期货从业资格每日一练(2026年1月18日)

• 1.【单选题】5月初，某交易者在我国期货市场进行套利交易，同时买入10手7月小麦期货合约，卖出20手9月小麦期货合约，买入10手11月小麦期货合约，成交价格分别为2850元／吨、2890元／吨和2900元／吨，5月13日该交易者将全部合约对冲平仓，成交价格分别为2870元／吨、2900元／吨和2930元／吨，该套利交易的净收益是（ ）元。(小麦期货合约规模10吨／手，不计手续费等费用)
• A.9000
• B.5000
• C.3000
• D.2000
• 参考答案：C
• 解析：该操作为蝶式套利，交易净收益=[(2870-2850)×10+(2890-2900)×20+(2930-2900)×10]×10=3000(元)。

• 2.【单选题】9月10日，白糖现货价格为6200元／吨。某糖厂担心白糖价格下跌，决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以6150元／吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至5720元／吨，期货价格跌至5700元／吨。该糖厂平仓后，实际白糖的卖出价格为( )元／吨。
• A.6100
• B.6150
• C.6170
• D.6200
• 参考答案：C
• 解析：糖厂作为白糖的生产者，担心白糖价格下跌，则在建仓时应卖出白糖期货合约。平仓时再买进白糖期货合约。 则该糖厂白糖的实际卖出价格=5720-5700+6150=6170(元／吨)。

• 3.【单选题】某客户开仓卖出大豆期货合约20手(每手10吨),，成交价格3420元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为3430元，当日结算价格为3440元/吨，则其当天平仓盈亏为( )元。
• A.-500
• B.500
• C.-3000
• D.3000
• 参考答案：A
• 解析：平仓盈亏=（卖出成交价-买入成交价）×平仓量=（3420-3430）×5手×10吨/手= -500元

• 4.【单选题】下列关于我国期货公司业务的表述中，错误的是( )。
• A.为客户管理资产，承诺实现收益
• B.为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询
• C.对客户账户进行管理，控制客户交易风险
• D.根据客户指令买卖期货合约，办理结算和交割手续
• 参考答案：A
• 解析：期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。 期货公司不得向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺。A选项错误。

• 5.【单选题】下表为A机构进行的外汇远期交易要素表，根据表中要素，“(?)”所填金额为( )。 <img src="/upload/paperimg/2021091518035385843762d-2e80584efba1/1724412203.jpg" style="width:100%;"/>
• A.9202.5
• B.1500
• C.750
• D.9195
• 参考答案：A
• 解析：根据外汇远期交易策略可知，该机构是卖出1 500万美元，买入人民币，机构B报出的即期汇率为USD／CNY=6.1300，远期点50点，即机构A以USD／CNY=6.1350的价格向机构B卖出1500万美元，收入人民币=6.1350×1500=9202.5(万元)。

• 6.【多选题】期货交易的功能包括（  ）。
• A.获得实物
• B.规避风险
• C.价格发现
• D.让渡商品的所有权
• 参考答案：BC
• 解析：期货市场的功能包括：规避风险、价格发现以及资产配置。

• 7.【多选题】无套利区间的上下界幅宽主要是由（ ）决定的。
• A.交易费用
• B.市场冲击成本
• C.持仓费
• D.交割成本
• 参考答案：AB
• 解析：无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。故本题答案为AB。

• 8.【判断题】用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：用股指期货进行的套期保值多数是交叉套期保值。故本题答案为A。

• 9.【单选题】某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者(不考虑交易费用和现货升贴水变化)的到期净损益为( )美元／吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.100
• 参考答案：A
• 解析：买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(美元／吨)。

• 10.【多选题】某套利者打算利用沪锌期货进行套利，T【sub|0】时刻建仓后期货价格变化情况如下表所示。平仓时，价差扩大的情形有（  ）。 <img src="/upload/paperimg/20210915180406532102019-befe1af37127/1724282204.jpg" style="width:100%;"/>
• A.③
• B.②
• C.④
• D.①
• 参考答案：AD
• 解析：计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。开仓时的价差：17015－16895=120（元/吨）。在题干所述四种情况下平仓时的价差及价差变化情况分别如下：①16995－16870=125（元/吨）>120（元/吨），价差扩大；②16980－16865=115（元/吨）<120（元/吨），价差缩小；③17335－17205=130（元/吨）>120（元/吨），价差扩大；④17175－17070=105（元/吨）<120(元/吨)，价差缩小。

