期货从业每日一练(2026年10月11日)

• 1.【多选题】下列关于标的资产价格与看涨期权价格关系的说法，正确的是（ ）。
• A.当期权处于深度实值状态时，标的资产价格提高，看涨期权的价格可能不随之改变
• B.当期权处于深度虚值状态时，标的资产价格提高，看涨期权的价格可能不随之改变
• C.通常情况下，随着标的资产价格提高，看涨期权的价格降低
• D.通常情况下，随着标的资产价格提高，看涨期权的价格提高
• 参考答案：BD
• 解析：教材页码：P298-303 选项A错误、B正确，当期权处于深度实值状态时，标的资产价格提高，看涨期权的内在价值增加，价格也会随之增加；当期权处于深度虚值状态时，即使标的资产价格有所提高，看涨期权的内在价值也为0，期权的价格可能保持不变。 选项C错误、D正确，在通常情况下，看涨期权的价格会随着标的资产价格的提高而提高。故本题答案为B、D。

• 2.【单选题】当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，停止限价指令变为（ ）
• A.限价指令
• B.市价指令
• C.取消指令
• D.限时指令
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P101-103 停止限价指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为限价指令予以执行的一种指令。

• 3.【单选题】人民币远期利率协议于（  ）首次推出。
• A.1993年
• B.2007年
• C.1995年
• D.1997年
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 2005年人民币汇率机制改革之后，中国人民银行正式建立人民币远期市场。而人民币远期利率协议直到2007年才正式推出。

• 4.【单选题】4月1日，某股票指数为1400点，市场年利率为5％，年股息率为1．5％，若采用单利计算法，则6月30日交割的该股票指数期货合约的理论价格为（ ）点。
• A.1400
• B.1412．25
• C.1420．25
• D.1424
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 从4月1日到6月30日，时间为3个月，即3／12年。该股票指数期货合约的理论价格为F(4月1日，6月30日)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=1400×[1+(5％-1．5％)×3÷12]=1412．25(点)。故本题答案为B。

• 5.【单选题】某套利者在黄金市场上以950美元／盎司卖出一份7月份黄金期货合约，同时他在该市场上以961美元／盎司买入一份11月份的黄金期货合约。若经过一段时间后，7月份价格变为955美元／盎司，11月份价格变为972美元／盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，套利的结果为盈利（ ）。
• A.6美元／盎司
• B.-6美元／盎司
• C.5美元／盎司
• D.-5美元／盎司
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P162-166 7月份的黄金期货合约：950-955=-5(美元／盎司)，11月份的黄金期货合约：972-961=11(美元／盎司)。综合结果：-5+11=6(美元／盎司)。故本题答案为A。

• 6.【多选题】1998年我国对期货交易所进行第二次清理整顿后留下来的期货交易所有( )。
• A.上海期货交易所
• B.大连商品交易所
• C.广州商品交易所
• D.郑州商品交易所
• 参考答案：ABD
• 解析：教材页码：P4-16 1999年，期货交易所数量再次精简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货品种也由35个降至12个。

• 7.【单选题】在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（ ）元／吨。
• A.小于或等于40
• B.大于或等于40
• C.等于40
• D.大于40
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P178 在反向市场上,远月份的期货合约价格小于近月份的期货合约价格，因此在该题目中，7月份菜籽油期货合约的价格低于5月份菜籽油期货合约的价格。 限价指令是以该价位或更优的价位成交。 卖出7月份,买进5月份的合约，在反向市场上相当于是买入套利，只有在价差扩大时才能盈利，因此应该以更低的价差成交，以等待价差变大。 故应该以40元/吨或小于40元/吨的价差成交。 故本题选A。

• 8.【多选题】下列选项属于利率类衍生品的是（ ）。
• A.利率互换
• B.利率期货
• C.利率期权
• D.利率远期
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P190-191 常见的利率类衍生品主要有利率远期、利率期货、利率期权、利率互换四大类。故本题选ABCD。

• 9.【单选题】1882年，交易所允许以( )方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。
• A.实物交割
• B.对冲
• C.现金交割
• D.期转现
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P4-16 芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。随后，在1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

