期货从业每日一练(2026年4月24日)

• 1.【单选题】2010年7月份，大豆市场上基差为-50元/吨。某生产商由于担心9月份收获后出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。8月份，有一经销商愿意购买大豆现货。双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元/吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。则下列说法不正确的是（  ）。
• A.生产商卖出大豆时，基差一定为-10元/吨
• B.生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损
• C.不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同
• D.若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净亏损
• 参考答案：D
• 解析：D项，在卖出套期保值情况下，基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。本题正是正向市场的卖出套期保值，基差由-50元/吨变为-10元/吨，基差走强，有净盈利。

• 2.【单选题】对于卖出套期保值的理解，错误的是（ ）。
• A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值
• B.目的在于回避现货价格下跌的风险
• C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响
• D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，是指套期保值者为了回避价格下跌的风险。卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产时价格下跌。故本题选A。

• 3.【单选题】下列属于外汇期货跨期套利的情形是（ ）。
• A.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/USD外汇期货合约进行套利
• B.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份CNY/EUR外汇期货合约进行套利
• C.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份USD/CNY外汇期货合约进行套利
• D.买入6月份CNY/USD期货合约，卖出数量相同的9月份EUR/CNY外汇期货合约进行套利
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 跨期套利，是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机时将这些期货合约对冲平仓获利。故本题选A。

• 4.【判断题】对个别或少数公司产生影响的特定因素，比如某公司高级管理人员的变动，公司所在地区自然灾害的发生等，这些因素只是影响特定公司股票的价格或收益率，而其他的大部分公司则不会受到影响或影响甚微。此类风险通常被称为非系统性风险或公司特有风险。特有风险可以通过分散化投资来减少甚至消除。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对个别或少数公司产生影响的特定因素，比如某公司高级管理人员的变动，公司所在地区自然灾害的发生等，这些因素只是影响特定公司股票的价格或收益率，而其他的大部分公司则不会受到影响或影响甚微。此类风险通常被称为非系统性风险或公司特有风险。特有风险可以通过分散化投资来减少甚至消除。

• 5.【判断题】多数情况下，股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是一致的。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：多数情况下，股指期货合约实际价格与股指期货理论价格总是存在偏离。故本题答案为B。

• 6.【单选题】某套利者以461美元／盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元／盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元／盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元／盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（ ）美元／盎司。
• A.亏损5
• B.获利5
• C.亏损6
• D.获利6
• 参考答案：A
• 解析：8月份合约盈亏情况：450-446=4(美元／盎司)，即获利4美元／盎司；12月份合约盈亏情况：452-461=-9(美元／盎司)，即亏损9美元／盎司；套利结果：4-9=-5(美元／盎司)。

• 7.【单选题】在远期外汇综合协议的规范术语中，结算汇差(SS:settlementspread)是指:（ ）
• A.基准日决定的交易日与结算日的汇差
• B.合约签订时确定的交易日与到期日的汇差
• C.基准日决定的到期日与结算日的汇差
• D.合约签订时确定的结算日与到期日的汇差
• 参考答案：C
• 解析：SS：结算汇差(SettlementSpread),基准日决定的到期日与结算日的汇差。

• 8.【单选题】某投资者共拥有20万元总资本，准备在黄金期货上进行多头交易，当时，每一合约需要初始保证金2500元。当采取10％的规定来决定期货头寸多少时，该投资者最多可买入（ ）手合约。
• A.4
• B.8
• C.10
• D.20
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P90-92 采用10％的规定，把总资本200000元乘以10％就得出在该笔交易中可以注入的金额，为200000×10％=20000(元)。 每手黄金合约的保证金要求为2500元，20000÷2500=8， 即交易商可以持有8手黄金合约的头寸。

• 9.【单选题】我国期货交易所对持仓限额标准的规定一般为（ ）。
• A.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量50％以上(含本数)时，应进行报告
• B.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量50％以上(不含本数)时，应进行报告
• C.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(含本数)时，应进行报告
• D.当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80％以上(不含本数)时，应进行报告
• 参考答案：C
• 解析：当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头可持仓限量80％以上(含本数)时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过期货公司会员报告。

• 10.【单选题】在我国期货公司运行中，使用期货居间人进行客户开发是一条重要渠道，期货居间人的报酬来源是（  ）。
• A.期货公司
• B.期货信息资讯机构
• C.期货交易所
• D.客户保证金提取
• 参考答案：A
• 解析：居间人是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。故本题答案为A。

• 1.【不定项题】期货从业人员王某利用工作之便了解到所在公司一些客户的交易信息，王某不仅自己利用客户的交易信息从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。期货公司了解到上述情形后，开除了王某，期货公司应当在对王某作出处分决定后向（ ）报告。
• A.期货交易所
• B.中国证监会
• C.公司住所地所在的证监会派出机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：D
• 解析：从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

