期货从业每日一练(2026年9月1日)

• 1.【不定项题】7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元)吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，铝贸易商实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时铝厂按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（ ）元/吨(不计手续费等费用)。
• A.16500
• B.16400
• C.16600
• D.16700
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P142-144 与铝贸易商实物交收的价格为16800+100=16900(元／吨)，期货市场盈亏为16600-16800=-200(元／吨)。通过套期保值操作，铝的实际售价为16900-200=16700(元／吨)。故本题答案为D 【考查考点】第四童套期保值>>第三节基差与套期保值效果>>规避基差风险的操作方式P142-144

• 2.【单选题】在无下影线阳线中，实体的上边线表示（  ）。
• A.开盘价
• B.收盘价
• C.最高价
• D.最低价
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P449-462 K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体，下面的一条细线为下影线。K线的两种常见形状如图1所示。 当收盘价高于开盘价，K线为阳线，中部的实体一般用空白或红色表示。无下影线阳线（只有实体部分和上影线），表明开盘价等于最低价，实体的上边线表示收盘价。 当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。 <img src="/upload/paperimg/2026031817142503627390d-25ead7ff66fc/20260318151035fcf7.png" style="width:100%;"/>故本题答案为B。

• 3.【判断题】一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费。当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P176-177 理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。

• 4.【多选题】我国期货公司的职能主要有（ ）等。
• A.提供期货交易咨询服务
• B.控制客户的交易风险
• C.接受客户全权委托进行期货交易
• D.根据客户指令代理期货交易
• 参考答案：ABD
• 解析：期货公司要职能包括：①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；④为客户管理资产，实现财富管理等。选项C，期货公司应根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续，不得接受客户全权委托进行期货交易。

• 5.【多选题】1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有( )。
• A.上海期货交易所
• B.大连商品交易所
• C.广州商品交易所
• D.郑州商品交易所
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P4-16 1999年，期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货品种也由35个降至12个。

• 6.【单选题】在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为60万元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)。经结算后，该会员当日结算准备金余额为（ ）元。豆粕1手=10吨。
• A.600000
• B.596400
• C.546920
• D.492680
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P105-116 在我国，豆粕1手=10吨，当日盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元)；当日结算准备金余额=600000-2134×10×40×5％-10400=546920(元)。

• 7.【判断题】上海期货交易所目前只进行金属期货交易。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P47-52 上海期货交易所既有金属期货交易也有原油期货。

• 8.【单选题】某期货合约的标的物每月的持仓成本为50~60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利，若在正向市场上一个月后到期的期货合约与现货的价差为则适合进行卖出现货，买入期货操作。(假设现货充足)
• A.大于48元/吨
• B.大于48元/吨，小于62元/吨
• C.大于62元/吨
• D.小于48元/吨
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P176-177 期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。当价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。现货持仓成本是50到60之间，则价差应小于这个区间，由于期货交易涉及手续费，则还需加上2元的手续费，最终有：价差+2<50-60。则价差应小于48元/吨。

• 9.【单选题】（ ）是全球金属期货的发源地。
• A.伦敦金属交易所
• B.纽约商业交易所
• C.东京工业品交易所
• D.上海期货交易所
• 参考答案：A
• 解析：19世纪下半叶，伦敦金属交易所开金属期货交易的先河，先后推出铜、锡、铅、锌等期货品种。

• 10.【多选题】对买入套期保值者而言，能够实现期货与现货两个市场盈亏相抵后还有净盈利的情形有（ ）。（不计手续费等费用）
• A.基差从－10元/吨变为－30元/吨
• B.基差从10元/吨变为－20元/吨
• C.基差从30元/吨变为10元/吨
• D.基差从－10元/吨变为20元/吨
• 参考答案：ABC
• 解析：对买入套期保值者而言，基差变弱盈利。

• 1.【单选题】以下哪种情况属于正向市场（ ）。
• A.期货价格高于现货价格
• B.期货价格小于现货价格
• C.远期合约价格小于近期合约价格
• D.基差为正值
• 参考答案：A
• 解析：当不存在品质价差和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场。此时基差为负值。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场，现货溢价。此时基差为正值。

