期货从业资格每日一练(2025年12月23日)

• 1.【单选题】利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（ ）。
• A.市场利率会上升
• B.市场利率会下跌
• C.市场利率波动变大
• D.市场利率波动变小
• 参考答案：A
• 解析：国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。

• 2.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 3.【判断题】期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由并向公司董事会报告。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货公司拟解聘首席风险官的，应当有正当理由，并向住所地中国证监会派出机构报告。

• 4.【判断题】期权的标的资产必须是现货资产。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：期权的标的资产可以是现货资产，也可以是期货资产；可以是实物资产，也可以是金融资产或金融指标(股票价格指数等)。

• 5.【单选题】不须指明具体的价位，而以当时市场上可执行的最好价格达成交易的指令的是（  ）指令。
• A.止损
• B.停止限价
• C.限价
• D.市价
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P101-103 市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。 客户在下达这种指令时不需指明具体的价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。

• 6.【判断题】触价指令通常用于平仓，而止损指令一般用于开新仓。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：止损指令通常用于平仓，而触价指令一般用于开新仓。

• 7.【单选题】在我国，某交易者在3月7日卖出100手5月菜籽油期货合约同时买入100手7月菜籽油期货合约，价格分别为9530元／吨和9600元／吨。3月19日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为9570元／吨和9670元／吨，该套利交易（ ）元。(每手合约10吨)
• A.盈利30000
• B.盈利3000
• C.亏损30000
• D.亏损3000
• 参考答案：A
• 解析：该套利盈亏=(9530-9570+9670-9600)×100×10=30000(元)。

• 8.【多选题】关于期货公司的作用，表述正确的有（ ）。
• A.期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能
• B.期货公司应在公司股东利益最大化的前提下保障客户利益
• C.期货公司的服务降低了期货交易中的信息不对称程度
• D.期货公司是衔接期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带
• 参考答案：ACD
• 解析：期货公司的功能主要体现为：第一，期货公司作为衔接场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，降低了期货市场的交易成本。第二，期货公司可以降低期货交易中的信息不对称程度。第三，期货公司可以高效率地实现转移风险的职能，并通过结算环节防范系统性风险的发生。第四，期货公司可以通过专业服务实现资产管理的职能。期货公司应在充分保障客户利润最大化的前提下，争取为公司股东创造最大价值。故B项错误。

• 9.【多选题】榨油厂要利用大豆期货进行买入套期保值的情形有（ ）。
• A.已签订大豆购货合同，确定了交易价格
• B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨
• C.库存已满无法购进大豆，担心未来大豆价格上涨
• D.大豆现货价格远远低于期货价格
• 参考答案：BC
• 解析：套期保值者为了回避价格上涨的风险而进行买入套期保值，买入套期保值一般可运用于如下一些情形：(1)预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出(此时处于现货空头头寸)，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。故本题答案为BC。

• 10.【多选题】上海期货交易所的期货品种有( )。
• A.线材
• B.玉米
• C.锌
• D.玻璃
• 参考答案：AC
• 解析：上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。

• 1.【单选题】相同系列期权中，期权1、2、3为3个执行价格相邻的看涨期权，C为期权价格，K为执行价格K1＜K2＜K3，2为接近平值的期权，1为实值期权，3为虚值期权。如果期权价格差和执行价格差的比例关系为[(C1-C2）/（K2-K1)]<[(C2-C3)/(K3-K2)]时，适宜构建的套利策略为（ ）。
• A.买进看涨期权2和3，同时卖出2份看涨期权1
• B.买进看涨期权1和2，同时卖出2份看涨期权3
• C.卖出看涨期权1和3，同时买进2份看涨期权2
• D.买进看涨期权1和3，同时卖出2份看涨期权2
• 参考答案：D
• 解析：根据题意，2被高估，故应当建立卖出两份2同时买入1和3。

• 2.【单选题】玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（ ）元/吨。
• A.2499.5
• B.2500
• C.2499
• D.2498
• 参考答案：C
• 解析：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。 当2500 元/吨> 2499元/吨 > 2498元/吨 ，则最新成交价=2499元/吨 。

• 3.【多选题】我国境内期货交易保证金制度的特点包括( )。
• A.对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率
• B.当期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应降低
• C.随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例
• D.当某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定程序调整交易保证金的比例
• 参考答案：ACD
• 解析：我国境内期货交易保证金制度的特点之一是当期货合约出现连续涨跌停的情况时，交易保证金比率相应提高。故B项说法错误。

