期货从业资格每日一练(2026年4月1日)

• 1.【单选题】对于卖出套期保值的理解，错误的是（ ）。
• A.只要现货市场价格下跌，卖出套期保值就能对交易实现完全保值
• B.目的在于回避现货价格下跌的风险
• C.避免或减少现货价格波动对套期保值者实际售价的影响
• D.适用于在现货市场上将来要卖出商品的人
• 参考答案：A
• 解析：卖出套期保值，又称空头套期保值或卖期保值，是指套期保值者为了回避价格下跌的风险。卖出套期保值适用于准备在将来某一时间内卖出某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际卖出现货商品或资产时价格下跌。故本题选A。

• 2.【多选题】以下关于期权时间价值的说法，正确的有（  ）。
• A.通常情况下，实值期权的时间价值大于平值期权的时间价值
• B.通常情况下，平值期权的时间价值大于实值期权的时间价值
• C.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，平值期权的时间价值最高
• D.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，深度实值期权的时间价值最高
• 参考答案：BC
• 解析：当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。

• 3.【单选题】某套利者4月1日发现上海期货交易所9月份的铜期货合约和铝期货合约价差小于合理的水平，于是他进行如下表操作： <img src="/upload/paperimg/2023071317353336740832c-8d9ecf968f54/202307121617448aa2.png" style="width:100%;"/>整个套利过程结束，该套利者的盈亏状况为（ ）。(1手=5吨)
• A.亏损18500元
• B.盈利18500元
• C.亏损17500元
• D.盈利17500元
• 参考答案：D
• 解析：根据题干，分析过程如下： <img src="/upload/paperimg/2023071317353336740832c-8d9ecf968f54/202307121617447392.png" style="width:100%;"/>

• 4.【单选题】与外汇投机交易相比，外汇套利交易具有的特点是（ ）。
• A.风险较小
• B.高风险高利润
• C.保证金比例较高
• D.成本较高
• 参考答案：A
• 解析：外汇投机交易承担单一期货合约价格变动风险，而外汇套利交易承担价差变动风险。由于相关期货合约价格变动方向具有一致性，所以，价差变动幅度一般要小于单一期货合约价格波动幅度，即外汇套利交易相对投机交易所承担的风险更小。

• 5.【多选题】期货交易指令内容包括（ ）。
• A.客户账户及客户代理人姓名
• B.指令编号
• C.交易品种名称
• D.交易方向
• 参考答案：CD
• 解析：交易指令的内容一般包括：期货交易的品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等。

• 6.【单选题】在我国，某自营会员上一交易日未持有期货头寸，且结算准备金余额为60万元，当日开仓买入豆粕期货合约40手，成交价为2160元／吨，当日收盘价为2136元／吨，结算价为2134元／吨(豆粕合约交易保证金为5％)。经结算后，该会员当日结算准备金余额为（ ）元。豆粕1手=10吨。
• A.600000
• B.596400
• C.546920
• D.492680
• 参考答案：C
• 解析：在我国，豆粕1手=10吨，当日盈亏=(2134-2160)×10×40=-10400(元)；当日结算准备金余额=600000-2134×10×40×5％-10400=546920(元)。

• 7.【判断题】在我国，期货公司应建立由股东会、董事会、监事会、经理层和公司员工组成的合理的公司治理结构。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货公司是现代公司的一种表现形式，其遵循《中华人民共和国公司法》关于公司治理结构的一般要求，即建立由期货公司股东会、董事会、监事会、经理层甚至公司员工组成的合理的公司治理结构。

• 8.【单选题】某套利者买入5月份锌期货合约同时卖出7月份锌期货合约，价格分别为20800元/吨和20850元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为21200元/吨和21100元/吨，则这位套利者平仓时的价差为（  ）元/吨。
• A.-100
• B.-250
• C.100
• D.400
• 参考答案：A
• 解析：期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。计算建仓时的价差，应用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。在计算平仓时的价差时，为了保持计算上的一致性，也要用建仓时价格较高合约的平仓价格减去建仓时价格较低合约的平仓价格。平仓时的价差=21100-21200=-100（元/吨）。