• 10.【单选题】在国际市场上，欧元采用的汇率标价方法是（ ）。
• A.美元标价法
• B.直接标价法
• C.单位标价法
• D.间接标价法
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P222-225 在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

• 1.【多选题】以下采用价格报价法的是（  ）。
• A.伦敦洲际交易所（ICE）3个月欧元拆放利率期货
• B.芝加哥商业交易所（CME）3个月欧洲美元期货
• C.芝加哥期货交易所（CBOT）2年期国债期货
• D.芝加哥期货交易所（CBOT）10年期国债期货
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P191-194 短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。如CME市场欧洲美元期货、美国短期国债期货和ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货，均采用指数式报价，用100.00减去不带百分号的年利率或贴现率(或利率、贴现率数值)报价，合约到期采用现金交割。 中长期国债期货的报价采用价格报价法，按照百元面值国债净价报价（不含国债持有期间应计利息）。

• 2.【判断题】股指期货无套利区间上下界宽度由交易费用和市场冲击成本决定
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P269-276 无套利区间的上下界幅宽主要是由交易费用和市场冲击成本这两项所决定的。

• 3.【单选题】下列不属于期货交易在宏观经济中的作用的是（ ）
• A.有助于市场经济体系的建立与完善
• B.锁定生产成本，实现预期利润
• C.为政府制定宏观经济政策提供参考依据
• D.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P37-40 期货市场在宏观经济中的作用： （1）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 （2）为政府制定宏观经济政策提供参考依据 （3）促进本国经济的国际化 （4）有助于市场经济体系的建立与完善 期货市场在微观中的作用： （1）锁定生产成本，实现预期利润 （2）利用期货价格信号，组织安排现货生产 （3）期货市场拓展销售和采购渠道 B选项属于微观经济中的作用。

• 4.【单选题】期货公司的职能不包括（  ）。
• A.对客户账户进行管理，控制客户交易风险
• B.为客户提供期货市场信息
• C.根据客户指令代理买卖期货合约
• D.担保交易履约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司作为场外期货交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括： ①根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；（C项正确） ②对客户账户进行管理，控制客户交易风险；（A项正确） ③为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；（B项正确） ④为客户管理资产，实现财富管理等。 D项属于期货结算机构的智能，故本题选D。

• 5.【单选题】国内某进口商自挪威进口一批机械，以挪威克朗(NOK)结算，进口商担心3个月后NOK/CNY升值造成支付的货款增多，因没有NOK/CNY期货合约，可用下列（ ）进行外汇交叉套期保值。
• A.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/USD期货合约
• B.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/EUR期货合约
• C.买入CNY/USD期货合约，卖出NOK/EUR期货合约
• D.卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P230-234 为规避NOK/CNY升值风险，考虑用NOK/USD期货和CNY/USD期货进行外汇交叉套期保值，卖出CNY/USD期货合约，买入NOK/USD期货合约。 国内的进口商，现在怕NOK升值，所以要么做NOK相对于CNY上涨的套期保值，要么做CNY相对于NOK下跌的套期保值。现在没有直接的NOK/CNY的期货，所以买入NOK/USD期货合约，卖出CNY/USD的合约，在这个过程中USD相互抵消，等于做多NOK，做空CNY。

• 6.【多选题】在期货期权交易中,关于行权的说法,错误的是（ ）
• A.看涨期权执行后,买方成为期货空头，卖方成为期货多头
• B.看涨期权执行后,买方成为期货多头，卖方成为期货空头
• C.看跌期权执行后,买方成为期货多头，卖方成为期货空头
• D.看跌期权执行后,买方成为期货空头，卖方成为期货多头
• 参考答案：AC
• 解析：教材页码：P305-320 考察期货期权行权后的知识,须准确把握看涨期权和看跌期权行权的本质。 看涨期权执行后，买方成为期货多头，卖方成为期货空头。 看跌期权执行后，买方成为期货空头，卖方成为期货多头。 题目问的错误的是，故选A、C。