• 2.【单选题】4月2日，某外汇交易商预测瑞士法郎将进入牛市，于是在1瑞士法郎=1.0118美元的价位买入4手6月期瑞士法郎期货合约，4月10日，该投机者在1瑞士法郎=1.0223美元的价位卖出4手6月期瑞士法郎合约平仓(每份合约价值125000瑞士法郎，不计手续费)。则该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈亏的情况为（ ）
• A.盈利5250美元
• B.亏损5250美元
• C.亏损6600美元
• D.盈利6600美元
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P234-241 该投资者从瑞士法郎期货的多头投机交易中盈利：（1.0223-1.0118）×4×125000=5250（美元）。故本题答案为A。

• 3.【多选题】以下哪种期权执行后会变为空头（ ）。
• A.买入看涨期权
• B.卖出看涨期权
• C.买入看跌期权
• D.卖出看跌期权
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P305-320 看涨期权的卖方履约时，按照执行价格将标的期货合约卖给对手，成为期货空头（反之，买方履约成为期货多头）；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头（反之，买方履约成为期货空头）。

• 4.【单选题】国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（ ）进行外汇交叉套期保值。
• A.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约
• B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约
• C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约
• D.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P230-234 为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。 国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。

• 5.【多选题】以下适用国债期货买入套期保值的情形主要有（ ）。
• A.计划利用债券融资，担心利率上升，融资成本上升
• B.浮动利率计息的资金贷出方，担心利率下降，贷款收益降低
• C.固定利率计息的借款人，担心利率下降，资金成本相对增加
• D.计划买入债券，担心利率下降，债券价格上升
• 参考答案：BCD
• 解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：（1）计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。（2）按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。（3）资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。

• 6.【单选题】10月10日，某投资者认为未来的市场利率将走低，于是以94.500价格买入50手12月份到期的中金所TF1412合约。—周之后，该期货合约价格涨到95.600，投资者以此价格平仓。若不计交易费用，该投资者总盈利为（ ）万元。
• A.50
• B.55
• C.60
• D.65
• 参考答案：B
• 解析：（95.600-94.500）×50=55（万元）。

• 7.【判断题】宽松的货币政策，将导致资金供给增加，市场利率下降，利率期货价格上涨。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：利率期货价格与实际利率成反方向变动，即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高。宽松的货币政策，将导致资金供给增加，市场利率下降，因此利率期货价格上涨，表述正确。

• 8.【多选题】以下属于期货市场机构投资者的有（ ）。
• A.投资银行
• B.资产管理公司
• C.产业客户
• D.对冲基金
• 参考答案：ABCD
• 解析：理论上讲，与自然人相对的法人投资者都可被称为机构投资者，其范围涵盖生产者、加工贸易商（对于商品期货而言）以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金（对于金融期货而言）等多种类型。ABCD正确。

• 9.【多选题】由于股指期货具有（ ）的特点，因此它常常被用来作为组合管理的工具。
• A.交易成本低
• B.可消除风险
• C.流动性好
• D.预期收益高
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P254-256 相对于现货市场，股指期货具有流动性好、交易成本低、对市场冲击小等特点。故本题答案为A、C。

• 10.【单选题】下列关于利率互换多头的说法正确的是（ ）。
• A.可通过互换规避利率下降风险
• B.是利率看涨者
• C.是收取固定现金流支付浮动现金流的一方
• D.可通过互换增加贷款收入
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 利率互换收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方，是利率看涨者。（B项正确，C项错误） 其目的是降低融资成本(有借款需求者)、规避利率上涨风险或赚取利率上涨收益。（A项错误，D项错误）

• 11.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的合约价格为3850美元/吨，该交易者净损益为（ ）美元/吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.100
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P305-320 买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(元／吨)。 【考查考点】第九章期权>>第三节期权交易策略>>期权基本交易策略P305-320

• 1.【多选题】中国证监会及其派出机构可以将(  )记入期货公司及首席风险官诚信档案。
• A.首席风险官的培训情况和考试成绩
• B.中国证监会及其派出机构对首席风险官采取的监管措施
• C.首席风险官的身份、学历、学位证明
• D.中国证监会及其派出机构认定的与首席风险官有关的其他事项
• 参考答案：ABD
• 解析：中国证监会及其派出机构将下列事项记入期货公司及首席风险官诚信档案:(1)中国证监会及其派出机构对首席风险官采取的监管措施(B选项符合题意);(2)首席风险官的培训情况和考试成绩(A选项符合题意);(3)中国证监会及其派出机构认定的与首席风险官有关的其他事项(D选项符合题意)。故本题选ABD选项。

