期货从业每日一练(2026年6月8日)

• 1.【单选题】（  ）是指事先确定了一系列执行价格，并约定当标的资产价格 达到下一个价格水平时，重新约定执行价格。
• A.棘轮期权
• B.呼叫期权
• C.阶梯形期权
• D.一篮子期权
• 参考答案：C
• 解析：C项正确，阶梯形期权是指事先确定了一系列执行价格，并约定当标的资产价格 达到下一个价格水平时，重新约定执行价格。 A项，棘轮期权又称为履约价期权，是指事先约定一系列执行价格，并预定在未来某些日期再根据届时标的资产价格对执行价格进行调整。 B项，呼叫期权也称为叫停期权，是指由期权多头自行判断，在其认为最有利的时候通过“呼叫”(即叫停)来重新约定执行价格的期权。 D项，一篮子期权是指期权的收益是由一篮子标的资产的加权平均价格与执行价格或执行价格的加权平均价格的差来决定的期权。 故本题选C。

• 2.【单选题】（ ）自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。
• A.纽约商业交易所
• B.伦敦金属交易所
• C.东京工业品交易所
• D.芝加哥期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：伦敦金属交易所自创建以来一直交易活跃，至今其价格依然是国际有色金属市场的“晴雨表”。故本题选B。

• 3.【多选题】在进行股指期现套利时，套利应该（ ）。
• A.在期指处于无套利区间的上界之上进行正向套利
• B.在期指处于无套利区间的上界之下进行正向套利
• C.在期指处于无套利区间的下界之上进行反向套利
• D.在期指处于无套利区间的下界之下进行反向套利
• 参考答案：AD
• 解析：将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

• 4.【多选题】下列关于期货投机者的说法，正确的有（ ）。
• A.期货投机者试图预测商品价格未来走势，甘愿利用自己的资金去冒险
• B.期货投机者利用期货市场转移价格风险
• C.期货投机者不断买进卖出期货合约，期望从价格波动中获取利润
• D.当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机卖出期货合约
• 参考答案：AC
• 解析：B项利用期货市场转移价格风险是套期保值者的特点。对于投机者来说，实际的合约标的物本身并不重要，重要的是标的物的价格走势与自己的预测是否一致。D项当投机者预测标的物价格将要上涨，就择机买进期货合约，反之则卖出。

• 5.【多选题】下面对期货交割结算价描述正确的是（ ）。
• A.有的交易所是以合约交割配对日的结算价为交割结算价
• B.有的交易所以该期货合约最后交易日的结算价为交割结算价
• C.有的交易所以交割月第一个交易日到最后交易日所有成交价的加权平均价为交割结算价
• D.交割商品计价以交割结算价为基础
• 参考答案：ABCD
• 解析：不同的交易所，以及不同的实物交割方式，对交割结算价的规定不尽相同。例如：郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式（由于所有交割均在三个工作日内处理完毕，又称为三日交割法），交割结算价为期货合约配对日前十个交易日（含配对日）交易结算价的算术平均价。上海期货交易所铜铝采用集中交割方式，其交割结算价为期货合约最后交易日的结算价。大连商品交易所滚动交割的交割结算价为配对日结算价；集中交割的交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最后交易日所有成交价格的加权平均价。

• 6.【多选题】下列属于即期对远期的掉期交易的形式的是（  ）。
• A.交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相反
• B.交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相同
• C.交易者在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相反
• D.交易者在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，交易对手的交易方向刚好相同
• 参考答案：AC
• 解析：即期对远期的掉期交易，是指交易者在向交易对手买进即期外汇的同时卖出金额和币种均相同的远期外汇。或在卖出即期外汇的同时买进金额和币种均相同的远期外汇，而交易对手的交易方向刚好相反。选项AC均属于即期对远期的掉期交易形式，并且交易对手的交易方向相反。故本题答案为AC。

• 7.【多选题】交易者认为美元兑人民币远期汇率低估，欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略有( )。
• A.卖出美元兑人民币远期合约，同时买进欧元兑人民币远期合约
• B.买进美元兑人民币远期合约，同时买进人民币兑欧元远期合约
• C.买进美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
• D.卖出美元兑人民币远期合约，同时卖出欧元兑人民币远期合约
• 参考答案：BC
• 解析：外汇期现套利，就是在外汇现货和期货中同时进行交易方向相反的交易，即通过卖出高估的外汇合约或现货，同时买入被低估的外汇合约或现货的方式来获利。

