期货从业每日一练(2026年7月16日)

• 1.【单选题】假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点(恒生指数期货合约的系数为50港元)，市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为点
• A.15125
• B.15124
• C.15224
• D.15225
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 该期货合约的理论价格可计算为： 资金占用75万港元，相应的利息为750000×(6%×3÷12)=11250(港元)； 一个月后收到现金红利5000港元，考虑剩余两个月的利息为5000×(6%÷12×2)=50(港元)，利息和红利共计5050港元； 则该期货合约的净持有成本=11250-5050=6200(港元)， 则该期货合约的理论价格应为750000+6200=756200(港元)，756200/50=15124点。

• 2.【多选题】以下关于债券久期的描述，说法正确的是(  )。
• A.其他条件相向，债券的付息频率越高，久期越小
• B.其他条件相同，债券的到期期限越长，久期越大
• C.其他条件相同，债券的息票率越高，久期越大
• D.其他条件相同，债券的到期收益率越高，久期越小
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P204-211 债券的久期与到期时间、票面利率、付息频率、到期收益率存在如下关系： 零息债券的久期等于到它到期的时间； 债券的久期与票面利率成负相关关系；（C项错误） 债券的久期与到期时间成正相关关系；（B项正确） 债券的到期收益率与久期成负相关关系；（D项正确） 债券的付息频率与久期呈负相关关系。（A项正确） 故本题选择ABD。

• 3.【单选题】某年1月22日，A银行(买方)与B银行(卖方)签署了一笔基于3个月SHIBOR的标准利率互换，固定利率为2.84%，名义本金为1000万元。协议签订时，市场上3个月SHIBOR为2.80%，每3个月互换一次利息。假如事后第一个参考日市场3个月SHIBOR为2.90%。则第一个利息交换日(4月22日)，(  )。
• A.B银行向A银行支付0.1万元
• B.A银行向B银行支付0.1万元
• C.A银行向B银行支付0.15万元
• D.B银行向A银行支付0.15万元
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P388-390 收取浮动现金流、支付固定现金流的一方被定义为买方；收取固定现金流、支付浮动现金流的一方被定义为卖方。交换现金流时，浮动利率的计算基准是上一支付日(或基准日)的浮动利率数据。 B银行是卖方，B银行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。 即A银行向B银行支付1000万*（2.84%-2.80%）*3/12=0.1万元。

• 4.【单选题】看涨期权空头的损益平衡点为（ ）。（不计交易费用）
• A.标的物的价格+执行价格
• B.标的物的价格-执行价格
• C.执行价格+权利金
• D.执行价格-权利金
• 参考答案：C
• 解析：看涨期权空头即卖出看涨期权，卖出看涨期权的损益平衡点为执行价格+权利金。

• 5.【判断题】期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，以及修改与交易编码相关的客户资料，应当统一通过中国证监会办理。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P98-101 期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，同时为客户修改与交易编码相关的客户资料。投资者应当统一通过监控中心办理开户。

• 6.【单选题】从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（ ）。;
• A.独立的全国性机构
• B.交易所的内部机构;
• C.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立
• D.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P54 根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般分为两种形式：1、结算机构是某一交易所的内部机构；2、结算机构是独立的结算公司，目前我国采取第一种形式。 【考查考点】第二章期货市场组织结构>>第二节期货结算机构>>期货结算机构的形式P54

• 7.【判断题】当投资者最初的持仓方向获利后，才能追加投资，且追加的投资额应低于最初的投资额。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：金字塔式建仓是只有在现有持仓已盈利的情况下才能增仓，且持仓的增加应逐次递减。

• 8.【单选题】12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元／吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。则通过这些操作，该油脂企业将下一年3月份豆粕价格锁定为（ ）元／吨。
• A.3195
• B.3235
• C.3255
• D.无法判断
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P142-144 本题考查基差交易。假设下一年3月份豆粕期货的价格为X元／吨，该油脂企业需要以X价格买入期货合约平仓，其在期货市场上的盈亏=3215-X；该油脂企业以(X+20)元／吨的价格在现货市场上卖出豆粕；综上，油脂企业相当于以(X+20)+(3215-X)=3235(元／吨)的价格卖出现货豆粕。故本题答案为B。

• 9.【单选题】关于交叉套期保值，以下说法正确的是（ ）
• A.只有股指期货套期保值存在交叉套期保值
• B.交叉套期保值将会增加预期投资收益
• C.交叉套期保值会大幅增加市场波动
• D.交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P126-128 我们有时要为某项现货交易进行套期保值，市场上却不存在以该资产为标的的期货合约，这时，我们只能选择与这种标的资产高度相关的期货作为保值工具，这种套期保值称为交叉套期保值。在使用期货合约对现货交易进行套期保值时，所使用合约的标的资产与所要保值的现货一致，而现货资产与期货合约的交易金额，所需要的套期保值期限与期货的到期期限都相同，那么，就可以实现完全消除价格风险的目的，从而达到完美套期保值的目的。但是，现实中往往不能实现这种完美的套期保值。（D项正确） A项，交叉套期保值适用的品种很多，比如外汇期货也可以进行交叉套期保值。 B项，交叉套期保值是为了规避风险，不是增加投资收益。 C项，交叉套期保值一般不会大幅增加市场波动 【考查考点】第四童套期保值>>第一节套期保值的概念与原理>>套期保值的原理P126-128

