A项正确，B项错误，合约乘数为每点人民币100元； C项错误，应属于金融现货期权。 故本题选A。

• 4.【多选题】某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下： 甲：643260，645560 乙：8389000，8244300 丙：7966350，7979900 丁：677800，673450 则（ ）客户将收到《追加保证金通知书》。
• A.甲
• B.乙
• C.丙
• D.丁
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P105-116 本题考查风险度。风险度＝保证金占用/客户权益×100%。当风险度大于100%时，客户则会受到期货公司“追如保证金通知书”。甲和丙的风险度小于100%，乙和丁的风险度大于100%，所以乙客户和丁客户会收到“追加保证金通知书”。 【考查考点】第三章期货合约与期货交易制度>>第三节期货交易流程>>结算P105-116

• 5.【多选题】股票指数的计算方法（ ）。
• A.算术平均法
• B.几何平均法
• C.加权平均法
• D.专家计算法
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P252-253 股票指数的计算方法包括算术平均法、几何平均法和加权平均法。

• 6.【单选题】假设从3月1日到6月1日期间，天然橡胶的期货价格下跌2800元/吨，现货价格下跌3000元/吨，则基差（ ）。
• A.走强200元/吨
• B.不变
• C.走弱200元/吨
• D.无法判断
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P136-137 假设原本3月期货价格为A，现货价格为B 3月基差=现货-期货=B-A 6月基差=现货-期货=(B-3000)-(A-2800)=B-A-200 基差走弱200元/吨

• 7.【多选题】对玻璃需求产生影响的直接因素有（ ）等
• A.玻璃的生产成本
• B.玻璃替代品的价格
• C.玻璃互补品的价格
• D.消费者对玻璃市场价格的预期
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P426-435 影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。故本题选BCD

• 8.【单选题】期货交易实行保证金制度，交易者缴纳一定比率的保证金作为履约保证，这种交易也叫做（ ）。
• A.保证金交易
• B.杠杆交易
• C.风险交易
• D.现货交易
• 参考答案：B
• 解析：期货交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%-15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。

• 9.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，(  )。
• A.B银行向A银行支付0.1万元
• B.A银行向B银行支付0.1万元
• C.A银行向B银行支付0.15万元
• D.B银行向A银行支付0.15万元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。 即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。

• 10.【多选题】下列关于无本金交割的外汇远期，说法正确的有（  ）。
• A.是一种外汇远期交易
• B.该外汇交易的一方货币为不可兑换货币
• C.主要是由银行充当中介机构
• D.对企业未来现金流量造成重大影响
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P372-373 无本金交割外汇远期（NDF）也是一种外汇远期交易，所不同的是该外汇交易的一方货币为不可兑换货币。这是一种场外交易的离岸金融衍生工具，主要是由银行充当中介机构。交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币（一般为美元），无须对NDF的本金（受限制货币）进行交割，因此对企业未来现金流量不会造成影响。故本题答案为A、B、C。

• 11.【单选题】风险和收益成正比，按照风险偏好程度不同，期货市场套期保值者属于（ ），投机者则属于（ ）。
• A.风险厌恶者，风险厌恶者
• B.风险厌恶者，风险偏好者
• C.风险偏好者，风险偏好者
• D.风险偏好者，风险厌恶者
• 参考答案：B
• 解析：风险和收益成正比，按照风险偏好程度不同，期货市场套期保值者属于风险厌恶者，投机者则属于风险偏好者。

• 1.【单选题】当自身利益与客户利益发生冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露， 并且坚持( ) 的原则。
• A.平等互利
• B.公平、公正、公开
• C.客户合法利益优先
• D.回避
• 参考答案：C
• 解析：当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时， 期货从业人员应该及时向客户进行披露， 并且坚持客户合法利益优先的原则。

• 2.【多选题】会员在期货交易中违约并出现保证金不足时，实行会员分级结算制度的期货交易所可以用（ ）来承担违约责任。
• A.违约会员的自有资金
• B.结算担保金
• C.期货交易所风险准备金
• D.期货交易所的自有资金
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P163-P168 实行分级结算的期货交易所，结算会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该结算会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以该违约会员的自有资金、结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金承担。期货交易所以结算担保金、期货交易所风险准备金和期货交易所自有资金代为承担责任后，由此取得对违约会员的相应追偿权。

