期货从业每日一练(2026年7月19日)

• 1.【多选题】假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏小，而5月份合约与9月份合约价差明显偏大，打算进行蝶式套利，则合理的操作策略有（ ）。 <img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/2024051417365029b2.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：CD
• 解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入（或卖出）较近月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。因为都是正向市场，所以5月的价格高于1月的价格，9月的价格高于5月的价格。套利者认为1月份与5月份合约价差偏小，则预计会增大，应买入套期保值，即买入5月份期货合约，卖出1月份期货合约；认为5月份和9月份合约价差偏大，则预计会缩小。价差缩小应卖出套期保值，即卖出9月份期货合约，买入5月份期货合约。

• 2.【单选题】在公司制期货交易所中，由（  ）对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。
• A.股东大会
• B.董事会
• C.经理
• D.监事会
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P45-47 公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会及高级管理人员。其中，监事会对股东大会负责，对公司财务以及公司董事、经理等高级管理人员履行职责的合法性进行监督，维护公司及股东的合法权益。故本题选D。

• 3.【判断题】结算担保金是指由期货交易所会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：结算担保金是指由期货交易所结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。

• 4.【多选题】在买入套期保值时，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利的情形是(  )。(不计交易手续费等费用)
• A.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌120元/吨
• B.期货价格下跌100元/吨，现货价格下跌80元/吨
• C.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨120元/吨
• D.期货价格上涨100元/吨，现货价格上涨80元/吨
• 参考答案：AD
• 解析：教材页码：P136-137 进行买入套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。基差变小，称为“走弱”。 基差=现货价格-期货价格， 即基差变小的情形是现货价格下跌的比期货价格多；或者现货价格上涨的比期货价格少； 答案选AD。

• 5.【判断题】VaR既可计算单个金融工具的风险，也可计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统金融风险管理方法难以实现的。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：略。

• 6.【单选题】某公司将在3个月后收入一笔1000万美元的资金，并打算将这笔资金进行为期3个月的投资，公司预计市场利率可能下降，为避免利率风险，决定做一笔卖出协议，期限为92天的FRA的交易，FRA的协议利率为4.25%，结算日的参考利率为4.65%,则该公司（ ）
• A.获得结算金10102美元
• B.支付结算金10222美元
• C.支付结算金10102美元
• D.获得结算金10222美元
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P360-364 结算金=[（4.65%-4.25%）*10000000*（92/360）]/[1+4.65%*（92/360）]=10102美元，当基准日的参照利率大于协议利率时，结算金为正值，由协议中的卖方向买方支付利息差额的现值，故该公司支付结算金10102美元。

• 7.【单选题】在我国，利率互换业务是伴随着（ ）逐渐发展起来的。
• A.外汇管制
• B.利率市场化
• C.利率管制
• D.浮动利率
• 参考答案：B
• 解析：利率互换是伴随着我国利率市场化逐渐兴起的，2004年中国人民银行扩大金融机构贷款利率浮动区间，2006年开展了利率互换试点，国家开发银行与光大银行进行了第一笔利率互换交易。

• 8.【单选题】对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（ ）。（不计手续费等费用）
• A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值
• B.不完全套期保值，且有净损失
• C.不完全套期保值，且有净盈利
• D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断
• 参考答案：B
• 解析：对买入套期保值而言：基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；基差走弱，不完全套期保值，且有净盈利。

• 9.【单选题】期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，AU1212表示（ ）。
• A.到期月份为2012年12月的黄金期货合约
• B.上市日为12月12日的黄金期货合约
• C.到期日为12月12日的黄金期货合约
• D.上市月份为2012年12月的黄金期货合约
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P411-417 在期货行情表中，每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。在“AU1212”中，“AU”表示黄金期货品种的代码，“1212”是合约到期月份，是指2012年12月合约到期。

• 10.【不定项题】XYZ股票50美元时，某交易者认为该股票有上涨潜力，便以3.5美元的价格购买了该股票2013年7月到期、执行价格为50美元的美式看涨期权，该期权的合约规模为100股股票，即该期权合约赋予交易者在2013年7月合约到期前的任何交易日，以50美元的价格购买100股XYZ普通股的权利，每张期权合约的价格为（ ）。
• A.258美元
• B.350美元
• C.450美元
• D.550美元
• 参考答案：B
• 解析：每张期权合约的价格=100×3.5=350（美元）。