• 2.【单选题】期货交易所设立分所，应当经（ ）批准。
• A.中国证监会
• B.财政部
• C.中国期货业协会
• D.中国证券业协会
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P127-130 《期货交易所管理办法》第十八条规定，未经中国证监会批准，期货交易所不得设立分所或者其他任何期货交易场所。

• 3.【单选题】期货公司管理人员对期货从业人员发出违法指令，期货从业人员应当(  )。
• A.先执行并向中国证监会报告
• B.先执行并向期货公司董事会报告
• C.抵制并及时向期货公司高级管理人员或者董事会报告
• D.抵制并及时向中国证监会报告
• 参考答案：C
• 解析：AB选项错误，C选项正确，对机构管理人员所发出的违法违规指令，从业人员应当予以抵制，并及时按照所在机构内部程序向高级管理人员或者董事会报告。D选项错误，对机构管理人员所发出的违法违规指令，机构未妥善处理的，从业人员应当及时向中国证监会或者协会报告，选项缺失了"机构未妥善处理的"这一前提条件。故本题选C选项。

• 4.【单选题】中国期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新（ ）。
• A.从业人员注册，客户服务等信息
• B.从业资格注册，考试成绩等信息
• C.从业人员注册，工作业绩等信息
• D.从业资格注册，诚信记录等信息
• 参考答案：D
• 解析：中国期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新从业资格注册、诚信记录等信息。中国证监会及其派出机构履行监管职责，需要中国期货业协会提供期货从业人员信息和资料的，中国期货业协会应当按照要求及时提供。

• 5.【不定项题】某日，A期货公司董事长挪用公司客户保证金5000万元，如果该期货公司首席风险官发现上述问题，下列表述正确的是（ ）。
• A.首席风险官应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• B.首席风险官应当向董事会报告
• C.首席风险官应当向公司控股股东报告
• D.首席风险官应当向中国期货业协会报告
• 参考答案：AB
• 解析：首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。

• 6.【不定项题】根据《期货公司期货交易咨询业务办法》下列属于期货公司交易咨询业务的是（ ）。
• A.为某粮食企业收集整理小麦期货市场信息及与小麦种植相关的各类经济信息，研究分析期货、现货价格及相关影响因素，提供研究分析报告
• B.为客户小丁设计套利的投资方案，拟定期货交易策略
• C.协助客户老张建立操作流程，提供风险管理顾问服务
• D.接受归国华侨陈某的全权委托，进行期货投资
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P99-100 《期货公司期货交易咨询业务办法》规定，本办法所称期货公司期货交易咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动： （一）协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务； （二）收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务； （三）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务； （四）中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定的其他活动。

• 7.【不定项题】下列（ ）行为可能构成操纵期货市场价格的行为。
• A.爱农公司是一家大型农产品进出口贸易公司，为了在期货市场获利，大量囤积大豆
• B.李某在一个交易日前一日连续买卖合约，数额巨大
• C.甲乙约定，甲于某月的第一个交易日以约定的价格大量买进乙的期货合约
• D.违反规定收取保证金，或者挪用保证金的
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P199-P202 《期货和衍生品法》规定，任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场。禁止以下列手段操纵期货市场，影响或者意图影响期货交易价格或者期货交易量： （1）单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约； （2）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行期货交易； （3）在自己实际控制的账户之间进行期货交易； （4）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导交易者进行期货交易； （5）不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报； （6）对相关期货交易或者合约标的物的交易作出公开评价、预测或者投资建议，并进行反向操作或者相关操作； （7）为影响期货市场行情囤积现货； （8）在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势； （9）利用在相关市场的活动操纵期货市场； （10）操纵期货市场的其他手段。

• 8.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，下列行为产生的民事责任由期货公司承担（  ）。
• A.期货公司从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为
• B.期货公司从业人员以个人名义从事的期货交易行为
• C.非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法规定的表见代理条件
• D.期货公司授权非本公司人员以本公司名义从事的期货交易行为
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P261 选项ACD正确：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。第九条规定，期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。 选项B错误：如果期货公司从业人员是以个人名义进行交易，而不是代表公司，属于个人行为，应独立承担责任。