• 4.【单选题】日K线实体表示的是（ ）的价差。
• A.结算价与开盘价
• B.最高价与开盘价
• C.收盘价与开盘价
• D.最低价与开盘价
• 参考答案：C
• 解析：K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线称为实体，下面的一条细线称为下影线。其中，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差。

• 5.【判断题】目前，我国对境内外客户的管理实行统一原则，必须实名认证，一户一码，开户要求一致。境外交易者遵循交易者适当性原则，交易者有交易经历要求、资金要求和知识测试要求。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：目前，我国对境内外客户的管理实行统一原则，必须实名认证，一户一码，开户要求一致。境外交易者遵循交易者适当性原则，交易者有交易经历要求、资金要求和知识测试要求。

• 6.【单选题】1000000美元面值的3个月期国债，按照8％的年贴现率发行，则其发行价为（ ）美元。
• A.980000
• B.960000
• C.920000
• D.940000
• 参考答案：A
• 解析：短期国债采用贴现方式发行，年贴现率为8%，则3个月的贴现率为8%×3/12=2%。 该国债发行价为：1000000×（1-2%）=980000（美元）。

• 7.【多选题】下列股指期货合约，没有每日价格最大变动限制的是（ ）。
• A.沪深300指数期货
• B.新加坡交易的日经225指数期货
• C.香港恒生指数期货
• D.英国FT—SE100指数期货
• 参考答案：CD
• 解析：国际上通常对股指期货交易规定每日价格最大波动限制。比如新加坡交易的日经225指数期货。但并非所有交易所都采取每日价格波动限制，香港恒生指数期货、英国FT—SE100指数期货交易就没有此限制。故本题答案为CD。

• 8.【单选题】假设英镑兑人民币的汇率是8.8648，中国的甲公司需要借入1000万英镑（五年期），而英国的乙公司希望借入88648万人民币（5年期），市场上的固定利率如下： 【1724413303.gif】<img src="/upload/paperimg/202307111504559287059d6-153189e2e944/1724413304.jpg" style="width:100%;"/> 若甲公司与乙公司签订人民币和英镑货币互换合约，双方总借款成本共降低( )。
• A.1%
• B.2%
• C.3%
• D.4%
• 参考答案：A
• 解析：甲公司人民币利率比乙公司低2%，而英镑仅比乙公司低1%，双方贷款利率差为2%-1%=1%。因此双方通过人民币/英镑的货币互换将贷款总成本降低1%。

• 9.【多选题】期货价格和现货价格变动幅度完全一致，两个市场的盈亏完全冲抵，这种套期保值称为（ ）。
• A.均衡套期保值
• B.完全套期保值
• C.平均套期保值
• D.理想套期保值
• 参考答案：BD
• 解析：期货价格和现货价格变动幅度完全一致，两个市场的盈亏完全冲抵，这种套期保值称为完全套期保值或者理想套期保值。故本题答案为BD。

• 10.【单选题】每手期货合约代表的标的物数量称为（  ）。
• A.报价单位
• B.交易单位
• C.最小变动价位
• D.合约价值
• 参考答案：B
• 解析：交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。如大连商品交易所豆粕期货合约的交易单位为“10吨／手”。 合约价值，是指每手期货合约代表的标的物的价值。如沪深300指数期货的合约价值为“300元x沪深300指数期货的点数”（其中 “300”元为沪深300指数期货的合约乘数）。 报价单位，是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位,即每计量单位的货币价格。例如，国内阴极铜、铝、小麦、大豆等期货合约的报价单位以“元（人民币）/吨”表示。 最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。例如，上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨。

• 11.【单选题】8月1日，大豆现货价格为3800元／吨，9月份大豆期货价格为4100元／吨，某贸易商估计自8月1日至该期货合约到期，期间发生的持仓费为100元／吨(包含交割成本)，据此该贸易商可以（ ），进行期现套利。
• A.买入大豆现货，同时买入9月大豆期货合约
• B.买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约
• C.卖出大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约
• D.卖出大豆现货，同时买入9月大豆期货合约
• 参考答案：B
• 解析：如果价差远远高于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出相关期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。本题中大豆期货价格4100元／吨-现货价格3800元／吨=300元／吨>持仓费100元／吨。所以该贸易商可以买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约，进行期现套利。