• 1.【判断题】资产管理计划应当向合格投资者公开募集。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P105-115 资产管理计划应当以非公开方式向合格投资者募集。

• 2.【多选题】下列选项中，（ ）属于期货交易所监事会的职权。
• A.检查期货交易所财务
• B.监督期货交易所董事、高级管理人员执行职务行为
• C.向股东大会会议提出提案
• D.中国证监会规定的其他职权
• 参考答案：ABC

• 3.【单选题】证券公司的下列（ ）行为，不会受到处罚。
• A.协助开户，对客户的开户资料和身份真实性等进行审查
• B.代理客户进行期货交易、结算或者交割
• C.收付、存取或者划转期货保证金
• D.为客户从事期货交易提供融资或者担保
• 参考答案：A
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》其他三项会受到处罚。 第三十二条 证券公司有下列行为之一的，按照《期货交易管理条例》第七十条进行处罚：    （一）未经许可擅自开展介绍业务；（二）对客户未充分揭示期货交易风险，进行虚假宣传，误导客户；（三）代理客户进行期货交易、结算或者交割；（四）收付、存取或者划转期货保证金；（五）为客户从事期货交易提供融资或者担保；（六）未按规定审查客户的开户资料和身份真实性；（七）代客户下达交易指令；  （八）利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易；（九）未将介绍业务与其他经营业务分开或者有效隔离；（十）未将财务、人员、经营场所与期货公司分开隔离；（十一）拒绝、阻碍中国证监会及其派出机构依法履行职责。 考点 《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》监督管理

• 4.【单选题】根据《期货交易所管理办法》的规定，下列不属于期货交易所会员大会行使的职权的是（ ）。
• A.审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告
• B.决定增加或者减少期货交易所注册资本
• C.决定期货交易所理事会提交的其他重大事项
• D.决定专门委员会的设置
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P131-133 会员大会行使下列职权：(一)审定期货交易所章程、交易规则、结算规则及其修改草案；(二)选举、更换会员理事；(三)审议批准理事会和总经理的工作报告；(四)审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告；(五)审议期货交易所风险准备金使用情况；(六)决定增加或者减少期货交易所注册资本；(七)决定期货交易所的合并、分立、解散和清算事项；(八)决定期货交易所理事会提交的其他重大事项；(九)期货交易所章程规定的其他职权。D项属于理事会的职权。

• 5.【判断题】总经理由中国证监会任免。期货交易所总经理每届任期5年。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-133 期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理由中国证监会任免。副总经理按照证监会相关规定任免或者聘任。总经理每届任期3年。总经理是当然理事。

• 6.【单选题】会员制期货交易所的总经理每届任期（ ）年。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.4
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P131-133 期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理由中国证监会任免。副总经理按照证监会相关规定任免或者聘任。总经理每届任期3年。总经理是当然理事。故本题答案为C。

• 7.【单选题】[0年真题]下列不属于期货交易所职责的是( )。
• A.提供交易的场所、设施和服务
• B.组织并监督交易、结算和交割
• C.保证合约的履行
• D.按照法律规定对期货市场进行管理
• 参考答案：D
• 解析：期货交易所应当依照本条例和国务院期货监督管理机构条的规定，建立、健全各。项规章制度，加强对交易活动的风险控制和对会员以及交易所工作人员的监督管理。期货交易所履行下列职责：(一)提供交易的场所、设施和服务；(二)设计合约，安排合约上市；(三)组织并监督交易、结算和交割；(四)保证合约的履行；(五)按照章程和交易规则对会员进行监督管理；(六)国务院期货监督管理机构规定的其他职责。

• 8.【单选题】根据《期货交易所管理办法》，公司制期货交易所采用的组织形式是（ ）。
• A.会员制
• B.国有独资公司
• C.有限合伙企业
• D.公司制
• 参考答案：D
• 解析：公司制期货交易所采取了公司制的组织形式，由股东大会行使权力，其除了在出资形式和治理结构与会员制有所差异外，在职责上和监管机构对其管理模式上与会员制基本相同。