• 9.【单选题】K线图中，当（ ）低于开盘价时，形成阴线。
• A.结算价
• B.最低价
• C.收盘价
• D.最高价
• 参考答案：C
• 解析：在K线图中，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的差距。

• 10.【多选题】关于期货与期权投资者的表述，正确的有（ ）。
• A.符合基础知识、财务状况、投资经历和诚信状况要求的个人投资者才能参与金融期货交易
• B.符合条件的个人投资者才可以参与股票期权交易
• C.一般单位客户在金融市场开立交易编码前，需要进行综合评估
• D.除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者不用进行综合评估就可以参与股票期权交易
• 参考答案：ABD
• 解析：根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人投资者在申请开立金融期货交易编码前，需先由期货公司会员对投资者的基础知识、财务状况、期货投资经历和诚信状况等方面进行综合评估。 个人投资者参与期权交易，应满足资金、交易经历、风险承受能力、诚信状况等条件。B正确。 参与期货交易的一般单位客户在金融市场开立交易编码前，也需根据投资者适当性制度的规定，由期货公司会员对一般单位客户的基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况和相关制度等进行综合评估。一般单位客户是只属于期货市场的分类不属于期权市场，而题干问的期货与期权投资者，C选项未说明是期货市场，表述不准确，故C项错误。 除法律、法规、规章以及监管机构另有规定外，专业机构投资者参与期权交易，不对其进行适当性管理综合评估。D正确。

• 1.【不定项题】符合以下（  ）条件的普通投资者可以申请转化成为专业投资者，但经营机构有权自主决定是否同意其转化。
• A. 最近2年末净资产不低于500万元、金融资产不低于300万元，且具有2年以上证券投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织
• B. 金融资产不低于100万元或者最近3年个人年均收入不低于20万元，且具有2年以上证券投资经历的自然人投资者
• C. 最近1年末净资产不低于1000万元、金融资产不低于500万元，且具有1年以上证券投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织
• D. 金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于30万元，且具有1年以上证券投资经历的自然人投资者张某
• 参考答案：CD
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第十一条规定，普通投资者和专业投资者在一定条件下可以互相转化。符合下列条件之一的普通投资者可以申请转化成为专业投资者，但经营机构有权自主决定是否同意其转化： （一）最近1年末净资产不低于1000万元，最近1年末金融资产不低于500万元，且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织； （二）金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于30万元，且具有1年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或者1年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。

• 2.【单选题】期货公司应当提示客户可以通过（ ）途径，查询期货交易结算结果和有关期货交易的信息。
• A.期货电子邮箱
• B.中国期货业协会网站
• C.期货自助交易系统
• D.期货保证金安全存管监控机构
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P97-P99 期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构进行查询。客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认。客户对交易结算报告有异议的，应当在期货经纪合同约定的时间内以书面方式提出，期货公司应当在约定时间内进行核实。客户未在约定时间内提出异议的，视为对交易结算报告内容的确认。

• 3.【单选题】（ ）是指人民法院基于公民、法人或者其他组织的请求，对行政机关和行政工作人员行政行为的合法性进行审查并作出裁判，解决行政争议的诉讼活动。
• A.行政诉讼
• B.仲裁
• C.调解
• D.民事诉讼
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P32-P39 行政诉讼是指人民法院基于公民、法人或者其他组织的请求，对行政机关和行政工作人员行政行为的合法性进行审查并作出裁判，解决行政争议的诉讼活动。

• 4.【多选题】期货公司的首席风险官的职责包括（ ）。
• A.对期货公司经营管理行为的合法合规性进行监管、检查
• B.对期货公司的风险管理进行监督、检查
• C.发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告
• D.发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为应当立即向公司监事会报告
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》第四十一条期货公司应当设首席风险官，对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监管、检查。 首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。 考点 《期货公司监督管理办法》公司治理