• 1.【单选题】当事人既以违约又以侵权起诉的，以（ ）的诉讼请求确定管辖。
• A.违约
• B.当事人起诉状中在先
• C.侵权
• D.当事人选择的诉由
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 侵权与违约竞合的期货纠纷案件，依当事人选择的诉由确定管辖。当事人既以违约又以侵权起诉的，以当事人起诉状中在先的诉讼请求确定管辖。

• 2.【单选题】以下期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备的条件不符合的是（ ）。
• A.甲企业净资产占实收资本的50％
• B.乙企业或有负债占净资产的40％
• C.丙企业近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚
• D.丁企业实收资本和净资产分别为3500万元和1500万元
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司监督管理办法》第七条规定，期货公司主要股东为法人或者非法人组织的，应当具备下列条件：(一)实收资本和净资产均不低于人民币一亿元；(二)净资产不低于实收资本的50％，或有负债低于净资产的50％，不存在对财务状况产生重大不确定影响的其他风险；(三)具备持续盈利能力，持续经营3个以上完整的会计年度，最近3个会计年度连续盈利；(四)出资额不得超过其净资产，且资金来源真实合法，不得以委托资金、负债资金等入股期货公司；(五)信誉良好、公司治理规范、组织架构清晰、股权结构透明，主营业务性质与期货公司具有相关性；(六)没有较大数额的到期未偿清债务；（七）近3年未因重大违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；（八）未因涉嫌重大违法违规正在被有权机关立案调查或者采取强制措施；（九）近3年作为公司（含金融机构）的股东或者实际控制人，未有滥用股东权利、逃避股东义务等不诚信行为；（十）不存在中国证监会根据审慎监管原则认定的其他不适合持有期货公司股权的情形，

• 3.【判断题】为期货公司提供中间介绍业务的机构不属于《期货从业人员管理办法》所称的从事期货经营业务的机构。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《期货从业人员管理办法》第三条规定，本办法所称机构是指：(一)期货公司；(二)期货交易所的非期货公司结算会员；(三)期货投资咨询机构；(四)为期货公司提供中间介绍业务的机构；(五)中国证券监督管理委员会规定的其他机构。

• 4.【单选题】（ ）应当依据《期货市场客户开户管理规定》制定期货市场客户开户管理的业务操作规则，并报告中国证监会。
• A.中国期货业协会
• B.中国期货保证金监控中心
• C.期货交易所
• D.期货公司
• 参考答案：B
• 解析：《期货市场客户开户管理规定》第三十四条规定，监控中心应当依据本规定制定期货市场客户开户管理的业务操作规则，并报告中国证监会。

• 5.【判断题】《期货和衍生品法》规定，境外期货交易场所向境内单位或者个人提供直接接入该交易场所系统进行交易服务的，应当向中国期货业协会申请注册，并接受中国证监会的监督管理。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P234-P237 《期货和衍生品法》规定，境外期货交易场所向境内单位或者个人提供直接接入该交易场所系统进行交易服务的，应当向中国证监会申请注册，接受中国证监会的监督管理，中国证监会另有规定的除外。

• 6.【单选题】在进行透支交易审查时，保证金比例标准应当依照（ ）确定。
• A.期货交易所规定的标准
• B.中国证监会规定的标准
• C.国务院规定的标准
• D.期货业协会规定的标准
• 参考答案：A
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十一条第三款规定，审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 7.【单选题】使用期货投资者保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以( )弥补保证金缺口。
• A.风险准备金
• B.期货投资者保障基金
• C.公积金
• D.自有资金和变现资产
• 参考答案：D
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二十二条规定，使用保障基金前，中国证监会和保障基金管理机构应当监督期货公司核实投资者保证金权益及损失，积极清理资产并变现处置，应当先以自有资金和变现资产弥补保证金缺口。

• 8.【单选题】期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过（ ）进行查询。
• A.期货交易所
• B.期货保证金安全存管监控机构
• C.中国证监会
• D.期货结算中心
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P97-P99 期货公司应当在每日结算后为客户提供交易结算报告，并提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构进行查询。客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认。客户对交易结算报告有异议的，应当在期货经纪合同约定的时间内以书面方式提出，期货公司应当在约定时间内进行核实。客户未在约定时间内提出异议的，视为对交易结算报告内容的确认。

