期货从业每日一练(2026年6月11日)

• 1.【单选题】以下不属于权益类衍生品的是（ ）。
• A.权益类远期
• B.权益类期权
• C.权益类期货
• D.权益类货币
• 参考答案：D
• 解析：权益类衍生品主要包括权益类远期、权益类期货、权益类期权、权益类互换及其他权益类衍生产品。

• 2.【单选题】股指期货市场的投机交易的目的是（ ）。
• A.套期保值
• B.规避风险
• C.获取价差收益
• D.稳定市场
• 参考答案：C
• 解析：股指期货市场的投机交易是指交易者根据对股指期货合约价格的变动趋势做出预测，通过看涨时买进股指期货合约，看跌时卖出股指期货合约而获取价差收益的交易行为。故本题答案为C。

• 3.【多选题】关于点价交易，描述正确的有（ ）。
• A.是以现货价格决定期货价格
• B.实质上是一种买卖现货商品的交易方式
• C.升贴水由双方协调确定
• D.以某月份的期货价格为计价基础
• 参考答案：BCD
• 解析：点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参加期货交易。

• 4.【判断题】沪深300股指期货的最小变动价位是0.1点。（  ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：沪深300股指期货的最小变动价位为0.2点，意味着合约交易报价的指数点必须为0.2的整数倍。

• 5.【单选题】某交易者以100美元/吨的价格买入一张11月的期铜看涨期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的期铜价格为3850美元/吨，则该交易者（不考虑交易费用和现货升贴水变化）的损益平衡点为（ ）美元/吨。
• A.3900
• B.3850
• C.3800
• D.3700
• 参考答案：A
• 解析：买入看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=3800+100=3900（美元/吨）

• 6.【多选题】价格形态可划分为（ ）。
• A.下降形态
• B.持续形态
• C.反转形态
• D.上升形态
• 参考答案：BC
• 解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。

• 7.【单选题】在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（ ）。
• A.杠杆作用
• B.套期保值
• C.风险分散
• D.投资“免疫”策略
• 参考答案：B
• 解析：在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。

• 8.【多选题】国债期货买入套期保值适用的情形有（  ）。
• A.计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升
• B.按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加
• C.资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降
• D.利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升
• 参考答案：ABC
• 解析：国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。其适用的情形主要有：(1)计划买入债券，担心利率下降，导致债券价格上升。(2)按固定利率计息的借款人，担心利率下降，导致资金成本相对增加。(3)资金的贷方，担心利率下降，导致贷款利率和收益下降。选项ABC均正确，D项是卖出套期保值的情形。故本题答案为ABC。

• 9.【单选题】3月5日，某交易者卖出100手5月A期货合约同时买入100手7月该期货合约，价格分别为8520元/吨和8560元/吨，3月15日该交易者将上述合约全部对冲平仓，5月和7月合约平仓价格分别为8600元/吨和8700元/吨，该盈利交易（ ）。（每手5吨，不计手续费等费用）
• A.亏损30000
• B.亏损60000
• C.盈利60000
• D.盈利30000
• 参考答案：D
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230713173256885235721-5e293036265a/2023071217041833f8.png" style="width:100%;"/>

• 10.【不定项题】某期货投机者预期玉米期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略，建仓过程见下表。则当该投机者进行第3笔交易时，其平均价是（ ）元/吨。<img src="/upload/paperimg/20250627145620676094807-37c64e5a761c/table_20400.png" style="width:100%;"/>
• A.2505
• B.2510
• C.2515
• D.2600
• 参考答案：B
• 解析：采用金字塔式卖出建仓策略，平均价格是不断上涨的，据此第3笔的交易价格应该在第2笔和第4笔之间，即在2506~2514区间内，故选B。

• 1.【单选题】（ ）是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。
• A.开盘价
• B.收盘价
• C.结算价
• D.成交价
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P105-116 结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。 【考查考点】第三章期货合约与期货交易制度>>第三节期货交易流程>>结算P105-116

