期货从业每日一练(2026年6月22日)

• 1.【判断题】利率上限期权又称“利率封顶”，与利率下限期权相反，期权买方在市场参考利率低于下限利率时可取得低于下限利率的差额。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：利率上限期权又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

• 2.【判断题】期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，统一通过监控中心办理，不需要经过期货交易所。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期货公司为客户申请各期货交易所交易编码，统一通过监控中心办理。监控中心需要把复核的客户资料转发给相关期货交易所，然后由期货交易所对客户交易编码进行分配，并将结果通过监控中心反馈给期货公司。故本题答案为B。

• 3.【判断题】证券公司可以充当期货公司的介绍经纪商，但是，期货公司不能是证券公司的介绍经纪商。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：《期货公司监督管理办法》提出，期货公司可以按照规定委托其他机构或者接受其他机构委托从事中间介绍业务。故本题答案为B。

• 4.【多选题】在买入套期保值时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利的情形是(  )。(不计交易手续费等费用)
• A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨
• B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨
• C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨
• D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P136-137 进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。基差变小，称为“走弱”。 基差=现货价格-期货价格， 即基差变小的情形是现货价格下跌的比期货价格多；或者现货价格上涨的比期货价格少； 答案选AD。

• 5.【单选题】某套利者在8月1日同时买入和卖出小麦期货合约，操作记录如下表： <img src="/upload/paperimg/20230711150455100022948-2a3c348c175e/1724315703.jpg" style="width:100%;"/> 8月20日，小麦市场行情为： <img src="/upload/paperimg/20230711150455100022948-2a3c348c175e/1724315704.jpg" style="width:100%;"/> 则前后价差的变化为( )。
• A.缩小了40元／吨
• B.缩小了60元／吨
• C.扩大了40元／吨
• D.扩大了60元／吨
• 参考答案：A
• 解析：从8月1 日到8月20日，价差的变动情况如下表所示： <img src="/upload/paperimg/20230711150455100022948-2a3c348c175e/1724315705.jpg" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】某基金经理计划未来投入9000万元买入股票组合，该组合相对于沪深300指数的β系数为1.2。此时某月份沪深300股指期货合约期货指数为3000点。为规避股市上涨风险，该基金经理应( )该沪深300股指期货合约进行套期保值。
• A.买入120份
• B.卖出120份
• C.买入100份
• D.卖出100份
• 参考答案：A
• 解析：股指期货进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。买卖期货合约数=β系数×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)=1.2×90000000／(3000 × 300)=120(份)。所以，应选选项A，买入120份。

• 7.【单选题】在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（ ）。
• A.增加或减少无法确定
• B.不变
• C.减少
• D.增加
• 参考答案：C
• 解析：直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，100美元／人民币为615．33，表示100美元可以兑换615．33元人民币。如果人民币升值，则美元兑人民币减少。

• 8.【单选题】关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）。
• A.交叉套期保值会大幅增加市场波动
• B.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
• C.交叉套期保值将会增加预期投资收益
• D.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
• 参考答案：B
• 解析：交叉套期保值是选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值，它所使用的期货合约的标的资产和被保值资产是不一致的，因而一般难以实现完全规避价格风险的目的。

• 9.【单选题】下列关于期权的有效期和到期日的描述中，不正确的是（  ）。
• A.有效期是交易者自持有期权合约至期权到期日的期限
• B.期限不足一年的期权被称为短期期权，期限为二年或三年的期权被称为长期期权
• C.到期日是买方可以行使权利的最后期限，为期权合约月份的某一天
• D.欧式期权的买方在有效期内(含到期日)的任何交易日都可以行使期权
• 参考答案：D
• 解析：美式期权的买方在有效期内(含到期日)的任何交易日都可以行使期权，欧式期权的买方只能在到期日行使期权。

• 10.【判断题】其它条件不变的情况下，如果市场利率下降，利率期货价格将会上涨。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：短期利率期货价格通常和市场利率呈反向变动。中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。

• 1.【单选题】期货交易所因合并、分立或者解散而终止的，由（ ）予以公告。
• A.人民法院
• B.中国期货业协会
• C.中国证监会
• D.清算组
• 参考答案：C

• 2.【判断题】期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构监管谈话的，期货公司应当将该人员免职。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第五十五条期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的，期货公司应当将该人员免职。 考点 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》监督管理