• 9.【不定项题】甲是某期货公司的客户，某日结算时，甲持仓的期货品种，期货交易所规定的保证金比例是5％，期货公司对甲收取的保证金比例是7％。按照有关公司法解释的规定，下列情形构成透支交易的是（ ）。
• A.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲继续持仓
• B.甲保证金水平为4％，期货公司允许甲开仓交易
• C.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲继续持仓
• D.甲保证金水平为6％，期货公司允许甲开仓交易
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十一条规定，期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。

• 10.【多选题】对以期货交易所为第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，期货公司与期货交易所不在同一省份的，该案不具有管辖权的是（ ）。
• A.期货交易所所在地的基层人民法院
• B.被告所在地的高级人民法院
• C.期货公司所在地的中级人民法院
• D.期货交易所所在地的中级人民法院
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P260-261 以期货交易所为被告或者第三人的因期货交易所履行职责引起的商事案件，由期货交易所所在地的中级人民法院管辖。

• 1.【判断题】[0年真题]申请人或者拟任人隐瞒有关情况或者提供虚假材料申请任职资格的，中国证监会及其派出机构不予受理或者不予行政许可，并依法予以罚款。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：申请人或者拟任人隐瞒有关情况或者提供虚假材料申请任职资格的，中国证监会及其派出机构不予受理或者不予行政许可，并依法予以警告。

• 2.【不定项题】张某在阅读期货公司的宣传材料后，决定去某期货公司开户进行期货交易。由于身份证件遗失，张某持本人身份证复印件和单位的工作证件前往该公司开户。公司向张某讲解了期货交易的过程和期货交易的风险，与张某签订了《期货经纪合同》。下列关于开户的做法正确的是（ ）。
• A.期货公司审查身份证复印件与工作证件照片，姓名相符，可以给张某开户
• B.张某可用妻子小张的身份证原件，代妻子开户
• C.未出具身份证原件，期货公司应当不予开户
• D.期货公司可先为张某开户，待其身份证原件补办后，再补办身份审查程序
• 参考答案：C
• 解析：根据《期货市场客户开户管理规定》第8条的规定，客户开户应当符合《期货交易管理条例》及中国证监会有关规定，并遵守以下实名制要求：个人客户应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料.不得委托代理人代为办理开户手续。除中国证监会另有规定外，个人客户的有效身份证明文件为中华人民共和国居民身份证；单位客户应当出具单位客户的授权委托书、代理人的身份证和其他开户证件。除中国证监会另有规定外，单位客户的有效身份证明文件为组织机构代码证和营业执照；期货经纪合同、期货结算账户中客户姓名或者名称与其有效身份证明文件中的姓名或者名称一致；在期货经纪合同及其他开户资料中真实、完整、准确地填写客户资料信息。

• 3.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，公司资产总额为5000万元，负债总额(不含客户权益)为2000万元。在计算期末净资本时，假定公司的资产调整值为600万元，负债调整值为300万元。该公司期末净资本为（ ）万元。
• A.2700
• B.2600
• C.2900
• D.2000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司的净资本=(5000-2000)-600+300=2700(万元)。

• 4.【单选题】根据规定，期货公司净资本与净资产的比例不得低于（ ）。
• A.20％
• B.30％
• C.40％
• D.60％
• 参考答案：A

• 5.【单选题】期货从业人员从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易等行为，情节严重的，下列处罚正确的是（ ）。
• A.暂停其从业资格6个月至12个月
• B.予以训诫，并暂停其从业资格12个月
• C.停业停顿，并罚款
• D.撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其资格申请
• 参考答案：D
• 解析：根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第四十条的规定，期货从业人员从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵期货交易价格等行为，情节严重的，撤销其从业资格并在3年内或永久性拒绝受理其资格申请。

• 6.【多选题】下列关于期货公司营业部超出经营范围开展经营活动所承担民事责任的表述，正确的有(  )。
• A.营业部不能承担的，由期货公司承担
• B.营业部独立承担责任
• C.期货公司不承担责任
• D.客户有过错的，应当承担相应的民事责任
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十二条规定，期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 7.【单选题】[0年真题]( )有权批准交易所的会员资格。
• A.期货交易所
• B.中国证监会
• C.期货业协会
• D.工商行政管理部门
• 参考答案：A
• 解析：根据《期货交易所管理办法》第五十四条的规定，取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。

