期货从业资格每日一练(2025年12月4日)

• 1.【单选题】某公司在6月20日预计将于9月10日收到1000万美元，该公司打算到时将其投资于3个月期的欧洲美元定期存款。6月20日的存款利率为5.75％，该公司担心到9月10日时利率会下跌，于是以94.29的价格买进CME的3个月欧洲美元期货合约进行套期保值交易(CME的3个月期欧洲美元期货合约面值为1 000 000美元)。假设9月10日时存款利率跌到5.15％，该公司以94.88的价格卖出3个月欧洲美元期货合约。则下列说法错误的是( )。
• A.该公司需要买入10份3个月欧洲美元利率期货合约
• B.该公司在期货市场上获利14 750美元
• C.该公司所得的利息收入为143 750美元
• D.该公司实际收益率为5.74％
• 参考答案：C
• 解析：1手3个月期欧洲美元期货的交易单位为100万美元，因此需要买入1000万/100万=10手； 期货市场盈利为：（94.88-94.29）×100×25×10=14 750（美元）；（3个月欧洲美元期货合约面值为1 000 000美元，一个基点是指数的1%，即0.01，代表的合约价值为1 000 000×0.01%×3/12=25美元） 现货市场利息收入为：5.15%×10 000 000/4=128 750美元； 实际总收益=期货市场盈利+利息收入=14 750+128 750=143 500（美元）, 实际收益率为(143 500/10 000 000) /(3/12)=5.74%。

• 2.【多选题】熊市套利可以获利的情况有(  )。
• A.近期合约大幅上升，远期合约小幅上升
• B.近期合约小幅上升，远期合约大幅上升
• C.近期合约大幅下跌，远期合约小幅下跌
• D.近期合约小幅下跌，远期合约大幅下跌
• 参考答案：BC
• 解析：一般来说,较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度,或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度，进行熊市套利获利。

• 3.【多选题】当市场中出现供给过剩，需求相对不足时，（ ）。
• A.较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约的下降幅度
• B.较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约的上升幅度
• C.卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约，盈利的可能性比较大
• D.卖出较远月份的合约同时买入较近月份的合约，盈利的可能性比较大
• 参考答案：ABC
• 解析：当市场中出现供给过剩，需求相对不足时，较近月份的合约价格下降幅度大于较远月份合约的下降幅度（A项），而较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约的上升幅度（B项）。这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约（C项），盈利的可能性比较大。我们称这种套利为熊市套利。 故本题选ABC。

• 4.【单选题】利用股指期货进行套期保值需要买卖的期货合约数量与( )无关。
• A.每点乘数
• B.期货合约规定的量数
• C.期货指数点
• D.现货总价值
• 参考答案：B
• 解析：套期保值时所需要买入或卖出的股指期货合约的数量为：买卖期货合约数=现货总价值÷(期货指数点×每点乘数)×β系数，其中，公式中的“期货指数点×每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关，β系数越大，所需的期货合约数就越多；反之则越少。

• 5.【单选题】关于期货公司资产管理业务，以下表述正确的是（ ）。
• A.期货公司按照约定对客户的委托资产进行投资，并按合同约定收取报酬
• B.期货公司可自行决定委托资产额度
• C.期货公司董事可成为公司资产管理业务的客户
• D.资产管理合同应明确约定，由期货公司承担投资风险
• 参考答案：A
• 解析：资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。

• 6.【多选题】当出现（ ）情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。
• A.合约连续涨(跌)停板单边无连续报价
• B.单边市
• C.客户持仓超过了持仓限额
• D.会员持仓超过了持仓限额
• 参考答案：AB
• 解析：在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时，实行强制减仓。涨(跌)停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情形。

• 7.【多选题】某交易者以4100元／吨买入5月大豆期货合约1手，同时以4200元／吨卖出9月大豆期货合约1手，当两合约价格为（ ）时，将所持合约同时平仓，该交易者是盈利的。(不计手续费等费用)
• A.5月4200元／吨，9月4180元／吨
• B.5月4200元／吨，9月4270元／吨
• C.5月4140元／吨，9月4170元／吨
• D.5月4200元／吨，9月4310元／吨
• 参考答案：ABC
• 解析：本题属于卖出套利，价差缩小时可平仓获利。建仓时，价差为100元／吨。A项，价差为-20元／吨；B项，价差为70元／吨；C项，价差为30元／吨：D项，价差为110元／吨。

• 8.【判断题】计算最优套期保值比率的一个常用方法称为最小方差法，这样计算的最优套期保值比率称为最小方差套期保值比率。（  ）
• A.正确
• B.错误
• 参考答案：A
• 解析：计算最优套期保值比率的一个常用方法称为最小方差法，这样计算的最优套期保值比率称为最小方差套期保值比率。故本题答案为A。

