基金从业每日一练(2026年6月16日)

• 1.【单选题】世界上第一只公认的证券投资基金是（ ）。
• A.海外及殖民地政府信托
• B.苏格兰美国投资信托
• C.马萨诸塞投资信托基金
• D.英国投资信托
• 参考答案：A
• 解析：证券投资基金的出现与世界经济的发展有着密切的关系，世界上第一只公认的证券投资基金——“海外及殖民地政府信托”诞生在1868年的英国。

• 2.【单选题】基金销售费用不包括（ ）。
• A.基金托管费
• B.申购(认购)费
• C.赎回费
• D.销售服务费
• 参考答案：A
• 解析：基金销售机构办理基金销售业务，可以按照基金合同和招募说明书的约定向投资人收取认购费、申购费、赎回费、转换费和销售服务费等费用。基金销售机构收取基金销售费用的，应当符合中国证监会关于基金销售费用的有关规定。

• 3.【单选题】清算组作出的清算报告经会计师事务所审计，律师事务所出具法律意见书后，报（ ）备案并公告。
• A.会计师事务所
• B.中国证券投资基金业协会
• C.中国证监会
• D.中国银监会
• 参考答案：C
• 解析：清算组作出的清算报告经会计师事务所审计，律师事务所出具法律意见书后，报中国证监会备案并公告。

• 4.【单选题】关于基金销售机构的职责规范，以下说法正确的是（ ）。
• A.基金销售机构在自身流动性不足时可临时借用基金销售结算资金
• B.基金募集申请获证监会核准前，基金销售机构可向公众开展预约销售活动
• C.经审慎选择，基金销售机构可委托其他机构代为办理基金的销售业务
• D.基金销售结算资金应放置于基金销售结算专用账户中
• 参考答案：D
• 解析：A项说法错误，禁止任何单位或个人以任何形式挪用基金销售结算资金。 B项说法错误，基金募集申请获得中国证监会核准前，基金管理人、基金销售机构不得办理基金的销售业务，不得向公众分发、公布基金宣传推介材料或发售基金份额。 C项说法错误，基金销售机构不得委托其他机构代为办理基金的销售业务。 D项说法正确，基金销售结算专用账户是指基金销售机构、基金销售支付结算机构或基金注册登记机构用于归集、暂存、划转基金销售结算资金的专用账户。

• 5.【单选题】道德调整社会关系的约束力量不包括（ ）。
• A.法律制裁
• B.社会舆论
• C.传统习俗
• D.内心信念
• 参考答案：A
• 解析：道德是依靠社会舆论、传统习俗和内心信念等约束力量，实现调整人与人之间、人与社会之间关系的行为规范的总和。法律制裁属于法律范畴的约束手段，并非道德的约束力量。社会舆论、传统习俗、内心信念均是道德调整社会关系的核心约束力量。

• 6.【单选题】下列哪一项不属于常见的客户服务内容?（  ）
• A.基金账户信息查询
• B.透露内幕消息
• C.客户投诉处理
• D.基金转换
• 参考答案：B
• 解析：教材页码：P192 常见的客户服务内容包括基金账户信息查询（A项）、基金信息查询、基金管理公司信息查询、人工咨询、客户投诉处理（C项）、资料邮寄、基金转换（D项）、修改账户资料、非交易过户、挂失和解挂等服务。

• 7.【单选题】下列哪一项是私募基金的合格投资者。（ ）
• A.李四，配偶名下的银行存款单记载有400万元，拟投资单只私募基金150万元
• B.张三，A银行员工，无兼职，最近三年个人年均收入60万元，拟投资单只私募基金80万元
• C.甲公司，最近一期经审计的净资产为800万元，拟投资单只私募基金100万元
• D.王五，证券账户中有市值500万元的股票，拟投资单只私募基金100万元
• 参考答案：D
• 解析：私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人： ①净资产不低于1000万元的单位；②金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

• 8.【单选题】下列关于基金公司会计系统的说法中，错误的是（ ）。
• A.严禁需要相互监督的岗位由一人独自操作全过程
• B.公司对所管理的基金应独立建账、独立核算
• C.对公司所管理的基金，应当以公司全部资产为会计核算主体
• D.各基金会计核算应当独立于公司会计核算
• 参考答案：C
• 解析：公司应当明确职责划分，在岗位分工的基础上明确各会计岗位职责，严禁需要相互监督的岗位由一人独自操作全过程。公司对所管理的基金应当以基金为会计核算主体，独立建账、独立核算，保证不同基金之间在名册登记、账户设置、资金划拨、账簿记录等方面相互独立。各基金会计核算应当独立于公司会计核算。

