期货从业每日一练(2026年5月5日)

• 1.【单选题】基差交易是指企业按某一( )加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
• A.期货合约价格
• B.现货价格
• C.双方协商价格
• D.基差
• 参考答案：A
• 解析：所谓基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。故本题选A。

• 2.【多选题】下列关于卖出看涨期权的说法中，正确的是（ ）。
• A.履约时可实现低价买进标的资产的目的
• B.履约时可以对冲标的资产多头头寸
• C.隐含波动率高估对看涨期权空头有利
• D.标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金
• 参考答案：BCD
• 解析：卖出看跌期权履约时可实现低价买进标的资产的目的。故A项错误。卖出看涨期权履约时可以对冲标的资产多头头寸。故B项正确。横盘，市场波动率低或收窄，或隐含价格波动率高适合卖出看涨期权。故C项正确。标的资产价格窄幅整理，可考虑卖出看涨期权赚取权利金。故D项正确。

• 3.【判断题】外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。

• 4.【单选题】4月初，黄金现货价格为300元／克，我国某金饰品生产企业需要在3个月后买入1吨黄金用于生产首饰，决定进行套期保值。则该企业应（ ）8月份黄金期货合约。黄金的交易单位为1000克／手。
• A.卖出100手
• B.买入1000手
• C.买入100手
• D.卖出1000手
• 参考答案：B
• 解析：为了避免市场价格上涨，使其购入成本提高，该企业应进行买入套期保值。由于黄金的交易单位为1000克／手，则该企业应买入1 000(1000000/1000)手黄金期货合约。

• 5.【单选题】某交易者以6380元/吨卖出7月份白糖期货合约1手，同时以6480元/吨买入9月份白糖期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。（不计手续费等费用）。
• A.7月份6350元/吨，9月份6480元/吨
• B.7月份6400元/吨，9月份6440元/吨
• C.7月份6400元/吨，9月份6480元/吨
• D.7月份6450元/吨，9月份6480元/吨
• 参考答案：A
• 解析：套利者买入的9月份白糖期货的价格要高于7月份，可以判断是买入套利。选项C，7月份6400元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的80元/吨，价差缩小了20元/吨，所以亏损20元/吨。选项D，7月份6450元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的30元/吨，价差缩小了70元/吨，所以亏损70元/吨。选项B,7月份6400元/吨，9月份6440元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的40元/吨，价差缩小了60元/吨，所以亏损60元/吨。选项A，7月份6350元/吨，9月份6480元/吨，价差从建仓的100元/吨变为平仓的130元/吨，价差扩大了30元/吨，可以判断出该套利者的净盈利为30元/吨。

• 6.【单选题】某套利者利用豆油期货进行套利交易，假设豆油期货合约两个月的合理价差为40元/吨，豆油期货价格如下表所示，下列最适合进行买入套利的情形是（ ）。(不考虑交易费用) <img src="/upload/paperimg/202109151803465651670e1-726dadb34a6e/1724382101.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：B
• 解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。①的价差为40元／吨，②的价差为15元／吨，③的价差为45元／吨，④的价差为40元／吨。 ②的价差为15元／吨，从15元/吨到40元/吨价差扩大，故答案选②。

• 7.【单选题】在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分／蒲式耳，到了8月，基差变为5美分／蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差( )。
• A.走强
• B.走弱
• C.平稳
• D.缩减
• 参考答案：A
• 解析：基差从负值变为正值，基差走强。

• 8.【单选题】在我国，1月8日，某交易者进行套利交易，同时卖出500手3月白糖期货合约、买入1000手5月白糖期货合约、卖出500手7月白糖期货合约；成交价格分别为6370元／吨、6360元／吨和6350元／吨。1月13日对冲平仓时成交价格分别为6350元／吨、6320元／吨和6300元／吨，则该交易者( )。 白糖期货合约1手=10吨。
• A.盈利5万元
• B.亏损5万元
• C.盈利50万元
• D.亏损50万元
• 参考答案：B
• 解析：本题考查蝶式套利。白糖期货合约1手=10吨，3月份卖出价格为6370元／吨、买入价格为6350元／吨，则盈利20元／吨，500手则盈利=20 × 10 ×500=100000(元)；5月份买入价格为6360元／吨、卖出价格为6320元／吨，则亏损40元／吨，1 000手则亏损=40× 10×1000=400000(元)；7月份卖出价格为6350元／吨、买入价格为6300元／吨，则盈利50元／吨，500手则盈利=50 ×10 × 500=250000(元)；综上所述，该交易者亏损=400000-100000-250000=50000(元)。