• 10.【判断题】一般来说，期货价格和现货价格之间的价差主要反映了持仓费。但现实中，价差并不绝对等同于持仓费，当两者出现较大的偏差时，期现套利机会就会出现。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P176-177 理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。

• 1.【不定项题】某期货公司在客户保证金不足且呈持续状态的情况下，允许其继续进行期货交易。此后期货公司陆续对上述客户强行平仓并发生客户穿仓损失。该期货公司在客户出现巨额穿仓损失并未追加保证金情况下，未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算，同时在报送监管部门的财务报表中也未对客户巨额穿仓情况及由此形成的债权债务进行报告。期货公司上述行为中，违反有关监管规定的是（ ）。
• A.对客户进行强行平仓
• B.允许客户在保证金不足的情况下进行期货交易
• C.未能及时采取相关措施和未进行相应的会计核算
• D.未按规定履行报告义务
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P244-P245 期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。

• 2.【判断题】未经中国证监会批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：未经中国证监会批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。

• 3.【不定项题】某日，A期货公司董事长挪用公司客户保证金5000万元，如果该期货公司首席风险官发现上述问题，下列表述正确的是（ ）。
• A.首席风险官应当向公司住所地中国证监会派出机构报告
• B.首席风险官应当向董事会报告
• C.首席风险官应当向公司控股股东报告
• D.首席风险官应当向中国期货业协会报告
• 参考答案：AB
• 解析：首席风险官发现涉嫌占用、挪用客户保证金等违法违规行为或者可能发生风险的，应当立即向住所地中国证监会派出机构和公司董事会报告。

• 4.【多选题】期货交易者保障基金的后续资金来源包括（ ）。
• A.期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳
• B.期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳
• C.保障基金管理机构追偿的财产
• D.保障基金管理机构接受的其他合法财产
• 参考答案：ABCD
• 解析：保障基金的后续资金来源包括：（一）期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳；（二）期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳；（三）保障基金管理机构追偿或者接受的其他合法财产。

• 5.【不定项题】乙是某期货公司的客户，持有多头合约。合约到期后，乙向期货公司申请交割。但乙在交割仓库提货时发现所提交割品已霉烂变质，无法使用。对于货物的质量问题，乙应当向（ ）主张权利。
• A.期货公司
• B.乙的交易对手方
• C.交割仓库
• D.期货交易所
• 参考答案：CD
• 解析：交割仓库未履行货物验收职责或者因保管不善给仓单持有人造成损失的，应当承担赔偿责任。期货交易所未代期货公司履行期货合约，期货公司应当根据客户请求向期货交易所主张权利。期货公司拒绝代客户向期货交易所主张权利的，客户可直接起诉期货交易所，期货公司可作为第三人参加诉讼。

• 6.【多选题】人民法院审理期货侵权纠纷案件，应当根据(  )确定过错方承担的民事责任。
• A.过错的性质、大小
• B.手续费收取标准
• C.各方当事人是否有过错
• D.过错和损失之间的因果关系
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P260-P263 人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据各方当事人是否有过错，以及过错的性质、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任。

• 7.【单选题】下列有权任免期货交易所负责人的机构是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.中国银监会
• D.商务部
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P131-P136 期货交易所的负责人由中国证监会任免

• 8.【单选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的(  )，但法律、行政法规另有规定的除外。
• A.80%
• B.60%
• C.20%
• D.40%
• 参考答案：A
• 解析：期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%，法律、行政法规另有规定的除外。故本题选A选项。

• 9.【多选题】对于实行会员分级结算制度的交易所的全面结算会员期货公司，其首席风险官应当监督检查的事项包括（ ）。
• A.是否建立健全和有效执行期货公司客户保证金安全存管制度
• B.是否建立并有效执行与全面结算业务相适应的结算业务制度和与业务发展相适应的风险管理制度
• C.是否公平对待本公司客户的权益和受托结算的其他期货公司及其客户的权益
• D.是否存在滥用结算权利侵害受托结算的其他期货公司及其客户的利益的情况
• 参考答案：ABCD
• 解析：对于取得实行会员分级结算制度的交易所的全面结算业务资格的期货公司，除一般性事项外，首席风险官还应当监督检查以下事项：（一）是否建立与全面结算业务相适应的结算业务制度和与业务发展相适应的风险管理制度，并有效执行；（二）是否公平对待本公司客户的权益和受托结算的其他期货公司及其客户的权益，是否存在滥用结算权利侵害受托结算的其他期货公司及其客户的利益的情况。首席风险官应当对期货公司经营管理中可能发生的违规事项和可能存在的风险隐患进行质询和调查，并重点检查期货公司是否依据法律、行政法规及有关规定，建立健全和有效执行以下制度：（一）期货公司客户保证金安全存管制度；（二）期货公司风险监管指标管理制度；（三）期货公司治理和内部控制制度；（四）期货公司经纪业务规则、结算业务规则、客户风险管理制度和信息安全制度；（五）期货公司员工近亲属持仓报告制度；（六）其他对客户资产安全、交易安全等期货公司持续稳健经营有重要影响的制度。