• 9.【单选题】基金管理人的副总经理在分管领域的合规管理中，应当（ ）。 Ⅰ.倡导合规经营理念 Ⅱ.督导下属单位落实合规要求 Ⅲ.配合合规部门的检查工作 Ⅳ.对发现的合规问题不予整改
• A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
• C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
• D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：A
• 解析：公司副总经理等其他高级管理人员在其分管领域的日常运营过程中，应当承担以下合规管理职责：（1）在其分管领域的工作中主动倡导合规经营理念，积极培育合规文化，在经营决策过程中认真履行合规管理职能，严守合规底线，注意识别和防范合规风险，主动落实合规管理要求。（2）推动并提升其分管领域合规管理的有效性，重点关注合规管理制度流程是否健全完备、落实执行是否充分到位，督导、提醒其下属各单位负责人认真履行合规管理职责，落实合规管理要求，发现问题时要求下属单位及人员及时整改。（3）支持并配合合规负责人和合规部门的工作，主动听取公司合规部门及下属各单位合规管理人员的合规意见，并给予充分关注。（4）督促分管下属单位就合规风险事项开展自查或配合公司进行调查，严格按照公司规定进行合规问责，并落实整改措施。（5）发现违法违规行为或合规风险隐患时，主动及时向合规负责人报告。Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ符合要求；Ⅳ违背职责，故正确答案为A。

• 10.【单选题】某资产管理人在销售产品时，未向投资者充分说明产品的风险等级与潜在损失。这一行为违反了资产管理业务的（ ）。
• A.风险收益匹配原则
• B.卖者尽责原则
• C.买者自负原则
• D.委托-管理-托管机制
• 参考答案：B
• 解析：“卖者尽责”原则要求资产管理人如实披露风险、保护投资者利益，禁止隐瞒或误导。A选项错误，风险收益匹配原则强调收益与风险适配，但未直接涉及信息披露；C选项错误，买者自负原则针对投资者风险承担，不约束管理人行为；D选项错误，委托-管理-托管机制是运作框架，与信息披露无关。

• 1.【单选题】基金资产（ ）以上投资于债券的为债券基金。
• A.60%
• B.70%
• C.80%
• D.90%
• 参考答案：C
• 解析：债券基金：80%以上的基金资产投资于债券。

• 2.【单选题】下列属于场内交易场所的有（ ）。 Ⅰ.上海证券交易所 Ⅱ.银行间债券市场 Ⅲ.全国中小企业股份转让系统 Ⅳ.代办股份转让系统
• A.Ⅰ、Ⅲ
• B.Ⅰ、Ⅱ
• C.Ⅱ、Ⅳ
• D.Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：A
• 解析：场内交易如交易所交易，国务院批准的有上海证券交易所、全国中小企业股份转让系统等；场外交易包括银行间债券市场、代办股份转让系统等。因此Ⅰ、Ⅲ属于场内交易场所，Ⅱ、Ⅳ属于场外交易场所。

• 3.【单选题】混合基金是指（ ）的基金。
• A.主要投资于股票、债券，且60％以上投资于股票
• B.主要投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的
• C.主要投资于股票、债券，且80％以上投资于债券
• D.主要投资于股票、债券，且不低于20％的基金资产投资于货币市场工具
• 参考答案：B
• 解析：根据中国证监会对基金类别的分类标准： 基金资产80％以上投资于股票的为股票基金。 基金资产80％以上投资于债券的为债券基金。 仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。 投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。

• 4.【单选题】开放式基金的基金合同生效后，连续（ ）工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露
• A.15
• B.20
• C.30
• D.60
• 参考答案：B
• 解析：开放式基金的基金合同生效后，连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。

• 5.【单选题】公开募集基金的基金管理人应当建立董事、监事、高级管理人员和其他从业人员进行证券投资的申报、登记、审查、处置等管理制度，并报（ ）备案。
• A.中国证监会
• B.证券交易所
• C.基金业协会
• D.基金管理公司
• 参考答案：A
• 解析：公开募集基金的基金管理人应当建立董事、监事、高级管理人员和其他从业人员进行证券投资的申报、登记、审查、处置等管理制度，并报中国证监会备案。

• 6.【单选题】基金行业协会会员不包括（ ）。
• A.普通会员
• B.高级会员
• C.联席会员
• D.特别会员
• 参考答案：B
• 解析：基金行业协会会员包括普通会员、联席会员、观察会员和特别会员。

• 7.【单选题】下列开放式基金认购费用与认购份额的计算公式中，错误的是（ ）。
• A.认购份额=(净认购金额+认购利息)÷基金份额面值
• B.净认购金额=认购金额÷(1+认购费率)
• C.认购费用=认购金额+净认购金额
• D.认购费用=净认购金额×认购费率
• 参考答案：C
• 解析：C项表述错误，正确公式应为：认购费用=认购金额-净认购金额。

• 8.【单选题】关于“受人之托，代人理财”这一基金行业核心理念，下列说法错误的是（ ）。
• A.职业道德与法律法规同为基金行业的基石
• B.要求基金从业人员具备优秀职业道德以取信于投资者
• C.仅需依靠法律法规约束，无需依赖职业道德
• D.与基金从业人员的职业行为紧密相关
• 参考答案：C
• 解析：“受人之托，代人理财”是基金行业的初心，基金从业人员需具备优秀职业道德取信于投资者，且职业道德与法律法规同为基金行业的基石。C项“仅需依靠法律法规，无需依赖职业道德”表述错误，故选C。