• 9.【单选题】关于合约交割月份，以下表述不当的是( )。
• A.合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份
• B.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的生产、使用方面的特点影响
• C.目前各国交易所交割月份只有以固定月份为交割月这一种规范交割方式
• D.商品期货合约交割月份的确定，会受该合约标的商品的储藏、流通方面的特点影响
• 参考答案：C
• 解析：合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份。商品期货合约交割月份的确定一般受该合约标的商品的生产、使用、储藏、流通等方面的特点影响。

• 10.【单选题】期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存( )，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。
• A.1年
• B.2年
• C.10年
• D.20年
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所会员每天应及时获取期货交易所提供的结算数据，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存2年，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。

• 1.【单选题】芝加哥期货交易所（CBOT）面值为10万美元的长期国债期货合约的报价为98-080，则意味着期货合约的交易价格为（  ）美元。
• A.98250
• B.98500
• C.98800
• D.98080
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P191-194 美国市场中长期国债期货报价价格小数点后价格进位方式比较特殊，采用32进位制。以CBOT市场5年期国债期货为例，其交易单位为面额10万美元的5年期国债，报价单位为基点（1个基点价值1000美元），最小变动价位为0.0078125或1/128基点（价值7.8125美元），其报价由三部分组成。98-080代表的价格为：98+8/32=98.25美元。对应合约价格为98.25×100000/100=98250美元。

• 2.【单选题】利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量与（ ）无关。
• A.每点乘数
• B.期货合约规定的量数
• C.期货指数点
• D.现货总价值
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 套期保值时所需要买入或卖出的股指期货合约的数量为：买卖期货合约数=现货总价值÷(期货指数点×每点乘数)×β系数，其中，公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之，则越少。故本题答案为B。

• 3.【判断题】对交易所期权而言，期权多头只能通过对冲平仓方式将期权头寸了结。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结期权头寸，或持有期权至合约到期。

• 4.【单选题】期货合约中，表明每手合约所代表的标的物数量的是( )
• A.交易单位
• B.最小变动价位
• C.交割单位
• D.报价单位
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P84-89 交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。

• 5.【单选题】某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为3430元/吨和3520元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为3680元/吨和3540元/吨，则该交易者（ ）。
• A.盈利230元/吨
• B.亏损230元/吨
• C.盈利290元/吨
• D.亏损290元/吨
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 9月份的白糖期货盈亏为：3680-3430=250元/吨，11月份的白糖期货盈亏为：3520-3540= -20元/吨，则该套利交易后每吨盈利230元，选A。

• 6.【判断题】期货价格是周期性、间歇性地反映供求关系及其变化趋势的一种价格。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格。

• 7.【多选题】下列关于期权头寸的了结方式说法正确的有( )。
• A.期权多头可选择对冲平仓的方式了结其期权头寸
• B.期权多头和空头了结头寸的方式不同
• C.当期权多头行权时，空头必须履约
• D.如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期
• 参考答案：ABCD
• 解析：期权多头和空头了结头寸的方式不同。期权多头可以通过对冲平仓、行权等方式将期权头寸了结，也可以持有期权至合约到期；当期权多头行权时，空头必须履约，即以履约的方式了结期权头寸；如果多头没有行权，则空头也可以通过对冲平仓了结头寸，或持有期权至合约到期。

• 8.【单选题】对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，这时他可以(  )。
• A.作为利率互换的买方
• B.作为利率互换的卖方
• C.作为货币互换的买方
• D.作为货币互换的卖方
• 参考答案：A
• 解析：对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，作为利率互换的买方。

• 9.【多选题】基本面分析是指从宏观分析出发，对期货品种对应现货市场供求及其影响因素进行分析，从而分析和预测期货价格和走势的方法。基本面分析主要包括（ ）等相关内容。
• A.宏观经济分析
• B.微观经济分析
• C.供求分析
• D.产业链分析
• 参考答案：ACD
• 解析：基本面分析主要包括宏观经济分析、供求分析、产业链分析和其他影响因素等相关内容，侧重于分析宏观性因素。

• 10.【单选题】人民币NDF指交易双方在起息日根据合约约定的汇率与定价日中国外汇交易中心（ ）即期汇率直接的差额计算盈亏，并使用美元进行交割的远期交易。
• A.美元
• B.欧元
• C.人民币
• D.日元
• 参考答案：C
• 解析：人民币NDF指交易双方在起息日根据合约约定的汇率与定价日中国外汇交易中心人民币即期汇率直接的差额计算盈亏，并使用美元进行交割的远期交易。