• 3.【单选题】下列关于期货公司提供交易咨询服务的表述中，错误的是（ ）。
• A.期货公司应当与客户签订合同，明确约定服务的具体内容和费用标准等相关事项
• B.期货公司提供的投资方案或者期货交易策略应当以本公司的研究报告、合法取得的研究报告、相关行业信息资料以及公开发布的相关信息等为主要依据
• C.期货公司应当就市场行情做出确定性判断，以利于客户做出投资决策
• D.期货公司应当向客户提示潜在的市场变化和投资风险
• 参考答案：C
• 解析：期货公司提供交易咨询服务时，应当向客户明示有无利益冲突，提示潜在的市场变化和投资风险，不得就市场行情做出确定性判断。期货公司应当告知客户自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，并不得泄露客户的投资决策计划信息。

• 4.【判断题】对期货交易者保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 对保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。

• 5.【多选题】因违法行为或者违纪行为被开除的下列人员，自被开除之日起未逾五年，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格的有（  ）。
• A.证券登记结算机构的从业人员
• B.证券交易所的从业人员
• C.证券服务机构的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司、基金管理公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年。

• 6.【单选题】根据《期货公司风险监管指标管理办法》的规定，处于风险预警期的期货公司符合以下条件时，风险预警期结束(  )。
• A.风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的
• B.风险监管指标优于预警标准并连续保持1个月的
• C.风险监管指标优于预警标准的
• D.风险监管指标优于规定标准的
• 参考答案：A
• 解析：期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束。本题选A选项。

• 7.【多选题】2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括（ ）
• A.期货市场统一开户
• B.期货及衍生品交易报告库的建设及运营
• C.为期货投资者提供交易结算信息查询
• D.协助风险公司处置
• 参考答案：ABCD
• 解析：2006年中国期货保证金监控中心成立，2015年更名为中国期货市场监控中心。随着期货市场的发展，中国期货市场监控中心的职能也逐步拓展。现有职能主要包括：（1）期货市场统一开户。（2）期货保证金安全监控。（3）期货市场运行监测监控。（4）期货经营机构监测监控。（5）期货及衍生品交易报告库的建设及运营。（6）为期货投资者提供交易结算信息查询。（7）宏观和产业分析研究。（8）代管期货投资者保障基金。（9）为监管机构和期货交易所等提供信息服务。（10）期货市场调查。（11）协助风险公司处置。

• 8.【不定项题】某食品加工厂在A期货公司开户进行白糖期货套期保值交易，A期货公司因风险控制不力致使该食品厂的客户保证金出现缺口1600万元，期货公司使用自有资金补偿该食品厂600万元，其余的保证金缺口期货公司无法清偿。如果中国证监会决定使用保障基金予以补偿，该厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为（ ）。
• A.802万元
• B.901万元
• C.909万元
• D.1000万元
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P226-P229 对期货交易者的保证金损失，保障基金按照下列原则予以补偿：(一)对每位个人交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之九十补偿；(二)对每位机构交易者的保证金损失在10万元以下(含10万元)的部分全额补偿，超过10万元的部分按百分之八十补偿。本题中，该食品加工厂能得到期货交易者保障基金补偿的金额为：10+(1600-600-10)×80％=802(万元)。

• 9.【判断题】期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院可以依法冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-263 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条规定，期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。

• 10.【判断题】投资者应当在了解产品或者服务情况，听取经营机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，与经营机构共同承担投资风险。 （ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：投资者应当在了解产品或者服务情况，听取经营机构适当性意见的基础上，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。

• 1.【单选题】下列关于涨跌停板的表述中，正确的是(  )。
• A.合约在 1 个交易日中，超出规定的涨跌幅度的交易价格不能擅自撤销
• B.合约在 1 个交易日中，超出规定的涨跌幅度的报价将被视为无效
• C.期货交易者所持有合约在 1个交易日中的持仓不得超出期货交易所规定的最高和最低数额
• D.合约在 1 个交易日中的交易价格不得高于规定的价格，但可以低于规定的价格
• 参考答案：B
• 解析：涨跌停板是指合约在1个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。故本题选B选项。