• 9.【不定项题】长城市教育局为改善退休教职工的生活待遇，决定使用部分预算资金进行期货交易，以投资收益补贴支出。2015年6月，该教育局与某期货公司长城营业部签订期货经纪合同，并从事了数笔期货交易。10月，该营业部与教育局签订补充扔议，借入教育局的300万元进行期货自营。11月，该营业部亏损200万元，无力偿还借款。下列关于教育局与营业部签订的期货经纪合同效力的表述，正确的是（ ）。
• A.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同无效
• B.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同可撤销，经期货公司确认，合同有效
• C.因教育局不具备从事期货交易的主体资格，合同可撤销，经市政府确认，合同有效
• D.因营业部没有从事期货经纪业务的主体资格，合同无效
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P141-142 根据《期货和衍生品法》和《期货公司监督管理办法》的有关规定，国家机关和事业单位，不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易。《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》规定，不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的，应当认定期货经纪合同无效。

• 10.【不定项题】客户甲将一笔1000万元的资金划入期货公司从事期货交易。某日，客户甲需从期货公司出金100万元，期货公司和客户应当通过（  ）进行转账。
• A.客户登记的期货结算账户
• B.期货公司自有资金账户
• C.期货交易所专用结算账户
• D.期货公司备案的期货保证金账户
• 参考答案：AD
• 解析：选项AD正确：《期货公司监督管理办法》第七十一条规定，客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取期货保证金的结算账户。期货公司和客户应当通过备案的期货保证金账户和登记的期货结算账户转账存取保证金。 选项B错误：期货公司的自有资金账户是用于存放公司自有资金的账户，不应与客户资金混同使用。因此，客户甲的资金不能通过期货公司自有资金账户进行转账。 选项C错误：期货交易所的专用结算账户主要用于期货交易所与会员（如期货公司）之间的资金结算，并不直接涉及客户与期货公司之间的资金往来。

• 1.【多选题】期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，下列说法正确的是（ ）。
• A.期货公司应赔偿由此给客户造成的经济损失
• B.客户的交易损失自行承担
• C.应当认定为无效
• D.期货公司与客户均有过错的，应根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失;期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。期货公司擅自以客户的名义进行交易，客户对交易结果不予追认的，所造成的损失由期货公司承担。期货公司挪用客户保证金，或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的，应当承担赔偿责任。

• 2.【判断题】期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P92-P95 期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。

• 3.【多选题】（ ）依法收取的保证金，不得低于国务院期货监督管理机构、期货交易所规定的标准。
• A.期货交易所向会员
• B.期货公司向客户
• C.期货交易所向客户
• D.期货公司向会员
• 参考答案：AB
• 解析：期货交易应当严格执行保证金制度。期货交易所向会员、期货公司向客户收取的保证金，不得低于国务院期货监督管理机构、期货交易所规定的标准，并应当与自有资金分开，专户存放。

• 4.【单选题】禁止期货从业人员挪用客户的期货保证金或者其他资产的规定，主要是针对（  ）的从业人员提出的。
• A.为期货公司提供中间介绍业务的机构
• B.期货公司
• C.期货投资咨询机构
• D.中国期货业协会
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P42-P44 《期货从业人员执业行为准则（修订）》第十二条规定，期货公司的从业人员不得有下列行为：（一）以个人名义接受客户委托代理客户从事期货交易；（二）进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易；（三）挪用客户的期货保证金或者其他资产；（四）中国证监会禁止的其他行为。

• 5.【单选题】期货经营机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者仍坚持购买的，（ ）向其销售相关产品或者提供相关服务。
• A.可以
• B.不可以
• C.由经营机构决定
• D.以上都不对
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》规定，“经营机构告知投资者不适合购买相关产品或者接受相关服务后，投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品或者接受相关服务的，经营机构在确认其不属于风险承受能力最低类别的投资者后，应当就产品或者服务风险高于其承受能力进行特别的书面风险警示，投资者仍坚持购买的，可以向其销售相关产品或者提供相关服务”。

• 6.【不定项题】期货公司服务实体经济能力主要根据期货公司在评价期内开展产业服务的情况进行评价，包括以下内容（  ）。
• A.“保险+期货”业务规模
• B.机构客户日均持仓
• C.中国证监会认可的其他评价内容
• D.个人客户年均持仓
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P210-P213 期货公司服务实体经济能力主要根据期货公司在评价期内开展产业服务的情况进行评价，包括以下内容：(1)“保险+期货”业务规模；(2)机构客户日均持仓；(3)中国证监会认可的其他评价内容。