• 11.【单选题】(  )是技术分析的基本理论。
• A.道氏理论
• B.波浪理论
• C.江恩理论
• D.均值-方差理论
• 参考答案：A
• 解析：道氏理论是技术分析的基本理论。

• 1.【判断题】外商投资期货公司交易、结算、风险控制等信息系统的核心服务器以及记录、存储客户信息的数据设备，应当设置在中国境内。(  )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P84-85 外商投资期货公司交易、结算、风险控制等信息系统的核心服务器以及记录、存储客户信息的数据设备，应当设置在中国境内。

• 2.【多选题】关于公司制期货交易所的独立董事和董事会秘书，下列表述正确的有（ ）。
• A.独立董事和董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• B.董事会秘书由中国证监会提名，董事会通过
• C.独立董事由中国证监会提名，股东大会通过
• D.独立董事和董事会秘书由中国证监会任免
• 参考答案：BC

• 3.【单选题】关于会员分级结算制度的期货交易所特有的风险管理制度是（)。
• A.涨跌停板制度
• B.结算担保金制度
• C.结算准备金制度
• D.保证金制度
• 参考答案：B
• 解析：根据《期货交易管理条例》第十一条，实行会员分级结算制度的期货交易所，还应当建立、健全结算担保金制度。

• 4.【多选题】人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据（ ）确定过错方承担的民事责任。
• A.过错的大小
• B.过错的性质
• C.过错与损失之间的因果关系
• D.各方当事人是否有过错
• 参考答案：ABCD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三条规定，“人民法院审理期货侵权纠纷和无效的期货交易合同纠纷案件，应当根据各方当事人是否有过错，以及过错的性质、大小，过错和损失之间的因果关系，确定过错方承担的民事责任”。

• 5.【多选题】[0年真题]期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而期货公司未及时追加保证金。当期货公司要求保留持仓并经书面协商一致时，下列说法正确的是( )。
• A.保留持仓期间造成的损失，由期货公司承担
• B.保留持仓期间造成的损失，由期货交易所承担
• C.穿仓造成的损失，由期货公司承担
• D.穿仓造成的损失，由期货交易所承担
• 参考答案：AD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十三条规定，期货公司的交易保证金不足，期货交易所履行了通知义务，而期货公司未及时追加保证金。期货公司要求保留持仓并经书面协商一致的，对保留持仓期间造成的损失，由期货公司承担；穿仓造成的损失，由期货交易所承担。

• 6.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时，应当履行的适当性义务有(  )。
• A.追加了解投资者的相关信息
• B.给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险
• C.向中国期货业协会备案
• D.向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构向普通投资者销售或者提供高风险等级的产品或服务时。应当履行以下适当性义务：(一)追加了解投资者的相关信息；(二)向投资者提供特别风险警示书，揭示该产品或服务的高风险特征，由投资者签字确认；(三)给予投资者至少24小时的冷静期或至少增加一次回访告知特别风险。

• 7.【单选题】期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动会产生一定的民事责任，下列各项中不可能成为该责任主体的是（  ）。
• A. 客户
• B. 分支机构
• C. 期货公司
• D. 期货交易所
• 参考答案：D
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十二条规定，期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。客户有过错的，应当承担相应的民事责任。

• 8.【多选题】依据规定，交割仓库不得有下列（ ）行为。
• A.出具虚假仓单
• B.泄露与期货交易有关的商业秘密
• C.违反国家有关规定参与期货交易
• D.违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库.
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货交易管理条例》第三十五条规定，交割仓库不得有下列行为：(一)出具虚假仓单；(二)违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；(三)泄露与期货交易有关的商业秘密；(四)违反国家有关规定参与期货交易；(五)国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

• 9.【单选题】下列可以从事期货交易的是（ ）。
• A.国家事业单位
• B.某集团下属公司
• C.期货交易所的工作人员
• D.中国期货业协会的工作人员
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十五条规定，下列单位和个人不得从事期货交易，期货公司不得接受其委托为其进行期货交易：(一)国家机关和事业单位；(二)国务院期货监督管理机构、期货交易所、期货保证金安全存管监控机构和期货业协会的工作人员；(三)证券、期货市场禁止进入者；(四)未能提供开户证明材料的单位和个人；(五)国务院期货监督管理机构规定不得从事期货交易的其他单位和个人。