• 3.【多选题】根据《期货公司首席风险官管理规定（试行）》，期货公司首席风向履行职责应当(  )
• A.独立、审慎、及时地做出判断
• B.保守期货公司的商业秘密和客户信息
• C.主动回避与本人有利害冲突的事项
• D.保持充分的独立性
• 参考答案：ABCD
• 解析：首席风险官履行职责应当保持充分的独立性，作出独立、审慎、及时的判断，主动回避与本人有利害冲突的事项。首席风险官应当保守期货公司的商业秘密和客户信息。首席风险官对于侵害客户和期货公司合法权益的指令或者授意应当予以拒绝；必要时，应当及时向公司住所地中国证监会派出机构报告。

• 4.【多选题】[0年真题]甲乙丙丁四人欲参加期货从业人员资格考试，其中不能参加期货从业人员资格考试的是( )。
• A.甲今年18周岁，初中毕业
• B.乙今年24岁，硕士学历，但属于间歇性精神病人
• C.丙今年13岁，特别聪明，现已大学毕业，人称“神童”
• D.丁高中毕业就在家闲逛，无所事事
• 参考答案：ABC
• 解析：参加从业资格考试的，应当符合下列条件：(一)年满18周岁；(二)具有完全民事行为能力；(三)具有高中以上文化程度；(四)中国证监会规定的其他条件。A项文化水平不符合条件；BC两项属于限制民事行为能力人；只有D符合以上四个条件。

• 5.【单选题】期货公司申请从事期货交易咨询业务，注册资本应当不低于人民币(  )亿元，且净资本不低于人民币(  )万元。
• A.1：8000
• B.2；5000
• C.1：5000
• D.2；8000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司申请从事期货交易咨询业务，应当具备下列条件： （1）注册资本不低于人民币1亿元，且净资本不低于人民币8000万元； （2）申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求； （3）具有3年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的高级管理人员不少于1名，具有2年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的业务人员不少于5名，且前述高级管理人员和业务人员最近3年内无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被有权机关调查的情形； （4）具有完备的期货交易咨询业务管理制度； （5）近3年内未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌重大违法违规正被有权机关调查的情形； （6）近1年内不存在被监管机构采取《期货和衍生品法》所规定的监管措施的情形； （7）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。

• 6.【单选题】期货经营机构对投资者进行的告知、警示应当采用（ ）形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。
• A.面谈
• B.公证
• C.书面
• D.电话
• 参考答案：C

• 7.【多选题】《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当向中国证监会履行下列报告义务：（ ）。
• A.)每一年度结束后4个月内提交符合规定的会计师事务所审计的年度财务报告
• B.每一季度结束后15日内、每一年度结束后30日内提交有关经营情况和有关法律、行政法规、规章、政策执行情况的季度和年度工作报告
• C.中国证监会规定的其他事项
• D.每一年度结束后4个月内提交符合规定的律师事务所审计的年度财务报告
• 参考答案：ABC

• 8.【判断题】期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，维护期货交易各方的合法权益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，自觉抵制不正当交易和商业贿赂，不得从事不正当交易行为和不正当竞争，维护期货交易各方的合法权益。

• 9.【单选题】[0年真题]某经营机构于2008年3月20日与客户王某签定了一份期货经纪合同。经查，该机构不具有从事期货经纪业务的主体资格。则以下说法正确的是( )。
• A.如果该机构没有按客户的交易指令人市交易，则该机构应当返还客户的保证金但无须赔偿客户的损失
• B.如果该机构没有按客户的交易指令人市交易，客户没有过错的，则该机构应当返还客户的保证金但无须赔偿客户的损失
• C.如果该机构没有按客户的交易指令入市交易，则该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失
• D.如果该机构没有按客户的交易指令人市交易，客户没有过错的，则该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失
• 参考答案：D
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十五条规定，该机构未按客户的交易指令入市交易，客户没有过错的，该机构应当返还客户的保证金并赔偿客户的损失。赔偿损失的范围包括交易手续费、税金及利息。

• 10.【单选题】经批准设立的期货交易所，应当标明（ ）字样。
• A.期货经纪
• B.会员制
• C.商品交易所或者期货交易所
• D.股份公司
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，经中国证监会批准设立的期货交易所，应当标明“商品交易所”或者“期货交易所”字样。其他任何单位或者个人不得使用期货交易所或者近似的名称。