• 8.【单选题】期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起（ ）个工作日内向公司报告，并遵循回避原则。
• A.1
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P52 期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起5个工作日内向公司报告，并遵循回避原则。

• 9.【多选题】期货交易所除履行《期货交易管理条例规定》的职责外，还应当履行的职责有（ ）。
• A.发布市场信息
• B.查处违规行为
• C.制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则
• D.监管会员及其客户、指定交割仓库的期货业务
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易所管理办法》第八条规定，期货交易所除履行《期货交易管理条例》规定的职责外，还应当履行下列职责：(一)制定并实施期货交易所的交易规则及其实施细则；(二)发布市场信息；(三)监管会员及其客户、指定交割仓库、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者的期货业务；(四)查处违规行为。

• 10.【单选题】根据《期货交易管理条例》，审批设立期货交易所的机构是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.国务院商务主管部门
• D.国务院财政部门
• 参考答案：B
• 解析：设立期货交易所，由中国证监会审批。未经国务院批准或中国证监会批准，任何单位或者个人不得设立期货交易场所或者以任何形式组织期货交易及其相关活动。

• 11.【单选题】下列关于期货交易结算的表述，错误的是（  ）。【过期考点】
• A.客户应当及时查询结果并妥善处理自己的交易持仓
• B.期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算
• C.期货交易所实行当日无负债结算制度
• D.期货交易所应当及时将结算结果通知客户
• 参考答案：D
• 解析：（过期）期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。

• 1.【判断题】一般而言，散户的持仓方向往往影响着价格的发展方向。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向，这在国内市场尤其明显。

• 2.【判断题】如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：尽管期货价格与现货价格同向波动，但由于市场影响因素和流动性的差异，在某些时候期货价格与现货价格可能会出现短期波动幅度差异较大、基差偏离正常区间的情况。如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。

• 3.【单选题】下列不属于相关性期权的是（ ）。
• A.交换期权
• B.价差期权
• C.彩虹期权
• D.跨式期权
• 参考答案：D
• 解析：相关性期权也称为多资产期权，其收益受到至少两个标的资产的影响。其典型代表包括：①交换期权；②彩虹期权；③价差期权。

• 4.【单选题】下列关于Delta和Gamma的共同点的表述正确的有（ ）。
• A.两者的风险因素都为标的价格变化
• B.看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值
• C.期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大
• D.看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值
• 参考答案：A
• 解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化； BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值； C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0.5。

• 5.【单选题】下列关于货币互换，说法错误的是（ ）。
• A.货币互换是交易双方在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换协议
• B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率
• C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致
• D.期初、期末各交换一次本金，金额变化
• 参考答案：D
• 解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。

• 6.【单选题】目前，Shibor报价银行团由（ ）家信用等级较高的银行组成。
• A.10
• B.15
• C.18
• D.16
• 参考答案：C
• 解析：目前，Shibor报价银行团由18家信用等级较高的银行组成，包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、汇丰银行(中国)、渣打银行(中国)、华夏银行、广发银行、中国邮政储蓄银行和国家开发银行。

• 7.【判断题】进行成本利润分析，就是把某一商品单独拿出来计算其成本利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：进行成本利润分析，不能把某一商品单独拿出来计算其成本利润，而是要充分考虑到产业链的上下游、副产品价格、替代品价格和时间等一系列因素。

• 8.【判断题】三阶单整的时间序列经过两次差分就可以成为平稳序列。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：<img src="/upload/paperimg/202307131820223690053db-96e5bbf639a6/2023071309402085db.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】当CPI同比增长为4%时，可以认为当前经济处于（ ）。
• A.安全区域
• B.通货膨胀
• C.较轻通货膨胀
• D.严重通货膨胀
• 参考答案：B
• 解析：一般来说,当CPI同比增长大于3%时,称为通货膨胀；而当CPI大于5%时,称为严重的通货膨胀。

• 10.【单选题】如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓集中度远大于空方持仓集中度，说明该合约（ ）。
• A.多方被动，且力量相对分散
• B.空方被动，但力量相对集中
• C.多头掌握主动权，力量较为集中
• D.空头掌握主动权，力量较为集中
• 参考答案：C