• 10.【单选题】经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知的信息不包括（ ）。
• A.可能直接导致本金亏损的事项
• B.因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由
• C.可能直接导致超过原始本金损失的事项
• D.该机构其他投资者的投资情况
• 参考答案：D
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第二十三条，经营机构向普通投资者销售产品或者提供服务前，应当告知下列信息： （一）可能直接导致本金亏损的事项； （二）可能直接导致超过原始本金损失的事项； （三）因经营机构的业务或者财产状况变化，可能导致本金或者原始本金亏损的事项； （四）因经营机构的业务或者财产状况变化，影响客户判断的重要事由； （五）限制销售对象权利行使期限或者可解除合同期限等全部限制内容； （六）本办法第二十九条规定的适当性匹配意见。

• 1.【判断题】客户应当按照期货经纪合同约定方式对交易结算报告内容进行确认，对交易结算报告有异议的，应当在期货经纪合同约定的时间内以书面方式提出，期货公司应当在约定时间内进行核实。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 2.【单选题】在我国，可以受托为其客户以及非结算会员办理金融期货结算业务的机构是（ ）。
• A.全面结算会员期货公司
• B.交易结算会员期货公司
• C.一般结算会员期货公司
• D.特别结算会员期货公司
• 参考答案：A

• 3.【单选题】证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循的原则不包括（ ）。
• A.公平
• B.公正
• C.自愿
• D.诚实信用
• 参考答案：B
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第三条第一款规定，“证券期货经营机构从事私募资产管理业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用和客户利益至上原则，恪尽职守，谨慎勤勉，维护投资者合法权益，服务实体经济，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益”。

• 4.【单选题】张某是某期货公司的从业人员，其接受客户王某的委托进行某项期货交易，后张某发现其妻子也在进行同一期货交易。张某应当（ ）。
• A.主动辞去该期货交易委托
• B.以妻子的利益为主
• C.以社会公共利益为主
• D.确保王某的利益得到公平的对待
• 参考答案：D

• 5.【多选题】下列属于中国期货业协会的职责的有（  ）。
• A.建立期货从业人员信息数据库
• B.组织期货从业人员后续职业培训
• C.对期货从业人员执业行为进行定期或不定期检查
• D.设立专门的纪律惩戒及申诉机构
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P44-P45 期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新诚信记录等信息。中国证监会及其派出机构履行监管职责，需要协会提供期货从业人员信息和资料的，协会应当按照要求及时提供。 协会应当组织期货从业人员后续职业培训，提高期货从业人员的职业道德和专业素质。期货从业人员应当按照有关规定参加后续职业培训，其所在机构应予以支持并提供必要保障。 协会应当对期货从业人员的执业行为进行定期或者不定期检查，期货从业人员及其所在机构应当予以配合。 协会应当设立专门的纪律惩戒及申诉机构，制订相关制度和工作规程，按照规定程序对期货从业人员进行纪律惩戒，并保障当事人享有申诉等权利。

• 6.【多选题】期货公司设立境内分支机构，当向公司住所地中国证监会派出机构提交下列（ ）备案材料
• A.备案报告
• B.分支机构营业执照副本复印件
• C.分支机构负责人任职条件证明
• D.分支机构从业人员名册及期货从业资格证书
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货公司设立境内分支机构，当向公司住所地中国证监会派出机构提交下列备案材料(1）备案报告（2）分支机构营业执照副本复印件;(3)公司决议文件(4分支机构负责人任职条件证明(5)分支机构从业人员名册及期货从业资格证书（6）营业场所所有权或者使用权证明(7)首席风险官出具的公司符合相关条件的意见(8)中国证监会要求提交的其他文件。期货公司在提交备案材料时，应当将备案材料同时抄报拟设立分支机构所在地的中国证监会派出机构

• 7.【判断题】期货交易所调整基础结算担保金标准的，应当在调整后及时报告中国证监会。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：期货交易所调整基础结算担保金标准的，应当在调整前报告中国证监会。

• 8.【多选题】[0年真题]某期货公司与客户签订了一份期货经纪合同，但双方未在合同中约定交易结算结果的通知方式，事后也未达成补充规定。某交易日，市场行情突变，客户因不知交易结算结果而继续持仓，多造成损失一万元。下列说法正确的是( )。
• A.如果期货公司能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该一万元不承担赔偿责任
• B.如果期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该一万元应承担次要赔偿责任
• C.如果期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该一万元应承担主要赔偿责任
• D.如果期货公司不能提供证据证明已经发出交易结算结果通知的，则对该一万元最高承担八千元的赔偿责任
• 参考答案：ACD
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十六条规定，期货公司与客户对交易结算结果的通知方式未作约定或者约定不明确，期货公司未能提供证据证明已经发出上述通知的，对客户因继续持仓而造成扩大的损失，应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的百分之八十。