• 2.【不定项题】甲是某期货公司的客户。如果该期货公司进行混码交易，但可证明已按照甲的交易指令入市交易的，则对交易中的损失（ ）。
• A.甲、期货公司各承担一部分
• B.期货交易所承担一部分
• C.完全由期货公司承担
• D.完全由甲承担
• 参考答案：D

• 3.【单选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循的原则不包括（ ）。
• A.公平
• B.公正
• C.自愿
• D.诚实信用
• 参考答案：B
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第三条第一款规定，“证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用和客户利益至上原则，恪尽职守，谨慎勤勉，维护投资者合法权益，服务实体经济，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益”。

• 4.【不定项题】某日，A期货公司董事长挪用公司客户保证金5000万元。如果该期货公司首席风险官发现上述问题，下列表述正确的是 （ ）。
• A.首席风险官应当向董事会报告
• B.首席风险官应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• C.首席风险官应当向中国期货业协会报告
• D.首席风险官应当向公司控股股东报告
• 参考答案：AB
• 解析：首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。

• 5.【单选题】期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由( )予以公告。
• A.人民法院
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.清算组
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，“期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由中国证监会予以公告”。

• 6.【单选题】下列关于期货交易方式中互联网交易的表述，错误的是(  )。
• A.客户通过互联网下达交易指令的,期货公司应当以适当的方式保存该交易指令
• B.期货公司只能为客户提供互联网委托服务
• C.期货公司应当在传递交易指令前对客户账户资金进行验证
• D.期货公司为客户提供互联网委托服务的，应当对客户进行互联网交易风险的特别提示
• 参考答案：B
• 解析：客户可以通过书面、电话、计算机、互联网等委托方式下达交易指令。以书面方式下达交易指令的，客户应当填写书面交易指令单；以电话方式下达交易指令的，期货公司应当同步录音；以计算机、互联网等委托方式下达交易指令的，期货公司应当以适当的方式保存该交易指令。

• 7.【单选题】同时符合下列条件的自然人是专业投资者：金融资产不低于（ ）万元，或者最近3年个人年均收入不低于（ ）万元；具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
• A.2000；1000
• B.1000；500
• C.500；100
• D.500；50
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P214-P226 同时符合下列条件的自然人是专业投资者：⑴金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；⑵具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

• 8.【单选题】期货公司以欺骗手段完成任职备案的，对期货公司的处分不正确的是（ ）。
• A.注销登记
• B.给予警告
• C.罚款
• D.记入诚信档案
• 参考答案：A
• 解析：期货公司或者任职人员以欺骗、贿赂等不正当手段完成任职备案的，责令改正，记入诚信档案，对负有责任的公司和人员予以警告，并处3万元以下罚款。

• 9.【单选题】下列不属于期货交易所职责的是（ ）。
• A.提供交易的场所、设施和服务
• B.组织期货交易的结算、交割
• C.发布市场信息
• D.按照法律规定对期货市场进行监管
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P136-P140 D选项为证监会职责。 根据《期货和衍生品法》和《期货交易所管理办法》有关规定，期货交易所应当加强对交易活动的风险控制和对会员以及交易场所工作人员的监督管理，依法履行下列职责： （一）提供交易的场所、设施和服务 （二）组织期货交易的结算、交割 （三）制定并实施期货交易所的业务规则 （四）设计期货合约、标准化期权合约品种，安排期货合约、标准化期权合约品种上市 （五）对期货交易进行实时监控和风险监测 （六）发布市场信息 （七）办理与期货交易的结算、交割有关的信息查询业务 （八）依照章程和业务规则对会员、交易者、期货服务机构等进行自律管理 （九）开展交易者教育和市场培育工作 （十）保障信息技术系统的安全、稳定 （十一）查处违规行为 （十二）中国证监会规定的其他职责

• 10.【单选题】期货公司的风险管理公司开展场外衍生品业务，下列行为正确的是（ ）。
• A.拒绝与自然人开展场外衍生品交易
• B.为客户提供融资或变相融资服务
• C.依照客户指令使用保证金
• D.收取超过履约保障需要的保证金
• 参考答案：A
• 解析：风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为:(1)与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易;(2)未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作;(3)为客户提供融资或变相融资服务;(4)收取超过履约保障需要的保证金;(5）依照客户指令使用保证金;(6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利;(7)中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 1.【单选题】4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债05”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债05”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（ ）万元。［13附息国债05面值100万元］
• A.40
• B.35
• C.45
• D.30
• 参考答案：D
• 解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：[(97．38-97．40)／100]×100手×100万元=-2(万元)，在国债现券市场上的收益为：[(100．43-100．11)／100]×100000000=32(万元)，故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30(万元)。