• 9.【单选题】下列基金公司或从业人员行为中，符合客户至上原则的是（  ）。
• A.投资总监认为市场出现了过热的情形，并建议对客户进行风险提示，谨慎购买相关的基金产品
• B.基金经理利用职务优势，操作其亲属开立的证券账户，先于自己管理的基金多次买入卖出相同个股
• C.研究员在调研中认为某上市公司股票存在下跌风险，先把该观点提示某基金经理
• D.基金经理认为债券存有评级下调风险，先对“一对一”专户进行该债券风险处置，再考虑其他专户的风险处置
• 参考答案：A
• 解析：客户至上，是指基金从业人员的执业活动应一切从投资人的根本利益出发。其基本含义有两点：一是客户利益优先；二是公平对待客户。

• 10.【单选题】根据《基金管理公司风险管理指引（试行）》，信息披露合规性风险管理主要措施不包括（ ）。
• A.建立信息披露风险责任制
• B.将应披露的信息落实到各相关部门，并明确其对提供的信息的真实、准确、完整和及时性负全部责任
• C.对宣传推介材料进行合规审核
• D.信息披露前应经过必要的合规性审查
• 参考答案：C
• 解析：根据《基金管理公司风险管理指引（试行）》，信息披露合规性风险管理主要措施包括： （1）建立信息披露风险责任制，将应披露的信息落实到各相关部门，并明确其对提供的信息的真实、准确、完整和及时性负全部责任。 （2）信息披露前应经过必要的合规性审查。

• 11.【单选题】（ ）不属于基金销售结算资金。
• A.基金赎回资金
• B.基金申购资金
• C.基金投资收益
• D.基金现金分红
• 参考答案：C
• 解析：基金销售结算资金是指由基金销售机构、基金销售支付结算机构或基金注册登记机构归集的，在基金投资人结算账户与基金托管账户之间划转的基金申购(认购)、赎回、现金分红等资金。

• 1.【单选题】因为设置了限价指令而造成没有完成任何交易，于是这就产生了（ ）。
• A.已实现损失
• B.延迟成本
• C.佣金
• D.机会成本
• 参考答案：B
• 解析：当投资者已经看到了投资机会，但由于设置了限价指令而没有完成任何交易，这就产生了延迟成本。

• 2.【单选题】付券方在收到收券方款项后，才通过债券登记托管结算机构办理债券交割的结算方式是（ ）。
• A.纯券过户
• B.见券付款
• C.见款付券
• D.券款对付
• 参考答案：C
• 解析：见款付券，是指付券方确定收到收券方应付款项后予以确认，要求债券登记托管结算机构办理债券交割的结算方式。这是一种对付券方有利的结算方式，有利于付券方控制风险，但收券方会有一个风险敞口，该方式在收券方对付券方比较信赖的情况下可以采用。

• 3.【单选题】我国基金行业自律管理体系主要包括（ ）。Ⅰ、中国证券监督管理委员会Ⅱ、证券交易所Ⅲ、中国证券投资基金业协会Ⅳ、商业银行
• A.Ⅰ、Ⅱ
• B.Ⅰ、Ⅳ
• C.Ⅲ、Ⅳ
• D.Ⅱ、Ⅲ
• 参考答案：D
• 解析：基金行业自律管理体系主要包括证券交易所和中国证券投资基金业协会（Ⅱ、Ⅲ项正确）。中国证券监督管理委员会是基金监管机构（Ⅰ项错误）；商业银行是基金服务机构（Ⅳ项错误）。综上所述，Ⅱ、Ⅲ项正确。故本题选D选项。

• 4.【单选题】下列不属于银行间债券市场中介服务机构的是（ ）。
• A.全国银行间同业拆借中心
• B.中央结算公司
• C.上海交易所
• D.上海清算所
• 参考答案：C
• 解析：银行间债券市场的中介服务机构主要是全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）、中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）和银行间市场清算所股份有限公司（简称上海清算所）

• 5.【单选题】对于两种风险资产组成的投资组合，能够最大限度地降低投资组合的风险时，它们之间的相关系数为（ ）。
• A.-1
• B.0
• C.-0.1
• D.1
• 参考答案：A
• 解析：相关系数为-1时，两种风险资产的收益率完全负相关。当两种资产的收益率具有完全负相关关系时，两者之间的风险可以充分地相互抵消。因而，由这样的资产组成的组合就可以最大限度地抵消风险。

• 6.【单选题】关于绝对收益，以下表述正确的是（ ）
• A.绝对收益是证券或投资组合在一段时间内所获得的正回报，测量的是增值的程度
• B.绝对收益大部分时间是正的，有时也为负
• C.绝对收益是投资组合或证券在一定时间段内所获回报，是基金业绩评价的初始步骤
• D.绝对收益通常需要选取一个基准进行比较
• 参考答案：C
• 解析：收益率计算是基金业绩评价的第一步。绝对收益是证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报，测量的是证券或证券投资组合的增值或贬值，常用百分比来表示收益率。 与相对收益不同，绝对收益不与基准做比较。