• 9.【多选题】期货公司变更法定代表人，拟任法定代表人应当具备任职资格，期货公司应当向住所地的中国证监会派出机构提交下列（ ）备案材料。
• A.备案报告
• B.公司决议文件
• C.期货公司原《经营期货业务许可证》正、副本原件
• D.律师事务所出具的法律意见书
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》第二十条期货公司变更法定代表人，拟任法定代表人应当具备任职条件。期货公司应当自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构提交下列备案材料：（一）备案报告； （二）变更后的营业执照副本复印件；  （三）公司决议文件； （四）法定代表人期货从业资格证明、任职资格证明； （五）期货公司原《经营期货业务许可证》正、副本原件； （六）中国证监会要求提交的其他文件。 考点 《期货公司监督管理办法》设立、变更与业务终止

• 10.【单选题】期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的（ ），法律、行政法规另有规定的除外。
• A.50%
• B.60%
• C.80%
• D.90%
• 参考答案：C
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十七条，期货公司接受客户全权委托进行期货交易的，对交易产生的损失，承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%，法律、行政法规另有规定的除外。

• 11.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，下列投资者中经营机构每年必须进行回访的有（ ）。
• A.购买或接受高风险产品或服务的普通投资者
• B.购买或接受高风险产品或服务的专业投资者
• C.生活来源主要依靠积蓄或社会保障的普通投资者
• D.中国证监会、中国期货业协会和经营机构认为必要的投资者
• 参考答案：ACD
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第三十三条规定，经营机构应当建立健全回访制度，由从事销售推介业务以外的人员，以电话、电邮、信函、短信等适当方式，每年抽取一定比例进行适当性回访。对于下列普通投资者，经营机构应当进行回访：(一)生活来源主要依靠积蓄或社会保障的；(二)购买或接受高风险产品或服务的；(三)中国证监会、协会和经营机构认为必要的其他投资者。

• 1.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 使用看跌期权构建牛市看跌价差组合的正确操作是（ ）。
• A.买入执行价格较高的看涨期权，卖出等量执行价格较低的看跌期权
• B.卖出执行价格较低的看跌期权，买入等量执行价格较高的看跌期权
• C.买入执行价格和数量同等的看涨和看跌期权
• D.卖出执行价格较高的看跌期权，买入等量执行价格较低的看跌期权
• 参考答案：D
• 解析：牛市看跌价差期权组合策略是指购买一份看跌期权并出售一份具有相同到期日而执行价格较高的看跌期权。

• 2.【单选题】指数化投资的最终目的是（ ）。
• A.使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小
• B.投资组合收益最大化
• C.投资组合的风险最小
• D.投资组合的收益稳定
• 参考答案：A

• 3.【多选题】一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
• A.自相关
• B.异方差
• C.序列相关性
• D.多重共线性
• 参考答案：ABCD
• 解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。为此，一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

• 4.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口-消费-出口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD

• 5.【多选题】如果场内期权组合过于复杂，那么在进行风险对冲的过程中，维护头寸时需要（ ）。
• A.较少的人力成本
• B.较多的人力成本
• C.较少的资金成本
• D.较多的资金成本
• 参考答案：BD
• 解析：如果场内期权组合过于复杂，那么维护该头寸时需要付出较多的人力成本和资金成本。

• 6.【单选题】国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（ ）。
• A.总收入-中间投入
• B.总产出-中间投入
• C.总收入-总支出
• D.总产出-总收入
• 参考答案：B
• 解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。

• 7.【单选题】假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。则该企业可以通过（ ）交易，在不改变其现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。
• A.期货
• B.互换
• C.期权
• D.远期
• 参考答案：B
• 解析：假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。通过互换交易，该企业可以在不改变现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。

• 8.【判断题】在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出正相关关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在国际期货市场上，美元与大宗商品主要呈现出负相关关系。

• 9.【单选题】三大抽样分布以（ ）为基石，在实际中有广泛的运用。
• A.标准正态分布
• B.高斯分布
• C.泊松分布
• D.双侧检验
• 参考答案：A
• 解析：三大抽样分布以标准正态分布为基石，在实际中有广泛的运用。

