期货从业资格每日一练(2026年2月18日)

• 1.【单选题】关于期货公司法人治理结构，表述错误的是（ ）。
• A.应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理
• B.期货公司与控股股东、实际控制人之间保持经营独立、管理独立和服务独立
• C.期货公司的实际控制人可使用期货公司资产进行投资，获取投资收益
• D.期货公司应设立监事会或监事，对期货公司的经营管理进行监督
• 参考答案：C
• 解析：期货公司的股东、实际控制人和其他关联人不得滥用权力，不得占用期货公司资产或者挪用客户资产，不得侵害期货公司、客户的合法权益。

• 2.【单选题】正向市场中进行熊市套利交易，只有价差（ ）才能盈利。
• A.扩大
• B.缩小
• C.平衡
• D.向上波动
• 参考答案：A
• 解析：正向市场中进行熊市套利交易，只有价差扩大才能盈利。故本题答案为A。

• 3.【多选题】以下关于看涨期权的说法，正确的有（ ）。
• A.持有现货者，可买进该现货的看涨期权规避价格风险
• B.交易者预期标的物价格上涨，可买进看涨期权获取权利金价差收益
• C.如果已持有期货多头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
• D.如果已持有期货空头头寸，可买进该期货合约的看涨期权加以保护
• 参考答案：BD
• 解析：买进看涨期权基本运用：<ol><li>赚取价差收益，博取更大的杠杆效应。交易者通过对标的资产价格趋势分析，认为标的资产价格会继续上涨，或上涨的可能性很大，可以通过买入看涨期权获取价差收益。</li><li>以较低成本持有标的资产，同时锁定最大损失。</li><li>规避标的资产价格上涨风险。通过购买看涨期权规避标的资产价格上涨风险，适用的基本情形有以下两种：</li></ol>①限制卖出标的资产风险。持有某资产多头的交易者，还想继续享受价格上涨的好处，但担心价格下跌，将资产卖出又担心价格上涨。在此情形下，可利用看涨期权为所持资产保险。操作策略是：将所持资产卖出，同时买进该资产的看涨期权，从而限制卖出标的资产后价格上涨的风险。 ②锁定未来购买标的资产成本。未来须购入现货的企业或经销商，当其认为现货市场价格趋势不明朗，为规避价格上涨导致购货成本提高，可通过买入该资产看涨期权进行保值，实现锁定购货成本、稳定企业利润的目的。

• 4.【单选题】假设淀粉每个月的持仓成本为30～40元／吨，交易成本5元／吨，某交易者打算利用淀粉期货进行期现套利，则一个月后的期货合约与现货的价差处于（  ）时不存在明显期现套利机会。
• A.大于45元／吨
• B.大于35元／吨
• C.大于35元／吨，小于45元／吨
• D.小于35元／吨
• 参考答案：C
• 解析：理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。当价差与持仓费出现较大偏差时，就会产生期现套利机会。如果不存在明显期现套利机会，说明期货合约与现货的价差和成本相差不大。即价差=持仓成本+交易成本=35~45元／吨。故本题答案为C。

• 5.【单选题】6月，国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，并且打算使用5个月，该企业为规避汇率风险，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套保。假设美元兑人民币即期汇率为6.5000，12月到期的期货价格为6.5100。5个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.5200，期货价格为6.5230。则对于该企业而言（ ）。（CME美元兑人民币期货合约规模为10万美元）
• A.5个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• B.适宜在即期外汇市场上买进50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• C.通过套期保值，实现净亏损0.35万人民币
• D.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，在期货市场上盈利0.65万人民币
• 参考答案：B
• 解析：国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，因此从即期外汇市场上买进50万美元；期货市场的头寸方向和现货市场相反，因此在期货市场上卖出美元兑人民币期货合约，因为合约规模为10万美元，因此50÷10=5手，所以需要在期货市场上卖出5手美元兑人民币期货合约，期货市场：建仓时：12月到期的期货价格为6.5100，平仓时：期货价格为6.5230，因此（6.5100-6.5230）×50=-0.65万人民币，所以期货市场亏损0.65万人民币，现货市场：盈利（6.5200-6.5000）×50=1万人民币；所以净损益：盈利0.35万人民币。