• 7.【单选题】下列关于RQFII的说法中，错误的是（ ）。
• A.境内商业银行、保险公司等香港子公司或注册地以及主要经营地在香港地区的金融机构可参与RQFII试点
• B.RQFII是指人民币合格境外机构投资者
• C.目前RQFII试点局限于新加坡市场和伦敦市场
• D.在各类RQFII机构中，基金系RQFII机构成为主力
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P300-307 随着RQFII政策逐步放宽，RQFII机构也开始陆续拓展美国、欧洲市场。

• 8.【单选题】某商品基金主要持有白银期货主力合约，且采用非ETF形式运作，该基金最可能属于以下哪一类型？
• A.商品期货ETF联接基金
• B.有色金属期货ETF
• C.黄金ETF
• D.白银期货（LOF）
• 参考答案：D
• 解析：商品基金的类型包括黄金ETF、商品ETF、黄金ETF联接基金、商品期货ETF联接基金及其他商品基金。其中，其他商品基金为非ETF形式的商品期货基金，例如白银期货（LOF），其主要持有白银期货主力合约，符合题干中“持有白银期货主力合约+非ETF形式”的特征。选项A错误：商品期货ETF联接基金的基金财产中，目标ETF的比例不得低于基金资产净值的90%，且其本质是ETF的联接基金（与ETF相关），并非“非ETF形式”；选项B错误：有色金属期货ETF跟踪上期所有色金属指数，成分包含铜、铝、锌等六种有色金属，并非单一白银期货合约；选项C错误：黄金ETF主要跟踪上海黄金交易所AU9999合约及上海金集中定价合约，投资标的是黄金而非白银。综上，符合题干特征的基金类型是白银期货（LOF）。

• 9.【单选题】关于内在价值法，以下表述错误的是(  )。
• A.一般情况下，内在价值等于股票当前价格
• B.内在价值法是按照未来现金流贴现对公司的内在价值进行评估
• C.股利贴现模型、股权资本自由现金流贴现模型、自由现金流贴现模型都属于内在价值法
• D.贴现模型的选择要与获得的现金流相对应
• 参考答案：A
• 解析：股票的内在价值即理论价值，是指股票未来收益的现值。股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动。内在价值不一定等于股票当前价格。

• 10.【单选题】甲机构在投资时，希望能获得乙公司的重大事务表决权，则一般情况下，甲公司应该投资乙公司发行的（ ）金融工具。
• A.普通股
• B.长期债券
• C.股票期权
• D.优先股
• 参考答案：A
• 解析：普通股是股份有限公司发行的一种基本股票，代表公司股份中的所有权份额，其持有者享有股东的基本权利和义务。大公司通常有很多普通股股东。股东凭借股票可以获得公司的分红，参加股东大会并对特定事项进行投票。

• 1.【单选题】下列说法错误的是（ ）。
• A.欧盟的证券投资基金监管体系以《可转让证券集合投资计划指令》(UCITS指令)为核心
• B.欧盟的另类投资基金监管体系以《另类投资基金管理人指令》(AIFMD)为核心
• C.经合组织制定了《证券监管目标和原则》《集合投资事业监管原则》等文件
• D.国际证监会组织关于投资基金监管的基本制度涵盖到证券投资基金的监管原则、基金管理人的监管制度、保护投资者权益的制度等
• 参考答案：C
• 解析：本题旨在考查海外市场的监管情况。国际证监会组织作为证券投资基金监管领域最重要的国际组织，对证券投资基金在全球范围内的有效监管进行了详细的规定，制定了《证券监管目标和原则》《集合投资事业监管原则》等文件。经合组织先后于1971年和2005年发表了《证券集合投资机构经营标准规则》《集合投资计划治理白皮书》。C项表述错误。故本题选C。

• 2.【单选题】关于冲击成本，以下表述错误的是(  )。  I.冲击成本是一项隐性交易成本  II.冲击成本是交易行为对价格产生的影响  III.交易头寸越大，对市场价格的冲击越不明显  IV.作为一种事后计算指标，冲击成本难以精确计算
• A.I、IV
• B.I、II
• C.III、IV
• D.III
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P410-P412 冲击成本是交易指令下达后形成的市场价格与交易没有下达情况下市场可能的价格之间的差额。交易头寸越大，对市场价格的冲击越明显。III错误

• 3.【单选题】关于通过构建投资组合来分散风险的效果，以下表述正确的是（ ）
• A.可以分散系统性风险
• B.系统性风险和非系统性风险均能被完全分散
• C.可以分散非系统性风险
• D.系统性风险和非系统性风险都不可能被分散
• 参考答案：C
• 解析：构建投资组合可以分散非系统性风险。

