期货从业资格每日一练(2026年3月28日)

• 1.【多选题】套期保值的实现条件包括( )。
• A.在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当
• B.期货头寸与现货头寸相反
• C.期货头寸作为现货市场未来要进行的交易的替代物
• D.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来
• 参考答案：ABCD
• 解析：要实现“风险对冲”，在套期保值操作中应满足以下条件： (一)在套期保值数量选择上，要使期货与现货市场的价值变动大体相当 (二)在期货头寸方向的选择上，应与现货头寸相反或作为现货未来交易的替代物 (三)期货头寸持有时间段与现货承担风险的时间段对应

• 2.【单选题】（ ）的所有品种均采用集中交割的方式。
• A.大连商品交易所
• B.郑州商品交易所
• C.上海期货交易所
• D.中国金融期货交易所
• 参考答案：C
• 解析：实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。目前，我国上海期货交易所均采取集中交割方式。

• 3.【单选题】对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为（ ）。
• A.3．6
• B.4．2
• C.3．5
• D.4．3
• 参考答案：D
• 解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：(200×3+300×4+500×5)／(200+300+500)=4．3。

• 4.【多选题】下列关于国内期货结算制度的说法，不正确的有( )。
• A.在我国郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所，期货交易所对会员进行结算，会员对其受托的客户结算
• B.实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成
• C.实行会员分级结算制度的期货交易所，应当向结算会员和非结算会员进行结算、收取和追收保证金
• D.实行会员分级结算制度的期货交易所直接对非结算会员结算
• 参考答案：CD
• 解析：全员结算制度是指期货交易所会员均具有与期货交易所进行结算的资格，期货交易所的会员均既是交易会员，也是结算会员，没有结算会员与非结算会员之分。在全员结算制度下，期货交易所对会员进行结算，会员对其受托的客户结算。郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所实行全员结算制度。 实行会员分级结算制度的期货交易所会员由结算会员和非结算会员组成。结算会员具有与期货交易所进行结算的资格，非结算会员不具有与期货交易所进行结算的资格。期货交易所对结算会员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员对其受托的客户结算。期货交易所只对结算会员结算，向结算会员收取和追收保证金；由结算会员对非结算会员进行结算、收取和追收保证金。

• 5.【判断题】场外期权交易的品种更加多样，形式更加灵活，规模更大。（ ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：场外期权交易的品种更加多样，形式更加灵活，规模更大。故本题答案为A。

• 6.【判断题】一般而言，资本流入使一国货币的需求增加，从而导致对外升值；而资本流出则使一国货币的供给增加，从而造成对外贬值。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：一般而言，资本流入使一国货币的需求增加，从而导致对外升值；而资本流出则使一国货币的供给增加，从而造成对外贬值。

• 7.【多选题】套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，（ ）不是期货市场风险的承担者。
• A.期货投机者
• B.套期保值者
• C.期货保证金存管银行
• D.期货公司
• 参考答案：BCD
• 解析：教材页码：P34-35 生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者，即套期保值者、期货保证金存管银行和期货公司不是风险承担者。故本题答案为B、C、D。

• 8.【单选题】关于大连商品交易所，下列说法正确的是( )。
• A.理事会是交易所的权力机构
• B.交易所参与相关商品期货的交易
• C.交易所不以营利为目的
• D.目前上市的品种均为农产品期货
• 参考答案：C
• 解析：会员大会是交易所的权力机构。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它自身并不参与期货交易。《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的。大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)、聚丙稀、焦炭、焦煤、铁矿石、鸡蛋、胶合板、纤维板、玉米淀粉期货等。

• 9.【单选题】下列关于中国金融期货交易所结算担保金的表述中，不正确的是（ ）。
• A.分为基础结算担保金和变动结算担保金
• B.属于期货交易所所有
• C.由结算会员以自有资金缴纳
• D.是用于应对结算会员违约风险的共同担保资金
• 参考答案：B
• 解析：结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。结算担保金由结算会员以自有资金向期货交易所缴纳，属于结算会员所有，用于应对结算会员违约风险。

