期货从业每日一练(2026年5月19日)

• 1.【判断题】套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：套利行为有助于期货价格与现货价格、不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。套利交易的获利来自对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向，如果发现价差存在异常，则会通过套利交易以获取利润。而他们的套利行为，客观上会对相关价格产生影响，促使价差趋于合理。故本题答案为A。

• 2.【单选题】美式期权的期权费比欧式期权的期权费（  ）。
• A.低
• B.高
• C.费用相等
• D.不确定
• 参考答案：B
• 解析：美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。

• 3.【多选题】10月初，某地玉米现货价格为1710元／吨，某地某农场年产玉米5000吨。该农场对当前价格比较满意，担心待新玉米上市后，销售价格可能会下跌，该农场决定进行套期保值。10月5日该农场卖出500手(每手10吨)第二年1月份交割的玉米期货合约进行套期保值，成交价格为1680元／吨。到了11月，玉米价格出现上涨。11月5日，该农场将收获的5000吨玉米进行销售。平均价格为1950元／吨，期货市场价格为（  ）元时，农场会出现盈利。
• A.1950
• B.1710
• C.1680
• D.1920
• 参考答案：BC
• 解析：先考虑盈亏平衡的情况，盈亏平衡也即是期货市场和现货市场的盈亏平衡，现货市场每吨盈利=期货市场每吨亏损。假设11月5日期货市场的价格为X，则1950-1710=X-1680，X=1920(元)，如果农场要盈利，则期货市场价格需要低于每吨1920元，故本题答案为BC。

• 4.【单选题】期货行情表中，期货合约用合约代码来标识，AU1212表示（ ）。
• A.到期月份为2012年12月的黄金期货合约
• B.上市日为12月12日的黄金期货合约
• C.到期日为12月12日的黄金期货合约
• D.上市月份为2012年12月的黄金期货合约
• 参考答案：A
• 解析：在期货行情表中，每一个期货合约都用合约代码来标识。合约代码由期货品种交易代码和合约到期月份组成。在“AU1212”中，“AU”表示黄金期货品种的代码，“1212”是合约到期月份，是指2012年12月合约到期。

• 5.【单选题】改革开放以来，(  )标志着我国期货市场起步。
• A.郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制
• B.深圳有色金属交易所成立
• C.上海金属交易所开业
• D.第一家期货经纪公司成立
• 参考答案：A
• 解析：1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。

• 6.【判断题】公开喊价方式分为连续竞价制和一节一价制，其中连续竞价制主要在美国流行，而一节一价制主要流行在欧洲。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：目前大部分是电脑撮合，连续竞价制曾在欧美期货市场流行，一节一价制曾在日本流行。故本题答案为B。

• 7.【单选题】某交易者以6美元／股的价格买入一张执行价格为100美元／股的看涨期权。则理论上，该交易者通过期权交易可能获得的最大利润和承担的最大损失分别为（ ）。(单位为100股，不考虑交易费用)
• A.9400美元；10600美元
• B.10600美元；600美元
• C.600美元；无限大
• D.无限大；600美元
• 参考答案：D
• 解析：在期权交易中，买方的最大损失为权利金，潜在收益巨大；卖方的最大收益为权利金，潜在损失巨大。题干中该交易者属于期权的买方，买方的最大收益无限大，而其最大损失为权利金，权利金=6×100=600(美元)。

• 8.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便直可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/202505221524237991.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282X5.9964]。

• 9.【判断题】金字塔式买入是在现有持仓已经亏损的情况下才能增仓。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：金字塔式买入是在现有持仓已经盈利的情况下才可以增仓。

• 10.【多选题】由于具有（ ）特征，货币期权经常作为外汇资产保值和投资策略的工具。
• A.杠杆性
• B.风险性
• C.收益性
• D.保险性
• 参考答案：AD
• 解析：由于具有杠杆性和保险性特征，货币期权经常作为外汇资产保值和投资策略的工具。

• 1.【判断题】仲裁中的证据应当在开庭时出示，双方可以质证。在证据可能灭失或者以后难以取得的情况下，可以申请证据保全。
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P255-P260 仲裁中的证据应当在开庭时出示，双方可以质证。在证据可能灭失或者以后难以取得的情况下，可以申请证据保全。