• 7.【单选题】根据《证券期货投资者适当性管理办法》,经营机构开展适当性自查的时间要求是（ ）。
• A.每两年开展一次
• B.每年开展一次
• C.每半年开展一次
• D.每三个月开展一次
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》第三十条规定，经营机构应当每半年开展一次适当性自查，形成自查报告。发现违反本办法规定的问题，应当及时处理并主动报告住所地中国证监会派出机构。

• 8.【判断题】证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于10年。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：证券公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、账簿、报表、合同、数据信息等资料。证券公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。

• 9.【不定项题】某期货公司在客户保证金不足且呈持续状态的情况下，允许其继续进行期货交易。此后期货公司陆续对上述客户强行平仓并发生客户穿仓损失。该期货公司在客户出现巨额穿仓损失并未追加保证金情况下，未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算，同时在报送监管部门的财务报表中也未对客户巨额穿仓情况及由此形成的债权债务进行报告。期货公司上述行为中，违反有关监管规定的是（ ）。
• A.对客户进行强行平仓
• B.允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易
• C.未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算
• D.未按规定履行报告义务
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P244-P245 期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 10.【判断题】期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货从业人员受到机构处分，或者从事的期货业务行为涉嫌违法违规被调查处理的，机构应当在作出处分决定、知悉或者应当知悉该期货从业人员违法违规被调查处理事项之日起10个工作日内向协会报告。

• 11.【不定项题】甲期货公司的许可证副本不小心遗失，根据规定，该公司应当（ ）。
• A.被吊销从事期货业务的资格
• B.30日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废
• C.持登载声明向中国证监会重新申领
• D.直接向中国证监会重新申领
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P87-P89 根据《期货公司监督管理办法》第34条的规定，期货公司及其分支机构的许可证由中国证监会统一印制，许可证正本或者副本遗失或灭失的，期货公司应当在30个工作日内在中国证监会指定的报刊或者媒体上声明作废，并持登载声明向中国证监会重新申领。

• 1.【单选题】下列关于合作套保风险外包模式说法不正确的是（ ）。
• A.当企业计划未来采购原材料现货却担心到时候价格上涨、增加采购成本时，可以选择与期货风险管理公司签署合作套保协议，将因原材料价格上涨带来的风险转嫁给期货风险管理公司
• B.风险外包模式里的协议价一般为签约当期现货官方报价上下浮动P％
• C.合作套保的整个过程既涉及现货头寸的协议转让，也涉及实物的交收
• D.合作套保结束后，现货企业仍然可以按照采购计划，向原有的采购商进行采购，在可能的风险范围内进行正常稳定的生产经营
• 参考答案：C
• 解析：C项，合作套保的整个过程虽然涉及现货头寸的协议转让，但一般不涉及实物的交收，只根据协议内容进行资金流转。

• 2.【不定项题】上期所黄金期货当前报价为280元/克，COMEX黄金当前报价为1350美元/盎司。假定美元兑人民币汇率为6.6，无套利区间为20美元/盎司。据此回答以下三题。（1盎司=31.1035克） （1）考虑汇率因素，上期所黄金与COMEX黄金目前的价差为（ ）美元/盎司。
• A.30.46
• B.10.46
• C.10.70
• D.75.46
• 参考答案：A
• 解析：上期所黄金期货的报价为280元/克，即280/6.6×31.1035美元/盎司≈1319.54美元/盎司，与COMEX黄金目前的价差为：1350－1319.54＝30.46美元/盎司。

• 3.【不定项题】2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交易单位为10吨／手） （1）该厂应（ ）5月份豆粕期货合约。
• A.买入100手
• B.卖出100手
• C.买入200手
• D.卖出200手
• 参考答案：A
• 解析：饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，为了防止豆粕价格上涨风险，应该买入豆粕期货合约进行套期保值。根据期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当的原则，豆粕的交易单位为10吨／手，所以买入数量应为1000／10=100（手）。

• 4.【不定项题】假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15,期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题。 （2）一段时间后，如果沪深300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值（ ）
• A.上涨20.4%
• B.下跌20.4%
• C.上涨18.6%0
• D.下跌18.6%
• 参考答案：A
• 解析：题中，投资组合的总β为2.04，段时间之后，如果沪300指数上涨10%，那么该投资者的资产组合市值就相应上涨20.4%。

