期货从业每日一练(2026年4月23日)

• 1.【多选题】根据外汇交易者在市场中所建立的交易头寸不同，外汇跨期套利一般分为(  )。
• A.近月套利
• B.牛市套利
• C.熊市套利
• D.远月套利
• 参考答案：BC
• 解析：外汇期货跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

• 2.【判断题】会员制期货交易所的权力机构是股东大会，公司制期货交易所的权力机构是会员大会。( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：会员制期货交易所的权力机构是会员大会，公司制期货交易所的权力机构是股东大会。

• 3.【单选题】某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取（ ）。
• A.股指期货的卖出套期保值
• B.股指期货的买入套期保值
• C.期指和股票的套利
• D.股指期货的跨期套利
• 参考答案：A
• 解析：股指期货卖出套期保值的情形。进行股指期货卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市下跌而影响股票组合的收益。

• 4.【单选题】当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品进行套期保值时，如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，就可以选择(  )来做套期保值交易。
• A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约
• B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约
• C.与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当的相关期货合约
• D.与该现货商品种类相同的远期合约
• 参考答案：C
• 解析：如果不存在与被套期保值的商品或资产相同的期货合约，企业可以选择其他的相关期货合约进行套期保值，选择的期货合约头寸的价值变动与实际的、预期的现货头寸的价值变动大体上相当。

• 5.【单选题】我国期货公司从事的业务类型不包括（ ）。
• A.期货经纪业务
• B.期货投资咨询业务
• C.资产管理业务
• D.风险投资
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的业务类型：期货经纪业务，期货投资咨询业务，资产管理业务，风险管理业务。不包括风险投资，故本题答案为D。

• 6.【单选题】当一种期权趋于（  ）时，其时间价值将达到最大。
• A.实值状态
• B.虚值状态
• C.平值状态
• D.极度实值或极度虚值
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P293-298 期权处于或接近平值状态时，时间价值最大。故本题答案为C。

• 7.【多选题】利用期货交易实现风险对冲须具备的条件有（  ）。
• A.期货合约的月份一定要与现货市场买卖商品的时间对应起来
• B.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
• C.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物
• D.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当
• 参考答案：BCD
• 解析：要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件： (一)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当 (二)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物 (三)期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应 故本题答案为BCD。

• 8.【判断题】目前，全球所有期货交易所都是非营利性的会员制法人。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。说法错误。

• 9.【单选题】不须指明具体的价位，而以当时市场上可执行的最好价格达成交易的指令的是（  ）指令。
• A.止损
• B.停止限价
• C.限价
• D.市价
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P101-103 市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。 客户在下达这种指令时不需指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

• 10.【单选题】对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。(不计手续费等费用)
• A.不完全套期保值，且有净损失
• B.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• C.不完全套期保值，且有净盈利
• D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P137-140 卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。进行卖出套期保值，如果基差走弱，为不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险。

• 1.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，下列关于经营机构适当性自查的表述正确的有（ ）。
• A.经营机构至少每半年开展一次适当性自查
• B.经营机构应当于每年的三月底及九月底前形成半年度自查报告
• C.报告内容限于适当性制度建设、适当性评估与匹配
• D.经营机构发现违反适当性管理要求的，应当按照相关要求及时处理并主动报告
• 参考答案：ABD
• 解析：经营机构应当明确专门部门对适当性管理工作开展情况进行监督检查，至少每半年开展一次适当性自查，并于每年的三月底及九月底前形成半年度自查报告，报告内容包括但不限于适当性制度建设、适当性评估与匹配、数据库管理、培训记录、资料保管、投诉处理、存在问题与整改措施等情况。经营机构发现违反适当性管理要求的，应当按照相关要求及时处理并主动报告住所地中同证监会派出机构。

• 2.【单选题】期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向(  )提交书面报告。
• A.全体董事
• B.全体股东
• C.全体董事和全体股东
• D.总经理
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司风险监管指标达到预警标准的，期货公司应当于当日向全体董事提交书面报告，详细说明原因、对期货公司的影响、解决问题的具体措施和期限，书面报告应当同时抄送期货公司住所地中国证监会派出机构。

• 3.【单选题】实践中，由于标准仓单等合约标的物权利凭证的处置较为复杂、流程烦琐，为了保护守约方的合法权益，期货交易所一般采取违约金或者（ ）的方式处理交割违约。
• A.罚款
• B.拘留
• C.管制
• D.限制人身自由
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P158-P161 实践中，由于标准仓单等合约标的物权利凭证的处置较为复杂、流程烦琐，为了保护守约方的合法权益，期货交易所一般采取违约金或者罚款的方式处理交割违约。

• 4.【不定项题】期货公司管理人员对期货从业人员发出违法违规指令的，期货从业人员应当（ ）。
• A.先予执行，然后按照所在内部程序向高级管理人员或者董事会报告
• B.予以抵制，并立即向中国证监会或者中国期货业协会报告
• C.予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告
• D.先予执行，然后向中国期货业协会报告
• 参考答案：C
• 解析：《期货从业人员管理办法》第十九条第一款规定，机构或者其管理人员对期货从业人员发出违法违规指令的，期货从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。机构应当及时采取措施妥善处理。

• 5.【多选题】根据《期货交易管理条例》，下列人员中不得担任期货公司的董事的有（ ）
• A.4年内因违法行为被解除职务的证券公司董事长
• B.6年前因违纪行为被解除职务的证券交易所负责人
• C.5年内因违法行为被解除职务的期货公司总经理
• D.3年内因违纪行为被撒销资格的律师
• 参考答案：ACD
• 解析：有下列情形之一的，不得担任期货公司的董事、监事和高级管理人员：(一)因违法行为或者违纪行为被解除职务的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构的负责人，或者期货公司、证券公司的董事、监事、高级管理人员，以及国务院期货监督管理机构规定的其他人员，自被解除职务之日起未逾5年；（二）因违法行为或者违纪行为被撤销资格的律师、注册会计师或者投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、验证机构的专业人员，自被撤销资格之日起未逾5年。