• 7.【单选题】卖出看涨期权的投资者的最大收益是（ ）。
• A.无限大的
• B.所收取的全部权利金
• C.所收取的全部盈利及履约保证金
• D.所收取的全部权利金以及履约保证金
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P305-320 卖出看涨期权的投资者的最大收益为所收取的全部权利金。故本题答案为B。

• 8.【单选题】某铜金属经销商在期现两市的建仓基差是-500元／吨(现货价17000元／吨，期货卖出价为17500元／吨)，承诺在3个月后以低于期货价100元／吨的价格出手，则该经销商每吨的利润是（ ）元。
• A.100
• B.500
• C.600
• D.400
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P137-140 该经销商采用卖出套期保值，基差走强时盈利。 建仓基差是-500元／吨，3个月后基差是-100元／吨，基差走强400元／吨， 所以，经销商每吨获利400元。

• 9.【单选题】假设6月和9月的美元兑人民币外汇期货价格分别为6.1050和6.1000，交易者卖出200手6月合约，同时买入200手9月合约进行套利。1个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为6.1025和6.0990，交易者同时将上述合约平仓，则交易者（ ）。(合约规模为10万美元/手)
• A.盈利50000美元
• B.盈利30000元人民币
• C.亏损50000美元
• D.亏损30000元人民币
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P373-378 6月合约盈亏=（6.1050-6.1025）×200×100000=50000元。9月合约盈亏=（6.0990-6.1000）×200×100000=-20000元，因此交易者总盈利为30000元

• 10.【不定项题】3月26日，某交易者卖出50手6月甲期货合约同时买入50手8月该期货合约，价格分别为2270元/吨和2280元/吨。4月8日，该交易者将所持头寸全部平仓了结，6月和8月期货合约平仓价分别为2180元/吨和2220元/吨。该套利交易的盈亏状况是（ ）。(期货合约的交易单位每于10吨，不计手续费等费用)
• A.亏损30000元
• B.盈利30000元
• C.亏损15000元
• D.盈利15000元
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P162-166 建仓时的价差：2280-2270=10元/吨平仓时的价差：2220-2180=40元/吨，价差扩大30元/吨，根据买入套利，价差扩大时净盈利，因此盈利：30×50×10=15000元 【考查考点】第五章投机与套利>>第二节期货套利交易>>伱差与期货价差套利P162-166

• 11.【多选题】商品市场的需求量通常由(  )组成.
• A.国内消费量
• B.出口量
• C.期末商品结存量
• D.前期库存量
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P426-435 需求是指在一定的时间和地点，在不同价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成，故本题选A、B、C。

• 1.【单选题】居间人可以同时与不超过（ ）家期货公司签订居间合同。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.5
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P28-P32 居间人可以同时与不超过3家期货公司签订居间合同。

• 2.【单选题】期货公司的风险管理公司开展场外衍生品业务，下列行为正确的是（  ）。
• A.收取超过履约保障需要的保证金
• B.依照客户指令使用保证金
• C.拒绝与自然人开展场外衍生品交易
• D.为客户提供融资服务
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P115-121 选项C正确，选项ABD错误：风险管理公司开展场外衍生品业务，不得存在以下行为： （1）与自然人签订业务合同或开展场外衍生品交易（C正确）； （2）未审慎评估交易对手资质，与从事非法证券期货活动的机构开展场外衍生品交易或其他业务合作； （3）为客户提供融资或变相融资服务（D错误）； （4）收取超过履约保障需要的保证金（A错误）； （5）依照客户指令使用保证金（B错误）； （6）为其他机构规避监管或实施监管套利提供便利； （7）中国证监会及中国期货业协会禁止的其他行为。

• 3.【不定项题】下列关于期货公司期货投资咨询的说法中，错误的是（ ）。
• A.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格
• B.期货公司及其从业人员通过公共媒体开展期货行情分析的，应当遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权
• C.期货公司及其从业人员不得通过报刊、电视、电台和网络等开展期货信息传播活动
• D.在开展期货信息传播活动后，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构报告
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P99-P103 《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第34条规定，期货公司及其从业人员通过报刊、电视、电台和网络等公共媒体开展期货行情分析等信息传播活动的，应当取得期货投资咨询业务资格及从业资格，遵守金融信息传播相关规定，保护他人的知识产权；在开展期货信息传播活动前，期货公司及其从业人员应当向住所地的中国证监会派出机构报告。