• 6.【多选题】下列关于内涵价值的计算，正确的是（ ）。
• A.看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格
• B.看涨期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格
• C.看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格
• D.看跌期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格
• 参考答案：AC
• 解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。故本题答案为AC。

• 7.【单选题】投资者持有50万欧元，担心欧元对美元贬值，于是利用3个月后到期的欧元期货进行套期保值。建仓价格(EUR/USD)为1.3450。此时，欧元(EUR)兑美元(USD)即期汇率为1.3432。3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.2120，该投资者欧元期货合约平仓的价格(EUR/USD)为1.2101。该投资者在现货市场万美元，在期货市场万美元。（ ）(不计手续费等费用)
• A.损失6.56，获利6.745
• B.获利6.75，损失6.565
• C.获利6.56，损失6.565
• D.损失6.75，获利6.745
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P230-234 即期市场上：3月1日，购买50万欧元，付出=1.3432×50万=67.16万（美元）；6月1日，卖出50万欧元，得到=1.2120×50=60.6（万美元），共计损失6.56万美元。期货市场上：卖出价格比买入价格高，1.3450-1.2101=0.1349，即1349点，每点的合约价值为12.5美元，4手合约共获利：12.5×4×1349=6.745（万美元）。

• 8.【判断题】期货价格具有预期性，可以大致预测未来的供求关系。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。故本题答案为A。

• 9.【单选题】中国最早的金融期货交易所成立的时间和地点是（ ）。
• A.1931年5月，上海
• B.1945年5月，北京
• C.2006年9月，上海
• D.2009年9月，北京
• 参考答案：C
• 解析：中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，其上市交易的是金融期货和金融期权品种。

• 10.【单选题】证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可(  )。
• A.代客户进行期货交易
• B.代客户进行期货结算
• C.代客户收取期货保证金
• D.协助办理开户手续
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P67-70 证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务，应当提供下列服务： (1)协助办理开户手续; (2)提供期货行情信息和交易设施; (3)中国证监会规定的其他服务。 证券公司不得代理客户进行期货交易、结算和交割，不得代期货公司、客户收付期货保证金，不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。

• 1.【单选题】期货公司变更注册资本且调整股权结构，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起（ ）日内作出批准或者不批准的决定。
• A.10
• B.15
• C.20
• D.30
• 参考答案：C
• 解析：《期货交易管理条例》第十九条第一款规定，期货公司办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准：(一)合并、分立、停业、解散或者破产；(二)变更业务范围；(三)变更注册资本且调整股权结构；(四)新增持有5％以上股权的股东或者控股股东发生变化；(五)国务院期货监督管理机构规定的其他事项。前款第三项、第五项所列事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起20日内作出批准或者不批准的决定；前款所列其他事项，国务院期货监督管理机构应当自受理申请之日起2个月内作出批准或者不批准的决定。

• 2.【不定项题】由于遇到了强台风自然灾害天气，某期货公司房屋倒塌、设备严重受损，已经无法继续营业，不得不申请停业。如果该期货公司准备申请停业，应该（ ）。
• A.妥善处理客户资产
• B.清退客户
• C.成立清算组
• D.转移客户
• 参考答案：ABD
• 解析：《期货公司监督管理办法》第三十五条。期货公司因遭遇不可抗力等正当事由申请停业的，应当妥善处理客户资产，清退或者转移客户。

• 3.【多选题】根据《证券期货经营机构私募资产管理业务办法》，单一资产管理计划可以接受的委托形式有（ ）。
• A.投资者合法持有的股票资产委托
• B.中国证监会认可的其他金融资产委托
• C.货币资金委托
• D.投资者合法持有的债券资产委托
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P105-115 单一资产管理计划可以接受货币资金委托，或者接受投资者合法持有的股票、债券或中国证监会认可的其他金融资产委托。集合资产管理计划原则上应当接受货币资金委托，中国证监会认可的情形除外。证券登记结算机构应当按照规定为接受股票、债券等证券委托的单一资产管理计划办理证券非交易过户等手续。

