期货从业每日一练(2026年5月14日)

• 1.【判断题】期货公司从事投资咨询业务时，可以为客户设计套期保值和套利方案，并收取一定的费用。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：期货投资咨询业务是指基于客户委托，取得期货投资咨询资格的期货公司可以向客户提供风险管理顾问服务、信息研究分析服务、交易咨询服务等业务，并收取相应的咨询费用。 期货投资咨询业务主要有：（1）协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等风险管理顾问服务；（2）收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务；（3）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等交易咨询服务。

• 2.【单选题】商品远期交易结算价格指交易双方在交易有效期中约定，在结算日用来结算交易双方应收付款项的商品标的的指定价格。若远期交易结算金额为正，则（ ）。
• A.由远期卖方向买方支付该金额
• B.由远期买方向卖方支付该金额
• C.交易双方之间无须进行支付
• D.不确定
• 参考答案：A
• 解析：远期交易结算金额=(远期交易结算价格-远期交割价格)x商品标的数量其中，远期交割价格指交易双方在交易有效期中约定，在交付日买入或卖出商品标的的指定价格。远期交易结算价格指交易双方在交易有效期中约定，在结算日用来结算交易双方应收付款项的商品标的的指定价格。(1)若远期交易结算金额为正，则由远期卖方向买方支付该金额；(2)若远期交易结算金额为负，则由远期买方向卖方支付该金额；(3)若远期交易结算金额为零，则交易双方之间无须进行支付。

• 3.【多选题】会员制期货交易所中，理事会行使的职权有（ ）。
• A.选举和更换会员理事
• B.执行会员大会决议
• C.决定专门委员会的设置
• D.对会员大会负责
• 参考答案：BCD
• 解析：理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。理事会可根据需要下设若干专门委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。  选举和更换会员理事是会员大会行使的职权。

• 4.【单选题】假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月22日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为3450点，套利总交易成本为30点，则当日的无套利区间在(  )点之间。
• A.[3459，3519]
• B.[3450，3480]
• C.[3990，3450]
• D.[3990，3480]
• 参考答案：A
• 解析：F(4月1日，6月22日)=3450×[1+(6%-1%)×83/365]=3489(点)；上界：3489+30=3519(点)；下界：3489-30=3459(点)。

• 5.【单选题】关于我国郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和广州期货交易所结算制度的说法，正确的是（  ）。
• A.交易所会员既是交易会员也是结算会员
• B.区分结算会员与非结算会员
• C.设立独立的结算机构
• D.期货交易所直接对所有客户进行结算
• 参考答案：A
• 解析：全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员和非结算会员之分。在全员结算制度下，期货交易所对会员进行结算，会员对其受托的客户结算。郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所和广州期货交易所实行全员结算制度。故本题答案为A。

• 6.【单选题】9月1日，沪深300指数为5200点，12月到期的沪深300指数期货合约为5400点，某证券投资基金持有的股票组合现值为3．24亿元，与沪深300指数的β系数为0．9。该基金经理担心股票市场下跌，卖出12月到期的沪深300指数期货合约为其股票组合进行保值。该基金应卖出（ ）手股指期货合约。
• A.222
• B.180
• C.202
• D.200
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 股指期货套期保值时，买卖期货合约数量=β×现货总价值／(期货指数点×每点乘数)=0．9×324000000／(5400×300)=180(手)。

• 7.【单选题】关于股票期权,下列说法正确的是(  )
• A.股票期权多头可以行权,也可以放弃行权
• B.股票期权多头负有到期行权的权利和义务
• C.股票期权在股票价格上升时对投资者有利
• D.股票期权在股票价格下跌时对投资者有利
• 参考答案：A
• 解析：股票期权的买方在向卖方支付期权费(期权价格)后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。

• 8.【单选题】芝加哥期货交易所10年期的美国国债期货合约的面值为100000美元，如果其报价从98－175时跌至97－020，则表示合约价值下跌了(  )美元。
• A.1000
• B.1250
• C.1484.38
• D.1496.375
• 参考答案：C
• 解析：报价从98-175跌至97-020，则下跌了1-155，即合约价值下跌了1000美元×1+31.25美元×15.5=1484.375美元，四舍五入为1484.38美元。

• 9.【单选题】下列关于跨品种套利的论述中，正确的是（ ）
• A.跨品种套利只能进行农作物期货交易
• B.互补品之间可以进行跨品种套利，但是互为替代品之间不可以
• C.利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利
• D.原材料和成品之间的套利在中国不可以进行
• 参考答案：C
• 解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原材料与成品之间的套利。故本题答案为C。

• 10.【单选题】某期货交易所内的执行价格为450美分/蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分/蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为（ ）。
• A.看跌期权的内涵价值=450+400-850(美分/蒲式耳)
• B.看跌期权的内涵价值=450+0=450(美分/蒲式耳)
• C.看跌期权的内涵价值=450-400=50(美分/蒲式耳)
• D.看跌期权的内涵价值=400-0=400(美分/蒲式耳)
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P293-298 本题考查看跌期权内涵价值的计算。 执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看涨和看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时， 看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格=450-400=50(美分／蒲式耳)。