• 2.【单选题】下列选项中关于转换因子说法不正确的是(  )。
• A.可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率,转换因子大于1
• B.转换因子在合约上市时由交易所公布,其数值在合约存续期间不变
• C.交易所将定期公布国债期货可交割债券的转换因子
• D.转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值
• 参考答案：A
• 解析：可交割国债票面利率高于国债期货合约标的票面利率,转换因子大于1；如果可交割国债票面利率低于国债期货合约标的票面利率,转换因子小于1。

• 3.【单选题】以下不属于商品期货合约标的必备条件的是（ ）。
• A.规格和质量易于量化和评级
• B.价格波动幅度大且频繁
• C.供应量较大，不易为少数人控制和垄断
• D.具有较强的季节性
• 参考答案：D
• 解析：交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下因素：规格或质量易于量化和评级：供应量较大，不易为少数人控制和垄断；价格波动幅度大且频繁。

• 4.【判断题】理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。( )
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。

• 5.【多选题】价格形态可划分为（ ）。
• A.下降形态
• B.持续形态
• C.反转形态
• D.上升形态
• 参考答案：BC
• 解析：价格运动主要有保持平衡的持续情形和打破平衡的突破或反转情形两大类，因而在价格分析中常常把价格形态分成持续形态和反转形态两大类型。

• 6.【单选题】我国某农场预计3个月后将收获1 000吨玉米，欲利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值，具体操作时（ ）。(1手10吨)
• A.买入100手玉米期货合约
• B.卖出200手玉米期货合约
• C.卖出100手玉米期货合约
• D.买入200手玉米期货合约
• 参考答案：C
• 解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降。(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。根据题意，该农场是担心3个月后玉米价格下跌，导致销售收益下降，因此应该卖出100手(1000／10)玉米期货合约，进行套期保值。

• 7.【单选题】6月，国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，并且打算使用5个月，该企业为规避汇率风险，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套保。假设美元兑人民币即期汇率为6.5000，12月到期的期货价格为6.5100。5个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.5200，期货价格为6.5230。则对于该企业而言（ ）。（CME美元兑人民币期货合约规模为10万美元）
• A.5个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• B.适宜在即期外汇市场上买进50万美元；同时在CME卖出5手美元兑人民币期货合约
• C.通过套期保值，实现净亏损0.35万人民币
• D.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，在期货市场上盈利0.65万人民币
• 参考答案：B
• 解析：国内某企业的美国分厂当前需要50万美元，因此从即期外汇市场上买进50万美元；期货市场的头寸方向和现货市场相反，因此在期货市场上卖出美元兑人民币期货合约，因为合约规模为10万美元，因此50÷10=5手，所以需要在期货市场上卖出5手美元兑人民币期货合约，期货市场：建仓时：12月到期的期货价格为6.5100，平仓时：期货价格为6.5230，因此（6.5100-6.5230）×50=-0.65万人民币，所以期货市场亏损0.65万人民币，现货市场：盈利（6.5200-6.5000）×50=1万人民币；所以净损益：盈利0.35万人民币。

• 8.【单选题】某客户新入市，存入保证金100000元，开仓买入大豆0905期货合约40手，成交价为3420元／吨，其后卖出20手平仓，成交价为3450元／吨，当日结算价为3451元／吨，收盘价为3459元／吨。大豆合约的交易单位为10吨／手，交易保证金比例为5％，则该客户当日交易保证金为（  ）元。
• A.69020
• B.34590
• C.34510
• D.69180
• 参考答案：C
• 解析：在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5％～15％)缴纳资金，用于结算和保证履约。当日交易保证金计算公式：当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例=3451×(40-20)×10×5％=34510(元)。故本题答案为C。

• 9.【单选题】自2010年起，( )成为全球交易量最大的商品期货市场。
• A.美国
• B.日本
• C.中国
• D.英国
• 参考答案：C
• 解析：中国商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。

• 10.【单选题】在国际期货市场上，持仓限额针对于（  ）。
• A.一般投机头寸
• B.套期保值头寸
• C.风险管理头寸
• D.套利头寸
• 参考答案：A
• 解析：持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。

