期货从业每日一练(2026年6月30日)

• 1.【单选题】按照买方行权方向的不同，可将期权分为（ ）。
• A.现货期权和期货期权
• B.看涨期权和看跌期权
• C.商品期权和金融期权
• D.美式期权和欧式期权
• 参考答案：B
• 解析：按照买方行权方向的不同，可将期权分为看涨期权和看跌期权。

• 2.【单选题】基差交易是指企业按某一（ ）加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。
• A.期货合约价格
• B.现货价格
• C.双方协商价格
• D.基差
• 参考答案：A
• 解析：所谓基差交易，是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中基差风险的操作。

• 3.【不定项题】某投资者持有一定量的A公司股票，并想继续持仓，为了规避风险，该投资者以2港元/股的价格买入执行价格为52港元/股的看跌期权，则在下列（ ）情形时，看跌期权卖方损失最大。（不考虑交易手续费） <img src="/upload/paperimg/2025062714562284775783f-071e8e94574a/table_54900.png" style="width:100%;"/>
• A.①
• B.②
• C.③
• D.④
• 参考答案：A
• 解析：交易者卖出看跌期权后，便拥有了履约义务，如果标的资产价格高于执行价格，买方不会行权，卖方便获得全部权利金收入；一旦标的资产价格下跌至执行价格以下，买方执行期权，卖方被要求履约从而发生损失，且标的资产价格下跌越多，亏损越大。表中资料可以看出，当价格为42港元/股时，卖方损失最大。

• 4.【单选题】实现“限制损失、累积盈利”的有力工具是（  ）。
• A.止损指令
• B.买低卖高或卖高买低
• C.金字塔式买入卖出
• D.平均买低或平均卖高
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P155-160 止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损单中的价格一般不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓；但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择，可以利用技术分析法来确定。

• 5.【单选题】下列关于期货公司的表述中，错误的是（ ）。
• A.通过当日无负债结算确保客户履约
• B.可以通过专业服务实现资产管理的职能
• C.属于非银行金融机构
• D.对于保证金不足的客户，期货公司可以提供融资服务
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P57-64 期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。D选项错误。

• 6.【单选题】假定市场利率为5%，股票红利率为2%。8月1日，沪深300指数3500点，9月份和12月份沪深300股指期货合约的理论价差为（ ）点。
• A.43.75
• B.26.25
• C.61.25
• D.35
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P269-276 根据股指期货理论价格的计算公式可推出，不同时点上同一品种的股指期货的理论差价计算公式为：F（T2）－F（T1）＝S×（r－d）×（T2－T1）/365＝3500×（5%－2%）×（3/12）＝26.25（点）。 【考查考点】第八章股指期货>>第四节股指期货投机与套利交易>>股指期货期现套利P269-276

• 7.【判断题】股票的B系数越大，股票的系统性风险越小，因此其预期收益越高。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因为其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。

• 8.【多选题】下列股指期货的描述，下列说法正确的有（ ）。
• A.股指期货的合约规模由所报点数与合约乘数共同决定
• B.股指期货以股票指数所代表的一篮子股票作为交割资产
• C.股指期货的合约规模由现货指数点与合约乘数共同决定
• D.股指期货采用现金交割
• 参考答案：AD
• 解析：股指期货以指数点数报出，期货合约的价值由所报点数与每个指数点所代表的金额相乘得到；指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。AD正确。

• 9.【判断题】股票的β系数越大，股票的系统性风险越小，因此其预期收益越高。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P262-264 β系数大于1，说明股票比市场整体波动性高，因为其市场风险高于平均市场风险；β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。 【考查考点】第八章第三节——一、最优套期保值比率与β系数

• 10.【判断题】我国期货市场“五位一体”监管体系：中国证监会地方证监局、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P477 建立了中国证监会、证监局、期货交易所、中国期货保证金监控中心有限责任公司（2015年4月更名为中国期货市场监控中心）和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。

• 1.【单选题】开放式集合资产管理计划每（ ）个月至多开放一次计划份额的参与、退出，中国证监会另有规定的除外。
• A.1
• B.2
• C.3
• D.6
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P105-115 开放式集合资产管理计划每三个月至多开放一次计划份额的参与、退出，中国证监会另有规定的除外。