• 1.【单选题】某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（ ）。
• A.y【sub|c】=6000+24x
• B.y【sub|c】=6+0.24x
• C.y【sub|c】=24000-6x
• D.y【sub|c】=24+6000x
• 参考答案：A
• 解析：设总生产成本对产量的一元线性回归方程为y=a+bx。由题干可知，x=1000时，y【sub|c】=30000元；x=0时，y【sub|c】=6000元。将数据代入方程，解得a=6000；b=24。所以，总生产成本对产量的一元线性回归方程为：y【sub|c】=6000+24x。

• 2.【判断题】情景分析是在多种风险因子同时发生特定变化的假设下，金融机构需要计算这些特定情景下的可能结果，对正常情况下金融机构所承受的市场风险进行分析。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：情景分析，是指假设多种风险因子同时发生特定变化的不同情景。金融机构需要计算这些特定情景下的可能结果，分析正常情况下金融机构所承受的市场风险。

• 3.【判断题】量化模型的测试评估可以在自主开发的专业电子交易测试平台上进行。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：量化模型的测试评估过程是在专业的电子交易测试平台上进行的。测试平台分为自主开发平台与可供公众使用的、由专业的交易软件公司提供的量化交易测试平台。

• 4.【单选题】买卖双方在贸易合同中约定某批次现货的结算价格等于某个期货合约的价格加上一定的升贴水，这种贸易方式称为（ ）。
• A.期货交易
• B.期货交割
• C.点价交易
• D.期转现交易
• 参考答案：C

• 5.【判断题】不论是场内交易的衍生品，还是场外交易的衍生品，其信用风险都较低。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：信用风险来源于衍生品业务的交易对手方的违约可能性。衍生品分为场内交易的产品和场外交易的产品，二者在信用风险方面存在较大的差异。

• 6.【判断题】对于出口企业而言，其在外汇市场上的操作应该是买入本币外汇期货合约，以防范本币升值(外币贬值)带来的风险。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对于出口企业而言，其应收账款是外币，那么企业面临的主要外汇风险是本币升值(外币贬值)，若本币升值(外币贬值)，则意味企业收到外币账款后，将来能兑换的本币更少。为管理该风险，出口企业应买入本币外汇期货合约。

• 7.【单选题】下列哪项是较为常用的期货套保手数的确定方法？（ ）
• A.滚动最小二乘法
• B.市值法
• C.β值法
• D.GARCH模型
• 参考答案：C

• 8.【单选题】在美林投资时钟理论中，过热期的资产配置是（ ）。
• A.债券为王，现金次之
• B.商品为王，股票次之
• C.股票为王，债券次之
• D.现金为王，商品次之
• 参考答案：B
• 解析：如下图所示，可知A项符合题意。 <img src="/upload/paperimg/202309181730131042122d4-968ae020ed25/20230916115917c953.png" style="width:100%;"/>

• 9.【单选题】关于收益增强结构，下列说法错误的是（ ）。
• A.收益增强结构是指产品在获得内嵌的固定收益证券所带来的利息收益之外，还通过期权净空头或其他结构来获得收入
• B.收益增强结构化产品的收益分为两部分，一部分是固定的，另一部分是浮动的
• C.收益增强结构化产品就是固定收益证券
• D.结构最简单的收益增强结构是持有无风险的固定收益证券同时卖出一定量的普通欧式期权
• 参考答案：C
• 解析：C项，所谓“收益增强”，是指产品与固定收益证券一样地定期向投资者发放利息，但额度高于同级别的固定收益证券。但是，投资者不应该将其视为固定收益证券，因为其中嵌入的金融衍生品结构可以使产品的期末价值与权益类资产挂钩，当标的资产发生特定变动时，产品的风险级别更接近于权益类资产。

• 10.【单选题】假设某债券投资组合价值是20亿元，久期为8，预计未来利率下降，因此通过购买200手的5年期国债期货来调整组合久期，该国债期货报价为105，久期为5.8，则调整后该债券组合的久期是（ ）。
• A.7
• B.12
• C.8.6
• D.14.8
• 参考答案：C
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918194043754381539-a0a96b0cdaa5/20230916124730119a.png" style="width:100%;"/><img src="/upload/paperimg/20230918194043754381539-a0a96b0cdaa5/202309161247308aa1.png" style="width:100%;"/>

• 11.【不定项题】某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。 该企业在现货市场上的损益为（ ）元。
• A.-148900
• B.148900
• C.149800
• D.-149800
• 参考答案：A
• 解析：现货市场损益：100万美元×（6.6490-6.7979）=-148900元人民币 考点 进出口贸易