• 2.【多选题】机构投资者通过使用权益类衍生品来管理各类资产组合，在于这类衍生品工具具备（ ）等特性。
• A.灵活的资产配置功能
• B.灵活地改变投资组合的β值
• C.有效控制风险的功能
• D.低成本高回报
• 参考答案：AB
• 解析：机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品来管理各类资产组合，在于这类衍生品工具具备两个非常重要的特性:一是股指期货等权益类衍生品能够灵活地改变投资组合的β值，二是权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。

• 3.【单选题】反映回归直线与样本观测值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，其计算公式为（ ）。
• A.RSS/TSS
• B.1-RSS/TSS
• C.RSS×TSS
• D.1-RSS×TSS
• 参考答案：B
• 解析：样本“可决系数”的计算公式为：R【sup|2】=1-RSS/TSS。

• 4.【单选题】为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时）与可支配收入（X【sub|1】，单位：百元）、居住面积（X【sub|2】，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示： <img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228108b5d.png" style="width:100%;"/>检验回归方程是否显著，正确的假设是（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228104f10.png" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/20230916122811fcc1.png" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612281127d0.png" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612281120d9.png" style="width:100%;"/>至少有一个不为零
• 参考答案：D
• 解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设认为所有系数均为0；备择假设认为所有系数不全为0。故D项符合题意

• 5.【单选题】下列关于国债信用利差的说法，错误的是（ ）。
• A.信用利差指相同期限的信用债和利率债到期收益率之间的差值，也被称为质量利差
• B.信用利差反映的是为补偿信用风险而增加的收益率
• C.信用利差可以拆分为信用风险溢价和流动性风险溢价
• D.经济繁荣期信用利差高于经济萧条期信用利差
• 参考答案：D
• 解析：D项说法错误，经济繁荣期信用利差低于经济萧条期信用利差。

• 6.【不定项题】某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （4）利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2%，则PPI为（ ）。
• A.1.5%
• B.1.9%
• C.2.35%
• D.0.85%
• 参考答案：B
• 解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。

• 7.【多选题】关于数据离散程度度量指标的表述，以下说法正确的有（ ）。
• A.极差能全面反映数据的离散程度
• B.标准差是方差的平方根
• C.离散系数又称变异系数
• D.在实际中标准差应用更加广泛
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，极差的优点是计算简便且易于理解，但该指标只使用了一组数据中的两个极端值，未充分利用中间部分数据的信息，因而无法全面反映数据的离散程度。

• 8.【单选题】假设5年期国债期货某合约价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元，转换因子为1.0500，则该国债期货的基差为（ ）元。
• A.0.3471
• B.0.3645
• C.5.1700
• D.10.1200
• 参考答案：B
• 解析：国债期货的基差，指的是经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。 国债期货的基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。

• 9.【多选题】在计算金融资产的在险价值(VaR)时用到历史模拟法和蒙特卡洛模拟法，下列表述正确的是（ ）。
• A.历史模拟法对金融资产价值的概率分布不做任何假设
• B.蒙特卡洛模拟需要假定金融资产价值服从一定的概率分布
• C.蒙特卡洛模拟不需要考虑各个风险因子之间的相关性
• D.蒙特卡洛模拟不需要依赖于历史数据
• 参考答案：AB
• 解析：历史模拟法，即风险因子的历史数据作为未来的可能场景，它不需要对市场因子的统计分布做出假设，而是直接根据VaR的定义作出计算。蒙特卡罗模拟法的实施首先需要假设风险因子服从一定的联合分布，并且根据历史数据来估计出联合分布的参数。选项C，蒙特卡罗模拟法需要根据风险因子的每种场景下组合价值变化的抽样来估计其分布并计算VaR，需要考虑各个风险因子之间的相关性；选项D，蒙特卡罗模拟法需要根据历史数据来估计出联合分布的参数。

• 10.【单选题】美国商品交易委员会(CFTC)持仓报告的最核心内容是（ ）。
• A.商业持仓
• B.非商业持仓
• C.非报告持仓
• D.长格式持仓
• 参考答案：B
• 解析：交易头寸超过美国商品交易委员会规定水平的报告交易商持仓被分成商业持仓和非商业持仓。商业持仓指的是生产商、贸易商、加工企业、用户这一类持仓，而非商业持仓包括互换交易商、资产管理机构以及其他投资者这三类。非商业持仓是美国商品交易委员会持仓报告中最核心的内容，被市场视作影响行情的重要因素。