• 2.【判断题】期货从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，维护期货交易各方的合法权益。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：从业人员在执业过程中应当坚持期货市场的公开、公平、公正原则，自觉抵制不正当交易和商业贿赂，不得从事不正当交易行为和不正当竞争，维护期货交易各方的合法权益。

• 3.【多选题】下列哪些机构应当遵守中国证监会有关保证金安全存管监控的规定（ ）。
• A.期货保证金存管银行
• B.期货公司
• C.其他期货经营机构
• D.期货交易所
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P202-203 客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守中国证监会有关保证金安全存管监控的规定。

• 4.【判断题】期货公司董事、监事和高级管理人员在任职期间1年内累计3次被中国证监会及其派出机构进行监管谈话，可以将其认定为不适当人选。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P52-P54 期货公司董事、监事和高级管理人员在任职期间出现下列。情形之一的，中国证监会及其派出机构可以将其认定为不适当人选： （四）1年内累计3次被中国证监会及其派出机构进行监管谈话；

• 5.【单选题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，经营机构评估、划分所销售产品或者所提供服务的风险等级时，涉及投资组合的产品或服务的，下列表述中正确的是（  ）。
• A.应当按照产品或服务整体风险等级进行评估
• B.应当按照产品或服务最高风险等级进行评估
• C.可以按照产品或服务对应的任何一个风险等级进行评估
• D.应当按照产品或服务最低风险等级进行评估
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P214-P226 经营机构应当制作产品或服务风险等级评估表，根据产品或服务的评估因素与风险等级的相关性，确定各项评估因素的分值和权重，建立评估分值与产品或服务风险等级的对应关系。涉及投资组合的产品或服务，应当按照产品或服务整体风险等级进行评估。

• 6.【多选题】所谓行政复议，是指(  )认为行政机关或其他行政主体的具体行政行为侵犯其合法权益，依法向上级机关或法律、法规规定的特定机关提出申请，由受理申请的行政机关对原行政行为再次进行审查并作出裁决的制度。
• A.公民
• B.法人
• C.其他组织
• D.非公民
• 参考答案：ABC
• 解析：教材页码：P32-P39 所谓行政复议，是指公民、法人和其他组织认为行政机关或其他行政主体的具体行政行为侵犯其合法权益，依法向上级机关或法律、法规规定的特定机关提出申请，由受理申请的行政机关对原行政行为再次进行审查并作出裁决的制度。

• 7.【不定项题】某期货公司的期末财务报表显示，公司资产总额为5000万元，负债总额(不含客户权益)为2000万元。在计算期末净资本时，假定公司的资产调整值为600万元，负债调整值为300万元。该公司期末净资本为（ ）万元。
• A.2700
• B.2600
• C.2900
• D.2000
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 《期货公司风险监管指标管理办法》第十条规定，期货公司净资本是在净资产基础上，按照变现能力对资产负债项目及其他项目进行风险调整后得出的综合性风险监管指标。净资本的计算公式为：净资本=净资产-资产调整值+负债调整值-／+其他调整项。则该公司的净资本=(5000-2000)-600+300=2700(万元)。

• 8.【多选题】投资经理应具备的条件包括（ ）
• A.最近三年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚
• B.具备良好的诚信记录和职业操守
• C.具有三年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验
• D.取得从业资格
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P105-115 投资经理应当依法取得从业资格，具有三年以上投资管理、投资研究、投资咨询等相关业务经验，具备良好的诚信记录和职业操守，且最近三年未被监管机构采取重大行政监管措施、行政处罚。

• 9.【单选题】因实物交割发生纠纷的，其合同履行地为（ ）。
• A.期货公司住所地
• B.期货交易所住所地
• C.交割所在地
• D.客户住所地
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P260-P263 在期货公司的分公司、营业部等分支机构进行期货交易的，该分支机构住所地为合同履行地。因实物交割发生纠纷的，期货交易所住所地为合同履行地。

• 10.【单选题】下列选项中，不属于期货公司从业人员应当遵循的执业行为规范的是（ ）。
• A.以专业的技能，谨慎、勤勉、尽责地为客户提供服务
• B.保守客户的商业秘密
• C.向客户提供专业服务时，作出投资收益保证
• D.维护客户合法权益
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P42-43 期货从业人员应当以专业的技能，谨慎、勤勉、尽责地为客户提供服务，保守客户的商业秘密，维护客户合法权益。向客户提供专业服务时，充分揭示期货交易风险，不得作出不当承诺或者保证。