• 5.【判断题】董事会选聘首席风险官是以是否熟悉期货法律、法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力、是否符合规定的任职条件作为主要的判断标准。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：根据《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第6条第2款的规定，董事会选聘首席风险官，应当将其是否熟悉期货法律法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力以及是否符合规定的任职条件作为主要判断标准。

• 6.【不定项题】王某申请某期货公司总经理一职。由于自己学历达不到要求，于是就找人伪造了一份假的学历证书，后被发现。对于王某的行为，中国证监会及其派出机构，可以做出以下（ ）惩罚措施。
• A.责令改正，记入诚信档案
• B.予以警告，并处以3万元以下罚款
• C.不予受理或者不予行政许可，要求期货公司解聘该人员
• D.情节严重的，暂停或者撤销任职资格
• 参考答案：AB
• 解析：教材页码：P54-P55 期货公司或者任职人员隐瞒有关情况或者提供虚假材料的，责令改正，记入诚信档案；拒不改正的，依法予以警告，并处3万元以下罚款。 期货公司或者任职人员以欺骗、贿赂等不正当手段完成任职备案的，责令改正，记入诚信档案，对负有责任的期货公司和人员予以警告，并处3万元以下罚款。

• 7.【不定项题】某证券公司拟设立全资期货公司，期货公司注册资本为2亿元，该证券公司拟以1．7亿元人民币，以及经评估价为3000万元的信息技术系统、抵债取得的对某公司的股权作为对期货公司的出资。下列关于出资方案的说法，正确的是（ ）。
• A.方案不符合规定，注册资本低于期货公司注册资本
• B.方案不符合规定，货币出资比例过低
• C.方案不符合规定，对某公司的股权不得用于出资
• D.方案符合规定
• 参考答案：C
• 解析：根据《期货交易管理条例》第16条第1款第1项的规定，申请设立期货公司，其注册资本最低限额为人民币3000万元。第2款的规定，国务院期货监督管理机构根据审慎监管原则和各项业务的风险程度，可以提高注册资本最低限额。注册资本应当是实缴资本。股东应当以货币或者期货公司经营必需的非货币财产出资，货币出资比例不得低于85％。本题中，货币出资的比例为1．7÷2=85％，对某公司的股权不属于“期货公司经营必需的非货币财产”，不符合规定。

• 8.【单选题】期货投资者保障基金的使用遵循保障投资者合法权益和公平救助原则，实行（ ）补偿。
• A.比例
• B.全额
• C.半额
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第七条规定，“保障基金的使用遵循保障投资者合法权益和公平救助原则，实行比例补偿”。

• 9.【不定项题】封闭式单一资产管理计划的投资者可以分期缴付委托资金，但应当在资产管理合同中事先明确约定分期缴付资金的（ ），且首期缴付资金不得少于1000万元，全部资金缴付期限自资产管理计划成立之日起不得超过3年。
• A.数额
• B.期限
• C.来源
• D.币种
• 参考答案：AB
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第五条。资产管理计划的初始募集规模不得低于1000万元。 集合资产管理计划的初始募集期自资产管理计划份额发售之日起不得超过60天，专门投资于未上市企业股权的集合资产管理计划的初始募集期自资产管理计划份额发售之日起不得超过12个月。 封闭式单一资产管理计划的投资者可以分期缴付委托资金，但应当在资产管理合同中事先明确约定分期缴付资金的数额、期限，且首期缴付资金不得少于1000万元，全部资金缴付期限自资产管理计划成立之日起不得超过3年。

• 10.【多选题】[0年真题]任用无从业资格的人员从事期货业务的，中国证监会可以采取以下( )措施。
• A.责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上3倍以下的罚款
• B.没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上30万元以下的罚款
• C.情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证
• D.对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款；情节严重的，暂停或者撤销任职资格、期货从业人员资格
• 参考答案：ABCD
• 解析：参见《期货从业人员管理办法》第三十二条和《期货交易管理条例》第七十条的规定。

