期货从业资格每日一练(2025年12月26日)

• 1.【判断题】滚动交割是指在交割月第一个交易日至最后一个交易日进行交割的交割方式。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：滚动交割是指在合约进入交割月以后，在交割月第一个交易日至交割月最后一个交易日前一交易日之间进行交割的交割方式。滚动交割使交易者在交易时间的选择上更为灵活，可减少储存时间，降低交割成本。故本题答案为B。

• 2.【单选题】投资者持有面值10亿元的债券TB，利用中金所国债期货TF合约对冲利率风险，TF合约的最便直可交割国债CTD的转换因子为1.0282，债券TB和CTD的相关信息如下表所示： <img src="/upload/paperimg/2025052216553501885232d-b7f429c62615/202505221524237991.png" style="width:100%;"/>根据修正久期法，投资者对冲利率风险所需TF合约数量的计算公式为（ ）。
• A.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• B.[99.3628÷100x10亿元x5.9358]/[(101.6875x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• C.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)x1.0282x5.9964]
• D.[101.1378÷100x10亿元x5.9358]/[(102.1783x100万元÷100)÷1.0282x5.9964]
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P204-211 修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值×债券组合的修正久期]／[(CTD价格×期货合约面值÷100)÷CTD转换因子×CTD修正久期]。因此，该投资者对冲利率风险所需TF合约数量=[101.1378÷100×10亿元×5.9358]／[(102．1783×100万元÷100)÷1.0282X5.9964]。

• 3.【判断题】所谓展期，是指在远月合约和近月合约上同时进行相反方向开仓的行为。( )
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。

• 4.【单选题】若某期货合约的保证金为合约总值的8％，当期货价格下跌4％时，该合约的买方盈利状况为( )。
• A.+50％
• B.-50％
• C.-25％
• D.+25％
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P19-24 合约的买方是看涨的，现价格下跌，故其出现亏损。期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%—15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。 本题中，该期货合约的保证金为合约总值的8%，故合约杠杆倍数=1／8％=12.5，下跌4％被放大到4％×12.5=50％。

• 5.【多选题】在国际外汇市场上，经常采用直接标价法的是（ ）。
• A.日元
• B.瑞士法郎
• C.加元
• D.欧元
• 参考答案：ABC
• 解析：欧元经常采用间接标价法，日元、瑞士法郎、加元均采用直接标价法。故本题答案为ABC。

• 6.【判断题】跨市套利存在的前提是同一期限不同的交易所交易相同或相似的期货商品，并且不同交易所的价格会有一个稳定的差额。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：跨市套利存在的前提是同一期限不同的交易所交易相同或相似的期货商品，并且不同交易所的价格会有一个稳定的差额。故本题答案为A。

• 7.【判断题】郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所采取相同的结算制度。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：B
• 解析：郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所实行全员结算制度，交易所对所有会员的账户进行结算，收取和追收保证金。中国金融期货交易所实行会员分级结算制度。故本题答案为B。

• 8.【判断题】金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(较高)的水平。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(较高)的水平。故本题答案为A。

• 9.【多选题】下列利率期货，采用指数式报价方式的是（  ）。
• A.美国短期国债期货
• B.中期欧元债券期货
• C.ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货
• D.CBOT市场的中期国债期货
• 参考答案：AC
• 解析：短期利率期货的报价一般采用指数报价，现金交割。如CME市场欧洲美元期货、美国短期国债期货和ICE欧洲市场的3个月欧元拆放利率期货。AC项均采用指数式报价，BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。

• 10.【多选题】影响市场利率的政策因素中，最直接的因素有（ ）。
• A.财政政策
• B.收入政策
• C.货币政策
• D.汇率政策
• 参考答案：AC
• 解析：一国的货币政策、财政政策对市场利率变动的影响最为直接。

• 1.【单选题】仅有下列情形，不能认定客户与期货公司签订的期货经纪合同无效的是（ ）
• A.不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的
• B.没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的
• C.期货公司未经董事会批准而签订期货经纪合同的
• D.违反法律、法规禁止性规定的
• 参考答案：C
• 解析：有下列情形之一的，应当认定期货经纪合同无效:（1）没有从事期货经纪业务的主体资格而从事期货经纪业务的;（2）不具备从事期货交易主体资格的客户从事期货交易的;（3）违反法律、行政法规的强制性规定的。

