期货从业每日一练(2026年6月26日)

• 1.【单选题】假设沪铜和沪铝的合理价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（ ）。
• A.沪铜45980(元/吨）/沪铝13480(元/吨）
• B.沪铜45980(元/吨）/沪铝13180(元/吨）
• C.沪铜45680(元/吨）/沪铝13080(元/吨）
• D.沪铜45680(元/吨）/沪铝12980(元/吨）
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P234-241 本题考查外汇期货套利。外汇期货套利交易者根据不同市场、期货或币种间的理论性价差的异动波动，同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，以期价差朝有利方向变化后将手中合约同时对冲平仓而获利的交易行为。A的价差为32500元/吨；B的价差为32800元/吨C的价差为32600元/吨；D的价差为32700元/吨。首先A的价差等于32500，所以排除；BCD中B的价差最大，所以盈利空间最大。

• 2.【多选题】在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括（ ）。
• A.失业率
• B.消费者物价指数
• C.生产者物价指数
• D.国内生产总值
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P194-196 在分析影响市场利率和利率期货价格时，要特别关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、生产者物价指数、零售业销售额、失业率、耐用品订单及其他经济指标等。故本题答案为A、B、C、D。

• 3.【单选题】下列不属于商品期货的是（ ）。
• A.农产品期货
• B.金属期货
• C.股指期货
• D.能源化工期货
• 参考答案：C
• 解析：商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，主要包括农产品期货、金属期货和能源化工期货等。C项属于金融期货的种类。

• 4.【不定项题】套利者针对我国黄金期货品种，同时卖出10手7月合约、买入20手9月合约、卖出10手11月合约，成交价格分别为156.05元/克、155.05元/克和154.55元/克。5月13日对冲平仓时成交价格分别为155.55元/克、156.05元/克和155.05元/克。该套利交易（ ）元。（不计手续费等费用）
• A.盈利3000
• B.盈利30000
• C.盈利2000
• D.盈利20000
• 参考答案：D
• 解析：156.05-155.55）×10×1000+（156.05-155.05）×20×1000+（154.55-155.05）×10×1000=20000元

• 5.【多选题】以下关于单个股票的β系数的描述，正确的有（ ）
• A.如果B系数大于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• B.如果B系数大于1说明股价的波动低于以指数衡，衡量的整个市场的波动
• C.如果B系数小于1，说明股价的波动低于以指数，衡量的整个市场的波动
• D.如果B系数小于1，说明股价的波动高于以指数，衡量的整个市场的波动
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P262-264 对于单个股票，如果β系数等于1，则表明股票收益率的增减幅度与指数收益率的增减幅度保持一致。当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度高于以指数衡量的整个市场。而当β系数小于1时，说明股票的波动或风险程度低于以指数衡量的整个市场。 【考查考点】第八章股指期货>>第三节股指期货套期保值交易>>最优套期保值比率与β系数P262-264

• 6.【判断题】外汇期货期权的行使有效期一般为美式．即只能在到期日行权。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：美式期权可以在到期日前任何时候行权。

• 7.【单选题】美国某出口企业将于3个月后收到货款1千万日元。为规避汇率风险，该企业可在CME市场上采取（ ）交易策略。
• A.买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• B.卖出1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• C.买入1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• D.卖出1千万美元的美元兑日元期货合约进行套期保值
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P230-234 该美国出口企业将于3个月后收到货款1千万日元，面临到期收款时日元贬值、美元升值风险，可利用外汇期货进行套期保值，合约规模为1千万日元。 该企业可在外汇市场上买入1千万日元的美元兑日元期货合约进行套期保值。 故本题选A。

• 8.【单选题】关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）
• A.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
• B.交叉套期保值将会增加预期投资收益
• C.交叉套期保值会大幅增加市场波动
• D.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P126-128 我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择与这种标的资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所要保值的现货一致，而现货资产与期货合约的交易金额，所需要的套期保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。（D项正确） A项，交叉套期保值适用的品种很多，比如外汇期货也可以进行交叉套期保值。 B项，交叉套期保值是为了规避风险，不是增加投资收益。 C项，交叉套期保值一般不会大幅增加市场波动 【考查考点】第四童套期保值>>第一节套期保值的概念与原理>>套期保值的原理P126-128

• 9.【单选题】现实中套期保值操作的效果更可能是（ ）。
• A.两个市场均盈利
• B.两个市场均亏损
• C.两个市场盈亏在一定程度上相抵
• D.两个市场盈亏完全相抵
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P135 事实上，盈亏完全冲抵是一种理想化的情形，现实中两者变动幅度并不完全一致，从而影响套期保值的效果，导致不完全套期保值或非理想套期保值。即两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。故本题选C。

• 10.【单选题】下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（ ）。
• A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小
• B.平值期权的内涵价值最大
• C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大
• D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大
• 参考答案：C
• 解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格一标的资产价格。当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。平值期权的内涵价值等于O。虚值期权的内涵价值等于O。因此C正确。