• 9.【多选题】下列关于期货市场上通过套期保值规避风险的说法中，正确的有( )。
• A.一般情况下，期货市场和现货市场的价格变动趋势相同
• B.期货价格和现货价格随着期货合约临近交割趋于一致
• C.生产经营者通过套期保值来规避风险，并最终消灭风险
• D.期货投机者是期货市场的风险承担者
• 参考答案：ABD
• 解析：A项正确，一般情况下，期货市场和现货市场的价格变动趋势相同。 B项正确，期货价格和现货价格随着期货合约临近交割趋于一致。 C项错误，D项正确，生产经营者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场的风险承担者。 故本题选ABD。

• 10.【多选题】江恩理论包括(  )。
• A.时间法则
• B.价格法则
• C.波浪法则
• D.江恩线
• 参考答案：ABD
• 解析：江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。

• 1.【单选题】期货公司接受客户委托为其进行期货交易时，错误的做法是（ ）。
• A.事先向客户出示风险说明书
• B.与客户签订书面合同
• C.要求客户在风险说明书上签字确认
• D.要求客户全权委托期货公司工作人员代为下达交易指令
• 参考答案：D
• 解析：《期货交易管理条例》第二十四条规定，期货公司接受客户委托为其进行期货交易，应当事先向客户出示风险说明书，经客户签字确认后，与客户签订书面合同。期货公司不得未经客户委托或者不按照客户委托内容，擅自进行期货交易。

• 2.【单选题】[0年真题]国务院期货监督管理机构派出机构依照《期货交易管理条例》的有关规定和( )的授权，履行监督管理职责。
• A.国务院
• B.期货交易所
• C.期货业协会
• D.国务院期货监督管理机构
• 参考答案：D
• 解析：国务院期货监督管理机构派出机构依照《期货交易管理条例》的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。

• 3.【判断题】根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，符合规定条件的专业投资者如需转化为普通投资者，应当书面告知经营机构。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》第十四条规定，符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第(四)、(五)项规定条件的专业投资者，如需转化为普通投资者，应当书面告知经营机构。经营机构应当按照普通投资者的标准，对其履行相应的适当性评估、匹配与管理义务。

• 4.【多选题】[0年真题]下列选项中属于期货交易所总经理职权的是( )
• A.拟订期货交易所合并、分立、解散和清算的方案
• B.拟订期货交易所变更名称、住所或者营业场所的方案
• C.决定期货交易所机构设置方案，聘任和解聘工作人员
• D.决定期货交易所员工的工资和奖惩
• 参考答案：ABCD
• 解析：参见《期货交易所管理办法》第三十四条的规定。

• 5.【单选题】某期货交易所要在A城市设立分所，应当经（ ）批准。
• A.中国证监会
• B.期货交易所
• C.财政部
• D.中国期货业协会
• 参考答案：A

• 6.【判断题】期货合约是指由国务院期货监督管理机构统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的非标准化合约。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

• 7.【不定项题】某期货公司的期末净资本为5000万元，风险资本准备为5500万元，根据《期货公司风险监管指标管理办法》，中国证监会派出机构应当对该公司采取的监管措施（ ）。
• A.责令限期整改
• B.责令有关股东限期转让股权
• C.限制或暂停部分期货业务
• D.限制有关股东行使股东权利
• 参考答案：A
• 解析：【本题已过期】 根据《期货公司风险监管指标管理办法》第九条，期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准：净资本与公司风险资本准备的比例不得低于100%；中国证监会对风险监管指标设置预警标准。规定“不得低于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的120%，规定“不得高于”一定标准的风险监管指标，其预警标准是规定标准的80%。该期货公司风险监管指标：净资本/风险资本准备=5000/5500=90．9%<100%，说明该公司风险监管指标已经不符合规定。

• 8.【不定项题】甲是某期货公司的客户因对行情判断失误，甲的持仓损失不断扩大，某日开市前，甲的期货账户可用资金为负数。对此，期货公司和客户应当采取的正确措施是（ ）。
• A.客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓
• B.期货公司对客户合约强行平仓的有关费用和发生的损失可由该客户和公司协商承担期货公司应当督促客户自行平仓
• C.不得进行强制平仓
• D.客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓
• 参考答案：AD
• 解析：A、B、C三项，《期货交易管理条例》规定，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户未在期货公司规定的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将该客户的合约强行平仓，强行平仓的有关费用和发生的损失由该客户承担。 D项，《期货交易管理条例》规定，期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按与客户约定的方式及时通知客户。客户应当及时查询并妥善处理自己的交易持仓。 故本题选AD。