• 2.【判断题】对挪用、侵占、骗取期货交易者保障基金的违法行为，依法查处；对有关失职人员，依法追究法律责任；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对挪用、侵占、骗取期货交易者保障基金的违法行为，依法查处；对有关失职人员，依法追究法律责任；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。

• 3.【单选题】甲是期货公司客户，持有小额期货多头合约，甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲提交交割申请，如果因未及时交割造成损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所承担违约责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P246-P249 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 4.【不定项题】某期货公司的股东A集团公司与某商业银行签订贷款合同，并以其所持有的该期货公司的股权质押。下列关于A集团公司质押期货公司股权的表述，正确的是（ ）。
• A.期货公司应当在规定时间内向监管机构报告
• B.A集团公司的股权质押应当经监管机构批准
• C.A集团公司应当在规定的时间内通知期货公司
• D.期货公司股权不得质押，上述质押无效
• 参考答案：AC
• 解析：期货公司主要股东或者实际控制人出现下列情形之一的，应当主动、准确、完整地在3个工作日内通知期货公司：①所持有的期货公司股权被冻结或者被强制执行；②质押或解除质押所持有的期货公司股权；③决定转让所持有的期货公司股权；④不能正常行使股东权利或者承担股东义务，可能造成期货公司治理的重大缺陷；⑤股权变更或者业务范围、经营管理发生重大变化；⑥董事长、总经理或者代为履行相应职务的董事、高级管理人员等发生变动；⑦因国家法律法规、重大政策调整或者不可抗力等因素，可能对公司经营管理产生重大不利影响；⑧涉嫌重大违法违规被有权机关调查或者采取强制措施；⑨因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；⑩变更名称；⑪合并、分立或者进行重大资产、债务重组；⑫被采取停业整顿、撤销、接管、托管等监管措施，或者进入解散、破产、关闭程序；⑬其他可能影响期货公司股权变更或者持续经营的情形。

• 5.【不定项题】某期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取紧急措施，造成了投资者张某的损失，张某打算向期货交易所索要赔偿，以下说法正确的是（  ）。
• A.期货公司如果拒绝张某向期货交易所主张权利，张某可以直接起诉期货交易所
• B.张某可以要求期货公司代自己向期货交易所主张权利
• C.期货交易所采取的紧急措施，即便在当时情况下是合理的，也应适当赔偿张某的损失
• D.张某可直接起诉期货公司，交易所作为第三人参加诉讼
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P249 选项AB正确：期货交易所未代期货公司履行期货合约，期货公司应当根据客户请求向期货交易所主张权利（B正确）。期货公司拒绝代客户向期货交易所主张权利的，客户可直接起诉期货交易所（A正确），期货公司作为第三人参加诉讼。 选项C错误：期货交易所依据有关规定对期货市场出现的异常情况采取合理的紧急措施造成客户损失的，期货交易所不承担赔偿责任。期货公司执行期货交易所的合理的紧急措施造成客户损失的，期货公司不承担赔偿责任。 选项D错误：客户可直接起诉期货交易所（并非期货公司），期货公司作为第三人参加诉讼。这是因为期货公司在这种情况下并不是主要的责任方，而是作为辅助角色参与诉讼。

• 6.【单选题】下列关于会员制期货交易所理事会会议的表述，错误的是（ ）。
• A.理事会会议一般应当由理事本人出席
• B.理事因故不能出席会议的，应以书面形式委托其他理事或者亲友代为出席
• C.每位理事只能接受一位理事的委托代为出席
• D.理事委托他人出席会议的，委托书中应当载明授权范围
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-133 《期货交易管理条例》第31条规定，理事会会议应当由理事本人出席。理事因故不能出席的，应当以书面形式委托其他理事代为出席；委托书中应当载明授权范围。每位理事只能接受一位理事的委托。

• 7.【单选题】期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果（ ）。
• A.由交易者承担
• B.由期货公司承担
• C.由政府承担
• D.由保险公司承担
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P28-P32 《期货和衍生品法》规定，期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易结果由交易者承担。

• 8.【单选题】中国期货业协会设理事会，理事会由会员理事和非会员理事组成。理事每届任期（ ）年，可连选连任。
• A.3
• B.4
• C.5
• D.6
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P171-P174 《中国期货业协会章程》第三十九条规定，理事每届任期4年，可连选连任。

