期货从业每日一练(2026年5月12日)

• 1.【判断题】期货市场上，套期保值头寸和投机头寸是可以相互转化的。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：套期保值者，如果现货头寸已经了结，但仍保留着期货头寸，那么其持有的期货头寸就变成了投机性头寸。故本题答案为A。

• 2.【单选题】如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子和1相比是（ ）。
• A.大于
• B.等于
• C.小于
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：转换因子在合约上市时由交易所公布，其数值在合约存续期间不变。如果可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率，转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率，转换因子小于1。故本题答案为A。

• 3.【多选题】下列属于能源化工期货的有( )。
• A.镍
• B.天然橡胶
• C.天然气
• D.电力
• 参考答案：CD
• 解析：能源化工期货的上市品种有原油、汽油、取暖油、电力、乙醇、天然气等。A属于金属期货，B属于农产品期货。

• 4.【判断题】期货交易所按品种实行做市商资格管理。申请做市商资格，需要具备净资产、专业人员、做市交易实施方案和风控制度、诚信合规、做市交易系统、交易经历等条件。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货交易所按品种实行做市商资格管理。申请做市商资格，需要具备净资产、专业人员、做市交易实施方案和风控制度、诚信合规、做市交易系统、交易经历等条件。

• 5.【多选题】关于期权执行价格的说法，正确的是（ ）。
• A.执行价格是指期权合约的价格
• B.执行价格又称为履约价格
• C.执行价格是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格
• D.执行价格又称为行权价格
• 参考答案：BCD
• 解析：期权执行价格又称为履约价格、行权价格，是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

• 6.【多选题】与场外衍生品交易相比，期货交易(  )。
• A.所受约束更小
• B.价格更加公开透明
• C.规则更加完善
• D.信用风险较小
• 参考答案：BCD
• 解析：期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。交易规则完善，公开，信用风险较小。

• 7.【单选题】下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（ ）。
• A.价差大小
• B.买卖方向
• C.标的资产种类
• D.标的资产交割品级
• 参考答案：D
• 解析：本题考查套利限价指令的使用。在使用限价指令进行套利时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。

• 8.【单选题】下列适合进行白糖买入套期保值的情形是（ ）。
• A.某白糖生产企业预计两个月后将生产一批白糖
• B.某食品厂已签合同按某价格在两个月后买入一批白糖
• C.某白糖生产企业有一批白糖库存
• D.某经销商已签合同按约定价格在三个月后卖出白糖，但目前尚未采购白糖
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P132-133 买入套期保值的操作主要适用于以下情形： 第一，预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。 第二，目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出（此时处于现货空头头寸），担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。 D选项，某经销商已约定三个月后卖出白糖，其担心未来白糖价格上涨，影响其销售收益或者采购成本，故适合进行买入套期保值。

• 9.【多选题】常见的远期交易包括（ ）。
• A.商品远期交易
• B.远期利率协议
• C.外汇远期交易
• D.远期股票合约
• 参考答案：ABCD
• 解析：常见的远期交易包括商品远期交易、远期利率协议、外汇远期交易、无本金交割外汇远期交易以及远期股票合约等。

• 10.【多选题】下列属于期权价格别称的是（ ）。
• A.权利金
• B.期权费
• C.保险费
• D.手续费
• 参考答案：ABC
• 解析：期权的价格又称权利金、期权费、保险费。故本题答案为ABC。

• 1.【判断题】内幕信息的泄露人员或者内幕交易的明示、暗示人员未实际从事内幕交易的，其罚金数额按照因泄露而获悉内幕信息人员或者被明示、暗示人员从事内幕交易的违法所得计算。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：内幕信息的泄露人员或者内幕交易的明示、暗示人员未实际从事内幕交易的，其罚金数额按照因泄露而获悉内幕信息人员或者被明示、暗示人员从事内幕交易的违法所得计算。

• 2.【多选题】《期货公司期货交易咨询业务办法》，规定期货公司期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动（ ）。
• A.协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务
• B.收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务
• C.为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务
• D.中国证监会规定的其他活动
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P99-100 《期货公司期货交易咨询业务办法》，规定期货公司期货交易咨询业务是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动 (1)协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务(2)收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务(3)为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务(4)中国证监会规定的其他活动。

• 3.【单选题】[0年真题]关于期货交易所的总经理和副总经理的说法正确的是( )。
• A.期货交易所设总经理1人，副总经理若干人
• B.总经理由证监会任免，副总经理由理事会任免
• C.总经理任期为三年，可以连选连任
• D.未经证监会批准，总经理不得作为理事会理事
• 参考答案：A
• 解析：期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理、副总经理由中国证监会任免，理事会无权任免副总经理。总经理每届任期3年，连任不得超过两届。总经理是期货交易所的法定代表人，总经理是当然理事。

• 4.【单选题】根据《期货从业人员执业行为准则（修订）》，当期货从业人员发现投资者有不诚信行为时，应当及时（ ），并注意防范投资者的信用风险。
• A.向所在机构报告
• B.向期货交易所报告
• C.报告中国证监会派出机构
• D.报告中国期货业协会
• 参考答案：A
• 解析：《期货从业人员执业行为准则（修订）》第三十一条，（二）从业人员不能片面地强调业务的发展而忽视投资者信誉，更不能从个人利益出发与投资者恶意串通。发现投资者有不诚信、违法违规的行为时，应当及时向所在机构报告，并注意防范投资者的信用风险。 考点 《期货从业人员执业行为准则（修订）》其他责任