• 2.【单选题】申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，应当提交的申请材料不包括（ ）。
• A.申请书
• B.任职资格申请表
• C.身份、学历、学位证明
• D.2名推荐人的书面推荐意见
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P49-P51 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十四条规定，“申请除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，应当由拟任职期货公司向公司住所地的中国证监会派出机构提出申请，并提交下列申请材料：(一)申请书；(二)任职资格申请表；(三)身份、学历、学位证明；(四)中国证监会规定的其他材料”。

• 3.【单选题】以下情形发生时，期货交易所应当解散的是(  )。
• A.章程规定的营业期限届满
• B.会员数少于规定的最低数量
• C.中国期货业协会请求解散
• D.总经理决定解散
• 参考答案：A
• 解析：《期货交易所管理办法》第十七条期货交易所因下列情形之一解散： （一）章程规定的营业期限届满； （二）会员大会或者股东大会决定解散； （三）中国证监会决定关闭。 期货交易所因前款第（一）项、第（二）项情形解散的，由中国证监会批准。

• 4.【不定项题】北京某期货公司经营不善，面临破产，某银行对该公司的8000万元贷款申请法律保护，下列关于法院处理不正确的是( )。
• A.冻结客户在期货公司保证金中的资金
• B.划拨客户在期货公司保证金中的资金
• C.期货公司有其他财产的，先行冻结、查封
• D.冻结保证金账户中属于期货公司的自有资金
• 参考答案：AB
• 解析：《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条规定，期货交易所、期货公司为债务人的，人民法院不得冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货保证金账户中的资金。

• 5.【多选题】证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议，下列各项属于委托协议内容的是( )。
• A.违约责任
• B.介绍业务的范围
• C.客户投诉的接待处理方式
• D.执行期货保证金安全存管制度的措施
• 参考答案：ABCD
• 解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第十条第一款规定，证券公司从事介绍业务，应当与期货公司签订书面委托协议。委托协议应当载明下列事项：(一)介绍业务的范围；(二)执行期货保证金安全存管制度的措施；(三)客户投诉的接待处理方式；(四)违约责任等。

• 6.【多选题】期货公司变更法定代表人，拟任法定代表人应当具备任职资格，期货公司应当向住所地的中国证监会派出机构提交下列（ ）备案材料。
• A.备案报告
• B.公司决议文件
• C.期货公司原《经营期货业务许可证》正、副本原件
• D.律师事务所出具的法律意见书
• 参考答案：ABC
• 解析：《期货公司监督管理办法》第二十条期货公司变更法定代表人，拟任法定代表人应当具备任职条件。期货公司应当自完成相关工商变更登记之日起5个工作日内向住所地中国证监会派出机构提交下列备案材料：（一）备案报告； （二）变更后的营业执照副本复印件；  （三）公司决议文件； （四）法定代表人期货从业资格证明、任职资格证明； （五）期货公司原《经营期货业务许可证》正、副本原件； （六）中国证监会要求提交的其他文件。 考点 《期货公司监督管理办法》设立、变更与业务终止

• 7.【单选题】（ ）负责期货投资咨询业务从业人员的资格考试、资格认定、日常管理等工作。
• A.中国期货业协会
• B.中国证监会
• C.中国证监会派出机构
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：A
• 解析：《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第九条规定，中国期货业协会负责期货投资咨询业务从业人员的资格考试、资格认定、日常管理等相关工作，相关自律管理办法由中国期货业协会制定。

• 8.【单选题】在我国，可以受托为其客户以及非结算会员办理金融期货结算业务的机构是（ ）。
• A.全面结算会员期货公司
• B.交易结算会员期货公司
• C.一般结算会员期货公司
• D.特别结算会员期货公司
• 参考答案：A

• 9.【多选题】按照《期货公司风险监管指标管理办法》，当净资本与风险资本准备的比例与上月相比向不利方向变动超过20％的，期货公司应当向（ ）提交书面报告。
• A.中国期货业协会
• B.全体董事
• C.公司住所地中国证监会派出机构
• D.期货交易所
• 参考答案：BC

• 10.【单选题】期货经营机构对投资者进行的告知、警示应当采用（ ）形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。
• A.面谈
• B.公证
• C.书面
• D.电话
• 参考答案：C
• 解析：《证券期货投资者适当性管理办法》第二十四条规定，经营机构对投资者进行告知、警示，内容应当真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，语言应当通俗易懂；告知、警示应当采用书面形式送达投资者，并由其确认已充分理解和接受。