• 11.【多选题】下面有关资产或无支付期权的说法，正确的是（  ）。
• A.要么按资产价格支付，要么0支付
• B.看涨期权到期时，若资产价格高于某一特定水平，期权持有者获得一单位资产价格，否则将不获任何支付
• C.看跌期权到期时，若资产价格低于某一特定水平，期权持有者获得一单位资产，否则将不获任何支付
• D.属于数值期权
• 参考答案：ABCD
• 解析：资产或无支付期权即要么按资产价格支付，要么0支付(不付)。看涨期权到期时，若资产价格高于某一特定水平，期权持有者获得一单位资产价格，否则将不获任何支付；看跌期权正好相反，若资产价格低于某一特定水平，期权持有者获得一单位资产，否则将不获任何支付。

• 1.【多选题】《期货从业人员执业行为准则》是对期货从业人员（ ）等方面的基本要求和规定。
• A.专业胜任能力
• B.执业纪律
• C.职业责任
• D.职业品德
• 参考答案：ABCD
• 解析：为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，中国期货业协会制定《期货从业人员执业行为准则》，对从业人员的职业品德、执业纪律、专业胜任能力及职业责任等方面提出基本要求。该准则是从业人员在执业过程中必须遵守的行为规范，是中国期货业协会对从业人员进行纪律惩戒的主要依据。

• 2.【多选题】[0年真题]当符合下列( )条件时，期货公司应当承担因期货从业人员的行为所产生的民事责任。
• A.该行为在所属期货公司经营范围内
• B.该行为为期货交易行为
• C.该期货从业人员为该期货公司的从业人员
• D.该期货从业人员违反了所属期货公司公司章程的规定
• 参考答案：ABC
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第八条规定，期货公司的从业人员在本公司经营范围内从事期货交易行为产生的民事责任，由其所在的期货公司承担。

• 3.【单选题】下列关于客户资产保护的说法，错误的是（ ）。
• A.期货公司应按规定方式向客户披露期货保证金账户开立、变更或者撤销情况
• B.客户开立期货保证金账户的，应在当日向期货保证金安全存管监控机构备案
• C.严禁在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放客户保证金
• D.客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取保证金的结算账户
• 参考答案：B
• 解析：【本题已过期】 《期货公司监督管理办法》第八十二条规定，“期货公司开立、变更或者撤销期货保证金账户的，应于当日向期货保证金安全存管监控机构备案，并通过规定方式向客户披露账户开立、变更或者撤销情况”。A项正确，B项错误。 第八十四条规定，“期货公司存管的客户保证金应当全额存放在期货保证金和期货交易所专用结算账户内，严禁在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放”。C项正确。 第八十三条规定，“客户应当向期货公司登记以本人名义开立的用于存取期货保证金的结算账户”。D项正确。

• 4.【单选题】[0年真题]证券公司申请介绍业务资格，应当在申请日前( )各项风险控制指标符合规定标准。
• A.2个月
• B.3个月
• C.5个月
• D.6个月
• 参考答案：D
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定，证券公司申请介绍业务资格，应当在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准。

• 5.【单选题】[0年真题]期货公司成立后无正当理由超过＿个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续＿个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。( )
• A.1；3
• B.3；3
• C.1；6
• D.3；6
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十一条规定，期货公司或者其分支机构有《中华人民共和国行政许可法》第七十条规定的情形或者下列情形之一的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续：(一)营业执照被公司登记机关依法注销；(二)成立后无正当理由超过3个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续3个月以上；(三)主动提出注销申请；(四)国务院期货监督管理机构规定的其他情形。