• 4.【多选题】根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》，下列行为产生的民事责任由期货公司承担（  ）。
• A.期货公司从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为
• B.期货公司从业人员以个人名义从事的期货交易行为
• C.非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法规定的表见代理条件
• D.期货公司授权非本公司人员以本公司名义从事的期货交易行为
• 参考答案：ACD
• 解析：教材页码：P261 选项ACD正确：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。第九条规定，期货公司授权非本公司人员以本公司的名义从事期货交易行为的，期货公司应当承担由此产生的民事责任；非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。 选项B错误：如果期货公司从业人员是以个人名义进行交易，而不是代表公司，属于个人行为，应独立承担责任。

• 5.【单选题】期货公司申请从事期货交易咨询业务，具有3年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的高级管理人员不少于（ ）名
• A.2
• B.1
• C.3
• D.5
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P100-103 期货公司申请从事期货交易咨询业务，具有3年以上期货从业经历并符合期货交易咨询从业条件的高级管理人员不少于1名

• 6.【单选题】期货从业人员在执业过程中，应当以专业的技能、以小心谨慎、勤勉尽责和独立客观的态度为投资者提供服务并（  ）。
• A.最大限度维护投资者利益
• B.维护投资者的合法权益
• C.为投资者创造最大权益
• D.保证投资者满意
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P60 选项B正确：《期货从业人员执业行为准则(修订)》第七条规定，从业人员在执业过程中应当以专业的技能，以小心谨慎、勤勉尽责和独立客观的态度为投资者提供服务，维护投资者的合法权益。 选项ACD错误：“最大限度”和“创造最大权益”表述过于绝对。投资者的满意度是一个主观的感受，而期货从业人员的主要职责是提供专业服务并维护投资者的合法权益，而不是保证投资者满意。

• 7.【单选题】经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得低于（ ）。
• A.5年
• B.10年
• C.20年
• D.30年
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P214-P226 《证券期货投资者适当性管理办法》第三十二条规定，“经营机构应当按照相关规定妥善保存其履行适当性义务的相关信息资料，防止泄露或者被不当利用，接受中国证监会及其派出机构和自律组织的检查。对匹配方案、告知警示资料、录音录像资料、自查报告等的保存期限不得少于20年”。

• 8.【单选题】一般而言，交易者与期货公司发生纠纷后，首先考虑的解决途径就是（ ）。
• A.和解
• B.调解
• C.仲裁
• D.诉讼
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P250-P251 一般而言，交易者与期货公司发生纠纷后，首先考虑的解决途径就是和解。

• 9.【单选题】根据《期货和衍生品法》，批准设立期货交易所的机构是（ ）。
• A.中国期货业协会
• B.国务院财政部门
• C.中国证监会
• D.国务院商务主管部门
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P127-P130 《期货和衍生品法》规定，设立、变更和解散期货交易所，应当由中国证监会批准。

• 10.【单选题】期货交易者保障基金由（ ）集中管理、统筹使用。
• A.财政部
• B.中国证监会
• C.期货保证金安全存管监控机构
• D.期货交易所
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P226-P229 保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 1.【单选题】（ ）类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险
• A.A类
• B.B类
• C.C类
• D.D类
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P210-P213 根据期货公司评价计分的高低，将期货公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等五类十一个级别。 (1)A类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内最高，能够较好控制业务风险； (2)B类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险； (3)C类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内一般，风险管理能力与业务规模基本匹配； (4)D类公司风险管理能力、服务实体经济能力、市场竞争力、持续合规状况的综合评价在行业内较低，潜在风险可能超过公司可承受范围； (5)E类公司潜在风险已经变为现实风险，已被采取风险处置措施。