• 8.【多选题】公司卷入一场合并谈判，谈判结果对公司影响巨大但结果未知，如果是某投资者对该公司股票期权进行投资，可以采用的投资策略有(  )
• A.做多该公司股票的跨式期权组合
• B.做多该公司股票的宽跨式期权组合
• C.买进该公司股票的看涨期权
• D.买进该公司股票的看跌期权
• 参考答案：AB
• 解析：跨式期权组合，也叫同价对敲组合期权。投资者不确定股票的价格变动方向，而判断股价会大幅波动时，做多同价对敲期权组合是有利的。 多头宽跨式组合是在预测资产会有很大的波动但不明确波动的方向，又希望以较小的成本实现盈利目的情况下使用的策略。而空头宽跨式期权组合则是认为资产价格可能有不明方向的小的波动的情况下使用的策略。

• 9.【单选题】对于买入套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是( )。(不计手续费等费用)
• A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• B.不完全的套期保值，且有净损失
• C.不完全的套期保值，且有净盈利
• D.不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：C
• 解析：由下表可得： <img src="/upload/paperimg/202307111504534633195ad-57ffd1e5f2c1/1724315602.png" style="width:100%;"/>

• 10.【单选题】下列哪种期权品种的信用风险更大?（  ）
• A.CME集团上市的商品期货期权和金融期货期权
• B.香港交易所上市的股票期权和股指期权
• C.我国银行间市场交易的人民币外汇期权
• D.上海证券交易所的股票期权
• 参考答案：C
• 解析：C属于场外期权；ABD属于常见场内期权，风险小于场外期权。故本题答案为C。

• 1.【判断题】期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备净资产不低于实收资本的50%，或有负债低于净资产的50%，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险的条件。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P82-84 期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备下列条件：（一）实收资本和净资产均不低于人民币1亿元；（二）净资产不低于实收资本的50%，或有负债低于净资产的50%，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险；（三）具备持续盈利能力，持续经营3个以上完整的会计年度，最近3个会计年度连续盈利；（四）出资额不得超过其净资产，且资金来源真实合法，不得以委托资金、负债资金等入股期货公司；（五）信誉良好、公司治理规范、组织架构清晰、股权结构透明，主营业务性质与期货公司具有相关性；（六）没有较大数额的到期未清偿债务；（七）近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；（八）未因涉嫌重大违法违规正在被有权机关立案调查或者采取强制措施；（九）近3年作为公司（含金融机构）的股东或者实际控制人，未有滥用股东权利、逃避股东义务等不诚信行为；（十）不存在中国证监会根据审慎监管原则认定的其他不适合持有期货公司股权的情形。

• 2.【单选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的（ ），法律、行政法规另有规定的除外。
• A.50%
• B.60%
• C.80%
• D.90%
• 参考答案：C
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十七条，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%，法律、行政法规另有规定的除外。

• 3.【判断题】在计算期货公司净资本时，期货公司应当按照企业会计准则的规定对相关项目计提资产减值准备，监管机构无权干涉。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十三条规定，期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定充分计提资产减值准备、确认预计负债。中国证监会派出机构可以要求期货公司对资产减值准备计提的充足性和合理性、预计负债确认的完整性进行专项说明，并要求期货公司聘请具有证券、期货业务资格的会计师事务所出具鉴证意见；有证据表明期货公司未能充分计提资产减值准备或未能准确确认预计负债的，中国证监会派出机构应当要求期货公司相应核减净资本金额。

• 4.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，公司净资产为3000万元，负债(不含客户权益)为1000万元。在计算期末净资本时，假定公司的资产调整值为500万元，负债调整值为300万元。该公司期末净资本为（ ）万元。
• A.3500
• B.3200
• C.2500
• D.2800
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司期末净资本=3000万-500万+300万=2800(万元)。

• 5.【单选题】期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，由（ ）注销其从业资格。
• A.中国证监会派出机构
• B.期货交易所
• C.中国期货业协会
• D.中国证监会
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十一条规定，期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，机构应当自上述情形发生之日起10个工作日内向协会报告，由协会注销其从业资格。

• 6.【单选题】期货从业人员受到中国期货业协会的纪律惩戒后，享有（ ）权利。
• A.申请行政复议
• B.抗辩
• C.上诉
• D.申诉
• 参考答案：D
• 解析：中国期货业协会应当设立专门的纪律惩戒及申诉机构，制订相关制度和工作规程，按照规定程序对期货从业人员进行纪律惩戒，并保障当事人享有申诉等权利。