• 1.【单选题】根据拟合优度R2与F统计量的关系可知，当R2=0时，有（ ）。
• A.F=-1
• B.F=0
• C.F=1
• D.F=∞
• 参考答案：B
• 解析：拟合优度R2为回归平方和（ESS）占总离差平方和（TSS）的比例，其计算公式为：

• 2.【单选题】（ ）是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。
• A.敏感性分析
• B.情景分析
• C.缺口分析
• D.久期分析
• 参考答案：A
• 解析：:敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的β系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量期权类衍生品市场风险的希腊字母等。

• 3.【判断题】美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的三个阶段:衰退、繁荣、过热，然后找到在三个阶段中表现相对优良的资产类。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段:衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。

• 4.【不定项题】某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监管政策方面的限制。某金融机构（乙方）为其设计了如下的股票收益互换协议。根据信息，回答以下四个问题。<img src="/upload/paperimg/20250418152738668865725-3a2cfdfdc541/20240514175243ba15.png" style="width:100%;"/>（2）如果在第一个结算日，股票价格相对起始日期的价格下跌了30%，而起始日和该结算日的三个月期shibor分别是5.6%和4.9%，则在净额结算的规则下，结算时现金流情况应该是（ ）。
• A.甲方向乙方支付9亿元
• B.乙方向甲方支付10.68亿元
• C.乙方向甲方支付10.47亿元
• D.乙方向甲方支付9.42亿元
• 参考答案：D
• 解析：按照股票收益互换协议，在结算日期，乙方支付甲方以三月期Shibor计的利息，同时，如果股票价格下跌，则应向甲方支付以该跌幅计算的现金。则乙方需向甲方支付的金额为：30×30%+30×5.6%×3÷12≈9.42亿元)

• 5.【单选题】在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（ ）。
• A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约
• B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券
• C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券
• D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约
• 参考答案：B
• 解析：期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定收益产品，以寻求较高的回报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这样的组合首先保证了能够很好地追踪指数当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以获取超额收益。

• 6.【多选题】PMI持续上升意味着（ ）
• A.制造业扩张
• B.大宗商品价格上升
• C.零售业扩张
• D.消费品价格上涨
• 参考答案：AB
• 解析：PMI与大宗商品价格变化具有定的相关性。一般而言，PMI上升，意味着制造业扩张，对大宗商品价格形成支撑。如果这趋势持续，则会导致大宗商品价格的上升。

• 7.【多选题】白糖1809合约价格为5585元／吨，某投资者预计未来价格会大幅上涨，这时他可能采用的策略有（ ）。
• A.买入SR809-P-5600
• B.卖出SR809-C-5400
• C.买入SR809-C-5700
• D.卖出SR809-P-5500
• 参考答案：CD
• 解析：预计标的资产价格会上涨，可以采用买入看涨期权的策略，也可以采用卖出看跌期权的策略。（P表示看跌期权，C表示看涨期权）

• 8.【不定项题】假设黄金期货价格为500美元，借款利率为8%，贷款利率为6%，交易费率为5%，卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（ ）。
• A.（443.8，568.7）
• B.（443.8，500）
• C.（343.5，500）
• D.（343.5，568.7）
• 参考答案：A
• 解析：价格区间上限为：St（1+Y）=500×（1+5%）×≈568.7（美元）；价格区间下限为：（1-K）St（1-Y）=（1-12%）×500×（1-5%）×≈443.8（美元）。故价格区间为（443.8，568.7）。

• 9.【判断题】在一元回归模型中，模型的拟合优度R【sub|2】越接近于1，说明模型对于样本预测数据的拟合程度越好，模型的预测效果也会越好。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：R【sub|2】的取值范围为：0≤R【sub|2】≤1，R【sub|2】越接近1，拟合效果越好；R【sub|2】越接近0，拟合效果越差。

• 10.【判断题】影响原材料价格变化的因素众多，如果现货价格出现上涨，存货就会贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：面对瞬息万变的市场，加之原材料价格影响因素众多，如果现货价格出现下跌，存货就会贬值。