• 5.【单选题】在会员制期货交易所的会员大会有（ ）以上会员参加的情况下，该大会才有效。
• A.1／3
• B.2／3
• C.1／4
• D.1／2
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易所管理办法》第二十三条规定，会员大会有2／3以上会员参加方为有效。

• 6.【多选题】[0年真题]某日，在期货交易所内期货价格出现同方向连续下跌，严重影响了期货市场的稳定秩序，为了化解此种风险，期货交易所可以采取( )等措施。
• A.调整涨跌停板幅度
• B.提高交易保证金标准
• C.按一定原则减仓
• D.增加风险准备金
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十六条规定，期货价格出现同方向连续涨跌停板的，期货交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险。

• 7.【单选题】[0年真题]设立期货公司，持有100％股权的股东净资本应当不低于人民币＿＿＿＿亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币＿＿＿＿亿元。( )
• A.2；5
• B.5；10
• C.10；15
• D.15；20
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司管理办法》第八条规定，设立期货公司，持有100％股权的股东除应当符合本办法第七条规定的条件外，净资本应当不低于人民币10亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币15亿元。

• 8.【判断题】资产管理计划成立不足3个月或者存续期间不足3个月的，证券期货经营机构可以不编制资产管理计划当期的季度报告和年度报告。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第五十条第二款规定，“资产管理计划成立不足3个月或者存续期间不足3个月的，证券期货经营机构可以不编制资产管理计划当期的季度报告和年度报告”。

• 9.【单选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的（ ），法律、行政法规另有规定的除外。
• A.10％
• B.60％
• C.80％
• D.20％
• 参考答案：C

• 10.【判断题】期货公司拟免除首席风险官的职务，应当自作出决定之日起5个工作日内将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十一条第二款规定，期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前10个工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。

• 1.【单选题】合成指数基金可以通过（ ）与（ ）来建立。
• A.积极管理现金资产；保持现金储备
• B.积极管理现金资产；购买股指期货合约
• C.保持现金储备；购买股指期货合约
• D.以上说法均错误
• 参考答案：C

• 2.【判断题】由单步二叉树模型可较容易推演出两步二叉树及多步二叉树模型。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：由单步二叉树模型可较容易推演出两步二叉树及多步二叉树模型。

• 3.【单选题】某金融机构计划发行一份完全保本结构化产品，其面值是10000元，期限是1年，然后将募集的部分资金配置于剩余期限为1年、面值为100元的国债。若债券的到期收益率为5%，则该产品有（ ）可用来购买一个普通期权。［不考虑交易成本等费用因素］
• A.476
• B.500
• C.625
• D.488
• 参考答案：A
• 解析：债券的到期收益率为5%，则债券的现值P与面值F之间的关系为P×(1+5%)=F=100元，由此算得每张债券的价格为95.24。因此，金融机构发行一份结构化产品并募集得到10000元资金后，只需以9524（95.24×10000/100）元配置于既定的国债；余下的资金476［(100-95.24)×10000/100］元可用来购买一个普通期权。

• 4.【单选题】假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年VaR为（ ）万美元。
• A.1000
• B.282.8
• C.3464.1
• D.12000
• 参考答案：C
• 解析：在实际中，大多数资产通常都有每天的报价或者结算价，可以据此来计算每日的VaR，并在基础上扩展到N天的VaR，可用的扩展公式是：<img src="/upload/paperimg/202309181940475621457e4-a5c9cd03fc73/20230916131408f22d.png" style="width:100%;"/>故该组合的年VaR=1000×12【sup|1/2】=3464.1万美元。

• 5.【多选题】对我国居民消费价格指数表述正确的是（ ）。
• A.我国现行居民消费价格指数每十年调整一次，最近一次调整后的权重加大了居住类的权重同时减少了食品权重
• B.我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格
• C.利用居民消费价格指数可以观察和分析消费品价格和服务价格变动对城乡居民实际生活费支出的影响程度
• D.居民消费价格指数是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果
• 参考答案：BCD
• 解析：A项，在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。

• 6.【单选题】许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在（ ）层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。
• A.M【sub|0】
• B.M【sub|1】
• C.M【sub|2】
• D.M【sub|3】
• 参考答案：B
• 解析：M【sub|1】是狭义货币，由于银行的活期存款随时可以成为支付手段，同现钞一样具有很强的流动性。M【sub|1】作为现实的购买力，对社会经济生活影响巨大。因此，许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在这一层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。

• 7.【多选题】固定对浮动、浮动对浮动形式的互换是（ ）的组合。
• A.利率互换
• B.货币互换
• C.商品互换
• D.信用互换
• 参考答案：AB
• 解析：固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。

• 8.【多选题】可以用来度量金融资产价值对风险因素的敏感性指标有（ ）。
• A.期权的Delta
• B.期权的Gamma
• C.凸性
• D.久期
• 参考答案：ABCD
• 解析：最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等。常用的希腊字母包括Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho。

• 9.【单选题】在GDP核算的方法中，收入法是从（ ）的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。
• A.最终使用
• B.生产过程创造收入
• C.总产品价值
• D.增加值
• 参考答案：B
• 解析：收入法是从生产过程创造收入的角度，根据生产要素在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

• 10.【判断题】金融机构为客户设计场外期权的基本步骤是识别约束条件、明确客户需求以及设计具体条款。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：金融机构为客户设计场外期权的基本步骤是识别约束条件、明确客户需求以及设计具体条款。