• 1.【单选题】申请总经理、副总经理的任职资格，应当担任期货公司、证券公司等金融机构部门负责人以上职务不少于( )年，或者具有相当职位管理工作经历。
• A.2
• B.3
• C.5
• D.10
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十二条规定，申请总经理、副总经理的任职资格，除具备第十一条规定条件外，还应当具备下列条件：(一)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者法律、会计业务5年以上经验；(二)担任期货公司、证券公司等金融机构部门负责人以上职务不少于2年，或者具有相当职位管理工作经历。

• 2.【多选题】期货投资者保障基金的资金运用限于（ ）。
• A.购买国债
• B.购买中央银行债券(包括中央银行票据)
• C.银行存款
• D.购买中央级金融机构发行的金融债券
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十五条规定，对保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。保障基金的资金运用限于银行存款、购买国债、中央银行债券(包括中央银行票据)和中央级金融机构发行的金融债券，以及中国证监会和财政部批准的其他资金运用方式。

• 3.【不定项题】下列（ ）行为可能构成操纵期货市场价格的行为。
• A.爱农公司是一家大型农产品进出口贸易公司，为了在期货市场获利，大量囤积大豆
• B.李某利用内幕人员的信息优势，在一个交易日内连续买卖合约，数额巨大
• C.甲乙约定，甲于某月的第一个交易日以约定的价格大量买进乙的期货合约
• D.违反规定收取保证金，或者挪用保证金的
• 参考答案：ABC

• 4.【单选题】当自身利益与客户利益发生冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露，并坚持(  )的原则。
• A.客户合法利益优先
• B.公平、公正、公开
• C.平等互利
• D.回避
• 参考答案：A
• 解析：当自身利益或者相关方利益与客户的利益发生冲突或者存在潜在利益冲突时，期货从业人员应当及时向客户进行披露，并且坚持客户合法利益优先的原则。故本题选A选项。

• 5.【单选题】某期货公司是期货交易所的非结算会员，小王是该期货公司的客户。某日结算后，期货公司向小王发出追加保证金通知。次日，小王既未追加保证金也未自行平仓，期货公司遂按规定实行了强行平仓。如果期货公司对小王强行平仓后资金仍不足以弥补其账户损失的，期货公司应当采取的措施是（ ）。
• A.起诉小王，待其承担违约责任后，将资金划入期货交易所
• B.动用其他客户的保证金弥补亏损
• C.以公司风险准备金、自有资金承担违约责任，并取得对小王的追偿权
• D.以公司的结算担保金承担违约责任
• 参考答案：C
• 解析：客户保证金不足时．应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。客户在期货交易中违约的，期货公司先以该客户的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该客户的相应追偿权。故本题答案为C。

• 6.【单选题】[0年真题]期货交易内幕信息的知情人员在涉及期货交易的信息尚未公开前，从事与该内幕信息有关的期货交易，情节严重的，( )。
• A.处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金
• B.处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金
• C.处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上十倍以下罚金
• D.处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上十倍以下罚金
• 参考答案：A
• 解析：《刑法》第一百八十条规定，证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买人或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

• 7.【单选题】申请除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事的任职资格，应当具有大学（ ）以上学历。
• A.专科
• B.本科
• C.硕士
• D.博士
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P46-48 担任除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事的，应当具备下列条件：(一)具有从事期货、证券等金融业务或者法律、会计业务3年以上经验，或者经济管理工作5年以上经验；(二)具有大学专科以上学历。

• 8.【单选题】中国证监会（ ）中国期货业协会对期货从业人员的自律管理活动。
• A.指导和审查
• B.审查和监督
• C.管理和监督
• D.指导和监督
• 参考答案：D
• 解析：《期货从业人员管理办法》第二十条规定，“中国证监会指导和监督协会对期货从业人员的自律管理活动”。

• 9.【单选题】期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查的，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处（ ）的罚款。
• A.1万元以上3万元以下
• B.1万元以上5万元以下
• C.3万元以上10万元以下
• D.5万元以上20万元以下
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第七十五条规定，期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查，或者未按照规定向国务院期货监督管理机构提供相关软件资料，或者提供的软件资料有虚假、重大遗漏的，责令改正，处3万元以上10万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款。

• 10.【判断题】公司、企业或者其他单位的工作人员利用职务上的便利，索取他人财物或者非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大的，处3年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处3年以上有期徒刑，可以并处没收财产。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】 《中华人民共和国刑法修正案(六)》将刑法第一百六十三条修改为：“公司、企业或者其他单位的工作人员利用职务上的便利，索取他人财物或者非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额较大的，处5年以下有期徒刑或者拘役；数额巨大的，处5年以上有期徒刑，可以并处没收财产。”

• 1.【多选题】采购经理人指数是最重要的经济先行指标，中国官方制造业采购经理人指数包括（ ）。
• A.采购指数
• B.购进价格指数
• C.新订单指数
• D.生产指数
• 参考答案：CD
• 解析：中国官方制造业PMI的5个分类指数包括供应商配送指数、新订单指数、生产指数、就业指数以及存货指数。