• 2.【单选题】以下情形发生时，期货交易所应当解散的是(  )。
• A.章程规定的营业期限届满
• B.会员数少于规定的最低数量
• C.中国期货业协会请求解散
• D.总经理决定解散
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第十七条期货交易所因下列情形之一解散： （一）章程规定的营业期限届满； （二）会员大会或者股东大会决定解散； （三）中国证监会决定关闭。 期货交易所因前款第（一）项、第（二）项情形解散的，由中国证监会批准。

• 3.【单选题】（ ）应当为每一个客户单独开立专门账户、设置交易编码，不得混码交易。
• A.期货交易所
• B.期货公司
• C.中国证监会
• D.中国期货业协会
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第二十九条规定，“期货公司应当为每一个客户单独开立专门账户、设置交易编码，不得混码交易”。

• 4.【判断题】未经中国证监会批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。 ( )
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：未经中国证监会批准，任何单位和个人不得委托或者接受他人委托持有或者管理期货公司的股权。

• 5.【判断题】董事会选聘首席风险官是以是否熟悉期货法律、法规、是否诚信守法、是否具备胜任能力、是否符合规定的任职条件作为主要的判断标准。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A

• 6.【单选题】期货公司设立、变更、解散、破产、被撤销期货业务许可或者其营业部设立、变更、终止的，期货公司应当( )公告。
• A.在期货交易所指定的报刊或者媒体上
• B.不需要发布
• C.在中国证监会指定的媒体上
• D.在任意的媒体上
• 参考答案：C
• 解析：《期货公司监督管理办法》第三十八条规定，期货公司设立、变更、停业、解散、破产、被撤销期货业务许可或者其分支机构设立、变更、终止的，期货公司应当在中国证监指定的媒体上公告。

• 7.【多选题】下列关于期货交易所名称的表述，正确的有(  ).
• A.经批准设立的期货交易所，其名称可以标明“商品交易所”字样
• B.非经中国证监会批准的期货交易所，不得使用“期货交易所”或近似名称
• C.商品现货批发市场可以使用“期货贸易所”的名称
• D.经批准设立的期货交易所，其名称可以标明“期货交易所”字样
• 参考答案：ABD
• 解析：经中国证监会批准设立的期货交易所，应当标明“商品交易所”或者“期货交易所”字样。其他任何单位或者个人不得使用期货交易所或者近似的名称。

• 8.【判断题】期货交易所制定或者修改章程、交易规则，应当经中国期货业协会批准。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：《期货交易管理条例》第十三条规定，“期货交易所办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构批准：①制定或者修改章程、交易规则；②上市、中止、取消或者恢复交易品种；③国务院期货监督管理机构规定的其他事项。国务院期货监督管理机构批准期货交易所上市新的交易品种，应当征求国务院有关部门的意见”。

• 9.【单选题】[0年真题]因违法行为或者违纪行为被解除职务的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构的负责人，或者期货公司、证券公司的董事、监事、高级管理人员，自被解除职务之日起未逾( )年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。
• A.3
• B.5
• C.7
• D.10
• 参考答案：B
• 解析：依据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十九条的规定，因违法行为或者违纪行为被解除职务的期货交易所、证券交易所、证券登记结算机构的负责人，或者期货公司、证券公司的董事、监事、高级管理人员，自被解除职务之日起未逾5年的，不得申请期货公司董事、监事和高级管理人员的任职资格。

• 10.【单选题】期货公司主要股东为自然人的，个人金融资产不低于人民币（ ）万元
• A.1000
• B.2000
• C.3000
• D.5000
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P82-84 期货公司主要股东为自然人的，个人金融资产不低于人民币3000万元

• 1.【多选题】机构投资者通过使用权益类衍生品来管理各类资产组合，在于这类衍生品工具具备（ ）等特性。
• A.灵活的资产配置功能
• B.灵活地改变投资组合的β值
• C.有效控制风险的功能
• D.低成本高回报
• 参考答案：AB
• 解析：机构投资者之所以使用包括股指期货在内的权益类衍生品来管理各类资产组合，在于这类衍生品工具具备两个非常重要的特性:一是股指期货等权益类衍生品能够灵活地改变投资组合的β值，二是权益类衍生品具备灵活的资产配置功能。