• 1.【多选题】在国债买入基差交易中，多头需对期货头寸进行调整的适用情形有（ ）。
• A.国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1
• B.国债价格处于下跌趋势，且转换因子大于1
• C.国债价格处于上涨趋势，且转换因子小于1
• D.国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1
• 参考答案：AD
• 解析：国债买入基差交易是指，基差的多头预期基差会增大，买入现货国债并卖出相当于转换因子数量的期货合约。国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额，用公式表示为：基差=国债现货-国债期货×转换因子。若国债价格处于下跌趋势，且转换因子小于1或者国债价格处于上涨趋势，且转换因子大于1，则基差缩小，多头需对期货头寸进行调整。

• 2.【多选题】下列关于B-S-M模型的理解正确的有（ ）。
• A.在风险中性的假设下，投资者的预期收益率μ可以用无风险利率r替代
• B.N(d【sub|2】)表示在风险中性市场中，标的资产价格(S【sub|T】)大于执行价格(K)的概率
• C.N(d【sub|1】)不仅是看涨期权对资产价格的导数，也是看跌期权对资产价格的导数
• D.波动率σ用于度量资产所提供的收益的不确定性
• 参考答案：ABD
• 解析：关于B-S-M模型的几点提示： ①从公式可以看出，在风险中性的前提下，投资者的预期收益率μ可以用无风险利率r替代； ②N(d【sub|2】)表示在风险中性市场中，S【sub|T】(标的资产在T时刻的价格)大于K的概率，或者说是欧式看涨期权被执行的概率； ③N(d【sub|1】)是看涨期权价格对资产价格的导数，它反映了很短时间内期权价格变动与其标的资产价格变动的比率，所以说，如果要抵消标的资产价格变化给期权价格带来的影响，那么一个单位的看涨期权多头就需要N(d【sub|1】)单位的标的资产的空头加以对冲； ④资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 3.【判断题】人民币对外币的货币互换，既交换人民币与外汇的本金，又交换两种货币的利息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：货币互换是交易双方在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换协议。

• 4.【多选题】我国国内交易所持仓分析的主要分析方法有（ ）。
• A.比较多空主要持仓量的大小
• B.关注会员持仓表现
• C.商业持仓报告
• D.非商业持仓报告
• 参考答案：AB

• 5.【多选题】境外融资企业可能面临的外部问题有（ ）。
• A.融资的利息还款
• B.融入资金的偿还
• C.融资方式的不确定性
• D.融资市场的选择
• 参考答案：AB
• 解析：境外融资企业在海外涉及外汇交易，或通过股权市场、债券市场等方式融资业务，此类企业可能面临的问题有融资的利息还款和融入资金的本金使用及偿还问题。

• 6.【判断题】利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理一样，交易场所也一样。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：利用外汇远期和外汇期货进行套期保值的原理相同，但交易场所不同，它们在保证金、流动性、信用风险、灵活性等方面都存在不同。

• 7.【判断题】股指期货的基差通常也称为“升贴水”，是现货减去股指期货的差额。当股指期货价格低于对应的现货指数时，基差为正，期货呈现“升水”;当股指期货价格高于对应的现货指数时,，基差为负，期货呈现“贴水”。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【多选题】场外期权设计的约束条件基本上可以分为（ ）。
• A.金融市场的基本变量或金融市场行情
• B.可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度
• C.买方的预算
• D.制度和机制
• 参考答案：ABCD
• 解析：场外期权设计的约束条件基本上可以分为四个类别： 第一类约束条件是金融市场的基本变量或金融市场行情，其中市场利率和波动率尤为重要； 第二类约束条件可交易的金融资产及其交易成本和交易的便利程度； 第三类约束条件场外期权业务中买方的预算； 第四类约束条件制度和机制，主要是指场外期权业务的结算和清算的相关制度和机制。

• 9.【单选题】已知变量x和y的协方差为-40，x的方差为320，y的方差为20，其相关系数为（ ）。
• A.0.5
• B.-0.5
• C.0.01
• D.-0.01
• 参考答案：B
• 解析：根据公式，可得随机变量x和y的相关系数： <img src="/upload/paperimg/20210915180700972204650-5d6f92b3e9e2/1726324106.jpg" style="width:100%;"/>

• 10.【单选题】操作风险的识别通常是在（ ）。
• A.产品层面
• B.部门层面
• C.公司层面
• D.公司层面或部门层面
• 参考答案：D
• 解析：操作风险的识别通常在公司层面或者部门层面，与单个衍生品的联系并不紧密，少有从产品层面进行操作风险的识别。