• 6.【不定项题】A期货公司与甲客户签订期货经纪合同，但对下达交易的指令未作约定。甲客户因临时出差，便委托朋友乙客户为其下达交易指令，但是并没有签发授权委托书，后A期货公司按照乙客户的交易指令为甲客户下单。由于乙客户对行情判断失误，造成甲客户的巨额亏损，甲客户出差回来对亏损不予承认，要求期货公司赔偿损失。下列关于责任承担的说法，正确的是( )。
• A.如果期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，期货公司应当承担赔偿责任
• B.期货公司执行乙客户的交易指令造成客户损失，应当由期货公司承担赔偿责任，乙客户承担连带责任
• C.期货公司执行乙的交易指令造成客户损失，应当由乙承担赔偿责任，期货公司承担连带责任
• D.期货公司执行乙的交易指令造成客户损失，应当由甲客户、乙客户和期货公司共同承担损失
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十八条规定，期货公司与客户签订的期货经纪合同对下达交易指令的方式未作约定或者约定不明确的，期货公司不能证明其所进行的交易是依据客户交易指令进行的，对该交易造成客户的损失，期货公司应当承担赔偿责任，客户予以追认的除外。第十九条规定，期货公司执行非受托人的交易指令造成客户损失，应当由期货公司承担赔偿责任，非受托人承担连带责任，客户予以追认的除外。

• 7.【单选题】下列表述正确的是(  )。
• A.中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施
• B.中国证监会依法履行职责，可以限制被调查事件当事人的期货交易不超过50个交易日
• C.设立期货交易所，由中国证监会审批、拟定或者修改期货交易所章程，并事前向证监会报告
• D.中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，但不得暂停或者取消某一期货交易品种的交易。
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》规定，中国证监会认为期货市场出现异常情况的，可以决定采取延迟开市、暂停交易、提前闭市等必要的风险处置措施。在调查操纵期货交易价格、内幕交易等重大期货违法行为时，经国务院期货监督管理机构主要负责人批准，可以限制被调查事件当事人的期货交易，但限制的时间不得超过15个交易日；案情复杂的，可以延长至30个交易日。期货交易所制定或者修改交易规则的实施细则，应当事前向中国证监会报告。《期货交易所管理办法》规定，中国证监会可以根据市场情况调整期货交易所收取的保证金标准，暂停、恢复或者取消某一期货交易品种的交易。故A项正确。

• 8.【单选题】甲是某期货公司客户，做小麦期货交易，持有多头合约。甲向期货公司申请交割，但期货公司因疏忽未代甲履行申请交割义务，如果因未能按计划交割，造成甲一定损失，则甲可以（ ）。
• A.要求期货交易所承担违约责任
• B.要求期货公司承担侵权责任
• C.要求期货交易所对期货公司承担担保责任
• D.要求期货公司承担违约责任
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P246-P249 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第四十三条规定，期货公司没有代客户履行申请交割义务的，应当承担违约责任；造成客户损失的，应当承担赔偿责任。 本题中，甲作为客户与该期货公司之间签订了定期交割的协议，因为期货公司的原因导致甲的损失，应该由期货公司承担违约责任。

• 9.【判断题】证券期货经营机构募集资产管理计划，应当制作风险揭示书。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第七条规定，证券期货经营机构募集资产管理计划，应当制作风险揭示书。

• 10.【单选题】根据《期货市场客户开户管理规定》，期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送给(  )
• A.客户
• B.期货公司
• C.中国期货保证金监控中心
• D.中国期货业协会
• 参考答案：C
• 解析：期货交易所应当将客户交易编码申请的处理结果发送中国期货保证金监控中心，由监控中心当日反馈给期货公司。

• 1.【判断题】[0年真题]会员制期货交易所会员大会由理事长主持，每年召开两次。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：会员制期货交易所的会员大会每年召开一次。

• 2.【不定项题】张某是甲期货公司刚入职的客户经理，张某在从业过程中不得有下列行为（ ）。
• A.以个人名义接受客户委托代理客户从事期货交易
• B.进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易
• C.挪用客户的保证金或者其他资产
• D.以个人名义参与期货交易
• 参考答案：ABCD
• 解析：《期货从业人员执业行为准则》第十二条期货公司的从业人员不得有下列行为： （一）以个人名义接受客户委托代理客户从事期货交易； （二）进行虚假宣传，诱骗客户参与期货交易； （三）挪用客户的期货保证金或者其他资产； （四）中国证监会禁止的其他行为。 考点 《期货从业人员执业行为准则（修订）》合规执业

