期货从业每日一练(2026年6月25日)

• 1.【多选题】关于卖出看跌期权，以下说法中正确的是（ ）。（不考虑交易费用）
• A.卖方履约成为多头
• B.卖方需要缴纳保证金
• C.卖方的最大损失是权利金
• D.卖方的最大收益是期权的权利金
• 参考答案：ABD
• 解析：无论是看涨期权还是看跌期权，均为买方向卖方支付一定数额的权利金。看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的期货合约，成为期货多头。卖方能够获得的最高收益为卖出期权收取的权利金。

• 2.【单选题】在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（ ）元／吨。
• A.小于或等于40
• B.大于或等于40
• C.等于40
• D.大于40
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P178 在反向市场上,远月份的期货合约价格小于近月份的期货合约价格，因此在该题目中，7月份菜籽油期货合约的价格低于5月份菜籽油期货合约的价格。 限价指令是以该价位或更优的价位成交。 卖出7月份,买进5月份的合约，在反向市场上相当于是买入套利，只有在价差扩大时才能盈利，因此应该以更低的价差成交，以等待价差变大。 故应该以40元/吨或小于40元/吨的价差成交。 故本题选A。

• 3.【单选题】某交易者以100美元／吨的价格买入一张11月的铜期货看涨期权，执行价格为3800美元／吨。期权到期时，标的铜期货合约价格为3850美元／吨，则该交易者(不考虑交易费用和现货升贴水变化)的到期净损益为（ ）美元／吨。
• A.-50
• B.-100
• C.50
• D.100
• 参考答案：A
• 解析：买入看涨期权，行权损益=标的资产价格-执行价格-权利金=3850-3800-100=-50(美元／吨)。

• 4.【多选题】目前，国际期货市场的发展所呈现出的特点包括(  )。
• A.交易中心日益集中
• B.交易所由会员制向公司制发展
• C.金融期货发展后来居上
• D.交易所竞争减缓
• 参考答案：ABC
• 解析：目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点：交易中心日益集中；交易所由会员制向公司制发展；交易所兼并重组趋势明显；金融期货发展后来居上；交易所竞争加剧，服务质量不断提高。

• 5.【单选题】我国5年期国债期货合约标的为票面利率为（  ）的名义中期国债。
• A.1％
• B.2％
• C.3％
• D.4％
• 参考答案：C
• 解析：我国5年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币、票面利率为3％的名义中期国债。故本题答案为C。

• 6.【多选题】我国期货公司的职能主要有（ ）等。
• A.控制客户的交易风险
• B.提供期货交易咨询服务
• C.根据客户指令代理买卖期货合约
• D.接受客户全权委托进行期货交易
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；为客户管理资产，实现财富管理等。

• 7.【单选题】交易保证金是会员(客户)在交易所(期货公司)专用结算账户中确保合约履行的资金，是（ ）的保证金。
• A.还未发生亏损
• B.已经发生亏损
• C.未被合约占用
• D.已被合约占用
• 参考答案：D
• 解析：交易保证金是会员(客户)在交易所(期货公司)专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。故本题选D。

• 8.【判断题】目前我国大连商品交易所已推出了甲醇期货。（  ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕桐油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉、粳米、生猪、乙二醇、苯乙烯期货、液化石油气期货等。甲醇是郑州商品交易所上市交易的期货品种。

• 9.【单选题】国内某证券投资基金在某年6月7日时，收益率已达到35%，预计后续将下跌，该证券投资基金决定利用12月沪深300指数期货实行保值。其股票组合的现值为3.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9，6月7日的现货指数为3500点，12月期货合约价格为3650点。该基金应(  )。沪深300股指期货每点为300元。
• A.卖出期货合约266张
• B.买入期货合约266张
• C.卖出期货合约277张
• D.买入期货合约277张
• 参考答案：A
• 解析：国内某证券投资基金预计后续将下跌，则应该进行卖出套期保值。 买入或卖出的股指期货合约的数量=β×现货总价值/（期货指数点×每点乘数）=（3.24亿元×0.9）/（3650×300）=266张

• 10.【判断题】当投资者最初的持仓方向获利后，才能追加投资，且追加的投资额应低于最初的投资额。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：金字塔式建仓是只有在现有持仓已盈利的情况下才能增仓，且持仓的增加应逐次递减。

• 1.【单选题】通过期货从业资格考试的人员，可以取得(  )。
• A.中国期货业协会颁发的从业资格证书
• B.中国期货业协会颁发的从业资格考试合格证明
• C.中国证监会颁发的从业资格考试合格证明
• D.中国证监会颁发的从业资格证书
• 参考答案：B
• 解析：通过从业资格考试的，取得协会颁发的从业资格考试合格证明。