• 6.【不定项题】某期货公司在开展期货投资咨询业务过程中为降低经营成本，决定投资咨询业务由公司总部研发部门负责。为加大投资咨询业务开发力度，培养投资者咨询方面的专业人才，公司还鼓励交易、结算等其他部门工作人员在完成本职工作的前提下，以公司名义或者个人名义兼职从事投资咨询业务。根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》的规定，下列表述中正确的是（ ）。
• A.公司决定将期货投资咨询业务由公司总部研发部负责是错误的，期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理
• B.公司员工以个人名义从事投资咨询业务是错误的，期货投资咨询业务人员应当以期货公司名义开展期货投资咨询业务活动
• C.公司交易、结算等业务人员兼职从事期货投资咨询业务是错误的，期货投资咨询业务人员应当与这些业务人员岗位独立，职责分离
• D.公司行为符合《期货公司期货投资咨询业务试行办法》的规定
• 参考答案：ABC
• 解析：期货公司总部应当设立独立的部门，对期货投资咨询业务实行统一管理。期货投资咨询业务人员应当以期货公司名义开展期货投资咨询业务活动，不得以个人名义为客户提供期货投资咨询服务。期货投资咨询业务人员应当与交易、结算、风险控制、财务、技术等业务人员岗位独立，职责分离。

• 7.【不定项题】甲是某期货公司的客户，某日结算时，甲持仓的期货品种，期货交易所规定的保证金比例是5％，期货公司对甲收取的保证金比例是7％。按照有关公司法解释的规定，下列情形构成透支交易的是（ ）。
• A.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲继续持仓
• B.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲开仓交易
• C.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲继续持仓
• D.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲开仓交易
• 参考答案：AB

• 8.【单选题】申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交（ ）对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。
• A.外交部
• B.公证机构
• C.国务院教育行政部门
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十六条规定，申请人提交境外大学或者高等教育机构学位证书或者高等教育文凭，或者非学历教育文凭的，应当同时提交国务院教育行政部门对拟任人所获教育文凭的学历学位认证文件。

• 9.【单选题】通过期货从业资格考试的人员，可以取得(  )。
• A.中国期货业协会颁发的从业资格证书
• B.中国期货业协会颁发的从业资格考试合格证明
• C.中国证监会颁发的从业资格考试合格证明
• D.中国证监会颁发的从业资格证书
• 参考答案：B
• 解析：通过从业资格考试的，取得协会颁发的从业资格考试合格证明。

• 10.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》，经营机构对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于（ ）年。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：D

• 1.【单选题】某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（ ）。
• A.6．00％
• B.6．01％
• C.6．02％
• D.6．03％
• 参考答案：C
• 解析：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。

• 2.【单选题】经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协整关系，则表明二者之间（  ）。
• A.存在长期稳定的非线性均衡关系
• B.存在长期稳定的线性均衡关系
• C.存在短期确定的线性均衡关系
• D.存在短期确定的非线性均衡关系
• 参考答案：B
• 解析：利用协整检验，可知沪深300股指期货价格与沪深300指数这两个序列存在长期稳定的线性均衡关系。

• 3.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 4.【单选题】以沪深300指数为标的的结构化产品的期末价值结算公式是：价值=面值×{110％+150％×max[-30％，min(0，指数收益率)]}。该产品中的保本率是（ ）。
• A.74％
• B.120％
• C.65％
• D.110％
• 参考答案：C
• 解析：当指数收益率小于-30％时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110％+150％×(-30％)=65％，所以保本率为65％。

• 5.【多选题】下列关于敏感性分析的表述，说法正确的有（ ）。
• A.敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响
• B.最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等
• C.敏感性分析的特点是计算简单且便于理解
• D.传统敏感性分析的优点是可以捕捉其中的非线性变化
• 参考答案：ABC
• 解析：D项说法错误，传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 6.【多选题】利率衍生品依据其（ ）等特性，在资产组合管理及资产配置过程中有着明显优势。
• A.高杠杆
• B.交易成本低
• C.流动性好
• D.违约风险小
• 参考答案：ABCD
• 解析：商业银行、保险、基金等作为债券市场的主要投资者，利率衍生品在这些机构投资者中有着广泛的应用，依据其高杠杆、交易成本低、流动性好、违约风险小等特性，在资产组合管理及资产配置过程中有着明显优势。

• 7.【判断题】ARMA模型的特点在于可以利用时间序列自身的历史数据来预测未来，但需要依赖其他变量。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：ARMA模型的特点在于可以利用时间序列自身的历史数据来预测未来，而不依赖其他变量。

• 8.【判断题】收益率曲线的变动可以分为水平移动、垂直移动、斜率变动和曲度变化。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：收益率曲线的变动可以分为三类：水平移动、斜率变动和曲度变化。

• 9.【判断题】保护性看跌期权策略适用于投资者对未来资产价格预期悲观，通过买入看跌期权方式实现风险规避。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 10.【单选题】将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的β值为βs，占用资金S。剩余资金投资于股指期货。此外股指期货相对沪深300指数也有一个β，设为βf,。假设βs=1.10，βf=1.05，如果投资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货(保证金率为12%)，那么β值是（ ）；如果投资者不看好后市，将90%投资于基础证券，10%投资于资金做空，那么β值是（ ）。
• A.1.865；0.115
• B.1.865；1.865
• C.0.115；0.115
• D.0.115；1.865
• 参考答案：A