• 9.【单选题】期货投资者保障基金是在（ ）严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。
• A.期货交易所
• B.证券交易所
• C.期货公司
• D.基金管理公司
• 参考答案：C
• 解析：《期货投资者保障基金管理办法》第二条期货投资者保障基金（以下简称保障基金）是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。 考点 《期货投资者保障基金管理办法》总则

• 10.【单选题】下列人员中，属于期货公司高级管理人员的是（ ）。
• A.财务负责人
• B.独立董事
• C.监事会主席
• D.董事长
• 参考答案：A
• 解析：教材页码：P46-P49 高级管理人员是指期货公司的总经理、副总经理、首席风险官等经理层人员，财务负责人以及实际履行上述职务的人员。

• 1.【单选题】国内生产总值(GDP)的核算有生产法、收入法和支出法。其中，生产法的GDP核算公式为（ ）。
• A.总收入-中间投入
• B.总产出-中间投入
• C.总收入-总支出
• D.总产出-总收入
• 参考答案：B
• 解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：GDP=总产出-中间投入。

• 2.【判断题】持仓分析对短期作用明显，也能独立较好地分析出长期走势。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：错
• 解析：持仓分析是从资金面的角度看市场动向，对短期作用明显，对于长期走势还需结合基本分析等其他方法。

• 3.【判断题】固定资产投资与大宗商品价格之间呈现负相关关系。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：B
• 解析：固定资产投资与大宗商品价格之间呈现正相关关系。

• 4.【单选题】一元线性回归模型的总体回归直线可表示为（ ）。
• A.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/1.png" style="width:100%;"/>
• B.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/2.png" style="width:100%;"/>
• C.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/3.png" style="width:100%;"/>
• D.<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/4.png" style="width:100%;"/>
• 参考答案：A
• 解析：<img src="/upload/paperimg/20230918173019285093947-bdbad1bf3d69/202309161228091942.png" style="width:100%;"/>

• 5.【判断题】如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。（ ）
• 对
• 错
• 参考答案：对
• 解析：尽管期货价格与现货价格同向波动，但由于市场影响因素和流动性的差异，在某些时候期货价格与现货价格可能会出现短期波动幅度差异较大、基差偏离正常区间的情况。如果能灵活利用期货市场，将实物库存与虚拟库存进行有效调配，则可以适当降低库存成本，扩大企业利润。

• 6.【判断题】互换是约定交易双方在未来的特定时刻按照既定价格交换一系列现金流的金融衍生协议，是一种典型的场外衍生品。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：互换是约定交易双方在未来的特定时刻按照既定价格交换一系列现金流的金融衍生协议，是一种典型的场外衍生品。

• 7.【判断题】交易成本高低会通过场外期权的复制对冲策略而反映在期权的价格中。（ ）
• A.对
• B.错
• 参考答案：A
• 解析：交易成本高低会通过场外期权的复制对冲策略而反映在期权的价格中，市场流动性在较大程度上限制了特定场外期权交易的规模，做空交易相关限制政策则会影响到场外期权的类型。

• 8.【单选题】四分位差反映了一组数据中间（ ）数值的离散情况，数值越大表明该部分数据分布越不集中，离散程度越深。
• A.30%
• B.45%
• C.50%
• D.55%
• 参考答案：C
• 解析：四分位差反映了一组数据中间50%数值的离散情况，数值越大表明该部分数据分布越不集中，离散程度越深。

• 9.【多选题】下列关于信用风险和信用衍生品的说法正确的是（ ）。
• A.只有少数几个主权国家的政府债务是不存在信用风险的，而其他经济主体则都存在不同程度的信用风险
• B.在成熟的金融市场中，只有投资银行、商业银行、保险公司和实体企业可以参与信用衍生品交易
• C.信用风险或来自于公司债券，或来自于非AAA级主权债券，也有可能来自于普通的商业贷款
• D.金融机构进行信用衍生品的交易，要么是为了对冲已有的信用风险暴露，要么是为了额外的信用风险暴露
• 参考答案：ACD
• 解析：B项，在成熟的金融市场中，包括投资银行、商业银行、保险公司、实体企业、共同基金和对冲基金在内的众多机构都有可能参与信用衍生品的交易。

• 10.【单选题】金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险，也可以将这些风险（ ），并将其销售给众多的投资者。
• A.打包并分切为2个小型金融资产
• B.分切为多个小型金融资产
• C.打包为多个小型金融资产
• D.打包并分切为多个小型金融资产
• 参考答案：D
• 解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，并将其销售给众多的投资者。