• 3.【单选题】期货从业人员涉嫌违法违规需要给予行政处罚的，中国期货业协会应当（ ）。
• A.作出行政处罚
• B.及时移送中国证监会处理
• C.及时向期货交易所发出行政处罚建议书
• D.给予最严厉的纪律处分，以代替行政处罚
• 参考答案：B
• 解析：《期货从业人员管理办法》第二十四条规定，期货从业人员违反本办法以及协会自律规则的，协会应当进行调查、给予纪律惩戒。期货从业人员涉嫌违法违规需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。

• 4.【判断题】期货公司独立董事应当重点关注和保护客户、中小股东的合法利益，发表客观、公正的独立意见。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P52 期货公司独立董事应当重点关注和保护客户、中小股东的合法利益，发表客观、公正的独立意见。

• 5.【单选题】某期货交易所要在A城市设立分所，应当经(  )批准。
• A.中国证监会
• B.最高人民法院
• C.财政部
• D.中国期货业协会
• 参考答案：A
• 解析：未经中国证监会批准，期货交易所不得设立分所或者其他任何期货交易场所。故本题选A选项。

• 6.【多选题】实行会员分级结算制度的期货交易所会员由（ ）组成。
• A.期货公司会员
• B.非期货公司会员
• C.结算会员
• D.非结算会员
• 参考答案：CD
• 解析：《期货交易所管理办法》第六十五条规定，“实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。结算会员具有与期货交易所进行结算的资格，非结算会员不具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客户结算”。

• 7.【单选题】证券公司申请介绍业务资格，申请日前（ ）个月各项风险控制指标应符合规定标准。
• A.2
• B.3
• C.5
• D.6
• 参考答案：D
• 解析：根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条第一项的规定，证券公司申请介绍业务资格，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准。

• 8.【多选题】期货投资咨询业务人员应当与（ ）岗位独立，职责分离。
• A.人事部门工作人员
• B.交易人员
• C.风险控制人员
• D.财务人员
• 参考答案：BCD

• 9.【单选题】期货公司下列人员中，必须具有期货从业人员资格的是(  )
• A.财务负责人
• B.董事长
• C.监事会主席
• D.独立董事
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十四条规定，申请财务负责人、营业部负责人的任职资格，应当具有期货从业人员资格。

• 10.【单选题】关于期货交易所的总经理和副总经理的说法正确的是（ ）。
• A.期货交易所设总经理1人，副总经理若干人
• B.总经理由证监会任免，副总经理由理事会任免
• C.总经理任期为三年，可以连选连任
• D.未经证监会批准，总经理不得作为理事会理事
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第三十三条规定，期货交易所设总经理1人，副总经理若干人。总经理、副总经理由中国证监会任免，理事会无权任免副总经理。总经理每届任期3年，连任不得超过两届。总经理是期货交易所的法定代表人，总经理是当然理事。

• 11.【多选题】下列关于期货投资者保障基金的表述，错误的有(  )。
• A.期货投资者保障基金由中国证监会集中管理，由保障基金管理机构统筹使用
• B.期货投资者保障基金由中国证监会集中管理，统筹使用
• C.期货投资者保障基金由财政部集中管理，由中国证监会统筹使用
• D.期货投资者保障基金由财政部集中管理，由保障基金管理机构统筹使用
• 参考答案：ACD
• 解析：保障基金由中国证监会集中管理、统筹使用。

• 1.【多选题】资产的价格波动率σ经常采用（ ）来估计。
• A.历史数据
• B.隐含波动率
• C.无风险收益率
• D.资产收益率
• 参考答案：AB
• 解析：资产的价格波动率σ用于度量资产所提供收益的不确定性，人们经常采用历史数据和隐含波动率来估计。

• 2.【不定项题】投资者构造牛市看涨价差组合，即买入1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股／份。据此回答下列问题。 关于该款结构化产品，以下描述正确的是（ ）。
• A.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权多头
• B.该产品相当于嵌入了一个铜期货的看涨期权空头
• C.当标的资产价格下跌时，投资者可以获利
• D.当标的资产价格上涨时，投资者可以获利
• 参考答案：BC
• 解析：这一款收益增强型的结构化产品能够让投资者在标的资产价格下跌时获得比较高的利息，但是当标的资产价格上升时蒙受亏损。这样的产品相当于嵌入了一个铜期货价格的看涨期权空头。金融机构发行了这款产品，相当于获得了看涨期权多头，以此来对冲先前给线缆企业提供场外期权所带来的风险。