• 4.【不定项题】某期货公司工作人员王某，利用在工作中了解到的客户交易信息，在另外一家期货公司开户从事期货交易，还把信息透露给亲朋好友。王某违反的期货从业人员执业行为准则是（ ）。
• A.从业人员不得以个人名义参加期货交易
• B.从业人员应当保守投资者的商业秘密，不得泄露、传递给他人
• C.从业人员不得进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易
• D.从业人员应自觉抵制商业贿赂
• 参考答案：AB
• 解析：《期货从业人员执业行为准则（修订）》第八条 从业人员应当保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私，对在执业过程中所获得的未公开的重要信息应当履行保密义务，不得泄露、传递给他人，但下列情况除外： （一）有关法律、法规、规章等要求提供的； （二）国家司法部门、政府监管部门、协会和期货交易所按照有关规定进行调查取证的； （三）从业人员在执业过程中，为保护自己的合法权益而必须公开的。 从业人员对投资者服务结束或者离开所在机构后，仍应当保守投资者或者原所在机构的秘密。 考点  《期货从业人员执业行为准则（修订）》基本准则

• 5.【单选题】期货公司应当聘请（ ）对期货公司年度风险监管报表进行审计。
• A.会计师事务所
• B.律师事务所
• C.具备证券、期货相关业务资格的律师事务所
• D.具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所
• 参考答案：D
• 解析：《期货公司风险监管指标管理办法》第六条 期货公司应当聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所对期货公司年度风险监管报表进行审计。会计师事务所及其注册会计师应当勤勉尽责，对出具报告所依据的文件资料内容的真实性、准确性和完整性进行核查和验证，并对出具审计报告的合法性和真实性负责。

• 6.【判断题】期货交易所未代期货公司履行期货合约的，客户可直接起诉期货交易所，期货公司作为第三人参加诉讼。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十九条规定，期货交易所未代期货公司履行期货合约，期货公司应当根据客户请求向期货交易所主张权利。期货公司拒绝代客户向期货交易所主张权利的，客户可直接起诉期货交易所，期货公司作为第三人参加诉讼。可见，客户应当先请求期货公司代为主张权利。

• 7.【单选题】首席风险官应当在每季度结束之Et起（ ）个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告。
• A.3
• B.5
• C.10
• D.15
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二十八条规定，“首席风险官应当在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告；每年1月20日前向公司住所地中国证监会派出机构提交上一年度全面工作报告，报告期货公司合规经营、风险管理状况和内部控制状况，以及首席风险官的履行职责情况，包括首席风险官所做的尽职调查、提出的整改意见以及期货公司整改效果等内容”。

• 8.【单选题】会员制期货交易所会员大会的常设机构是(  )。
• A.理事会
• B.董事会
• C.监事会
• D.专业委员会
• 参考答案：A
• 解析：理事会是会员制期货交易所会员大会的常设机构,对会员大会负责,执行会员大会决议。

• 9.【多选题】期货交易所为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中资金或者有价证券的，人民法院不予支持（ ）
• A.期货交易所自有账户中的资金
• B.期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金
• C.期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券
• D.属于期货交易所自有的有价证券
• 参考答案：BC
• 解析：教材页码：P262-263 期货交易所为债务人，债权人请求冻结、划拨以下账户中资金或者有价证券的，人民法院不予支持：(一)期货交易所会员在期货交易所保证金账户中的资金；(二)期货交易所会员向期货交易所提交的用于充抵保证金的有价证券。

• 10.【多选题】期货从业人员违反《期货从业人员管理办法》规定的，中国证监会及其派出机构可以采取（ ）等监管措施。
• A.责令改正
• B.监管谈话
• C.出具警示函
• D.注销从业资格
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P52-P54 《期货从业人员管理办法》第二十九条。期货从业人员违反本办法规定的，中国证监会及其派出机构可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函等监管措施。