• 5.【多选题】下列关于期货仓单串换，说法正确的有（ ）。
• A.将不同仓库的仓单串换成同一仓库的仓单
• B.不同品牌的仓单拥有者相互之间进行串换
• C.不同仓库的仓单拥有者相互之间进行串换
• D.将不同品牌的仓单串换成同一品牌的仓单
• 参考答案：AD
• 解析：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

• 6.【多选题】下列关于利率互换计算过程的说法，正确的有（ ）。
• A.对于支付浮动利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值
• B.对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值
• C.对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值
• D.浮动利率债券的价值可以用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现
• 参考答案：BC
• 解析：对于支付固定利率的一方，合约价值为浮动利率债券价值减去固定利率债券价值。B项说法正确。对于支付浮动利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。A项说法错误，C项说法正确。计算固定利率债券的价值只要用新的对应期限的折现因子对未来收到的利息和本金现金流进行贴现即可。D项说法错误。

• 7.【单选题】季节性图表法中的上涨年数百分比的缺陷是（ ）。
• A.没有考虑时间周期
• B.无法识别涨跌月份
• C.没有考虑涨跌幅度
• D.只能识别上涨月份而对下跌月份的判断不明显
• 参考答案：C
• 解析：季节性图表法中的上涨年数百分比的意义很直观，但该指标的缺陷是没有考虑涨跌幅度。

• 8.【单选题】在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是（ ）。
• A.升贴水不变的情况下点价有效期缩短
• B.运输费用上升
• C.点价前期货价格持续上涨
• D.签订点价合同后期货价格下跌
• 参考答案：D
• 解析：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利，即点价权利归属买方的交易行为。D项，基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的90%以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下跌对基差买方有利。

• 9.【判断题】指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限越长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限越长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

• 10.【多选题】下列关于假设检验中所犯错误的表述，说法正确的有（ ）。
• A.假设检验中犯错误的类型有四种
• B.当样本容量一定时，假设检验中犯的各类错误不会同时减小
• C.原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误
• D.原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误
• 参考答案：BCD
• 解析：假设检验中犯错误的类型有两种:一种是原假设本来是正确的，却被拒绝了，这种错误被称为弃真错误，即第一类错误，也称a错误;另一种是原假设本来是不正确的，却没有被拒绝，这种错误被称为取伪错误，即第二类错误，也称错误。在实际检验中我们希望能尽量避免犯错误，即控制α与β在一个较小值。但当样本容量一定时，α与β的值不会同时减小，因此只能通过增大样本量使两类错误同时变小。

• 1.【判断题】一般来说，实值期权的Rho值>平值期权的Rho值>虚值期权的Rho值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格>行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大，Rho值越大；越是虚值(标的价格<行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小，Rho值越小。

• 2.【单选题】在基差交易中，对点价行为的正确理解是（ ）。
• A.期货合约流动性不好时可以不点价
• B.点价是一种投机行为
• C.点价是一种套期保值行为
• D.可以在期货交易收盘后对当天出现的某个价位进行点认
• 参考答案：B
• 解析：点价的实质是一种投机行为。因此，点价成败的关键，是对期货价格走势的正确判断。这就要求点价一方对影响商品价格的基本面因素要有深入的研究和分析，根据对期货价格的未来走势的判断制定相应的点价策略，并运用图表等技术分析方法确定最佳点价时点。其他三项均表述错误。

• 3.【单选题】信用风险来源于衍生品业务的（ ）。
• A.运行风险
• B.资产组合的价值变化
• C.交易对手方的违约可能性
• D.估值偏差
• 参考答案：C
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。

• 4.【不定项题】2011年8月以来，国际金价从1992美元/盎司高位回落，一路走低，截止2014年4月国际金价为1131美元/盎司，创近4年新低。当时，国际投行曾发布报告指出，黄金在未来几个月或将出现新一轮下跌行情。其判断依据可能包括（ ）。
• A.印度削减黄金进口的新政策出台
• B.美国非农就业指数下降
• C.中国对黄金需求放缓
• D.美元指数出现持续上涨迹象
• 参考答案：ACD
• 解析：A项，印度削减黄金进口意味着对黄金的需求下降，在其他条件不变的情况下，黄金价格下降；B项，美国非农就业指数反映了美国就业市场的整体状况，该指数下降，说明经济发展下降，企业减低生产，经济步入萧条，贵金属的投资需求上升，黄金价格上涨；C项，在其他条件不变的情况下，对黄金需求放缓会导致黄金价格下降；D项，黄金的价格以美元计价，因此，美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系呈负相关性。