• 1.【多选题】交割仓库不得从事的行为包括（ ）。
• A.泄露与期货交易有关的商业秘密
• B.违反期货交易所业务规则，限制交割商品入库、出库
• C.违反国家有关规定参与期货交易
• D.出具虚假仓单
• 参考答案：ABCD
• 解析：交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议。明确双方的权利和义务。交割仓库不得有下列行为：（一）出具虚假仓单；（二）违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；（三）泄露与期货交易有关的商业秘密；（四）违反国家有关规定参与期货交易；（五）国务院期货监督管理机构规定的其他行为。

• 2.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，在(  )情况下可以从轻、减轻或者免予行政处罚。
• A.辞职的
• B.公开声明的
• C.依法履行了报告义务的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：C
• 解析：因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的从业人员，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。故本题选C选项。

• 3.【单选题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司与期货公司签订的委托协议必须包括的内容是(  )。
• A.内部控制制度
• B.合规检查办法
• C.介绍业务对接规则
• D.风险隔离措施
• 参考答案：C
• 解析：证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明介绍业务对接规则。故本题选C选项。

• 4.【不定项题】期货交易所的章程应当载明下列事项（ ）。
• A.设立目的和职责
• B.名称、住所和营业场所
• C.注册资本及其构成
• D.营业期限
• 参考答案：ABCD
• 解析：期货交易所章程应当载明下列事项：①设立目的和职责；②名称、住所和营业场所；③注册资本或者开办资金及其构成；④营业期限；⑤组织机构的组成、职责、任期和议事规则；⑥管理人员的产生、任免及其职责；⑦基本业务制度；⑧风险准备金管理制度；⑨财务会计、内部控制制度；⑩变更、终止的条件、程序及清算办法；⑪章程修改程序；⑫需要在章程中规定的其他事项。

• 5.【单选题】当事人对纪律惩戒决定不服的，可在接到纪律惩戒决定书之日起（  ）个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。
• A.5
• B.10
• C.15
• D.20
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P184-P185 当事人对纪律惩戒决定不服的，可以在接到纪律惩戒决定书之日起15个工作日内向申诉委员会提出书面申诉申请。

• 6.【不定项题】根据《期货交易管理条例》，如果客户在期货交易中发生违约的，客户保证金不足的，正确的处理方式是(  )。
• A.期货公司依法代客户承担违约责任后，取得对该客户的追偿权
• B.期货公司先以结算担保金代为承担违约责任
• C.期货公司先以风险准备金和自有资金代为承担违约责任
• D.由期货交易所先以风险准备金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权
• 参考答案：AC
• 解析：A、C选项正确，客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任;保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。B选项错误，期货交易所只对结算会员结算，收取和追收保证金，以结算担保金、风险准备金、自有资金代为承担违约责任，选项的主体和对象均表述错误，首先客户不是结算会员，其次期货公司不能以结算担保金代为承担违约责任。D选项错误，选项中表述的承担违约责任的主体错误，以风险准备金代为承担责任的主体应为期货公司。故本题选AC选项。

• 7.【单选题】《期货和衍生品法》规定，（ ）应当建立健全期货市场监测监控制度，通过专门机构加强保证金安全存管监控
• A.期货公司
• B.中国证监会
• C.证券公司
• D.商业银行
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P202-203 《期货和衍生品法》规定，中国证监会应当建立健全期货市场监测监控制度，通过专门机构加强保证金安全存管监控。这里所说的专门机构就是中国期货监控。

• 8.【多选题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》的规定，证券公司不得从事的行为包括(  )。
• A.代客户接收、保管或者修改交易密码
• B.利用客户的交易编码进行期货交易
• C.代客户进行期货交易
• D.代客户下达交易指令
• 参考答案：ABCD
• 解析：证券公司不得代客户下达交易指令，不得利用客户的交易编码、资金账号或者期货结算账户进行期货交易，不得代客户接收、保管或者修改交易密码。故本题选ABCD选项。

• 9.【不定项题】甲是期货公司的客户。期货公司多次采取私下对冲、对赌等行为，未将甲的指令入市交易。交易形成的结果(  )。
• A.无效
• B.效力待定，如果甲追认，则有效
• C.有效，不过如果甲认为损害自己利益，可以撤销
• D.有效
• 参考答案：A
• 解析：期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效，期货公司应当赔偿由此给客户造成的经济损失;期货公司与客户均有过错的，应当根据过错大小，分别承担相应的赔偿责任。本题中，由于期货公司私自采取私下对冲、对赌等行为，未将甲的指令入市交易，故交易结果无效;甲不知情且未参与交易，没有过错，故产生的经济损失由期货公司承担。故本题选A选项。

• 10.【判断题】期货公司首席风险官工作时不得向任何第三方泄露期货公司的商业秘密和客户信息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：首席风险官应当保守期货公司的商业秘密和客户信息。