• 3.【单选题】下列选项中，（ ）不是ARMA模型的分类。
• A.移动平均模型
• B.自回归模型
• C.自回归移动平均
• D.求和自回归移动平均模型
• 参考答案：D
• 解析：具体而言，ARMA模型可细分为移动平均(MA)模型、自回归(AR)模型以及自回归移动平均(ARMA)。

• 4.【单选题】根据（ ）期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。
• A.上证180ETF
• B.上证50ETF
• C.沪深300ETF
• D.中证100ETF
• 参考答案：B
• 解析：根据上证50ETF期权的交易价格情况，上海证券交易所于2015年6月26日发布了中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。

• 5.【单选题】下列关于合作套保业务的说法中正确的是（ ）。
• A.风险外包模式分为现货企业和期货风险管理公司两个端口
• B.期现合作模式可同时发挥现货企业的仓储物流优势和期货公司的套期保值操作优势
• C.风险外包模式也称资金支持型合作套期保值业务
• D.期现合作模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作
• 参考答案：B
• 解析：A项，期现合作分为两个端口：现货企业和期货风险管理公司。 C项，期现合作模式，也称资金支持型合作套期保值业务。 D项，风险外包模式是指企业客户将套期保值操作整体打包给期货风险管理公司来操作。

• 6.【多选题】下列关于参数优化的说法正确的有（ ）。
• A.交易次数越少越容易得到参数高原
• B.逐步收敛法是对参数数组的优化方法
• C.数据样本选取对于参数优化的意义不大
• D.过度拟合得到的最优参数只是建立在已经发生过的历史数据样本上的
• 参考答案：BD
• 解析：A项，如果模型的交易次数较少，参数优化后的模型获利体现出较强的偶然性，出现参数孤岛；如果模型的交易次数较多，模型获利的偶然性就会下降，也就会存在一个参数高原。 C项，除了参数优化方法，数据样本选取也是个重要因素。因此，在参数优化时，需要适当剔除吻合交易思想的行情来考虑盈利，增加不吻合策略思想的行情数据来考虑亏损。

• 7.【判断题】在给比值期权定价时，资产组合中各个资产之间的相关性不会影响期权价格。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：比值期权也叫比例期权，其收益函数取决于两个标的资产的价格的比值。例如，某个比值期权挂钩的是上海期货交易所铜期货与铝期货的价格的比值，如果到期时该比值超过了既定的行权价格，该期权就为其持有者带来一定的收益。由此可以推断，铜与铝之间的价格及相关性会成为该期权价格的主要影响因素。

• 8.【判断题】大宗商品金融衍生品的交易通常实行保证金制度，通过持有大宗商品期货或者其他衍生品，既可以锁定采购成本，也可以用少量资金建立既定规模的仓位，节约持仓期间的资金占用。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 9.【单选题】（ ）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。
• A.Delta
• B.Gamma
• C.Rho
• D.Vega
• 参考答案：D
• 解析：Vega度量期权价格对波动率的敏感性，该值越大，表明期权价格对波动率的变化越敏感。 Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。 Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度。 Rho用来度量期权价格对利率变动的敏感性。

• 10.【单选题】关于上海清算所的铁矿石掉期合约，以下说法错误的是（ ）。
• A.该铁矿石掉期合约是一种铁矿石现货价格指数类衍生品
• B.该铁矿石掉期合约的期限长，最长将近3年
• C.该铁矿石掉期合约采取现货交割
• D.该铁矿石掉期的市场参与者包括投资人、经纪公司、合规交易平台、清算所及其清算会员
• 参考答案：C
• 解析：考点：上海清算所的铁矿石掉期合约采用了现金交割，到期时交易双方根据结算价格与远期协议价格之间的差进行现金结算，不涉及现货交割。