• 2.【多选题】期货交易所实行的风险警示制度包括（ ）。
• A.要求会员和客户报告情况
• B.谈话提醒
• C.发布风险提示函
• D.向市场发布持仓量信息
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十六条规定。期货交易所实行风险警示制度。期货交易所认为必要的.可以分别或同时采取要求会员和客户报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施，以警示和化解风险。

• 3.【单选题】[0年真题]期货保证金安全存管监控机构依照有关规定对保证金安全实施监控，进行( )稽核，发现问题应当立即报告国务院期货监督管理机构。
• A.每日
• B.每周
• C.每月
• D.每季
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易管理条例》第五十六条规定，期货保证金安全存管监控机构依照有关规定对保证金安全实施监控，进行每日稽核，发现问题应当立即报告国务院期货监督管理机构。

• 4.【多选题】中国期货业协会对会员、期货从业人员违反协会自律规则的行为给予纪律惩戒的，应当综合考量违规行为的以下情节（ ）。
• A.当事人违反协会自律规则的主观状态属于故意或者过失
• B.当事人的违规行为造成的损失及影响
• C.当事人因违规行为牟取利益的金额
• D.当事人在一定时期内的违规次数
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P178-179 中国期货业协会对会员、期货从业人员违反协会自律规则的行为给予纪律惩戒的，应当综合考量违规行为的以下情节 (1)当事人违反协会自律规则的主观状态属于故意或者过失 (2)当事人的违规行为造成的损失及影响 (3)当事人因违规行为牟取利益的金额 （4）当事人在一定时期内的违规次数 (5当事人同一违规行为的持续时间 (6)当事人的违规行为被相关行政机关、监察机关、司法机关查处的情况 （7）其他需要考量的情节

• 5.【单选题】中国证监会（ ）中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。
• A.指导和审查
• B.审查和监督
• C.管理和监督
• D.指导和监督
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P44-P45 《期货从业人员管理办法》第二十条，中国证监会指导和监督协会对期货从业人员的自律管理活动。故本题答案为D。

• 6.【单选题】期货公司申请从事期货交易咨询业务，具有3年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的高级管理人员不少于（ ）名。
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：期货公司申请从事期货交易咨询业务，具有3年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的高级管理人员不少于1名。

• 7.【单选题】王某于2022年7月在甲期货公司从事过五笔小麦期货合约交易，2023年6月，经人介绍，乙期货公司与王某签订期货经纪合同，经办人员向王某出示期货交易风险说明书，但未由其签字确认。2023年6月，王某在乙期货公司从事期货经纪业务。2023年8月，王某在期货交易中亏损20万元。下列关于期货交易风险说明书的表述中，正确的是（ ）。
• A.对期货公司未按照规定由客户签字确认风险说明书的行为，监管机构可对其处罚
• B.王某未签字确认风险说明书，期货经纪合同不生效
• C.经办人应当被开除
• D.期货公司向王某出示风险说明书即可，无须王某签字确认
• 参考答案：A
• 解析：期货公司有下列欺诈客户行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得，并处违法所得1倍以上5倍以下的罚款，没有违法所得或者违法所得不满10万元的，并处10万元以上50万元以下的罚款，情节严重的，责令停业整顿或者吊销期货业务许可证：(1)向客户作获利保证或者不按照规定向客户出示风险说明书的；(2)在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险的；(3)不按照规定接受客户委托或者不按照客户委托内容擅自进行期货交易的；(4)隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段，诱骗客户发出交易指令的；（5）向客户提供虚假成交回报的;(6)未将客户交易指令下达到期货交易所的；（7）挪用客户保证金的;(8)不按照规定在期货保证金存管银行开立保证金账户，或者违规划转客户保证金的(9)中国证监会规定的其他欺诈客户的行为。

• 8.【单选题】期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由（ ）有关主管部门统一制定并公布。
• A.财政部
• B.国务院
• C.中国证监会
• D.中国期货业协会
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第三十二条规定，“期货交易的收费项目、收费标准和管理办法由国务院有关主管部门统一制定并公布”。

• 9.【单选题】期货从业人员在执业过程中，应当以专业的技能、以小心谨慎、勤勉尽责和独立客观的态度为投资者提供服务并（  ）。
• A.最大限度维护投资者利益
• B.维护投资者的合法权益
• C.为投资者创造最大权益
• D.保证投资者满意
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P60 《期货从业人员执业行为准则(修订)》第七条规定，从业人员在执业过程中应当以专业的技能，以小心谨慎、勤勉尽责和独立客观的态度为投资者提供服务，维护投资者的合法权益。

• 10.【单选题】客户交易编码申请填写内容应当完整并与期货经纪合同所记载的内容（ ）。
• A.相同
• B.相似
• C.统一
• D.一致
• 参考答案：D

• 1.【判断题】价差期权是指用两个或多个标的资产的最大值或最小值作为一个虚拟资产或者指数充当标的资产的期权。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：彩虹期权是指用两个或多个标的资产的最大值或最小值作为一个虚拟资产或者指数充当标的资产的期权。价差期权是以两个价格的差作为标的资产的期权。