• 2.【单选题】投资者将投资组合的市场收益和超额收益分离出来的策略为（ ）。
• A.阿尔法策略
• B.指数化投资策略
• C.现金资产证券化策略
• D.资产配置策略
• 参考答案：A
• 解析：通过卖空期货、期权等衍生品，投资者可以将投资组合的市场收益和超额收益分离，在获取超额收益的同时，规避系统风险，这就是使用衍生工具的阿尔法策略。

• 3.【单选题】（ ）不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。
• A.交叉型货币互换
• B.普通的货币互换
• C.大宗商品互换
• D.利率互换
• 参考答案：A
• 解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，可以用来管理境外投融资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可以用来管理利率风险。

• 4.【单选题】当前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割券的信息如表5所示，其中最便宜的可交割券是（ ）。 表5 债券信息表 <img src="/upload/paperimg/202307131820232669655db-db21b568c821/20230713094150f9db.png" style="width:100%;"/>
• A.债券1
• B.债券2
• C.债券3
• D.债券4
• 参考答案：B
• 解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买入国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国债，另一种方法是基差法。对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1:101.3－（99×1.02）＝0.32；债券2:102－（99×1.03）＝0.03；债券3:100.8－（99×1.01）＝0.81；债券4:103.4－（99×1.04）＝0.44。因此，最便宜可交割券为债券2。

• 5.【判断题】一般来说，当CPI同比增长大于5%时，称为通货膨胀；而当CPI同比增长大于10%时，称为严重的通货膨胀。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：一般来说，当CPI同比增长大于3%时，称为通货膨胀；而当CPI同比增长大于5%时，称为严重的通货膨胀。

• 6.【单选题】产品层面的风险识别的核心内容是（ ）。
• A.识别各类风险因子的相关性
• B.识别整个部门的衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口
• C.识别影响产品价值变动的主要风险因子
• D.识别业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性
• 参考答案：C
• 解析：产品层面的风险识别是识别出单个衍生品所存在的风险，核心内容是识别出影响产品价值变动的主要风险因子。部门层面的风险识别是在产品层面风险识别的基础上，充分考虑一个交易部门所持有的所有衍生品的风险，核心内容是识别出各类风险因子的相关性及整个部门的衍生品持仓对各个风险因子是否有显著的敞口。公司层面的风险识别则是在部门层面风险识别的基础上，更多地关注业务开展流程中出现的一些非市场行情所导致的不确定性，包括授权、流程、合规、结算等活动中的风险。

• 7.【单选题】根据线性回归模型的基本假定，随机误差项应是随机变量，且满足（ ）。
• A.A.自相关性
• B.B.异方差性
• C.C.与被解释变量不相关
• D.D.与解释变量不相关
• 参考答案：D
• 解析：一元线性回归模型，随机项μ满足以下假定： 假定1：每个μi（i=1，2，3，...n）均为独立同分布，且服从正态分布的随机变量，E（μi）=0，Var（μi）=σμ2=常数 假定2：每个随机项μi均互不相关，即：       Cov（μi，μj）=0（i≠j） 假定3：随机项μi与自变量的任一观察值xi不相关，即：Cov（μi，xi）=0（i=1，2，3，....n）

• 8.【不定项题】某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略（即买入1单位C【sub|1】，卖出1单位C【sub|2】），具体信息如表2-4所示。若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（  ）。 表2-4 资产信息表 <img src="/upload/paperimg/20210915180702852067502-ed3be44f5d0f/1726347911.png" style="width:100%;"/>
• A. 0.00073
• B. 0.0073
• C. 0.073
• D. 0.73
• 参考答案：A
• 解析：此题中，由于只涉及市场利率波动风险，因此无需考虑其他希腊字母。组合的Rho＝12.6－11.87＝0.73，表明组合的利率风险暴露为0.73，因此组合的理论价值变动为：∆＝ρ*（r【sub|1】－r【sub|0】）＝0.73*（0.041－0.04）＝0.00073。

• 9.【单选题】下列关于在险价值VaR，说法错误的是（ ）。
• A.一般而言，流动性强的资产可以每月计算VaR，而期限较长的头寸则应该每日计算VaR
• B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素
• C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小
• D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，流动性强的资产往往需要每日计算VaR，而期限较长的头寸则可以每星期或者每月计算VaR。故A项说法错误

• 10.【多选题】关于区间浮动结构化产品，以下说法正确的有（ ）。
• A.区间浮动结构类似于浮动利率债券
• B.区间浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券
• C.投资者投资区间浮动利率结构化产品的目的是确保投资的最低收益
• D.区间浮动利率结构化产品的投资者大多是货币市场的投资者
• 参考答案：CD
• 解析：A项，逆向浮动结构类似于浮动利率债券，其主要特征在于产品的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。 B项，逆向浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券。区间浮动结构化产品实际上相当于普通的浮动利率产品以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合。