• 1.【判断题】股票收益互换可以用来增加交易中的杠杆。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：通过股票收益互换，投资者可以实现杠杆交易、股票套期保值或创建结构化产品等目的。

• 2.【判断题】在现实中，持有成本模型的计算结果是一个定价区间。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：持有成本模型的结论都是在完全市场的假设下得出的，现实中，完全市场的一些假设无法得到满足，持有成本模型将会从定价公式变为定价区间。

• 3.【多选题】下列描述中，属于假设情景的有（ ）。
• A.历史上曾经发生过的重大损失情景
• B.市场流动性急剧降低
• C.市场价格巨幅波动
• D.外部环境发生重大变化
• 参考答案：BCD
• 解析：假设情景包括模型假设，模型参数不再适用，市场价格巨幅波动，原本稳定的关系如相对价格、相关性、波动率等的稳定性被打破，市场流动性急剧降低，相关关系走向极端的+1或-1，或外部环境发生重大变化等情景。

• 4.【单选题】一段时间内所有盈利交易的总盈利额与同时段所有亏损交易的总亏损额的比值称为（ ）。
• A.收支比
• B.盈亏比
• C.平均盈亏比
• D.单笔盈亏比
• 参考答案：B
• 解析：盈亏比是测评量化交易模型优劣的主要评估指标之一。盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额／同时段所有亏损交易的总亏损额。盈亏比的另一种理解方式为投资者承担一元钱的风险所能赚取的盈利。

• 5.【单选题】发行100万的国债为100元的本金保护型结构化产品，挂钩标的为上证50指数，期末产品的平均率为max(0,指数涨跌幅），若发行时上证50指数点位为2500，产品DELTA值为0.52，则当指数上涨100个点时，产品价格（  ）。
• A.上涨2.08万元
• B.上涨4万元
• C.下跌2.08万元
• D.下跌4万元
• 参考答案：A
• 解析：指数上涨，产品获得收益，因此产品价格上涨。产品价格变动幅度=指数变动幅度*DELTA，所以价格上涨=1000000*（1/2500）*0.52*100=2.08万元。

• 6.【单选题】在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（ ）。
• A.4％
• B.6％
• C.8％
• D.10％
• 参考答案：C
• 解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，如果金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8％，则中国人民银行将对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

• 7.【单选题】下列关于保护性点价策略表述正确的是（ ）。
• A.该策略使用的衍生工具是期货
• B.该策略的优点是成本低
• C.该策略的最大损失是可确定的
• D.该策略的最大盈利是可确定的
• 参考答案：C
• 解析：基差买方运用期权工具对点价策略进行保护主要是通过买入数量相等的看涨期权或看跌期权，为需要点价的现货部位进行套期保值，以便有效规避价格波动风险。其优点在于：①风险损失完全控制在已知的范围之内，最大的风险和损失就是已交纳的权利金，不会存在方向判断错误造成损失不断扩大的风险；而当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升。②买入期权不存在追加保证金及被强平的风险，投资者可以保持较好的交易心态，使保值计划得到完整的执行。运用期权工具对点价策略进行保护的缺点主要是成本较高。

• 8.【判断题】在期货套保手数的各种确定方法中，利用β值进行套期保值确定的结果优于使用向量自回归模型。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 9.【判断题】M【sub|0】是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞、单位备用金以及商业银行的库存现金。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：M【sub|0】是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金，不包括商业银行的库存现金。

• 10.【单选题】某投资者考虑采用表5-5两个期权来构建比率价差策略进行波动率交易，若想实现Gamma中性，则需（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20230919110034662642216-1de66d3ac7ac/20230825101830d53d.png" style="width:100%;"/>
• A.买入2份期权A时，卖出3份期权B
• B.卖出3份期权A时，买入2份期权B
• C.买入3份期权A时，卖出2份期权B
• D.卖出2份期权A时，买入3份期权B
• 参考答案：A