• 10.【单选题】某投资者持有市值为1亿元股票组合，组合β核算为1.2，当前沪深300股指期货为5000点，期货β为1.05，其完全套保手数应当为（ ）。
• A.78
• B.87
• C.76
• D.79
• 参考答案：C

• 1.【判断题】一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化则反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 2.【单选题】常见的集中趋势度量指标不包括（ ）。
• A.众数
• B.极差
• C.中位数
• D.平均数
• 参考答案：B
• 解析：常见的集中趋势度量指标主要有平均数、中位数和众数。（极差是离散程度度量指标）

• 3.【多选题】下列关于Rho的性质说法正确的有（ ）。
• A.看涨期权的Rho是负的
• B.看跌期权的Rho是负的
• C.Rho随标的证券价格单调递增
• D.期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小
• 参考答案：BCD
• 解析：Rho的性质如下： ①看涨期权的Rho是正的，看跌期权的Rho是负的； ②Rho随标的证券价格单调递增； ③对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大； ④对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大； ⑤越是实值（标的价格>行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越大； ⑥越是虚值（标的价格<行权价）的期权，利率变化对期权价值的影响越小； ⑦Rho随着期权到期，单调收敛到0，也就是说，期权越接近到期，利率变化对期权价值的影响越小。

• 4.【单选题】场外期权是（ ）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。
• A.多对多
• B.多对一
• C.一对多
• D.一对一
• 参考答案：D
• 解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。

• 5.【单选题】已知变量x和y的协方差为-40，x的方差为320，y的方差为20，其相关系数为（ ）。
• A.0．5
• B.-0．5
• C.0．01
• D.-0．01
• 参考答案：B
• 解析：根据公式，可得随机变量x和y的相关系数： <img src="/upload/paperimg/20230713182023615890483-af19438b6381/20230712194156af9c.png" style="width:100%;"/>

• 6.【单选题】金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（ ）。
• A.具有优秀的内部运营能力
• B.利用场内金融工具对冲风险
• C.设计比较复杂的产品
• D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务
• 参考答案：D
• 解析：对于金融机构而言，客户是一种资源，是金融机构竞争力的体现。能够直接接触客户并为客户提供合适的金融服务，是维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段。

• 7.【单选题】分析两个变量之间的相关关系，通常可以通过观察变量之间的散点图和计算线性相关系数来衡量变量之间的线性相关程度。若相关系数是根据总体全部数据计算出来的，一般称为（ ）。
• A.总体相关系数
• B.相对相关系数
• C.样本相关系数
• D.绝对相关系数
• 参考答案：A
• 解析：相关系数包括总体相关系数和样本相关系数。若相关系数是根据总体全部数据计算出来的，则称为总体相关系数，记为p；根据样本数据计算出的相关系数称为样本相关系数，简称相关系数，记为r。

• 8.【多选题】以下称为交叉型货币互换的类型包括（ ）。
• A.固定利率对固定利率
• B.固定利率对浮动利率
• C.浮动利率对浮动利率
• D.仅是本金互换而不计利率
• 参考答案：BC
• 解析：固定对固定的货币互换所交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。 固定对浮动、浮动对浮动形式的互换同时涉及汇率风险和利率风险，相当于包含了利率互换，是利率互换和货币互换的组合。所以，一般将后两种类型互换称为交叉型货币互换。

• 9.【判断题】大量卖出股票组合对股票现货市场有冲击，不会产生冲击成本。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：大量卖出股票组合对股票现货市场有冲击，会产生冲击成本。

• 10.【单选题】期权的时间价值是随着到期日临近逐渐减小的，由希腊字母性质可知，描述这一变化的是（ ）。
• A.Theta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：A
• 解析：期权的时间价值是随着到期日临近逐渐减小的，由希腊字母性质可知，描述这一变化的是Theta。

• 11.【多选题】影响升贴水价格的因素有（ ）。
• A.运费
• B.经营成本和利润
• C.当地现货市场的供求紧张状况
• D.储存费用和利息
• 参考答案：ABCD
• 解析：影响升贴水定价的主要因素之一是运费。各地与货物交接地点的距离不同导致了升贴水的差异。另外，利息、储存费用、经营成本和利润也都会影响升贴水价格，买卖双方在谈判协商升贴水时需要予以考虑。影响升贴水定价的另一个重要因素是当地现货市场的供求紧张状况。