• 5.【单选题】计算在险价值时，Prob（△∏≤－VaR）=1－α%。其中△∏表示资产组合（ ）。
• A.时间长度
• B.价值的未来变动
• C.置信水平
• D.未来价值变动的分布特征
• 参考答案：B
• 解析：Prob（△∏≤－VaR）=1－α%，在风险度量的在险价值计算中，其中，△∏表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数。

• 6.【单选题】下列关于国债期货的说法不正确的是（ ）。
• A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓
• B.国债期货能对所有的债券进行套保
• C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便
• D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率
• 参考答案：B
• 解析：B项，国债期货并不能对所有的债券进行套保，期限不匹配会使套期保值的效果大打折扣。

• 7.【不定项题】某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12．8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。 （1）下列关于CDO总规模的设定哪项是合理的?（ ）
• A.10亿美元
• B.13亿美元
• C.16亿美元
• D.18亿美元
• 参考答案：A
• 解析：CDO的总规模要以基础资产池的总规模为限。在案例中，投资银行所持有的公司债券规模为12．8亿美元，所以以此为基础资产而发行CDO时，CDO的面值不能超过12．8亿美元，因此只有10亿美元的规模是合理的。

• 8.【单选题】当前M1809的价格是3250元/吨，以其为标的的期权信息如表所示。投资者预期后市仍有上涨的趋势，则适合采用的期权组合策略是（ ）。
• A.卖出1手M1809——C——3350，买入1手M1809——C——3250
• B.卖出1手M1809——P——3350，买入2手M1809——P——3250
• C.卖出1手M1809——P——3250，买入2手M1809——P——3350
• D.卖出1手M1809——C——3250，买入1手M1809——C——3350
• 参考答案：A
• 解析：牛市看涨期权套利是垂直套利方式的一种形式。交易方式是买进一个执行价格较低的看涨期权，同时卖出一个到期日相同、但执行价格较高的看涨期权，以利用两种期权之间的价差波动寻求获利。故选A。

• 9.【单选题】套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（ ）。
• A.最大的可预期盈利额
• B.最大的可接受亏损额
• C.最小的可预期盈利额
• D.最小的可接受亏损额
• 参考答案：B
• 解析：一般来说，套期保值有两种止损策略：①基于历史基差模型，通过历史模型，确定正常的基差幅度区间，一旦基差突破历史基差模型区间，表明市场出现异常，就应该及时止损；②确定最大的可接受亏损额，一旦达到这一亏损额，及时止损。

• 10.【多选题】在利率互换市场中，下列说法正确的有（ ）
• A.利率互换交易中固定利率的支付者称为互换买方，或互换多方
• B.固定利率的收取者称为互换买方，或互换多方
• C.如果未来浮动利率上升，那么支付固定利率的方将获得额外收益
• D.互换市场中的主要金融机构参与者通常处于做市商的地位，既可以充当合约的买方，也可以充当合约的卖方
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，在利率互换市场中，通常将利率互换交易中固定利率的支付者称为互楼买方，或互换多方，而将固定利率的收取者称为互换卖方或互换空方。

• 11.【单选题】已知某研究员建立一元回归模型的估计结果如下：?=2590.495-14.454X,其中，n=60,R^2=0.78,Y表示某商品消费量，X表示该商品价格。根据该估计结果，得到的正确结论是（ ）。
• A.可决系数为0.22，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果比较理想
• B.可决系数为0.78，说明该模型整体上对样本数据拟合的效果并不理想
• C.X的变化解释了Y的变化的78%
• D.X解释了Y价格的78%
• 参考答案：C
• 解析：拟合优度，又称可决系数，是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，常用R^2表示。R^2的取值范围为：0≤R^2≤1，R^2越接近1，拟合效果越好；R^2越接近0，拟合效果越差。根据题中数据可知，可决系数为0.78，说明所建立的一元线性回归模型整体上对样本数据拟合效果较好，解释变量“商品价格”解释了被解释变量“商品消费量”变动的78％。