• 1.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 2.【单选题】一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（ ）。
• A.正相关
• B.负相关
• C.不确定
• D.不相关
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关关系。

• 3.【单选题】对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是（ ）。
• A.浮动收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• B.浮动收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• C.固定收益证券利息－向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• D.固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格
• 参考答案：D
• 解析：对于发行者而言，设计双赢结构的一个关键点在于设定敲入/敲出障碍水平，该水平的设置必须满足的公式是：固定收益证券利息＋向下敲入看跌期权价格=向下敲出跨式组合的价格。

• 4.【单选题】按照起息日的不同，掉期交易的分类不包括（ ）。
• A.即期对远期掉期交易
• B.即期对即期掉期交易
• C.远期对远期掉期交易
• D.隔夜掉期交易
• 参考答案：B
• 解析：按照起息日的不同，掉期交易分为即期对远期掉期交易、远期对远期掉期交易和隔夜掉期交易。

• 5.【单选题】（ ）不是"保险+期货"运作中主要涉及的主体。
• A.期货经营机构
• B.投保主体
• C.中介机构
• D.保险公司
• 参考答案：C

• 6.【单选题】关于"保险+期货"运作中的主体，以下说法不正确的是（ ）。
• A.投保主体是保险产品的购买者，是风险管理的需求者
• B.投保主体在日常经营或者运作中面临的是流动性风险，因此需购买价格保险产品来保障自身收益
• C.保险公司根据所投保产品的投保时间、历史价格波动情况、区域之间的价差以及国家政策等，参照该产品的期货价格，开发设计相应的保险产品
• D.期货经营机构根据保险公司保险产品的条款以及保险公司的风险管理需求，开发设计相应的场外期权合约
• 参考答案：B
• 解析：B项说法错误，投保主体在日常经营或者运作中面临“价格风险”。市场价格的波动会影响投保主体的收入，带来亏损。为了获得稳定的收益，投保主体向保险公司购买价格保险产品来保障自身收益。

• 7.【单选题】某付息国债的净价为98.2136，应计利息1.0423，转换因子1.004，其对应的TF1609国债期货合约价格为96.336。则该国债的基差为（  ）。
• A.-1.4923
• B.1.4923
• C.0.9816
• D.-0.9816
• 参考答案：B
• 解析：考点：基差为B=P-（F*C），其中，B代表国债价格与期货价格的基差；P代表面值为100元国债的即期价格；F代表面值为100元国债期货的价格；C代表对应可交割国债的转换因子。故该国债基差=98.2136-96.336*1.004=1.4923。

• 8.【多选题】在资产组合价值变化的分布特征方面，建立各风险因子的概率分布模型的方法有（ ）。
• A.解析法
• B.图表法
• C.蒙特卡罗模拟法
• D.历史模拟法
• 参考答案：ACD
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型。模型的建立基本上可以分为两步： 第一步建立资产组合价值与各个风险因子的数学关系模型，第二步建立各风险因子的概率分布模型。 进行第二步工作有两种方法：解析法和模拟法。其中模拟法包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。

• 9.【单选题】（ ）所交换的两个现金流系列，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，另一系列则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。
• A.货币互换
• B.股票收益互换
• C.债券互换
• D.场外互换
• 参考答案：B
• 解析：股票收益互换所交换的两个现金流系列，其中一系列挂钩于某个股票的价格或者某个股票价格指数，另一系列则挂钩于某个固定或浮动的利率，也可以挂钩于另外一个股票或股指的价格。

• 10.【单选题】在自动赎回结构中，典型的自动赎回条件是当标的资产在既定日期的价格上涨达到或者超过初始价格的100%或者（ ）。
• A.105%
• B.110%
• C.120%
• D.125%
• 参考答案：A
• 解析：在自动赎回结构中，典型的自动赎回条件是当标的资产在既定日期的价格上涨达到或者超过初始价格的100%或者105%。