• 4.【单选题】某基金2018年1月1日单净值为1.1元，2018年12月31日单位净值为1.02元。其中在2018年8月30日该基金每份额派发红利0.2元。该基金在2018年8月29日（除息前一天）的单位净值为1.21元，则该基金在2018年全年的加权收益率为（ ）。
• A.-7.27%
• B.11.1%
• C.-11%
• D.21.1%
• 参考答案：B
• 解析：时间加权收益率公式为：<img src="/upload/paperimg/20220121205635759779705-e7ebc49c2339/0938482606.jpg" style="width:100%;"/>，其中R表示时间加权收益率，<img src="/upload/paperimg/20220121205635759779705-e7ebc49c2339/0938482607.jpg" style="width:100%;"/>表示时间区间的收益率，且区间时间收益率=（期末资产-期初资产）/期初资产。则，<img src="/upload/paperimg/20220121205635759779705-e7ebc49c2339/0938482608.jpg" style="width:100%;"/>。

• 5.【单选题】（ ）履行监督管理银行间债券市场职能。
• A.中国证监会
• B.银行间市场交易商协会
• C.财政部
• D.中国人民银行
• 参考答案：D
• 解析：《中华人民共和国中国人民银行法》第四条规定，中国人民银行履行监督管理银行间债券市场职能。

• 6.【单选题】期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是（ ）
• A.战略投资者
• B.另类投资者
• C.风险投资
• D.投机者
• 参考答案：D
• 解析：选项D正确：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。 考点 期货合约概述

• 7.【单选题】对冲基金相对价值策略中的固定收益-资产支持策略，其核心聚焦的对象是（ ）。
• A.期权市场波动率的定价差异
• B.各种资产支持证券和抵押贷款支持证券之间的相对价值
• C.不同发行人固定收益证券的定价差异
• D.股票市场被低估与高估公司的价差
• 参考答案：B
• 解析：固定收益—资产支持策略专注于各种资产支持证券和抵押贷款支持证券之间的相对价值，利用不同资产支持证券之间的错误定价。A选项是相对价值策略中波动性策略的聚焦内容；C选项是相对价值策略中固定收益类投资策略的聚焦内容；D选项是股票对冲策略中市场中性策略的聚焦内容。

• 8.【单选题】关于金融期货与金融期权的比较，下列叙述正确的是（ ）。
• A.期货合约和期权合约都通过对冲相抵消
• B.金融期货与金融期权交易双方的权利与义务是对称的
• C.期货合约用保证金交易，而期权合约不用保证金交易
• D.金融期货交易双方均需开立保证金账户，金融期权的买方无需开立保证金账户，也无需缴纳保证金
• 参考答案：D
• 解析：期货合约绝大多数通过对冲相抵消，而期权合约则是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利来决定行权与否，故选项A表述错误；期货合约包括买卖双方在未来应尽的义务，与此相反，期权合约只有卖方在未来有义务，故选项B表述错误；期货合约通常用保证金交易，因此有明显的杠杆，期权合约中买方需要支付期权费，而卖方则需要缴纳保证金，也会有杠杆效应，故选项C表述错误。

• 9.【单选题】QDII基金份额净值应当至少（ ）计算并披露一次，如基金投资衍生品，应（ ）披露。
• A.每个工作日；每个工作日
• B.每月；每周
• C.每月；每个工作日
• D.每周；每个工作日
• 参考答案：D
• 解析：《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》对QDII基金的净值计算及披露作了明确规定：基金份额净值应当至少每周计算并披露一次，如基金投资衍生品，应当在每个工作日计算并披露。

• 10.【单选题】风险价值(VaR)采用概率论和数理统计的方法对风险进行测量，最大的优点是( )，因此具备广泛适用性。
• A.可测是投资组合的风险并通过一个数值表示
• B.可用于测量不同市场的不同风险并通过一个数值表示
• C.可准确测量投资组合的风险是否符合预期
• D.可测量投资市场变化的风险并通过一个数值表示
• 参考答案：B
• 解析：VaR采用概率论和数理统计的方法对风险进行量化和测度，其最大的优点是可用于测量不同市场的不同风险并用一个数值表示出来，因此具有广泛的适用性。VaR已成为计量市场风险的主要指标，巴塞尔银行监督委员会、美国联邦储备银行、美国证券交易委员会、欧盟都接受VaR作为风险度量和风险披露的工具。最常用的VaR估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。

• 11.【单选题】下列证券交易费中，不由我国证券交易所向投资者收取的是（ ）。
• A.监管费
• B.证券交易经手费
• C.印花税
• D.交易佣金
• 参考答案：D
• 解析：我国证券交易所向投资者收取证券交易经手费、监管费和印花税。

• 1.【单选题】[2021年真题]关于优先认购权，以下表述错误的是（  ）。
• A.优先认购权是一种选择权，即投资人有权但无义务履行优先认购权
• B.若有投资机构以债转股形式投资，则当此投资机构决定将对目标公司的债权转为股权时，原有股东的优先认购权下适用这种情况
• C.投资人行使优先认购权时，其认购目标公司股权的价格应与潜在认购方一致
• D.优先认购权条款是投资框架协议和投资协议中常见条款之一
• 参考答案：B
• 解析：优先认购权,是指目标公司未来发新的股份或者可转换债券时，股权投资基金将按其持股比例获得同等条件下的优先认购权利。优先认购权使股权投资基金可以在未来公司增加发行股份时，保护其股权比例不被稀释。 通常，投资协议会额外约定，优先认购权不适用于一些特殊情况，包括为上市而进行的首次公开发行(IPO)、为建立员工持股计划而增加的股份发行、为履行银行债转股协议而增加的股份发行等。故B项错误。