• 1.【单选题】客户下达的交易指令中数量和买卖方向均明确，下列说法正确的是(  )。
• A.没有有效期限的，应当视为一直有效
• B.没有品种的，应按当前交易最活跃的品种
• C.没有成交价格的，应当视为按市价成交
• D.没有开仓方向的，有持仓的按平仓交易，没有持仓的应当视为开仓交易
• 参考答案：C
• 解析：客户下达的交易指令没有品种、数量、买卖方向的(没有品种的，期货公司要拒绝交易，故B选项不符合题意)，期货公司未予拒绝而进行交易造成客户的损失，由期货公司承担赔偿责任，客户予以追认的除外。客户下达的交易指令数量和买卖方向明确，没有有效期限的，应当视为当日有效(A选项不符合题意);没有成交价格的，应当视为按市价交易(C选项符合题意);没有开平仓方向的，应当视为开仓交易(D选项不符合题意)。故本题选C选项。

• 2.【单选题】期货公司应当切实保障监事会和监事对公司经营情况的（  ）。
• A.报告权
• B.决策权
• C.经营权
• D.知情权
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P92-P95 选项D正确：《期货公司监督管理办法》规定，期货公司应当设立董事会并按照《公司法》的规定设立监事会或监事，切实保障监事会和监事对公司经营情况的知情权。 选项A错误：报告权指的是向某个机构或个人汇报工作的权利，但这一般指监事会和监事的主要职责。 选项B错误：决策权一般属于董事会或股东大会，监事会和监事的主要职责是监督而非决策。 选项C错误：经营权属于公司的管理层（如总经理），监事会和监事并不直接参与公司的日常经营活动。

• 3.【多选题】对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权（ ）。
• A.宣告其破产
• B.撤销其部分期货业务许可
• C.关闭其分支机构
• D.撤销其全部期货业务许可
• 参考答案：BCD
• 解析：对经过整改仍未达到持续性经营规则要求，严重影响正常经营的期货公司，中国证监会有权撤销其部分或者全部期货业务许可、关闭其分支机构。

• 4.【多选题】（ ）应当按年度缴纳保障基金
• A.期货交易所
• B.期货业协会
• C.期货公司
• D.证监会
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P226-P229 期货交易所、期货公司应当按年度缴纳保障基金。期货交易所应当在每年度结束后30个工作日内，缴纳前一年度应当缴纳的保障基金，并按照中国证监会和财政部确定的比例代扣代缴期货公司应当缴纳的保障基金。

• 5.【单选题】下列居间业务的说法，错误的是（ ）。
• A.必须要求居间合同有效期不能超过6个月
• B.期货公司不得向未按规定进行信息登记的居间人支付居间报酬，不得超额或者变相向居间人支付居间报酬
• C.期货公司应当按照规定为居间人代为开具发票并代扣代缴相关税费
• D.期货公司应当从居间报酬中按照一定比例提取风险准备金
• 参考答案：A
• 解析：期货公司不得向未按规定进行信息登记的居间人支付居间报酬，不得超额或者变相向居间人支付居间报酬。期货公司应当按照规定为居间人代为开具发票并代扣代缴相关税费。期货公司应当从居间报酬中按照一定比例提取风险准备金。同时要求居间合同有效期不能超过12个月。

• 6.【单选题】单一资产管理计划可以接受投资者合法持有的股票、债券或中国证监会认可的其他金融资产委托。登记结算机构应当按其规定为其办理证券（ ）等手续。
• A.质押
• B.抵押
• C.非交易过户
• D.转让
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P105-115 单一资产管理计划可以接受货币资金委托，或者接受投资者合法持有的股票、债券或中国证监会认可的其他金融资产委托。集合资产管理计划原则上应当接受货币资金委托，中国证监会认可的情形除外。证券登记结算机构应当按照规定为接受股票、债券等证券委托的单一资产管理计划办理证券非交易过户等手续。

• 7.【多选题】《条例》规定，期货公司有下列（  ）欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款，没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证。
• A.向客户提供虚假成交回报的
• B.未将客户交易指令下达到期货交易所的
• C.挪用客户保证金的
• D.不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P199-P202 选项ABCD正确：《期货交易管理条例》规定，期货公司有下列欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证：①向客户作获利保证或者不按照规定向客户出示风险说明书的；②在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险的；③不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的；④隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段，诱骗客户发出交易指令的；⑤向客户提供虚假成交回报的；⑥未将客户交易指令下达到期货交易所的；⑦挪用客户保证金的；⑧不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的；⑨国务院期货监督管理机构规定的其他欺诈客户的行为。