• 1.【判断题】金融机构为客户设计场外期权的基本步骤是识别约束条件、明确客户需求以及设计具体条款。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：金融机构为客户设计场外期权的基本步骤是识别约束条件、明确客户需求以及设计具体条款。

• 2.【不定项题】一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。 一个月后股票投资组合收益率为（ ）。
• A.13.3%
• B.14.3%
• C.15.3%
• D.16.3%
• 参考答案：D
• 解析：股票投资组合的初始价值是：500×0.974=487万欧元；一个月后的股票投资组合价值是：515×1.1=566.5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487)/487=16.3% 考点 创设新产品进行对冲

• 3.【单选题】在交割方式上，无论是金融远期协议还是商品远期协议，通常使用的交割方式是（ ）。
• A.实物交割
• B.现金交割
• C.集中交割
• D.滚动交割
• 参考答案：B
• 解析：在交割方式上，无论是金融远期协议还是商品远期协议，通常使用现金交割方式。

• 4.【判断题】非农就业数据来自社保记录，是反映劳动力市场状况最直接、最有说服力的指标。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：非农就业数据来自工资记录，是反映劳动力市场状况最直接、最有说服力的指标。

• 5.【判断题】美林时钟的投资策略主要是根据周期性、久期、利率敏感性和标的资产四个方面做出判断。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：美林时钟的投资策略主要是根据周期性、久期、利率敏感性和标的资产四个方面做出判断。

• 6.【单选题】在我国，季度GDP初步核算数据在季后（ ）天左右公布，初步核实数据在季后（ ）天左右公布。
• A.15；45
• B.20；30
• C.15；25
• D.30；45
• 参考答案：A
• 解析：中国的GDP数据由国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数据在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。

• 7.【判断题】在现实中，持有成本模型的计算结果是一个定价区间。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：持有成本模型的结论都是在完全市场的假设下得出的，现实中，完全市场的一些假设无法得到满足，持有成本模型将会从定价公式变为定价区间。

• 8.【单选题】在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立（ ）模型，这是计算VaR的难点所在。
• A.敏感性
• B.波动率
• C.基差
• D.概率分布
• 参考答案：D
• 解析：在资产组合价值变化的分布特征方面，通常需要为其建立概率分布模型，这是计算VaR的难点所在。

• 9.【不定项题】某年12月初，某企业准备建立11万吨螺纹钢冬储库存。由于资金短缺，该企业在现货市场上拟采购10万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢计划通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为4110元/吨，12月期货合约期货价格为4500元/吨。银行6个月内贷款利率为5.1%，现货仓储费用按30元/吨·月计算，期货交易手续费为成交金额的万分之二(含风险准备金)，保证金率为10%。 该企业的现货库存费用为（ ）元/吨·月。
• A.45
• B.50
• C.65
• D.80
• 参考答案：C
• 解析：现货库存费用=4110*5.1%/6+30≈65(元/吨·月)

• 10.【多选题】中央银行的货币政策工具主要有（ ）。
• A.转移支付
• B.再贴现率
• C.法定准备率
• D.公开市场业务
• 参考答案：BCD
• 解析：中央银行的货币政策工具主要有再贴现率、公开市场业务和法定准备率。

• 11.【单选题】下列关于利率双限期权的表述，有误的是（ ）。
• A.利率双限期权又称利率上下限期权
• B.利率双限期权中，利率上限期权和利率下限期权的到期日不同
• C.利率双限期权中，上限的执行利率比下限的执行利率高
• D.利率双限期权的目的是确保支付与指定的市场利率介于两个上下限水平之间
• 参考答案：B
• 解析：利率双限期权，又称“利率上下限期权”或“利率领圈期权”，目的是确保支付与指定的市场利率介于两个上下限水平之间，可以看作一个利率上限的长头寸和一个利率下限的短头寸的组合，即利率双限期权的买入方相当于买入一个利率上限的同时卖出一个利率下限，该利率上限期权和利率下限期权具有相同的到期日，但上限的执行利率比下限的执行利率高。