• 10.【多选题】因违法行为或者违纪行为被开除的下列人员，自被开除之日起未逾五年，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格的有（  ）。
• A.证券登记结算机构的从业人员
• B.证券交易所的从业人员
• C.证券服务机构的从业人员
• D.期货交易所的从业人员
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P46-P49 因违法行为或者违纪行为被开除的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构、期货公司、证券公司、基金管理公司的从业人员和被开除的国家机关工作人员，自被开除之日起未逾5年。

• 1.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (1)对该回归方程的合理解释是（ ）
• A.Y和置之间存在显著的线性关系
• B.Y和X之间不存在显著的线性关系
• C.X上涨1元，Y将上涨3.263元
• D.X上涨1元，Y将平均上涨3.263元
• 参考答案：AD
• 解析：根据R2=0.922,可知所建立的元线性回归模型整体上对样本数据拟合效果较好，解释变量“A1109的价格X”解释了被解释变量“Y1109的价格Y”变动的92.2%；而在5%的显著性水平下，X的t检验的P值为0.000<0.05，表明X对Y有显著影响。X的回归系数等于3.263,表明A1109的价格义每上涨1元，Y1109的价格Y将平均上涨3.263元。

• 2.【判断题】平衡表法虽然简单明了、但商品数据不公开透明，不容易取得。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：平衡表法有着简单明了、部分商品数据公开、透明、容易取得的优点。在使用该方法时，需注意的问题有:第，应综合考虑平衡表中如社会库存、走私量数据等未涉及的信息，这些未涉及数据或将对实际供需平衡产生巨大影响；第二、不同机构对于同一数据的统计口径不同，对于平衡表中显示的数据应纵向横向综合比较。

• 3.【多选题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有一定的局限性，要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有一定的相关性，需要引入多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 4.【单选题】如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是（ ）。
• A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存
• B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存
• C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存
• D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存
• 参考答案：A
• 解析：如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定采购成本，为企业筹措资金赢得时间，缓解企业资金紧张局面。

• 5.【不定项题】某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12．8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。 （2）下列关于CDO期限的设定哪项是合理的?（ ）
• A.3年
• B.5年
• C.7年
• D.9年
• 参考答案：A
• 解析：CDO的期限不应该超过基础资产的期限。作为基础资产的3只债券的剩余期限都大于3年，所以把CDO的期限设定为3年是合理的。

• 6.【单选题】金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
• A.具有优秀的内部运营能力
• B.利用场内金融工具对冲风险
• C.设计比较复杂的产品
• D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
• 参考答案：D
• 解析：对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

• 7.【多选题】下列关于美元指数与黄金二者之间关系的说法，哪些是正确的?（ ）
• A.美元升值或贬值将影响国际黄金供求的变化，影响黄金价格
• B.美元指数与黄金二者呈现出负相关关系
• C.美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化
• D.黄金是用美元计价，当美元贬值，等量其他货币可买到更多的黄金，黄金需求增加
• 参考答案：ABCD
• 解析：美元指数的走势对于黄金价格的变化会产生较为直接的影响，二者关系基本上呈现负相关关系，其原因包括：①美元升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化，从而导致黄金价格的变化，从黄金的需求方面来看，由于黄金是用美元计价，当美元贬值，使用其他货币购买黄金时，等量资金可以买到更多的黄金，从而刺激需求，导致黄金的需求量增加，进而推动黄金价格走高；②美元升值或贬值代表着人们对美元的信心变化。

• 8.【多选题】信用违约互换是境外金融市场中较为常见的信用风险管理工具。在境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，主要包括（ ）。
• A.信用风险缓释合约
• B.信用风险缓释凭证
• C.信用风险评级制度
• D.其他用于管理信用风险的信用衍生品
• 参考答案：ABD
• 解析：信用风险缓释工具主要包括信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。

• 9.【不定项题】某研究员对生产价格指数(PPI)数据和消费价格指数(CPI)数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。 （4）利用上述回归方程进行预测，如果CPI为2％，则PPI为（ ）。
• A.1．5％
• B.1．9％
• C.2．35％
• D.0．85％
• 参考答案：B
• 解析：根据回归方程，代入数据，可得：PPI=0．002+0．85CPI=0．002+0．85错误2％=1．9％。

• 10.【多选题】失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了（ ）的波动情况。
• A.就业
• B.宏观经济
• C.劳动力
• D.企业经营状况
• 参考答案：AB
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。