• 2.【单选题】关于离散系数的表述，以下说法错误的是（ ）。
• A.离散系数是用来度量数据离散程度的相对统计量
• B.离散系数可用于比较不同组数据的离散程度
• C.数据的离散程度仅取决于数据自身的变异性
• D.离散系数可以消除绝对数值和单位对于度量值的影响
• 参考答案：C
• 解析：C项说法错误，数据的离散程度不仅取决于数据自身的变异性，还会受到数值大小和单位的影响。

• 3.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。

• 4.【多选题】PMI持续上升意味着（ ）。
• A.制造业扩张
• B.大宗商品价格上升
• C.零售业扩张
• D.消费品价格上涨
• 参考答案：AB
• 解析：PMI与大宗商品价格变化具有一定的相关性。一般而言，PMI上升意味着制造业扩张，对大宗商品价格形成支撑。如果这一趋势持续，则会导致大宗商品价格的上升；反之则下降。

• 5.【多选题】下列关于t分布的说法，错误的有（ ）。
• A.t分布由威廉·戈塞特于1908年提出
• B.自由度越小，t分布曲线越接近标准正态分布曲线
• C.自由度越大，t分布概率密度函数的图形相对于标准正态分布更平坦
• D.t分布的概率密度函数图形是以0为中心、左右对称的钟形分布
• 参考答案：BC
• 解析：自由度越小，t分布概率密度函数的图形相对于标准正态分布更平坦；自由度越大，t分布曲线越接近标准正态分布曲线。

• 6.【单选题】下列选项中，关于参数优化的说法正确的是（ ）。
• A.参数优化就是通过寻找最合适的模型参数使交易模型达到最优绩效目标的优化过程
• B.参数优化可以在长时间内寻找到最优绩效目标
• C.不是所有的量化模型都需要进行参数优化
• D.参数优化中一个重要的原则就是要使得参数值只有处于某个很小范围内时，模型才有较好的表现
• 参考答案：A
• 解析：B项，参数优化实际上就是利用量化交易软件所具有的参数优化功能，在短时间内帮助模型设计者对参数的各个值在一个设定的数值范围内进行全面测试，以寻找效果最佳的那个数值。 C项，任何一个量化模型所采用的技术指标都或多或少地带有各种时间周期参数，都需要进行参数优化。 D项，参数优化中一个重要的原则就是要争取参数高原而不是参数孤岛。参数高原是指存在着一个较宽的参数范围，模型在这个参数范围内都能取得较好效果。参数孤岛是指只有在参数值处于某个很小范围内时，模型才有较好的表现，而当参数偏离该值时，模型的表现便会显著变差。

• 7.【单选题】某机构投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股分别占比36%、24%、18%和22%，β系数分别为0.8、1.6、2.1和2.5.其投资组合的β系数为（ ）。
• A.2.2
• B.1.8
• C.1.6
• D.1.3
• 参考答案：C
• 解析：投资组合的β系数=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6。

• 8.【不定项题】假设在2月10日，投资者预计2~10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DVO1如表6-2所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DVO1基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP,2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（ ）万美元。<img src="/upload/paperimg/202504181516467190812a6-1b4de0d223e7/202405141752000a52.png" style="width:100%;"/>
• A.24.50
• B.20.45
• C.16.37
• D.16.24
• 参考答案：A
• 解析：为保证配置在各期限国债期货的DVO1基本相同，投资者应在买入100手10年期国债期货的同时，买入(81.79x100)/39.51=207(手)的2年期国债期货和(81.79x100)/54.31=151(手)的5年期国债期货。最后损益为:(109.938-109.742)÷100x20x207+(121.242-120.695)÷100x10x151+(130.641-129.828)÷100x10x100=8.1144+8.2597+8.1300=24.5041(万美元)≈24.50(万美元)。

• 9.【多选题】国内交易所持仓分析主要分析内容有（ ）。
• A.多空主要持仓量的大小
• B.“区域”会员持仓分析
• C.“派系”会员持仓分析
• D.跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减
• 参考答案：ABCD
• 解析：国内交易所持仓分析的主要分析内容包括： ①比较多空主要持仓量的大小，一般使用前20名持仓的多空合计数之差(即净持仓)来对多空实力进行分析； ②观察某一品种或合约的多单(空单)是否集中在一个会员或几个会员手中，结合价格涨跌找到市场主力所在，即“区域”或“派系”会员，进行持仓分析； ③跟踪某一品种主要席位的交易状况，持仓增减，从而确定主力进出场的动向。

• 10.【单选题】（ ）是各个产业部门之间基于一定的技术经济关联，并依据特定的逻辑关系和时空布局关系而客观形成的链条式关联关系形态。
• A.供需链
• B.产业链
• C.企业链
• D.空间链
• 参考答案：B