• 2.【单选题】期货纠纷案件由（  ）管辖。
• A.地方人民法院
• B.中级人民法院
• C.高级人民法院
• D.省级人民法院
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-261 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第七条规定，期货纠纷案件由中级人民法院管辖。

• 3.【单选题】（ ）应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新诚信记录等信息。
• A.中国证监会
• B.中国证监会及其派出机构
• C.中国期货业协会
• D.商务部
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P44-P45 期货业协会应当建立期货从业人员信息数据库，公示并且及时更新诚信记录等信息。

• 4.【单选题】期货公司变更住所或营业场所，应当自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向（  ）报备。
• A.迁出地期货交易所
• B.拟迁入地期货交易所
• C.迁出地工商行政管理机构
• D.住所地中国证监会派出机构
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P87 选项D正确：《期货公司监督管理办法》第二十六条规定，期货公司变更住所或营业场所，应当妥善处理客户资产，拟迁入的住所和拟使用的设施应当符合业务需要，并自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构报备。 选项AB错误：期货交易所主要负责期货交易的组织和管理，并不直接处理期货公司的行政变更事宜。 选项C错误：工商行政管理机构负责办理具体工商变更登记。

• 5.【判断题】期货交易所或者期货公司强行平仓数额只能大于期货公司或者客户需追加的保证金数额。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P245-P246 期货交易所或者期货公司强行平仓数额应当与期货公司或者客户需追加的保证金数额基本相当。

• 6.【多选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，C5类投资者可购买或接受的产品或服务的风险等级包括（ ）。
• A.R5、R6
• B.R7、R8
• C.R3、R4
• D.R1、R2
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第二十四条第五项规定，C5类投资者可购买或接受R1、R2、R3、R4、R5风险等级的产品或服务。

• 7.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构调整投资者分类，产品或服务分级以及适当性匹配意见，应当征得投资者同意。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P214-P226 《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第二十九条规定，经营机构应当根据投资者和产品或服务的信息变化情况，主动调整投资者分类、产品或服务分级以及适当性匹配意见，并告知投资者。

• 8.【多选题】内部控制的一般标准，是指应用于期货公司内控评价各个方面的标准。下列属于内部控制一般标准的是（  ）。
• A.独立性
• B.有效性、相互制约性
• C.成本效益性
• D.健全性
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P89-P92 选项ABCD正确：一般标准可以概括为健全性、有效性、独立性、相互制约性和成本效益五大原则。

• 9.【单选题】期货从业人员被迫执行违法违规指令，在（ ）情况下可以从轻、减轻或者免予行政处罚。
• A.辞职的
• B.公开声明的
• C.依法履行了报告义务的
• D.向期货交易所报告的
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P45-P46 中国证监会根据《条例》相关规定对机构或其管理人员予以处罚因被迫执行违法违规指令而按照《期货从业人员管理办法》的规定履行了报告义务的从业人员，可以从轻、减轻或者免予行政处罚。

• 10.【多选题】期货交易所规定的保证金比例是5%，期货公司收取的保证金比例是7%，下列构成透支交易的为（  ）。
• A.客户保证金水平6%允许持仓
• B.客户保证金水平6%允许交易
• C.客户保证金水平4%允许持仓
• D.客户保证金水平4%允许交易
• 参考答案：CD
• 解析：教材页码：P244-P245 选项CD正确：期货公司在客户没有保证金或者保证金不足的情况下，允许客户开仓交易或者继续持仓，应当认定为透支交易。审查期货公司或者客户是否透支交易，应当以期货交易所规定的保证金比例为标准。因此低于5%保证金水平构成透支交易。 选项AB错误：客户的保证金水平是6%，虽然低于期货公司的要求（7%），但高于交易所的最低要求（5%）。因此不构成透支交易。