• 9.【多选题】[0年真题]甲期货公司与客户乙签订了一份期货经纪合同。某日，乙向甲下达了一份交易指令，但该交易指令没有品种、数量和买卖方向。则下列说法正确的是( )。
• A.甲可以拒绝执行该交易指令
• B.甲不可以拒绝执行该交易指令
• C.若甲未拒绝执行，则因此进行交易造成乙损失的，应由甲承担赔偿责任
• D.若甲未拒绝执行，则因此进行交易造成乙损失的，应由乙自行承担
• 参考答案：AC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十条规定，客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外。

• 10.【单选题】经营机构应当（ ）至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。
• A.每月
• B.每半年
• C.每年
• D.每2年
• 参考答案：C
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第三十五条经营机构应当每年至少开展一次适当性培训，提高相关岗位从业人员的适当性管理知识与技能，不断提升适当性执业规范水平。 考点 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》经营机构的适当性内控管理

• 1.【判断题】互换协议的定价基本上可以分解为固定利率债券和浮动利率债券的定价。其中，固定利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：互换协议的定价基本上可以分解为固定利率债券和浮动利率债券的定价。其中，浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的利率期限曲线。

• 2.【判断题】当一种商品自身价格不变但替代品或互补品的价格发生变化时，该商品的供需量也会发生变化。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 3.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点，表述正确的是（ ）。
• A.两者的风险因素都为标的资产价格变化
• B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
• C.期权到期日临近时，对于看跌平值期权两者的值都趋近无穷大
• D.看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值
• 参考答案：A
• 解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性；Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化。 BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值。 C项，随着到期日的临近，看跌平值期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。

• 4.【多选题】下列关于交易系统的开发和测试的书面政策和程序说法正确的是（ ）。
• A.对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形
• B.维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境
• C.量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形
• D.量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档
• 参考答案：ABCD
• 解析：交易系统的开发和测试的书面政策和程序包括： （1）维护被充分从生产交易环境中隔离的开发环境 （在开发环境可以包括计算机，网络、数据库、软件工程开发、修改和测试源代码）； （2）对所有量化交易代码和相关系统的任何更改在部署前应进行测试，测试内容包括将来可能导致风险事件的情形； （3）量化交易使用历史交易，订单和信息数据需进行定期回测以确定可能会导致未来的风险事件的情形； （4）量化交易系统的定期压力测试，以验证其在各种市场条件下按照预期的方式运行的能力； （5）量化交易者用于记录策略和自营量化交易软件以及任何用于生产环境的软件的变更文档； （6）维护一个源代码存锗库来管理源代码的访问，保存在生产环境中使用的代码拷贝、代码的更改（如源代码库必须包含重大变动源代码的审计跟踪），以便将让量化交易者为每个重大变化决定确定以下事项：变更执行者、执行时间、改变代码的目的。

• 5.【单选题】要弄清楚大宗商品价格走势的主要方向，需从（ ）的角度入手进行分析。
• A.供给与需求
• B.商品的构成
• C.竞品的价格
• D.互补品总量
• 参考答案：A

• 6.【判断题】一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化则反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 7.【多选题】保本结构通常由（ ）与（ ）组合构成的。
• A.固定收益证券
• B.金融衍生品
• C.普通股票
• D.货币基金
• 参考答案：AB
• 解析：保本结构通常由固定收益证券与金融衍生品结构组成。

• 8.【多选题】关于区间浮动结构化产品，以下说法正确的有（ ）。
• A.区间浮动结构类似于浮动利率债券
• B.区间浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券
• C.投资者投资区间浮动利率结构化产品的目的是确保投资的最低收益
• D.区间浮动利率结构化产品的投资者大多是货币市场的投资者
• 参考答案：CD
• 解析：A项，逆向浮动结构类似于浮动利率债券，其主要特征在于产品的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。 B项，逆向浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券。区间浮动结构化产品实际上相当于普通的浮动利率产品以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合。

• 9.【判断题】货币互换中固定对固定的货币互换是交叉型货币互换。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。所以，一般将此两种类型互换称为交叉型货币互换。

• 10.【多选题】下列选项中，属于非可交割券的有（ ）。
• A.剩余期限过短的国债
• B.浮动附息债券
• C.央票
• D.剩余期限过长的国债
• 参考答案：ABCD
• 解析：非可交割券包括剩余期限过短、过长的国债，浮动附息债券，金融债，央票，信用债等债券。