• 8.【单选题】实践中，由于标准仓单等合约标的物权利凭证的处置较为复杂、流程烦琐，为了保护守约方的合法权益，期货交易所一般采取违约金或者（ ）的方式处理交割违约。
• A.罚款
• B.拘留
• C.管制
• D.限制人身自由
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P158-P161 实践中，由于标准仓单等合约标的物权利凭证的处置较为复杂、流程烦琐，为了保护守约方的合法权益，期货交易所一般采取违约金或者罚款的方式处理交割违约。

• 9.【多选题】期货公司有下列（ ）欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证
• A.向客户提供虚假成交回报的
• B.未将客户交易指令下达到期货交易所的
• C.挪用客户保证金的
• D.不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P199-P202 期货公司有下列欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款；情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证： (1)向客户作获利保证或者不按照规定向客户出示风险说明书的； (2)在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险的； (3)不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的； (4)隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段，诱骗客户发出交易指令的； (5)向客户提供虚假成交回报的； (6)未将客户交易指令下达到期货交易所的； (7)挪用客户保证金的； (8)不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的； (9)中国证监会规定的其他欺诈客户的行为。

• 10.【单选题】期货交易者保障基金的筹集原则是（ ）。
• A.取之于民、用之于民
• B.取之于市场、用之于市场
• C.保障交易者合法权益
• D.安全、稳健
• 参考答案：B
• 解析：保障基金按照取之于市场、用之于市场的原则筹集。

• 1.【单选题】在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的（ ）。
• A.90％
• B.80％
• C.50％
• D.20％
• 参考答案：D
• 解析：由于仓容限制，交割厂库对仓单串换都有一定的限额，但交易所规定，在一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20％，具体串换限额由交易所代为公布。

• 2.【判断题】在升贴水谈判中，买方最多只能是对升贴水进行讨价还价，尽量争取优惠（ ）。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：由于在升贴水谈判中，基差卖方的让利空间是有限的，加上基差买方处于被动接受的地位，买方最多只能是对升贴水进行讨价还价，尽量争取优惠。

• 3.【判断题】芝加哥商业交易所WTT原油期货价格季节性波动的原因，是受原油消费的季节性特征和飓风等影响。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，因为其季节的变动会产生规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。

• 4.【单选题】如果收益率曲线斜率将变小，则应该（ ）。
• A.进行收取浮动利率，支付固定利率的利率互换
• B.进行收取固定利率，支付浮动利率的利率互换
• C.卖出短期国债期货，买入长期国债期货
• D.买入短期国债期货，卖出长期国债期货
• 参考答案：C
• 解析：收益率曲线斜率的变动，指曲线整体长端变动与短端变动存在差异，变动幅度不同，引起长短利差发生变化。当收益率曲线斜率增加时，即长期利率上涨幅度高于短期利率或长期利率下跌幅度少于短期利率，则可做空长期国债期货，做多短期国债.期货，获得收益。当收益率曲线斜率减少时，即长期利率上涨幅度低于短期利率或长期利率下跌幅度高于短期利率，则可做多长期国债期货，做空短期国债期货，获得收益。

• 5.【判断题】Gamma的绝对值越大，表示风险程度越高。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期权的Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度。Gamma值较小时，意昧着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险。反之，投资者就需要频繁调整头寸。

• 6.【判断题】使用历史模拟法计算VaR,隐含的假设条件是标的资产收益率的历史分布相同。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：使用历史模拟法计算VaR,无需假设条件。

• 7.【单选题】期货公司分析师对上海期货交易所锌主力合约价格与伦敦金属交易所(LME)锌3个月现货价格进行回归分析，发现回归平方和为23815322,总离差平方和为24606643，由此计算该回归的拟合优度R^2为（ ）。
• A.0.867849
• B.0.967849
• C.0.767849
• D.0.667849
• 参考答案：B
• 解析：R2等于回归平方和在总平方和中所占的比率，其中，总离差平方和为(TSS)、回归平方和为(ESS)、残差平方和为(RSS)，所以R2=ESS/TSS=23815322/24606643=0.967849。

• 8.【单选题】已知某研究员建立一元回归模型的估计结果如下：?=2590.495-14.454X,其中，n=60,R^2=0.78,Y表示某商品消费量，X表示该商品价格。根据该估计结果，得到的正确结论是（ ）。
• A.可决系数为0.22，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果比较理想
• B.可决系数为0.78，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果并不理想
• C.X的变化解释了Y的变化的78%
• D.X解释了Y价格的78%
• 参考答案：C
• 解析：拟合优度，又称可决系数，是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，常用R^2表示。R^2的取值范围为：0≤R^2≤1，R^2越接近1，拟合效果越好；R^2越接近0，拟合效果越差。根据题中数据可知，可决系数为0.78，说明所建立的一元线性回归模型整体上对样本数据拟合效果较好，解释变量“商品价格”解释了被解释变量“商品消费量”变动的78％。

• 9.【判断题】在多元回归模型中，进入模型的解释变量越多，模型会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：进入模型的解释变量越多，产生多重共线性的可能性越大，会影响模型的结果。

• 10.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。