• 11.【不定项题】小王在某期货公司拟进行期货交易，在交易一段时间后，小王发现该公司早已被依法撤销期货经纪业务资格，遂向法院主张其与公司签订的期货经纪合同无效，要求返还其投资的资金法院经调查后确认，该期货公司已按小王的指令入市交易，下列说法正确的是（  ）。
• A.期货经纪合同无效，小王需承担交易结果但公司应返还小王佣金
• B.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果但公司应返还小王佣金
• C.期货经纪合同有效，小王需承担交易结果公司无须返还资金
• D.期货经纪合同无效，小王不需承担交易结果，公司应返还小王全部投资
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P241-P242 选项A正确，选项BCD错误：没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的，应当认定期货经纪合同无效。不具有主体资格的经营机构因从事期货经纪业务而导致期货经纪合同无效，该机构按客户的交易指令入市交易的，收取的佣金应当返还给客户，交易结果由客户承担。

• 1.【判断题】两国货币之间的汇率，从根本上说也是由其所代表的价值量的对比关系来决定。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：两国货币之间的汇率，从根本上说也是由其所代表的价值量的对比关系来决定。

• 2.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega用来度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。

• 3.【判断题】期货加现金增值策略中，股指期货保证金占用的资金较多。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 4.【判断题】一般计算VaR时，流动性强的资产可以每星期或每月计算VaR，期限较长的头寸往往需要每日计算VaR。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。

• 5.【多选题】对于较复杂的金融资产组合，敏感性分析具有局限性是因为（ ）。
• A.风险因子往往不止一个
• B.风险因子之间具有一定的相关性
• C.需考虑各种头寸的相关关系和相互作用
• D.传统的敏感性分析只能采用线性近似
• 参考答案：ABD
• 解析：敏感性分析具有一定的局限性，主要表现在较复杂的金融资产组合的风险因子往往不止一个，且彼此之间具有一定的相关性，需要引入多维风险测量方法。而传统的敏感性分析只能采用线性近似，其假设风险因子的微小变化与金融产品价值的变化呈线性关系，无法捕捉其中的非线性变化。

• 6.【判断题】持有成本模型的结论都是在不完全市场的假设下得出的。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：持有成本模型的结论都是在完全市场的假设下得出的，现实中，完全市场的一些假设无法得到满足，持有成本模型将会从定价公式变为定价区间。

• 7.【多选题】CPI的同比增长率是最受市场关注的指标，它可以用来（ ）。
• A.影响货币政策
• B.衡量当前经济生产水平
• C.评估当前经济通货膨胀压力
• D.反应非农失业水平
• 参考答案：AC
• 解析：消费者价格指数(CPI)的同比增长率是最受市场关注的指标，不仅是评估当前经济通胀压力的最佳手段，也是影响货币政策的重要因素。

• 8.【多选题】采购经理人指数是最重要的经济先行指标，中国官方制造业采购经理人指数包括（ ）。
• A.采购指数
• B.购进价格指数
• C.新订单指数
• D.生产指数
• 参考答案：CD
• 解析：中国官方制造业PMI的5个分类指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。

• 9.【判断题】Gamma值较大时，投资者需要频繁调整头寸。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：Gamma值较小时，意味着Delta对资产价格变动不敏感，投资者不必频繁调整头寸对冲资产价格变动风险；反之，投资者要频繁调整。

• 10.【判断题】凯恩斯经济周期理论从心理因素角度阐述经济周期，是就业通论在经济周期方面的应用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：凯恩斯经济周期理论从心理因素角度阐述经济周期，是就业通论在经济周期方面的应用。

• 1.【多选题】下列关于t分布的说法，错误的有（ ）。
• A.t分布由威廉·戈塞特于1908年提出
• B.自由度越小，t分布曲线越接近标准正态分布曲线
• C.自由度越大，t分布概率密度函数的图形相对于标准正态分布更平坦
• D.t分布的概率密度函数图形是以0为中心、左右对称的钟形分布
• 参考答案：BC
• 解析：自由度越小，t分布概率密度函数的图形相对于标准正态分布更平坦；自由度越大，t分布曲线越接近标准正态分布曲线。