• 2.【多选题】一般在多元线性回归分析中遇到的问题主要有（ ）。
• A.自相关
• B.异方差
• C.序列相关性
• D.多重共线性
• 参考答案：ABCD
• 解析：在经济和金融实务中，常常出现数据不能满足线性模型的系列假定，比如随机扰动项不能满足同方差的假定，或产生自相关现象等。为此，一般在多元回归分析中遇到的较多问题主要有：多重共线性、异方差问题、序列相关性问题等。

• 3.【单选题】发行100万的本金保护型结构化产品，挂钩标的为上证50指数，期末产品的平均收益率为max(0，指数涨跌幅），若发行时上证50指数点位为2500，产品参与率为0.52，则当指数上涨100个点时，产品损益（ ）。
• A.上涨2.08万元
• B.上涨4万元
• C.下跌2.08万元
• D.下跌4万元
• 参考答案：A
• 解析：指数上涨，产品获得收益，收益率=指数变动幅度*参与率；收益=1000000*0.52*（100/2500）=2.08万元。

• 4.【单选题】如果结构化产品理论价格偏离了实际交易价格，就会产生套利机会。套利者通过买卖结构化产品并（ ），就可以获得风险很低的套利收益。
• A.购买方向相反的期权
• B.购买方向相同的期权
• C.在结构化产品各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作
• D.通过建立相应的衍生工具头寸来进行对冲
• 参考答案：C
• 解析：结构化产品通常由几个基本的资产和证券组成。如果理论价格偏离了结构化产品的实际交易价格，就会产生套利机会。套利者发现这样的套利机会之后，就可以通过买卖结构化产品并在各个组成部分的二级市场上做相应的对冲操作，获得风险很低的套利收益。

• 5.【多选题】在农产品平衡表分析法中，以下正确选项有（ ）。
• A.产量=收获面积（不是播种面积）×平均单产
• B.对于供求关系的说明，最明朗的方法就是编制供需平衡表
• C.期末库存=产量+进口－消费口
• D.平衡表分析法非常重视供给与需求中各种成分的变动
• 参考答案：ABD
• 解析：C项，期末库存=总供应量总使用量=期初库存+产量+进口－消费出口。

• 6.【单选题】保本型股指联结票据是由固定收益证券与股指期权组合构成的，其中的债券可以看作是（ ）。
• A.附息债券
• B.零息债券
• C.定期债券
• D.永续债券
• 参考答案：B
• 解析：保本型股指联结票据的基本组成部分是固定收益证券和期权多头，其中的债券的利息通常会被剥离出来以作为构建期权多头头寸所需的费用，因此，其中的债券可以看作是零息债券。

• 7.【单选题】场外期权是（ ）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。
• A.多对多
• B.多对一
• C.一对多
• D.一对一
• 参考答案：D
• 解析：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，双方对对方的信用情况有比较深入的了解。

• 8.【单选题】根据购买力平价理论，（ ）是影响汇率变动的最重要的基本因素。
• A.利差
• B.通货膨胀
• C.国际收支
• D.财政政策
• 参考答案：B
• 解析：考点：根据购买力平价理论，通货膨胀是影响汇率变动的最重要的基本因素。

• 9.【判断题】在评价交易模型优劣的诸多指标中，收益风险比是指资产年度收益与最大资产回撤的比率。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：衡量量化交易模型的收益风险比公式为：收益风险比=年度收益／最大资产回撤。

• 10.【单选题】期货公司分析师对上海期货交易所锌主力合约价格与伦敦金属交易所(LME)锌3个月现货价格进行回归分析，发现回归平方和为23815322,总离差平方和为24606643，由此计算该回归的拟合优度R^2为（ ）。
• A.0.867849
• B.0.967849
• C.0.767849
• D.0.667849
• 参考答案：B
• 解析：R2等于回归平方和在总平方和中所占的比率，其中，总离差平方和为(TSS)、回归平方和为(ESS)、残差平方和为(RSS)，所以R2=ESS/TSS=23815322/24606643=0.967849。