• 7.【单选题】《条例》规定，当期货市场出现异常情况时，期货交易所可以按照其章程规定的权限和程序，决定采取的紧急措施不包括（ ）
• A.调整涨跌停板幅度
• B.限制会员或者客户的最大持仓量
• C.降低保证金
• D.暂时停止交易
• 参考答案：C

• 8.【多选题】会员制期货交易所应当召开理事会临时会议的情形包括(  )。
• A.总经理提议
• B.中国证监会提议
• C.理事会提议
• D.1/3以上理事联名提议
• 参考答案：BD
• 解析：有下列情形之一的，应当召开理事会临时会议:（1）1/3以上理事联名提议;（2）期货交易所章程规定的情形;（3）中国证监会提议。故本题选BD选项。

• 9.【多选题】下列关于期货公司股东会的表述，正确的有(  ).
• A.股东会每年应当至少召开一次会议
• B.期货公司应当在股东会作出决议后3个工作日内向中国证监会备案
• C.期货公司股东应当按照出资比例行使表决权
• D.期货公司股东会应当按照《公司法》和公司章程，对职权范围内的事项进行审议和表决
• 参考答案：AD
• 解析：期货公司股东会或股东大会应当按照《公司法》和公司章程，对职权范围内的事项进行审议和表决。股东会或股东大会每年应当至少召开一次会议。期货公司股东应当按照出资比例或者所持股份比例行使表决权。

• 10.【单选题】保障基金管理机构应当定期编报保障基金的筹集、管理、使用报告，经会计师事务所审计后，报送（ ）。
• A.中国证监会和财政部
• B.财政部
• C.中国期货业协会
• D.期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》保障基金管理机构应当定期编报保障基金的筹集、管理、使用报告，经会计师事务所审计后，报送中国证监会和财政部。

• 1.【判断题】情景分析可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。

• 2.【单选题】外汇汇率具有（ ）表示的特点。
• A.双向
• B.单项
• C.正向
• D.反向
• 参考答案：A
• 解析：外汇汇率具有双向表示的特点，既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格，分别对应直接标价法和间接标价法。

• 3.【多选题】股票阿尔法策略的实现原理包括（ ）。
• A.寻找一个具有高额、稳定、积极收益的投资组合
• B.用股票组合复制标的指数
• C.卖出相对应的股指期货合约
• D.买入相对应的股指期货合约
• 参考答案：AC

• 4.【单选题】全社会用电量数据的波动性（ ）GDP的波动性。
• A.强于
• B.弱于
• C.等于
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：全社会用电量数据的波动性强于GDPP的波动性。

• 5.【判断题】中国人民银行对借款银行使用中期借贷便利资金的方向没有做明确规定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在资金去向方面，中期借贷便利(MLF)要求各借款银行投放“三农”和小微贷款。

• 6.【单选题】若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25%，考虑凸度因素，则债券价格为（ ）。
• A.涨幅低于0.75%
• B.跌幅超过0.75%
• C.涨幅超过0.75%
• D.跌幅低于0.75%
• 参考答案：D
• 解析：利率上升，债券价格下降，不考虑凸性，价格下降是0.75%，凸性会减少价格的波动，所以价格跌幅低于0.75%，选D项。

• 7.【多选题】可以通过（ ）将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列。
• A.差分平稳过程
• B.趋势平稳过程
• C.WLS
• D.对模型进行对数变换
• 参考答案：AB
• 解析：通常有以下两种方法将一个非平稳时间序列转化为平稳时间序列： ①差分平稳过程。若一个时间序列为1阶单整，即原序列非平稳，通过1阶差分可使其变为平稳序列。 ②趋势平稳过程。有些时间序列在其趋势线上是平稳的，因此，将该时间序列对时间进行回归，回归以后得到的残差项是平稳的。

• 8.【单选题】使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（ ）。
• A.消费+投资+政府购买+净出口
• B.消费+投资-政府购买+净出口
• C.消费+投资-政府购买-净出口
• D.消费-投资-政府购买-净出口
• 参考答案：A
• 解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。

• 9.【单选题】一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转500吨，如果企业已确定在月底以40000元／吨的价格销售1000吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（ ）吨。
• A.3000
• B.500
• C.1000
• D.2500
• 参考答案：D
• 解析：企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口=期末库存水平+(当期采购量一当期销售量)，根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500+3000-1000=2500(吨)。

• 10.【判断题】在欧美成熟市场中，绝大多数情况下，下跌的速度是快于上涨的速度的，因此隐含波动率就成为预测市场下跌的恐慌性指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：在欧美成熟市场中，绝大多数情况下，下跌的速度是快于上涨的速度的，因此隐含波动率就成为预测市场下跌的恐慌性指标。