• 2.【单选题】企业上市申报与审核阶段的相关工作描述错误的是（ ）。
• A.交易所同意发行人公开发行股票并上市的，需将发行人注册申请文件报送中国证监会
• B.发行人通过保荐人向交易所提交申请文件，交易所收到注册申请文件后的十个工作日内作出是否受理的决定
• C.在申报阶段，保荐人进行内部审核并出具保荐意见
• D.发行人和保荐人根据要求披露招股说明书等文件
• 参考答案：B
• 解析：上市申报审核阶段的相关工作有：（1）在申报阶段，发行人（即申报IPO的企业，下同）和中介机构按照要求制作包括招股说明书在内的申请文件，申请文件的格式需要符合《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则》的要求，保荐人进行内部审核并出具保荐意见（选项C表述正确）。（2）发行人通过保荐人向交易所提交申请文件，交易所收到注册申请文件后的五个工作日内作出是否受理的决定，并出具受理通知书（选项B表述错误，并非"十个工作日"）。（3）发行人和保荐人根据要求披露招股说明书等文件，并按要求报送相关工作底稿（选项D表述正确）。（4）交易所审核部门对发行人进行审核问询，首轮问询通常针对发行人的财务真实性、持续经营能力、合规性等事项。对于首轮问询中回复不清晰的问题，上市审核机构还可能进行多轮问询。发行人需回复交易所提出的问询，交易所上市委员会需对发行人申请文件以及交易所审核部门出具的审核报告进行审议，并最终形成是否同意发行上市的意见。（5）交易所同意发行人公开发行股票并上市的，需将审核意见、发行人注册申请文件和相关审核资料报送中国证监会，履行发行注册程序（选项A表述正确）。故本题选B。

• 3.【单选题】下列有关股权投资基金的财产保管和基金托管，表述错误的是（  ）。
• A.一般来说，公募基金采取强制托管，基金托管人必然成为基金当事人之一
• B.基金资产保管不同于基金托管
• C.在不选择托管而仅选择保管的情况下，基金资产保管机构作为基金份额持有人的代理人，对基金资产承担保管责任
• D.私募类型的股权投资基金，通常由基金投资者和基金管理人约定是否进行托管
• 参考答案：C
• 解析： 基金资产保管不同于基金托管。在选择托管的情况下，管理人和托管人对投资者同时承担双重受托责任。在不选择托管而仅选择保管的情况下，基金资产保管机构作为基金管理人的代理人，对基金资产承担保管责任。C选项错误。

• 4.【单选题】基金内部治理的基础是（ ）。
• A.基金外部监管规则的强制要求
• B.基金管理人的自律承诺
• C.法律确认的正式制度安排，实质为委托代理契约
• D.投资者与管理人的口头约定
• 参考答案：C
• 解析：基金内部治理是法律所确认的一种正式制度安排，实质是一种委托代理契约。

• 5.【单选题】基金在不同时点进行业绩评价可能会得到非常不同的结果，为此，股权投资基金的业绩评价原则上应以（ ）为前提。 Ⅰ.基金设立的时间应尽量接近 Ⅱ.业绩评价的时间应尽量统一 Ⅲ.金额相近 Ⅳ.股东持股比例相近
• A.Ⅰ、Ⅱ
• B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
• D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：A
• 解析：基金在不同时点进行业绩评价可能会得到非常不同的结果，因此，对股权投资基金的业绩进行比较时应考虑两方面的时间因素：①基金设立的时间应尽量接近；②业绩评价的时间应尽量统一。故选项A正确。

• 6.【单选题】（ ）的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价值。
• A.账面价值估值法
• B.创业投资估值法
• C.折现现金流法估值法
• D.相对估值法
• 参考答案：D
• 解析：相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司(可比公司)的价格为基础，来评估目标公司的相应价值。评估所得的价值，可以是股权价值，也可以是企业价值。

• 7.【单选题】关于内部收益率(IRR)，下列说法错误的是（ ）。
• A .通常毛内部收益率小于净内部收益率
• B .IRR体现了投资资金的时间价值
• C .IRR分为毛内部收益率和净内部收益率
• D .根据内部收益率的定义，当且仅当净现值为0时，折现率才是该基金的内部收益率
• 参考答案：A
• 解析：内部收益率体现了投资资金的时间价值（选项B正确）由于计算口径的不同，基金的内部收益率又分为毛内部收益率（GIRR）和净内部收益率（NIRR）（选项C正确）。其中前者通常为计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率，反映基金投资项目的回报水平；后者通常为计算投资者出资和分配现金流的内部收益率，反映投资者投资基金的回报水平。两者之间的主要差别在于净内部收益率是在毛内部收益率基础上考虑了基金费用和管理人业绩报酬对投资者现金流的影响。根据内部收益率的定义，当且仅当净现值为0时，折现率才是该基金在第n年时的内部收益率（选项D正确）。由于从基金角度看，基金费用和管理人业绩报酬一般为负现金流，因此GIRR>NIRR（选项A错误）。故答案选A。