• 9.【不定项题】某期货公司的董事王某因涉嫌洗钱犯罪被批准逮捕，对于王某被捕，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货公司应当立即向期货交易所报告
• B.期货公司应当立即书面通知全体股东或进行公告
• C.期货公司应当立即向监管机构报告
• D.期货公司应当立即向中国期货业协会报告
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P92-P95 根据《期货公司监督管理办法》第38条第一款规定，期货公司或者其董事、监事、高级管理人员因涉嫌违法违规被有权机关立案调查或者采取强制措施的，应当立即书面通知全体股东或进行公告，并向住所地中国证监会派出机构报告。

• 10.【多选题】期货从业人员违反《期货从业人员管理办法》规定的，中国证监会及其派出机构可以采取（ ）等监管措施。
• A.责令改正
• B.监管谈话
• C.出具警示函
• D.注销从业资格
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P52-P54 《期货从业人员管理办法》第二十九条。期货从业人员违反本办法规定的，中国证监会及其派出机构可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监管措施。

• 11.【单选题】银行的工作人员吸收客户资金不入账，数额巨大的，处（ ）年以下有期徒刑或者拘役。
• A.3
• B.5
• C.4
• D.7
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P273-274 《中华人民共和国刑法》银行或者其他金融机构的工作人员吸收客户资金不入账，数额巨大或者造成重大损失的，处5年以下有期徒刑或者拘役，并处2万元以上20万元以下罚金；数额特别巨大或者造成特别重大损失的，处5年以上有期徒刑，并处5万元以上50万元以下罚金。

• 1.【多选题】在“保险+期货”业务中，若农户向保险公司购买价格保险规避了价格下跌的风险，保险公司需要与期货经营机构签订相关协议进行风险转移。期货经营机构为了对冲风险,可以在场内市场采取的正确操作有（ ）。
• A.买入标的期货
• B.卖出看跌期权
• C.卖出标的期货
• D.买入看跌期权
• 参考答案：CD
• 解析：农户通过保险公司将价格下跌的风险转移给期货经营机构，所以期货经营机构也需要采用卖出策略来对冲。

• 2.【单选题】期货公司分析师对上海期货交易所锌主力合约价格与伦敦金属交易所(LME)锌3个月现货价格进行回归分析，发现回归平方和为23815322,总离差平方和为24606643，由此计算该回归的拟合优度R^2为（ ）。
• A.0.867849
• B.0.967849
• C.0.767849
• D.0.667849
• 参考答案：B
• 解析：R2等于回归平方和在总平方和中所占的比率，其中，总离差平方和为(TSS)、回归平方和为(ESS)、残差平方和为(RSS)，所以R2=ESS/TSS=23815322/24606643=0.967849。

• 3.【不定项题】某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨。据此回答以下两题。 （2）铜的即时现货价是（ ）美元／吨。
• A.7660
• B.7655
• C.7620
• D.7680
• 参考答案：D
• 解析：目前，国际上电解铜贸易通常采用的定价方法是：以装船月或者装船月的后一个月伦敦金属交易所(LME)电解铜现货月平均价为基准价。电解铜国际长单贸易定价=LME三个月铜期货合约价格+CIF升贴水价格=7600+80=7680(美元／吨)。

• 4.【单选题】假设某橡胶期货合约60天后到期交割，目前橡胶现货价格为11500元/吨，无风险利率为6%，储存成本为3%，便利收益为1%，根据持有成本理论，该期货合约理论价格为（ ）元/吨。(参考公式:Ft=Stxe^(r+u-z)(T-t))
• A.12420
• B.12310
• C.11690
• D.11653
• 参考答案：D
• 解析：商品往往存在储存成本和便利收益，设储存成本率为u(按连续复利)，便利收益率为z(按连续复利)。商品期货的定价公式为:Ft=St×e^(r+u-z)(T-t)),其中，St为现货价格，r表示无风险利率，T表示期货合约到期日，t表示建仓日期。则该期货合约的理论价格为:Ft=St×e^(r+u-z)(T-t))=11500×e^(6%+3%-1%)×1/6=11653(元)。