• 1.【单选题】期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是（ ）。
• A.1：3
• B.1：5
• C.1：6
• D.1：9
• 参考答案：D

• 2.【判断题】一般而言，散户的持仓方向往往影响着价格的发展方向。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向，这在国内市场尤其明显。

• 3.【不定项题】甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下问题： 假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为3.8个指数点。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（ ）元。
• A.500
• B.18316
• C.19240
• D.17316
• 参考答案：B
• 解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=3.8×200=760(元），初始资产组合价格:20000-760=19240(元）；指数跌到90，期权的盈利：200×（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格：19240×90/100=17316(元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316(元）。

• 4.【多选题】关于区间浮动结构化产品，以下说法正确的有（ ）。
• A.区间浮动结构类似于浮动利率债券
• B.区间浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券
• C.投资者投资区间浮动利率结构化产品的目的是确保投资的最低收益
• D.区间浮动利率结构化产品的投资者大多是货币市场的投资者
• 参考答案：CD
• 解析：A项，逆向浮动结构类似于浮动利率债券，其主要特征在于产品的息票率等于某个固定利率减去某个浮动利率。 B项，逆向浮动结构化产品实际上相当于一份内嵌了利率互换和利率上限期权的固定利率债券。区间浮动结构化产品实际上相当于普通的浮动利率产品以及利率上限期权空头和利率下限期权多头的组合。

• 5.【单选题】假设5年期国债期货某合约价格为96.110元，其可交割国债净价为101.2800元，转换因子为1.0500，则该国债期货的基差为（ ）元。
• A.0.3471
• B.0.3645
• C.5.1700
• D.10.1200
• 参考答案：B
• 解析：国债期货的基差，指的是经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间的差额。 国债期货的基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=101.2800-96.110×1.0500=0.3645。

• 6.【判断题】合约基准日是甲乙双方结算各自的权利义务的日期。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：合约基准日就是合约生效的起始时间。 合约到期日是甲乙双方结算各自的权利义务的日期。

• 7.【判断题】对于一些只有到期才结算，或者结算频率远远低于产品存续期间交易日的数量的场外交易的衍生品，不需要对其进行敏感性分析。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：敏感性分析的主要用途在于让产品发行者实时地看到产品的风险，并及时地采取对冲方法，而对冲操作可能需要交易场内的金融产品，场内产品通常是盯市结算。所以，为了准确把握对冲操作的效果，对于场外交易的衍生品也需要进行敏感性分析。

• 8.【多选题】关于保本型股指联结票据说法无误的有（ ）。
• A.其内嵌的股指期权可以是看涨期权
• B.其内嵌的股指期权可以是看跌期权
• C.当票据到期时，期权的价值依赖于当时的股指行情走势
• D.票据内嵌期权的类型由发行者决定
• 参考答案：ABC
• 解析：D项，票据选择哪类期权取决于投资者的需求。

• 9.【单选题】在“保险+期货”运行机制中，（ ）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。
• A.期货市场
• B.期货公司
• C.保险公司
• D.投保主体
• 参考答案：C

• 10.【单选题】某油脂贸易公司定期从马来西亚进口棕榈油转销国内市场。但是贸易公司往往难以立即实现销售，这样就会形成库存，而且还会出现持续不断的结转库存。4月份，受金融危机影响，植物油现货需求一直处于较为低迷的状态。但由于棕榈油进口合同是在年前签订的，公司不得不继续进口，导致库存继续扩大，库存消化速度很慢，公司面临巨大的价格下跌风险。为防止后期棕榈油价格下跌对公司经营造成不利影响，经过慎重决策，公司制定了对棕榈油库存进行卖出保值的策略。方案如下： 保值目标：锁定进口利润，规避库存敞口风险。 保值方向：在期货市场上进行阶段性卖出套期保值。 选取的期货合约：考虑到流动性问题，以及公司并不打算在期货市场上交割，故应选择最活跃合约而非近月合约。 保值额度：采取全额或部分套期保值方式，即根据公司库存风险敞口灵活处置，以期有效规避现货价格波动的风险。 5月初在途的10000吨棕榈油如期入库；5月29日8000吨棕榈油库存装船外运；5月30日所采购的10000吨棕榈油也到港入库。假设该企业将套期保值比例定为风险敞口的80%，则5月30日当天，该公司在期货市场上持有的卖出仓位数量应该是（ ）手。（棕榈油：10吨/手）
• A.2400
• B.960
• C.2760
• D.3040
• 参考答案：B