• 10.【多选题】下列关于期权类型的说法，正确的有(  )。
• A.按照对买方行权时间规定的不同，可分为美式期权和欧式期权
• B.根据买方行权方向的不同，可分为看涨期权和看跌期权
• C.根据期权交易地域的不同，可分为美式期权和欧式期权
• D.根据买方行权方向的不同，可分为百慕大期权和亚式期权
• 参考答案：AB
• 解析：按照对买方行权时间规定的不同，可以将期权分为美式期权和欧式期权。美式期权和欧式期权的划分并无地域上的区别。

• 1.【单选题】因期货交易所信息发布错误，造成期货公司直接经济损失的，期货交易所可以以（ ）抗辩。
• A.期货公司也有过错
• B.期货交易所已采取补救措施
• C.不可抗力
• D.相关责任人已经受到行政或刑事处罚
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P249 《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十条规定，因期货交易所的过错导致信息发布、交易指令处理错误，造成期货公司或者客户直接经济损失的，期货交易所应当承担赔偿责任，但其能够证明其不可抗力的除外。

• 2.【判断题】根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司与客户签署介绍委托协议后。方可将客户介绍给期货公司。
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。

• 3.【单选题】期货公司单个股东或者有关联关系的股东合计持股比例增加到（ ）以上，应当经期货公司住所地中国证监会派出机构批准。
• A.2％
• B.5％
• C.3％
• D.6％
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P86 期货公司变更股权有下列情形之一的，应当经中国证监会批准： （一）变更控股股东、第一大股东； （二）单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上，且涉及境外股东的。除前款规定情形外，期货公司单个股东的持股比例或者有关联关系的股东合计持股比例增加到5%以上，应当经期货公司住所地中国证监会派出机构批准。

• 4.【单选题】期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，机构应当自上述情形发生之日起（ ）个工作日内向中国期货业协会报告，由协会注销其从业资格。
• A.15
• B.30
• C.10
• D.5
• 参考答案：C

• 5.【多选题】申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的规定，并具备（ ）。
• A.注册资本最低限额为人民币2000万元
• B.董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格
• C.有符合法律、行政法规规定的公司章程
• D.主要股东以及实际控制人信誉良好，最近2年无重大违法违规记录
• 参考答案：BC
• 解析：《期货交易管理条例》第十六条申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的规定，并具备下列条件： （一）注册资本最低限额为人民币3000万元； （二）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有期货从业资格； （三）有符合法律、行政法规规定的公司章程；  （四）主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录； （五）有合格的经营场所和业务设施； （六）有健全的风险管理和内部控制制度； （七）国务院期货监督管理机构规定的其他条件。 考点 《期货交易管理条例》期货公司

• 6.【判断题】期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P206-P210 期货公司风险监管指标优于预警标准并连续保持3个月的，风险预警期结束。

• 7.【判断题】净资本=净资产+资产调整值－负债调整值－/+其他调整项（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B

• 8.【多选题】首席风险官不得有下列行为：（ ）
• A.擅离职守，无故不履行职责或者授权他人代为履行职责
• B.对期货公司经营管理中存在的违法违规行为或者重大风险隐患知情不报
• C.在期货公司兼任除合规部门负责人以外的其他职务
• D.利用职务之便牟取私利
• 参考答案：ABCD
• 解析：教材页码：P56 首席风险官不得有下列行为：（一）擅离职守，无故不履行职责或者授权他人代为履行职责；（二）在期货公司兼任除合规部门负责人以外的其他职务，或者从事可能影响其独立履行职责的活动；（三）对期货公司经营管理中存在的违法违规行为或者重大风险隐患知情不报、拖延报告或者作虚假报告；（四）利用职务之便牟取私利；（五）滥用职权，干预期货公司正常经营；（六）向与履职无关的第三方泄露期货公司秘密或者客户信息，损害期货公司或者客户的合法权益；（七）其他损害客户和期货公司合法权益的行为。

• 9.【多选题】会员或者客户违规对市场产生重大影响时，为防止违规行为后果进一步扩大，期货交易所可以对该会员或者客户采取的措施有（ ）。
• A.冻结银行账户
• B.提高保证金标准
• C.限制出入金
• D.扣划其账户资金
• 参考答案：BC
• 解析：《期货交易所管理办法》第八十四条第一款规定，“有根据认为会员或者客户违反期货交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响，为防止违规行为后果进一步扩大，期货交易所可以对该会员或者客户采取下列临时处置措施：(一)限制人金；(二)限制出金；(三)限制开仓；(四)提高保证金标准；(五)限期平仓；(六)强行平仓”。