• 5.【判断题】投资组合的总体收益全部来自与市场系统性风险相匹配的市场收益(即来自的收益)。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：投资组合的总体收益可以分为两个部分:①自与市场系统性风险相匹配的市场收益(即来自贝塔的收益);②来与投资组合管理者个人操作水平和技巧有关的高额收益,即超越市场收益部分的超额收益(也称为获取的阿尔法收益)。

• 6.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 7.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （3）若用最小二乘法估计的回归方程为PPI＝0.002＋0.85CPI，通过了模型的各项显著性检验，表明（ ）。
• A.CPI每上涨1个单位，PPI将会提高0.85个单位
• B.CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位
• C.CIP与PPI之间存在着负相关关系
• D.CPI与PPI之间存在着显著的线性相关关系
• 参考答案：BD
• 解析：根据回归方程可知，CPI每上涨1个单位，PPI平均将会提高0.85个单位，二者之间存在着显著的线性相关关系。

• 8.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (1)对该回归方程的合理解释是（ ）
• A.Y和置之间存在显著的线性关系
• B.Y和X之间不存在显著的线性关系
• C.X上涨1元，Y将上涨3.263元
• D.X上涨1元，Y将平均上涨3.263元
• 参考答案：AD
• 解析：根据R2=0.922,可知所建立的元线性回归模型整体上对样本数据拟合效果较好，解释变量“A1109的价格X”解释了被解释变量“Y1109的价格Y”变动的92.2%；而在5%的显著性水平下，X的t检验的P值为0.000<0.05，表明X对Y有显著影响。X的回归系数等于3.263,表明A1109的价格义每上涨1元，Y1109的价格Y将平均上涨3.263元。

• 9.【单选题】关于信用违约互换(CDS)，正确的表述是（ ）。
• A.CDS期限必须小于债券剩余期限
• B.信用风险发生时，持有CDS的投资人将亏损
• C.CDS价格与利率风险正相关
• D.信用利差越高，CDS价格越高
• 参考答案：D
• 解析：信用违约互换(CDS)，是最基本的信用衍生品合约。其支付的费用与其参考实体的信用水平相关，其信用利差越高，支付的费用越高。故选项D正确；CDS与保险很类似，投资者买入CDS，相当于投了保险，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就获得赔偿。故选项B.错误；选项A表述错误；选项C表述笼统，利率上升，CDS卖方盈利，反之则亏损。

• 10.【单选题】根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：拟合优度R2为回归平方和（ESS）占总离差平方和（TSS）的比例，其计算公式为：

• 1.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/202405141752448a10.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (2)根据上述回归方程式计算的多重可决系数为0.9235，其正确的含义是（ ）
• A.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1和X2解释
• B.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X1解释
• C.在Y的总变差中，有92.35%可以由解释变量X2解释
• D.在Y的变化中，有92.35%是由解释变量X1和X2决定的
• 参考答案：A
• 解析：多重可决系数是多元线性回归平方和占总平方和的比例，计算公式为:可决系数R2度量了多元线性回归方程的拟合程度，它表示解释变量能够解释被解释变量的比例。

• 2.【单选题】下列（ ）不是指数化投资的特点。
• A.降低非系统性风险
• B.进出市场频率和换手率低
• C.持有期限较短
• D.节约大量交易成本和管理运营费用
• 参考答案：C
• 解析：指数化投资是种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非收益最大化。因此，指数化投资可以降低非系统性风险,而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

• 3.【单选题】梯式策略在收益率曲线（ ）时是比较好的一种交易方法。
• A.水平移动
• B.斜率变动
• C.曲度变化
• D.保持不变
• 参考答案：A
• 解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是比较好的一种交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀分布于各期限上。

• 4.【单选题】投资者持有股票1000股，购买成本为50元/股，目前股票价格为60元，为了对冲股价下跌的风险，投资者以2000元/份购买了8份看跌期权(每份100股)，到期期限为三个月。执行价格为75元，三个月后，股票价格为65元，投资者行权并将所有股票卖出:不计交易成本，该投资者的整体损益为（ ）元。
• A.110OO
• B.3000
• C.7000
• D.1000
• 参考答案：C
• 解析：股票损益：（65-50）*1000=15000（元）；期权损益：（75元/股-65元/股）*8份*100股/份-2000元/份*8份=8000-16000=-8000（元）；整体损益：股票损益+期权损益=15000-8000=7000（元）。