• 8.【单选题】某机构投资的A公司的副董事长兼总经理、董事兼财务总监于2016年12辞职，且没有补选董事、聘请新的总经理和财务总监。该机构投资经理发现了上述情况，并及时进行了深入了解，投资经理的工作属于（ ）。
• A.对公司战略与业务发展定位的跟踪与监控
• B.对公司高层管理人员异动情况的跟踪与监控
• C.对公司危机事件处理情况的跟踪与监控
• D.对公司治理情况的跟踪与监控
• 参考答案：B
• 解析：题中投资经理的工作属于对公司高层管理人员异动情况的跟踪与监控。

• 9.【单选题】下列情形中，体现信义义务重要性的是（ ）。
• A.仅规范基金管理人行为，与投资者无关
• B.无助于提升股权投资基金行业治理水平
• C.可增强投资者对基金管理人的信任，吸引更多资本
• D.对资本有效配置无影响
• 参考答案：C
• 解析：信义义务为基金管理人与投资者之间建立了信任和责任的框架。首先，信义义务要求管理人将投资者的利益置于首位，避免利益冲突，确保所有投资决策都以最大化投资者回报为目标。这增强了投资者对基金管理人的信任，为基金吸引了更多的资本。同时，信义义务通过规范管理人的行为，提高了投资决策的质量，促进了基金治理水平的提升，确保管理人采取适当的风险管理措施，保护投资者的资金安全。此外，信义义务对股权投资基金行业的健康发展具有深远影响。它不仅有助于维护行业的声誉，防止不当行为，还促进了资本的有效配置，使资本能够流向最有潜力的投资机会。违反信义义务的管理人可能面临法律责任和声誉损失，这种威慑作用促使管理人更加谨慎行事，遵守行业规范。C表述正确；A错误，直接保护投资者利益；B错误，提升行业治理水平；D错误，促进资本有效配置，故正确答案为C。

• 10.【单选题】关于股东协议中的估值调整条款，下列属于现金补偿方式的是（ ）。
• A.目标公司以名义价格向投资方增发股权
• B.创始团队向投资方以最低价格转让股权
• C.目标公司向投资方支付一定金额的现金
• D.目标公司降低投资方的持股比例
• 参考答案：C
• 解析：估值调整的补偿方式一般包括股份补偿和现金补偿。现金补偿是目标公司或创始团队向投资方支付一定现金以承担对赌失败的结果。C选项属于现金补偿；A、B属于股份补偿；D不属于估值调整的补偿方式。

• 1.【单选题】股权投资基金最终关闭期限届满后，接纳新投资者加入的前提是（ ）。
• A.管理人自主决定
• B.托管人同意
• C.需经现有投资者同意
• D.监管机构审批
• 参考答案：C
• 解析：最终关闭期限届满后，除非现有投资者同意，否则不得接纳新投资者加入。故选项C正确。

• 2.【单选题】某私募基金管理人在其公司官网发布下列内容，符合监管规定的是（ ）。
• A.发布点击官网预约通道链接，即可锁定我司XX新兴产业基金份额，错过将再等一年
• B.发布扫描右侧二维码加入投资交流群，群内可免费领取我司在售基金产品说明书及专属收益测算表
• C.发布公司投研团队成员均具有10年以上股权投资经验，核心成员曾主导多个Pre-IPO项目成功退出的介绍，并注明本内容仅展示团队专业能力，不构成任何投资建议
• D.发布截至2023年底，我司管理的3只医疗健康基金均实现年化12%以上回报，新基金下周起接受预约
• 参考答案：C
• 解析：“锁定份额”“错过将再等一年”属于诱导性宣传，故选项A不合规。私募基金产品说明书属于面向合格投资者的推介材料，不得通过“免费领取”“投资交流群”等方式向不特定对象发放。此外，“专属收益测算表”可能隐含收益承诺或误导性预期，不符合合规要求。故选项B不合规。选项C属于展示机构专业能力的合规宣传，且明确注明“不构成任何投资建议”，规避了误导风险，合规。选项D属于变相承诺收益，不合规。

• 3.【单选题】在基金整个运作过程中，起核心作用的是（ ）。
• A.基金份额持有人
• B.基金管理人
• C.基金托管人
• D.基金管理人和基金托管人
• 参考答案：B
• 解析：基金管理人在基金运作中具有核心作用。故选项B正确。

• 4.【单选题】（  ）是指股权投资基金通过企业上市将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。
• A.协议转让
• B.股票首次公开发行并上市
• C.股份转让
• D.项目退出
• 参考答案：B
• 解析：股票首次公开发行(IPO)并上市一般是在被投资企业经营达到理想状态时进行的，是指股权投资基金通过企业上市将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场转让实现投资退出和资本增值。