• 2.【判断题】贸易融资是指实体企业将其所拥有的大宗商品存放在第三方仓库中，获得仓库出具的仓单，进而把仓单质押给金融机构并获得一定额度的融资。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 3.【判断题】对债券持有者来说，固定资产投资增长速度放缓是一个好消息。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：对债券市场而言，固定资产投资增长速度加快，会提高经济增长速度，同时提高物价水平，市场收益率水平会普遍上升，这会降低债券的价格。对债券持有者来说，固定资产投资增长速度放缓则是一个好消息。

• 4.【单选题】当经济处于复苏阶段，表现最好的资产类别是（ ）。
• A.现金
• B.债券
• C.股票
• D.大宗商品
• 参考答案：C
• 解析：当经济处于复苏阶段，股票是表现最好的资产类别。 <img src="/upload/paperimg/202309181730131042122d4-968ae020ed25/202309161159175bfe.png" style="width:100%;"/>

• 5.【多选题】情景分析是风险度量的方法之一，（ ）可以作为情景分析中的情景。
• A.人为设定的情景
• B.历史上发生过的情景
• C.市场风险要素历史数据的统计分析中得到的情景
• D.在特定情况下市场风险要素的随机过程中得到的情景
• 参考答案：ABCD
• 解析：情景可以人为设定，可以直接使用历史上发生过的情景，也可以从市场风险要素的历史数据的统计分析中得到，或通过运行在特定情况下市场风险要素的随机过程得到。

• 6.【多选题】需求的变动不同于需求量的变动，影响需求变动的因素是（  ）。
• A.消费者偏好
• B.收入水平
• C.替代品的价格
• D.商品自身的价格
• 参考答案：ABC
• 解析：需求量的变动是指其它变量不变，由于价格的变动，引起的需求量沿着需求曲线变动；需求的变动是指假设价格不变，其它因素变动引起的需求变动。

• 7.【单选题】在某些大宗商品现货贸易过程中，买卖双方常常使用期货市场的价格作为现货贸易定价的参考基准，并在此基础上根据实际情况对价格做出一定的调整。如果现货结算价格变化不大，期货价格和升贴水呈（ ）变动。
• A.正相关
• B.负相关
• C.不相关
• D.同比例
• 参考答案：B

• 8.【多选题】下列关于利用场外工具对冲风险，说法正确的有（ ）。
• A.金融机构为了给其客户提供一揽子金融服务而设计的产品都比较简单、易操作
• B.如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具来对冲风险，那么可以通过外部采购的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求
• C.金融机构直接针对线缆企业的需求设计了一揽子金融服务，并通过一系列的场外交易安排，把提供服务后所面临的风险转移出去，以达到对冲风险的目的
• D.因为场外交易存在较为显著的信用风险，所以金融机构在对冲风险时，通常会选择多个交易对手，从而降低对每个交易对手的信用风险暴露
• 参考答案：BCD
• 解析：A项说法错误，某些金融机构为了给其客户提供一揽子金融服务而设计的产品可能会比较复杂，可能包含融资、风险管理等多层次的服务。

• 9.【多选题】外汇跨币种套利必须具备的条件包括（ ）。
• A.买进或卖出的外汇期货合约通常应在相同的交割月份
• B.两种货币之间应具有关联性与相互替代性
• C.交易受同一因素制约
• D.币种一定要可自由兑换
• 参考答案：ABC
• 解析：外汇跨币种套利必须具备以下条件：一是两种货币之间应具有关联性与相互替代性；二是交易受同一因素制约；三是买进或卖出的外汇期货合约通常应在相同的交割月份。

• 10.【单选题】下列不属于压力测试假设情景的是（ ）。
• A.当日利率上升500基点
• B.当日信用价差增加300个基点
• C.当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点范围
• D.当日主要货币相对于美元波动超过10％
• 参考答案：C
• 解析：压力测试可以被看作一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种估计。C项，当日人民币汇率波动幅度在20～30个基点，在合理范围内。

• 11.【多选题】白噪声过程需满足的条件有（ ）。
• A.均值为0
• B.方差为不变的常数
• C.序列不存在自相关性
• D.随机变量是连续型
• 参考答案：ABC
• 解析：若一个随机过程的均值为0，方差为不变的常数，且序列不存在自相关性，这样的随机过程称为白噪声过程。