• 5.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （3）可能导致上述跨市套利失败的因素有（ ）。
• A.两市价差不断缩窄
• B.交易所实施临时风控措施
• C.汇率波动较大
• D.保证金不足
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，由于上期所和COMEX的黄金期货合约的价差超过了合理范围，预期价差会回归即价差会缩小。而两市价差不断缩窄符合预期，有利于跨市套利的成功。

• 6.【多选题】下列关于美元指数与黄金二者之间关系的说法，哪些是正确的?（ ）
• A.美元升值或贬值将影响国际黄金供求的变化，影响黄金价格
• B.美元指数与黄金二者呈现出负相关关系
• C.美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化
• D.黄金是用美元计价，当美元贬值，等量其他货币可买到更多的黄金，黄金需求增加
• 参考答案：ABCD
• 解析：美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈现负相关关系，其原因包括：①美元升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化，从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动黄金价格走高；②美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化。

• 7.【不定项题】如图是双货币债券的主要条款。回答下列题目。 <img src="/upload/paperimg/20260810174129555684182-72472e147343/202405141753279336.png" style="width:100%;"/>(2)该双货币债券的目标投资者是持有人民币的中国投资者，关于该产品特征说法不正确的是（ ）。
• A.投资者的利息收入不存在外汇风险
• B.投资者获得的利息收入要高于同期的可比的普通债券的利息收入
• C.投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口大于投资本金
• D.投资者可以从人民币贬值过程中获得相对较高的收益
• 参考答案：C
• 解析：C项，投资者的本金收回将承担外汇风险，风险敞口等于投资本金，因为在债券到期时，投资者将收到美元作为本金偿还，所以需要将美元转换成人民币。

• 8.【不定项题】在估计出多元线性回归模型后，需要对模型进行一系列检验，据此回答以下两题： （1）这些检验包括回归模型的（ ）等。
• A.线性关系显著性检验
• B.回归系数显著性检验
• C.拟合优度检验
• D.自相关和异方差检验
• 参考答案：ABCD
• 解析：题干所述均为回归模型的检验方法。

• 9.【不定项题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y,单位:千瓦小时)与可支配收入(X1，单位:百元)、居住面积(X2，单位:平方米)的多元线性回归方程，如下所示:<img src="/upload/paperimg/202608101741216450872e2-9c2581d74a6e/20240514175244ffff.png" style="width:100%;"/>。据此回答以下四题。 (1)回归系数β2=0.2562的经济意义为（ ）
• A.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• B.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• C.在其他条件不变的情况下，我国居民家庭居住面积每减少1平方米，居民家庭电力消耗量平均增加0.2562千瓦小时
• D.我国居民家庭居住面积每增加1平方米，居民家庭电力消耗量平均减少0.2562千瓦小时
• 参考答案：B
• 解析：回归系数β表示在其他条件保持不变的情况下，该自变量每变动一个单位，因变量变动β个单位。

• 10.【判断题】最大资产回撤与最大资产回撤率两个指标评价回撤损失得到的结论相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：最大资产回撤值=前期最高点-创新高前的最低点，最大资产回撤率=（前期最高点-创新高前的最低点）／前期最高点。上述两个回撤指标的区别在于：前者是按回撤金额的最大绝对值来计算，而后者是按回撤比例的最大值来计算。通常，衡量模型回撤风险大小采用的都是回撤金额的最大绝对值这一指标，因为该指标能够知道究竟最多会亏损多少钱。如果采用回撤率指标，往往会让投资者觉得该模型的使用风险没有那么大。

• 11.【多选题】某回归模型中，判定系数 R^2=0.023，方程的F统计量为2..28，给定显著性水平 α=0.05，对应的临界值Fα=3.56，这表明该回归方程（ ）。
• A.线性关系不显著
• B.线性关系显著
• C.标准误差较小
• D.拟合效果较差
• 参考答案：AD
• 解析：R2的取值在[0，1]区间内，越接近1，表明回归拟合效果越好；越接近0，表明回归拟合效果越差。题中，