• 5.【单选题】股权投资基金通常被称为“耐心的资本”，是因为（ ）。
• A.投资周期较长
• B.投后管理投入资源较多
• C.投资收益波动性较大
• D.专业性较强
• 参考答案：A
• 解析：由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3～7年才能完成投资的全部流程从而实现退出，股权投资因此被称为“有耐心的资本”。

• 6.【单选题】投资后管理常用的监控指标中，应该获得足够重视的财务指标相关情况不包括( )。
• A.比率分析中的预警信号
• B.经营中的拖延付款
• C.财务亏损
• D.公司治理情况
• 参考答案：D
• 解析：在投资后管理常用的监控指标中，以下财务指标相关情况在投资后管理中应该获得足够的重视：①比率分析中的预警信号；②经营中的拖延付款；③财务亏损；④资产负债表的重大改变。 公司治理情况属于管理指标。

• 7.【单选题】中国政府投资基金的核心特征是（ ）。
• A.完全以盈利为目标，不考虑政策导向
• B.由政府设立并按市场化方式运作，注重政策引导
• C.仅投资成熟期企业，不参与早期创业投资
• D.资金主要来源于社会资本，政府不参与出资
• 参考答案：B
• 解析：政府投资基金是由政府设立并按市场化方式运作的基金，其以投资于股权投资基金为主要策略，形成了一种特殊的母基金。政府设立基金，通过股权投资的方式，引导社会资本投向战略性新兴产业，支持科技创新，推动经济转型升级。B表述正确；A错误，政府投资基金重视政策导向；C错误，可投资早期创业企业；D错误，政府投资基金由政府设立，政府参与出资，故正确答案为B。

• 8.【单选题】关于公司型股权投资基金的减资，表述错误的是（ ）。 Ⅰ．可以公司减少出资总额，同时改变原有基金投资者的出资比例 Ⅱ．可以减少原有各基金投资者的出资，减资完成后股东出资比例维持不变 Ⅲ．减资决议必须获得全体基金投资者的同意 Ⅳ．公司型基金可以随意减资，无须通知基金投资者以外的任何其他人
• A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
• B.Ⅱ、Ⅲ
• C.Ⅰ、Ⅲ
• D.Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：D
• 解析：教材页码：P163 公司型股权投资基金的减资，是指公司型股权投资基金成立后，按照法定程序减少注册资本金的行为。 公司型股权投资基金减资可以采用两种方式：一种是减少出资总额，同时改变原出资比例；另一种是以不改变出资比例为前提，减少各股东出资，减资完成后股东出资比例维持不变。 公司型股权投资基金的增资或减资，应当履行公司内部的决策程序，包括董事会决议及股东大会(股东会)决议，签订相应的决议文件。有限责任公司型股权投资基金做出增资或者减资决议，必须经代表2／3以上表决权的股东通过；股份有限公司型股权投资基金作出增资或者减资决议，必须经出席股东大会(股东会)的股东所持表决权的2／3以上通过。

• 9.【单选题】关于回购退出的流程，下列表述正确的是（ ）。 Ⅰ.股权回购的基本流程包括发起、协商、执行和变更登记四部分 Ⅱ.协商环节的关键内容包括定价与融资 Ⅲ.股权回购的发起方，只能是股权投资基金 Ⅳ.回购完毕后，应根据相关登记条例在工商行政管理部门办理变更登记
• A.Ⅰ、Ⅳ
• B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
• D.Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：C
• 解析：Ⅲ错误。发起人既可以是股权投资基金，也可以是被投资企业股东、管理层。 Ⅰ正确。股权回购的基本运作程序通常由发起、协商、执行和变更登记四部分构成。 Ⅱ正确。股权回购协商的过程，是股权投资各主体利益博弈的过程，涉及回购方案的制订、价格谈判、融资安排，审计、资产评估，并准备相关的申报材料。该过程的关键是定价与融资。 Ⅳ正确。股权回购完毕后，企业股东发生变化，应当及时根据《公司登记管理条例》 的相关规定在工商行政管理部门办理变更登记，变更登记事项涉及修改公司章程的，应当向公司登记机关提交修改后的公司章程或者公司章程修正案。

• 10.【单选题】（ ）是指境内公司将境内资产／权益，以股权／资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。
• A.境内间接上市
• B.境外直接上市
• C.境外间接上市
• D.境内直接上市
• 参考答案：C
• 解析：教材页码：P144-145 境外间接上市是指境内公司将境内资产／权益，以股权／资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。

• 11.【单选题】在财务尽职调查中，对于资产负债表，重点核查公司( )。 Ⅰ.货币资金 Ⅱ.应收款项 Ⅲ.坏账计提 Ⅳ.存货周转
• A.Ⅰ、Ⅱ
• B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
• C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
• 参考答案：D
• 解析：在财务尽职调查中，对于资产负债表，重点核查公司货币资金、应收款项、坏账计提、存货周转、对外投资、固定资产、无形资产、投资性房地产等资产项目的真实性，关注重要资产抵押情况、无形资产估值的合理性，核查对外担保等或有债务。