• 10.【判断题】对期货投资者保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第十四条第一款规定，对保障基金的管理应当遵循安全、稳健的原则，保证保障基金的安全。

• 1.【单选题】企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（ ）的存在。
• A.信用风险
• B.政策风险
• C.利率风险
• D.技术风险
• 参考答案：A
• 解析：考点：企业结清现有互换合约头寸的的方式有：①出售现有互换合约，相当于期货交易里的平仓；②对冲原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；③解除原有的互换协议，相当于提前协议平仓。这三种方式虽然表面上效果相同，但是实际操作和效果可能有差别，主要的原因在于利率互换交易中信用风险的存在。在第一种方式中，将合约卖出，相当于把自己的合约义务卖给了第三方，而第三方的信用风险情况需要现有合约交易对手评估后才能确定。所以，利用这种方式平仓时，需要获得现有交易对手的同意。在第二种方式中，因为通过建立方向相反的互换合约来锁仓，所以原来合约中的信用风险情况并没有改变。在第三种方式中，因为合约完全解除了，所以原有的信用风险也不存在了，更不会产生新的信用风险。

• 2.【不定项题】某年12月初，某企业准备建立11万吨螺纹钢冬储库存。由于资金短缺，该企业在现货市场上拟采购10万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢计划通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为4110元/吨，12月期货合约期货价格为4500元/吨。银行6个月内贷款利率为5.1%，现货仓储费用按30元/吨·月计算，期货交易手续费为成交金额的万分之二(含风险准备金)，保证金率为10%。 该企业的现货库存费用为（ ）元/吨·月。
• A.45
• B.50
• C.65
• D.80
• 参考答案：C
• 解析：现货库存费用=4110*5.1%/6+30≈65(元/吨·月)

• 3.【判断题】深度实值、平价期权和深度虚值的期权Gamma值均较小。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动才会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma最大。

• 4.【判断题】变凸后收益率曲线的凸度会变大，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：收益率曲线通常是向下凸出的，而变凹后收益率曲线的凸度会变小，如果用利率的相对变化来衡量，意味着中间期限的利率向上移动，而长短期限的利率向下移动；反之，收益率曲线变得更凸出，中间期限的利率相对向下移动，而长短期限的利率则相对向上移动。

• 5.【单选题】绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（ ）。
• A.季节性分析法
• B.分类排序法
• C.经验法
• D.平衡表法
• 参考答案：A
• 解析：季节性分析法比较适合于季节性供需变化比较规律的大宗商品，例如原油和农产品等。供需关系决定了在供应淡季或者消费旺季时商品价格高企，而在供应旺季或者消费淡季时价格低落。这就是大宗商品的季节性波动规律。开展季节性分析最直接的手段是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性及逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

• 6.【多选题】下列关于季节性分析法，说法正确的有（ ）。
• A.适用于任何阶段
• B.常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估
• C.只适用于工业品的分析
• D.比较适合于原油和农产品的分析
• 参考答案：BD

• 7.【多选题】存款准备金包括（ ）。
• A.法定存款准备金
• B.超额存款准备金
• C.保证金
• D.担保金
• 参考答案：AB
• 解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。

• 8.【单选题】<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2023091612280925ec.png" style="width:100%;"/>
• A.TSS
• B.ESS
• C.残差
• D.RSS
• 参考答案：D
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• 9.【多选题】我国国内交易所持仓分析的主要分析方法有（ ）。
• A.比较多空主要持仓量的大小
• B.关注会员持仓表现
• C.商业持仓报告
• D.非商业持仓报告
• 参考答案：AB

• 10.【多选题】情景分析和压力测试可以通过一些数学关系进行较为明确的因素分析，从而给出有意义的风险度量，这些因素包括（ ）。
• A.期权价值
• B.期权的Delta
• C.标的资产价格
• D.到期时间
• 参考答案：ABCD
• 解析：因为期权价值及其Delta与其他因素，如标的资产价格、到期时间等因素的数学关系较为明确，所以情景分析和压力测试可以给出有意义的风险度量。