• 1.【多选题】失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了（ ）的波动情况。
• A.就业
• B.宏观经济
• C.劳动力
• D.企业经营状况
• 参考答案：AB
• 解析：失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

• 2.【单选题】某公司在6个月后将从德国进口一批设备，为此需要一笔欧元，图中反应了欧元兑人民币走势，为了对冲汇率波动的市场风险，合理的策略是（ ）。
• A.买进外汇看跌期权
• B.卖出外汇看跌期权
• C.买进外汇看涨期权
• D.卖出外汇看涨期权
• 参考答案：C
• 解析：该题中的外汇期权指欧元兑人民币期权，国内公司需要买进欧元，担心欧元后期升值所带来的风险，所以要采用买期保值策略，只能是买入外汇看涨期权，或者是卖出外汇看跌期权，而买入外汇看涨期权相对于卖出外汇看跌期权来说有优势，若欧元升值，看涨期权多头的权利金将随欧元升值而不断增长，保值力度大，损失仅是权利金，而卖出看跌期权仅仅能得到权利金，保值力度小，很难有效对冲汇率风险。

• 3.【不定项题】当前股票价格为40元，无风险利率为4％。若3个月后，该股票价格可能上涨20％，或者下跌16．7％。据此回答以下两题。 （1）该股票的期限为3个月，执行价格为40元的欧式看涨期权的理论价格为（ ）元。
• A.4.0
• B.4.2
• C.3.8
• D.4.4
• 参考答案：C
• 解析：看涨期权的定价公式为:C=e-r[pCu+(1-p)Cd],其中，p被称为“风险中性概率”，计算方法如下：<img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/20240514175326b95b.png" style="width:100%;"/><img src="/upload/paperimg/20250418152738308370104-57805d13d29e/202405141753269b8d.png" style="width:100%;"/>

• 4.【不定项题】基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格X(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263X。回归结果显示:R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，X的t检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000。 (3)利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设X取值为4330时，Y的对应值为Yo，针对置信度为95%，预测区间为(8142.45，10188.87)。以下解释合理的是（ ）。
• A.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66
• B.对Yo点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79
• C.Y。落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• D.Y。未落入预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%
• 参考答案：AC
• 解析：当X取值为4330时，由；可得Y的点预测值Yo=-4963.13+3.263x4330=9165.66。预测平均值的置信度为95%的置信区间为(8142.45，10188.87)，表明Yo落人预测区间(8142.45，10188.87)的概率为95%。

• 5.【多选题】以下哪些不是描述数据离散程度的指标?（ ）
• A.极差
• B.中位数
• C.平均数
• D.标准差
• 参考答案：BC
• 解析：数据的离散程度描述了一组数据中各数值远离数据中心值的程度。常见的离散程度度量指标主要有极差差标准差和离散系数。（BC两项是数据集中趋势的度量指标）

• 6.【多选题】进行利率互换的主要目的是（ ）。
• A.获取无风险收益
• B.转移利率变动风险
• C.获取资本利得
• D.改变资本结构
• 参考答案：AB
• 解析：利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。利率互换不改变资本结构，选项D错误，主要目的是为了对冲风险，故选项C错误。

• 7.【不定项题】某保险公司打算买入面值为1亿元的国债，但当天未买到，希望明天买入。保险公司希望通过国债期货规避隔夜风险。已知现券久期为4.47，国债期货久期为5.30，现券价格为102.2575，国债期货市场净价为83.499，国债期货合约面值为100万元，则应该（ ）国债期货合约（ ）份。
• A.买入；104
• B.卖出；1
• C.买入；1
• D.卖出；104
• 参考答案：A
• 解析：保险公司担心债券价格上涨，应买入国债期货合约，应买入的国债期货份数=(1.022575亿x4.47)÷(83.4999万x5.3)≈104(份)。

• 8.【判断题】在建立多元线性回归模型时,增加与实际问题有关的解释变量,模型的R2增大。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：当利用R2度量多元线性回归模型的拟合优度时,R2的值会随着解释变量的增多而增大,即便引入一个无关紧要的解释变量也会使R2变大。

• 9.【单选题】在险价值计算过程中，不需要的信息是（ ）。
• A.时间长度
• B.置信水平
• C.资产组合未来价值变动的分布特征
• D.久期
• 参考答案：D
• 解析：计算VaR至少需要三方面的信息：①时问长度Ⅳ；②置信水平；③资产组合未来价值变动的分布特征。

• 10.【判断题】在我国，PPI的变动往往预示了消费价格水平的变动趋向，故在重要性上高于消费价格指数（CPI）。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：在我国，PPI的变动往往预示了消费价格水平的变动趋向，是在重要性上仅次于消费价格指数（CPI）的价格指标。